技術(shù)分析的三大假設(shè)

1、技術(shù)分析的三大假設(shè)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；歷史會(huì)重演。第一條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要的思想是認(rèn)為影響股票價(jià)格的每一個(gè)因素（包括內(nèi)在的和外在的）都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響股票價(jià)格的因素具體是什么過(guò)多的關(guān)心。如果不承認(rèn)這一前提條件，技術(shù)分析所作的任何結(jié)論都是無(wú)效的。這條假設(shè)是有一定合理性的。任何一個(gè)因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響最終都必然表現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息一公布，股票價(jià)格同以前一樣沒(méi)有大的變動(dòng)，說(shuō)明這個(gè)消息不是影響股票價(jià)格的因素如果有一天看到，價(jià)格向上跳空開(kāi)盤(pán)，成交量急劇增加，不用問(wèn)，一定是出了利多消息，具體是什么消息，

2、完全沒(méi)有必要過(guò)問(wèn)，它已經(jīng)體現(xiàn)在市場(chǎng)行為中了。再比如，某一天，別的股票大多持平或下跌，惟有少數(shù)幾支股票上漲，這時(shí)，我們自然要打聽(tīng)這幾支股票出了什么好消息。這說(shuō)明，我們已經(jīng)意識(shí)到外部的消息已經(jīng)在價(jià)格的變動(dòng)和反常的趨勢(shì)中得到了體現(xiàn)。外在的、內(nèi)在的、基礎(chǔ)的、政策的和心理的因素，以及別的影響股票價(jià)格的所有因素，都已經(jīng)在市場(chǎng)的行為中得到了反映。作為技術(shù)分析人員，只關(guān)心這些因素對(duì)市場(chǎng)行為的影響效果，而不關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的原因究竟是什么第二條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。其主要思想是股票價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價(jià)格有保持原來(lái)方向運(yùn)動(dòng)的慣性。正是由于這一條，技術(shù)分析師們才花費(fèi)大量心血，試

3、圖找出股票價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。一般來(lái)說(shuō)，一段時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格一直是持續(xù)上漲或下跌，那么，今后一段時(shí)間，如果不出現(xiàn)意外，股票價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)，沒(méi)有理由改變這一既定的運(yùn)動(dòng)方向?！绊槃?shì)而為”是股票市場(chǎng)上的一條名言，如果股價(jià)沒(méi)有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，沒(méi)有必要逆大勢(shì)而為。一個(gè)股票投資者之所以要賣(mài)掉手中的股票，是因?yàn)樗J(rèn)為目前的價(jià)格已經(jīng)到頂，馬上將往下跌，或者即使上漲，漲的幅度也有限，不會(huì)太多了。他的這種悲觀的觀點(diǎn)是不會(huì)立刻改變的。一小時(shí)前認(rèn)為要跌，一小時(shí)后，沒(méi)有任何外在影響就改變自己的看法，認(rèn)為會(huì)漲，這種現(xiàn)象是不多見(jiàn)的，也是不合情理的。這種悲觀的觀點(diǎn)會(huì)一直影響這個(gè)人，直到悲觀的觀點(diǎn)得到改變。眾多的悲

4、觀者就會(huì)影響股價(jià)的趨勢(shì)，使其繼續(xù)下跌。這是第二條假設(shè)合理的又一理由。否認(rèn)了第二條假設(shè)，即認(rèn)為即使沒(méi)有外部因素的影響，股票價(jià)格也可以改變?cè)瓉?lái)的運(yùn)動(dòng)方向，技術(shù)分析就沒(méi)有了立根之本。股價(jià)的變動(dòng)是遵循一定規(guī)律的，我們運(yùn)用技術(shù)分析這個(gè)工具找到這些規(guī)律，才能對(duì)今后的股票買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)。第三條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。市場(chǎng)上進(jìn)行具體買(mǎi)賣(mài)的是人，是由人決定最終的操作行為。人必然要受到心理學(xué)中某些規(guī)律的制約。一個(gè)人在某一場(chǎng)合，得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)人就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果。股市也一樣。在某種情況下，按一種方法進(jìn)行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情況，就會(huì)按同一方

5、法進(jìn)行操作；如果前一次失敗了，后一次就不會(huì)按前一次的方法操作。股票市場(chǎng)的某個(gè)市場(chǎng)行為給投資者留下的陰影或快樂(lè)是會(huì)長(zhǎng)期存在的。在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，一旦遇到與過(guò)去某一時(shí)間相同或相似的情況，應(yīng)該與過(guò)去的結(jié)果比較。過(guò)去的結(jié)果是已知的，應(yīng)該是現(xiàn)在對(duì)未來(lái)作預(yù)測(cè)的參考。在三大假設(shè)之下，技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)。第一條肯定了研究市場(chǎng)行為就意味著全面考慮了影響股價(jià)的所有因素；第二和第三條使得我們找到的規(guī)律能夠應(yīng)用于股票市場(chǎng)的實(shí)際操作之中。當(dāng)然，對(duì)這三大假設(shè)本身的合理性一直存在爭(zhēng)論，不同的人有不同的看法。例如，第一個(gè)假設(shè)說(shuō)市場(chǎng)行為包括了一切信息，但市場(chǎng)行為反映的信息只體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)之中，同原始的信息畢竟有差

6、異，損失信息是必然的。正因?yàn)槿绱?，在進(jìn)行技術(shù)分析的同時(shí)，還應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行一些基本分析和別的方面分析，以彌補(bǔ)不足。再如，第三個(gè)假設(shè)為歷史會(huì)重演，但股票市場(chǎng)的市場(chǎng)行為是千變?nèi)f化的，不可能有完全相同的情況重復(fù)出現(xiàn)，差異總是或多或少地存在。技術(shù)分析的要素：價(jià)、量、時(shí)、空證券市場(chǎng)中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的要素。這幾個(gè)因素的具體情況和相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。價(jià)和量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)。過(guò)去和現(xiàn)在的成交價(jià)、成交量涵蓋了過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為。技術(shù)分析就是利用過(guò)去和現(xiàn)在的成交量、成交價(jià)資料，以圖形分析和指標(biāo)分析工具來(lái)分析、預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買(mǎi)賣(mài)雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共

7、同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均勢(shì)點(diǎn)。隨著時(shí)間的變化，均勢(shì)會(huì)不斷發(fā)生變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素，一切技術(shù)分析方法都是以價(jià)、量關(guān)系為研究對(duì)象的，目的就是分析、預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)，為投資決策提供服務(wù)。成交量與價(jià)格趨勢(shì)有以下一些關(guān)系。(1)股價(jià)隨著成交量的遞增而上漲，為市場(chǎng)行情的正常特性，此種量增價(jià)漲關(guān)系，表示股價(jià)將繼續(xù)上升。(2)在一波段的漲勢(shì)中，股價(jià)隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高后繼續(xù)上漲，然而此波段股價(jià)上漲的整個(gè)成交量水準(zhǔn)卻低于前一波段上漲的成交量水準(zhǔn)，價(jià)突破創(chuàng)新高，量卻沒(méi)突破創(chuàng)新水準(zhǔn)量，則此波段股價(jià)漲勢(shì)令人懷疑，同時(shí)也是股價(jià)趨勢(shì)潛在的反轉(zhuǎn)信號(hào)。(3)

8、股價(jià)隨著成交量的遞減而回升，股價(jià)上漲，成交量卻逐漸萎縮，成交量是股價(jià)上漲的原動(dòng)力，原動(dòng)力不足顯示股價(jià)趨勢(shì)潛在反轉(zhuǎn)的信號(hào)。(4)有時(shí)股價(jià)隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢(shì)突然成為垂直上升的噴發(fā)行情，成交量急劇增加，股價(jià)暴漲。緊隨著此波走勢(shì)，繼之而來(lái)的是成交量大幅度萎縮，同時(shí)股價(jià)急速下跌。這種現(xiàn)象表示漲勢(shì)已到末期，上升乏力，走勢(shì)力竭，顯示出趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。反轉(zhuǎn)所具有的意義將視前一波股價(jià)上漲幅度的大小及成交量擴(kuò)增的程度而定。(5)在一波段的的長(zhǎng)期下跌，形成谷底后股價(jià)回升，成交量并沒(méi)有因股價(jià)上漲而遞增，股價(jià)上漲欲振乏力，然后再度跌落到先前谷底附近，或高于谷底。當(dāng)?shù)诙鹊椎某山涣康陀诘谝还鹊讜r(shí)，

9、是股價(jià)上漲的信號(hào)。(6)股價(jià)下跌，向下跌破股價(jià)形態(tài)趨勢(shì)線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是股價(jià)下跌的信號(hào)，強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)形成空頭市場(chǎng)。(7)股價(jià)跌一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，出現(xiàn)恐慌性賣(mài)出，隨著日益擴(kuò)大的成交量，股價(jià)大幅度下跌，繼恐慌性賣(mài)出之后，預(yù)期股價(jià)可能上漲，同時(shí)恐慌性賣(mài)出所創(chuàng)的低價(jià)，將不可能在極短時(shí)間內(nèi)跌破?？只判源罅抠u(mài)出之后，往往是空頭的結(jié)束。(8)當(dāng)市場(chǎng)行情持續(xù)上漲很久，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價(jià)卻上漲乏力，在高檔盤(pán)旋，無(wú)法再向上大幅上漲，顯示股價(jià)在高檔大幅震蕩，賣(mài)壓沉重，從而形成股價(jià)下跌的因素。股價(jià)連續(xù)下跌之后，在低檔出現(xiàn)大成交量，股價(jià)卻沒(méi)有進(jìn)一步下跌，價(jià)格僅小幅變動(dòng)，是進(jìn)貨的信號(hào)。(9)成

10、交量作為價(jià)格形態(tài)的確認(rèn)。在形態(tài)中，如果沒(méi)有成交量的確認(rèn)，價(jià)格形態(tài)將是虛的，其可靠性也就差一些。(10)成交量是股價(jià)的先行指標(biāo)。關(guān)于價(jià)和量的趨勢(shì)，一般說(shuō)來(lái)，量是價(jià)的先行者。當(dāng)量增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)跟上來(lái)；當(dāng)價(jià)升而量不增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)跌下來(lái)。從這個(gè)意義上，往往說(shuō)"價(jià)是虛的，而只有量才是真實(shí)的"。時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有很重要的作用。一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本變化，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)，對(duì)原來(lái)趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過(guò)了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)。循環(huán)周期理論著重關(guān)心的就是時(shí)間因素，它強(qiáng)調(diào)了時(shí)間的重要性。空間在某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一

11、方面，指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限。技術(shù)分析的操作原則由技術(shù)分析定義得知，其主要內(nèi)容有圖表解析與技術(shù)指標(biāo)兩大類(lèi)。事實(shí)上早期的技術(shù)分析只是單純的圖表解析，亦即透過(guò)市場(chǎng)行為所構(gòu)成的圖表型態(tài)，來(lái)推測(cè)未來(lái)的股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)。但因這種方法在實(shí)際運(yùn)用上，易受個(gè)人主觀意識(shí)影響，而有不同的判斷。這也就是為什么許多人戲稱圖表解析是一項(xiàng)藝術(shù)工作，九個(gè)人可能產(chǎn)生十種結(jié)論的原因。為減少圖表判斷的主觀性，市場(chǎng)逐漸發(fā)展一些可運(yùn)用數(shù)據(jù)計(jì)算的方式，來(lái)輔助個(gè)人對(duì)圖形型態(tài)的知覺(jué)與辨認(rèn)，使分析更具客觀性。從事技術(shù)分析時(shí)，有下述11項(xiàng)基本操作原則可供遵循：1、股價(jià)的漲跌情況呈一種不規(guī)則的變化，但整個(gè)走勢(shì)卻有明顯的趨勢(shì)，也就是說(shuō)，雖然在圖

12、表上看不出第二天或下周的股價(jià)是漲是跌，但在整個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)上，仍有明顯的軌跡可循。2、一旦一種趨勢(shì)開(kāi)始后，即難以制止或轉(zhuǎn)變。這個(gè)原則意指當(dāng)一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢(shì)后，不會(huì)于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉(zhuǎn)彎，但須注意，這個(gè)原則是指純粹的市場(chǎng)心理而言，并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時(shí)。3、除非有肯定的技術(shù)確認(rèn)指標(biāo)出現(xiàn)，否則應(yīng)認(rèn)為原來(lái)趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)發(fā)展。4、未來(lái)的趨勢(shì)可由線本身推論出來(lái)?；谶@個(gè)原則，我們可在線路圖上依整個(gè)頭部或底部的延伸線明確畫(huà)出往后行情可能發(fā)展的趨勢(shì)。5、任何特定方向的主要趨勢(shì)經(jīng)常遭反方向力量阻擋而改變，但1/3或2/3幅度的波動(dòng)對(duì)整個(gè)延伸趨勢(shì)的預(yù)測(cè)影響不會(huì)太大。也就是說(shuō)，假設(shè)個(gè)別股票在一段上漲幅度為三元的行情中，回檔一元甚至二元時(shí)，仍不應(yīng)技術(shù)分析的三大假設(shè)6、股價(jià)橫向發(fā)展數(shù)天甚至數(shù)周時(shí)，可能有效地抵消反方向的力量。這種持續(xù)橫向的形態(tài)有可辨認(rèn)的特性。7、趨勢(shì)線的背離現(xiàn)象伴隨線路的正式反轉(zhuǎn)而產(chǎn)生，但這并不具有必然性。換句話說(shuō)，這個(gè)這個(gè)原則具有相當(dāng)?shù)目煽啃?，但并非沒(méi)有例外。8、依據(jù)道氏理論的推斷，股價(jià)趨勢(shì)產(chǎn)生關(guān)鍵性變化之前，必然有可資辨認(rèn)的形態(tài)出現(xiàn)。例如，頭肩頂出現(xiàn)時(shí)，行情可能反轉(zhuǎn)；頭肩底形成時(shí)，走勢(shì)會(huì)向上突破。9、在線路產(chǎn)生變化的關(guān)鍵時(shí)刻，個(gè)別股票的成交量必定含有特定意義。例如，線路向上挺升的最初一段時(shí)間，成交量必定配