影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素分析

1、1. 管理決策因素(1) 投資項目。投資項目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素。任何項目都有風(fēng)險，區(qū)別只在于風(fēng)險的大小。而企業(yè)實施科學(xué)周密的投資計劃將會大大減少項目的風(fēng)險。許多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立充分的可行性論證和嚴(yán)格的投資決策審批制度是十分重要的。(2) 投資報酬率。企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風(fēng)險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預(yù)算來作出長期投資決策。因此，為提高投資報酬率，企業(yè)往往采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等方法來進(jìn)行投資項目評價，

2、提高財務(wù)管理決策的質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。(3) 資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會嚴(yán)重影響企業(yè)的效益，增加風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。為使企業(yè)價值最大，企業(yè)通常采用每股收益無差別點，同時充分考慮未來增長率、商業(yè)風(fēng)險等其他各種因素，來確定其最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。(4) 風(fēng)險。任何決策都是面向未來的，都會有或多或少的風(fēng)險。企業(yè)決策時，需要在報酬和風(fēng)險之間做出權(quán)衡，研究風(fēng)險，并設(shè)法控制風(fēng)險。風(fēng)險報酬率取決于投資者對風(fēng)險的偏好，通常企業(yè)可采用多元投資和多元籌資等方法來控制風(fēng)險和分散風(fēng)險，以求最大限度地擴大企業(yè)價值。(5) 股利政策。股利政策指公司的

3、盈余中多少作為股利發(fā)給股東多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈余源泉得以維持。股利政策將影響企業(yè)的融資計劃和資本預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其實際情況，選擇實施剩余股利、低正常股利加額外股利等股利政策，來實現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)。2. 外部環(huán)境因素企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。(1) 法律環(huán)境。企業(yè)的理財活動，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而在市場經(jīng)濟(jì)條件下，越來越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動受到法律的具體規(guī)范。財務(wù)人員要熟悉這些法律規(guī)范，在守法的前提下完成財務(wù)管理的職能，

4、實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。(2) 金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資，以及長短期資金相互轉(zhuǎn)化的場所，它為企業(yè)的理財提供有意義的信息，是企業(yè)經(jīng)營和投資的重要依據(jù)。企業(yè)必須充分利用和適應(yīng)金融市場，使其為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。(3) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府的經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭，它們對企業(yè)有極大的影響。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動，正確地預(yù)見和按照政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，考慮通貨膨脹和利率波動等外部因素，在市場競爭中及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，提高應(yīng)變能力，最大地發(fā)展自己，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。1.影響財務(wù)管理目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境確立科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)建立在客觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基

5、礎(chǔ)上。影響企業(yè)理財目標(biāo)的因素很多，但有重大影響的不多，主要有以下四個方面：首先是企業(yè)所有者，所有者對企業(yè)理財?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大的財務(wù)決策必須經(jīng)過股東大會或董事會表決，企業(yè)經(jīng)理和財務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會決定，因此，企業(yè)所有者對企業(yè)財務(wù)管理有著最為重大的影響。其次是企業(yè)債權(quán)人，債權(quán)人將資金借給企業(yè)后，必然要求企業(yè)按照規(guī)定的用途使用資金，幷要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰?。再次是企業(yè)職工，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智力和體力勞動，必然要求取得合理報酬，職工的利益與企業(yè)的利益緊密相聯(lián)。另外，政府為企業(yè)提供有關(guān)公共服務(wù)，要求分享企業(yè)的收益，也對企業(yè)財務(wù)決策產(chǎn)生

6、影響。政府通常通過政策誘導(dǎo)的方式影響企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。上述四個方面的影響，除企業(yè)所有者外，企業(yè)債權(quán)人也是一個重要的因素，可以說，企業(yè)財務(wù)管理的基本目標(biāo)基本上是受企業(yè)所有者和債權(quán)人而決定的。2.美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“股東財富最大化”美國的企業(yè)財務(wù)管理是建立在發(fā)達(dá)的證券市場基礎(chǔ)上的，企業(yè)的所有者以個人股東居多，個人股東往往通過股票的買賣間接影響企業(yè)的財務(wù)決策，股票市價就成為財務(wù)決策所要考慮的重要內(nèi)容。除此以外，企業(yè)債權(quán)人與企業(yè)之間是一種契約關(guān)系，很少參與企業(yè)的財務(wù)管理與決策，只有當(dāng)企業(yè)財務(wù)狀況好時，才會主動提供貸款;反之，則要求企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)。由于美國的勞動力市場非常發(fā)達(dá)，員工與企業(yè)之間沒有穩(wěn)固的

7、關(guān)系，員工很少關(guān)心企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，比較關(guān)心的是眼前利益。美國政府一般很少對企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，認(rèn)為管得最少，就是管得最好。由此可見，影響企業(yè)財務(wù)管理的最主要因素是企業(yè)所有者，企業(yè)所有者最為關(guān)心的是自己財富的多少，“股東財富最大化”就成為企業(yè)財務(wù)管理的基本目標(biāo)。3. 日本的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“企業(yè)價值最大化”日本企業(yè)是建立在發(fā)達(dá)的銀行業(yè)基礎(chǔ)上的財務(wù)管理模式，企業(yè)的負(fù)債比率較高，一般在70%80%之間，往往一個企業(yè)有一個銀行支持，債權(quán)人與企業(yè)之間合作密切，關(guān)系穩(wěn)固，特別是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機時，債權(quán)人會千方百計地幫助企業(yè)度過難關(guān);同時，日本允許銀行持有企業(yè)股份，銀行往往具有所有者和債權(quán)人的雙重身份，對企業(yè)財務(wù)管理有著重大影響。這種影響要求企