關(guān)于深夜失眠傷感說說

1、Oct., 2002廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債部門的組成資產(chǎn)負(fù)債部門的組成企業(yè)主計(jì)企業(yè)主計(jì)計(jì)劃部計(jì)劃部資金部主管資金部主管/解析分析部解析分析部w職責(zé)職責(zé)企業(yè)主計(jì)衡量業(yè)績(jī)企業(yè)主計(jì)衡量業(yè)績(jī)計(jì)劃部指導(dǎo)發(fā)展方向計(jì)劃部指導(dǎo)發(fā)展方向解析分析組負(fù)責(zé)具體實(shí)施解析分析組負(fù)責(zé)具體實(shí)施http:/ 2002加拿大皇家銀行ALM財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)部部資金部資金部解析分析解析分析流通分析管理流通分析管理 戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展&債券組債券組合管理合管理 總會(huì)計(jì)師總會(huì)計(jì)師費(fèi)用解析費(fèi)用解析/控制控制財(cái)務(wù)主計(jì)財(cái)務(wù)主計(jì)Oct., 2002業(yè)績(jī)衡量 w普通股東收益率(ROE)=凈收入/普通股東資本金w經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) (E.P

2、.)=凈收入 - 普通股東資本 * (普通股東資本成本率)w總股東收益率 (TSR)= ( 的股價(jià)增長(zhǎng) + 分紅 ) / 時(shí)的股價(jià) t0t1-t0Oct., 2002業(yè)績(jī)衡量 加拿大皇家銀行加拿大皇家銀行金融集團(tuán)金融集團(tuán)凈收入凈收入經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)普通股東普通股東收益率收益率 分支分支 D D分支分支 B B分支分支 C C分支分支 A A 業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)部1 1業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)部2 2顧客分部顧客分部 產(chǎn)品產(chǎn)品 交易交易Oct., 2002資金轉(zhuǎn)移定價(jià) ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià)資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)

3、管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002內(nèi)部資金定價(jià)w總行與分行之間總行與分行之間的資金調(diào)度的資金調(diào)度w為什么要進(jìn)行內(nèi)為什么要進(jìn)行內(nèi)部資金定價(jià)部資金定價(jià)Oct., 2002為什么要內(nèi)部資金定價(jià)w將將“利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)”業(yè)務(wù)部門或某些產(chǎn)品中業(yè)務(wù)部門或某些產(chǎn)品中“剔除剔除”出出來來,借以保證銀行收入的穩(wěn)定增借以保證銀行收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)w促進(jìn)銀行資產(chǎn)定價(jià)促進(jìn)銀行資產(chǎn)定價(jià) w對(duì)建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導(dǎo)作用對(duì)建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導(dǎo)作用 w支持資產(chǎn)負(fù)債管理支持資產(chǎn)負(fù)債管理 w有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度BackOct.,

4、2002資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率收益率 收益收益收益曲線收益曲線 Oct., 2002資金集中 存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行1 1存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行2 2行號(hào)行號(hào)分行分行3 3 分行分行4 4分行分行5 5分行分行K K分行資產(chǎn)負(fù)債表Oct., 2002資金有償流動(dòng)存款 分支機(jī)構(gòu)存款部門分支機(jī)構(gòu)存款部門資金部缺口管理資金部缺口管理 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)資金池資金池客客 戶戶3%3%（1 1年期）年期）MVFMVF3 3個(gè)月個(gè)月BABA 固定利率大約為固定利率大約為5%5%5%5%（1 1年期）年期）SWAPSWAPOct.,

5、2002內(nèi)部資金定價(jià)方法w所有資金成本加總平均法所有資金成本加總平均法w有息資金成本加總平均有息資金成本加總平均w利率敏感資金加總平均利率敏感資金加總平均w邊際成本法邊際成本法詳細(xì)內(nèi)容可參見“現(xiàn)代西方商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)管理”， 第二版，陳林龍，王勇/著Oct., 2002內(nèi)部資金定價(jià)方法邊際成本法（方法四）邊際成本法（方法四） 根據(jù)管理層的要求所定。國(guó)外商業(yè)銀行過去用根據(jù)管理層的要求所定。國(guó)外商業(yè)銀行過去用9090天的存款證天的存款證(CD)(CD)作為最基本的資金來源（當(dāng)他們需要進(jìn)行短期拆借時(shí)），現(xiàn)在的一般作為最基本的資金來源（當(dāng)他們需要進(jìn)行短期拆借時(shí)），現(xiàn)在的一般做法是用資本市場(chǎng)上銀行承兌匯

6、票的利率或做法是用資本市場(chǎng)上銀行承兌匯票的利率或SWAPSWAP的利率（的利率（swap rateswap rate，利率掉期交易時(shí)，產(chǎn)生掉期價(jià)格為零的固定利率）作為其參考利率，利率掉期交易時(shí)，產(chǎn)生掉期價(jià)格為零的固定利率）作為其參考利率。我們?nèi)砸?。我們?nèi)砸訡DCD為例，假設(shè)目前為例，假設(shè)目前9090天的天的CDCD的利率為的利率為5.71%5.71%，則我們可以，則我們可以認(rèn)為其邊際利率為認(rèn)為其邊際利率為5.71%5.71%。 利率利率 = = ratestime Rdays of No.1rates of No.1iGo BackOct., 2002風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金ROEROE = 所分配的普通股

7、東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià)資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 w信用損失額度在平衡表中，管理(層)對(duì)信用組合損失的最佳估計(jì)w信用損失額度的組成特別額度普通額度 皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策Oct., 2002特別額度 w反映受損貸款最大可能的損失w公司及商業(yè)貸款-以賬號(hào)為基礎(chǔ)決定的 w公司及商業(yè)貸款 - 基于組合的歷史損失率及回報(bào)率 - 不同產(chǎn)品的損失率不同，如：個(gè)人貸款，信用度保證,等本金及利息的延遲回收成本由特別額度中的金錢的時(shí)間

8、價(jià)值來體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 Oct., 2002風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金w特別準(zhǔn)備金的報(bào)告，預(yù)測(cè)及計(jì)劃建立在產(chǎn)品一級(jí)w普通額度也在產(chǎn)品一級(jí)進(jìn)行計(jì)算w定價(jià)網(wǎng)將帳戶的預(yù)期(信用)損失考慮在內(nèi)w預(yù)期損失(EL) =違約概率(PD) * 違約時(shí)真實(shí)損失(LGD)Oct., 2002風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金Oct., 2002費(fèi)用以及費(fèi)用分解ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià)資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002費(fèi)用以及費(fèi)用分解w將費(fèi)用以及收益匹配在交易一級(jí)w所有費(fèi)用分配到業(yè)務(wù)線中(

9、如：系統(tǒng)開發(fā)，法律)w所有部門均“相對(duì)”獨(dú)立運(yùn)作(將 “內(nèi)部”費(fèi)用與外部服務(wù)的提供者的費(fèi)用進(jìn)行比較) w集中化的金融部門提供ABC的經(jīng)驗(yàn)(ABC：以業(yè)務(wù)活動(dòng)為基礎(chǔ)的費(fèi)用劃分方法) 原則及目標(biāo)原則及目標(biāo) Oct., 2002以業(yè)務(wù)活動(dòng)為基礎(chǔ)的費(fèi)用劃分方法 資源資源 資源費(fèi)用資源費(fèi)用的分配的分配 業(yè)務(wù)行為業(yè)務(wù)行為 業(yè)務(wù)行為費(fèi)用業(yè)務(wù)行為費(fèi)用的分配的分配 費(fèi)用目標(biāo)費(fèi)用目標(biāo) 資源費(fèi)用的分配資源費(fèi)用的分配 業(yè)務(wù)行為驅(qū)動(dòng)因子業(yè)務(wù)行為驅(qū)動(dòng)因子 ( (顧客服務(wù)代理顧客服務(wù)代理) )工資工資 . .經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地 每小時(shí)的工資每小時(shí)的工資 ，經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地( (勞工市場(chǎng)的勞工市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)) )， 比率比率

10、現(xiàn)金及支票的驗(yàn)證，現(xiàn)金及支票的驗(yàn)證， 與帳戶掛鉤，與帳戶掛鉤， 與中心柜臺(tái)聯(lián)系與中心柜臺(tái)聯(lián)系個(gè)人存款帳戶個(gè)人存款帳戶提取，提取，帳帳戶戶提取提取數(shù)量數(shù)量產(chǎn)品：個(gè)人存儲(chǔ)帳戶，產(chǎn)品：個(gè)人存儲(chǔ)帳戶， 接受儲(chǔ)蓄接受儲(chǔ)蓄分行存款費(fèi)用的分配分行存款費(fèi)用的分配 Oct., 2002費(fèi)用以及費(fèi)用分解 將皇家銀行的所產(chǎn)生的費(fèi)用完全進(jìn)行分?jǐn)倢⒒始毅y行的所產(chǎn)生的費(fèi)用完全進(jìn)行分?jǐn)倢⑽蠢玫哪芰Τ杀壤胤謹(jǐn)偟剿械漠a(chǎn)品將未利用的能力成比例地分?jǐn)偟剿械漠a(chǎn)品全費(fèi)用吸收法全費(fèi)用吸收法 Oct., 2002經(jīng)濟(jì)資本金ROE ROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià)資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期

11、信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002為什么商業(yè)銀行要有資本金經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)資本金資本金 實(shí)際資本實(shí)際資本( (普通股東普通股東資本資本) )調(diào)控調(diào)控(標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn))資本金資本金(BIS，OSFI)=實(shí)有資本實(shí)有資本基于風(fēng)險(xiǎn)的基于風(fēng)險(xiǎn)的所需資本所需資本監(jiān)管部門監(jiān)管部門所要求的所要求的資本金資本金 =w它是用于描述一家銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)，以及保證它是用于描述一家銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)，以及保證銀行正常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。銀行正常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。w資本金分類資本金分類Oct., 2002資本金分配w為什么要進(jìn)行資本金分配n對(duì)所轄的業(yè)務(wù)部門和產(chǎn)品進(jìn)行合理考

12、核。w資本金分配方式n自下而上：資本金=頭寸變動(dòng)總和，不考慮整體效應(yīng)。n自上而下：考慮整體效應(yīng)。公司上下必須用統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理語言討論資本金分配問題。Oct., 2002資本金分配 自上而下以及自下而上總行業(yè)務(wù)部門 1業(yè)務(wù)部門 3業(yè)務(wù)部門 2業(yè)務(wù)項(xiàng)目 1業(yè)務(wù)項(xiàng)目 2 業(yè)務(wù)項(xiàng)目 3客戶 1客戶 3客戶 2客戶 4Source: Internal Credit Risk Models Michael OngOct., 2002經(jīng)濟(jì)資本金 w以一個(gè)數(shù)字來代表銀行的總風(fēng)險(xiǎn)w業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的主要組成部份 - 全銀行范圍持久/一致的方法w定義風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)關(guān)系w反映銀行承受未預(yù)見損失的實(shí)力，是對(duì)銀行穩(wěn)定性及能力的重要衡

13、量標(biāo)準(zhǔn)w將資本金在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的部門間進(jìn)行分配Oct., 2002經(jīng)濟(jì)資本金 w皇家銀行目前所采用的資本金方法建立于99.93%的置信區(qū)間。這一置信區(qū)間對(duì)應(yīng)于雙A的信用評(píng)級(jí)。w99.93%的置信度決定了本金量(有99.93%的把握)可足以用來抵御由未預(yù)見事件引起的損失。w如果持有的資本金超過此置信度將使(經(jīng)營(yíng))過于昂貴，這會(huì)使銀行在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。置信度置信度 Oct., 2002預(yù)期損失，非預(yù)期損失，災(zāi)難性損失For which reserves should be held2損失密度函數(shù)無損失預(yù)期損失災(zāi)難性損失99.93%的置信區(qū)間非預(yù)期損失For which economic capit

14、al should be heldprotecting against unexpected credit lossesPotential “Unexpected” Lossagainst which it will be tooexpensive to hold equityOct., 2002資本金 & 利率風(fēng)險(xiǎn)管理w保證利率風(fēng)險(xiǎn)在一定的范圍之內(nèi)來達(dá)到相應(yīng)資本金利用的最優(yōu)w提供正確業(yè)務(wù)費(fèi)用，合理利用資本金w資產(chǎn)證券化，高效率利用資本金Oct., 2002從解析的角度管理ALMOct., 2002銀行業(yè)務(wù)w 主要金融媒介主要金融媒介w 提供存款服務(wù)提供存款服務(wù)w 提供貸款服務(wù)提供貸款

15、服務(wù)w “期限轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)換”O(jiān)ct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)資產(chǎn)負(fù)債管理面臨以下幾個(gè)問題w對(duì)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度w針對(duì)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)銀行是否拿到足夠的回報(bào)w對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)沒有對(duì)沖措施的后果(這里針對(duì)盈利和資本金)w當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)度以及所期望的利率風(fēng)險(xiǎn)Oct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理的行為(實(shí)踐)w利率風(fēng)險(xiǎn)管理w產(chǎn)品定價(jià)w資產(chǎn)證券化w資本金管理w資產(chǎn)負(fù)債平衡表管理Oct., 2002風(fēng)險(xiǎn)的種類銀行業(yè)務(wù)有以下幾類風(fēng)險(xiǎn)w信用風(fēng)險(xiǎn)w市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)w流通風(fēng)險(xiǎn)w利率風(fēng)險(xiǎn)w操作風(fēng)險(xiǎn)w法律風(fēng)險(xiǎn)Oct., 2002一個(gè)典型的業(yè)務(wù)平衡表(Common Size)資產(chǎn)負(fù)債Deposits Demand4.0% Notice

16、11% Fixed Term45%Non Deposits BAs5.0% Assets under Repos 8.0% Borrowed securities 5.0% Other10%Subordinated Debt1.5%Shareholder Equity10.5%Cash7.0%Securities Governments6.0% Other14.0%Loans Interbank1.5% Mortgage20% Invt Dealers1.85% Other38%Fixed and other Customer BAs 3.5% Real Estate and other 8.

17、15%Oct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)的來源利率風(fēng)險(xiǎn)的來源利率風(fēng)險(xiǎn)的來源舉例舉例利率曲線儲(chǔ)蓄, 短期資金市場(chǎng)產(chǎn)品利率益差: 短期 半長(zhǎng)期最佳客戶貸款儲(chǔ)蓄與業(yè)務(wù)平衡表有關(guān)的產(chǎn)品隨時(shí)可以提取的儲(chǔ)蓄帳戶內(nèi)涵期權(quán) 與業(yè)務(wù)平衡表有關(guān)的 與利率有關(guān)的住房貸款提取付清住房貸款LockoutOct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量資產(chǎn)，負(fù)債，本金，收入，以及費(fèi)用的不利影響.”O(jiān)ct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)Role of ALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability資產(chǎn)負(fù)債Oct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)的種類w 中心風(fēng)險(xiǎn)w 利

18、差風(fēng)險(xiǎn)w 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)w 利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)概念回顧Oct., 2002中心利率風(fēng)險(xiǎn)w中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期利率變化的時(shí)間差距w這是由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期貸款w例如：銀行將三個(gè)月短期借款轉(zhuǎn)為五年長(zhǎng)期貸款w中心利率風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%Oct., 2002利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)w顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于相同(或相近)期限的利率的差異所至w例如：浮動(dòng)最佳利率貸款和30天BA (借款)利率的差異w利差風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的50-60%Oct., 2002內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)w內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣入(CALL)買出(PUT)期權(quán)w例如：可以提前付清的貸款，可以提前提取的存款，可以提前付

19、清的按揭w內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%Oct., 2002利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)w利率曲線扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異所造成w例如：一家銀行用一年產(chǎn)品來對(duì)沖五年產(chǎn)品，當(dāng)利率曲線變化平行移動(dòng)時(shí)對(duì)沖效果會(huì)不錯(cuò)。但是當(dāng)長(zhǎng)期利率變大而短期減少時(shí)，對(duì)沖效果會(huì)很差。w利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的10%Oct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成Estimated Components of Interest Rate RiskCore Risk20%Basis Risk50%Embedded Option Risk20%Yield Curve Twist Risk10%不同利率風(fēng)險(xiǎn)在整體利率風(fēng)險(xiǎn)中所占

20、的比例。- 利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 10%- 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 20%- 中心利率風(fēng)險(xiǎn) 20%- 利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn) 50%Oct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)w利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免n資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率有不同的風(fēng)險(xiǎn)度n銀行媒介作用喪失，造成存款減少n規(guī)章制度w利率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨最可怕的風(fēng)險(xiǎn)n信用風(fēng)險(xiǎn)8n操作風(fēng)險(xiǎn)9n利率風(fēng)險(xiǎn)7管理難度 1-10Oct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度w凈利率風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來利率收入的損失w經(jīng)濟(jì)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失w綜合風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)所帶來利率收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失w新的測(cè)量方式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度，敏感度，曲率敏感度O

21、ct., 2002利率風(fēng)險(xiǎn)管理w利率量集中計(jì)算w某些產(chǎn)品具有自然對(duì)沖效應(yīng)w利用衍生產(chǎn)品來達(dá)到對(duì)沖效應(yīng)w利用利率期權(quán)(賣出)，利率期權(quán)(買入)及其它利率期權(quán)對(duì)沖內(nèi)含期權(quán)Oct., 2002戰(zhàn)術(shù)對(duì)策w戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立好的利率預(yù)測(cè)模型并采取相應(yīng)措施以取得好的回報(bào)w風(fēng)險(xiǎn)限制額：針對(duì)收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值建立風(fēng)險(xiǎn)最大尺度，保證風(fēng)險(xiǎn)介于尺度之內(nèi)Oct., 2002皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對(duì)策皇家銀行的政策。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)額度定為三個(gè)億。Oct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理-業(yè)務(wù)部門的伙伴w產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具w產(chǎn)品推銷/撤銷w合理產(chǎn)品定價(jià)(包括內(nèi)含期權(quán)定價(jià))w產(chǎn)業(yè)收購(gòu)w資產(chǎn)買賣Oct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管

22、理所采用產(chǎn)品w利率調(diào)期w調(diào)期期權(quán)w利率期權(quán)(賣出)w利率期權(quán)(買入)w利率區(qū)間，利率期權(quán)(賣出)和利率期權(quán)(買入)的組合w其它利率期權(quán)Oct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具w缺口報(bào)告n這個(gè)給出資產(chǎn)及負(fù)債再定價(jià)的期限結(jié)構(gòu)n缺口 = 利率敏感性資產(chǎn) - 利率敏感性負(fù)債w收入模擬報(bào)告：這個(gè)給出了凈收入在不同利率現(xiàn)象對(duì)收入的影響w風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度Oct., 2002資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具：缺口報(bào)告Sample Gap Report-6000-4000-200002000400060000-3m4-6m7-9m10-12m 1Yr-2Yr 2Yr-3Yr 3Yr-5Yr5Yr +Net Gap ($MM)

23、Oct., 2002缺口報(bào)告-期限的選擇對(duì)商業(yè)銀行報(bào)告的要求-一天-一天-三個(gè)月-三個(gè)月-六個(gè)月-六個(gè)月-一年-一年-五年-五年以上Oct., 2002收入模擬w缺口報(bào)告過份簡(jiǎn)化w我們需要利率變化以及不同政策的影響w不應(yīng)忽略最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素w管理應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的，可調(diào)解，并且易于應(yīng)用的Oct., 2002怎樣進(jìn)行收入模擬？w著重于收入敏感性分析w應(yīng)采用不同的利率假設(shè)w引入不同的業(yè)務(wù)計(jì)劃Oct., 2002收入模擬舉例 | 利率增加200個(gè)百分點(diǎn) | 利率不變 | 利率減小200個(gè)百分點(diǎn)-業(yè)務(wù)計(jì)劃 A| 250 | 240 | 230-現(xiàn)行計(jì)劃 | 230 | 250 | 260-業(yè)務(wù)計(jì)劃 B| 2

24、40 | 260 | 270Oct., 2002利率久(存續(xù))期分析w問題：如果利率變化，現(xiàn)值如何變化？w如果我們擁有10年紅利為6%的國(guó)庫(kù)券，假定現(xiàn)行利率為6%，如果利率變?yōu)?%，國(guó)庫(kù)券現(xiàn)值變化如何？現(xiàn)值減少值等于面值得1%嗎？Oct., 2002利率久期分析w一系列現(xiàn)金流量的平衡點(diǎn)w對(duì)于長(zhǎng)期利率管理較為合理w把資金流風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)化為一個(gè)數(shù)字w一種經(jīng)濟(jì)管理方式w需要一定的數(shù)學(xué)知識(shí)Oct., 2002利率久期分析究竟是甚么？w一個(gè)債券的久期如果我們擁有10年紅利為6%的國(guó)庫(kù)券，現(xiàn)行利率為6%時(shí)，現(xiàn)值等于$100。如果利率變?yōu)?%，國(guó)庫(kù)券現(xiàn)值等于$92.89。利率久期大約為100-92.89=7.11?？梢约傧氤桑?.11年我