碩士論文 人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)影響的實證分析

1、密級： 中圖分類號：F832 碩士學(xué)位論文論文題目：人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)影響的實證分析 人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)影響的實證分析摘 要近年來，人民幣經(jīng)歷了一次前所未有的持續(xù)而猛烈的升值過程，浙江作為沿海經(jīng)濟大省，對外貿(mào)易理應(yīng)受到了嚴(yán)重的沖擊，但實際上自2005年人民幣升值以來直至2021年7月，浙江外貿(mào)流量都呈持續(xù)上升的態(tài)勢，在2021年7月以后才開始迅猛地回調(diào)。為了探明近年匯率變動與浙江外貿(mào)兩者之間的關(guān)系，本文基于彈性分析理論、不完全傳遞理論等根底理論，采用定性和定量相融合的分析方法，結(jié)合2005年1月至2021年4月的月度數(shù)據(jù)，研究了匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響和對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響，并

2、在實證的根底上做出總結(jié)，結(jié)合實際情況展開思考，提出了相應(yīng)的政策建議。具體方法為：首先，綜述了匯率變動對外貿(mào)影響的相關(guān)理論，回憶了前人的實證研究成果，并進行了詮釋和補充，做出了小結(jié)；其次，對人民幣匯率變動的歷程進行了回憶，重點介紹了2005年以來人民幣的升值進程，并就近年人民幣升值對浙江外貿(mào)流量的影響做出了統(tǒng)計分析；然后，從長期和短期兩個方面就匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響進行了理論分析；接下來，在建立向量自回歸模型VAR的根底上，運用Johansen協(xié)整模型、向量誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等方法對匯率變動與浙江外貿(mào)流量之間的關(guān)系進行了系統(tǒng)的實證分析，包括進、出口需求彈性

3、分析，“馬歇爾-勒納條件分析，J曲線效應(yīng)分析，進出口聯(lián)動效應(yīng)分析等。各方面實證研究結(jié)果說明，匯率變動與浙江外貿(mào)流量之間存在著長期的協(xié)整關(guān)系，人民幣升值J曲線效應(yīng)明顯，進口流量和出口流量之間存在很強的聯(lián)動效應(yīng)，但外貿(mào)流量與匯率變動的因果關(guān)系不明顯，且進出口需求彈性之和不滿足“馬歇爾-勒納條件，即人民幣升值不會顯著惡化外貿(mào)流量，說明匯率變動不是影響外貿(mào)流量變化的主要原因。結(jié)合當(dāng)今世界經(jīng)濟格局和浙江經(jīng)濟的特點，筆者認(rèn)為浙江外貿(mào)流量不受匯率變動因素顯著影響的緣由與浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)特色有關(guān)，而近期的回調(diào)變動多受國內(nèi)外諸多復(fù)雜的政治、經(jīng)濟因素沖擊導(dǎo)致。另外，為更全面地了解匯率變動對浙江外貿(mào)的影響，本文在深刻分

4、析了外貿(mào)流量的變動原因之后，就匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響也做出了簡明的實證分析。結(jié)果說明，人民幣升值不僅有利于出口流量中工業(yè)制成品所占比重提高，還有利于進口流量中初級產(chǎn)品所占比重提高；對于以一般貿(mào)易為主體并作為“資源小省的浙江而言，匯率變動有助于外貿(mào)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。最后，在融合以上兩方面實證研究的根底上，本文結(jié)合浙江外貿(mào)的實際情況展開思考，分析了實證數(shù)據(jù)的經(jīng)濟意義，并就人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)的影響做出了簡要的總結(jié)和評價，提出了相關(guān)的政策建議，包括：正確看待人民幣升值問題，以增加進口帶動出口復(fù)蘇，拓展貿(mào)易空間以降低匯率變動風(fēng)險，繼續(xù)優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)等。關(guān)鍵詞：人民幣；匯率變動；外貿(mào)流量；外貿(mào)結(jié)構(gòu)；協(xié)

5、整分析AN EMPIRICAL ANALYSIS ON THE IMPACT OF EXCHANGE RATE CHANGE ON ZHEJIANGS INTERNATIONAL TRADE ABSTRACTThe international trade of Zhejiang Province has been confronted with a great challenge because of the constant appreciation of RMB and other economic shocks at home and abroad in the recent years

6、. With qualitative and quantitative methods, this paper has mainly researched on the impact of exchange rate change on Zhejiangs international trade by using classical theories, e.g. elasticity approach and incomplete exchange rate pass-through, etc. Based on the relative data from January 2005 to A

7、pril 2021, this paper applies vector auto-regression model (VAR), Johansen co integration analysis, Granger causality test, impulse response function and variance decomposition to portray the dynamic correlations between exchange rate change and Zhejiangs international trade flow. It concludes that

8、a long-term co integration relationship and J-Curve Effect exist between exchange rate change and Zhejiangs international trade flow and that connected effect exists between export and import, and “Marshall-Lerner condition is not satisfied, which means the complicated economic shocks at home and ab

9、road have been the main influences to Zhejiang international trade flow but exchange rate. Besides, the quantitative impact of exchange rate change on the structure of Zhejiangs international trade is also analyzed in generalities, and the result indicates that the appreciation of RMB has been in fa

10、vor of the optimization of the trade structure, because it has enhanced the proportion of manufactured goods in export flow and the proportion of primary products in import flow. Finally some suggestions are presented according to the results of the analysis, including the appreciation of RMB should

11、 be put in perspective, importation should be encouraged to spur exportation, trading space should be expanded so that exchange rate risk can be reduced, and the trade structure should be further optimized. KEYWORDS: RMB; exchange rate change; international trade flow; foreign trade structure; empir

12、ical analysis目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc243647056 第1章 緒論 PAGEREF _Toc243647056 h 7 HYPERLINK l _Toc243647057 1.1 研究背景和意義 PAGEREF _Toc243647057 h 7 HYPERLINK l _Toc243647058 1.2 研究思路和方法 PAGEREF _Toc243647058 h 8 HYPERLINK l _Toc243647059 1.2.1 研究思路 PAGEREF _Toc243647059 h 8 HYPERLINK l _Toc24

13、3647060 1.2.2 研究方法 PAGEREF _Toc243647060 h 9 HYPERLINK l _Toc243647061 1.3 論文框架結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc243647061 h 9 HYPERLINK l _Toc243647062 可能的創(chuàng)新點和難點 PAGEREF _Toc243647062 h 11 HYPERLINK l _Toc243647063 1.4.1 可能的創(chuàng)新點 PAGEREF _Toc243647063 h 11 HYPERLINK l _Toc243647064 1.4.2 主要難點 PAGEREF _Toc243647064 h 12

14、 HYPERLINK l _Toc243647065 第2章 文獻綜述 PAGEREF _Toc243647065 h 13 HYPERLINK l _Toc243647066 匯率變動對外貿(mào)影響的理論根底 PAGEREF _Toc243647066 h 13 HYPERLINK l _Toc243647067 2.2.1 彈性分析理論 PAGEREF _Toc243647067 h 13 HYPERLINK l _Toc243647068 2.2.3 不完全傳遞理論 PAGEREF _Toc243647068 h 16 HYPERLINK l _Toc243647069 2.2 匯率變動對外

15、貿(mào)影響的實證研究成果 PAGEREF _Toc243647069 h 19 HYPERLINK l _Toc243647070 2.3 本章小結(jié) PAGEREF _Toc243647070 h 21 HYPERLINK l _Toc243647071 第3章 人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響 PAGEREF _Toc243647071 h 23 HYPERLINK l _Toc243647072 匯率變動及對浙江外貿(mào)流量影響的歷史回憶 PAGEREF _Toc243647072 h 23 HYPERLINK l _Toc243647073 3.1.1 人民幣匯率制度的演變歷程 PAGEREF

16、 _Toc243647073 h 23 HYPERLINK l _Toc243647074 人民幣升值概況 PAGEREF _Toc243647074 h 27 HYPERLINK l _Toc243647075 3.1.2 匯率變動對浙江外貿(mào)流量影響的統(tǒng)計分析 PAGEREF _Toc243647075 h 28 HYPERLINK l _Toc243647076 匯率變動對外貿(mào)流量影響的一般規(guī)律 PAGEREF _Toc243647076 h 30 HYPERLINK l _Toc243647077 3.2.1 匯率變動對外貿(mào)流量的短期影響 PAGEREF _Toc243647077 h

17、30 HYPERLINK l _Toc243647078 3.2.2 匯率變動對外貿(mào)流量的長期影響 PAGEREF _Toc243647078 h 31 HYPERLINK l _Toc243647079 匯率變動對浙江外貿(mào)流量影響的實證分析 PAGEREF _Toc243647079 h 32 HYPERLINK l _Toc243647080 3.3.1 模型的構(gòu)建 PAGEREF _Toc243647080 h 32 HYPERLINK l _Toc243647081 3.3.2 數(shù)據(jù)的說明和處理 PAGEREF _Toc243647081 h 34 HYPERLINK l _Toc24

18、3647082 3.3.3 研究方法 PAGEREF _Toc243647082 h 37 HYPERLINK l _Toc243647083 3.3.4 實證結(jié)果分析 PAGEREF _Toc243647083 h 42 HYPERLINK l _Toc243647084 3.4 本章小結(jié) PAGEREF _Toc243647084 h 52 HYPERLINK l _Toc243647085 第4章 人民幣匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響 PAGEREF _Toc243647085 h 55 HYPERLINK l _Toc243647086 4.1 外貿(mào)結(jié)構(gòu)的定義 PAGEREF _Toc2

19、43647086 h 55 HYPERLINK l _Toc243647087 4.2 匯率變動對外貿(mào)結(jié)構(gòu)影響的理論分析 PAGEREF _Toc243647087 h 56 HYPERLINK l _Toc243647088 外貿(mào)結(jié)構(gòu)實證分析 PAGEREF _Toc243647088 h 57 HYPERLINK l _Toc243647089 本章小結(jié) PAGEREF _Toc243647089 h 60 HYPERLINK l _Toc243647090 第5章 結(jié)論 PAGEREF _Toc243647090 h 61 HYPERLINK l _Toc243647091 5.1 總結(jié)

20、 PAGEREF _Toc243647091 h 61 HYPERLINK l _Toc243647092 5.2 政策建議 PAGEREF _Toc243647092 h 63 HYPERLINK l _Toc243647093 參考文獻 PAGEREF _Toc243647093 h 66 HYPERLINK l _Toc243647094 附錄1 PAGEREF _Toc243647094 h 70 HYPERLINK l _Toc243647095 附錄2 PAGEREF _Toc243647095 h 71第1章 緒論1.1 研究背景和意義自1997年亞洲金融危機起，人民幣匯率就已經(jīng)

21、成為了舉世矚目的焦點。2003年美國認(rèn)為人民幣應(yīng)采取浮動匯率制，要求人民幣升值。之后，其他國家也紛紛參加到要求人民幣升值的陣營中，人民幣升值壓力日益增加。2005年7月21日，我國開始實行匯率改革，明確了以市場供求為根底，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，此后人民幣開始持續(xù)升值。2007年3月美國爆發(fā)次貸危機，進而演化為全球性的金融危機，美元大幅貶值，人民幣升值的步伐開始加快，到2021年4月為止人民幣對美元累計升值幅度已達21%。有學(xué)者認(rèn)為，近年的人民幣匯率大幅變動會給浙江經(jīng)濟帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響，因為浙江位于沿海地區(qū)，交通便利，是一個高度開放的經(jīng)濟大省，進出口貿(mào)易在全省經(jīng)濟中所占

22、比重較大，外貿(mào)依存度高達60%以上，隨著人民幣匯率市場化程度的逐步加深，匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響程度將日益增強。而且各方面數(shù)據(jù)證明，隨著2021年下半年來人民幣的大幅升值，浙江省進出口流量已開始出現(xiàn)大幅下降，外貿(mào)流量年增長速度明顯放緩。另外，近年國內(nèi)外經(jīng)濟沖擊不斷，受到國際原材料價格上升和貿(mào)易壁壘重新抬頭等因素的影響，浙江中小企業(yè)價格競爭優(yōu)勢大幅度減弱，人民幣升值直接威脅到了浙江外貿(mào)企業(yè)的生存問題。但是，也有不少學(xué)者認(rèn)為，從長期來看人民幣匯率變動利大于弊，特別是對浙江省的外貿(mào)結(jié)構(gòu)升級而言時機難得，并以此促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，使浙江省經(jīng)濟向動態(tài)的競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)化。總之，匯率變動問題對于任何一個國家

23、來說都是個重大經(jīng)濟問題，其可以促進長期戰(zhàn)略目標(biāo)的形成，也會加大貿(mào)易的不確定性和外貿(mào)企業(yè)的風(fēng)險，給外貿(mào)經(jīng)濟的開展帶來嚴(yán)重沖擊。因此，探明匯率變動對浙江外貿(mào)的利害關(guān)系，特別是就2005年匯改以后人民幣匯率大幅變動對浙江外貿(mào)的影響進行研究是富有深遠(yuǎn)意義的。大多數(shù)學(xué)者對匯率變動的研究采用的是宏觀分析方法，即就匯率變動對一國外貿(mào)的影響進行研究，往往缺乏與地方經(jīng)濟的實際情況相結(jié)合的研究。本文基于這一缺乏，采用2005年1月至2021年4月的數(shù)據(jù)，通過實證分析研究了匯率變動對浙江外貿(mào)的影響，并結(jié)合浙江省的實際情況，在金融危機的大背景下進行了思考，提出了有利于維護匯率穩(wěn)定，有利于浙江省外貿(mào)經(jīng)濟開展的政策建議，

24、因此是具有現(xiàn)實意義和時代意義的。在研究內(nèi)容方面，本文將匯率變動對浙江外貿(mào)的影響分為匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響和匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響兩個方面，原因是筆者通過匯率變動對外貿(mào)流量影響的實證結(jié)果分析認(rèn)為，匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響與浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的特點有關(guān)，為了得到連貫和全面的分析結(jié)果，在研究完匯率變動對外貿(mào)流量的影響后，接著就匯率變動對外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響進行實證研究，并將兩方面的結(jié)果融合起來進行綜合分析，是具有理論意義的。另外，國內(nèi)外對于匯率變動對外貿(mào)影響的實證研究，多集中于一方面，要么是研究匯率變動對進口的影響，要么就是研究匯率變動對出口的影響。本文將外貿(mào)流量分為進口流量和出口流量，將外貿(mào)結(jié)

25、構(gòu)劃分為進口結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)，研究匯率變動對進口和出口兩個方面的影響，并將對應(yīng)的兩個模型結(jié)合起來分析，可能會有所突破。 研究思路和方法 研究思路本文為探明2005年匯改以來匯率變動對浙江外貿(mào)的影響，將全文的思路分為兩條線路。第一條線路是主線，是就匯率變動對浙江外貿(mào)流量的影響進行研究，包括理論分析，統(tǒng)計分析和實證分析，其中全面而系統(tǒng)的實證分析是重點，并結(jié)合浙江省的經(jīng)濟特點對實證分析結(jié)果進行思考，得到分析結(jié)論。第二條線路是就匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響進行研究，包括理論分析和實證分析，最后同樣結(jié)合浙江省實際情況得到分析結(jié)論。這條線路是為了輔助第一條主線得到更為全面而有效的分析結(jié)果而設(shè)立，也是考慮到文

26、章思路的連貫性而設(shè)立。第一條主線路引出第二條線路，第二條線路為第一條主線路效勞，兩條線路相互圍繞，為最后總結(jié)和政策建議的提出做鋪墊。 研究方法本文主要的研究方法包括：1理論分析和實證分析相結(jié)合的方法。本文的第二章是對相關(guān)理論根底和實證分析成果的研究，第三章和第四章的前兩節(jié)分別是匯率變動對浙江外貿(mào)流量的理論分析和匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的理論分析。第三章和第四章的第三節(jié)都是實證分析。2從一般到特殊的分析方法。本文的研究按照從一般到特殊的思路展開，第三章的理論分析介紹了匯率變動對外貿(mào)流量影響的一般規(guī)律，實證分析局部是對浙江外貿(mào)流量的具體研究；第四章的理論分析也介紹了匯率變動對外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一般路徑，

27、然后過渡到對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的實證分析。1.3 論文框架結(jié)構(gòu)第一章，是本文的緒論，概述了本文選題的研究背景與研究意義，介紹了本文研究目的、說明本文的研究角度、分析方法、結(jié)構(gòu)安排與可能出現(xiàn)的創(chuàng)新點等。第二章，是匯率變動對外貿(mào)影響的文獻綜述，是本文的理論根底。筆者重點介紹了本文建模所引用的兩種重要理論，即彈性分析理論和不完全傳遞理論，并做了適當(dāng)?shù)难a充和詮釋，同時，還回憶了前人的實證研究成果，對整章進行了小結(jié)。第三章，是匯率變動對浙江外貿(mào)流量影響的分析，以統(tǒng)計分析、理論分析和實證分析相結(jié)合的方式進行了綜合研究。首先初步介紹了匯率變動的歷程、人民幣升值概況和匯率變動對浙江外貿(mào)的影響，接著理論性地闡述了匯率

28、變動對外貿(mào)流量影響的一般規(guī)律，然后就匯率變動對浙江外貿(mào)流量得影響進行了系統(tǒng)的實證分析，并對實證分析結(jié)果做出了思考，這一章是本文的核心局部。第四章，是匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響，即對樣本期間我國實際有效匯率與浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進行實證分析，以全面了解匯率變動對浙江外貿(mào)的影響。第五章，是根據(jù)以上模型和分析結(jié)果，做出總結(jié)并提出改善浙江外貿(mào)的政策建議。論文思路和框架選題背景及意義本文的研究方法與創(chuàng)新點緒論匯率變動會正面影響外貿(mào)流量匯率變動對外貿(mào)流量的影響不顯著匯率變動會負(fù)面影響外貿(mào)流量文獻綜述彈性分析理論不完全傳遞理論理論根底歷史回憶及一般規(guī)律進口需求模型、出口需求模型進口結(jié)構(gòu)模型、出口結(jié)構(gòu)模型

29、模型結(jié)果分析結(jié)合實際情況的思考總結(jié)及對策建議論文主體對理論的詮釋及補充圖1-1 方案設(shè)計圖可能的創(chuàng)新點和難點 可能的創(chuàng)新點第一，全文分為兩條線路分別就匯率變動對浙江外貿(mào)流量和外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響做出了實證分析，并將兩局部有機結(jié)合，提出了相關(guān)的政策建議。第二，以往的研究多側(cè)重于匯率變動對于出口或進口單方面的影響，本文那么就匯率變動對于進口和出口雙方面的影響進行了全面的定性分析和系統(tǒng)的定量分析，并把兩者有機地結(jié)合起來進行綜合研究。第三，本文模型的構(gòu)建基于傳統(tǒng)的進口需求模型和出口需求模型有所修改，所選變量符合樣本期的特點，有助于突出匯率變動對于進出口貿(mào)易的影響。第四，本文實證局部樣本期選定為2005年匯改

30、以后的人民幣持續(xù)升值時期，數(shù)據(jù)為月度數(shù)據(jù)，與以往此方面的實證研究多以年度數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)有所不同。第五，實證分析局部細(xì)致具體，環(huán)環(huán)相扣，各局部之間聯(lián)系緊密，各種檢驗結(jié)果相輔相成。第三章的匯率變動對浙江外貿(mào)流量影響的實證分析采用的是時間序列模型的協(xié)整分析法。首先，為了防止“偽回歸問題，對所有數(shù)據(jù)進行了單位根檢驗，通過一階差分得到了平穩(wěn)的數(shù)據(jù)，說明模型的協(xié)整關(guān)系有意義；然后，運用可以對多變量進行協(xié)整檢驗的Johansen檢驗法得到匯率變動和浙江外貿(mào)流量的長期協(xié)整關(guān)系，運用誤差修正模型得到匯率變動對浙江外貿(mào)流量影響的短期結(jié)果；格蘭杰因果關(guān)系檢驗在本文中用來檢驗匯率變動與浙江外貿(mào)流量間的因果關(guān)系問題；脈

31、沖響應(yīng)函數(shù)用以細(xì)致描述來自隨機擾動項的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對各變量當(dāng)前和未來取值的影響；最后，本文運用方差分解分析得出了各變量對浙江外貿(mào)流量影響的奉獻率。各種檢驗結(jié)果相互聯(lián)系，最終得到了前后一致的分析結(jié)果。第四章的匯率變動對浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)影響的實證分析局部中，本文首先采用了HP濾波法以得到經(jīng)濟時間序列的長期趨勢，它能夠把變量的周期項和趨勢項進行別離，去掉變量內(nèi)由于自身的滯后原因和累積原因而導(dǎo)致的自相關(guān)問題；然后運用普通最小二乘回歸法OLS得到匯率變動與浙江外貿(mào)結(jié)構(gòu)的數(shù)量關(guān)系，并對模型的殘差進行了ADF檢驗以排除“偽回歸。最后通過比擬分析發(fā)現(xiàn)，HP濾波與回歸模型得到了相同的結(jié)果。第六，本文在結(jié)合當(dāng)今世界

32、經(jīng)濟格局和浙江省經(jīng)濟特點的根底上，從數(shù)據(jù)生成過程的角度出發(fā)，對實證分析結(jié)果進行了思考，進一步證實了模型的合理性，由此提出了相應(yīng)的結(jié)論，為政策制定者提供了決策參考。 主要難點本文的外貿(mào)流量模型主要分析短期匯率變動對進出口貿(mào)易的影響，所以主要變量為人民幣實際有效匯率，但由于近年國內(nèi)外經(jīng)濟沖擊不斷，影響浙江進出口貿(mào)易的實際因素非常復(fù)雜，而且具有不確定性和不穩(wěn)定性，加上受樣本可獲得性的限制，本文模型將某些因素歸入到隨機擾動項中，如代表國外消費需求的貿(mào)易伙伴國GDP指標(biāo)、代表國內(nèi)需求的浙江省GDP指標(biāo)和影響外貿(mào)企業(yè)本錢的外貿(mào)政策指標(biāo)等，這樣有可能影響模型的擬合程度；匯率變動對外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響一般是對于長期

33、過程的分析，本文由于樣本數(shù)據(jù)較短，僅為52個月的數(shù)據(jù)，有可能會使模型擬合效果不好。第2章 文獻綜述匯率變動對外貿(mào)影響的理論根底隨著世界經(jīng)濟一體化的進程，各國之間的關(guān)系越來越緊密，一國的經(jīng)濟開展與其同他國發(fā)生的貿(mào)易已密不可分。如何在劇烈的貿(mào)易中，運用匯率調(diào)節(jié)這個手段調(diào)節(jié)國際收支已成為一國政府應(yīng)當(dāng)考慮的問題。然而，就匯率變動是否會對進出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，該影響是積極的還是消極的，許多學(xué)者做了大量的研究，進行了劇烈的討論但至今尚無一致的結(jié)論。本章對其中的彈性分析理論和不完全傳遞理論做出了介紹，為以后章節(jié)的模型構(gòu)造提供理論支持。.1 彈性分析理論阿弗里德馬歇爾Alfred Marshall于19世紀(jì)末創(chuàng)

34、立了彈性學(xué)說，用來分析一般商品價格變化對供求關(guān)系的影響，并提出了“進出口需求彈性的概念，這個理論對后人的研究提供了非常重要的理論根底。到了20世紀(jì)30年代，金本位制崩潰，各國為了爭取更多的貿(mào)易利得，爭相將本幣貶值，阿巴勒納(Abba Lerner)就貨幣貶值對貿(mào)易收支流量影響的彈性恒界值 郭鴻梅: 淺析匯率變動對我國進出口貿(mào)易的影響J. 中國經(jīng)貿(mào), 2021(6).確實定進行了深入的探討,認(rèn)為調(diào)低匯率具有促進出口、抑制進口的作用，但這并不意味著必然能改善貿(mào)易逆差。兩種理論的結(jié)合產(chǎn)生了著名的“馬歇爾勒納條件(Marshall-Lerner Condition)。其主要理論思想為：一國貨幣相對于他

35、國 HYPERLINK :/ hudong /wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81%E8%B4%AC%E5%80%BC o 貨幣貶值 t _blank 貨幣貶值，能否改善該國的 HYPERLINK :/ hudong /wiki/%E8%B4%B8%E6%98%93%E6%94%B6%E6%94%AF o 貿(mào)易收支 t _blank 貿(mào)易收支狀況,主要取決于貿(mào)易商品的需求彈性和供給彈性。只有當(dāng)貶值國進口需求彈性大于0(進口減少)與出口需求彈性大于1(出口增加)時，貶值才能改善貿(mào)易收支。如果用Dx表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性,Dm表示進口需求彈性,那么當(dāng)DxDm1時,即出口需求

36、彈性與進口需求彈性的總和大于1時，貶值才可以改善貿(mào)易收支 互動百科: 。彈性分析理論的最大奉獻在于，它向人們說明貶值改善貿(mào)易收支是有條件的，不同的需求彈性產(chǎn)生的收支改善作用并不相同，糾正了貨幣貶值就一定有改善貿(mào)易收支的作用和效果的片面看法。例如，工業(yè)興旺國家的進口和出口多是工業(yè)制成品，需求彈性較大，所以其貨幣貶值對改善貿(mào)易收支的作用一般比擬大；而開展中國家的進出口多是初級產(chǎn)品或必需品，需求彈性較低，貨幣貶值的作用不大 楊力. 國際貨幣經(jīng)濟學(xué)M. 上海:上海外語教育出版社, 2021: 第4章.。但彈性分析理論也有局限性。第一，該理論只是在價格理論或微觀經(jīng)濟學(xué)的范式內(nèi)分析匯率變動導(dǎo)致的相對價格變

37、動對貿(mào)易收支或經(jīng)常工程的影響，屬于局部均衡的比擬靜態(tài)分析。它既沒有考慮進出口變動對國民收入進而反作用于進出口的影響，也沒有考慮貿(mào)易收支變化的動態(tài)過程，后者由時滯理論J曲線效應(yīng)分析得以補充說明。第二，沒有考慮國際資本流動，因此，這里的國際收支并非完整意義的國際收支。第三，它僅考慮貨幣貶值對本國商品和外國商品相對價格的影響，而未考慮貶值對國內(nèi)貿(mào)易品和非貿(mào)易品相對價格的影響。第四，馬歇爾勒納條件假定進出口商品的供給彈性無窮大，也不完全符合現(xiàn)實。第五，該理論作為馬歇爾彈性理論在國際經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的一個理論延伸，在如何估算進出口商品的需求價格彈性方面還有很多的難點。隨后出現(xiàn)的時滯理論、吸收分析方法、貨幣分析

38、法等對彈性分析理論進行了完善。時滯理論(Time Lag Theory)指的是即使?jié)M足“馬歇爾勒納條件，貿(mào)易量在匯率貶值后短時間也不會增加，貿(mào)易量的變化需要一段時間。貿(mào)易收支在貶值后的短時間內(nèi)非但得不到改善，反而因為匯率貶值而惡化，只有待到貿(mào)易量調(diào)整之后，匯率貶值改善貿(mào)易收支的作用才會顯現(xiàn)出來。其原因在于最初的一段時期內(nèi)由于消費和生產(chǎn)行為的“粘性作用，產(chǎn)生了一定的時滯包括認(rèn)知時滯，決策時滯，供給時滯，存貨時滯等，進口貿(mào)易量和出口貿(mào)易量在短時間內(nèi)不會發(fā)生明顯的變化，反而由于 HYPERLINK :/wiki.mbalib /wiki/%E6%B1%87%E7%8E%87 o 匯率 匯率的改變，以

39、外國貨幣計價的出口收入相對減少，以本國貨幣計價的進口支出相對增加，從而造成經(jīng)常工程收支逆差增加或是順差減少 外匯之星:.。經(jīng)過一段時間后，這一狀況才開始發(fā)生改變，進口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常工程收支向有利的方向開展，先是抵消原先的不利影響，然后使經(jīng)常工程收支狀況得到根本性的改善。這個調(diào)整時間一般需要半年到一年，整個過程用曲線描述出來，呈字母J型，因此又被稱為J曲線效應(yīng)。它揭示了貿(mào)易收支對匯率變動反映緩慢的現(xiàn)象，是關(guān)于匯率變動的貿(mào)易流量調(diào)整效應(yīng)的動態(tài)理論。有證據(jù)說明，雖然貿(mào)易對收入變化的反響很快，但它對價格變化的反響卻明顯的緩慢，因此“J曲線效應(yīng)主要關(guān)注的是貿(mào)易收支對價格變化的反響

40、過程。下面以圖2-1來表示J曲線。 貿(mào)易平衡值本幣開始貶值J曲線時間短期效應(yīng)長期效應(yīng)圖2-1 J曲線效應(yīng)吸收分析方法Absorption Approach是由亞歷山大Alexander于20世紀(jì)50年代提出的。亞歷山大認(rèn)為總彈性不固定又不可測，只能用于事后分析，所以他主張舍棄彈性分析理論，而采用國民收入和國內(nèi)吸收來分析貶值對貿(mào)易收支的影響。吸收分析法采用的是一般均衡分析，相對于彈性分析理論而言，它更加關(guān)注宏觀經(jīng)濟對貶值的反響。亞歷山大認(rèn)為貿(mào)易差額是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，匯率變動通過影響國民收入和國內(nèi)吸收來影響貿(mào)易收支。他認(rèn)為貿(mào)易收支盈余是吸收相對于收入缺乏的表現(xiàn)，而貿(mào)易收支赤字那么是吸收相

41、對于收入過大。貨幣貶值能否有助于貿(mào)易平衡的恢復(fù)取決于經(jīng)濟處于充分就業(yè)還是非充分就業(yè)狀態(tài)，兩種不同狀態(tài)的作用方式不同，其結(jié)果也不同，具有非常大的不確定性。吸收法強調(diào)貶值狀態(tài)下國內(nèi)商品價格、產(chǎn)出和收入對貿(mào)易的反響效應(yīng)，所以貶值對改善貿(mào)易收支的效果比完全的彈性分析理論小。貨幣分析法繼承了大衛(wèi)休謨的思想，在20世紀(jì)50年代重新復(fù)興，代表人物有詹姆斯米勒J(rèn)ames Miller、哈里約翰遜Harry Johnson、羅伯特蒙代爾Robert A .Mendel等。貨幣分析法認(rèn)為國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，任何國際收支不平衡都反映貨幣存量的不一致，即實際貨幣余額貨幣供給總量與理想貨幣余額貨幣需求總量的差

42、異，國際收支的調(diào)節(jié)過程就是把實質(zhì)貨幣余額調(diào)整到理想水平的過程。貨幣分析法的核心內(nèi)容是從貨幣的角度而不是從商品的角度，來考察國際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的政策主張。根據(jù)該理論，無論是在封閉經(jīng)濟還是開放經(jīng)濟條件下，對商品、債券和貨幣的潛在需求，在市場上一定服從瓦爾拉斯定律。在總的預(yù)算限制下，貨幣市場的超額供給意味著商品市場的超額需求，即過度需求之和為零。貨幣均衡的根本公式為DgDsDm0。其中，Dg表示對商品的過度需求之和，Ds表示對債券的過度需求之和、Dm表示對貨幣的過度需求之和 李雪, 人民幣匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響D. 武漢:武漢理工大學(xué), 2006.。與吸收分析法相比，貨幣分析法不僅把

43、研究的范圍從經(jīng)常工程擴展到整個國際收支，而且還論證了一國國內(nèi)貨幣供求狀況與國際收支之間的內(nèi)在聯(lián)系，這是它的主要奉獻。而對這種理論的主要批評是，它論述的是長期均衡因素，無論這些因素在說明開展趨勢時多么有力，但在用來分析中短期動態(tài)時那么肯定受到限制；它的根本假定，如一價定律和高效率的國際商品和貨幣市場，在現(xiàn)實世界中并不是始終存在的；另外，貨幣分析法在強調(diào)貨幣對國際貨幣調(diào)節(jié)的作用上也走上了極端。2.2.3 不完全傳遞理論傳統(tǒng)的匯率傳遞理論認(rèn)為匯率傳遞效應(yīng)是完全的,匯率傳遞系數(shù)等于1 ，即進出口商品的價格變動幅度與匯率的變動幅度相同。然而這是以建立在絕對購置力平價上的“一價定律為根底的，在現(xiàn)實經(jīng)濟中，

44、“一價定律并非完全有效，大量的實證研究說明進出口商品價格對匯率的變動效應(yīng)并非完全敏感，匯率的傳遞系數(shù)并不等于1。學(xué)術(shù)界對于導(dǎo)致匯率的這種不完全傳遞的原因大體可歸為如下幾種：1不完全競爭和產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)?？唆敻衤鼜牟煌耆偁幒彤a(chǎn)業(yè)組織的角度分析，認(rèn)為導(dǎo)致匯率傳遞不完全的原因是市場結(jié)構(gòu)的變化和產(chǎn)業(yè)組織的行為。首先，完全的匯率傳遞只能發(fā)生在完全競爭市場前提下，而不能是不完全競爭市場，因為只有在完全競爭市場條件下，廠商的價格才等于生產(chǎn)的邊際本錢，同時等于長期平均本錢，每一個廠商都沒有超額利潤，他們的技術(shù)都是相同的，產(chǎn)品都是無差異的，企業(yè)地位都是平等的，當(dāng)貨幣發(fā)生貶值時，只能通過同等程度地提高產(chǎn)品價格來抵

45、消本錢的損失，從而導(dǎo)致完全的匯率傳遞。而在現(xiàn)實生活中，完全競爭市場幾乎不存在，隨處可見的是不完全競爭市場，這就導(dǎo)致了匯率傳遞效應(yīng)的不完全性(Incomplete Exchange Rate Pass-through)。在不完全競爭市場條件下,各個廠商地位不同，各自掌握的優(yōu)勢也不同，產(chǎn)品各具特色，存在差異性，因此廠商可以憑借這些差異性對價格實行控制，在貨幣發(fā)生貶值時，本國進口廠商不一定非得依靠同等程度地提高產(chǎn)品價格來轉(zhuǎn)嫁本錢，而導(dǎo)致市場占有率的損失，他有可能通過在一定范圍內(nèi)減少盈利而不是完全靠提高價格來轉(zhuǎn)移貨幣貶值給他帶來的所有壓力, 至少他可以采取提高一局部價格同時忍受一局部利潤下降的方法來獲

46、得最大收益,這樣就導(dǎo)致了不完全的匯率傳遞。另外對本國的出口商而言,在本國貨幣貶值后, 只要國外市場上同類競爭產(chǎn)品的價格不變，廠商也就沒有降價的必要，因為在這種情況下市場占有率不僅不會降低，反而會因本國貨幣的貶值而獲得更多的利潤(以本國貨幣計算)。當(dāng)然, 出口廠商也可以選擇降價來擴大銷售量, 但他降價的幅度不一定要等于貨幣貶值的幅度, 他完全可以選擇較小的降價幅度, 既到達擴大市場份額的目標(biāo), 又保住了較多的利潤,這也會導(dǎo)致不完全的匯率傳遞。多恩布什通過對古諾寡頭模型中匯率和價格的分析，認(rèn)為匯率傳遞的效應(yīng)由在國內(nèi)市場中外國公司與本國公司的相比照例所決定。在既定的匯率變動下，如果出口國所面臨的外國

47、公司越多，那么用進口商貨幣表示的價格會越穩(wěn)定。外國公司在數(shù)量上超過國內(nèi)公司越多，傳遞效應(yīng)就越高。小國的長期傳遞系數(shù)會比大國高，完全競爭下的小國會有完全的匯率傳遞 鄭平, 匯率傳遞的不完全性J. 消費導(dǎo)刊理論版, 2021(1).。2沉淀本錢。美國經(jīng)濟學(xué)家迪克希特和克魯格曼從沉淀本錢的角度和動態(tài)的供給角度分析了匯率傳遞不完全的原因。由于廠商在生產(chǎn)和營銷產(chǎn)品過程中往往要投入大量的資源，這些資源一旦投入便在一定時期內(nèi)沉淀下來變?yōu)槌恋肀惧X，不再構(gòu)成廠商的時機本錢。這時，只要產(chǎn)品價格能補償其可變本錢, 他就不會輕易退出該產(chǎn)品的生產(chǎn)。因此，當(dāng)匯率變動不大時，該廠商就會在一定價格范圍內(nèi)保持現(xiàn)狀，而不愿考慮進

48、入或退出某一市場。在這種情況下，廠商必然對匯率變動特別是小幅度的變動不敏感，進而導(dǎo)致匯率傳遞的不完全。從動態(tài)的角度來看，廠商在決策時通常要比擬未來利潤的貼現(xiàn)值和現(xiàn)在利潤的大小，當(dāng)本國貨幣發(fā)生貶值后，國外出口商所估計到的未來利潤會相對減少，這是因為他估計到該國貨幣貶值后會出現(xiàn)進口替代而減少對其產(chǎn)品的購置，另一個原因是由于該國貨幣貶值使得他兌換到的本國貨幣金額相對變少，考慮到沉淀本錢的不可撤轉(zhuǎn)性，因此他不愿意同比例地提高價格以防止失去現(xiàn)有的市場， 這就使得匯率的傳遞更加不完全。同時，假設(shè)他選擇改變價格的話，就不會輕易做出相反的變動，這就導(dǎo)致了所謂的“回滯現(xiàn)象。也就是說，匯率變動與進出口價格之間的傳

49、遞往往是單向的，因此當(dāng)匯率發(fā)生小幅度波動，廠商可能對其反響并不敏感，而當(dāng)匯率出現(xiàn)大幅度振蕩時，即使這種變動是暫時的，也會對進出口價格產(chǎn)生持久的影響，而且這種影響往往難以逆轉(zhuǎn)。3市場份額。美國經(jīng)濟學(xué)家費爾特和凱南帕爾從動態(tài)的需求角度探討了匯率傳遞問題。市場份額已成為各類企業(yè)考慮的首要問題之一，當(dāng)某國的外國出口商預(yù)期該國貨幣將貶值時,考慮到不利于擴大市場份額這一因素，他可能不會輕易變動價格，即不隨匯率變動而相應(yīng)提高其在該國的產(chǎn)品價格(以該國貨幣計價) , 這就會導(dǎo)致匯率的不完全傳遞。另外，如果廠商認(rèn)為匯率變動是暫時的，他就會堅持原來的價格策略而對匯率變動不敏感，如果他認(rèn)為匯率變動是持久性的話，為了

50、搶奪市場份額，他可能會提前做出較為強烈的反響以取得主動權(quán)，減少將來貶值之后價格上升的不利影響。這樣也會導(dǎo)致匯率的不完全傳遞。這一理論可用來解釋浮動匯率制度下(80年代以后) 進出口價格對匯率變動的反響越來越不敏感的原因。因為在固定的匯率制度下, 貶值被認(rèn)為是持久性的匯率變動，廠商容易做出強烈反響。而在浮動匯率制度下, 匯率本身隨市場供求而時常變化, 因此容易被認(rèn)為是暫時的現(xiàn)象。在這種情況下, 廠商對匯率變動的反響必然趨于不敏感, 匯率傳遞系數(shù)也趨于減小。不完全傳遞理論很好地詮釋了進出口價格不隨匯率變動而明顯變動的各種原因，對于我國而言，隨著人民幣匯率制度不斷向市場化開展，匯率變動對貿(mào)易的影響日

51、益突出，匯率傳遞效應(yīng)確實定也對我國經(jīng)濟政策的效果預(yù)測和擬定至關(guān)重要。不完全傳遞理論對我國相應(yīng)的貨幣政策和匯率政策的選擇具有積極的指導(dǎo)作用，主要表達在兩方面：第一，匯率的不完全傳遞使人民幣升值抑制通貨膨脹效用有限。一般而言，貨幣升值使得本幣購置能力增強，有助于通脹壓力的緩解，而近年來我國處于對外人民幣升值，對內(nèi)通貨膨脹的兩難境地，說明人民幣匯率傳遞效應(yīng)較低，因此貨幣當(dāng)局在制度政策時可選擇從緊的貨幣政策來穩(wěn)定通脹，而不應(yīng)該依賴人民幣升值的抑制效應(yīng)。 第二，匯率的不完全傳遞為匯率改革提供了空間。人民幣匯率制度幾經(jīng)改革，但始終向著不斷市場化的方向開展，2005年確立了以市場供求為根底、參考一籃子貨幣進

52、行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，此后匯率變動較為頻繁，但因為匯率的不完全傳遞性使匯率變動對國內(nèi)通脹水平的影響較小，貨幣當(dāng)局可就此繼續(xù)探索人民幣匯率的改革機制，實施更富彈性的匯率制度 李偉平, 不完全匯率傳遞研究綜述J. 經(jīng)濟評論, 2021(1).。2.2 匯率變動對外貿(mào)影響的實證研究成果目前國內(nèi)外理論界對于匯率變動對外貿(mào)影響的實證分析還沒有一致的結(jié)論，大概可分為如下三大類：第一，匯率變動會正面影響外貿(mào)流量。Krugman和Baldwin(1987)對美國的實際有效匯率變動和外貿(mào)流量關(guān)系進行了檢驗，得出當(dāng)時在美國“馬歇爾-勒納條件成立，美元貶值有利于提升貿(mào)易差額 Krugman and Bald

53、win. The Persistence of the US Trade DeficitJ. Bookings Papers on Economic Activity, 1987.。Bahmani2001采用EG兩步法研究了中東國家實際匯率和貿(mào)易收支之間的關(guān)系,得出實際匯率貶值可以改善貿(mào)易收支的結(jié)論。Bond2001對1975-1996年數(shù)據(jù)進行了分析,運用結(jié)構(gòu)協(xié)整向量自回歸分布滯后模型檢驗了實際匯率波動與進出口之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)有五個國家滿足“馬歇爾勒納條件,而且存在J曲線效應(yīng)。持這種觀點的國外學(xué)者還包括Clark(1973)、Hooper和Kohlhagen(1978)、Cushman(19

54、83)、Frank(1992)、Dellas和Ziberfarb(1993)、Valerie Cerrah(1999)等；國內(nèi)學(xué)者中，戴祖祥1997對當(dāng)時的數(shù)據(jù)經(jīng)過分析得出，我國在1981年至1995年期間進出口彈性之和為，1985年至1995年期間進出口彈性之和為，因此，人民幣貶值有利于增加外貿(mào)流量凈值 戴祖樣.我國貿(mào)易收支的彈性分析J.經(jīng)濟研究, 1997(7).。盧向前、戴國強2005運用協(xié)整向量自回歸分析方法,對1994-2003年人民幣對世界主要國家貨幣的加權(quán)實際匯率波動與我國貿(mào)易收支之間的長期關(guān)系進行了實證分析,得出人民幣實際匯率波動對我國貿(mào)易收支存在顯著影響,人民幣實際匯率波動對

55、貿(mào)易收支的影響存在J曲線效應(yīng) 盧向前,戴國強. 人民幣實際匯率波動對我國進出口的影響:1994-2003J. 經(jīng)濟研究, 2005.。李海菠2003使用1973-2001年度數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，人民幣實際匯率與中國對外貿(mào)易之間存在長期的均衡關(guān)系，實際匯率變動可以改善短期內(nèi)中國對外貿(mào)易狀況 李海菠. 人民幣實際匯率與中國對外貿(mào)易的關(guān)系基于19732001年數(shù)據(jù)的實證分析J. 世界經(jīng)濟研究, 2003.。持此觀點的國內(nèi)學(xué)者還包括謝智勇和徐璋勇等8人1999、金俊峰2001、徐明東2007等等。在他們的研究中，我國的進出口彈性之和大于1，高于滿足“馬歇爾-勒納條件所需的臨界值1，匯率貶值對外貿(mào)流量的變化會

56、起到促進作用。第二，匯率變動對外貿(mào)流量的影響不顯著。Wilson2001對新加坡等國的雙邊貿(mào)易彈性進行檢驗,發(fā)現(xiàn)除了韓國和美國符合“馬歇爾勒納條件以外,其他國家匯率波動對進出口都沒有顯著的影響 Wilson P. Exchange Rate and the Trade Balance for Dynamic Asian Economics: Does the J-curve Exist for Singapor, Malaysia and KoreaJ. Open Economies Reviews, 2001.。Rose和Yellen(1989)使用回歸的方法對美國和其他G7國家1960年后

57、雙向貿(mào)易季度數(shù)據(jù)進行了檢驗。其結(jié)論是不能拒絕真實匯率和其滯后項不是美國與其他OECD國家之間雙向貿(mào)易的顯著決定因素的假設(shè)。Marquez(1990)運用帶狀譜 (band spectnma)分析法進行了雙邊貿(mào)易彈性的估計，并將其加總得出多邊彈性 Marquez. Jaime. Bilateral Trade ElasticityJ. Review of Economics and Statistics, 1990.。他給出的結(jié)論也是混合性的，從譜分析得到的證據(jù)很難支持“馬歇爾勒納條件。陳彪如1992對1980年至1989年的數(shù)據(jù)進行了計量分析 陳彪如, 人民幣匯率研究M. 上海: 華東師范大學(xué)

58、出版社, 1992.，得出進出口彈性之和為，人民幣匯率變動對外貿(mào)流量的影響很微弱。謝建國、陳漓高2002利用協(xié)整分析和沖擊分解方法研究了中國貿(mào)易收支與人民幣匯率之間的關(guān)系,認(rèn)為人民幣匯率貶值對中國貿(mào)易收支的改善并沒有明顯影響 謝建國,陳漓高. 人民幣匯率與貿(mào)易收支:協(xié)整研究與沖擊分解J. 世界經(jīng)濟, 2002.。許少強和馬丹2005得出，人民幣每升值1%，貿(mào)易差額減少1.086%，匯率變動對外貿(mào)流量的影響同樣微乎其微。任兆璋2004等對中美和日美之間的實際匯率與貿(mào)易收支之間關(guān)系進行了實證研究,發(fā)現(xiàn)日元升值并未起到改善日本和美國的之間的巨大貿(mào)易逆差的效果,人民幣匯率的調(diào)整也不是改善美國對我國貿(mào)易

59、逆差的有效政策。沈國兵2004通過對1994-2002年的年度數(shù)據(jù)進行協(xié)整檢驗,認(rèn)為中美貿(mào)易收支與人民幣匯率之間沒有長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系 沈國兵.中日貿(mào)易與人民幣匯率:實證分析J.國際經(jīng)貿(mào)探索, 2004(5).,因此,他認(rèn)為匯率變動對貿(mào)易收支的影響是值得疑心的,僅僅依靠人民幣匯率升值是無法解決美國對我國的貿(mào)易逆差的。持這種觀點的國外學(xué)者包括De Grauwe(1988)、Assery和Peel(1991)、大野健一(1999)、Secru和Uppal(2003)等；國內(nèi)學(xué)者包括畢玉江2005、李明支2005、黃靜波2021等，在他們的研究中，進出口彈性之和處于臨界值1附近，匯率變動對外貿(mào)流量的

60、影響不顯著。第三，匯率變動會負(fù)面影響外貿(mào)流量。Hooper和Kohlagen1978認(rèn)為匯率波動將降低風(fēng)險厭惡型外貿(mào)企業(yè)的的預(yù)期收益，從而會從負(fù)面影響外貿(mào)流量。Sauer和Bohara2001的研究說明,匯率波動對拉美國家的出口有著很大程度的負(fù)面影響。Frankel和Wei shangjin1993運用橫截面數(shù)據(jù)證明了匯率波動對亞洲國家出口顯著的負(fù)相關(guān)性。Rose2000選取美、英、加、德、日國家19741986年的數(shù)據(jù)作為樣本,也得出了幾乎相同的結(jié)論。歷以寧1991通過分析1970年至1983年的數(shù)據(jù)后認(rèn)為，中國的進口需求彈性為0.6871，出口需求彈性為0.0506，進出口彈性之和小于臨界