第五章投資環(huán)境分析

1、第五章 投資環(huán)境一、投資環(huán)境概述(一) 投資環(huán)境的界定 n投資環(huán)境是指影響或制約其投資活動及其結果的自然、技術、經濟、政治和文化等各種外部因素的總稱。它是決定一項投資活動效果好壞的重要因素。 一、投資環(huán)境概述（二）投資環(huán)境的分類n1. 從投資環(huán)境涉及的范圍，可分為廣義投資環(huán)境與狹義投資環(huán)境。 廣義投資環(huán)境指包括涉及投資的一切因素，如經濟環(huán)境、自然環(huán)境、資源環(huán)境、人文環(huán)境、政治社會和法制環(huán)境等。 狹義的投資環(huán)境主要指直接與投資利益有關的經濟環(huán)境。一、投資環(huán)境概述n2. 從投資環(huán)境的表現形態(tài)劃分，可分為投資的硬環(huán)境與軟環(huán)境。 硬環(huán)境又稱環(huán)境硬件，是投資環(huán)境的物質基礎，主要指投資環(huán)境的有形要素（包括

2、基礎設施和生活設施等）和區(qū)位環(huán)境（包括自然環(huán)境和經濟區(qū)位環(huán)境）。 軟環(huán)境是指投資環(huán)境中無形要素的總和，包括政治、法律、經濟、社會文化、人口素質、宗教信仰、風俗習慣和政府效率等。在現代投資中，人們越來越重視軟環(huán)境的作用，當國際投資者在評選投資環(huán)境時，一般都將“軟環(huán)境”放在首位，對政治環(huán)境、法律環(huán)境和文化環(huán)境尤其重視，因為它們是關系投資安全的根本所在。我國一些地區(qū)目前在吸引外資方面的主要障礙，就是投資軟環(huán)境欠佳。一、投資環(huán)境概述n3. 按投資環(huán)境的層次劃分，可分為宏觀投資環(huán)境與微觀投資環(huán)境。 宏觀投資環(huán)境是指被投資國或投資地區(qū)總體的投資環(huán)境狀況，從一般條件上來考察投資國或投資地區(qū)投資環(huán)境的要素系統(tǒng)

3、，如政治制度及其穩(wěn)定性，經濟發(fā)展水平和速度，法制健全程度和政府效率，居民文化素質，社會風俗及宗教信仰，地理條件等，它直接影響投資在不同國家或地區(qū)之間的分配與流動。 微觀投資環(huán)境是指投資者的投資項目所在地的具體環(huán)境狀況，如投資地的自然地理位置，當地的配套基礎設施，地方性政策取向，交通運輸狀況，勞動力素質和工資水平，技術管理水平，生產要素供應和成本等，它直接影響投資者的最終選擇。一、投資環(huán)境概述n4. 按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，可分為政治環(huán)境、經濟環(huán)境、基本設施環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境及自然地理環(huán)境。 n政治環(huán)境是指由東道國（地區(qū)）的政治體制、社會結構、政局穩(wěn)定性和政策連續(xù)性、社會安定性及國

4、際信譽度等內容構成的政治和社會的綜合條件，這不僅是能否吸引外來投資，而且還是決定能否將本地儲蓄轉化為投資的核心條件 一、投資環(huán)境概述n經濟因素是指投資地經濟發(fā)展狀況及其趨勢，經濟體制及其運行，市場規(guī)模及其潛力，產業(yè)結構，就業(yè)結構，消費水平及結構，經濟發(fā)展政策和措施，資源和原材料的供應狀況，基礎設施狀況，中介服務體系發(fā)展水平、金融條件和貨幣的穩(wěn)定性，國際收支狀況和外貿政策等。 n基礎設施環(huán)境是指投資者進行投資活動、生產經營及貿易活動中所面臨的基本物質條件，可分為生產基礎設施和生活基礎設施兩部分。 一、投資環(huán)境概述n法律環(huán)境是指投資地政府或國家為調整投資關系而制定，并實施的各項與直接投資相關的法律

5、、法規(guī)、條例以及有關的政策和措施等。 n社會文化環(huán)境是指被投資地影響和制約外來直接投資和經營活動的各種社會文化因素的總稱。它的內容比較廣泛，主要包括民族語言、文字、宗教信仰、風俗習慣、倫理道德、教育水平及人口素質等。 n自然地理環(huán)境是指投資者在被投資地所面臨的，與投資及其經營活動直接相關的地理位置、氣候條件、地質水文、自然資源狀況及其環(huán)境保護等因素的總和。 第五章 投資環(huán)境二、投資環(huán)境的特點 綜合性：各要素的高度集成 整體性：互為條件、有機結合 差異性：相對獨立的特殊性 動態(tài)性：動態(tài)平衡的開放系統(tǒng)l 1968年美國學者伊西阿利特法克和彼得班廷根據他們對六十年代后半期美國、加拿大、南非等國大量工

6、商界人士進行的調查資料，在國際商業(yè)安排的概念構架論文中提出通過七種因素對各國投資環(huán)境進行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，從而產生了投資環(huán)境例冷熱比較分析法（也稱冷熱國對比或冷熱法）。l其基本方法是：從投資者和投資國的立場出發(fā)，選定諸因素，據此對目標國逐一進行評估并將之由“熱”至“冷”依次排列，熱國表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷國表示投資環(huán)境欠佳熱。冷熱因素分析法冷熱因素分析法 在上述多種因素的制約下，一國投資環(huán)境越好，即“熱國越熱，外國投資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一國投資環(huán)境越差（即“冷國”），則該國的外資投資成分就越小。 利特法克和班廷從美國投資者的立場出發(fā)，用美國投資者的觀念對加拿大、英國等

7、十國的投資環(huán)境進行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。冷熱因素分析法冷熱因素分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩(wěn)政治穩(wěn)定性定性 市場市場機會機會經濟增經濟增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實體實體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異加拿大熱Or冷大大大 中小 中小德國熱Or冷大中 中大小小小英國熱Or冷大大大大 中小 中日本熱Or冷大大大大 中冷熱因素分析法冷熱因素分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩(wěn)政治穩(wěn)定性定性 市場市場機會機會經濟增經濟增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實體實體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異希臘熱Or冷小中中中大大大西班牙熱

8、Or冷小中中中小 中大巴西熱Or冷小中小中 大 大 大南非熱Or冷小中中小大大 大 該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國的順序就反映了這個十個國家的投資環(huán)境在美國投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。 一般認為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評估方法，雖然在因素（指標）的選擇及其評判上有失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評估方法的形成和完善奠定了基礎。冷熱因素分析法冷熱因素分析法1、資本外調 2、允許外國所有權比例 3、外國企業(yè)與本國企業(yè)之間的差別待遇與控制 4、幣值穩(wěn)定程度 5、政治穩(wěn)定程度 6、給予關稅保護的態(tài)度 7、當地資本的供應能力 8、年通貨膨脹率 3 3、多因素評估法可分為三個步驟：、多因素評估法可分為三個步驟： 第一步：對各類因素的子因素作出綜合評價； 第二步：對各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級打分； 第三步：按下列公式計算投資環(huán)境總分： （式中: Wi表示第i類因素的權重；ai 、bi 、ci 、di 、ei是第i類因素被評為優(yōu)、良、中、可、差的百分比）第四步： Z值在15之間。 Z值越大，環(huán)境越好 抽樣評估法的最大優(yōu)點是能使調查人員得到第一手的信息資料，它的結論對潛在的投資者的投資決策來說具有直接的參考價