第4章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果比較和方案選擇ppt課件

1、第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果比較和方案選擇工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果比較和方案選擇 4.1 技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理 4.2 獨(dú)立方案比較獨(dú)立方案比較 4.3 互斥方案比較互斥方案比較 4.4 相關(guān)方案比較相關(guān)方案比較 4.1 技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理 一、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析比較原則 政策、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)相結(jié)合，以服從國家發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科學(xué)進(jìn)步的需要為主； 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和國家經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合，以國家為主； 當(dāng)前效益和長遠(yuǎn)效益相結(jié)合，以長遠(yuǎn)為主； 定性分析與定量分析相結(jié)合，以定量為主； 單項(xiàng)評價(jià)和綜合評價(jià)相結(jié)合，以綜合為主； 動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)為主； 預(yù)測分析和統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)合，以預(yù)測為

2、主； 價(jià)值量分析和實(shí)物量分析相結(jié)合，以價(jià)值量為主。 二、技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理 比較原理即可比性問題，可比性是指各方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益比較時(shí)，必須具備的前提、基礎(chǔ)和條件。 考慮的問題： 是否可比 影響可比性的因素是哪些 可比與不可比的內(nèi)在聯(lián)系 不可比向可比的轉(zhuǎn)化規(guī)律 各種技術(shù)項(xiàng)目方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益比較時(shí)，應(yīng)該遵循以下幾方面的可比性原則。 （一滿足需要上的可比（一滿足需要上的可比（二消耗費(fèi)用的可比（二消耗費(fèi)用的可比（三價(jià)格的可比（三價(jià)格的可比（四時(shí)間的可比（四時(shí)間的可比產(chǎn)品品種可比、產(chǎn)量可比、質(zhì)量可比等等計(jì)算期相同、考慮資金的時(shí)間價(jià)值等產(chǎn)出物和投入物的現(xiàn)行價(jià)格、影子價(jià)格。4.1 獨(dú)立方案選擇各評價(jià)對象方案不

3、具有相關(guān)性，即一個方案是接受還是拒絕都不影響其他方案的決策 。獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需檢驗(yàn)它們是否能夠通過凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因而，多個獨(dú)立方案與單一方案的評價(jià)方法是相同的。利用一些基本指標(biāo)和判據(jù)如NPV0，NAV0來評價(jià)一個方案在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱為絕對效果檢驗(yàn)。 例n兩個獨(dú)立方案A和B，其現(xiàn)金流如下所示，試判斷其經(jīng)濟(jì)性。（ic=15%） 年末方案01-10A-20045B-20030凈現(xiàn)值nNPVA=25.8nNPVB=-49.4凈年值nNAVA=5.14nNAVB=-9.85內(nèi)部收益率nIRRA=18.3%nIRRB=8.1%n對于獨(dú)立方案而言，

4、經(jīng)濟(jì)上是否可行的判據(jù)是其絕對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)是否優(yōu)于一定的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。不論采用凈現(xiàn)值、凈年值和內(nèi)部收益率中哪種評價(jià)指標(biāo)，評價(jià)結(jié)論都是一致的。4.2 互斥方案選擇各評價(jià)對象方案是相關(guān)的，即一個方案被接受，則其他方案就要被拒絕。此時(shí)的決策問題分兩個步驟：絕對效果檢驗(yàn)相對效果檢驗(yàn) 這一節(jié)中考慮的對比方案評價(jià)對象其產(chǎn)出和使用壽命是相同的。 4.2.1 壽命期相同產(chǎn)出相同的方案比較壽命期相同產(chǎn)出相同的方案比較 設(shè)兩個方案和，它們的一次性投資分別為K和K，經(jīng)常費(fèi)用即每年的使用維護(hù)費(fèi)為C和C 假設(shè) K C 對這樣的問題如何處理？相對費(fèi)用準(zhǔn)則： 檢驗(yàn)方案比方案多投入的資金，能否通過日常經(jīng)常費(fèi)用的節(jié)省而彌補(bǔ)。 介紹三

5、種具體的方法： 一、相對差額投資回收期法原則） 二、計(jì)算費(fèi)用法折算費(fèi)用法）（原則） 三、年度費(fèi)用法原則） 原理：考察方案原理：考察方案多用的投資多用的投資K -K，能否通過每年費(fèi)，能否通過每年費(fèi)用的節(jié)省額用的節(jié)省額C-C在規(guī)定時(shí)間內(nèi)回收。在規(guī)定時(shí)間內(nèi)回收。 一、相對投資回收期法原則）(差額投資回收期)K C C C C CKC C C C CK -KC-C C-C相對投資回收期相對投資回收期 判據(jù)判據(jù) 當(dāng)nn0基準(zhǔn)回收期）認(rèn)為方案比好 nCC KK例方 案123投資K（萬元）100110140經(jīng)營成本C（萬元）120115105若n0 = 5年 ，試求最優(yōu)方案。解1. 方案順序：1232. 4

6、. 結(jié)論：3方案最優(yōu)因?yàn)閚, 2-1 n0 ，故選2方案，淘汰1方案。2 年n, 2-1= (110-100) / (120-115) =3. n, 3-2= (140-110) / (115-105) = 3 年 因?yàn)閚, 3-2 E0基準(zhǔn)投資效果系數(shù) ）認(rèn)為方案比好EKKCC 1n由 EnCCKK1 001nE 可有 CE KCE K00計(jì)算費(fèi)用：計(jì)算費(fèi)用： Cj+E0Kj j為方案編號為方案編號 計(jì)算費(fèi)用越小，方案越好。若有多個方案，則排隊(duì)，取計(jì)算費(fèi)用最小者為優(yōu)。 minjjjCE K0例有3個方案。設(shè)壽命周期相同，E0=10%，用計(jì)算費(fèi)用法選擇最優(yōu)。 方案1 改建現(xiàn)廠：K1=2545萬

7、元， C1=760萬元； 方案2 建新廠： K2=3340萬元， C2=670萬元； 方案3 擴(kuò)建現(xiàn)廠： K3=4360萬元，C3=650萬元。解Rj = Cj + E0KjR2 = C2 + E0K2 = 670+0.1 3340=1004R3 = C3 + E0K3 = 650+0.1 4360=1086取Rj最小方案為最優(yōu)，故選方案2 R1= C1+ E0K1= 760 + 0.12545 =1014.5設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0，項(xiàng)目壽命N已知： 三、年度費(fèi)用法原則） 判據(jù)判據(jù) 則方案比好假設(shè)CCKKiiiNN0001110即CC0 KKNiPA,/0資金恢復(fù)費(fèi)或年資本消耗KiiiCKiiiCN

8、NNN111111000000年度費(fèi)用：年度費(fèi)用： ACCiiiKjjNNj000111j為方案編號 CCKKiiiNN0001110年度費(fèi)用越小的方案越好 minminjjjjNNjACCiiiK000111將年度費(fèi)用與計(jì)算費(fèi)用對比可得：計(jì)算費(fèi)用：計(jì)算費(fèi)用： Cj+E0Kj年度費(fèi)用：年度費(fèi)用： ACCiiiKjjNNj000111EiiiNN0000111例 方案j Kj Cj1Cj5 Cj6Cj10 計(jì)算費(fèi)用Cj+E0Kj 年度費(fèi)用ACj A-1000-100 -100B-800 -120-120C-1500-80 -80 D-1000 -80 -120i0=15% N=10 方案A，B，

9、C和D的產(chǎn)出均相同。求最優(yōu)方案。 解 E01010015 10151015101993.對應(yīng)于15的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率的基準(zhǔn)投資效果系數(shù) -299.25-279.40 -378.88-299.25-279.40 -378.88對于方案D，只能用年度費(fèi)用 ACP AP AP FA PD 1000 8015%,512015%,515%,515%,1029261/ ,/ ,/ ,/ ,. 按年度費(fèi)用從小到大的次序，方案優(yōu)序?yàn)椋築，D，A，C 生產(chǎn)產(chǎn)品不同、定價(jià)不同、檔次不同等，在此均簡化為收入的凈現(xiàn)金流量不同。 4.2.2 壽命期相同產(chǎn)出不同的方案比較壽命期相同產(chǎn)出不同的方案比較 如果產(chǎn)出的質(zhì)量相同，僅數(shù)量

10、不同時(shí)，可用單位產(chǎn)出的費(fèi)用來比較方案 年產(chǎn)量Q不相同即 Q Q假設(shè)KQKQCQCQn, =K / Q - K / Q C / Q - C / Q判據(jù)： n0 基準(zhǔn)相對投資回收期當(dāng) n, n0 時(shí)，方案為優(yōu)在一般情況下，產(chǎn)出不同是指產(chǎn)出的產(chǎn)量、質(zhì)量、甚至產(chǎn)品的性質(zhì)完全不同，為了使這些方案具有可比性，通常都用貨幣單位來統(tǒng)一度量各方案的產(chǎn)出和費(fèi)用。 本節(jié)仍假定各方案的使用壽命相同 思路： 通過對現(xiàn)金流量的差額的評價(jià)來作出判斷 相對于某一給定的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，考察投資大的方案比投資小的方案多投入的資金是否值得。 一、一般思路例 A：500300 300B：600370 37010070 70B-A設(shè)i0=

11、10% 說明B方案多用100單位投資是有利的，B比A好。 ABNPV%10049.21100221 . 011 . 011 . 0170若設(shè)i0=30%NPVA30%917 .NPVB30%9643 .073. 42%,30,/70100%30APNPVABB還不如A好?？梢奿0是關(guān)鍵。 二、投資增額凈現(xiàn)值法 投資增額凈現(xiàn)值：兩個方案的現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值投資增額凈現(xiàn)值：兩個方案的現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值例： i0=15%，現(xiàn)有三個投資方案A1、 A2、 A3A1 A2 A3 0-5000-8000-10000110 140019002500年末方案A000解 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次

12、序排列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)的最優(yōu)方案 這里選定全不投資方案 第三步：選擇初始投資較高的方案A1與A0進(jìn)行比較 A1優(yōu)于A0，則將A1作為臨時(shí)最優(yōu)方案，替代方案A0，將A2與A1比較。 01%15AANPV032.2026500010%,15,/1400AP第四步：重復(fù)上述步驟，直到完成所有方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 A2與A1比較： NPVP AAA15%300050015%,1049060021 /,.A1優(yōu)于A2 A3與A1比較：NPVP AAA15%5000 110015%,1052068031/,. A3優(yōu)于A1 故A3為最優(yōu)方案 性質(zhì)：投資增額凈現(xiàn)

13、值法的評價(jià)結(jié)論與按方案的凈現(xiàn)值大小直接進(jìn)行比較的結(jié)論一致。 證明： ABiNPViNPV ABiNPV Nt 0NttAtBtiFF01 NttAtiF01BtFti1 仍見上例： 72.153510%,15,/1900800%152APNPVANPVPAA15%10000250015%,102547003 /,.故A3最優(yōu) 0%15ANPV01%15ANPV32.202610%,15,/14005000AP三、投資增額收益率法差額內(nèi)部收益率） 投資增額收益率法：通過計(jì)算兩個互斥方案現(xiàn)投資增額收益率法：通過計(jì)算兩個互斥方案現(xiàn)金流量差額的內(nèi)部收益率來判定方案的優(yōu)劣金流量差額的內(nèi)部收益率來判定方案

14、的優(yōu)劣 步驟 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次序排列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)的最優(yōu)方案 第三步：選擇初始投資較高的方案與初始投資少的方案進(jìn)行比較 第四步：重復(fù)上述步驟，直到完成所有方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 計(jì)算現(xiàn)金流量差額的收益率，并以是否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0作為評選方案的依據(jù)。 注意：注意： 仍用上例： 為了使得現(xiàn)金流量過程符合常規(guī)投資過程，要求計(jì)算現(xiàn)金流量差額時(shí)，用投資大的方案減去投資小的方案。 A1與A0比較： 使投資增額A1-A0的凈現(xiàn)值為0，以求出內(nèi)部收益率 05000 140010 P A i/, ,可解出 iAA*.10250%15%（基準(zhǔn)貼現(xiàn)

15、率） 所以，A1優(yōu)于A0 A2與A1比較： 0300050010 PA i/, ,解出 iAA*.2110 5%15%所以，A1優(yōu)于A2 A3與A1比較： 解出 所以，A3是最后的最優(yōu)方案 05000110010 PA i/, ,iAA*.31176%15%問題 能不能直接按各互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來評選方案呢？直接按互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來選擇方案并不一定能選出凈現(xiàn)值在基準(zhǔn)貼現(xiàn)率下最大的方案。 i * B i*ANPVNPVBNPVAi0ABi *Ai *Bi且NPVB NPVAB優(yōu)于ANPVB NPVA NPVNPVBNPVABi0i *Bi *AiA但 i*B i*A 此時(shí)： 按

16、IRR A優(yōu)于B 按NPV B優(yōu)于A 上例：A3與A1比較： NPViA3A1i0=15%A3-A1iA*125%iA*.3219%iAA*.31176%若直接按IRR評價(jià)： A1優(yōu)于A3 若按NPV評價(jià)： 時(shí) iiA A031*A3優(yōu)于A1 iiA A031*時(shí) A1優(yōu)于A3 若按投資增額收益率評價(jià)： 時(shí) iiA A031*A3優(yōu)于A1 iiA A031*時(shí) A1優(yōu)于A3 結(jié)論： 按投資增額收益率法排出的方案優(yōu)序與直接按凈現(xiàn)值排出的優(yōu)序相一致，而與直接按內(nèi)部收益率排出的優(yōu)序可能不一致。 不能用內(nèi)部收益率法代替投資增額內(nèi)部收益率法 4.2.3 服務(wù)壽命不同的方案比較服務(wù)壽命不同的方案比較 一、

17、最小公倍反復(fù)法 取兩個方案服務(wù)壽命的最小公倍數(shù)作為一個共同期限，并假定這兩個方案在這個期限內(nèi)可重復(fù)實(shí)施若干次。 例： 方案1 方案2 初始投資 12000元 40000元 服務(wù)壽命 10年 25年 期末殘值 010000元 每年維護(hù)費(fèi) 2200元 1000元 設(shè)兩個方案產(chǎn)出的有用效果相同，i=5%，求最優(yōu)方案。 解 10年，25年的最小公倍數(shù)是50年， 在此期間方案1可重復(fù)實(shí)施4次，方案2為1次。 5040302010方案1 0220012000 12000 12000 12000 12000方案2 500251000400004000010000100001.現(xiàn)值法 68510元 總現(xiàn)值 4

18、0170 每年支出1700 第四次再建2770 第三次再建4520 第二次再建7350 第一次再建(折現(xiàn)) 12000 最初投資 PF/,5%,10P F/,5%,20PF/,5%,30P F/,5%,40PA/,5%,50120001200012000120002200費(fèi)用的現(xiàn)在值 方案1 66243元 總現(xiàn)值 每年支出872 最終殘值18256 8859 第一次再建(折現(xiàn)) 40000 最初投資 25%,5 ,/FP50%,5 ,/FPPA/,5%,50（40000-10000）100010000費(fèi)用的現(xiàn)在值 方案2 方案2優(yōu)于方案1 2.年值法 可以按50年計(jì)算年金費(fèi)用，但只取一個周期效

19、果相同。 3630元 3754元 總年度費(fèi)用 2630 1554 年資本消耗1000 2200 每年維護(hù)費(fèi) 方案2 方案1 10%,5 ,/PA40000100001200025%,5 ,/PA25%,5 ,/FA二、研究期法 研究期就是選定的供研究用的共同期限。 一般取兩個方案中壽命短的那個壽命期為研究期。我們僅僅考慮這一研究期內(nèi)兩個方案的效果比較，而把研究期后的效果影響以殘值的形式放在研究期末。 上例：研究期取10年此時(shí)方案1剛好報(bào)廢，而方案2仍有較高的殘值。設(shè)10年末，方案2的殘值為21100元。 上例：研究期取10年用年值法： 4503元 3754元 總年度費(fèi)用 3503 1554 年

20、資本消耗1000 2200 每年維護(hù)費(fèi) 方案2 方案1 10%,5 ,/PA40000211001200010%,5 ,/PA10%,5 ,/FA方案1優(yōu)于方案2 4.4 非互斥相關(guān)方案的比較和選擇非互斥相關(guān)方案的比較和選擇 相關(guān)方案又可細(xì)分為： 依存型互補(bǔ)型） 某一方案的實(shí)施要求以其他方案的實(shí)施為條件 例火箭方案和衛(wèi)星方案，計(jì)算機(jī)硬件方案和軟件方案 現(xiàn)金流相關(guān)型 方案間不完全互斥，也不完全互補(bǔ)，如果若干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方案之間也具有相關(guān)性。 例如河上收費(fèi)公路橋方案和收費(fèi)輪渡碼頭方案 資金限制相關(guān)型 各方案本是獨(dú)立的，由于資金有限，只能選一部分方案，而放棄

21、一部分。 相關(guān)方案的比較和選擇，不同問題有不盡相同的處理方法，但原理都差不多。首先要通過一種稱為“互補(bǔ)方案組合的方法，把各方案組合成相互排斥的方案，再用以前的算法進(jìn)行比較和選擇。 例如：把各種火箭方案和各種衛(wèi)星方案全部排列組合起來，形成互斥方案組。 又例如：把公路橋方案、輪渡方案和公路橋加輪渡方案三個方案看成互斥方案組。 例：A、B、C互相獨(dú)立，資金限制6000元，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0=15%， 現(xiàn)金流量 A B C 0-1000 -3000 -5000 13 60015002000年末方案解： A、B、C互相獨(dú)立，可組成8個互斥方案組合 互斥方案組合5凈現(xiàn)值最大，故最優(yōu)決策是選擇A，B方案同時(shí)投資

22、。互斥方案組合 組合形式 A B C 需要的初始投資 現(xiàn)金流量（年末） 0 13 凈現(xiàn)值 12345678000100010001110101011111010003000500040006000800090000-1000-3000-5000-4000-6000060015002000210026000369.92424.8-433.6794.72-63.68具體步驟： 形成所有各種可能的互斥方案組合； 按各方案組合的初始投資從小到大排列起來； 在總的初始投資小于投資限額的方案組合中，按互斥方案的比選原則，選擇最優(yōu)的方案組合。 n1.某公司可以用分期付款的方式來購買一臺標(biāo)價(jià)22000美元的專用機(jī)器，定金為2500美元，余額和利息在以后五年末均勻地分期支