工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章.

1、第第 2 2 章章e 學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉現(xiàn)金流量的概念及現(xiàn)金流量圖的繪制熟悉現(xiàn)金流量的概念及現(xiàn)金流量圖的繪制了解資金時(shí)間價(jià)值的概念了解資金時(shí)間價(jià)值的概念熟悉影響資金時(shí)間價(jià)值的因素熟悉影響資金時(shí)間價(jià)值的因素掌握資金的等值計(jì)算掌握資金的等值計(jì)算e 重點(diǎn)重點(diǎn)現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量圖的繪制資金時(shí)間價(jià)值的概念資金時(shí)間價(jià)值的概念資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算e 難點(diǎn)難點(diǎn)公式的實(shí)際應(yīng)用公式的實(shí)際應(yīng)用2.1 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量2.1.1 2.1.1 現(xiàn)金流量概念現(xiàn)金流量概念v理財(cái)學(xué)：現(xiàn)金流量是企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等理財(cái)學(xué)：現(xiàn)金流量是企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。v工

2、程經(jīng)濟(jì)學(xué)：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)：考察對象考察對象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。注：在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對象視為一個(gè)注：在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對象視為一個(gè)系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以是一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目、一個(gè)企業(yè)，也可以系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以是一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目、一個(gè)企業(yè)，也可以是一個(gè)地區(qū)、一個(gè)國家。是一個(gè)地區(qū)、一個(gè)國家。 2.1 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量2.1.1 2.1.1 現(xiàn)金流量概念現(xiàn)金流量概念v現(xiàn)金流入（現(xiàn)金流入（Cash Input） CItv現(xiàn)金流出（現(xiàn)金流出（Cash Output） COtv凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流

3、量（Net Cash Flow） (CICO)tv凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出2.1 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量2.1.2 2.1.2 現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖v現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式橫軸代表時(shí)間，時(shí)點(diǎn)代表時(shí)間單位橫軸代表時(shí)間，時(shí)點(diǎn)代表時(shí)間單位縱向箭線代表現(xiàn)金流量的性質(zhì)縱向箭線代表現(xiàn)金流量的性質(zhì)金額代表現(xiàn)金流量的大小金額代表現(xiàn)金流量的大小大小大小方向方向作用點(diǎn)作用點(diǎn)現(xiàn)金流現(xiàn)金流量三要量三要素素【例【例2.12.1】某房地產(chǎn)公司有兩個(gè)投資方案，甲方案的壽命周】某房地產(chǎn)公司有兩個(gè)投資方案，甲方案的壽命周期為期為4 4年

4、，乙方案的壽命周期為年，乙方案的壽命周期為6 6年。甲方案的初期投資為年。甲方案的初期投資為120120萬元，每年的收益為萬元，每年的收益為7070萬元，每年的運(yùn)營成本為萬元，每年的運(yùn)營成本為2020萬元，萬元，無殘值。乙方案的初期投資為無殘值。乙方案的初期投資為160160萬元，每年的收益為萬元，每年的收益為100100萬萬元，每年的運(yùn)營成本為元，每年的運(yùn)營成本為2020萬元，最后回收資產(chǎn)殘值為萬元，最后回收資產(chǎn)殘值為5050萬元。萬元。試?yán)L制兩方案的現(xiàn)金流量圖。試?yán)L制兩方案的現(xiàn)金流量圖。 為了統(tǒng)一繪制方法和便于比較，通常規(guī)定投資發(fā)為了統(tǒng)一繪制方法和便于比較，通常規(guī)定投資發(fā)生在各時(shí)期的期初，

5、而銷售收入、經(jīng)營成本、利潤、生在各時(shí)期的期初，而銷售收入、經(jīng)營成本、利潤、稅金等，則發(fā)生在各個(gè)時(shí)期的期末，回收固定資產(chǎn)凈稅金等，則發(fā)生在各個(gè)時(shí)期的期末，回收固定資產(chǎn)凈殘值與回收流動(dòng)資金在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期終了時(shí)發(fā)生。殘值與回收流動(dòng)資金在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期終了時(shí)發(fā)生。 19821982年年1212月月2 2日，通用汽車的一個(gè)子公司日，通用汽車的一個(gè)子公司GMACGMAC公開公開銷售一批有價(jià)證券。對于每一張這種證券，投資人付銷售一批有價(jià)證券。對于每一張這種證券，投資人付給給GMAC500GMAC500美元，約定美元，約定GMACGMAC將于將于20122012年年1212月月1 1日向每張日向每張這種

6、證券的持有人償付這種證券的持有人償付10 00010 000美元，但是，這之前，美元，但是，這之前，投資人將不會(huì)收到任何支付。投資人將不會(huì)收到任何支付。 以以500500美元交換美元交換3030年后年后 的的10 00010 000美元合適嗎？美元合適嗎？2.2 資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值2.2.1 2.2.1 資金時(shí)間價(jià)值的概念資金時(shí)間價(jià)值的概念v 簡單地說，資金的時(shí)間價(jià)值就是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素簡單地說，資金的時(shí)間價(jià)值就是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和通貨膨脹因素的前提下，資金隨著時(shí)間的推移而發(fā)和通貨膨脹因素的前提下，資金隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。生的增值。v實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)營要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其實(shí)

7、質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)營要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過程中，資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。資金流通過程中，資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。2.2 資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值2.2.2 2.2.2 影響資金時(shí)間價(jià)值的因素影響資金時(shí)間價(jià)值的因素v資金數(shù)量的多少資金數(shù)量的多少v利率利率v時(shí)間時(shí)間v通貨膨脹因素通貨膨脹因素v風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素2.2 資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值2.2.3 2.2.3 利息與利率的概念利息與利率的概念v 利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。資金所得的補(bǔ)償。v 利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與

8、原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。 2.2 資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值2.2.4 2.2.4 利息的計(jì)算利息的計(jì)算v 單利單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來計(jì)是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來計(jì)算，而不計(jì)入先前計(jì)息周期中所累積增加的利算，而不計(jì)入先前計(jì)息周期中所累積增加的利息，即通常所說的息，即通常所說的“利不生利利不生利”的計(jì)息方法。的計(jì)息方法。v 復(fù)利復(fù)利是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時(shí)，其是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時(shí)，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即“利利生利生利”、“利滾利利滾利”的計(jì)息方式。的計(jì)息方式。 2.2 資金時(shí)

9、間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值【例【例2.22.2】假如某人以單利方式借入】假如某人以單利方式借入10 00010 000元，年利率元，年利率7%7%，在第四年末償還，試計(jì)算第四年年末應(yīng)償還多少錢。在第四年末償還，試計(jì)算第四年年末應(yīng)償還多少錢。2.3.1 2.3.1 資金等值計(jì)算中的基本概念資金等值計(jì)算中的基本概念v 現(xiàn)值現(xiàn)值（Present Value） Pv 終值終值（Future Value） Fv 年值年值（Annuity Value） A2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算將各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的不同的現(xiàn)金流將各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的不同的現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換成某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的等值資金，這量轉(zhuǎn)換成某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的等值資金，這

10、個(gè)過程就是資金等值計(jì)算。個(gè)過程就是資金等值計(jì)算。 2.3.2 2.3.2 資金等值計(jì)算的類型資金等值計(jì)算的類型v 一次支付型一次支付型2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.2 2.3.2 資金等值計(jì)算的類型資金等值計(jì)算的類型v 多次支付型多次支付型2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.3 2.3.3 資金等值計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.3 2.3.3 資金等值計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.3 2.3.3 資金等值計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式v 一次支付型一次支付型【例【例2.4】某企業(yè)向銀行借款】某企業(yè)向銀行借款500 00

11、0元，借款時(shí)間元，借款時(shí)間5年，借款年利率為年，借款年利率為10%，問，問5年后該企業(yè)應(yīng)還銀年后該企業(yè)應(yīng)還銀行多少錢？行多少錢？【例【例2.5】某人希望】某人希望5年末得到年末得到100 000元資金，存元資金，存款年利率為款年利率為10%，問現(xiàn)在他必須一次性存款多少，問現(xiàn)在他必須一次性存款多少錢？錢？2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.3 2.3.3 資金等值計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式v 多次支付型多次支付型【例【例2.6】某人每年年末存入銀行】某人每年年末存入銀行50 000元，連續(xù)元，連續(xù)存存5年，存款年利率為年，存款年利率為5%，問，問5年后此人能從銀行年后此人能從銀行取出多少錢？取

12、出多少錢？【例【例2.7】如果某人期望今后在】如果某人期望今后在5年內(nèi)每年年末從年內(nèi)每年年末從銀行取出銀行取出10 000元，存款年利率為元，存款年利率為5%，問此人必，問此人必須現(xiàn)在存入銀行多少錢？須現(xiàn)在存入銀行多少錢？2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.3 2.3.3 資金等值計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式v 多次支付型多次支付型【例【例2.8】某施工企業(yè)現(xiàn)在購買】某施工企業(yè)現(xiàn)在購買1臺(tái)推土機(jī)，價(jià)值臺(tái)推土機(jī)，價(jià)值15萬元，希望在今后萬元，希望在今后5年內(nèi)等額回收全部投資，若年內(nèi)等額回收全部投資，若資金的折現(xiàn)率為資金的折現(xiàn)率為5%，則該企業(yè)每年對于推土機(jī)應(yīng)，則該企業(yè)每年對于推土機(jī)應(yīng)回收的投資額

13、是多少？回收的投資額是多少？【例【例2.9】某人想在】某人想在5年后從銀行提出年后從銀行提出30萬元用于萬元用于購買住房，若存款利率為購買住房，若存款利率為5%，那么此人現(xiàn)在應(yīng)在，那么此人現(xiàn)在應(yīng)在每年年末存入銀行多少錢？每年年末存入銀行多少錢？2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.3.4 2.3.4 資金等值計(jì)算注意事項(xiàng)資金等值計(jì)算注意事項(xiàng)v計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。0點(diǎn)就是第點(diǎn)就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推。一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推。vP是在第一計(jì)息期開始時(shí)（是在第一計(jì)息期開始時(shí)（0期）發(fā)

14、生。期）發(fā)生。vF發(fā)生在考察期期末，即發(fā)生在考察期期末，即n期末。期末。v各期的等額支付各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末。，發(fā)生在各期期末。v當(dāng)問題包括當(dāng)問題包括P與與A時(shí)，系列的第一個(gè)時(shí)，系列的第一個(gè)A與與P隔一期。即隔一期。即P發(fā)生發(fā)生在系列在系列A的前一期。的前一期。v當(dāng)問題包括當(dāng)問題包括A與與F時(shí)，系列的最后一個(gè)時(shí)，系列的最后一個(gè)A是與是與F同時(shí)發(fā)生。不同時(shí)發(fā)生。不能把能把A定在每期期初，因?yàn)楣降慕⑴c它是不相符的。定在每期期初，因?yàn)楣降慕⑴c它是不相符的。2.3 資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算2.4.1 2.4.1 名義利率和實(shí)際利率名義利率和實(shí)際利率v名義利率名義利率 r 是指計(jì)息周

15、期利率是指計(jì)息周期利率 i 乘以一年內(nèi)的計(jì)乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)息周期數(shù) m 所得的年利率。即所得的年利率。即: r = im v若用計(jì)息周期利率來計(jì)算年有效利率，并將年內(nèi)若用計(jì)息周期利率來計(jì)算年有效利率，并將年內(nèi)的利息再生因素考慮進(jìn)去，這時(shí)所得的年利率稱為的利息再生因素考慮進(jìn)去，這時(shí)所得的年利率稱為年實(shí)際利率（又稱年有效利率）。年實(shí)際利率（又稱年有效利率）。2.4 資金等值計(jì)算綜合應(yīng)用資金等值計(jì)算綜合應(yīng)用1)1 (meffmrPIi2.4.1 2.4.1 名義利率和實(shí)際利率名義利率和實(shí)際利率v連續(xù)復(fù)利連續(xù)復(fù)利 當(dāng)每期計(jì)息時(shí)間趨于無限小時(shí)，一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)將趨當(dāng)每期計(jì)息時(shí)間趨于無限小時(shí)，一年內(nèi)計(jì)

16、息次數(shù)將趨于無限大，即于無限大，即m，此時(shí)可視為計(jì)息沒有時(shí)間間隔而成，此時(shí)可視為計(jì)息沒有時(shí)間間隔而成為連續(xù)計(jì)息，則年實(shí)際利率為：為連續(xù)計(jì)息，則年實(shí)際利率為：練習(xí)：練習(xí)：假設(shè)有個(gè)人目前貸款假設(shè)有個(gè)人目前貸款10 000元，采用名義利率是元，采用名義利率是20的連續(xù)復(fù)利，計(jì)算他在的連續(xù)復(fù)利，計(jì)算他在10年里每年等額償還的金額為年里每年等額償還的金額為多少？多少？2.4 資金等值計(jì)算綜合應(yīng)用資金等值計(jì)算綜合應(yīng)用1 1)1(limrmmemri2.4.2 2.4.2 計(jì)息周期小于資金收付周期的等值計(jì)算計(jì)息周期小于資金收付周期的等值計(jì)算計(jì)算方法：計(jì)算方法：按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算

17、按計(jì)息周期利率計(jì)算按計(jì)息周期利率計(jì)算例：例：P25P25【例例2.102.10】、P26P26【例例2.112.11】 2.4.32.4.3計(jì)息周期大于資金收付周期的等值計(jì)算計(jì)息周期大于資金收付周期的等值計(jì)算三種情況：三種情況：計(jì)息周期內(nèi)不計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)不計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按單利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按單利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按復(fù)利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按復(fù)利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)不計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)不計(jì)息按慣例，存款必須存滿整個(gè)計(jì)息期時(shí)才計(jì)算利息，而按慣例，存款必須存滿整個(gè)計(jì)息期時(shí)才計(jì)算利息，而取款時(shí)沒有滿一個(gè)計(jì)息期是不計(jì)算利息的。取款時(shí)沒有滿一個(gè)計(jì)息期是不計(jì)算利息的。因此，計(jì)息期間的因此，計(jì)息期間的存款應(yīng)放在期末存款應(yīng)放在期末

18、，取款應(yīng)放在期初取款應(yīng)放在期初。例：某公司去年在銀行的存款、取款現(xiàn)金流量如下圖例：某公司去年在銀行的存款、取款現(xiàn)金流量如下圖所示，銀行年存款利率所示，銀行年存款利率4 4，但每季度計(jì)息一次。請，但每季度計(jì)息一次。請問去年年底該企業(yè)能從銀行取出多少錢？問去年年底該企業(yè)能從銀行取出多少錢？0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 60060010001000200200800800500500700700計(jì)息周期內(nèi)按單利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按單利計(jì)息例：例：P27P27 【例【例2.132.13】計(jì)息周期內(nèi)按復(fù)利計(jì)息計(jì)息周期內(nèi)按復(fù)

19、利計(jì)息此時(shí)，計(jì)息期利率相當(dāng)于此時(shí)，計(jì)息期利率相當(dāng)于“實(shí)際利率實(shí)際利率”， 收付周期利率相當(dāng)于收付周期利率相當(dāng)于“計(jì)息期利率計(jì)息期利率例：例：P28P28 【例【例2.142.14】2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例公式一般應(yīng)用公式一般應(yīng)用 【例例2.152.15】有一筆投資，打算從第有一筆投資，打算從第1717年至年至2020年的年末收年的年末收回回1 0001 000萬元。若萬元。若i=10%i=10%，問此投資的現(xiàn)值是多少？，問此投資的現(xiàn)值是多少？2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例公式一般應(yīng)用公式一般應(yīng)用 【例例2.162.16】某企業(yè)五年內(nèi)每年末投資某企業(yè)五年內(nèi)每年末投資1

20、0001 000萬元于某項(xiàng)萬元于某項(xiàng)目，貸款利率目，貸款利率8%8%，若每年計(jì)息四次，問此項(xiàng)投資在第，若每年計(jì)息四次，問此項(xiàng)投資在第五年末的本利和是多少？其現(xiàn)值又是多少？五年末的本利和是多少？其現(xiàn)值又是多少？2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例計(jì)算未知期數(shù)計(jì)算未知期數(shù) 【例例2.172.17】在年利率為在年利率為10%10%，每年復(fù)利兩次的條件下，每年復(fù)利兩次的條件下，使一筆投資翻一番需多少年？使一筆投資翻一番需多少年？2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例計(jì)算未知期數(shù)計(jì)算未知期數(shù) 【例例2.182.18】某人現(xiàn)在存入銀行某人現(xiàn)在存入銀行2 0002 000元，第三年末存入元，第三年末存

21、入500500元，第五年末存入元，第五年末存入1 0001 000元。若銀行存款利率元。若銀行存款利率6%6%（復(fù)利計(jì)息），問多少年才能使本利和達(dá)到（復(fù)利計(jì)息），問多少年才能使本利和達(dá)到10 00010 000元？元？2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例計(jì)算未知利率計(jì)算未知利率 【例例2.192.19】某項(xiàng)目投資共某項(xiàng)目投資共3030萬元，五年后可一次性收回萬元，五年后可一次性收回本利和本利和5050萬元，問：其投資收益率是多少？若已知銀萬元，問：其投資收益率是多少？若已知銀行的存款利率為行的存款利率為10%10%，應(yīng)如何決策？兩次的條件下，使，應(yīng)如何決策？兩次的條件下，使一筆投資翻一番需多少年？一筆投資翻一番需多少年？2.4.4 2.4.4 綜合案例綜合案例計(jì)算未知利率計(jì)算未知利率 【例例2.202.20】某項(xiàng)目投資某項(xiàng)目投資1010萬元，以后每年末均可回收萬元，以后每年末均可回收2.12.1萬元，若此項(xiàng)目的壽命其萬元，若此項(xiàng)目的壽命其 為無限。問：該項(xiàng)目的為無限。問：該項(xiàng)目的投資收益率是多少？若此項(xiàng)目的壽命期為投資收益率是多少？若此項(xiàng)目的壽命期為1010年呢？年呢？e工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中把考察對象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中把考察對象整個(gè)期間各時(shí)