商業(yè)銀行管理201502

1、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理案例Spring 20151利率市場(chǎng)化 - 商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型和應(yīng)對(duì)策略1. 利率市場(chǎng)化背景利率市場(chǎng)化背景國(guó)際實(shí)踐，我國(guó)歷程3什么是利率市場(chǎng)化？ 利率市場(chǎng)化是指金融交易主體享有自主決定利率的權(quán)利，利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)等方面均由市場(chǎng)自發(fā)決定 它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化4利率市場(chǎng)化實(shí)踐進(jìn)程 在 20 世紀(jì)大部分國(guó)家都或早或晚地實(shí)行了利率市場(chǎng)化 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革始于 1996 年， 2012 年6 月中國(guó)人民銀行調(diào)整存貸款利率浮動(dòng)5美國(guó) 1980 年 3 月廢止對(duì)存款機(jī)構(gòu)管制與貨幣控制法( 簡(jiǎn)稱 1980 年法案) 的頒布，美國(guó)政府正式開啟了利率

2、市場(chǎng)化改革的進(jìn)程 美國(guó)的利率市場(chǎng)化的起點(diǎn)是大額可轉(zhuǎn)讓存單 大額定期存款、小額定期存款利率，以及儲(chǔ)蓄存款利率依照順序先后逐步改革，成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)存款利率管制的放松和存款利率市場(chǎng)化 美國(guó)于 1986 年完成利率市場(chǎng)化進(jìn)程6日本 利率市場(chǎng)化是以貨幣市場(chǎng)為起點(diǎn)并逐步推進(jìn) 1978 年日本銀行在貨幣市場(chǎng)上實(shí)施彈性化的銀行拆借利率 1979 年日本商業(yè)銀行獲準(zhǔn)發(fā)行利率自由化的大額可轉(zhuǎn)讓存單 1984 年金融自由化與日元國(guó)際化的現(xiàn)狀及展望的發(fā)布標(biāo)志著日本利率市場(chǎng)化過(guò)程正式開始 1993 年完成利率市場(chǎng)化7韓國(guó) 經(jīng)歷了“放開管制放開”的曲折過(guò)程 1981 年，韓國(guó)中央銀行開始放松對(duì)商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率方面的限制，授權(quán)

3、商業(yè)銀行制定有差別的貸款利率，和存款利率上限范圍之內(nèi)根據(jù)存款期限來(lái)確定存款利率 1989 年，韓國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，韓國(guó)中央銀行被迫重啟利率窗口指導(dǎo)等對(duì)利率的管理辦法 1991 年，重啟利率市場(chǎng)化 1997 年，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化8利率市場(chǎng)化改革目標(biāo) 利率的市場(chǎng)化改革以優(yōu)化資源配置為主要目標(biāo) 利率市場(chǎng)化改善了一國(guó)資金價(jià)格的形成機(jī)制，使金融服務(wù)能夠更好地滿足多樣化的金融需求，提高了金融體系的活力利率管制導(dǎo)致存款規(guī)模偏低，使得投資和產(chǎn)出的規(guī)模下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩取消存貸款利率限制，促使實(shí)際利率上升，能增加儲(chǔ)蓄，擴(kuò)大投資規(guī)模和效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展利率上限的放開將在一定程度上起到緊縮作用，進(jìn)一步促使通貨膨脹率

4、下降9利率市場(chǎng)化主流理論 金融發(fā)展理論 包括金融結(jié)構(gòu)理論、金融抑制理論和金融深化理論 利率市場(chǎng)化的依據(jù)是“金融自由化”理論。長(zhǎng)期以來(lái)，利率自由化被認(rèn)為是金融自由化的主要內(nèi)容 金融自由化是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華肖(E.S.Show)在70年代提出10中國(guó)利率市場(chǎng)化路徑 由中國(guó)人民銀行來(lái)主導(dǎo)，“先外幣后本幣、先貸款后存款、先長(zhǎng)期大額、后短期小額” 先貸款后存款”的路徑：考慮的是如果存款利率放開會(huì)由此帶來(lái)銀行間對(duì)存款資源的惡意競(jìng)爭(zhēng) “先長(zhǎng)期大額，后短期小額”的路徑：有利于構(gòu)建合理的利率期限結(jié)構(gòu)和利率水平11中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程年份年份1996放開銀行間同業(yè)拆借

5、利率；企業(yè)流動(dòng)資金貸款利率上下浮動(dòng)幅度為 10%1997放開銀行間債券回購(gòu)利率1998商業(yè)銀行對(duì)小企業(yè)貸款利率最高上浮幅度由 10%擴(kuò)大到 20%；農(nóng)村信用社貸款利率最高上浮幅度擴(kuò)大到 50%1999采用市場(chǎng)招標(biāo)形式發(fā)行國(guó)債；商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率最高可上浮 30%，對(duì)大型企業(yè)貸款最高上浮幅度仍為 10%，貸款利率下浮幅度為 10%。中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦五年期以上、3000 萬(wàn)元以上的長(zhǎng)期大額協(xié)議存款利率由雙方協(xié)商確定2000放開外幣貸款利率和 300 萬(wàn)美元以上(含300 萬(wàn))的大額外幣存款利率2003放開小額外幣存款利率下限。商業(yè)銀行可在不超過(guò)上限的前提下自主確定外幣

6、存款利率2004不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的 2.3 倍，所有金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限仍為基準(zhǔn)利率的 0.9 倍。同時(shí)，允許金融機(jī)構(gòu)存款利率下浮，下不設(shè)底；放開一年期以上小額外幣存款利率，商業(yè)銀行擁有更大的外幣利率決定權(quán)2012存款利率上限放寬到基準(zhǔn)利率 1.1 倍，貸款利率下限放寬到基準(zhǔn)利率 0.7 倍122. 利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響及挑戰(zhàn)影響及挑戰(zhàn)- 影響、轉(zhuǎn)型13利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)負(fù)債管理利率定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)管理14對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)的影響 工、建、農(nóng)、中等四大國(guó)有商業(yè)銀行 2011 年度報(bào)告顯

7、示，利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為 73 64% 、76 70% 、81 33、69 50% 平均占比也高達(dá) 76 20% 1996 年正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，存、貸款利率均呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，而存貸利差則一直保持著穩(wěn)定，主要是因?yàn)橹袊?guó)人民銀行調(diào)整利率時(shí)大多采用對(duì)稱式的調(diào)整方法 2012 年 7 月 6 日采用非對(duì)稱式的利率管理方法15四大國(guó)有商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)缺口( 基于各銀行 2011 年年報(bào)數(shù)據(jù)單位: 百萬(wàn)元)利率風(fēng)險(xiǎn)缺口利率風(fēng)險(xiǎn)缺口3 個(gè)月內(nèi)個(gè)月內(nèi)3 個(gè)月至個(gè)月至 1 年年 1 至至 5 年年5 年以上年以上工商銀行1，887，041976，190584，1451，189，959建

8、設(shè)銀行1，770，699598，301233，885622，625農(nóng)業(yè)銀行1，555，8521，296，026192，349997，038中國(guó)銀行1，686，1601，703，90673，372458，081合 計(jì)6，899，7523，377，821231，2833，267，70316利率利率敏感性分析結(jié)果( 基于各銀行 2011 年年報(bào)數(shù)據(jù)：百萬(wàn)元)利率基點(diǎn)變動(dòng)利率基點(diǎn)變動(dòng)利息凈收入變動(dòng)利息凈收入變動(dòng)上升上升 100 個(gè)基點(diǎn)個(gè)基點(diǎn)利息凈收入變動(dòng)利息凈收入變動(dòng)下降下降 100 個(gè)基點(diǎn)個(gè)基點(diǎn)工商銀行100 個(gè)基點(diǎn)12，50912，509建設(shè)銀行100 個(gè)基點(diǎn)37，51637，516農(nóng)業(yè)銀行100

9、 個(gè)基點(diǎn)10，74510，745中國(guó)銀行100 個(gè)基點(diǎn)9，3289，328合 計(jì)70，09870，09817 如果存款利率上浮 100 個(gè)基點(diǎn)( 即 1%) ，則根據(jù)四大國(guó)有商業(yè)銀行的利率敏感性分析結(jié)果顯示，四大國(guó)有商業(yè)銀行的利息凈收入將減少700 億元左右，基于目前四大國(guó)有商業(yè)銀行利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例以及利潤(rùn)占比情況，四大國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)將縮水近 370 億元對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)的影響 根據(jù)2011年的數(shù)據(jù)測(cè)算，若存款利率每上浮10%，上市銀行的ROE將會(huì)相對(duì)下降1.1到1.9個(gè)百分點(diǎn)，平均約1.4個(gè)百分點(diǎn) 若存款上浮達(dá)到35%的市場(chǎng)均衡水平，則上市銀行的ROE水平將會(huì)平均下降5個(gè)百分點(diǎn)。全行

10、業(yè)ROE的水平將從2011年的21%下降到16%18利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的影響 傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式受到?jīng)_擊 麥肯錫金融機(jī)構(gòu)研究中心的預(yù)測(cè)， 未來(lái)的 3 年 5 年， 中國(guó)銀行業(yè)平均利差水平將會(huì)較目前下降 11%27% 增大商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)將會(huì)選擇銀行貸款之外的渠道解決融資問題；而那些信用程度差、 投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目的企業(yè)為避免或減少經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)， 則更樂于向銀行借款， 從而增大了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮，表外業(yè)務(wù)將得快速發(fā)展19利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的影響 增加中小型銀行的經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)壓力 中小商業(yè)銀行由于自有資金不多、 業(yè)務(wù)模式單一、 風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高， 在利率市場(chǎng)化中受到的沖擊要

11、遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型商業(yè)銀行和外資銀行 金融監(jiān)管改革20應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)策略 實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變 以客戶為中心， 以市場(chǎng)為導(dǎo)向 增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理行為 建立健全商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理約束機(jī)制 巴塞爾協(xié)議 III， 流動(dòng)性覆蓋比率 LRC ( 優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備/未來(lái) 30 日的資金凈流出量100%) 、凈穩(wěn)定融資比率 NSFR( 可用 的 穩(wěn) 定 資 金/業(yè) 務(wù) 所 需 的 穩(wěn) 定 資 金100% ) 和杠桿率 ( 銀行一級(jí)資本 / 銀行表內(nèi)資產(chǎn)+表外風(fēng)險(xiǎn)敞口+衍生品總風(fēng)險(xiǎn)暴露)21應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)策略 設(shè)立合理的浮動(dòng)利率管理方式 根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力總體狀況確定全行存款上浮上限和

12、貸款下浮下限 提升商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平224. 利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理特點(diǎn)，挑戰(zhàn)23利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理特點(diǎn) 利率市場(chǎng)化將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性等會(huì)產(chǎn)生顯著影響 商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)短期內(nèi)利差收窄，將尋求高收益的資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)上升 利率波動(dòng)加劇且難以預(yù)測(cè)，利率風(fēng)險(xiǎn)上升 更大的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)顯著上升24利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn) 在利率市場(chǎng)化條件下，如何做好量?jī)r(jià)平衡和風(fēng)險(xiǎn)收益平衡 風(fēng)險(xiǎn)管理常常讓位業(yè)務(wù)擴(kuò)張 信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力將會(huì)不斷面臨新的挑戰(zhàn) 新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè) 模型及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量 中小商業(yè)銀行面臨著市場(chǎng)競(jìng)

13、爭(zhēng)和利差收窄的雙重壓力 利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制存在多方面的差距25利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn) 利率風(fēng)險(xiǎn)緩釋與控制的手段缺乏 表外對(duì)沖，目前我國(guó)人民幣衍生品市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，交易不活躍，難以滿足商業(yè)銀行有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的要求 表內(nèi)調(diào)節(jié)，商業(yè)銀行主要通過(guò)調(diào)整存貸款期限結(jié)構(gòu)、投資久期和同業(yè)拆入/拆出結(jié)構(gòu)等對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，且只能通過(guò)到期或新發(fā)生業(yè)務(wù)進(jìn)行，調(diào)整力度和效果有限 利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)計(jì)量工具和系統(tǒng)有待改進(jìn) 沒有建立統(tǒng)一的平臺(tái)，將包括銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的所有利率風(fēng)險(xiǎn)敞口集中監(jiān)控和限額控制 計(jì)量分析方法大多以靜態(tài)重定價(jià)缺口測(cè)算為主，還不能實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)情景模擬分析26利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際經(jīng)驗(yàn) 推行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理

14、，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)威性 強(qiáng)化中后臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)集中管控 加強(qiáng)對(duì)資金集中度風(fēng)險(xiǎn)的控制 定期評(píng)估融資渠道和凈現(xiàn)金需求 增加風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理工具 通過(guò)創(chuàng)新利率期權(quán)、利率遠(yuǎn)期協(xié)議( FRA) 和利率互換( IRS) 等標(biāo)的資產(chǎn)為貨幣價(jià)格的衍生品，實(shí)現(xiàn)貨幣價(jià)值發(fā)現(xiàn)職能，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn) 通過(guò)創(chuàng)新信用違約掉期( CDS) 等衍生品，轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn) 通過(guò)創(chuàng)新資產(chǎn)支持證券( ABS) 、抵押支持證券( MBS)和擔(dān)保債務(wù)憑證( CDO) 等，提高資產(chǎn)的可變現(xiàn)能力和產(chǎn)品定價(jià)能力27285. 利率市場(chǎng)化與定價(jià)機(jī)制利率市場(chǎng)化與定價(jià)機(jī)制國(guó)際經(jīng)驗(yàn)29國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制 債券業(yè)務(wù)：直接采用中央國(guó)債登記結(jié)算公司的估值數(shù)據(jù)作為債券定

15、價(jià)基準(zhǔn) 票據(jù)業(yè)務(wù)：采用基準(zhǔn)利率法和競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)法兩種定價(jià)方法 基準(zhǔn)利率法是指,以Shibor為基準(zhǔn),考慮風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和經(jīng)營(yíng)管理溢價(jià)因素進(jìn)行加減點(diǎn) 競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)法是中小銀行,通過(guò)選取票據(jù)市場(chǎng)上影響力較大銀行制定的票據(jù)利率作為“錨“適當(dāng)加減點(diǎn)形成自身的票據(jù)融資利率 外幣業(yè)務(wù)：采取以LIBOR(HIBOR)為基準(zhǔn)的基準(zhǔn)利率法30美國(guó)定價(jià)機(jī)制 商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)利率(聯(lián)邦基金利率和優(yōu)惠貸款利率)確定本行基本利率,然后針對(duì)不同客戶確定貸款標(biāo)準(zhǔn) 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聯(lián)邦基準(zhǔn)利 華爾街日?qǐng)?bào)定期公布優(yōu)惠貸款利率(WSJ Prime Rate),通常參考幾家信譽(yù)卓著的大型商業(yè)銀行主動(dòng)掛牌公布的優(yōu)惠利率, 商業(yè)銀行在觀察比較后,定出本行

16、基本利率 銀行在本行基本利率基礎(chǔ)上根據(jù)零售客戶、企業(yè)客戶、同業(yè)等不同對(duì)象和不同融資工具,確定不同標(biāo)準(zhǔn)的資金成本,然后基于RAROC模型考慮違約損失!資本成本、收益率等核心關(guān)注內(nèi)容制定貸款利率31日本定價(jià)機(jī)制 日本商業(yè)銀行貸款有短期優(yōu)惠貸款利率和長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款利率兩種標(biāo)準(zhǔn)利率 短期優(yōu)惠貸款利率是對(duì)日本國(guó)內(nèi)信用度最高的企業(yè)1年期以內(nèi)貸款的最優(yōu)惠利率,通常與CD或隔夜拆借市場(chǎng)利率掛鉤 長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款利率以日本金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的5年期一般債券利率市場(chǎng)掉期利率市場(chǎng)集資利率為基準(zhǔn),加點(diǎn)決定 商業(yè)銀行貸款定價(jià)主要考慮利率成本和利差兩方面因素 利率成本分解為企業(yè)信用成本!銀行經(jīng)費(fèi)!資金成本三個(gè)方面32香港定價(jià)機(jī)制 香

17、港商業(yè)銀行貸款利率的制定主要參考兩個(gè)基準(zhǔn))最優(yōu)貸款利率(Prime Rate)和香港貨幣市場(chǎng)銀行間同業(yè)拆借利率(HIBOR） 香港商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)、個(gè)人及住房按揭貸款的利率,是在最優(yōu)貸款利率基礎(chǔ)上加減百分點(diǎn) 對(duì)大客戶貸款的利率,主要以同業(yè)拆借利率為參照利率 越來(lái)越多的住房按揭貸款利率轉(zhuǎn)由HIBOR為基準(zhǔn)定價(jià)335.利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型型目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)34轉(zhuǎn)型目標(biāo) 綜合經(jīng)營(yíng) 創(chuàng)新產(chǎn)品，增加中間業(yè)務(wù)收入，提升盈利能力 高成本結(jié)構(gòu)性存款余額下降 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，小微貸款增速明顯 轉(zhuǎn)型定位差異化 建立有效的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制 提高利率風(fēng)險(xiǎn)的管理能力35經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型方

18、向和路徑 消費(fèi)信貸、零售理財(cái)、小企業(yè)貸款、綜合經(jīng)營(yíng)和交易業(yè)務(wù)可以作為銀行轉(zhuǎn)型的備選方向 消費(fèi)信貸、小企業(yè)貸款的息差較高，資本占用不大，但其信用成本和成本收入比均較高，商業(yè)銀行將這類業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型重點(diǎn)需要較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本管理能力 零售理財(cái)和綜合經(jīng)營(yíng)有利于帶動(dòng)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，但這類業(yè)務(wù)的成本收入比也較高，商業(yè)銀行在人才、信息系統(tǒng)建設(shè)等方面需要較大的投入 交易業(yè)務(wù)具有較低的資本占用、成本收入比和信用成本等優(yōu)點(diǎn)，但凈息差較低，增加值也不高36統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如果一個(gè)企業(yè)只用銀行的一種產(chǎn)品，存款的流失概率約90%；用兩種產(chǎn)品，存款的流失概率約80%；用四種產(chǎn)品，存款的流失概率約為60%；而如果用五種以上產(chǎn)品，存款的流失概率則約為20%。如何使一個(gè)企業(yè)用更多的銀行產(chǎn)品？3738商業(yè)銀行不同業(yè)務(wù)模式的財(cái)務(wù)比較利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行效率影響效率影響實(shí)證分析39實(shí)證分析說(shuō)明 12 家商業(yè)銀行近 10 年的面板數(shù)據(jù) 包括 4 家國(guó)有商業(yè)銀行和 8家股份制商業(yè)銀行 20042012 年的時(shí)序與截面混合數(shù)據(jù) 就利率市場(chǎng)化程度對(duì)我國(guó)銀行業(yè)效率影響進(jìn)行實(shí)證分析40利率市場(chǎng)化指數(shù) 利用實(shí)際利率水平、決定利率的方式以及利率浮動(dòng)的范圍和