財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策概述

1、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策1 of 118 目錄目錄報(bào)表解讀報(bào)表解讀綜合分析綜合分析經(jīng)營診斷經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告撰寫分析報(bào)告概述概述報(bào)表舞弊分析報(bào)表舞弊分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策2 of 118 概述概述v 分析目的分析目的v 分析步驟分析步驟v 分析方法分析方法v 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策3 of 118 概述分析目的概述分析目的v 報(bào)表及報(bào)告閱讀者報(bào)表及報(bào)告閱讀者1、企業(yè)經(jīng)理、企業(yè)決策層2、企業(yè)股東（所有者）、投資者3、債權(quán)人4、政府相關(guān)部門分析內(nèi)容的結(jié)構(gòu)、分析方式、以及業(yè)務(wù)分析的深淺程度根據(jù)不同的分析目的而調(diào)整。財(cái)務(wù)

2、分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策4 of 118 概述分析步驟概述分析步驟v分析步驟分析步驟明確分析目的；收集并核實(shí)業(yè)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料；確認(rèn)分析結(jié)構(gòu)；確認(rèn)分析重點(diǎn)；確認(rèn)各分析模塊之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系；行業(yè)特性和行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境說明；撰寫分析報(bào)告。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策5 of 118 概述分析方法概述分析方法v比較分析比較分析同一企業(yè)不同時(shí)期趨勢(shì)變化分析不同企業(yè)相同時(shí)期：與競(jìng)爭者與同行業(yè)平均水平與同行業(yè)先進(jìn)水平v比率分析比率分析v結(jié)構(gòu)比重分析結(jié)構(gòu)比重分析v因素分析因素分析 將分析對(duì)象分解多個(gè)構(gòu)成因素，分析各種因素的影響程度。v假設(shè)分析假設(shè)分析 假設(shè)某一項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)的產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的影響，一般是模

3、擬性分析，可以沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，但可分析預(yù)測(cè)“大概”結(jié)果。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策6 of 118 概述財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策概述財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策經(jīng)營經(jīng)營 決策決策其他因素其他因素 企業(yè) 經(jīng)營財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策7 of 118 目錄目錄報(bào)表解讀報(bào)表解讀概述概述綜合分析綜合分析經(jīng)營診斷經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告撰寫分析報(bào)告報(bào)表舞弊分析報(bào)表舞弊分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策8 of 118 報(bào)表解讀報(bào)表解讀v閱讀前閱讀前v資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表v利潤表（損益表）利潤表（損益表）v現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表v合并報(bào)表合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金

4、流量表 三者互補(bǔ)從不同角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策9 of 118 報(bào)表解讀閱讀前報(bào)表解讀閱讀前v 確認(rèn)：確認(rèn)：1、閱讀目的；2、報(bào)表的真實(shí)性；3、報(bào)表的公允性。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策10 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表含義資產(chǎn)負(fù)債表含義v 反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況：反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況：1、擁有或可控制的經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）及其結(jié)構(gòu)；2、負(fù)債及其結(jié)構(gòu)；3、所有者擁有的權(quán)益總額及其構(gòu)成情況；4、為使用者提供基本的財(cái)務(wù)資料。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策11 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)資產(chǎn)貨幣資

5、金（現(xiàn)金、銀行存款）（現(xiàn)金、銀行存款）應(yīng)收項(xiàng)目（應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備）（應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備）存貨（材料、生產(chǎn)成本、庫存商品）（材料、生產(chǎn)成本、庫存商品）過渡項(xiàng)目（預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用）（預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用）長期資產(chǎn)（長期投資、固定資產(chǎn)、累計(jì)折舊、無形資產(chǎn)）（長期投資、固定資產(chǎn)、累計(jì)折舊、無形資產(chǎn)）負(fù)債負(fù)債 短期借款應(yīng)付項(xiàng)目（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付工資、應(yīng)付股利）（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付工資、應(yīng)付股利）過渡項(xiàng)目（預(yù)收賬款、預(yù)提費(fèi)用）（預(yù)收賬款、預(yù)提費(fèi)用）長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益 實(shí)收資本（股本）（股本）資本公積盈余公積（盈余公積金、公益金）（盈余公積金、公益金）未分配利潤v 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益

6、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策12 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金v 特征：特征：1、變現(xiàn)速度最快；2、盈利能力最弱。v 關(guān)注：關(guān)注：1、貨幣資金影響的短期償債和現(xiàn)金支付能力；2、持有量是否合適；3、關(guān)注變動(dòng)情況及原因；4、持有的資金是否符合相關(guān)政策法規(guī)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策13 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表短期投資資產(chǎn)負(fù)債表短期投資v 特征：特征：1、變現(xiàn)速度較快；2、包括：債券、股票；3、有一定風(fēng)險(xiǎn)性。v 關(guān)注：關(guān)注：1、投資目的性，結(jié)構(gòu)特點(diǎn)；2、關(guān)注變動(dòng)情況及原因；3、期末計(jì)價(jià)的正確性；4、短期投資收益核算的真實(shí)性；5、短期投資所影響的短期償債能力。

7、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策14 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收帳款資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收帳款v 特征：特征：1、被購貨方無償占用資金；2、企業(yè)營銷策略決定應(yīng)收帳款的規(guī)模等特性。v 關(guān)注：關(guān)注：1、形成規(guī)模的因素，影響程度；2、應(yīng)收款項(xiàng)的質(zhì)量，壞帳發(fā)生概率，風(fēng)險(xiǎn)性；3、應(yīng)收帳款的帳齡；4、應(yīng)收帳款的構(gòu)成、區(qū)域、關(guān)聯(lián)性；5、應(yīng)收帳款的催收管理措施；6、應(yīng)收帳款的真實(shí)性。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策15 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表存貨資產(chǎn)負(fù)債表存貨v 特征：特征：1、直接影響企業(yè)生產(chǎn)，進(jìn)而關(guān)聯(lián)營銷等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)；2、變現(xiàn)能力較差（各行業(yè)不同）；3、管理成本及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變化較大（各行業(yè)不同）；4、在流

8、動(dòng)資產(chǎn)中占重要地位（各行業(yè)不同）。v 關(guān)注：關(guān)注：1、存貨結(jié)構(gòu)；2、真實(shí)性；3、存貨成本；4、可變現(xiàn)凈值；5、存貨變化情況及原因；6、存貨計(jì)價(jià)：入帳價(jià)、出貨價(jià)，以及計(jì)價(jià)方法。GoGo財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策16 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表長期投資資產(chǎn)負(fù)債表長期投資v 目的：目的：1、多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；2、延伸控制上下游廠商，或?qū)S商加大影響；3、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移？v 關(guān)注：關(guān)注：1、效益性；2、長期投資結(jié)構(gòu)；3、投資性質(zhì)：戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性投資。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策17 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)v 特征：特征：1、企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)重要組成部分；2、以

9、折舊的形式逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本和相關(guān)費(fèi)用中；3、最終轉(zhuǎn)化為貨幣資金。v 關(guān)注：關(guān)注：1、規(guī)模；2、成新率；3、構(gòu)成情況；4、變化情況及原因；5、資產(chǎn)質(zhì)量；6、資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、清理、折舊等；財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策18 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債v 特征：特征：1、負(fù)債是企業(yè)重要資本來源之一；2、是企業(yè)經(jīng)營所需要的長短期資金的重要保證；3、過度負(fù)債，可能會(huì)影響資金收支調(diào)度，加大償債包袱；4、按時(shí)間長短分為：長期負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債。v 關(guān)注：關(guān)注：1、結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，分析流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)的利弊；2、1年內(nèi)到期的長期負(fù)債項(xiàng)目及數(shù)額；3、長期負(fù)債是否發(fā)揮其財(cái)務(wù)杠桿作用；4、長期負(fù)債費(fèi)

10、用的處理（利息、折價(jià)、溢價(jià)、匯兌）；5、負(fù)債結(jié)構(gòu)；6、負(fù)債變化情況及原因。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策19 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益v 關(guān)注：關(guān)注：1、所有者權(quán)益大??；2、股東、投資者的構(gòu)成情況；3、實(shí)收資本的入帳價(jià)值；4、實(shí)收資本的變化情況；5、資本公積的項(xiàng)目構(gòu)成及其合理性；6、資本公積轉(zhuǎn)增資本的正確性。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策20 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)質(zhì)量1v 資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析 指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值”之間的差異。v 預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。v 預(yù)期按低于帳面價(jià)值

11、的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)預(yù)期按低于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：1短期債權(quán)：因?yàn)橛袎膸?，且壞帳?zhǔn)備可能不足； （須關(guān)注具體債務(wù)人的嘗債能力）2部分短期投資：因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分； （須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢(shì)）3部分存貨：因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分； （計(jì)提過程的主觀性）4部分固定資產(chǎn)：尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策；5部分無形資產(chǎn)：如專利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值；6純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策21 of 118 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)質(zhì)量2v 預(yù)期按

12、高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)預(yù)期按高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：1大部分存貨。因?yàn)榇尕洶础皻v史成本”揭示，而多會(huì)“正常”出售；2部分對(duì)外投資。尤其是在“成本法”下；3部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)；4“帳/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷帳的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策22 of 118 報(bào)表解讀資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表報(bào)表解讀資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表v 反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的增減變化情況；v 期末余額期初余額本期增加數(shù)本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)；v 轉(zhuǎn)回：資產(chǎn)升值、其他原因。表頭表頭項(xiàng)目項(xiàng)目期初余額期初余額本期增加本期

13、增加數(shù)數(shù)本期轉(zhuǎn)回本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)數(shù)期末余額期末余額一、壞賬準(zhǔn)備合計(jì) 其中：應(yīng)收賬款 其他應(yīng)收款 表項(xiàng)目表項(xiàng)目二、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)五、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì) 其中：股票投資 其中：房屋、建筑物 債券投資 設(shè)備三、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì) 六、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 其中：庫存商品 其中：土地使用權(quán) 原材料 商標(biāo)權(quán)四、長期投資減值準(zhǔn)備合計(jì)七、在建工程減值準(zhǔn)備 其中：長期股權(quán)投資 八、委托貸款減值準(zhǔn)備 長期債權(quán)投資財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策23 of 118 報(bào)表解讀股東權(quán)益增減變動(dòng)表報(bào)表解讀股東權(quán)益增減變動(dòng)表v 反映企業(yè)在某一特定日期股東權(quán)益增減變化情況。反映企業(yè)在某一特定日期股東權(quán)益增減變化情況。 說明

14、股本（實(shí)收資本）、資本公積、法定和任意盈余公積、法定公益金、未分配利潤等項(xiàng)目的增減變化情況，每個(gè)項(xiàng)目分為：期初余額、本期增加數(shù)、本期減少數(shù)、期末余額。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策24 of 118 利潤表含義利潤表含義v 含義：含義：1、反映在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果；2、包括收益、成本費(fèi)用、利潤三類項(xiàng)目；3、提供基礎(chǔ)的企業(yè)財(cái)務(wù)成果分析資料；4、與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合，可分析企業(yè)經(jīng)營管理能力等；5、幫助預(yù)測(cè)未來收益和發(fā)展變化趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策25 of 118 利潤表項(xiàng)目利潤表項(xiàng)目v 收入：收入：1、銷售收入的品種構(gòu)成及其變化情況；2、收入結(jié)構(gòu)（產(chǎn)品收入是否為主？）；3

15、、關(guān)聯(lián)收入比重；4、銷售收入變化趨勢(shì)；5、投資收益。v 成本費(fèi)用：成本費(fèi)用：1、主營業(yè)務(wù)成本；2、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用。v 利潤：利潤：1、主營業(yè)務(wù)利潤；2、營業(yè)利潤；3、利潤總額；4、凈利潤。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策26 of 118 利潤表利潤質(zhì)量利潤表利潤質(zhì)量1v 利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析 指分析利潤形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。v 營業(yè)收入的質(zhì)量分析營業(yè)收入的質(zhì)量分析，關(guān)注：1營業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；2營業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)；3與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例；4地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)。v 投資收益的質(zhì)量分析投資收益的質(zhì)量分析 投資收益是

16、否有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金/營運(yùn)資金流入。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策27 of 118 利潤表利潤質(zhì)量利潤表利潤質(zhì)量2v 營業(yè)成本的質(zhì)量分析營業(yè)成本的質(zhì)量分析，關(guān)注：1成本計(jì)算是否真實(shí)？2存貨計(jì)價(jià)方法的選擇是否“適當(dāng)”/穩(wěn)?。?折舊是否正常計(jì)提？4營業(yè)成本水平的下降是否為暫時(shí)性因素所致？5關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)“低成本”的貢獻(xiàn)。v 營業(yè)及管理費(fèi)用的質(zhì)量分析營業(yè)及管理費(fèi)用的質(zhì)量分析，關(guān)注：1折舊及其他攤銷性費(fèi)用是否作正常處理？2企業(yè)營業(yè)及管理費(fèi)用的控制是否具有短期行為？v 財(cái)務(wù)費(fèi)用的質(zhì)量分析財(cái)務(wù)費(fèi)用的質(zhì)量分析，關(guān)注：1企業(yè)是否“過少”地負(fù)債？2企業(yè)是否過分依賴于短期借款？3企業(yè)是否過

17、分依賴于自然負(fù)債？財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策28 of 118 利潤表利潤質(zhì)量利潤表利潤質(zhì)量3v 企業(yè)利潤質(zhì)量惡化企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征歸納：1經(jīng)營上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來收入下降趨勢(shì)；2成本控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷；3純粹的利潤操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤虛增；4過度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤相伴的財(cái)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)；5企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務(wù)；6資產(chǎn)（尤其是存貨與應(yīng)收款）周轉(zhuǎn)效率偏低；7非正常的會(huì)計(jì)政策變更；8審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常（保留意見、否定意見、拒絕表達(dá)意見）。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策29 of 118 報(bào)表解讀利潤分配表報(bào)表解讀利潤分配表 反映在一定會(huì)計(jì)期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利

18、潤以及以前未分配利潤的分配或者虧損補(bǔ)充。v 關(guān)注以下項(xiàng)目的變化情況及其明細(xì)：關(guān)注以下項(xiàng)目的變化情況及其明細(xì)：1、凈利潤；2、可供分配的利潤；3、可供投資者分配的利潤；4、未分配利潤。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策30 of 118 現(xiàn)金流量表含義現(xiàn)金流量表含義 反映企業(yè)財(cái)務(wù)變動(dòng)情況，以現(xiàn)金變動(dòng)為基礎(chǔ)而編制，描述企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況。v 主要功能：主要功能：1、有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流變化情況；2、有助于分析企業(yè)經(jīng)營收益的質(zhì)量；3、有助于分析企業(yè)理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。v 主要分類：主要分類：1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；3

19、、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；4、特殊項(xiàng)目現(xiàn)金流量分類；5、特殊行業(yè)現(xiàn)金流量分類。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策31 of 118 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析1v 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：1如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”；2如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持；3如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，這與情形2只有量的差別，但沒有質(zhì)的差別；4如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，

20、則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡單再生產(chǎn)”；5如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻(xiàn)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策32 of 118 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析2v 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：1如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”，這通常是正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況；2如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。v 籌資活

21、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：1如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？2如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策33 of 118 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析3v 分析償債能力分析償債能力 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額流動(dòng)負(fù)債（總負(fù)債）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額流動(dòng)負(fù)債（總負(fù)債），比率值越大，表明償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金增加額過大，需關(guān)注盈利能力。v 分析經(jīng)營利潤的質(zhì)量分析經(jīng)營利潤的質(zhì)量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額凈利潤經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額凈利潤，比

22、率值大于等于1，說明收現(xiàn)能力較強(qiáng)，利潤質(zhì)量較好；若小于1，說明可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收帳款，利潤質(zhì)量較差。v 現(xiàn)金充分性現(xiàn)金充分性 （經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額籌資（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額）（債務(wù)償還額資本性支出額支付股活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額）（債務(wù)償還額資本性支出額支付股利和利息額）利和利息額），比率值必須大于1才能滿足企業(yè)各項(xiàng)資金開支需要，否則會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策34 of 118 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析4v 銷售收入現(xiàn)金回收率銷售收入現(xiàn)金回收率 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額銷售收入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流

23、量凈額銷售收入，該比率值與銷售凈利率銷售凈利率比較，正常應(yīng)該大于銷售凈利率，如果小很多，說明可能銷售收入的兌現(xiàn)率低，并可能產(chǎn)生大量壞帳；也可能是收回的現(xiàn)金被其他經(jīng)營項(xiàng)目大量消耗，如購入大量存貨或發(fā)放獎(jiǎng)金等等。v 其他其他1、分析現(xiàn)金流入、流出、余額結(jié)構(gòu)，以及結(jié)構(gòu)變化情況；2、分析各項(xiàng)現(xiàn)金凈流量的變化趨勢(shì)，進(jìn)行對(duì)比分析。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策35 of 118 報(bào)表解讀合并報(bào)表報(bào)表解讀合并報(bào)表v 反映企業(yè)集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。反映企業(yè)集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。v 調(diào)整調(diào)整統(tǒng)一母子公司的會(huì)計(jì)期間；統(tǒng)一母子公司的會(huì)計(jì)政策；對(duì)子公司股權(quán)投資采用權(quán)益法核算；對(duì)子公司外幣表示的會(huì)

24、計(jì)報(bào)表進(jìn)行折算。 v 抵銷抵銷 消除那些反映在合并主體個(gè)別報(bào)表上但屬于內(nèi)部交易的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。只是一種示意分錄，并不入賬；其應(yīng)借應(yīng)貸的方向與內(nèi)部交易各方記錄該交易時(shí)的方向相反；應(yīng)借應(yīng)貸金額是各內(nèi)部交易在個(gè)別報(bào)表上的結(jié)果；應(yīng)以獨(dú)立項(xiàng)目“ 少數(shù)股權(quán)”與“ 少數(shù)股東損益”分別反映少數(shù)股東在子公司中的股東權(quán)益與應(yīng)分享（分擔(dān)）的凈損益。v 合并合并財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策36 of 118 報(bào)表解讀合并報(bào)表分析報(bào)表解讀合并報(bào)表分析v 分析注意點(diǎn)：分析注意點(diǎn)：1、會(huì)計(jì)處理方法、會(huì)計(jì)期間、幣種等是否統(tǒng)一一致；2、集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)往來所形成的資產(chǎn)和負(fù)債，是否有虛增、虛減；3、多元化經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)，一些財(cái)務(wù)

25、指標(biāo)不具有可比性；4、控股子公司之間是否有價(jià)格轉(zhuǎn)移、利潤操縱的行為；5、其他能影響企業(yè)經(jīng)營的因素：擔(dān)保、訴訟等。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策37 of 118 目錄目錄報(bào)表解讀報(bào)表解讀概述概述綜合分析綜合分析經(jīng)營診斷經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告撰寫分析報(bào)告報(bào)表舞弊分析報(bào)表舞弊分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策38 of 118 報(bào)表舞弊分析報(bào)表舞弊分析v 舞弊行為舞弊行為 掩蓋真實(shí)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果，進(jìn)行報(bào)表粉飾、利潤操縱，甚至杜撰一份財(cái)務(wù)報(bào)表等。v 舞弊目的舞弊目的 欺騙投資者（如：影響公司的股票價(jià)格），欺騙債權(quán)人（如：向銀行借款），詐騙等。v 舞弊識(shí)別分析舞弊識(shí)別分析1、審計(jì)報(bào)告：

26、無保留意見、保留意見、拒絕表示意見、持否定意見；2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析：靜態(tài)分析、趨勢(shì)變化分析、行業(yè)比較分析；3、從關(guān)注要素作為切入點(diǎn)：存貨、應(yīng)收賬款、銷售收入、利潤、現(xiàn)金流量等等。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策39 of 118 報(bào)表舞弊分析資產(chǎn)類報(bào)表舞弊分析資產(chǎn)類v 貨幣資金貨幣資金 現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價(jià)物增加貨幣資金期末金額期初金額，如果不相等或者出現(xiàn)較大差異，說明可能存在會(huì)計(jì)虛假問題。v 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 如果銷售收入的大幅增長伴隨著應(yīng)收款項(xiàng)的巨額增加（應(yīng)收賬款增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營業(yè)務(wù)收入增長率或者應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅波動(dòng)），應(yīng)收帳款的大幅增長也揭示了沒有現(xiàn)金流入的原因（雖然銷售收入和應(yīng)收帳款

27、大幅增加，但現(xiàn)金流入?yún)s在減少或者變動(dòng)不大的情況），可能預(yù)示著存在會(huì)計(jì)造假（利用應(yīng)收賬款調(diào)增利潤）或者銷售質(zhì)量的低劣。v 存貨存貨 如果存貨增長率大幅度超過銷售收入的增長率，存貨周轉(zhuǎn)率逐期下降、銷售費(fèi)用/存貨比重下降、存貨占資產(chǎn)總額的比例逐期上升（存貨的增長是否快于總資產(chǎn)的增長）、主營業(yè)務(wù)毛利率上升（銷售成本所占銷售收入的百分比是否逐期下降），以上幾種情況可能預(yù)示虛增利潤。v 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)的增長是把經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投入到固定資產(chǎn)，如果沒有伴隨主營業(yè)務(wù)收入的增長（或者固定資產(chǎn)的增長率大幅度大于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度），就可能存在虛假問題。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與

28、經(jīng)營決策40 of 118 報(bào)表舞弊分析關(guān)注報(bào)表舞弊分析關(guān)注關(guān)注：關(guān)注：v 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 其他應(yīng)收款企業(yè)/流動(dòng)資產(chǎn)總額10v 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用 連續(xù)2年以上：待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)10 長期待攤費(fèi)用（總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)）10v 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)（總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)）20v 在建工程在建工程 連續(xù)2年以上：在建工程固定資產(chǎn)40 v 營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入、投資收益營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入、投資收益 營業(yè)外收入（|營業(yè)利潤|+|投資收益|+營業(yè)外收入）10 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策41 of 118 報(bào)表舞弊分析比率校驗(yàn)報(bào)表舞弊分析比率校驗(yàn)v 所得稅率所得稅率 所得稅必須是穩(wěn)定的，而且在

29、稅款法下保持在一定位置，如果出現(xiàn)帳面稅率值小于法定稅率（或者存在較大差異），則說明利潤質(zhì)量可能存在問題。v 主營業(yè)務(wù)稅金率主營業(yè)務(wù)稅金率 與所得稅率同理。 v 毛利率毛利率 如果毛利率大大超過同行業(yè)水平或者波動(dòng)較大，就有可能存在財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊。如，與同業(yè)企業(yè)相比有大幅度差異，在行業(yè)大環(huán)境下出現(xiàn)異常的波動(dòng)。v 折舊率折舊率 折舊率=本期折舊（本期折舊固定資產(chǎn)凈值） 關(guān)注折舊率的波動(dòng)性，是否有利用增加固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤水平，利潤操縱的可能性就增大了。v 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 一般資產(chǎn)負(fù)債率保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，如果期間資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)生較大的變化，就要考慮是否存在利用債務(wù)合同操

30、縱利潤的行為。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策42 of 118 報(bào)表舞弊分析現(xiàn)金流量分析報(bào)表舞弊分析現(xiàn)金流量分析1v 償債能力是否真實(shí)償債能力是否真實(shí) 流動(dòng)比率和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率都是反映企業(yè)的短期償債能力，如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比率小于1，說明需要流動(dòng)資產(chǎn)來保障短期償債，如果流動(dòng)比率也小于1，說明有嚴(yán)重的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。 v 盈利能力是否真實(shí)盈利能力是否真實(shí) 如果凈利潤大于0，而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量小于0，或者凈利潤現(xiàn)金保證率小于1，并且連續(xù)幾期都小于1，說明存在明顯的應(yīng)收賬款沒收回或者大量的存貨積壓，另外一方面也反映可能存在利用應(yīng)收賬款和存貨進(jìn)行利潤操縱。財(cái)務(wù)分

31、析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策43 of 118 報(bào)表舞弊分析現(xiàn)金流量分析報(bào)表舞弊分析現(xiàn)金流量分析2v 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否正常經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否正常 正常情況下，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大于（財(cái)務(wù)費(fèi)用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用攤銷），如果小于說明當(dāng)期虧損，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補(bǔ)有關(guān)支出，關(guān)注與凈利潤是否有沖突。 v 現(xiàn)金購銷比率是否正?，F(xiàn)金購銷比率是否正常 正常情況下，現(xiàn)金購銷比率與銷售成本率接近，如果出現(xiàn)較大差異或者波動(dòng)較大，則有可能采購了積壓商品，或者是經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮，不屬于以上兩種情況而出現(xiàn)較大差異，說明存在虛假或者利潤操縱。 v 營業(yè)現(xiàn)金回收率是否正常營業(yè)現(xiàn)金回收率是否

32、正常 正常情況下，營業(yè)現(xiàn)金回籠率一般應(yīng)在100%左右，如果低于95%，說明銷售存在一定問題；如果低于90%，說明可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧，不排除大的市場(chǎng)環(huán)境影響了正常運(yùn)營。 v 利潤與現(xiàn)金流量變化是否正常利潤與現(xiàn)金流量變化是否正常 正常情況下，收益質(zhì)量應(yīng)該大于1，如果出現(xiàn)營業(yè)利潤增長而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量卻沒有伴隨增長的不協(xié)調(diào)情況，很可能存在造假利潤操縱，或者銷售政策出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策44 of 118 報(bào)表舞弊分析異常分析報(bào)表舞弊分析異常分析v 極端優(yōu)秀極端優(yōu)秀 當(dāng)某指標(biāo)優(yōu)于同行業(yè)該指標(biāo)的優(yōu)秀值，并且高于優(yōu)秀值的百分之30以上（不同行業(yè)有較大區(qū)別），一般認(rèn)

33、為是異常的。關(guān)注比較多的指標(biāo)包括 ：流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售增長率。v 變化突然性變化突然性 當(dāng)某指標(biāo)的變化幅度區(qū)間較大（如：上一期在所在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值中屬于偏下水平，而本期超出了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的最好水平等），并且?guī)в幸欢ㄍ蝗恍裕ú环献兓l(fā)展趨勢(shì)），一般認(rèn)為是變化異常的。具體考察的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售增長率。 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策45 of 118 報(bào)表舞弊分析利潤表異常分析報(bào)表舞弊分析利潤表異常分析v 銷售收入與銷售成本比銷售收入與銷售成

34、本比1、銷售收入呈正增長、銷售成本呈負(fù)增長；2、銷售收入、銷售成本同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/銷售成本增長率80 ；3、銷售收入、銷售成本同向正增長，且銷售收入增長率/銷售成本增長率120 。v 銷售收入與營業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）比銷售收入與營業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）比1、銷售收入呈正增長、營業(yè)費(fèi)用呈負(fù)增長；2、銷售收入、營業(yè)費(fèi)用同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/營業(yè)費(fèi)用增長率80 ；3、銷售收入、營業(yè)費(fèi)用同向正增長，且銷售收入增長率/營業(yè)費(fèi)用增長率120 。v 銷售收入與管理費(fèi)用比銷售收入與管理費(fèi)用比1、銷售收入呈正增長、管理費(fèi)用呈負(fù)增長；2、銷售收入、管理費(fèi)用同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/管理費(fèi)用增長

35、率80 ；3、銷售收入、管理費(fèi)用同向正增長，且銷售收入增長率/管理費(fèi)用增長率120 。說明：以上具體數(shù)據(jù)（80，120）不同行業(yè)有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策46 of 118 報(bào)表舞弊分析銷售購買循環(huán)異常分析報(bào)表舞弊分析銷售購買循環(huán)異常分析v 銷售收入與應(yīng)收賬款比銷售收入與應(yīng)收賬款比1、銷售收入負(fù)增長、應(yīng)收賬款正增長，且銷售收入增長率-3 、應(yīng)收賬款增長率3；2、銷售收入、應(yīng)收賬款同向正增長，且銷售收入增長率/應(yīng)收賬款增長率80；3、銷售收入、應(yīng)收賬款同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/應(yīng)收賬款增長率120。v 銷售成本與應(yīng)付賬款比銷售成本與應(yīng)付賬款比1、銷售成本正增長、應(yīng)付賬

36、款負(fù)增長，且銷售成本增長率3%、應(yīng)付賬款增長率-3；2、銷售成本、應(yīng)付賬款同向負(fù)增長，且銷售成本增長率/應(yīng)付賬款增長率80； 3、銷售成本、應(yīng)付賬款同向正增長，且銷售成本增長率/應(yīng)付賬款增長率120。 v 銷售收入與存貨比銷售收入與存貨比1、銷售收入負(fù)增長、存貨正增長，且銷售收入增長率-3 、存貨增長率3；2、銷售收入、存貨同向正增長，且銷售收入增長率/存貨增長率80；3、銷售收入、存貨同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/存貨增長率120。說明：以上具體數(shù)據(jù)（如：3，80，120）不同行業(yè)有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策47 of 118 報(bào)表舞弊分析常見的利潤操縱現(xiàn)象報(bào)表舞弊分析

37、常見的利潤操縱現(xiàn)象 存貨占資產(chǎn)總額比例上升； 存貨周轉(zhuǎn)率下降； 存貨上升幅度超過銷售收入； 運(yùn)輸費(fèi)用（銷售費(fèi)用）/存貨比率下降； 主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比率異常下降（主營業(yè)務(wù)毛利率異常上升）； 應(yīng)收帳款增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營業(yè)務(wù)收入增長率，可能預(yù)示公司主營業(yè)務(wù)增長的質(zhì)量不高，或者存在利用應(yīng)收帳款調(diào)增利潤的可能； 資產(chǎn)質(zhì)量，如：無形資產(chǎn)異常變化、推遲費(fèi)用確認(rèn)等， 費(fèi)用、補(bǔ)貼收入、投資收益、營業(yè)外收入舞弊 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策48 of 118 目錄目錄報(bào)表解讀報(bào)表解讀綜合分析綜合分析經(jīng)營診斷經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告撰寫分析報(bào)告概述概述報(bào)表舞弊分析報(bào)表舞弊分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析

38、與經(jīng)營決策49 of 118 綜合分析目錄綜合分析目錄v 償債能力償債能力v 經(jīng)營管理能力經(jīng)營管理能力v 盈利能力盈利能力v 發(fā)展能力發(fā)展能力v 財(cái)務(wù)模型分析財(cái)務(wù)模型分析v 企業(yè)特性分析企業(yè)特性分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策50 of 118 償債能力償債能力v 現(xiàn)金支付能力現(xiàn)金支付能力v 短期償債能力短期償債能力v 長期償債能力長期償債能力 企業(yè)經(jīng)營者和投資者關(guān)心支付能力、償債能力，關(guān)注是否會(huì)因償債而影響正常生產(chǎn)經(jīng)營，是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)影響盈利。 債權(quán)人關(guān)心借款本金是否能及時(shí)收回，是否能得到利息回報(bào)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策51 of 118 償債能力現(xiàn)金支付能力償債能

39、力現(xiàn)金支付能力v 現(xiàn)金支付能力現(xiàn)金支付能力 = 貨幣資金 + 應(yīng)收票據(jù) + 短期投資 - 短期借款 - 應(yīng)付票據(jù)1、一個(gè)月左右（不同行業(yè)不同企業(yè)指標(biāo)不同）用現(xiàn)金支付資金需求的能力；2、反映了企業(yè)的應(yīng)變能力，以及經(jīng)營收支距離；3、小于0，出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難，影響生產(chǎn)經(jīng)營，關(guān)注短期借款，以及是否透支；4、經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金支付需求和期末（分析點(diǎn)）現(xiàn)金支付能力： 新增營運(yùn)資金需求存貨增減額應(yīng)收帳款增減額應(yīng)付帳款增減額 經(jīng)營過程產(chǎn)生的現(xiàn)金支付能力營業(yè)利潤新增營運(yùn)資金需求 期末現(xiàn)金支付能力期初現(xiàn)金支付能力營業(yè)利潤新增營運(yùn)資金需求財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策52 of 118 償債能力短期償債能力

40、償債能力短期償債能力v 營運(yùn)資本營運(yùn)資本v 流動(dòng)比率流動(dòng)比率v 速動(dòng)比率速動(dòng)比率v 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率v 分析注意點(diǎn)分析注意點(diǎn) 短期償債能力是企業(yè)償付一年到期的流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策53 of 118 短期償債能力短期償債能力營運(yùn)資本營運(yùn)資本v 營運(yùn)資本營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 注意點(diǎn)：注意點(diǎn)：1、企業(yè)營運(yùn)資本增減額度，度量短期償債能力和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；2、依據(jù)帳面數(shù)容易低估流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是存貨，因此營運(yùn)資本也可能被低估；3、通常將營運(yùn)資本與以前年度的該指標(biāo)進(jìn)行比較，以確定其是否合理；4、不同企業(yè)之間及同一企業(yè)的不同年份之間，

41、可能存在顯著的規(guī)模差異，這時(shí)，比較該指標(biāo)通常沒有意義；5、小于0時(shí)，有無法償還到期的短期負(fù)債的危險(xiǎn)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策54 of 118 短期償債能力短期償債能力流動(dòng)比率流動(dòng)比率v 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)：1、經(jīng)驗(yàn)值一般為2，不同行業(yè)、不同時(shí)期有較大差別；2、流動(dòng)比率與營業(yè)周期的關(guān)系：一般，營業(yè)周期越短，流動(dòng)比率就越低；反之，則越高；3、流動(dòng)比率的高低差異的原因分析：應(yīng)收帳款、存貨及流動(dòng)負(fù)債相對(duì)水平的高低；v 偏低：偏低：1、由于償還短期債務(wù)而可能引起正常生產(chǎn)經(jīng)營、銷售。v 偏高：偏高：1、是否由于存貨積壓、應(yīng)付帳款增多且收帳期延長所致？2、流

42、動(dòng)資產(chǎn)過多，成本過大，影響使用效率，降低了盈利水平。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策55 of 118 短期償債能力短期償債能力速動(dòng)比率速動(dòng)比率v 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 （流動(dòng)資產(chǎn)存貨） 流動(dòng)負(fù)債v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)： 1、不同行業(yè)、不同時(shí)期有較大差異； 2、一般為1，小于1時(shí)，償債就可能需要變賣存貨償還短期債務(wù)； 3、如果應(yīng)收帳款很少，速動(dòng)比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動(dòng)性； 4、受到應(yīng)收帳款質(zhì)量的影響，應(yīng)首先分析應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率等；財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策56 of 118 短期償債能力短期償債能力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率v 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 （現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 + 有價(jià)證券 ） 流

43、動(dòng)負(fù)債v 說明：說明：1、最保守的流動(dòng)性比率；2、該比率只有在企業(yè)業(yè)已處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，才是一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷剩?、比率過高，可能意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源，也可能有新的現(xiàn)金使用計(jì)劃；4、當(dāng)應(yīng)收帳款和存貨存在流動(dòng)性問題（如：被抵押）時(shí)，該比率評(píng)價(jià)短期償債能力最為合適。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策57 of 118 短期償債能力注意點(diǎn)短期償債能力注意點(diǎn)1 1、存貨計(jì)算、存貨計(jì)算： 行業(yè)特性，如軟件企業(yè)與石油煉化企業(yè)的存貨對(duì)比性；存貨存貨2 2、短期營業(yè)期內(nèi)創(chuàng)造的利潤；、短期營業(yè)期內(nèi)創(chuàng)造的利潤；3 3、短期內(nèi)能收回的應(yīng)收帳款；、短期內(nèi)能收回的應(yīng)收帳款； 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策

44、58 of 118 償債能力償債能力長期償債能力長期償債能力v凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)v利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)v資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率v其他比率其他比率v影響長期償債能力的特別項(xiàng)目影響長期償債能力的特別項(xiàng)目 長期償債能力是企業(yè)按期支付債務(wù)利息和到期償還本金的能力。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不能依靠變賣資產(chǎn)從而償還長期債務(wù)，而需要將長期借款投入到回報(bào)率高的項(xiàng)目中得到利潤來償還到期債務(wù)。長期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負(fù)債到期本息的能力。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策59 of 118 長期償債能力凈資產(chǎn)長期償債能力凈資產(chǎn)v 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn) 總資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期

45、負(fù)債 在數(shù)額上等于所有者權(quán)益，是償還債務(wù)的主要保證，是企業(yè)所有者真正擁有的、在破產(chǎn)時(shí)可用來抵償?shù)狡趥鶆?wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 長期償債能力的第一個(gè)關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是：凈資產(chǎn)。 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策60 of 118 長期償債能力長期償債能力利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)v 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) =息稅前利潤（凈利潤所得稅利息支出） 利息費(fèi)用 通俗的講，就是企業(yè)創(chuàng)造的利潤夠不夠付利息，衡量企業(yè)償債能力的同時(shí)也指出了企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營管理能力。v 注意點(diǎn)：注意點(diǎn)：1、在計(jì)算過程中利潤表的財(cái)務(wù)費(fèi)用可作為利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，表明可能企業(yè)沒有借款，或者借款余額大于0；2、如果利息保障倍

46、數(shù)1,說明企業(yè)存在嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，不但沒有還本的能力，連償還分期利息都有困難；3、一般指標(biāo)值至少應(yīng)該在34以上。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策61 of 118 長期償債能力長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率1 1v 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 又稱債務(wù)率（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)） = 債務(wù)總額 資產(chǎn)總額 反映了企業(yè)總資產(chǎn)來源于債權(quán)人提供的資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。在生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的正面作用，得到更多的經(jīng)營利潤。如果企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，不但企業(yè)資金實(shí)力不能保證償債的安全，財(cái)務(wù)杠桿還會(huì)發(fā)揮負(fù)面作用導(dǎo)致，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況越加惡化。v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)：1、在同業(yè)里

47、，企業(yè)是否保持有合適的負(fù)債率，以達(dá)到規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)利用財(cái)務(wù)杠桿的正面作用。2、是否有資不抵債的發(fā)展趨勢(shì)或危險(xiǎn)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策62 of 118 長期償債能力長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2 2v 上升：上升：1、總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大；2、債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；3、經(jīng)營獨(dú)立性降低，企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng)。 v 下降：下降：1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮；2、分析自有資金利潤率的變化情況；3、可能利潤率較低于借款利息，用未分配利潤或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策63 of 118 長期償債能力長期償債能力

48、其他比率其他比率v 債務(wù)與權(quán)益比率債務(wù)總額債務(wù)與權(quán)益比率債務(wù)總額 股東權(quán)益股東權(quán)益 反映債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。v 股東權(quán)益比率股東權(quán)益總資產(chǎn)股東權(quán)益比率股東權(quán)益總資產(chǎn) 反映了企業(yè)總資產(chǎn)中，權(quán)益資產(chǎn)占的比例。該指標(biāo)越高，一方面反映了企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)，償債風(fēng)險(xiǎn)越小，但是另一方面也反映了企業(yè)沒有充分利用負(fù)債資金，存在利用財(cái)務(wù)杠桿的空間。v 有形資產(chǎn)債務(wù)率有形資產(chǎn)債務(wù)率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /（總資產(chǎn)（總資產(chǎn)- -無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)- -待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用- -待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失- -待處理固定資產(chǎn)凈損失待處理固定資產(chǎn)凈損失- -固定資產(chǎn)清理）固定資產(chǎn)清

49、理） 企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)，無形資產(chǎn)存在難以變現(xiàn)或者減值的危險(xiǎn)。待攤費(fèi)用并不能轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)金。待處理財(cái)產(chǎn)損失和固定資產(chǎn)清理科目，往往是企業(yè)懸而未決不愿處理的種種損失，并不能轉(zhuǎn)變成為可以帶來未來收益的資產(chǎn)。這是一個(gè)保守的衡量長期償債能力的指標(biāo)。v 債務(wù)與有形凈值比率債務(wù)與有形凈值比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /（股東權(quán)益（股東權(quán)益- -無形資產(chǎn)）無形資產(chǎn)） 反映企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益由所有者提供的有形資產(chǎn)的保障程度，這是一個(gè)保守的衡量長期償債能力的指標(biāo)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策64 of 118 長期償債能力長期償債能力特別項(xiàng)目特別項(xiàng)目v 長期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值與長期債務(wù)之比長期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值

50、與長期債務(wù)之比 當(dāng)企業(yè)缺乏盈利能力時(shí)，擁有的長期資產(chǎn)如果具有較高的市價(jià)或清算價(jià)值則是十分重要的。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表往往沒有詳細(xì)反映資產(chǎn)的市價(jià)或清算價(jià)值。因此，外部分析者往往較難得到這些信息。v 長期經(jīng)營性租賃的租賃費(fèi)中的長期經(jīng)營性租賃的租賃費(fèi)中的“本金本金”部分部分 長期經(jīng)營性租賃實(shí)際上也是一種長期籌資行為，故應(yīng)該考慮其對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，即將與經(jīng)營租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債分別加計(jì)到債務(wù)總額和資產(chǎn)總額之中。 由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價(jià)值，故假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債相等。而與長期經(jīng)營性租賃相關(guān)的負(fù)債，應(yīng)該是全部預(yù)期租賃費(fèi)用中的“本金”部分，或者說是全部預(yù)期租賃費(fèi)用減去其中內(nèi)含的利息。因此，它約為全部預(yù)期租賃費(fèi)用

51、的2/3。v 或有事項(xiàng)或有事項(xiàng)。這主要應(yīng)該通過仔細(xì)閱讀報(bào)表附注加以發(fā)現(xiàn)。v 資產(chǎn)負(fù)債表外揭示的金融風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債表外揭示的金融風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn) 如：如果某一當(dāng)事人不能履行合同中規(guī)定的條款可能給企業(yè)帶來的預(yù)期損失；企業(yè)所持有的擔(dān)保品的狀況的描述；債務(wù)人所在組織所處的行業(yè)和/或地區(qū)可能遭受風(fēng)險(xiǎn)的程度的揭示；等等。金融工具的公平市價(jià)。 這是指報(bào)表附注中對(duì)估計(jì)的金融工具公平市價(jià)的揭示，或在未能估計(jì)出公平市價(jià)時(shí)，對(duì)公平市價(jià)所作的非精確的描述性信息。 以上特別項(xiàng)目分析主要針對(duì)對(duì)外公布報(bào)表（上市公司）類，外部進(jìn)行分析時(shí)的分析點(diǎn)。以上特別項(xiàng)目分析主要針對(duì)對(duì)外公布報(bào)表（上市公司）類，外部進(jìn)行分析時(shí)的分析點(diǎn)

52、。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策65 of 118 綜合分析目錄綜合分析目錄v 償債能力償債能力v 經(jīng)營管理能力經(jīng)營管理能力v 盈利能力盈利能力v 發(fā)展能力發(fā)展能力v 財(cái)務(wù)模型分析財(cái)務(wù)模型分析v 企業(yè)特性分析企業(yè)特性分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策66 of 118 營運(yùn)能力營運(yùn)能力v 從營運(yùn)期間的變化情況角度分析從營運(yùn)期間的變化情況角度分析 流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益、 流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債、收支情況、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化、償債能力、盈利能力v 從周轉(zhuǎn)情況角度分析從周轉(zhuǎn)情況角度分析 存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資

53、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 也稱經(jīng)營管理能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率，反映了企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的營運(yùn)水平。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策67 of 118 營運(yùn)能力變化分析營運(yùn)能力變化分析1v 流動(dòng)資產(chǎn)增長率流動(dòng)資產(chǎn)增長率 反映經(jīng)營過程中的資金投入，經(jīng)營規(guī)模的大小變化。v 流動(dòng)負(fù)債增長率流動(dòng)負(fù)債增長率 關(guān)聯(lián)利潤的增長率，分析經(jīng)營策略是否合適。v 固定資產(chǎn)增長率、更新率、凈值率固定資產(chǎn)增長率、更新率、凈值率 反映固定資產(chǎn)是否合適當(dāng)前的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。v 長期投資增長率長期投資增長率 反映企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)分散性等。v 所有者權(quán)益增長率所有者權(quán)益增長率 反映經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化情況，以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)。v 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率

54、 關(guān)聯(lián)利潤增長率，分析企業(yè)整體規(guī)模的大小與經(jīng)營利潤變化的關(guān)系。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策68 of 118 營運(yùn)能力變化分析營運(yùn)能力變化分析2v 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化 反映經(jīng)營過程中是否調(diào)整到合適的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否在惡化，對(duì)盈利影響程度多大。v 收支分析收支分析 分析經(jīng)營過程中收支平衡關(guān)系，是否出現(xiàn)收支不協(xié)調(diào)的情況，是否出現(xiàn)資金緊張、現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象。v 償債能力、盈利能力償債能力、盈利能力 兩者的變化情況綜合反映經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)的營運(yùn)水平。 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策69 of 118 營運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率v 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本存貨平均

55、余額 反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度、存貨是否適量和資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱，也衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨營運(yùn)效率。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)能力快，盈利水平得到提高。v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)： 1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況； 2、根據(jù)存貨在企業(yè)資產(chǎn)中所占有的一些特性，分析變化的根本原因；。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策70 of 118 營運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率v 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額應(yīng)收帳款平均余額 反映企業(yè)應(yīng)收帳款的質(zhì)量與管理效率水平。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，收帳速度快、帳齡短、質(zhì)量高；反之，銷售策略可能存在問題，加大

56、了壞帳的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)： 1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況； 2、從應(yīng)收帳款管理本身分析：帳齡、信用、分布情況、管理成本等。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策71 of 118 營運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中創(chuàng)造純收入的情況，衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效果高，企業(yè)經(jīng)營效率越高，提升了償債能力和盈利能力。反之，則反之。v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)： 1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況； 2、流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)

57、構(gòu)變化情況，如存貨、應(yīng)收帳款的占有比重變化情況。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策72 of 118 營運(yùn)能力其他周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力其他周轉(zhuǎn)率v 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額總資產(chǎn)平均余額 反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的創(chuàng)收情況，衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用水平。v 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額固定資產(chǎn)平均余額 衡量固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。一般情況下，越高越好，表明有充分利用現(xiàn)有固定資產(chǎn)，并且固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，生產(chǎn)能力恰當(dāng)。v 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額經(jīng)營資產(chǎn)平均余額 為了排除企業(yè)有大量“投資”，而影響“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的指標(biāo)情況，運(yùn)用本比率反映企業(yè)“總資產(chǎn)”實(shí)際周轉(zhuǎn)情

58、況和營運(yùn)水平。計(jì)算過程中，流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)可作為經(jīng)營資產(chǎn)。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策73 of 118 綜合分析目錄綜合分析目錄v 償債能力償債能力v 經(jīng)營管理能力經(jīng)營管理能力v 盈利能力盈利能力v 發(fā)展能力發(fā)展能力v 財(cái)務(wù)模型分析財(cái)務(wù)模型分析v 企業(yè)特性分析企業(yè)特性分析財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策74 of 118 盈利能力盈利能力v 盈利因素變化分析盈利因素變化分析 銷售收入、成本費(fèi)用、投資收益、利潤的構(gòu)成及其變化情況v 效益指標(biāo)分析效益指標(biāo)分析 銷售凈利率、成本費(fèi)用凈利率、主營業(yè)務(wù)利潤率 資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤現(xiàn)金保證率、銷售收入現(xiàn)金回收率財(cái)務(wù)

59、分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策75 of 118 盈利能力盈利因素盈利能力盈利因素v 盈利因素：盈利因素： 銷售收入、成本費(fèi)用、投資收益、利潤等。v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)：1、盈利因素的明細(xì)構(gòu)成情況，如成本費(fèi)用的構(gòu)成；2、變化情況，如銷售收入增長率，利潤增長率等；3、結(jié)構(gòu)變化情況，如成本費(fèi)用構(gòu)成的對(duì)比變化情況等。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策76 of 118 盈利能力銷售凈利率盈利能力銷售凈利率v 銷售凈利率銷售凈利率 凈利潤 銷售凈額v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)：1、指標(biāo)值較高或提高，說明盈利能力較高或提高；2、指標(biāo)值較低或降低，分析是否營業(yè)成本提高、營業(yè)外支出增多、投資收益減少等；3、與銷售毛利

60、率，銷售稅金率，銷售成本率，銷售期間費(fèi)用率等進(jìn)行多角度分析。財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策77 of 118 盈利能力成本費(fèi)用凈利率盈利能力成本費(fèi)用凈利率v 成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率 = 凈利潤 （主營業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用） 成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)反映企業(yè)每投入一元錢的成本費(fèi)用，能夠創(chuàng)造的利潤凈額。企業(yè)在同樣的成本費(fèi)用投入下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節(jié)約成本和費(fèi)用，這個(gè)指標(biāo)都會(huì)升高。這個(gè)指標(biāo)越高，說明企業(yè)的投入所創(chuàng)造的利潤越多。這個(gè)指標(biāo)也是越高越好。 v 分析點(diǎn)：分析點(diǎn)：1、成本費(fèi)用凈利率指標(biāo)值的變化情況，反映控制成本費(fèi)用的能力；2、可用營業(yè)利潤