第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理

1、第八章第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理 營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)性資源，更是企業(yè)生存的基本條件。 營(yíng)運(yùn)資本的管理是否有效和運(yùn)轉(zhuǎn)是否良好不僅影響著企業(yè)的收益能力，也影響著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 在實(shí)務(wù)中，財(cái)務(wù)人員的大部分時(shí)間被用于營(yíng)運(yùn)資本管理，而不是長(zhǎng)期決策。 營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)是在滿足企業(yè)營(yíng)運(yùn)需求的同時(shí)，提高營(yíng)運(yùn)資本使用效率，降低資本成本，控制資本風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)資本管理概述營(yíng)運(yùn)資本管理概述現(xiàn)金和有價(jià)證券管理現(xiàn)金和有價(jià)證券管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理存貨管理存貨管理短期融資短期融資第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理概述營(yíng)運(yùn)資本管理概述營(yíng)運(yùn)資本的概念和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容和原則營(yíng)運(yùn)資本政策一

2、、營(yíng)運(yùn)資本的概念和特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資本的概念和特點(diǎn)（一）概念：廣義：企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額； 狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本，即流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。 （二）特點(diǎn)數(shù)量具有波動(dòng)性；周期具有短期性；實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性二、營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容和原則二、營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容和原則營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容 營(yíng)運(yùn)資本投資管理（第二、三、四節(jié)）u營(yíng)運(yùn)資本持有政策u流動(dòng)資產(chǎn)投資的日常管理 營(yíng)運(yùn)資本籌資管理（第五節(jié)，結(jié)合第四章籌資概述內(nèi)容）u營(yíng)運(yùn)資本籌資管理u營(yíng)運(yùn)資本籌資的具體運(yùn)作營(yíng)運(yùn)資本管理的原則 保證合理的資金需求 提高資金使用效率 節(jié)約資金使用成本 保持足夠的短期償債能力三、營(yíng)運(yùn)資本政策三、營(yíng)運(yùn)資本政策營(yíng)運(yùn)資本持有政

3、策確定需要擁有多少營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本籌資政策如何為營(yíng)運(yùn)資本融資第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理現(xiàn)金和有價(jià)證券管理 現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，擁有足夠的現(xiàn)金對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)企業(yè)資金的流動(dòng)性具有十分重要的意義。 有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，與現(xiàn)金管理緊密相聯(lián)。 廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。 狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。 這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金?，F(xiàn)金的特點(diǎn)現(xiàn)金的特點(diǎn) 現(xiàn)金是可以立即投入流動(dòng)的交換媒介。它的首要特點(diǎn)是普遍的可接受性，即可以用來(lái)購(gòu)買商品、貨物、勞務(wù)或償還債務(wù)。 現(xiàn)金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)最強(qiáng)的資產(chǎn)?，F(xiàn)金管理概

4、述最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金的日常管理有價(jià)證券管理一、現(xiàn)金管理概述一、現(xiàn)金管理概述（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1交易性（支付）動(dòng)機(jī)2預(yù)防性動(dòng)機(jī)3投機(jī)性動(dòng)機(jī)（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本v機(jī)會(huì)成本v管理成本v短缺成本v轉(zhuǎn)換成本1.機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 現(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的機(jī)會(huì)成本。假定某企業(yè)的資本成本為10%，年均持有50 萬(wàn)元的現(xiàn)金，則該企業(yè)每年現(xiàn)金的成本為5萬(wàn)元（ 50 10% ）現(xiàn)金持有額越大，機(jī)會(huì)成本越高2、管理成本、管理成本 企業(yè)擁有現(xiàn)金，會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，如管理人員工資、安全措施費(fèi)等。這些費(fèi)用是現(xiàn)金的管理成本。 管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)

5、系。3、短缺成本、短缺成本 現(xiàn)金的短缺成本，是因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。 現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。4、轉(zhuǎn)換成本、轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本指用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，包括傭金以及各種稅費(fèi)支出。轉(zhuǎn)換成本分為固定轉(zhuǎn)換成本和變動(dòng)轉(zhuǎn)換成本。v固定轉(zhuǎn)換成本包括買賣證券的傭金、證券交易的印花稅等，在一定時(shí)期有價(jià)證券轉(zhuǎn)換數(shù)量確定的情況下，其發(fā)生總額不變，屬于與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)和現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)的成本。v變動(dòng)轉(zhuǎn)換成本包括委托手續(xù)費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)等，在一定時(shí)期內(nèi)隨現(xiàn)金持有量、轉(zhuǎn)換次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)。屬

6、于相關(guān)成本。一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金持有量越小，有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)越多，其成本總額越高；反之，則越低。（三）現(xiàn)金管理的目（三）現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容標(biāo)與內(nèi)容目標(biāo)：v保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行;v預(yù)防突發(fā)事件的發(fā)生;v保證和提高企業(yè)的償債能力;v提高經(jīng)濟(jì)效益的需要。內(nèi)容：確定最佳的現(xiàn)金持有量；編制現(xiàn)金預(yù)算；控制日?，F(xiàn)金余額；進(jìn)行現(xiàn)金的日常管理。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定二、最佳現(xiàn)金持有量的確定 與現(xiàn)金持有量有關(guān)的總成本達(dá)到最低時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。確定最佳的現(xiàn)金持有量的方法有：成本分析模式、存貨模式、隨機(jī)模式、周轉(zhuǎn)期模式和因素分析模式五種方法。（一）成本分析模式（一）成本分析模式 成本分析模式是通過(guò)

7、分析持有現(xiàn)金的成本，尋求使持有現(xiàn)金的成本總和最低的持有量。 成本分析模式假設(shè)不存在現(xiàn)金和有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，即沒(méi)有轉(zhuǎn)換成本，只考慮持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、短缺成本和管理成本。 上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是 最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量持有成本持有成本短缺成本短缺成本管理成本管理成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本持有現(xiàn)金總成本持有現(xiàn)金總成本最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本模式分析下持有現(xiàn)金的總成本成本模式分析下持有現(xiàn)金的總成本 例例某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會(huì)某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本見下表：成本、管理成本、短缺成本見下表：假定機(jī)會(huì)成本率即企業(yè)的

8、資本收益率為假定機(jī)會(huì)成本率即企業(yè)的資本收益率為12%這四種方案的總成本計(jì)算結(jié)果見下表這四種方案的總成本計(jì)算結(jié)果見下表:（二）存貨決策模式（二）存貨決策模式假設(shè)： 企業(yè)平時(shí)持有較少的現(xiàn)金，現(xiàn)金不足時(shí)，有價(jià)證券可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，并且能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)年度的現(xiàn)金流量。 其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)具有規(guī)律性，每次轉(zhuǎn)換都能夠流入大量的現(xiàn)金，而現(xiàn)金的流出是逐步的，當(dāng)現(xiàn)金流出接近零時(shí)再同樣重復(fù)。假定公司每周的現(xiàn)金支出需要量為10000元。公司原有30000 元資金，當(dāng)此筆現(xiàn)金三周用完之后，現(xiàn)金持有量為0。從第四周開始，出售30000 元有價(jià)證券補(bǔ)充現(xiàn)金；隨后當(dāng)這筆現(xiàn)金到第六周結(jié)束時(shí)又使用完了，再出售30000元有價(jià)證券補(bǔ)

9、充現(xiàn)金。如此不斷重復(fù)。存貨模式是將企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行權(quán)衡，求得總成本最低的現(xiàn)金余額，從而得出最佳的現(xiàn)金持有量。機(jī)會(huì)成本：持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本通常為有價(jià)證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成本正比例的變化。轉(zhuǎn)換成本：即現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、捐稅及其他管理成本，這種成本只與交易的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的余額無(wú)關(guān)。持有現(xiàn)金的總成本=轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本Q最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量Kc短期有價(jià)證券的投資報(bào)酬率短期有價(jià)證券的投資報(bào)酬率(單位機(jī)會(huì)成本單位機(jī)會(huì)成本)D 一定時(shí)期的現(xiàn)金總需要量一定時(shí)期的現(xiàn)金總需要量K每次轉(zhuǎn)換的單位成本

10、（相當(dāng)于每次訂貨成本）每次轉(zhuǎn)換的單位成本（相當(dāng)于每次訂貨成本）總成本最小應(yīng)當(dāng)滿足轉(zhuǎn)換成本=機(jī)會(huì)成本，得例8 - 3 某公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量400萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本100 元，有價(jià)證券的利息率為2%，則最佳現(xiàn)金持有量為：評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單、直觀缺點(diǎn)：假定現(xiàn)金流出量穩(wěn)定不變不符合現(xiàn)實(shí)（三）隨機(jī)模式（米勒（三）隨機(jī)模式（米勒-奧爾模型）奧爾模型） 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。對(duì)企業(yè)來(lái)講，現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知，但可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍（即上下限），將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購(gòu)

11、入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；當(dāng)現(xiàn)金量降到控制下限時(shí)，即拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。圖中，虛線H為現(xiàn)金存量的上限，虛線L為現(xiàn)金存量的下限， 實(shí)線R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。從圖中可以看出：企業(yè)的現(xiàn)金存量（表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額）是隨機(jī)波動(dòng)的，當(dāng)其達(dá)到A點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金量回落到現(xiàn)金返回線（R線）的水平；當(dāng)現(xiàn)金存量降至B點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)則應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使其存量回升至現(xiàn)金返回線的水平?，F(xiàn)金存量在上下限之間的波動(dòng)屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的，不予

12、理會(huì)。以上關(guān)系中的上限H、現(xiàn)金返回線R可按下列公式計(jì)算：式中：b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i有價(jià)證券的日利息率（機(jī)會(huì)成本率）預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差而下限而下限L 的確定，則要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管的確定，則要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。 例8-4假定某公司有價(jià)證券的年利率為9% ，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50 元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000 元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800 元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線R，現(xiàn)金控制上限H的計(jì)算為：有價(jià)證券日利率=9% 360=0.025%（四

13、）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式（四）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過(guò)程。它大致包括如下三個(gè)方面：1 、存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間。2 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時(shí)間。3 、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到收到材料材料支付支付貨款貨款收到收到貨款貨款售出售出產(chǎn)品產(chǎn)品現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可用下式表示：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期確

14、定后，便可以確定最佳現(xiàn)金余額。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)一定時(shí)期現(xiàn)金需求總量最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一定時(shí)期天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 例8-5 某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為25 天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為15 天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為10天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金720萬(wàn)元，求最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=25+15-10=30（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=36030=12（次）最佳現(xiàn)金持有量=60（萬(wàn)元）（五）因素分析模式（五）因素分析模式根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額- 不合理占用額）（1 預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比） 例8-6某企業(yè)上年平均占用現(xiàn)金為22000元，分析

15、發(fā)現(xiàn)有2000元的不合理占用，下期銷售收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%。則下期最佳現(xiàn)金余額為：（22000-2000）（1+10%）=22000（元）三、現(xiàn)金的日常管理三、現(xiàn)金的日常管理（一）日常管理模式 1、收支兩條線管理2、集團(tuán)資金集中管理（二）日常收支管理1收款管理2付款管理四、有價(jià)證券管理四、有價(jià)證券管理本節(jié)所介紹的有價(jià)證券是指作為現(xiàn)金替代品的短期有價(jià)證券，即購(gòu)買的期限在一年以內(nèi)的債券，或購(gòu)買的不打算長(zhǎng)期持有而準(zhǔn)備在一年以內(nèi)變現(xiàn)的股票和中長(zhǎng)期債券的投資；不包括企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期證券投資的有價(jià)證劵。（一）持有有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)（一）持有有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)1、作為現(xiàn)金替代品2、作為短期投資（季節(jié)性經(jīng)營(yíng)；未來(lái)融資；與長(zhǎng)

16、期資金配合）（二）有價(jià)證券的種類（二）有價(jià)證券的種類 在我國(guó)，作為現(xiàn)金替代品的有價(jià)證劵種類還比較少，主要有：國(guó)庫(kù)券、短期融資券、可轉(zhuǎn)讓定期存單、公司債券、證券投資基金等。（三）有價(jià)證券的投資組合（三）有價(jià)證券的投資組合企業(yè)在確定有價(jià)證劵的投資組合時(shí)，應(yīng)當(dāng)全面分析各種有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益；必須根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金需求情況，合理地安排有價(jià)證券的種類、數(shù)量和到期時(shí)間。第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的作用與成本應(yīng)收賬款政策（信用政策）的制定應(yīng)收賬款的日常管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本一、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能1、擴(kuò)大銷售（開拓新市場(chǎng)）2、減少存貨（二）應(yīng)收賬款的成本企業(yè)持有應(yīng)

17、收賬款，便會(huì)付出一定的代價(jià)，這種代價(jià)即形成應(yīng)收賬款的成本。應(yīng)收賬款的成本有：1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本 企業(yè)資金不投放于應(yīng)收賬款，便可進(jìn)行其他投資并獲得收益（如證券）。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本= 應(yīng)收賬款占用資金資本成本率（機(jī)會(huì)成本率）（1）從應(yīng)收賬款收回的角度看，是按售價(jià)計(jì)算的應(yīng)收賬款平均占用。若顧客主動(dòng)遵守信用，若顧客主動(dòng)遵守信用，沒(méi)有延期付款，則為信沒(méi)有延期付款，則為信用期；如果顧客拖延付用期；如果顧客拖延付款，則為平均收現(xiàn)期款，則為平均收現(xiàn)期應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=（日銷售額（日銷售額信用期間或平均收現(xiàn)期信用期間或平均收現(xiàn)期）

18、機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率（2）從實(shí)際占用的資金角度看，是按變動(dòng)成本計(jì)算。若顧客主動(dòng)遵守信用，若顧客主動(dòng)遵守信用，沒(méi)有延期付款，則為信沒(méi)有延期付款，則為信用期；如果顧客拖延付用期；如果顧客拖延付款，則為平均收現(xiàn)期款，則為平均收現(xiàn)期應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=（日銷售額（日銷售額信用期間或平均收現(xiàn)期信用期間或平均收現(xiàn)期）變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率2、管理成本、管理成本 企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的開支 一般為固定成本調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用收集各種信息的費(fèi)用賬簿的記錄費(fèi)用收賬費(fèi)用3、壞賬成本、壞賬成本應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本。該種成本一般與應(yīng)收賬款的數(shù)量呈正比

19、。 應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容：在應(yīng)收賬款所增加的盈利和所增加的成本之間作出權(quán)衡。 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)主要是通過(guò)對(duì)信用政策的制定及其日常管理來(lái)實(shí)現(xiàn)的。二、應(yīng)收賬款政策的制定二、應(yīng)收賬款政策的制定 應(yīng)收賬款政策也稱信用政策，主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用、允許客戶暫不付款的基本標(biāo)準(zhǔn)。如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享有較低的信用優(yōu)惠。寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)會(huì)增加銷售，從而增加貢獻(xiàn)毛益，但會(huì)增加有關(guān)的機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本；嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)減低銷售，減少貢獻(xiàn)毛益，但會(huì)減低有關(guān)的機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。信用標(biāo)準(zhǔn)的

20、確定，主要是依據(jù)定性分析。5C信用評(píng)估法 品德（ Character） 能力（ Capacity） 資本（ Capital ） 抵押品（Collateral）v 情況（ Conditions）（1）品德。是指顧客愿意履行其付款義務(wù)的可能性。（2）能力。是指顧客償還貸款的能力。主要根據(jù)顧客的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)判斷。（3）資本。是指一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。主要根據(jù)有關(guān)的財(cái)務(wù)比率來(lái)判斷。（4）抵押品。只顧可能否為獲得商業(yè)信用提供擔(dān)保資產(chǎn)。（5）條件。指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（二）信用條件（二）信用條件信用條件是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)對(duì)客戶等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上所提出的付款要求，包括信用期限和

21、現(xiàn)金折扣政策。 信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間。 現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠。提供比較優(yōu)惠的信用條件能增加銷售量，但也會(huì)帶來(lái)額外的負(fù)擔(dān)，如會(huì)增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等。1、信用期間、信用期間信用期間越長(zhǎng)，將有利于增加銷售，但同時(shí)將有可能增加機(jī)會(huì)成本并影響壞賬損失。因此，信用條件的確定應(yīng)在權(quán)衡收益和成本的基礎(chǔ)上做出決策。例題8 -8 某公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無(wú)現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率為15% ，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示。即在沒(méi)有考慮信用成本之前的收益（即在沒(méi)有考慮信用成本之前的收益

22、（貢獻(xiàn)毛益貢獻(xiàn)毛益）此時(shí)假定固定成本不變此時(shí)假定固定成本不變分析顯示：改變信用期后，由于收益的增加大于成本增加，增加凈收益8 000元，故應(yīng)改變信用期間。信信用用成成本本例題8 -9 延續(xù)上例，30天信用期變?yōu)?0 天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9000 件上升到20000件，每件存貨按變動(dòng)成本4元計(jì)算。要在原來(lái)分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來(lái)的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。存貨增加而多占用資金的應(yīng)計(jì)利息= (20000 9000)415%=6600( 元)改變后信用期間稅前損益=95000-6600=88400（元）仍然可以增加稅前收益，所以盡管會(huì)增加平均存貨，還是應(yīng)該采

23、用60 天的信用期。2、現(xiàn)金折扣、現(xiàn)金折扣例如：賬單中的“ 2/10 ，n/30 ” 就是一項(xiàng)信用條件，它規(guī)定如果在發(fā)票開出后10 天內(nèi)付款，可享受2% 現(xiàn)金的折扣；如果不想取得折扣，這筆貸款必須在30天內(nèi)付清。在這里，30天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現(xiàn)金折扣?，F(xiàn)金折扣的主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，也可以招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷售量?，F(xiàn)金折扣與信用期間通常結(jié)合起來(lái)使用。 例題8-10 沿用例8-8數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了“ 0.8/30，N/60”的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的

24、顧客將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。在這種信用政策下，預(yù)計(jì)的壞賬損失為8000 元，其它的有關(guān)數(shù)據(jù)和例8-8中60 天信用期的數(shù)據(jù)完全相同。做出是否改變信用期的決策。（1）貢獻(xiàn)毛益的增加=銷售量增加單位貢獻(xiàn)毛益=（120000-100000）（ 5-4）= 20000（元）（2）應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會(huì)成本增加30天信用期機(jī)會(huì)成本=500000/36030 80% 15%=5000 （元）提供現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=60000050%/360 6080%15%+600000 50%/360 30 80%15%=9000 （元）應(yīng)收款占用資金的機(jī)會(huì)成本增加=9000-5000 =4000 （元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)

25、收賬款機(jī)會(huì)成本=（日銷售額（日銷售額平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期）變動(dòng)成本變動(dòng)成本率率機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率=600000/360（6050%+3050%）80%15%（3）收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=8000-5000=3000（元）（4）估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化本例中，現(xiàn)金折扣成本增加=600 0000.8%50%-500 00000=2400現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平新的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例- 舊的銷售水平舊的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例（5）提供現(xiàn)金折扣后增加的稅前損益=20000-（4000 1000 3000 2400

26、 ）=8600( 元) 練習(xí)題 某企業(yè)年賒銷收入為1800萬(wàn)元，信用條件是“n/30” ，變動(dòng)成本率為60% ，機(jī)會(huì)成本率為12%，生產(chǎn)能力有剩余。企業(yè)擬放寬信用條件，有A 、B 、C 三個(gè)方案（具體如下表）。分析應(yīng)否改變信用條件？另外，在C 方案下，預(yù)計(jì)有60%的客戶將獲得2%的折扣，有15% 的客戶將獲得1%的折扣。1. 當(dāng)前方案（1）貢獻(xiàn)毛益：1800 （1-60% ）=720（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款（按變動(dòng)成本計(jì)算）機(jī)會(huì)成本：180030/360 60%12%=10.8（萬(wàn)元）（3）壞賬損失：1800 2%=36（萬(wàn)元）（4）收賬費(fèi)用：20萬(wàn)元貢獻(xiàn)毛益扣除信用成本后的收益：720-10.

27、8-36-20=653.2（萬(wàn)元）2.A方案（1）貢獻(xiàn)毛益：1980 （1-60% ）=792（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款（按變動(dòng)成本計(jì)算）機(jī)會(huì)成本：198060/360 60%12%=23.76 （萬(wàn)元）（3）壞賬損失：1980 3%=59.2 （萬(wàn)元）（4）收賬費(fèi)用：38萬(wàn)元貢獻(xiàn)毛益扣除信用成本后的收益：792-23.76-59.2-38=671.04 （萬(wàn)元）3.B方案（1）貢獻(xiàn)毛益：2160 （1-60% ）=864（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款（按變動(dòng)成本計(jì)算）機(jī)會(huì)成本：216090/360 60%12%=38.88 （萬(wàn)元）（3）壞賬損失：2160 5%=108 （萬(wàn)元）（4）收賬費(fèi)用：52萬(wàn)元

28、貢獻(xiàn)毛益扣除信用成本后的收益：864-38.88-108-52=665.12 （萬(wàn)元）4.C方案（1）貢獻(xiàn)毛益：1980 （1-60% ）=792（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款（按變動(dòng)成本計(jì)算）機(jī)會(huì)成本：198024/360 60%12%=8.71 （萬(wàn)元）（3）壞賬損失：1980 2%=39.6 （萬(wàn)元）（4）現(xiàn)金折扣成本：1980 （60%2%+15%1%）=26.73 （萬(wàn)元）（5）收賬費(fèi)用：30萬(wàn)元貢獻(xiàn)毛益扣除信用成本后的收益：792-8.71-39.6-26.73-30=686.96 （萬(wàn)元）上述分析說(shuō)明，改變信用條件后，各方案的扣除信用成本后的收益都大于當(dāng)前的收益，故應(yīng)當(dāng)改變信條件；在各方

29、案中C 方案的收益最大，故應(yīng)采納C方案。（三）收賬政策 指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略與措施。如果采用較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但會(huì)增加收賬成本。如果采用較消極的收賬政策，可能會(huì)增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越少，但這兩者并不一定存在線性關(guān)系。通常情況是：（1）開始花費(fèi)一些收賬費(fèi)用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；（2）收賬費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少；（3 ）收賬費(fèi)用達(dá)到某一限度后，應(yīng)收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個(gè)限度稱為飽和點(diǎn)，如下圖中的P點(diǎn)。收賬費(fèi)用收賬

30、費(fèi)用壞壞賬賬損損失失0P壞賬成本壞賬成本收賬費(fèi)用與壞賬損失的關(guān)系圖實(shí)際工作中可參照測(cè)算信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件的方法來(lái)制定實(shí)際工作中可參照測(cè)算信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件的方法來(lái)制定收賬政策，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本收賬政策，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失。和壞賬損失之間的得失。【例8-11】某企業(yè)預(yù)計(jì)賒銷額為520 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60% ，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率為12%。該企業(yè)擬改變收賬政策，有關(guān)資料如下表，分析應(yīng)否改變收賬政策?1.改變收賬政策減少的機(jī)會(huì)成本（資金占用按照變動(dòng)成本計(jì)算）：2. 改變收賬政策，將減少壞賬損失：3.改變收賬政策增加的收賬成本 改變

31、收賬政策，將使收益凈增加：3.12+5.2-4=4.32（萬(wàn)元）所以，應(yīng)采用建議收賬政策。三、應(yīng)收賬款的日常管理三、應(yīng)收賬款的日常管理（一）信用調(diào)查1、直接調(diào)查2、間接調(diào)查。包括財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行及其他方面。（二）信用評(píng)估5C評(píng)估法信用評(píng)分法（三）應(yīng)收賬款的監(jiān)控企業(yè)決定對(duì)客戶予以賒銷后，要了解應(yīng)收賬款的回收情況，分析各筆應(yīng)收賬款的賬齡，以便對(duì)不同的應(yīng)收賬款采取不同的措施。賬齡分析需要編制賬齡分析表。賬齡分析表是根據(jù)未收賬款發(fā)生時(shí)間長(zhǎng)短而編制的表格，其一般格式如下：利用分析表可以了解一下情況：有多少應(yīng)收賬款尚未超過(guò)信用期；有多少應(yīng)收賬款已經(jīng)超出信用期；有多少應(yīng)收賬款可能成為壞賬。（四）

32、收賬的日常管理（四）收賬的日常管理1、確定合理的收賬程序（付款提示、信函通知、電話催收、派員收款、法律行動(dòng)）。 2、確定合理的討債方法（是無(wú)力償付還是故意拖欠）。第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理 存貨的功能與成本 經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算 存貨控制一、存貨的功能與成本一、存貨的功能與成本存貨的功能v保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行v儲(chǔ)存產(chǎn)成品，有利于擴(kuò)大銷售v均衡生產(chǎn)、降低成本v獲取數(shù)量折扣v避免價(jià)格上揚(yáng)的損失存貨的成本采購(gòu)成本采購(gòu)成本訂貨成本訂貨成本儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本缺貨成本缺貨成本訂貨固定成本訂貨固定成本訂貨變動(dòng)成本訂貨變動(dòng)成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本取得成本取得成本1.采購(gòu)成本：由買價(jià)和

33、運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成的成本。2.訂貨成本:是指為訂購(gòu)材料、商品發(fā)生的成本。固定性的訂貨成本:如采購(gòu)人員的工資、采購(gòu)機(jī)構(gòu) 的經(jīng)費(fèi)等。變動(dòng)性的訂貨成本:如郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、差旅費(fèi)以文 件處理、付款等方面的費(fèi)用。3.儲(chǔ)存成本:指在存貨儲(chǔ)存過(guò)程中發(fā)生的成本。變動(dòng)儲(chǔ)存成本：占用資金的機(jī)會(huì)成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)固定倉(cāng)儲(chǔ)成本：倉(cāng)庫(kù)房屋的折舊費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等。4.缺貨成本：由于存貨數(shù)量短缺不能及時(shí)滿足企業(yè)生產(chǎn)和銷售的需要而給企業(yè)造成的損失。二、經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算二、經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量就是能使企業(yè)一定時(shí)期存貨相關(guān)總成本最低的訂貨量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的一般模型 （二）考慮數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量 （三）一

34、次訂貨分批進(jìn)貨情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量 （四）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn) （五）缺貨情況下的保險(xiǎn)儲(chǔ)備與經(jīng)濟(jì)訂貨量（六）經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量的決策（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的一般模型（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的一般模型 1.假設(shè)：一定時(shí)期內(nèi)需求總量確定；每日存貨的需求均勻穩(wěn)定；提出訂貨時(shí)，能夠立即到貨；不允許缺貨；不存在數(shù)量折扣；每次訂貨可以集中到貨，而不是陸續(xù)供應(yīng)；2.相關(guān)總成本：訂貨（變動(dòng)）成本儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本不存在數(shù)量折扣，因此無(wú)不存在數(shù)量折扣，因此無(wú)論每次購(gòu)貨量為多少，在論每次購(gòu)貨量為多少，在全年需求總量一定的情況全年需求總量一定的情況下，存貨的采購(gòu)成本總是下，存貨的采購(gòu)成本總是固定不變的。固定不變的。不允許缺貨，不存在缺貨不

35、允許缺貨，不存在缺貨成本。成本。3.基本模型T存貨的總成本 Q每次訂貨量D存貨的全年需要量K每次訂貨成本KC單位存貨的年平均儲(chǔ)存成本CCDKKKQKQDTCKKDQ222c（二）考慮數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量（二）考慮數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量 1.假設(shè)：放寬了基本假設(shè)中的一個(gè)假設(shè)，考慮數(shù)量折扣。即當(dāng)訂貨量超過(guò)一定的水平時(shí)，在價(jià)格上給予一定的優(yōu)惠折扣，一次訂貨量越大，價(jià)格折扣也越大。在這種情況下，采購(gòu)成本就成了與訂貨量決策相關(guān)的成本。2.相關(guān)成本：訂貨（變動(dòng)）成本儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本采購(gòu)成本3.確定方法：首先確定不考慮數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨量和相關(guān)總成本；確定折扣起點(diǎn)數(shù)量訂貨的相關(guān)總成本；比較按基本模

36、型計(jì)算的存貨總成本與享受折扣時(shí)的總成本，確定最終經(jīng)濟(jì)訂貨量。例8-13某企業(yè)全年需要甲材料9600公斤，單價(jià)為10元，每次訂貨成本為400元，單位存貨年平均儲(chǔ)存成本為單價(jià)的30。供貨單位提出，如果一次訂貨2400公斤，在價(jià)格上可以享受2的折扣；如果一次訂貨4800公斤，在價(jià)格上可享受3的折扣。要求確定甲材料經(jīng)濟(jì)訂貨量。計(jì)算不同訂貨量下的存貨總成本1.不享有數(shù)量折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨量和存貨總成本2.每次訂貨量（Q）為2400公斤，享有2折扣時(shí)的存貨總成本采購(gòu)成本采購(gòu)成本變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本10（1-2%）30%3.每次訂貨量（Q）為4800公斤，享有3折扣時(shí)的存貨總成本：

37、上述計(jì)算結(jié)果表明，甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量應(yīng)為2400公斤，此時(shí)，存貨總成本最低。（三）一次訂貨分批進(jìn)貨情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨（三）一次訂貨分批進(jìn)貨情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量量1.假設(shè)：放寬了基本假設(shè)中的一個(gè)假設(shè)，不是集中到貨，而是分批送貨。采用一次訂貨分批進(jìn)貨，可通過(guò)增加每次訂貨量使全年訂采用一次訂貨分批進(jìn)貨，可通過(guò)增加每次訂貨量使全年訂貨次數(shù)減少，從而降低訂貨成本，同時(shí)，由于分批進(jìn)貨，貨次數(shù)減少，從而降低訂貨成本，同時(shí)，由于分批進(jìn)貨，又可使儲(chǔ)存成本降低。這是一種一舉兩得的進(jìn)貨方式。又可使儲(chǔ)存成本降低。這是一種一舉兩得的進(jìn)貨方式。2.相關(guān)成本：訂貨（變動(dòng)）成本儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本設(shè)：H代表每訂一次貨的進(jìn)貨次數(shù)，則3

38、.基本模型：CKHQKQDTCKHKDQ22c（四）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)（四）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn) 1.假設(shè)：放寬了基本假設(shè)中的一個(gè)假設(shè)：不是立即到貨，而是需要一定間隔期，即從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收入庫(kù)為止所需要的時(shí)間，又稱交貨期。2.相關(guān)成本：訂貨（變動(dòng)）成本儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本3.基本模型：CKQKQDTCKKDQ22c提前訂貨并不改變經(jīng)濟(jì)訂貨模型，只是需要確定再訂貨點(diǎn)。再訂貨點(diǎn)：當(dāng)企業(yè)在此發(fā)出訂單是，企業(yè)實(shí)際上尚有一定數(shù)量的存貨，這時(shí)的存貨量稱為再訂貨點(diǎn)。不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)： R=日平均需要量訂貨提前期（五）缺貨情況下的保險(xiǎn)儲(chǔ)備與經(jīng)濟(jì)訂貨量（五）缺貨情況下的保險(xiǎn)儲(chǔ)備與經(jīng)濟(jì)訂貨量1.假設(shè)：放

39、寬了基本假設(shè)中的兩個(gè)假設(shè)：不是立即到貨，而是需要一定間隔期；而且允許缺貨。經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型是假設(shè)每天存貨需要量是均勻穩(wěn)定的，實(shí)際上每天的存貨需要量可能是不均勻的，存貨在途時(shí)間可能由于種種原因被拖延，因此在確定再訂貨點(diǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮必要的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。保險(xiǎn)儲(chǔ)備是為了防止耗用量突然增加或交貨延期而建立的最低儲(chǔ)備量?？紤]保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)： R=日平均需要量訂貨提前期+保險(xiǎn)儲(chǔ)備合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，應(yīng)使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本和缺貨成本為最低。方法上可先計(jì)算出各不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本，然后再對(duì)總成本進(jìn)行比較，選定其中最低的。T=一次缺貨數(shù)量一次缺貨數(shù)量訂貨次數(shù)訂貨次數(shù)單位缺貨成本單位缺貨成本+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

40、一定時(shí)期單位存貨平均儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本一定時(shí)期單位存貨平均儲(chǔ)存（變動(dòng)）成本現(xiàn)實(shí)中，缺貨量S具有概率性，其概率可根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)估計(jì)得出；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量B可選擇而定。例8-16材料全年需求量D為3600公斤，單位存貨年儲(chǔ)存成本Kc為2元，單位缺貨成本Ks為4元，交貨期L為10天，每天正常耗用量d為10公斤，年訂貨次數(shù)N為12次。交貨期內(nèi)存貨需要量及其概率見下表計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備的總成本（1）不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備量）不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備量即令B=0，且以100公斤為再訂貨點(diǎn)。此情況下:當(dāng)需求量為100或其以下時(shí)，不會(huì)發(fā)生缺貨，其概率為0.75（0.01+0.04+0.20+0.50）；當(dāng)需求量為110時(shí)，缺貨10件（11

41、0100），其概率為0.20當(dāng)需求量為120時(shí)，缺貨20件（120100），其概率為0.04；當(dāng)需求量為130時(shí)，缺貨30件（130100），其概率為0.01。因此，B=0公斤時(shí)，R=Ld+B=1010+0=100(公斤)S=100.2+200.04+300.01=3.1（公斤）Tc =3.1124+02=148.8（元）（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10公斤公斤令B=10，則再訂貨點(diǎn)為：R=Ld+B=1010+10=110(公斤)此情況下，需求量為110或以下時(shí)，不會(huì)缺貨，其概率為0.95（0.01+0.04+0.20+0.50+0.20）；需求量為120時(shí)，缺貨10公斤（120110），

42、概率為0.04；需求量為130時(shí)，缺貨20公斤（130110），概率為0.01。因此，B=10公斤時(shí)，R=Ld+B=1010+10=110(公斤)S=10 0.04+ 200.01=0.6 （公斤）Tc =0.6124+102=48.8（元）B=20件，TC=44.8B=30件，TC=60結(jié)論：最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20公斤成本最低（六）（六）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用1.假設(shè)：放寬了基本假設(shè)中的一個(gè)假設(shè)：不是集中送貨，而是陸續(xù)到貨。 每批存貨全部送達(dá)所需天數(shù)為Q/P,成為送貨期； 平均日需求量為d，故送貨期內(nèi)的全部耗用量為Q/Pd； 由于存貨邊送邊用，所以每批送完貨后，最高庫(kù)存量為Q-

43、Q/Pd； 平均庫(kù)存量為（Q-Q/Pd）與訂貨量有關(guān)的總成本cK)dPQ-QKQDQTC（）（212.基本模型：）（Pd(DKKQTCdppKDK)pd(KDKQccc12212 此模式同樣適用于工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量的決策。 企業(yè)由于加工能力、成本等因素的影響，往往需要分批組織產(chǎn)品生產(chǎn)，確定產(chǎn)品的最優(yōu)生產(chǎn)批量，可以使生產(chǎn)過(guò)程總成本達(dá)到最低水平。與產(chǎn)品最優(yōu)生產(chǎn)批量決策有關(guān)的成本是調(diào)整準(zhǔn)備成本和儲(chǔ)存成本，因此最優(yōu)生產(chǎn)批量就是能使這兩種成本之和最低的生產(chǎn)批量。（1）調(diào)整準(zhǔn)備成本是指在每批產(chǎn)品投產(chǎn)前為進(jìn)行調(diào)整準(zhǔn)備工作而發(fā)生的成本。如調(diào)整機(jī)器、準(zhǔn)備工卡模具、布置生產(chǎn)線、下達(dá)派工單、領(lǐng)取原材料、準(zhǔn)備生產(chǎn)作

44、業(yè)記錄和成本記錄等工作而發(fā)生的成本。調(diào)整準(zhǔn)備成本與每批產(chǎn)量的多少無(wú)關(guān)，但與生產(chǎn)批數(shù)有關(guān)，生產(chǎn)批數(shù)越多，調(diào)整準(zhǔn)備成本就越多。（2）儲(chǔ)存成本是指產(chǎn)品在儲(chǔ)存過(guò)程中發(fā)生的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及利息支出等。儲(chǔ)存成本與生產(chǎn)批量的多少稱正比例關(guān)系，但與生產(chǎn)批數(shù)沒(méi)有直接聯(lián)系?！纠?-17】某企業(yè)本年度決定生產(chǎn)甲產(chǎn)品4800件。該產(chǎn)品每天生產(chǎn)量為20件，每天銷售量為15件，每批產(chǎn)品調(diào)整準(zhǔn)備成本為400元，每件產(chǎn)品年平均儲(chǔ)存成本為6元。要求確定該種產(chǎn)品的最優(yōu)生產(chǎn)批量。三、存貨控制三、存貨控制存貨的ABC控制現(xiàn)代存貨控制方法：JIT和ERP第五節(jié)第五節(jié) 短期融資短期融資短期資金是指使用期限在1 年以內(nèi)的資金。由于短期資

45、金一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得的，因此，短期融資也可稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。一、短期融資的特點(diǎn)一、短期融資的特點(diǎn) 籌資速度快，容易取得 籌資富有彈性 籌資成本低 籌資風(fēng)險(xiǎn)高按照來(lái)源主要包括： 商業(yè)信用 短期借款 短期融資券二、商業(yè)信用二、商業(yè)信用商業(yè)信用是指企業(yè)在商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系。它是企業(yè)之間以商品交易為基礎(chǔ)的一種直接信用關(guān)系?；緝?nèi)容：商業(yè)信用的形式與條件 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）商業(yè)信用的形式與條件（一）商業(yè)信用的形式與條件應(yīng)付賬款預(yù)收貨款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款信用條件包括以下幾種：一是有信用期，但無(wú)現(xiàn)金折扣。二是既有信用期，也有現(xiàn)金折扣。

46、 若購(gòu)貨企業(yè)在折扣期內(nèi)付款，這項(xiàng)商業(yè)信用是免費(fèi)信用； 若購(gòu)貨企業(yè)在折扣期外付款，喪失的現(xiàn)金折扣是這項(xiàng)商業(yè)信用的成本。 因此，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡一下應(yīng)否享受現(xiàn)金折扣。 當(dāng)銷貨方提供現(xiàn)金折扣時(shí)，購(gòu)買方應(yīng)考慮是否享受該折扣，即在折扣期內(nèi)付款以獲得折扣，還是放棄現(xiàn)金折扣以更長(zhǎng)時(shí)間占用資金。 放棄現(xiàn)金折扣的成本是影響購(gòu)買企業(yè)進(jìn)行決策的重要因素。放棄現(xiàn)金折扣的成本折扣期信用期折扣百分比折扣百分比放棄現(xiàn)金折扣成本-360-1放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，而與信用期反方向變化。顯然，若企業(yè)不能在折扣期內(nèi)付款，在信用期末付款對(duì)企業(yè)最有利。例 企業(yè)購(gòu)進(jìn)材料100000 元，對(duì)方提出的付款條件

47、為“2/10，n/30”。但企業(yè)卻在第30 天全價(jià)付款。要求計(jì)算企業(yè)失去折扣后的機(jī)會(huì)成本。%7 .3610-30360%2-1%2放棄現(xiàn)金折扣的成本是否利用現(xiàn)金折扣的決策？是否利用現(xiàn)金折扣的決策？根據(jù)企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的原因1、如果是企業(yè)缺乏資金而放棄，則對(duì)比其他短期籌資成本和放棄現(xiàn)金折扣的成本。2、如果是企業(yè)在折扣期間內(nèi)有短期投資機(jī)會(huì)，則應(yīng)將短期投資的受益和放棄現(xiàn)金折扣的成本進(jìn)行比較。對(duì)于在信用期外付款，企業(yè)要慎重考慮，因?yàn)椴话醇s定付款所導(dǎo)致的信譽(yù)損失很難以金錢來(lái)衡量。應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。一般籌資成本要低于銀行

48、存款成本，但風(fēng)險(xiǎn)大。預(yù)收賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。多用于生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金需要量大或者比較緊銷的貨物和商品。（二二）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1 、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)（1 ）籌資便利且具有彈性（2 ）融資成本低（3 ）限制少2 、商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)（1）受外部環(huán)境影響大；（2）商業(yè)信用的時(shí)間一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本.三、短期借款三、短期借款短期借款是企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)借入的期限在1 年內(nèi)的借款。這對(duì)于多數(shù)企業(yè)都是一種非常重要的短期資金籌集方式。（一）短

49、期借款的種類（一）短期借款的種類簡(jiǎn)單了解（二）短期借款的信用條件（二）短期借款的信用條件（1）信用限額信用限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。一般來(lái)講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款。但是銀行并不承擔(dān)提供全部信貸限額的義務(wù)。（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議周轉(zhuǎn)（循環(huán)）授信協(xié)議是一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度。與一般授信額度不同，銀行對(duì)周轉(zhuǎn)信用額度負(fù)有法律義務(wù)，并因此向企業(yè)收取一定的承諾費(fèi)用。 例8-21銀行與某企業(yè)簽署的循環(huán)信貸協(xié)議為 4000 萬(wàn)元，有效期為1 年，承諾費(fèi)率為0.5%。若企業(yè)在1年內(nèi)平均使用了2500 萬(wàn)元。企業(yè)需要為未使用的1500 萬(wàn)元支付承諾費(fèi)： （4000-

50、2500）0.5%=7.5這是企業(yè)為了獲得信貸限額內(nèi)資金的靈活使用權(quán)所付出的代價(jià)。 （3）補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)將借款的10% 20% 的平均存款余額留存銀行。銀行通常都有這種要求，目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的有效利率，以便補(bǔ)償銀行的損失。例8- 22如果某企業(yè)需借款720 萬(wàn)元以清償?shù)狡趥鶆?wù)，銀行要求維持10%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)為了獲取720 萬(wàn)元就必須借款800 萬(wàn)元。如果名義利率為7%，則：%78. 7）10%-1（8007%800=借款實(shí)際利率（三三）短期借款的的利率及利息支付方法）短期借款的的利率及利息支付方法1、短期借款的利率（1）優(yōu)惠利率（2）浮動(dòng)優(yōu)惠利率（3）非優(yōu)惠利率2、短期借款利息的支付方法、短期借款利息的支付方法一次支付法貼現(xiàn)法加息分?jǐn)偡?一次支付法一次支付法一次支付法也稱收款法，是指借款企業(yè)在借款到期時(shí)一次性支付借款利息的方法，是較為常用