第四章我國的證券交易制度

1、第四章 我國股票交易的相關規(guī)則一、交易時間 每個交易日的9:15至9:25為開盤集合競價時間，9:30至11:30、13:00至15:00為連續(xù)競價時間，開市期間停牌并復牌的證券除外。交易時間內(nèi)因故停市，交易時間不作順延。二、開戶 買賣證券之前，應當開立證券賬戶和資金賬戶，并與證券公司簽訂證券交易委托協(xié)議。協(xié)議生效后，投資者即成為該證券公司經(jīng)紀業(yè)務的客戶。 三、委托 1、委托方式投資者可以通過書面或電話、自助終端、互聯(lián)網(wǎng)等自助委托方式委托證券公司買賣證券。2、委托指令委托指令應當包括下列內(nèi)容： （一）證券賬戶號碼； （二）證券代碼； （三）買賣方向； （四）委托數(shù)量； （五）委托價格； （六）

2、交易所及證券公司要求的其他內(nèi)容。 3、限價委托和市價委托投資人可以采用限價委托或市價委托的方式委托證券公司買賣證券。 限價委托是指投資人委托證券公司按其限定的價格買賣證券，證券公司必須按限定的價格或低于限定的價格申報買入證券；按限定的價格或高于限定的價格申報賣出證券。 市價委托是指投資人委托證券公司按市場價格買賣證券。 市價委托是指投資人委托證券公司按市場價格買賣證券。 上交所： 1、最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報，2、最優(yōu)五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價申報。 深交所：1、對手方最優(yōu)價格申報，2、本方最優(yōu)價格申報，3、最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報，4、即時成交剩余撤銷申報5、全額成交或撤銷申報。4、撤單

3、投資人可以撤銷委托的未成交部分。 被撤銷和失效的委托，證券公司應當在確認后及時向投資人返還相應的資金或證券。 四、競價 證券競價交易采用集合競價和連續(xù)競價兩種方式。 集合競價是指在規(guī)定時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。 連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。 集合競價期間未成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。五、成交 證券競價交易按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。 （一）價格優(yōu)先：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。 （二）時間優(yōu)先：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。 （三） 集合

4、競價的成交原則： 1、可實現(xiàn)最大成交量的價格； 2、高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格； 3、與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。 4、集合競價的所有交易以同一價格成交。 （四）連續(xù)競價的成交原則： 1、最高買入申報價格與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價格； 2、買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格的，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價格； 3、賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格的，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價格。 六、開盤價與收盤價 1、證券的開盤價為當日該證券的第一筆成交價格。 2、證券的開盤價通過集合競價方式產(chǎn)生，不能產(chǎn)生

5、開盤價的，以連續(xù)競價方式產(chǎn)生。 3、證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。七、掛牌、摘牌、停牌與復牌 1、掛牌：交易所對上市證券實行掛牌交易。 2、摘牌：證券上市期屆滿或依法不再具備上市條件的，交易所終止其上市交易，并予以摘牌。 3、停牌和復牌：股票、封閉式基金交易出現(xiàn)異常波動的，交易所可以決定停牌，直至相關當事人作出公告當日的上午10:30予以復牌。 4、特別停牌：交易所可以對涉嫌違法違規(guī)交易的證券實施特別停牌并予以公告，相關當事人應按照交易所的要求提交書面報告。特別停牌及復牌的時間和方式由交易所決定。

6、 證券停牌時，交易所發(fā)布的行情中包括該證券的信息；證券摘牌后，行情中無該證券的信息。 證券掛牌、摘牌、停牌與復牌的，交易所應予以公告。八、除權除息 1、上市證券發(fā)生權益分派、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況，交易所在權益登記日（B股為最后交易日）次一交易日對該證券作除權除息處理。 2、除權(息)參考價的計算公式： 除權（息）參考價格（前收盤價格-現(xiàn)金紅利）+配（新）股價格流通股份變動比例（1+流通股份變動比例）。 除權（息）日即時行情中顯示的該證券的前收盤價為除權(息) 參考價。九、行情信息的編制和發(fā)布 （一）每個交易日交易所發(fā)布證券交易即時行情、證券指數(shù)、證券交易公開信息等交易信息。 （二）交易所

7、編制反映市場成交情況的各類日報表、周報表、月報表和年報表，并予以發(fā)布。 （三）即時行情的發(fā)布 1、集合競價期間的即時行情包括：證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。 2、連續(xù)競價期間的即時行情包括：證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、最新成交價格、當日最高成交價格、當日最低成交價格、當日累計成交數(shù)量、當日累計成交金額、實時最高五個買入申報價格和數(shù)量、實時最低五個賣出申報價格和數(shù)量。 3、首次上市證券上市首日，即時行情顯示的前收盤價格為其發(fā)行價。 4、即時行情通過通信系統(tǒng)傳輸至各證券公司，證券公司應在交易所許可的范圍內(nèi)使用。 （四）證券交易公開信息 有價格漲跌幅

8、限制的股票、封閉式基金在競價交易中出現(xiàn)下列情形之一的，交易所公布當日買入、賣出金額最大的五家證券公司營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額： 1、日收盤價格漲跌幅偏離值達到7%的各前三只股票（基金）； 收盤價格漲跌幅偏離值的計算公式為：收盤價格漲跌幅偏離值=單只股票（基金）漲跌幅-對應分類指數(shù)漲跌幅。 2、日價格振幅達到15%的前三只股票（基金）； 價格振幅的計算公式為：價格振幅=（當日最高價格-當日最低價格）/當日最低價格100%。 3、日換手率達到20%的前三只股票（基金）； 換手率的計算公式為：換手率=成交股數(shù)（份額）/流通股數(shù)（份額）100%。 股票、封閉式基金競價交易出現(xiàn)下列情形之一的，屬于

9、異常波動，交易所分別公告該股票、封閉式基金交易異常波動期間累計買入、賣出金額最大五家證券公司營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額： 1、連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到20%的； 2、ST股票和*ST股票連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到15%的； 3、連續(xù)三個交易日內(nèi)日均換手率與前五個交易日的日均換手率的比值達到30倍，并且該股票、封閉式基金連續(xù)三個交易日內(nèi)的累計換手率達到20%的； 4、交易所或證監(jiān)會認定屬于異常波動的其他情形。 異常波動指標自復牌之日起重新計算。 交易所對證券實施特別停牌的，根據(jù)需要可以公布以下信息： 1、成交金額最大的五家證券公司營業(yè)部的名稱及其買入

10、、賣出數(shù)量和買入、賣出金額； 2、股份統(tǒng)計信息； 3、交易所認為應披露的其他信息。 根據(jù)市場發(fā)展需要，交易所可以調(diào)整證券交易公開信息的內(nèi)容。十、證券指數(shù) （一）概念由金融機構(gòu)或信息媒體編制并發(fā)布的、反映整個市場或一類證券的總體價格水平的一種動態(tài)相對數(shù)。證券指數(shù)分為綜合指數(shù)、成份指數(shù)、分類指數(shù)等，以反映證券交易總體價格或某類證券價格的變動和走勢，隨即時行情發(fā)布。 （二）股價指數(shù)的種類1、道瓊斯股票價格平均指數(shù)又稱道氏指數(shù)，它采用不加權算術平均法計算。道氏指數(shù)包括：道氏工業(yè)平均指數(shù)，由30家工業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏公用事業(yè)平均指數(shù)，由15家公用事業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏運輸業(yè)平均

11、指數(shù)，由20家運輸公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏65種股票價格平均數(shù)，由上述工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)的65家公司的股票價格混合構(gòu)成。道瓊斯股票價格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期，在紐約交易所交易時間每30分鐘公布一次，用當日當時的股票價格算術平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。2、標準普爾指數(shù)標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴展為現(xiàn)行的，以500種采樣股票通過加權平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。 標準普爾指數(shù)

12、以19411943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股權、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。 3、恒生指數(shù)恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用?，F(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價格加權計算編制而成。因為這33家公司的股票總值占全部在港

13、上市股票總值的65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場最具權威性和代表性的股票價格指數(shù)。 4、日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)股票價格指數(shù)是日本股票市場的股票價格指數(shù)。它是用近500種股票價格之和除以一個常數(shù)得出來的。由于日本經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的特殊地位，日經(jīng)指數(shù)日益為世界金融市場重視。5、金融時報指數(shù)金融時報指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國倫敦國際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術加權法計算。6、上證綜指全稱“上海證券交易所綜合股價指數(shù)”，由上海證券交易所編制，其樣本股是全部上市股票，包括A股和B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，自1991年7

14、月15日起正式發(fā)布。 上證綜指以“點”為單位，基日定為1990年12月19日。基日指數(shù)定為100點。隨著上海股票市場的不斷發(fā)展，于1992年2月21日，又增設了上證A股指數(shù)與上證B股指數(shù)，以反映不同股票（A股、B股）的各自走勢。1993年6月1日，又增設了上證分類指數(shù)，即工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、地產(chǎn)業(yè)類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合業(yè)類指數(shù)、以反映不同行業(yè)股票的各自走勢。十一、股交易費用開戶費：個人： 40元；機構(gòu)： 500元 交易傭金：1，每筆交易傭金不足5元的，按5元收取 印花稅：成交金額的3 ，雙向征收。交易債券和基金不征印花稅。十二、券商的融資業(yè)務保證金交易投資者可以向券商借入資金購買證券

15、，并將購買的證券作為抵押，類似于購房的按揭貸款。保證金交易可以利用財務杠桿，但投資風險增加。因而法律對券商的保證金融資業(yè)務有一定限制，如初始保證金、追加保證金、強制平倉等規(guī)定。我國目前只有期貨市場可以進行保證金交易，美國股市的規(guī)定是，投資人至少支付交易金額的50%。對于保證金交易的浮動盈余，投資人可以提現(xiàn)，而浮動虧損則必須追加保證金，否則券商可以強制平倉。十三、券商的融券業(yè)務賣空投資者可以向券商借入證券然后賣出，這稱為市場的賣空機制。賣空機制可以抑制價格背離現(xiàn)象，使證券品種的價格更趨合理。與保證金交易一樣，賣空機制也有保證金及其他方面的規(guī)定。投資者在歸還證券前不得動用其賣空所得的收入。目前我國還未正式實施券商融資或融券的業(yè)務，但從06年開始正在做實施準備。第三節(jié) 常用分析指標一、量價指標開盤價收盤價最新價最高價最低價漲跌額漲跌幅當筆成交量總成交量總成交額二、分析指標1、每股收益每股收益 = 凈利潤 / 總股本2、市值：總市值 = 市價 總股本流通市值 = 市價 流通股本3、市盈率：市盈率（倍） = 總市值 / 凈利潤 = 市