婁底湘中綜合物流園區(qū)項目經濟評價

1、1 概述11.1 設計背景11.1.1 行業(yè)背景11.1.2 項目背景11.1.3 課題背景11.2 設計年限和依據21.2.1 設計年限21.2.2 編制依據21.3 研究的主要內容及方法22湘中綜合物流園項目建設環(huán)境及功能定位42.1 婁底物流市場分析42.2 婁底市湘中綜合物流園總體環(huán)境42.3 湘中綜合物流園項目建設規(guī)模42.4 湘中綜合物流園區(qū)的影響范圍與功能定位52.4.1. 湘中綜合物流園的影響范圍52.4.2. 湘中綜合物流園的功能定位53.湘中綜合物流園項目資金來源與應用63.1 湘中綜合物流園項目總投資估算63.1.1 編制依據63.1.2 湘中綜合物流園項目建設投資估算6

2、3.1.3 湘中綜合物流園資金來源73.2 湘中綜合物流園營運收入與成本73.2.1 湘中綜合物流園營運收入73.2.2 湘中綜合物流園營運成本84湘中綜合物流園項目財務評價94.1 湘中綜合物流園財務能力分析94.1.1 湘中綜合物流園財務盈利能力分析94.1.2 湘中綜合物流園項目財務清償能力分析114.2 不確定性分析125湘中綜合物流園項目國民經濟評價145.1 湘中綜合物流園國民經濟效益計算145.1.1 婁底市貨物運輸的發(fā)展情況155.1.2 無湘中物流園區(qū)項目情況的預測155.1.3 替代方案比較結果155.2 國民經濟費用計算155.3 評價指標165.3.1 經濟內部收益率（

3、EIRR）165.3.2 經濟凈現值（ENVP）165.4 敏感性分析176總結19參考文獻錯誤！未定義書簽。附表201概述1.1 設計背景1.1.1 行業(yè)背景國務院指出，目前我國的物流行業(yè)總體水平較低，這嚴重影響到我國經濟的發(fā)展。所以必須要更快更好的發(fā)展我國現代物流。各省市迅速對該地區(qū)的物流行業(yè)進行調整和規(guī)劃，眾多物流園區(qū)拔地而起。但同時由于缺乏科學專業(yè)的物流園區(qū)項目建設評價體系和規(guī)劃設計，以及各個物流園區(qū)中存在著惡性競爭且市場需求有限，物流園區(qū)內的物流企業(yè)的經營效益較差。截止到2014年我國700多個物流園區(qū)，園區(qū)空置率高達60%,物流園區(qū)的經營收入90%靠物業(yè)，無法達到物流園區(qū)預算的投資

4、回報。1.1.2 項目背景婁底市位于湖南中部地區(qū)，是湘中的鐵路樞紐。當地礦產資源非常豐富、礦種也很齊全，是一個原材料生產制造基地。所以婁底市物流量很大。近年來，隨著婁底市的物流產業(yè)結構進行了進一步的調整優(yōu)化，物流量也進一步激增。同時由于婁底市的進出口貿易也發(fā)展迅猛，所以在2008年時，婁底市的鐵路口岸開放，并選址在婁底鐵路東站附近后，婁底市政府為了順應這一發(fā)展變化以及優(yōu)化本市的物流組織，同時也為了減少婁底市城區(qū)交通的壓力、維護市區(qū)環(huán)保。婁底市政府決定在市火車東站建設湘中綜合物流園。1.1.3 課題背景由物流園區(qū)行業(yè)背景可以知道我國的物流園區(qū)發(fā)展存在許多問題，所以對湘中物流園區(qū)建設做項目經濟評價

5、是十分必要的，也是湘中物流園區(qū)項目決策科學化的重要手段之一。根據婁底市經濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略需求以及婁底市物流發(fā)展規(guī)劃的要求，在做好湘中物流園區(qū)產品市場需求預測以及湘中物流園區(qū)項目建工程技術研究的基礎上，計算湘中物流園區(qū)項目的建設費用和投資效益，對湘中綜合物流園區(qū)項目的財務可行性和國民經濟合理性進行分析和論證，為湘中物流園區(qū)項目的可行性提供參考依據。對湘中綜合物流園區(qū)建設項目經濟評價的準確性將會直接影響到湘中綜合物流園區(qū)能否可持續(xù)發(fā)展，能否提高湘中區(qū)域物流企業(yè)的經濟效益，能否能帶動婁底市的經濟發(fā)展。1.2 設計年限和依據1.2.1 設計年限表1-1湘中綜合物流園區(qū)項目設計年限年份總計（年）建設期2

6、009-20124投產期2013-202816計算期2009-2028201.2.2 編制依據表1-2湘中綜合物流園區(qū)項目編制依據序號書籍名稱出版單位出版年份1建設項目經濟評價方法與參數國家計委、建設部20062投資項目可行性研究指南中國電力出版社20063工程經濟學東北財經大學出版社20114運輸經濟學人民交通出版社20095公路運輸站場投資項目可行性研究報告編制方法交通部交通規(guī)劃20071.3 研究的主要內容及方法本文在前人研究現代物流園區(qū)項目可行性評價的基礎上，著重研究物流園區(qū)項目的經濟評價。通過對湘中物流園區(qū)進經濟評價，并得出該項目可行性結論。文章主要分為以下六個部分：第一部分簡單介紹

7、了我國物流園區(qū)發(fā)展狀況，然后對湘中物流園區(qū)項目的背景進行了說明。第二部分首先分析了婁底市的物流發(fā)展現狀，然后對湘中物流園區(qū)項目的總體環(huán)境和項目區(qū)位優(yōu)勢進行了表述，并確定了該物流園區(qū)影響范圍和功能定位。第三部分為確定物流園區(qū)項目的投資金額，并對投資金額的來源及用途進行了說明，接著介紹了本物流園區(qū)建成以后的運營成本和收入來源。第四部分主要做的是物流園區(qū)的項目財務評價，首先通過計算凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）以及投資回收期（Pt）這三項，對湘中物流園的財務盈利能力進行了分析。接著對物流園區(qū)的債務償還能力進行了研究分析。在對物流園區(qū)進行不確定性分析時通過單因素敏感性分析做出了敏感性分析表。第

8、五部分主要進行的是物流園區(qū)項目的國民經濟評價，使用的方法與第四部分相差不大，這里不在一一贅述。最后一個部分通過分析總結前幾個部分的內容，得出湘中物流園區(qū)在經濟水平上的可行性。2湘中綜合物流園項目建設環(huán)境及功能定位2.1 婁底物流市場分析在湖南省地圖上可以看到，婁底市位于湖南中部地區(qū)，是湘中的鐵路樞紐。當地礦產資源非常豐富、礦種也很齊全，是一個原材料生產制造基地。所以婁底市物流量很大。2013年婁底市貨運量達到13184萬噸，相比2012年增長了6.91%。但是因為婁底的物流行業(yè)總體水平還處于發(fā)展階段。貨運的運輸流通還沿用傳統的模式，運輸流程較為繁瑣，運輸效率較低，還沒有形成一個系統的高效供應鏈

9、網絡。當地的物流企業(yè)相對較小、較散、較差。物流企業(yè)的信息化程度也不高，同時又缺乏一個公共的物流信息平臺。導致當地的物流產業(yè)沒有很好的做到信息資源共享，無法形成集群優(yōu)勢。這一局面與湘中地區(qū)缺乏一個大規(guī)模、功能齊全的物流園區(qū)，作為中小物流企業(yè)的聚集點和公共平臺有著重要關系。2.2 婁底市湘中綜合物流園總體環(huán)境湘中物流園選址在婁底火車東站附近，而婁底火車東站又是整個湘中地區(qū)的惟一貨運鐵路樞紐，貨物運輸量十分巨大。在2008年的時候，經過湖南省政府的批準，婁底市在婁底火車東站開設了鐵路口岸。同時湘中綜合物流園將與婁底市的鐵路口岸整體規(guī)劃建設。相對周邊邵陽，益陽等城市比較，婁底市因為有鐵路口岸具備較強的

10、貨物進出口優(yōu)勢。將會使得周邊城市的進出口貨物選擇在婁底托運。無疑這又進一步增加了婁底東站與湘中綜合物流園的貨物運輸量。2.3 湘中綜合物流園項目建設規(guī)模湘中物流園占地面積27.07萬m2。其中主體建筑物面積72107平方米，園區(qū)作業(yè)場面積15002平方米，建筑系數0.52。園區(qū)內綠化面積為50954平方米，綠化率18.8%。園區(qū)內主要機械設備142套（臺），園區(qū)設計規(guī)模1500萬噸。2.4 湘中綜合物流園區(qū)的影響范圍與功能定位2.4.1. 湘中綜合物流園的影響范圍湘中物流園在建成以后，將會直接帶動婁星區(qū)以及婁底市其他所轄地區(qū)的經濟發(fā)展。同時也會推動周邊城市湘潭、邵陽等城市的經濟發(fā)展。最后將影響

11、到整個湖南省的經濟發(fā)展。2.4.2. 湘中綜合物流園的功能定位根據婁底市的物流市場需求分析，湘中物流園主要有三大功能。即物流服務運作功能、信息服務提供功能、物流發(fā)展推進功能。(1)物流服務運作功能湘中物流園區(qū)建設完成以后，將主要負責婁底火車東站進出口貨物的運輸代理、過磅、裝卸、場地倉儲。為婁底火車東站減輕壓力。(2)信息服務提供功能湘中物流園區(qū)利用婁底火車東站的巨大物流運輸量，通過建設婁底市貨運信息網絡平臺，為中小物流運輸企業(yè)提供貨物運輸信息。形成一個系統的高效供應鏈網絡。(3)物流發(fā)展推動功能通過為婁底市的中小物流企業(yè)提供貨物運輸信息，整合配置凌亂、分散的物流資源。做到信息資源共享，形成集群

12、優(yōu)勢。以此推動婁底市物流行業(yè)的發(fā)展。3.湘中綜合物流園項目資金來源與應用3.1 湘中綜合物流園項目投資預算3.1.1 本項目投資編制依據(1)湖南省建筑工程計價定額(2)湖南省建設工程費用定額(3)湖南省安裝工程估價表(4)全國市政工程投資估算指標(5)交通部建設工程概預算編制規(guī)定3.1.2 湘中綜合物流園項目建設投資估預算本項目投資估算值25540萬元。具體按資產分類的項目建設投資估算見表3-1(未包括預備費)表31固定資產分類表編R資產名稱共計(萬兀)編R資產名稱共計(萬兀)1固定資產原值182501.1大門等其它構筑物1261.1綜合辦公樓10721.11裝卸車輛26851.2各類倉庫4

13、9221.12其他車輛40861.3貨運交易市場15541.13車輛服務設備3361.4生產生活輔助建筑9391.14其它設備1571.5道路6721.15固定資產具他費用4051.6各類作業(yè)場2572無形資產原值72901.7停車場1703其它資產原值01.8綠化工程224合計255401.9電網、排水、煤氣645其中湘中綜合物流園建設投資總額構成如下表3-2表3-2湘中綜合物流園建設投資總額構成表序號投資項目金額（力兀）占土建投資額（）占設備投資額（）占其他費用（%）占工程總投資額（）土建工程782910035.38其中：建筑物628080.32構筑物154919.68設備購置537610

14、024.32其中：裝卸機械198836.97各英車輛302456.26其他設備3646.77其他費用890910040.3其中：其它費用759085.2預備費105511.84建設期利息2642.96總計221141003.1.3湘中綜合物流園資金來源本項目建設資金來源全部為商業(yè)貸款。每年年初貸款5198.75萬元，建設期四年中。累計貸款20795萬元。年利率6.12%。貸款為物流園區(qū)投產后按照“等額還本，利息照付”償還。流動資金為568萬，全部為企業(yè)自籌。具體項目總投資使用費用計劃與資金籌措見附表3-23.2 湘中綜合物流園營運收入與成本3.2.1 湘中綜合物流園營運收入湘中綜合物流園區(qū)收入

15、來源為貨物的運輸代理費、過磅費、裝卸費、場地倉儲費。具體費用收取標準如下表3-3（項目計算期營運收入見附表3-3）表3-3湘中綜合物流園收入項目類別與費率序號項目費率1貨物運輸代理費4元/噸2貨物過磅費2元/噸3貨物裝卸費7元/噸4貨物場地倉儲費5元/噸3.2.2湘中綜合物流園營運成本湘中綜合物流園區(qū)的營運成本費用主要包括以下幾項：(1)生產維護費用，按10萬/月計算。水電費，按4萬/月計算。(3)員工工資，按人均工資4萬/年計營銷業(yè)費用，按營業(yè)收入的5%計算(5)聯勞協作費，按營業(yè)收入的50%計算(6)資金占用費，投資額X月息(6.07%)X月數(3)計算固資折舊(項目計算期營運成本見附表3

16、-4)4湘中綜合物流園項目財務評價4.1 湘中綜合物流園財務能力分析4.1.1 湘中綜合物流園盈利水平分析(1)凈現值(NPV)的計算凈現值(NPV)是指把湘中綜合物流園區(qū)的每年的凈現金流量值，用基準收益率(lc=10%)折算相加到湘中綜合物流園建設期初的現值。凈現值(NPV)能夠反映湘中綜合物流園區(qū)項目在計算年份內盈利能力水平。如果計算得到湘中綜合物流園項目NPV大于或等于零，則可以說明湘中綜合物流園的投資收益率大于或等于設定的折現率，湘中綜合物流園區(qū)的盈利能力能夠達到期望水平，即說明湘中綜合物流園區(qū)項目在經濟盈利能力上是可行的；同理如果計算得到的NPV小于零，則說明湘中綜合物流園區(qū)項目盈利

17、能力水平較低，在經濟盈利能力上是不可行的。NPV的計算公式為：nNPV="(CI-CO)t(1ic)，i(1)公式中：(CI-CO)t為第t年的項目凈現金流量；n代表計算期；ic為折現率；(1+ic)'為第t年折射系數。本項目中，計算期n為20年，折現率1c為10%利用上述公式計算得到稅前凈現值(NPV)為14400(萬元)，稅后NPV為11400(萬元)。均大于零(2)內部收益率(IRR)內部收益率(IRR)指的是湘中物流園在計算期內，每年的NPV相加等于零的一個折現率。如果計算得到湘中物流園項目的IRR能夠大于等于10%率，則可以得出湘中物流園項目在經濟上可行；如果計算得

18、到IRR小于10%,則表示湘中物流園在經濟上不可行。內部收益率的表達式為：n%(CI-CO)t(1IRR);0r(2)利用上述公式計算得到稅前IRR為19%,稅后IRR為17%。均大于基準收益率。(3)動態(tài)投資回收期湘中物流園的動態(tài)投資回收期可以簡單理解為在考慮到本項目投資的資金時間價值的前提下，回收投資額及其所產生的時間價值所需要的時間。其表達公式為：Pt-(CI-CO)t(1ic)2=01(3)該公式中：ic為基準折現率10%；Pt為項目動態(tài)投資回收期。動態(tài)投資回收期是反映湘中物流園項目投資回收能力的重要指標。如果計算得到湘中物流園項目的動態(tài)投資回收期能夠小于12年，則可以說明湘中物流園項

19、目在這一點上可行。大于12年，則說明不可行。利用上述公式計算得到湘中物流園區(qū)稅前投資回收期8.36年，稅后項目投資回收期為8.61年。均小于行業(yè)標準12年。根據前面的三個公式，編制了湘中物流園區(qū)的項目投資現金流量表見(附表41)并計算了各項指標的值如下表4-1表41項目財務盈利能力指標指標所得稅前所得稅后財務內部收益率19%17%財務凈現值(i=10%)14400（力兀）11400(萬元)投資回收期8.36（年）8.61（年）從(1)、(2)可知IRR>10%,NPV>0。說明該湘中物流園項目可行4.1.2 湘中綜合物流園項目貸款償還能力分析湘中物流園項目建設資金來源為商業(yè)貸款，年

20、利率6.12%。還款期限為物流園投產后20年內，還款方式為“等額還本，利息照付”。物流園區(qū)投產后即開始償還。由于項目資金為建設期中每年年初分批借貸，每年年初借貸5198.75萬元，建設期四年中，共借貸20795萬元。物流園區(qū)建設期產生的利息計入到項目下一年的期初借款余額。本項目四年建設期中共產生利息3382萬元。所以相當于在投產償還的第一年共欠本金24177萬元。年還款本金計算公式：A=P/n(1)年末應付利息計算公式：Q=P-(P/n)*(t-1)*i(2)公式(1)、(2)中：A表示年還款本金、P表示本金、n表示償還年數、Q表示年末應付利息、t表示投產的第幾年、i表示年利率。本項目中P=2

21、4177萬元、n=12年、i=6.12%根據公式(1)、(2)以及項目所給數據計算得到借款還本付息計劃表，詳見附表(4-2)(1)利息備付率簡單來說利息備付率是指是項目在貸款償還期內。每年能夠拿去支付利息的利潤額與應付利息的錢的一個比值。利息備付率可以可以反映一個項目用于還貸款利息的資金的充裕性。利息備付率越高，說明能夠用去還利息的資金也就越多。利息備付率=息稅前利潤/當期應付利息費用跟據利潤與利潤分配表中的資料計算得到湘中物流園各年份利息備付率如下表4-2(2)償債備付率簡單來說償債備付率指的是項目在貸款償還各年中，每年能夠拿去還本付息的金額與那一年需要還本付息的數額的比值。如果計算得到償債

22、備付率大于1,基本可以保證項目當年有足夠的資金用于還本付息。如果計算得到小于1,則說明項目該年無法保證還本付息。根據固定資產折舊與攤銷(附表4-3),以及利潤與利潤分配表(附表4-4)計算得到償債備付率如下表4-2表4-2湘中綜合物流園項目利息備付率與償債備付率年份201320142015201620172018利息備付率1.281.912.683.624.795.47償債備付率1.131.381.651.942.262.36年份201920202021202220232024利息備付率6.397.669.5812.7824.2148.54償債備付率2.462.582.702.842.953.

23、12由上表可知，本項目利息備付率除營運期的頭兩年以外，其他每年都比2大，利息備付率較高，利息償還保證度很大；償債備付率均大于1,說明償債能力風險低，貸款償還能力較高。4.2 不確定性分析項目經濟分析中不確定性分析的主要方法有敏感性分析、盈虧分析和概率分析，本項目采用敏感性分析。(1)確定分析指標常用的有IRR、NPV以及Pt這三個指標。本項目選取IRR為敏感性分析指標。(2)選取不確定因素本項目選取湘中物流園的建設投資額、物流園區(qū)的經營成本和物流園區(qū)的營業(yè)收入這三項進行不確定性分析。(3)分析選取的因素對指標的影響首先，根據上面選取的三個指標，依據湘中物流園區(qū)的情況，設定合適的變化幅度。本項目

24、變化幅度選定為5%和10%。然后，對每一個因素的每一次改變，引起的評價指標的改變進行計算并記錄，最后將結果整理，并以圖表的形式顯示出來。(4)確定敏感性因素每個因素的改變都會引起IRR的變化，只是變化大小不一樣。有些因素產生微小變化，就會使得內部收益率有很大變化。這樣的因素為敏感性因素，反之為非敏感性因素。找出敏感性因素一般有兩種方法，相對測定法和絕對測定法。在這里我選取相對測定法來找出本項目的敏感性因素。相對測定法：首先設定前面選取的三個因素從原值開始改變，并且使每個因素的每次變化率一樣，然后分別計算每個因素在同一變動幅度下對內部收益率的影響程度，即靈敏度，靈敏度最高的即為敏感性因素。敏感度

25、系數口_評價指標值變動百分比不確定因素變動百分比計算結果如下表表4-2財務敏感性分析表序號不確定因素變化率內部收益率變動百分比敏感度系數原萬藩17.04%1建設投資-10%18.66%1.62%-0.16-5%17.82%0.78%-0.165%16.32%-0.72%-0.1410%15.64%-1.40%-0.142經營成本-10%19.67%2.63%-0.26-5%18.39%1.35%-0.275%15.62%-1.42%-0.2810%14.11%-2.93%-0.293營業(yè)收入-10%11.77%-5.27%0.53-5%14.56%-2.48%0.505%19.30%2.26%

26、0.4510%21.37%4.33%0.43敏感度系數大于0,表示內部收益率與該因素向同一方向變化，小于零代表反方向。其絕對值越高，即代表項目對該因素的敏感度也越高。從上表可以得出,營業(yè)收入為敏感性因素。根據上表，制作單敏感性分析圖，如下:財務內部收益率敏感性分析表25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-10%-5%5%10%不確定因素變化率由上面的圖標可以看出，在同一變化幅度下，內部收益率對營業(yè)收入的變化最為敏感。因此，最敏感的因素為營業(yè)收入。從上圖可以看出，即使在最敏感的因素營業(yè)收入減少10%的前提下，經濟內部收益率依然大于10%。因此，本項目是可行的。5湘中

27、綜合物流園項目國民經濟評價5.1 湘中綜合物流園國民經濟效益計算有該對于湘中物流園的國民經濟評價，采取有無該項目的對比分析方法。項目”是指為滿足婁底東站鐵路口岸不斷增長的貨物運輸需要而建設湘中物流園區(qū)在計算期的情況；“無該項目”是指沒有建設湘中物流園區(qū)在在計算期的情況。社會折現率為10%。5.1.1 婁底市貨物運輸的發(fā)展情況隨著婁底市經濟的發(fā)展，貨物運輸能力水平也在不斷提高，婁底市貨運量迅速增加。2013年婁底市貨物運輸量達到13184萬噸，相比2012年增長了6.91%。5.1.2 無湘中物流園區(qū)項目情況的預測假如不建設湘中物流園區(qū)，婁底東站已經是超負荷運營，吞吐能力有限，不能充分支持婁底市

28、的貨物進出口，將會限制著婁底市經濟的發(fā)展。5.1.3 二個方案比較結果(1) “無該項目”方案限制了貨物運輸的種類；延長貨物停留的時間，減少時間價值(2) ”有該項目方案”有了湘中綜合物流園區(qū)，可以有效解決婁底東站貨運站場能力不不足的問題，并且可以增加貨物的時間價值；減少貨物的通關費用；同時可以帶動婁底市的經濟發(fā)展，增加當地的收入。有該項目比較無該項目增加貨物時間價值：5450萬元/年；減少貨物通關費用：3180萬元/年；增加當地收入；8500萬元/年；5.2 國民經濟費用計算國民經濟評價是在前面財務評價的基礎上進行的。評價過程中需要使用影子價格來重新計算。首先對前面財務評價的建設投資利用影子

29、價格進行替換，其次需要扣除國民經濟內部的轉移支付。對于湘中物流園區(qū)的國民經濟評價，需要扣除稅金以及項目建設期的貸款利息。根據計算調整后的本項目總投資由26108萬元減少為20795億元。其他項目流動資金，運營成本不變。5.3 評價指標根據前面的國民經濟效益和費用，編制了湘中物流園區(qū)項目投資經濟費用效益流量表(見附表51)o5.3.1 經濟內部收益率(EIRR)計算湘中綜合物流園區(qū)的經濟內部收益率(EIRR),是反映出本項目對國民經濟的凈貢獻的相對指標。經濟內部收益率指的是湘中物流園區(qū)在計算期內各年經濟凈效益流量的折現值累計等于零時的折現率，其表達式為：n%(B-C)t(1EIRR)=0EIRR

30、it4EIRRi1a、ENP1V1)zzENP1VENP2V式中：B代表項目效益流量，C代表項目費用流出量(B-C)t為項目第t年的凈效益流量n表示計算期通過計算本項目的經濟內部收益率為25.55%,遠大于基準收益率10%5.3.2經濟凈現值(ENVP)通過計算湘中綜合物流園區(qū)的經濟凈現值，可以反映出本項目對國民經濟作出的凈貢獻。它是利用社會折現率將項目每一年的凈效益流量折算后相累加的值。其表達式為：nENPV="(B-C)t(1is)4-0(3)11式中：is為社會折射率。經過計算，在社會折現率為10%的情況下，湘中物流園區(qū)項目的經濟凈現值為26017萬元。一般情況下，只要ENVP

31、大于0的項目是可以接受的，本項目的ENVP遠大于0,說明本項目可以接受。5.4敏感性分析敏感性分析的方法，與前面項目經濟評價中已經說明，這里不再贅述。對于湘中物流園區(qū)項目，從建設投資、園區(qū)收益和成本費用這三項進行敏感性分析。根據項目投資經濟費用效益流量表（附表5-1）,求出下表并做出單因素敏感分析圖。表51經濟敏感性分析表序號不確定因素變化率內部收益率原萬藩變動百分比敏感度系數1建設投資-10%27.27%25.55%1.72%-0.17-5%26.40%25.55%0.85%-0.175%24.73%25.55%-0.82%-0.1610%23.94%25.55%-1.61%-0.162經營

32、成本-10%27.99%25.55%2.44%-0.24-5%26.80%25.55%1.25%-0.255%24.23%25.55%-1.32%-0.2610%22.83%25.55%-2.72%-0.273營業(yè)收入-10%19.84%25.55%-5.71%0.57-5%22.85%25.55%-2.70%0.545%28.01%25.55%2.46%0.4910%30.27%25.55%4.72%0.47根據上表繪制項目投資經濟內部收益率變化曲線圖，如下圖5-1國民經濟內部收益率敏感性分析表料他喜聆區(qū)蛉期叱畫一建設投資-，經營成本營業(yè)“奴不確定因素變化率由上面的圖表看出，在三個變量因素同

33、等程度變化時，營業(yè)收入的變化對內部收益率的影響最大，因此，最敏感的因素為營業(yè)收入。即使在營業(yè)收入減少10%的前提下，經濟內部收益率依然大于10%。因此,從國民經濟的角度來看，本項目是可行的。在本項目財務評價中，計算彳#到項目的內部收益率（IRR）為17.04%,要大于財務基準收益率10%。說明湘中物流園區(qū)建成以后能夠盈利的可能性很大。同時通過計算利息備付率與償債備付率，得出項目具備償還投資貸款的能力。同時通過計算得出，湘中物流園的項目投資回收期為8.61年。要遠小于基準投資回收期（20年）。所以能夠得出湘中物流園區(qū)的項目財務評價可行。在國民經濟評價中，計算彳#到財務內部收益率（FIRR）為25

34、.55%,遠大于社會折現率10%,說明能夠為國家?guī)硪欢ㄊ找?。能夠為婁底市?chuàng)造財富，帶動當地的經濟發(fā)展?？梢缘贸鱿嬷形锪鲌@的國民經濟評價情況可行。通過對項目的不確定分析，得出本項目的敏感性因素主要為營運收入。所以項目在建成以后，一定要以良好的物流服務水平來贏得客戶，為園區(qū)創(chuàng)造收益。同時多開發(fā)物流增值服務，以多渠道創(chuàng)收。綜上所述，婁底湘中綜合物流園這個項目在經濟評價上是可行的。附表31建設投資估算表單位：萬元序號費用名稱單位建設期合計工程量單價/元1建筑物費用m27210762801.1公共高架倉庫m216008100016011.2公共綜合倉庫m21061697010301.3中轉配載庫m25

35、1999104741.4其他倉庫m222058401851.5集裝箱拆裝箱庫m227378402301.6露天庫棚m232253801231.7汽車維修檢測間m2158710001591.8包裝加工間m216338901451.9生產輔助建筑m2941980921.1生活輔助建筑m253895202801.11貨運交易市場m21797664011501.12綜合辦公樓m2440118007921.13變電室m21901000192構筑物費用15492.1道路m2421021184972.2集裝箱堆場m284001501262.3拆裝箱作業(yè)場m22631130342.4庫前裝卸作業(yè)場m22475

36、120302.5停車場m2126001001262.6洗車臺座440,000162.7燈塔座4180,000722.8出入口大門座510,00052.9綠化工程m25095432.51662.1其它構筑物4773設備費用14253753.1集裝箱止面吊運機臺13853853.2集裝箱空箱叉車臺21543083.3汽車式起重機臺12532533.4集裝箱專用車（40吠）輛208817603.5集裝箱專用車（20吠）輛5552753.6普通貨運汽車（810噸）.輛一1017165續(xù)表3-13.7普通貨運汽車（4噸）輛10141433.8廂式貨運汽車（7噸）輛10242423.9廂式貨運汽車（6噸）

37、輛10181763.10廂式貨運汽車（12噸）輛117733.11內燃式叉車（24噸）臺16111763.12內燃式叉車（6噸）臺10262643.13電瓶式叉車（12噸）臺1291063.14油罐車（12T）輛325763.15撒水車輛213263.16業(yè)務用車輛109883.17集裝箱修洗箱設備套1122223.18車輛保修設備套166663.19車輛檢測設備套-199993.20車輛加油設備套231623.21電子計衡器套128283.22環(huán)保設備套244883.23巷道式堆垛機（H=18m）臺14954954其他費用75904.1征地費畝40618000072904.2建設單位管理費9

38、04.3工程建設監(jiān)理費604.4工程建設監(jiān)督費104.5前期工作費404.6勘察設計費100小計207955預備費用13196建設投資合計22114序號項目合計計算期1234營運期1總投資2610856746148662270965681.1建設投資2079551995199519951981.2建設期利息4745475949142318981.3流動資金5682資金籌措2610856746148662270965682.1項目資本金56800005682.1.1建設投資02.1.2流動資金5685682.2債務資金2417755175855621365922.2.1建設投資207955199

39、5199519951982.2.2建設期利息3382318656101413942.2.3流動資金0附表3-2項目總投資使用費用計劃與資金貸款表單位：萬元附表3-3營業(yè)收入和營業(yè)稅及附加表序號項目收費標準（元/噸）合計計算期20132014201520162017201820192020銷售噸位（萬噸）1500060070080090010001000100010001營業(yè)收入（力兀）27000010800126001440016200180001800018000180001.1運輸代理費460000240028003200360040004000400040001.2過磅費23000012

40、0014001600180020002000200020001.3裝卸費7105000420049005600630070007000700070001.4場地倉儲費575000300035004000450050005000500050002營業(yè)稅額1512060570680690710081008100810083流動資金568568序號項目合計計算期20212022202320242025202620272028銷售噸位（萬噸）100010001000100010001000100010001營業(yè)收入（力兀）1800018000180001800018000180001800018000

41、1.1運輸代理費4400040004000400040004000400040001.2過磅費2200020002000200020002000200020001.3裝卸費7700070007000700070007000700070001.4場地倉儲費5500050005000500050005000500050002營業(yè)稅額100810081008100810081008100810083流動資金序號項目合計計算期2013201420152016201720182019202020212022202320242025202620272028銷售噸位600700800900100010001

42、0001000100010001000100010001000100010001折舊1482513281328132813281328132813281328132813246946921632攤銷72907297297297297297297297297297293生產維護費19201201201201201201201201201201201201201201201201204水電費768484848484848484848484848484848485人員工資64004004004004004004004004004004004004004004004004006營銷成本13500540

43、6307208109009009009009009009009009009009009007聯勞協作費13500054006300720081009000900090009000900090009000900090009000900090008利息支出961714801356123311109868637406164933702461239總成本費用1893201004410911117781264413511133881326413141130181289011408112831063110468104681046810經營成本15758865087498848894781046810468

44、10468104681046810468104681046810468104681046810468附表3-4總成本費用估算表單位：萬元（噸）序號項目合計計算期2009201020112012201320142015201620171現金流入27263010800126001440016200180001.1營業(yè)收入27000010800126001440016200180001.2固定資產余值20621,3回收流動資金5682現金流出194071519951995199519876818204929410385114762.1建設投資2079551995199519951982.2流動資金5

45、685682.3經營成本1575886508749884889478104682.4營業(yè)稅金1512060570680690710082.5維持營運投資03稅前現金流量78559-5199-5199-5199-5198311943965106581565244累計稅前凈現金流量-5199-10398-15597-20795-17675.8-13279.4-8173.8-235941655調整所得稅12321732233735236736稅后凈現金流量66238-5199-5199-5199-5198304641734733529258517累計稅后凈現金流量-5199-10398-15597-20795-17749-13576-8843-355223008息稅前利潤7806518872596330640154724稅前試算內部收益率19%稅后試算內部收益率17%稅前凈現值14400-4726-4297-3906-355019372482262027132767稅后凈現值11044-4726-4297-3906-35501