新三板培訓資料(孟主任)

1、二零一三年八月1u 一、制度框架 u 二、掛牌制度u 三、融資制度u 四、交易制度目目 錄錄u 五、投資者適當性管理u 六、股份管理制度u 七、信息披露制度u 八、主辦券商制度2市場簡介經營宗旨公司簡介市場全稱：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)市場簡稱：全國股份轉讓系統(tǒng)（NEEQ）市場性質：經國務院批準設立、中國證監(jiān)會監(jiān)管下的全國性證券場外市場運營機構：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司 2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。

2、堅持公開、公平、公正的原則，完善市場功能，加強市場服務，維護市場秩序，推動市場創(chuàng)新，保護投資者及其他市場參與主體的合法權益，推動場外交易市場健康發(fā)展，促進民間投資和中小企業(yè)發(fā)展，有效服務實體經濟。全國股轉系統(tǒng)全國股轉系統(tǒng)35發(fā)展歷程發(fā)展歷程中關村管委會深交所科技部證券業(yè)協(xié)會北京市政府老三板兩網公司退市公司 6發(fā)展歷程發(fā)展歷程天津市政府上海市政府湖北省政府中國證監(jiān)會北京市政府l首批2家公司世紀瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23l中國證監(jiān)會宣布擴大非上市股份公司股份轉讓試點2012.8.3l國務院批準開展中關村科技園區(qū)非上市公司股份報價轉讓試點工作2006.1.16l中國證監(jiān)會與4地政府簽署擴

3、大試點合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.1.16l中國證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法發(fā)布l全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司正式揭牌運營2012.9.282013.1.31l中國證監(jiān)會全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法發(fā)布施行全國股份轉讓系統(tǒng)公司發(fā)軔全國股份轉讓系統(tǒng)公司發(fā)軔中關村試點中關村試點擴大試點擴大試點l全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司正式在國家工商總局登記注冊2012.9.202012.2.8l全國股份轉讓系統(tǒng)公司發(fā)布5 個通知、4 個細則、4 個暫行辦法及 4 個指引發(fā)展歷程發(fā)展歷程滬深交易所 大型藍籌企業(yè)交 易 所 市 場場外市

4、場區(qū)域性場外市場全國性場外市場創(chuàng) 業(yè) 板中小板主板 深交所 中型穩(wěn)定發(fā)展企業(yè) 深交所 科技成長型企業(yè) 其他中小微企業(yè)全國股份轉讓系統(tǒng) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)地方股權交易中心等11市場定位市場定位8證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理多層次資本市場場內市場上海證券交易所深圳證券交易所場外市場全國股份轉讓系統(tǒng)券商柜臺交易系統(tǒng)區(qū)域股權交易市場多層次資本市場結構920122012年相關財務數據（平均數）年相關財務數據（平均數）單位: 萬元n 掛牌公司在平均總股本、凈資產、營業(yè)收入和凈利潤等量化指標方面均與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司有著明顯區(qū)別，市場定位明確。n 全國股份轉讓系統(tǒng)已初步構建與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的分

5、級，成為我國多層次資本市場的重要組成部分。12市場定位市場定位7截至2013年7月31日，共計299家企業(yè)掛牌新三板。其中已有7家掛牌企業(yè)轉至中小板或創(chuàng)業(yè)板。定向發(fā)行發(fā)展現狀發(fā)展現狀10244161771020204060801001201401601802002006200720082009201020112012新三板歷年掛牌企業(yè)統(tǒng)計（家）8定向發(fā)行發(fā)展現狀發(fā)展現狀14.0525.8461.277.16111.21148.0913.4123.7156.6468.7795.76124.42020406080100120140160200620072008200920102011新三板歷年掛牌

6、企業(yè)經營情況（億元）總資產總收入注：2012年，掛牌公司平均營業(yè)收入為9476萬元，同比增長16.97%；平均凈利潤為830萬元，同比增長9.38%；平均凈資產為6189萬元。89%的公司實現盈利，57%的公司凈利潤 同比增加。9截至2012年7月31日，累計融資次數66次，融資金額為24.27億元,平均單次融資額3677萬元。單筆最大融資額2.12億,最小融資額128萬元。掛牌企業(yè)5,0006,87524,5655,63935,98764,81885,886010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002006200720082

7、009201020112012新三板歷年定向發(fā)行金額（萬元）發(fā)展現狀發(fā)展現狀1012.728.916.311.119.221.320.7-510152025302006200720082009201020112012新三板歷年定向發(fā)行平均市盈率掛牌企業(yè)發(fā)展現狀發(fā)展現狀掛牌公司特點掛牌公司特點2012年末，掛牌公司平均股本2769萬股，平均營業(yè)收入9476萬元，平均凈資產6189萬元,平均凈利潤830萬元。掛牌公司2012年平均營業(yè)收入增長17,凈利潤同比增長9%7家掛牌公司成功在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市15 “小而美小而美” 規(guī)模不大 處于成長早期 有成熟的盈利模式 在某細分行業(yè)占據領導地位 具有較

8、好的成長潛力和廣闊的發(fā)展前景指標指標衡量標準衡量標準指標值指標值對應公司簡稱對應公司簡稱對應公司代碼對應公司代碼營業(yè)收入最高（萬元）212508.50中科軟430002最低（萬元）0.00環(huán)拓科技430079平均（萬元）9476.24-凈利潤最高（萬元）11123.83中科軟430002最低（萬元）-315.87指南針430011平均（萬元）829.87-凈資產最高（萬元）70155.74現代農裝430010最低（萬元）346.03宇昂科技430179平均（萬元）6188.98-成立至掛牌年限最長（年）18.24歐泰克430195最短（年）2.88同輝佳視430090平均（年）8.14-股改至

9、掛牌年限最長（年）11.70武大科技430143最短（年）0.13宣愛智能430196平均（年）1.24-掛牌公司特點掛牌公司特點 掌握自主核心技術，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術領先優(yōu)勢。掛牌公司平均研發(fā)投入均占到營業(yè)收入的6.8%（創(chuàng)業(yè)板為5.41%） 企業(yè)發(fā)展已經從依靠內源融資進入到需要募集社會資本的階段，但單次資金需求并不大 集中于高科技產業(yè)或新興業(yè)態(tài)，輕資產特征明顯.掛牌公司以高新技術企業(yè)為主。 90以上的掛牌公司獲得高新技術企業(yè)認證 專業(yè)人才創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊往往都是本行業(yè)的專家，或是海歸學者 股權集中度高。以2012年底200家掛牌公司為例，平均每家公司股東人數為22人 企業(yè)規(guī)

10、范程度存在差異。家族企業(yè)，治理結構，財務規(guī)范掛牌公司行業(yè)分布掛牌公司行業(yè)分布1713全國股份轉讓系統(tǒng)滬深交易所風險包容度較高較低投資者門檻法人：500萬元個人：300萬元無投資者構成機構投資者為主機構、個人并重公司準入門檻無財務指標較高財務指標交易制度協(xié)議轉讓方式、競爭性傳統(tǒng)做市商制度、集合競價轉讓集中競價融資制度定向發(fā)行股票、公司債、可轉債或中小企業(yè)私募債等允許公開發(fā)行市場特點市場特點14風險包容度高全國股份轉讓系統(tǒng)實行“高投資門檻、低準入門檻”的制度較高的投資者門檻：確保投資者具備足夠的風險識別和承受能力較低的掛牌準入門檻：不設財務門檻，包容中小企業(yè)的各類風險以信息披露為核心的準入制度不設

11、財務指標，對企業(yè)經營及財務情況的客觀描述不做實質性判斷要求充分的信息披露，以供投資者做出價值判斷和投資決策除重大違法違規(guī)外，對過往問題只要進行規(guī)范并充分披露即可市場特點市場特點15制度靈活、流程高效小額發(fā)行豁免、儲架發(fā)行、小額快速按需融資制度定向增資、公司債、可轉債、中小企業(yè)私募債等多種融資工具無需輔導、無需排隊、流程簡單、速度快掛牌公司綜合成本低掛牌費用大大低于上市成本，由政府補貼采取電子化信息披露方式，降低信息披露成本不要求披露季報，半年報無需審計，合規(guī)成本低市場特點市場特點作用影響l 獲得新的收入增長點；l 促進業(yè)務創(chuàng)新與融合；l 大幅提升客戶服務深度與客戶粘性。l 支持地方經濟，解決“

12、兩多兩難” ；l 規(guī)范企業(yè)經營，便于政府監(jiān)督管理；l 扶持地方企業(yè)， 增加地方稅收。l 促進規(guī)范治理；l 發(fā)現公司價值；l 增強融資能力；l 提升品牌信譽度。l 為價值投資提供平臺；l 降低股權投資的風險和成本；l 成為機構投資者退出的新渠道；l 推動產品創(chuàng)新。17市場功能市場功能提升形象規(guī)范治理價值發(fā)現股權流動股權激勵并購重組直接融資間接融資提供股份公開轉讓平臺，提高股權流動性。通過市場機制充分反映企業(yè)內在價值。提升企業(yè)形象和認知度，利于市場拓展。規(guī)范度和透明度提升，銀行主動授信。實施股權激勵，匯集優(yōu)秀人才。借助資本市場發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。通過改制輔導和持續(xù)督導，提高企業(yè)規(guī)范治理水平

13、。通過定向發(fā)行高效便捷地進行股權和債券融資。市場功能市場功能18全國股份轉讓系統(tǒng)現行制度體系全國股份轉讓系統(tǒng)現行制度體系 公司法公司法 證券法證券法 非上市公眾公司監(jiān)督非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法管理辦法 全國中小企業(yè)股份轉全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法理暫行辦法 非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第1 1號號信息披露信息披露 非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第2 2號號申請文件申請文件 非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第3 3號號章程必備條款章程必備條款 全國中小企業(yè)股份轉讓全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則系統(tǒng)業(yè)務規(guī)

14、則 配套通知、細則、及指引配套通知、細則、及指引（掛牌準入、交易結算、公司監(jiān)管、融資、主辦券商監(jiān)管、投資者適當性）國家法律國家法律部門規(guī)章部門規(guī)章制度規(guī)則制度規(guī)則制度框架制度框架制度框制度框架架非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法明確明確以下問題：以下問題： 一、明確了非上市公眾公司的范圍與總體要求：股票未在證券交易所上市交易、股東累計超過200人或股票向社會公眾公開轉讓。明確了非上市公眾公司股票的公開轉讓應在依法設立的證券交易場所進行。 二、明確了掛牌公司在全國股份轉讓系統(tǒng)轉讓的公開轉讓性質，是非上市公眾公司，股東人數可以超過200人； 三、對非上市公眾公司的公司治理作出原則

15、性規(guī)定，引導公司健全公司治理機制，突出保護股東的合法權益，促進公司依法自治。 四、在信息披露上實施分層監(jiān)管，區(qū)別公開轉讓、定向發(fā)行的公司和股票向特定對象轉讓導致股東累計超過200人的公司。在滿足投資者信息需求的前提下，降低信息披露成本，強化公司核心競爭能力和風險因素。 五、建立非上市公眾公司的定向發(fā)行制度，明確豁免核準情形以及儲架發(fā)行制度。全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法明確明確以下問題：以下問題： 一、明確全國股份轉讓系統(tǒng)、全國股份轉讓系統(tǒng)公司、掛牌公司的法律地位； 二、明確全國股份轉讓系統(tǒng)公司主要職能、組織架構、自律監(jiān)管職責，

16、明確公益優(yōu)先； 三、建立全國股份轉讓系統(tǒng)基本監(jiān)管框架，在明確全國股份轉讓系統(tǒng)自律監(jiān)管職責的同時，規(guī)定中國證監(jiān)會依法實行統(tǒng)一監(jiān)管； 四、規(guī)定全國股份轉讓系統(tǒng)的主要制度框架，為公司制定各項業(yè)務規(guī)則、細 則提供了依據。明確掛牌、定向發(fā)行的審查由全國股份轉讓系統(tǒng)公司負責。 制度框架制度框架29投資者準入公司監(jiān)管交易制度u不設財務指標：1、依法設立且存續(xù)滿兩年2、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力3、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營4、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)5、主辦券商推薦并持續(xù)督導u不受股東所有制性質限制，不限于高新技術企業(yè)u允許存在未行權完畢的股權激勵計劃u強調信息披露，不做實質性判斷，交由市場

17、和投資者自主判斷u取消地方政府確認函要求u豁免做市商掛牌前受讓的控股股東、實際控制人股票的限售要求，豁免做市商掛牌前受讓的控股股東、實際控制人股票的限售要求，以解決做市初始股票來源問題以解決做市初始股票來源問題u允許掛牌同時進行進行定向增資允許掛牌同時進行進行定向增資u股東人數超過200的股份有限公司經證監(jiān)會確認后可以申請掛牌主辦券商制度定向發(fā)行主要制度主要制度29一、一、 依法設立且存續(xù)滿兩年依法設立且存續(xù)滿兩年（一）依法設立，是指公司依據（一）依法設立，是指公司依據公司法公司法等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機關申請登記，等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機關申請登記，并已取得并已取得企

18、業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 1公司設立的主體、程序合法、合規(guī)。公司設立的主體、程序合法、合規(guī)。（1）國有企業(yè)需提供相應的國有資產監(jiān)督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關）國有企業(yè)需提供相應的國有資產監(jiān)督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件。于國有股權設置的批復文件。（2）外商投資企業(yè)須提供商務主管部門出具的設立批復文件。）外商投資企業(yè)須提供商務主管部門出具的設立批復文件。（3）公司法公司法修改（修改（2006年年1月月1日）前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省級人民日）前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省級人民政府的批準文件

19、。政府的批準文件。2公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應符合公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應符合公司法公司法相關規(guī)定。相關規(guī)定。（1）以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資的，應當評估作價，核實財產，明確權屬）以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資的，應當評估作價，核實財產，明確權屬，財產權轉移手續(xù)辦理完畢。，財產權轉移手續(xù)辦理完畢。（2）以國有資產出資的，應遵守有關國有資產評估的規(guī)定。）以國有資產出資的，應遵守有關國有資產評估的規(guī)定。（3）公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。）公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。（二）存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個完整的會計年度。（二）

20、存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個完整的會計年度。（三）有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任（三）有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算。整體變更不應改變歷史成本計價原則，不應根據資產評估結果進行賬務調整公司成立之日起計算。整體變更不應改變歷史成本計價原則，不應根據資產評估結果進行賬務調整，應以改制基準日經審計的凈資產額為依據折合為股份有限公司股本。申報財務報表最近一期截止，應以改制基準日經審計的凈資產額為依據折合為股份有限公司股本。申報財務報表最近一期截止日不得早于改制基準日。日不得早于改制基準日。主要

21、制度主要制度29二、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力二、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力（一）業(yè)務明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經營的業(yè)務、產品或服務、用途及其商業(yè)模式等信（一）業(yè)務明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經營的業(yè)務、產品或服務、用途及其商業(yè)模式等信息。息。（二）公司可同時經營一種或多種業(yè)務，每種業(yè)務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入（二）公司可同時經營一種或多種業(yè)務，每種業(yè)務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處理和產出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。、處理和產出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。1公司業(yè)務如需主管部門審批，應取得相應的

22、資質、許可或特許經營權等。公司業(yè)務如需主管部門審批，應取得相應的資質、許可或特許經營權等。2公司業(yè)務須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產業(yè)政策以及環(huán)保、質量、安全等要求。公司業(yè)務須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產業(yè)政策以及環(huán)保、質量、安全等要求。（三）持續(xù)經營能力，是指公司基于報告期內的生產經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標（三）持續(xù)經營能力，是指公司基于報告期內的生產經營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經營下去。持續(xù)經營下去。1公司業(yè)務在報告期內應有持續(xù)的營運記錄，不應僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現金流量公司業(yè)務在報告期內應有持續(xù)的營運記錄，不

23、應僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。2公司應按照公司應按照企業(yè)會計準則企業(yè)會計準則的規(guī)定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在的規(guī)定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在中國注冊會計中國注冊會計師審計準則第師審計準則第1324號號持續(xù)經營持續(xù)經營中列舉的影響其持續(xù)經營能力的相關事項，并由具有證券期貨相關中列舉的影響其持續(xù)經營能力的相關事項，并由具有證券期貨相關業(yè)務資格的會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告。業(yè)務資格的會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告。財務報表被出具帶強調事項段的無保留審計意見的

24、，應全文披露審計報告正文以及董事會、監(jiān)事會和注財務報表被出具帶強調事項段的無保留審計意見的，應全文披露審計報告正文以及董事會、監(jiān)事會和注冊會計師對強調事項的詳細說明，并披露董事會和監(jiān)事會對審計報告涉及事項的處理情況，說明該事項冊會計師對強調事項的詳細說明，并披露董事會和監(jiān)事會對審計報告涉及事項的處理情況，說明該事項對公司的影響是否重大、影響是否已經消除、違反公允性的事項是否已予糾正。對公司的影響是否重大、影響是否已經消除、違反公允性的事項是否已予糾正。3公司不存在依據公司不存在依據公司法公司法第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法

25、受理重整、和解或者破產申請。申請。主要制度主要制度29第八條第八條 被審計單位在財務方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情被審計單位在財務方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情況主要包括況主要包括:（一）無法償還到期債務；（一）無法償還到期債務；（二）無法償還即將到期且難以展期的借款；（二）無法償還即將到期且難以展期的借款；（三）無法繼續(xù)履行重大借款合同中的有關條款；（三）無法繼續(xù)履行重大借款合同中的有關條款；（四）存在大額的逾期未繳稅金；（四）存在大額的逾期未繳稅金；（五）累計經營性虧損數額巨大；（五）累計經營性虧損數額巨大；（六）過度依賴短期借款籌資；（六）

26、過度依賴短期借款籌資；（七）無法獲得供應商的正常商業(yè)信用；（七）無法獲得供應商的正常商業(yè)信用；（八）難以獲得開發(fā)必要新產品或進行必要投資所需資金；（八）難以獲得開發(fā)必要新產品或進行必要投資所需資金；（九）資不抵債；（九）資不抵債；（十）營運資金出現負數；（十）營運資金出現負數；（十一）經營活動產生的現金流量凈額為負數；（十一）經營活動產生的現金流量凈額為負數；（十二）大股東長期占用巨額資金；（十二）大股東長期占用巨額資金；（十三）重要子公司無法持續(xù)經營且未進行處理；（十三）重要子公司無法持續(xù)經營且未進行處理；（十四）存在大量長期未作處理的不良資產；（十四）存在大量長期未作處理的不良資產；（十五

27、）存在因對外巨額擔保等或有事項引發(fā)的或有負債。（十五）存在因對外巨額擔保等或有事項引發(fā)的或有負債。主要制度主要制度29第九條第九條 被審計單位在經營方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情被審計單位在經營方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情況主要包括：況主要包括：（一）關鍵管理人員離職且無人替代；（一）關鍵管理人員離職且無人替代；（二）主導產品不符合國家產業(yè)政策；（二）主導產品不符合國家產業(yè)政策；（三）失去主要市場、特許權或主要供應商；（三）失去主要市場、特許權或主要供應商；（四）人力資源或重要原材料短缺。（四）人力資源或重要原材料短缺。第十條第十條 被審計單位

28、在其他方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情被審計單位在其他方面存在的可能導致對持續(xù)經營假設產生重大疑慮的事項或情況主要包括：況主要包括：（一）嚴重違反有關法律法規(guī)或政策；（一）嚴重違反有關法律法規(guī)或政策；（二）異常原因導致停工、停產；（二）異常原因導致停工、停產；（三）有關法律法規(guī)或政策的變化可能造成重大不利影響；（三）有關法律法規(guī)或政策的變化可能造成重大不利影響；（四）經營期限即將到期且無意繼續(xù)經營；（四）經營期限即將到期且無意繼續(xù)經營；（五）投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務，并有可能造成重大不利影響；（五）投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務，并有可能造成重大不利

29、影響；（六）因自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素遭受嚴重損失。（六）因自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素遭受嚴重損失。主要制度主要制度29三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營（一）公司治理機制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層（以下簡稱（一）公司治理機制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層（以下簡稱“三會一層三會一層”）組成的公）組成的公司治理架構，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權益。司治理架構，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權益。1公司依法建立公司依法建立“三會一層三會一層”，并按照

30、，并按照公司法公司法、非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法及及非上市公眾公司監(jiān)管指引第非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號號章程必備條款章程必備條款等規(guī)定建立公司治理制度。等規(guī)定建立公司治理制度。2公司公司“三會一層三會一層”應按照公司治理制度進行規(guī)范運作。在報告期內的有限公司階段應遵守應按照公司治理制度進行規(guī)范運作。在報告期內的有限公司階段應遵守公司法公司法的相關規(guī)定。的相關規(guī)定。3公司董事會應對報告期內公司治理機制執(zhí)行情況進行討論、評估。公司董事會應對報告期內公司治理機制執(zhí)行情況進行討論、評估。（二）合法合規(guī)經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展

31、經營活動，經營行為合法（二）合法合規(guī)經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。1公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個月內因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違個月內因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。規(guī)情形的行政處罰。（1）行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。）行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規(guī)行為給予的行政處罰

32、。（2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處違規(guī)情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。罰機關認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。（3）公司最近）公

33、司最近24個月內不存在涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見的情形。個月內不存在涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見的情形。2控股股東、實際控制人合法合規(guī)，最近控股股東、實際控制人合法合規(guī)，最近24個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：（1）控股股東、實際控制人受刑事處罰；）控股股東、實際控制人受刑事處罰；（2）受到與公司規(guī)范經營相關的行政處罰，且情節(jié)嚴重；情節(jié)嚴重的界定參照前述規(guī)定；）受到與公司規(guī)范經營相關的行政處罰，且情節(jié)嚴重；情節(jié)嚴重的界定參照前述規(guī)定；（3）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。）涉嫌犯罪被司

34、法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。3現任董事、監(jiān)事和高級管理人員應具備和遵守現任董事、監(jiān)事和高級管理人員應具備和遵守公司法公司法規(guī)定的任職資格和義務，不應存在最近規(guī)定的任職資格和義務，不應存在最近24個月內受到中國證監(jiān)會行個月內受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。（三）公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在（三）公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范。申請掛牌前予以歸還或規(guī)范。（

35、四）公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量。（四）公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量。主要制度主要制度29四、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)四、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)（一）股權明晰，是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東（一）股權明晰，是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯(lián)股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。、實際控制人及其關聯(lián)股東或實際

36、支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。1公司的股東不存在國家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔任股東的情形。公司的股東不存在國家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔任股東的情形。2 申請掛牌前存在國有股權轉讓的情形，應遵守國資管理規(guī)定。申請掛牌前存在國有股權轉讓的情形，應遵守國資管理規(guī)定。3 申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。（二）股票發(fā)行和轉讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如（二）股票發(fā)行和轉讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉讓依法履行必要內部決議、外部審批（如

37、有）程序，股票轉讓須符合限售的規(guī)定。有）程序，股票轉讓須符合限售的規(guī)定。1公司股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：公司股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：（1）最近）最近36個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；（2）違法行為雖然發(fā)生在）違法行為雖然發(fā)生在36個月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但個月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法實施實施前形成的股東超前形成的股東超200人的股份有限公司經中國證監(jiān)會確認的除外。人的股份有限公司經中國證監(jiān)會確認的除外。2公司股票限售安

38、排應符合公司股票限售安排應符合公司法公司法和和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）的有關規(guī)的有關規(guī)定。定。（三）在區(qū)域股權市場及其他交易市場進行權益轉讓的公司，申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌前的（三）在區(qū)域股權市場及其他交易市場進行權益轉讓的公司，申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉讓等行為應合法合規(guī)。發(fā)行和轉讓等行為應合法合規(guī)。（四）公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉讓行為需符合本指引的規(guī)定。（四）公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉讓行為需符合本指引的規(guī)定。五、主辦券商推薦并持續(xù)督導五、主辦券商推薦并持續(xù)督導（

39、一）公司須經主辦券商推薦，雙方簽署了（一）公司須經主辦券商推薦，雙方簽署了推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議。（二）主辦券商應完成盡職調查和內核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨立意見，并出具推薦報（二）主辦券商應完成盡職調查和內核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨立意見，并出具推薦報告。告。主要制度主要制度33掛牌與上市條件比較掛牌與上市條件比較- -主體資格及股本主體資格及股本1、依法設立且合法存續(xù)兩年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計算；2、掛牌前股本總額不低于500萬元。1、依法設立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計算；2、發(fā)行后股本總額

40、不少于3000萬元。1、依法設立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司（經國務院批準的除外），有限公司整體變更可以連續(xù)計算；2、發(fā)行前股本總額不少于3000萬元；3、上市前股本總額不少于5000萬元。主要制度主要制度34掛牌與上市條件比較掛牌與上市條件比較- -財務指標財務指標1、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力；2、無硬性財務指標要求。1、最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計1000萬元且持續(xù)增長；或最近1年盈利且凈利潤500萬元，最近1年營業(yè)收入5000萬元，最近2年營業(yè)收入增長率均30%；2、最近1期末凈資產不少于2千萬元且無未彌補虧損1、最近3年凈利潤為正且累計超3000萬元；2、最近3年經營活動現金流量

41、凈額累計超5000萬元；或最近3年營業(yè)收入累計超3億元；3、最近1期末無形資產占凈資產的比例20%；4、最近1期無未彌補虧損主要制度主要制度掛牌準入環(huán)節(jié)掛牌準入環(huán)節(jié)主要細則、指引主要細則、指引掛牌申請掛牌申請文件格式文件格式指引指引公開轉讓說公開轉讓說明書內容與明書內容與格式指引格式指引主辦券商主辦券商盡職調查盡職調查業(yè)務指引業(yè)務指引主辦券商主辦券商推薦掛牌推薦掛牌業(yè)務細則業(yè)務細則主要制度主要制度36公開轉讓說明書內容與格式指引公開轉讓說明書內容與格式指引共三章四十六條，內容如下：共三章四十六條，內容如下：第一章第一章 總則總則第二章第二章 公開轉讓說明書公開轉讓說明書 第一節(jié)第一節(jié) 基本情況

42、基本情況 第二節(jié)第二節(jié) 公司業(yè)務公司業(yè)務 第三節(jié)第三節(jié) 公司治理公司治理 第四節(jié)第四節(jié) 公司財務公司財務 第五節(jié)第五節(jié) 有關聲明有關聲明 第六節(jié)第六節(jié) 附件附件第三章第三章 附則附則公開轉讓說明書內容與格式指引公開轉讓說明書內容與格式指引解讀解讀主要制度主要制度37公開轉讓說明書內容與格式指引公開轉讓說明書內容與格式指引起草原則：起草原則：一、從投資者視角出發(fā)，突出信息披露的重點內容一、從投資者視角出發(fā)，突出信息披露的重點內容二、充分考慮中小企業(yè)特點，實行有效的信息披露要求二、充分考慮中小企業(yè)特點，實行有效的信息披露要求三、突出客觀性事實披露，減少主觀性信息三、突出客觀性事實披露，減少主觀性信

43、息四、鼓勵個性化、差異化信息披露四、鼓勵個性化、差異化信息披露五、與五、與IPOIPO相比，大幅簡化披露要求，降低公司信息披露成本相比，大幅簡化披露要求，降低公司信息披露成本公開轉讓說明書內容與格式指引公開轉讓說明書內容與格式指引解讀解讀主要制度主要制度主要制度主要制度公開轉讓說明書與招股說明書對比全國股份轉讓系統(tǒng)主板創(chuàng)業(yè)板公開轉讓說明書招股說明書招股說明書總則總則總則基本情況發(fā)行人基本情況發(fā)行人基本情況公司業(yè)務業(yè)務和技術業(yè)務和技術同業(yè)競爭與關聯(lián)交易同業(yè)競爭與關聯(lián)交易董監(jiān)高與核心技術人員董監(jiān)高與核心技術人員公司治理公司治理公司治理公司財務財務會計信息財務會計信息與管理層分析管理層討論與分析業(yè)務

44、發(fā)展目標未來發(fā)展與規(guī)劃定向發(fā)行（如有）募集資金運用募集資金運用股利分配政策其他重要事項其他重要事項有關聲明有關聲明有關聲明附件備查文件附件附則附則附則招股說明書摘要31主辦券商推薦掛牌業(yè)務細則主辦券商推薦掛牌業(yè)務細則一、項目小組人員構成項目小組人員構成：由主辦券商內部人員組成，須取得證券執(zhí)業(yè)資格，注冊會計師、律師和行業(yè)分析師各一名。二、項目負責人資格項目負責人資格：參與兩個以上推薦掛牌項目且負責財務、法律或行業(yè)事項的盡調；或者有三年以上投行從業(yè)經歷且具有主持境內外首次公開發(fā)行股票或上市公司發(fā)行證券（新股、可轉債）的經歷。三、盡職調查范圍盡職調查范圍：以形成有助于投資者作出決策的信息披露文件為目

45、的，至少應包括公開轉讓說明書和推薦報告中所涉及的事項。四、專業(yè)人士意見專業(yè)人士意見：項目小組對專業(yè)人士意見有疑義、或認為專業(yè)人士發(fā)表的意見所基于的工作不夠充分的，項目小組應進行獨立調查。五、不得擔任項目內核成員的情形不得擔任項目內核成員的情形：擔任項目組成員，持股，任職，其他情形。六、內核會議表決內核會議表決：每次會議須七名以上內核機構成員出席，三分之二以上通過且指定注冊會計師、律師和行業(yè)專家均為贊成票方為通過。七、持股限制持股限制：主辦券商持申請掛牌公司股份7%以上或為其前五名股東；申請掛牌公司持主辦券商股份7%以上或為其前五名股東；主辦券商前十名股東中任何一名為申請掛牌公司前三名股東；八、

46、持續(xù)督導持續(xù)督導：主辦券商應持續(xù)督導掛牌公司誠實守信、規(guī)范履行信息披露義務、完善公司治理機制。主辦券商應至少配備兩名具有財務或法律專業(yè)知識的專職督導人員。主辦券商與掛牌公司因特殊原因確需解除持續(xù)督導協(xié)議的，應事前報告全國股份轉讓系統(tǒng)并說明合理理由。主要制度主要制度簽訂推薦掛牌協(xié)議法律盡調財務盡調行業(yè)盡調內程序核盡調報告推薦報告推薦掛牌業(yè)務流程主要制度主要制度16受理申請審查材料反饋意見審查會議落實反饋意見出具文件申報材料主要制度主要制度辦理登記掛牌* *股票掛牌前與全國股份轉讓系統(tǒng)公司簽署掛牌協(xié)股票掛牌前與全國股份轉讓系統(tǒng)公司簽署掛牌協(xié)議，明確雙方的權利、義務和有關事項議，明確雙方的權利、義務

47、和有關事項* *股票掛牌前與中證登簽訂證券登記及服務協(xié)議，股票掛牌前與中證登簽訂證券登記及服務協(xié)議，辦理全部股票的集中登記及解限售辦理全部股票的集中登記及解限售* *股票掛牌前依照全國股份轉讓系統(tǒng)公司的規(guī)定在股票掛牌前依照全國股份轉讓系統(tǒng)公司的規(guī)定在披露公開轉讓說明書等文件披露公開轉讓說明書等文件全國股轉系統(tǒng)公司掛牌審查與證監(jiān)會核準銜接圖主要制度主要制度主要制度主要制度關注改制關注改制改制是上市過程中的重要基礎和必備環(huán)節(jié)，是指依照公司法、證券法等法規(guī)，關于設立規(guī)范擬掛牌的股份有限公司的有關規(guī)定，在設立過程中及設立以后，建立健全有效的內部控制制度和運行機制，規(guī)范公司內部組織機構和公司治理基礎，按

48、照法律、法規(guī)及中國證監(jiān)會及系統(tǒng)公司相關規(guī)定規(guī)范運作的過程。設立股份有限公司或者改制為股份有限公司是企業(yè)進入資本市場的第一道門檻，改制的成功規(guī)范直接影響到企業(yè)的掛牌或上市成功與否。主要制度主要制度改制的基本原則改制的基本原則建立現代企業(yè)制度，自主經營，獨立承擔責任和風險；建立、健全公司治理結構，促進股東大會、董事會、監(jiān)事會以及經理層的規(guī)范運作；有效避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關聯(lián)交易；企業(yè)改制應注意業(yè)務發(fā)展目標，突出主營業(yè)務發(fā)展方向，形成核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的能力；股份公司的發(fā)起人應符合公司法等有關法律、法規(guī)規(guī)定的條件，且發(fā)起人進入股份公司的業(yè)務和資產應獨立完整，人員、機構、財務等方面應與原企業(yè)分開

49、。改制的程序改制的程序45設計改制方案審計報告驗資報告股權重組（如有）資產重組（如有）人員重組（如有）資產評估報告創(chuàng)立大會構建掛牌主體登記注冊國資審批（如有）外資審批業(yè)務重組（如有）財務規(guī)范機構重組（如有）主要制度主要制度主要制度主要制度非公辦法非公辦法對公司治理的基本要求對公司治理的基本要求u 建立三會制度，明晰職責和議事規(guī)則建立三會制度，明晰職責和議事規(guī)則u 治理結構應當確保所有股東，特別是中小股東合法權利，保證股東對公治理結構應當確保所有股東，特別是中小股東合法權利，保證股東對公司重大事項的知情權和參與權司重大事項的知情權和參與權u 三會召開程序及會議記錄保存三會召開程序及會議記錄保存u

50、 股東大會的提案審議應當符合程序，保障股東的知情權、參與權、質詢股東大會的提案審議應當符合程序，保障股東的知情權、參與權、質詢權和表決權權和表決權u 董事會應當在職權范圍和股東大會授權范圍內對審議事項作出決議，不董事會應當在職權范圍和股東大會授權范圍內對審議事項作出決議，不得代替股東大會對超出董事會職權范圍和授權范圍的事項進行決議得代替股東大會對超出董事會職權范圍和授權范圍的事項進行決議u 強化內部管理，建立會計核算體系、財務管理和風險控制等制度，確保強化內部管理，建立會計核算體系、財務管理和風險控制等制度，確保公司財務報告真實可靠及行為合法合規(guī)公司財務報告真實可靠及行為合法合規(guī)u 關聯(lián)交易應

51、當遵循平等、自愿、等價、有償的原則，保證交易公平、公關聯(lián)交易應當遵循平等、自愿、等價、有償的原則，保證交易公平、公允，維護公司的合法權益，履行相應的審議程序允，維護公司的合法權益，履行相應的審議程序u 采取有效措施防止股東及其關聯(lián)方以各種形式占用或者轉移公司的資金、采取有效措施防止股東及其關聯(lián)方以各種形式占用或者轉移公司的資金、資產及其他資源資產及其他資源u 不得利用并購重組損害公眾公司及其股東的合法權益不得利用并購重組損害公眾公司及其股東的合法權益u 建立表決權回避制度和糾紛解決機制建立表決權回避制度和糾紛解決機制主要制度主要制度全國股轉系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則對公司治全國股轉系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則對公司治 理的

52、要求理的要求u 完善公司治理，確保所有股東，特別是中小股東享有平等地位，充分行使合法權利u 依據公司法及非公辦法、指引制定公司章程并披露u 規(guī)范重大事項的內部決策程序 u 掛牌公司與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)應實行人員、資產、財務分開，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險u 控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)應切實保證掛牌公司的獨立性，不得利用其股東權利或者實際控制能力，通過關聯(lián)交易、墊付費用、提供擔保及其他方式直接或者間接侵占掛牌公司資金、資產，損害掛牌公司及其他股東的利益。 u 掛牌公司董事會做出的對公司治理機制的討論評估應當在年度報告中披露。32投資者準入公司監(jiān)管交易制度主辦

53、券商制度掛牌準入主要制度主要制度u非公辦法非公辦法所規(guī)范的定向發(fā)行情形：所規(guī)范的定向發(fā)行情形： 向特定對象發(fā)行股票導致股東累計超過200人，以及股東人數超過200人的公眾公司向特定對象發(fā)行股票u 特定對象包括以下機構或自然人：特定對象包括以下機構或自然人： 公司股東； 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工； 符合投適要求的其他自然人、法人及其他經濟組織。 除公司股東外的新增投資人合計不得超過35名。 u幫助融資方按其需求實行投資者定向匹配幫助融資方按其需求實行投資者定向匹配 主要制度主要制度u 小額快速小額快速按需按需融資制度融資制度u 小額發(fā)行豁免小額發(fā)行豁免 公司向特定對象發(fā)行股票后股東

54、累計不超過200人的，或者在12個月內發(fā)行股票累計融資額低于凈資產20%的，豁免向證監(jiān)會核準豁免向證監(jiān)會核準。u 儲架發(fā)行儲架發(fā)行 一次核準，分期發(fā)行。 自核準之日起3個月內首期發(fā)行，首期發(fā)行股份應當不少于總數量的50%； 剩余股份在12個月內發(fā)行完畢； 超過有效期未發(fā)行的，需重新經證監(jiān)會核準后方可發(fā)行； 每期發(fā)行后5個工作日內將發(fā)行情況報證監(jiān)會備案。u 掛牌時即可定向發(fā)行融資掛牌時即可定向發(fā)行融資u 為公司債、可轉債及中小企業(yè)私募債等融資工具預留了空間為公司債、可轉債及中小企業(yè)私募債等融資工具預留了空間 2012年，有26家掛牌公司增資實施完畢，平均募集3,382萬元。2011年，有10家掛

55、牌公司增資實施完畢，平均募集6,482萬元。 2012年的平均增資市盈率為20.43倍，2011年為21.33倍。而創(chuàng)業(yè)板2012年三季度平均發(fā)行市盈率為32.05倍，為開閘以來的最低值，市場已經趨于理性。 掛牌同時即可開展定向增發(fā)；掛牌后企業(yè)可多次定向增發(fā)募集資金；如首都在線分別在2011年4月及2012年6月增發(fā)融資，共成功募集1.4億元。中海陽于2010年4月、11月進行兩次定向增資，累計融資3.2億。最大最大最小最小平均平均2012年增發(fā)價格（元年增發(fā)價格（元/股）股）10.151.354.402012年增發(fā)股數（萬股）年增發(fā)股數（萬股）2,11580.68767.82012年募集資金

56、數量（萬元）年募集資金數量（萬元）16,9614843,3822012年增資市盈率年增資市盈率83620.432011年凈利潤（萬元）年凈利潤（萬元）7,8847514542011年利潤增長率（與年利潤增長率（與2010年相比）年相比）245%-43%31.99%50融資能力不斷提升融資能力不斷提升主要制度主要制度可選擇股權質押貸款或股權質押反擔保貸款，提高銀行授信額；簡稱簡稱主辦券商主辦券商私募債私募債承銷商承銷商發(fā)行總發(fā)行總額（萬額（萬元）元）票面利票面利率率（% %）當月平均票當月平均票面利率（面利率（% %）債券期限債券期限轉讓地轉讓地聯(lián)飛翔申銀萬國中信建投20008.00 8.00

57、9.24 9.24 2.5年深交所思倍馳國都證券國都證券國都證券國都證券15009.00 9.00 9.24 9.24 2年深交所德鑫物聯(lián)國信證券申銀萬國25008.20 8.20 8.77 8.77 2年上交所金豪制藥申銀萬國申銀萬國申銀萬國申銀萬國20007.90 7.90 8.84 8.84 2年上交所鴻儀四方中信建投中信建投中信建投中信建投20008.00 8.00 9.08 9.08 2年深交所百慕新材中信建投中信建投中信建投中信建投20008.50 8.50 9.09 9.09 1.5年上交所九恒星國信證券中信建投10008.50 8.50 9.09 9.09 1.5年深交所均值18578.308.309.059.05-債權融資成本低于市場平均水平債權融資成本低于市場平均水平主要制度主要制度突出的融資功能有助于掛牌公司通過并購擴張等資本運作手段實現發(fā)展戰(zhàn)略。公司名稱公司名稱主營業(yè)務或產品主營業(yè)務或產品掛牌掛牌時間時間定增定增時間時間募集募集資金資金收購對象收購對象收購原因收購原因指南針(430011)證券分析軟件開發(fā)和信息服務200720077315萬3000萬注資子公司用于并購完善產業(yè)鏈，鞏固行業(yè)地位北京