次新股提前進(jìn)入牛市格局

1、.次新股提前進(jìn)入“牛市格局專訪XX煜融投資管理XX董事長(zhǎng)X國(guó)平本刊記者林偉萍市場(chǎng)進(jìn)入牛皮市，惟有次新股風(fēng)景獨(dú)好。但很多投資者面對(duì)著高價(jià)次新股只有欣賞的情緒，而沒(méi)有參與的熱情。不過(guò)，知名陽(yáng)光私募基金經(jīng)理、煜融投資董事長(zhǎng)X國(guó)平卻絲毫不掩飾自己對(duì)于次新股板塊的喜愛(ài)和看好。在X國(guó)平的私人朋友圈里，除了日常生活，展示最多的恐怕也正是成功掘金次新股的“捷報(bào)了，朋友們都調(diào)侃他為“X次新。本周紅刊投資論壇邀請(qǐng)到X國(guó)平為我們分享炒作次新股的心得。據(jù)紅周刊記者粗略計(jì)算，從2015年9月份至今年7月15日的最高點(diǎn)，新股與次新股板塊累計(jì)漲幅超過(guò)200%。X國(guó)平介紹說(shuō)，雖然今年上半年大盤弱勢(shì)，但是由于其主要資金都集中在

2、次新股，因此旗下相關(guān)產(chǎn)品仍獲得了20%的高收益率。談起年內(nèi)的A股走勢(shì)，X國(guó)平較為樂(lè)觀，他認(rèn)為市場(chǎng)再度回探前期底部概率較低，滬指有望上摸3500點(diǎn)，甚至3600點(diǎn)。板塊方面，對(duì)于近期熱議的市場(chǎng)風(fēng)格將向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換的觀點(diǎn)他并不認(rèn)同，在他看來(lái)，當(dāng)前已經(jīng)提前再度進(jìn)入“牛市格局的高成長(zhǎng)次新股，仍將是接下來(lái)A股掘金的“主戰(zhàn)場(chǎng)。后市偏樂(lè)觀次新股仍是“主戰(zhàn)場(chǎng)對(duì)于近期一系列監(jiān)管措施的出臺(tái)，X國(guó)平希望“監(jiān)管別過(guò)度，適當(dāng)就好、“市場(chǎng)交易的事情還給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)自己去發(fā)現(xiàn)價(jià)值、把握價(jià)值。X國(guó)平說(shuō)，“個(gè)人認(rèn)為當(dāng)前對(duì)個(gè)股的嚴(yán)查已暫告一段落，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易層面的后續(xù)影響應(yīng)該不會(huì)太大，但投資者還需時(shí)刻關(guān)注監(jiān)管層的最新監(jiān)管動(dòng)態(tài)，以

3、便及時(shí)作出投資策略調(diào)整。X國(guó)平分析說(shuō)。對(duì)于年內(nèi)的市場(chǎng)行情，X國(guó)平相對(duì)樂(lè)觀。原因是，監(jiān)管層不希望股市繼續(xù)下跌，股市上漲更有利于企業(yè)從資本市場(chǎng)上融資。其次，滬指已經(jīng)在當(dāng)前位置震蕩徘徊很長(zhǎng)時(shí)間，籌碼交換比擬充分，畢竟很多存量資金也要“吃飯，因此醞釀一波新行情的概率很大。此外，最重要的是未來(lái)經(jīng)濟(jì)層面在某些領(lǐng)域有望得到突破，尤其是局部上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期，有望使得市場(chǎng)重心得以提升?！皽肝磥?lái)走勢(shì)我們可以參考煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)的開展，當(dāng)前煤炭、鋼鐵等行業(yè)根本面出現(xiàn)了一定的轉(zhuǎn)機(jī)，價(jià)格開場(chǎng)反彈，局部上市公司業(yè)績(jī)就會(huì)有所改善。如果這些板塊出現(xiàn)見底走勢(shì)，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)那么是很大支撐，預(yù)計(jì)年內(nèi)A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)前期

4、探底走勢(shì)的概率不大。滬指能否漲到4000點(diǎn)不敢說(shuō)，但是上摸3500點(diǎn)3600點(diǎn)有很大可能。X國(guó)平說(shuō)。除上述因素外，他認(rèn)為XX通的開通以及養(yǎng)老金入市等也對(duì)市場(chǎng)有較大影響因素。當(dāng)紅周刊記者問(wèn)到“養(yǎng)老金入市之前市場(chǎng)是否會(huì)再度回調(diào)時(shí)，X國(guó)平表示，他不太贊同這個(gè)市場(chǎng)“挖坑的觀點(diǎn)，因?yàn)轲B(yǎng)老金入市對(duì)市場(chǎng)并不會(huì)有特別直接的影響，更多的是心理層面的。在他看來(lái)，A股后續(xù)的構(gòu)造性行情時(shí)機(jī)將主要集中在創(chuàng)業(yè)板，特別是自己一直以來(lái)推崇的次新股板塊?！耙?yàn)橹挥羞@些具有成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，才能夠徹底激活市場(chǎng)。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，每一波行情都離不開創(chuàng)業(yè)板的身影。如果創(chuàng)業(yè)板不起來(lái)，只靠地產(chǎn)、銀行拉動(dòng)的話，行情不會(huì)持續(xù)。他舉例說(shuō)，2015年1

5、2月10日登陸創(chuàng)業(yè)板的次新股中科創(chuàng)達(dá)，在連續(xù)21個(gè)漲停板后的2016年1月8日，股價(jià)到達(dá)225.49元/股，帶動(dòng)了次新股市場(chǎng)的活潑，甚至該股股價(jià)一度超越XX茅臺(tái)成為新“股王。從資金活潑上來(lái)說(shuō)，X國(guó)平表示，當(dāng)前的市場(chǎng)點(diǎn)位，存量資金尚缺乏以撬動(dòng)所謂的藍(lán)籌股。“股指首先要站上3400點(diǎn)3500點(diǎn)才會(huì)吸引市場(chǎng)增量資金，才會(huì)有藍(lán)籌行情，否那么股市行情也是很難持續(xù)。所以，在我看來(lái)，當(dāng)前位置藍(lán)籌股成為市場(chǎng)主力軍的可能性較小，它們更可能成為股指沖關(guān)時(shí)候充當(dāng)沖關(guān)力量。下半年真正的賺錢時(shí)機(jī)，還是在次新股，如果藍(lán)籌股都有20%30%漲幅的行情，那以次新股為代表的其他小創(chuàng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的漲幅得都在50%甚至100%以上。此外

6、，當(dāng)前不斷有新股上市，這給我們提供了很多可供挑選的潛在標(biāo)的。他解釋說(shuō)。次新股已進(jìn)入“牛市選股關(guān)鍵看成長(zhǎng)性那么，已經(jīng)上漲許久的次新股是否存在高估問(wèn)題呢.對(duì)此，X國(guó)平表示，股票估值高與否是相對(duì)的，很多投資者用靜態(tài)市盈率來(lái)對(duì)待個(gè)股，看得是過(guò)去漲幅，而我們看得是個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率，看未來(lái)成長(zhǎng)性。“每股股價(jià)在100元以上，很多投資者根本就不參與了，覺(jué)得股票上漲空間有限了。我覺(jué)得這是個(gè)誤區(qū)。因?yàn)锳股上市首日沒(méi)有漲跌幅限制，開板前還會(huì)有一個(gè)連續(xù)無(wú)量漲停的過(guò)程，而當(dāng)它真有成交時(shí)，價(jià)格確實(shí)會(huì)在高位了。但如果投資者從個(gè)股有量成交開場(chǎng)計(jì)算漲跌幅，不少次新股的漲幅并不大。在他看來(lái)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的個(gè)股，目前市值尚在100億

7、元以內(nèi)的標(biāo)的，還有相當(dāng)大的上漲空間。此外，X國(guó)平表示，“漲多了是否意味著就要調(diào)整，其實(shí)有點(diǎn)思維定式，正因?yàn)橛辛艘欢q幅，才會(huì)更加確定標(biāo)的公司是成長(zhǎng)性很強(qiáng)的公司。他解釋說(shuō)：“例如你買了一只無(wú)成長(zhǎng)性股，股價(jià)可能一兩年都在震蕩徘徊，而如果你選擇了一只高成長(zhǎng)的個(gè)股，哪怕它現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)翻了一倍，未來(lái)它還有可能繼續(xù)漲，因?yàn)樗袠I(yè)績(jī)支撐成長(zhǎng)。投資者應(yīng)該關(guān)注的是公司未來(lái)股價(jià)是否有提升，而并非在于它已經(jīng)漲多了。因?yàn)樯蠞q有時(shí)反而可能說(shuō)明已經(jīng)形成一種上漲的趨勢(shì)，我們?yōu)槭裁床荒茼槕?yīng)它的趨勢(shì)呢.從當(dāng)前次新股板塊指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，再上漲就要?jiǎng)?chuàng)歷史新高，這說(shuō)明它已經(jīng)是牛市格局了。在具體標(biāo)的挖掘上，X國(guó)平建議從三個(gè)角度來(lái)深入挖掘

8、，一是看公司業(yè)績(jī)，公司過(guò)去幾年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是否都能保持在至少10%以上，這是最低門檻，達(dá)不到不被選為標(biāo)的。而通常很屢次新股每年的凈利潤(rùn)都能到達(dá)50%，甚至100%以上。例如，2015年12月份上市的次新股富祥股份2015年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9360.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75.15%，2016年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3687.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)87.95%，而從其今年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%130%。業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)也使得公司股價(jià)從今年1月12日上市開板以來(lái)的83.85元/股，截至8月11日的收盤價(jià)143.5元/股，累計(jì)上漲88%。“有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，現(xiàn)在漲多少其實(shí)都是合理的。X國(guó)平表示。二是

9、看上市公司的總市值?！叭绻兄翟谛袠I(yè)內(nèi)相對(duì)較小，或者在行業(yè)內(nèi)比擬有競(jìng)爭(zhēng)力的話，這個(gè)標(biāo)的就有價(jià)值。X國(guó)平表示，通常企業(yè)上市之后，總市值在50億100億元之間的公司，未來(lái)成長(zhǎng)起來(lái)變成200億300億元的概率很大，這期間投資者可以反復(fù)做波段，而市值太大就不太好做了?！氨确秸f(shuō)溫氏股份也是次新股，但是它盤子特別大，現(xiàn)在就有40億股本，1600多億元市值，雖說(shuō)未來(lái)開展到2000億元3000億元也不是沒(méi)有可能，但是這就需要所處行業(yè)迎來(lái)快速開展或者一波大行情才能帶動(dòng)起來(lái)，所以公司股價(jià)一直不活潑。三是看公司所處行業(yè)。X國(guó)平建議投資者不要太關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)，要多關(guān)注最新的、前沿的科技。同時(shí)，關(guān)注企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力情況，

10、主要是看毛利率是否能到達(dá)30%以上，以防有些公司所處行業(yè)盈利很大，但實(shí)際毛利率可能就很低，尚缺乏10%，那這種公司我們一般也是不會(huì)去碰，因?yàn)樗鼈兺ǔ](méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力。接下來(lái)投資者還需要細(xì)致梳理標(biāo)的公司每個(gè)季度數(shù)據(jù)，看企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否符合預(yù)期，是否有超預(yù)期的情況，如果符合預(yù)期，再看它產(chǎn)品的情況等而定。如果真挖掘到超預(yù)期的標(biāo)的，即使接下來(lái)大盤不漲，那它股價(jià)翻倍也是有可能的。“有人說(shuō)炒次新股是投機(jī)，但如果有了正確的投資邏輯，次新股就有望成為牛股集中營(yíng)。X國(guó)平表示。炒作次新股需要勇氣提前做足功課克制恐懼雖說(shuō)從X國(guó)平判斷來(lái)看，次新股的后市仍然陽(yáng)光明媚，但對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，談起次新股仍有一種天然的恐懼。

11、很多投資者相比于參與，他們更多的是欣賞。 X國(guó)平表示，近期投資者對(duì)于同為市場(chǎng)熱點(diǎn)的萬(wàn)科A和名家匯的態(tài)度就是一個(gè)較為直觀的表達(dá)。具體來(lái)看，萬(wàn)科A受恒大舉牌影響，吸引不少投資者蜂擁而入，但從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，從8月4日至11日，其股價(jià)累計(jì)漲幅為14.5%。今年3月份上市的次新股名家匯因7月27日晚公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，擬“以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股，受此消息影響，公司股價(jià)從7月27日收盤價(jià)48.81元/股，一路猛漲，截至8月11日收盤價(jià)78.15元/股，并于11日盤中創(chuàng)出88.9元/股的歷史新高。以11日收盤價(jià)計(jì)算，累計(jì)漲幅高達(dá)60.11%，以最高價(jià)計(jì)算，累計(jì)漲幅達(dá)82.13%?！巴顿Y

12、者敢扎堆殺入萬(wàn)科A，就是因?yàn)楣蓛r(jià)低，而次新股那么不一樣，很多股價(jià)都上百元了，股價(jià)即使不過(guò)百，每股4050元也讓不少投資者覺(jué)得股價(jià)太高，不敢買。其實(shí)從博弈的角度來(lái)看，投資者的反響恰巧說(shuō)明次新股后市還有投資時(shí)機(jī)。反倒是散戶都敢殺入的股票標(biāo)的，后市反而要多加小心了，其帶來(lái)的多數(shù)是短期脈沖性行情時(shí)機(jī)。X國(guó)平分析說(shuō)。面對(duì)次新股的高股價(jià)，不少投資者選擇送轉(zhuǎn)之后“低價(jià)買入，但在X國(guó)平看來(lái)，這種方式也并不太可行。以中科創(chuàng)達(dá)為例，公司股價(jià)從開板后的225.49元/股上漲至最高335.8元/股都比擬輕松，但在公司實(shí)施了“10轉(zhuǎn)30超高送轉(zhuǎn)后，雖然公司股價(jià)每股尚缺乏80元，但從6月17日公司除權(quán)以來(lái)，股價(jià)不漲反跌，

13、截至8月11日收盤，股價(jià)僅為55.4元/股。在X國(guó)平看來(lái)，很多投資者買到次新股后拿不住，主要還是對(duì)投資標(biāo)的研究不夠深?！斑x中標(biāo)的后，我們一方面依靠技術(shù)分析來(lái)做判斷，同時(shí)也會(huì)通過(guò)搜集公司公開資料來(lái)尋找未來(lái)的投資邏輯。如，通過(guò)季報(bào)和半年報(bào)比照，某公司一季度華東區(qū)銷售額是多少，二季度如果發(fā)現(xiàn)增加了30%，那就要考慮是什么因素導(dǎo)致這種結(jié)果，這是一個(gè)開場(chǎng)，還是一個(gè)頂峰。X國(guó)平分析說(shuō)。其次，他建議投資者利用好上市公司互動(dòng)平臺(tái)，有問(wèn)題直接在上面對(duì)上市公司提問(wèn)，從而獲取第一手信息。最后，投資者也可以參考券商研報(bào)，通常研報(bào)中會(huì)預(yù)測(cè)上市公司的年度或季度業(yè)績(jī)情況，投資者不妨自己也測(cè)算一下，用自己的數(shù)據(jù)和券商研究員的數(shù)據(jù)進(jìn)展比對(duì)。假設(shè)研報(bào)對(duì)某公司給出的結(jié)論是每股收益為1.2元，投資者自己算出的每股收益為1.5元1.6元，這就意味著該股后市收益有望明顯超預(yù)期。他解釋說(shuō)：“很多散戶甚至機(jī)構(gòu)會(huì)以券商報(bào)告為參考，那他們對(duì)這只個(gè)股的預(yù)期可能就是1.2元/股，但實(shí)際上它上漲空間遠(yuǎn)不止于此。以100倍市盈率來(lái)計(jì)算，券商的預(yù)期股價(jià)在120元/股，而我判斷股價(jià)是能漲到每股150元160元的，那在其他投資者拋售時(shí)，我就可以接盤，等個(gè)股股價(jià)真正漲到每股150元160元時(shí)，券商新的研報(bào)又出來(lái)了，又會(huì)有很多投資者反過(guò)頭來(lái)買進(jìn)，這樣我們就不擔(dān)憂沒(méi)有資金抬