國(guó)際金融市場(chǎng)修改

1、第七章第七章國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)資金國(guó)際借貸、貨幣相互買(mǎi)賣(mài)及其他國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。資金國(guó)際借貸、貨幣相互買(mǎi)賣(mài)及其他國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。狹義：狹義：僅指不同主體進(jìn)行國(guó)際資金借貸與資本交易的場(chǎng)所，因僅指不同主體進(jìn)行國(guó)際資金借貸與資本交易的場(chǎng)所，因 此亦稱國(guó)際資金市場(chǎng)，包括短期資金市場(chǎng)此亦稱國(guó)際資金市場(chǎng)，包括短期資金市場(chǎng)( (貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)) )和和 長(zhǎng)期資金市場(chǎng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)( (資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)) )；廣義：廣義：從事各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，既包括國(guó)際貨幣市從事各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，既包括國(guó)際貨幣市 場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)，也包括外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)以及其場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)，也包括

2、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)以及其 他種種衍生金融市場(chǎng)。他種種衍生金融市場(chǎng)。本章論述的，是廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)。本章論述的，是廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)。（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的概念（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的概念第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展1 1、國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的、國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的區(qū)別區(qū)別（二）國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的（二）國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的區(qū)別區(qū)別與與聯(lián)系聯(lián)系市場(chǎng)業(yè)務(wù)活動(dòng)不一市場(chǎng)業(yè)務(wù)活動(dòng)不一 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)一般不用外匯，而國(guó)際金融市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)一般不用外匯，而國(guó)際金融市場(chǎng)的 業(yè)務(wù)活動(dòng)必然涉及到外匯交易活動(dòng)，外匯市場(chǎng)是國(guó)際金融市業(yè)

3、務(wù)活動(dòng)必然涉及到外匯交易活動(dòng)，外匯市場(chǎng)是國(guó)際金融市 場(chǎng)的中心市場(chǎng)之一。場(chǎng)的中心市場(chǎng)之一。 市場(chǎng)管制程度不一市場(chǎng)管制程度不一 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)必須受到貨幣當(dāng)局的干預(yù)；而發(fā)達(dá)的國(guó)際金融國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)必須受到貨幣當(dāng)局的干預(yù)；而發(fā)達(dá)的國(guó)際金融 市場(chǎng)則基本不受所在國(guó)金融當(dāng)局的管制，市場(chǎng)運(yùn)行一般很少市場(chǎng)則基本不受所在國(guó)金融當(dāng)局的管制，市場(chǎng)運(yùn)行一般很少 受到干預(yù)，甚至完全不干預(yù)。受到干預(yù)，甚至完全不干預(yù)。市場(chǎng)運(yùn)作境界不一市場(chǎng)運(yùn)作境界不一 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域局限于一國(guó)領(lǐng)土內(nèi)，市場(chǎng)的參與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域局限于一國(guó)領(lǐng)土內(nèi)，市場(chǎng)的參與 者限于本國(guó)居民，而國(guó)際金融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域則超越國(guó)界，者限于本國(guó)居民，而國(guó)際金

4、融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域則超越國(guó)界， 其參與者涉及境外居民或多國(guó)居民。其參與者涉及境外居民或多國(guó)居民。2 2、國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的、國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的聯(lián)系聯(lián)系國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)得以發(fā)展的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)得以發(fā)展的基礎(chǔ)。 世界上一些主要的國(guó)際金融市場(chǎng)，都是在原先國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)世界上一些主要的國(guó)際金融市場(chǎng)，都是在原先國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) 的基礎(chǔ)上發(fā)展而成的，這些國(guó)際金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)、銀的基礎(chǔ)上發(fā)展而成的，這些國(guó)際金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)、銀 行制度以及涉外業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)都有著密切的聯(lián)系。行制度以及涉外業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)都有著密切的聯(lián)系。國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的貨幣資金運(yùn)動(dòng)互

5、為影響。國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的貨幣資金運(yùn)動(dòng)互為影響。 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的利率發(fā)生變動(dòng)，會(huì)通過(guò)各種方式影響到國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的利率發(fā)生變動(dòng)，會(huì)通過(guò)各種方式影響到國(guó)際 金融市場(chǎng)上利率的變化，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上貨幣流通發(fā)生變化金融市場(chǎng)上利率的變化，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上貨幣流通發(fā)生變化 成幣值變動(dòng)，也同樣會(huì)影響國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率的變動(dòng)。成幣值變動(dòng)，也同樣會(huì)影響國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率的變動(dòng)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的某些大型金融機(jī)構(gòu)，同樣也是國(guó)際金融市國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的某些大型金融機(jī)構(gòu)，同樣也是國(guó)際金融市 場(chǎng)運(yùn)作的主要參與者。場(chǎng)運(yùn)作的主要參與者。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展（一）國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件（一）國(guó)

6、際金融市場(chǎng)形成條件 1 1、穩(wěn)定的政局。、穩(wěn)定的政局。 2 2、自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。它主要包括自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政、自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。它主要包括自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政 策與寬松的外匯管制。策與寬松的外匯管制。 3 3、健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。、健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。 4 4、現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。、現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。 5 5、訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。、訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。1 1、國(guó)際金融市場(chǎng)的萌芽、國(guó)際金融市場(chǎng)的萌芽隨著資本主義各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的不斷拓展，國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)、國(guó)隨著資本主義各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的不斷拓展，國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)、國(guó)際匯兌與清算業(yè)務(wù)也

7、隨著增長(zhǎng)。在際匯兌與清算業(yè)務(wù)也隨著增長(zhǎng)。在1616世紀(jì)末，荷蘭阿姆斯特丹為世紀(jì)末，荷蘭阿姆斯特丹為了適應(yīng)國(guó)際清償?shù)男枰a(chǎn)生了國(guó)際清算中心，曾推動(dòng)了各國(guó)對(duì)外了適應(yīng)國(guó)際清償?shù)男枰a(chǎn)生了國(guó)際清算中心，曾推動(dòng)了各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。但真正的國(guó)際金融市場(chǎng)并未產(chǎn)生。貿(mào)易的發(fā)展。但真正的國(guó)際金融市場(chǎng)并未產(chǎn)生。 （二）國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展2 2、最早的國(guó)際金融市場(chǎng)、最早的國(guó)際金融市場(chǎng)1818世紀(jì)中期以后，海外貿(mào)易迅速發(fā)展，貨幣兌換、黃金交易、票世紀(jì)中期以后，海外貿(mào)易迅速發(fā)展，貨幣兌換、黃金交易、票據(jù)結(jié)算與國(guó)際清算業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)展。英國(guó)大量地用英鎊作為支付據(jù)結(jié)算與國(guó)際清算業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)展。英國(guó)大

8、量地用英鎊作為支付手段，使英鎊成了當(dāng)時(shí)資本主義世界的主要貨幣。在英國(guó)倫敦，手段，使英鎊成了當(dāng)時(shí)資本主義世界的主要貨幣。在英國(guó)倫敦，產(chǎn)生了票據(jù)交換所（或稱票據(jù)承兌公司）和一大批融通海外貿(mào)易產(chǎn)生了票據(jù)交換所（或稱票據(jù)承兌公司）和一大批融通海外貿(mào)易活動(dòng)的商人銀行等新型金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，當(dāng)時(shí)英格蘭銀行的國(guó)際活動(dòng)的商人銀行等新型金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，當(dāng)時(shí)英格蘭銀行的國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)也大為發(fā)展，并在世界各地建立了廣泛的業(yè)務(wù)代理網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)也大為發(fā)展，并在世界各地建立了廣泛的業(yè)務(wù)代理網(wǎng)絡(luò)。于是，倫敦終于成了當(dāng)時(shí)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)的中心。于是，倫敦終于成了當(dāng)時(shí)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)的中心。3 3、二次大戰(zhàn)后的國(guó)際金融

9、市場(chǎng)、二次大戰(zhàn)后的國(guó)際金融市場(chǎng)第一階段，紐約、蘇黎世的崛起并與倫敦并成為世界三第一階段，紐約、蘇黎世的崛起并與倫敦并成為世界三 大大國(guó)際金融市場(chǎng)。由于戰(zhàn)后英國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，美國(guó)成為世界國(guó)際金融市場(chǎng)。由于戰(zhàn)后英國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，美國(guó)成為世界 上上最大的資金供應(yīng)者，美元成為各國(guó)儲(chǔ)備貨幣和重要的國(guó)際結(jié)算最大的資金供應(yīng)者，美元成為各國(guó)儲(chǔ)備貨幣和重要的國(guó)際結(jié)算貨幣。國(guó)際資本的信貸和籌措大多集中在紐約。貨幣。國(guó)際資本的信貸和籌措大多集中在紐約。 第二階段，歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生和擴(kuò)展。第二階段，歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生和擴(kuò)展。6060年代以后，美國(guó)年代以后，美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)了持續(xù)的巨額逆差。美元信用動(dòng)搖，結(jié)果歐洲美國(guó)際收

10、支出現(xiàn)了持續(xù)的巨額逆差。美元信用動(dòng)搖，結(jié)果歐洲美元、亞洲美元市場(chǎng)相繼出現(xiàn)并且迅速發(fā)展起來(lái)。其中倫敦成為元、亞洲美元市場(chǎng)相繼出現(xiàn)并且迅速發(fā)展起來(lái)。其中倫敦成為規(guī)模最大的歐洲美元市場(chǎng)，并實(shí)現(xiàn)了信貸交易的國(guó)際化，為金規(guī)模最大的歐洲美元市場(chǎng)，并實(shí)現(xiàn)了信貸交易的國(guó)際化，為金融中心國(guó)際化擴(kuò)散創(chuàng)造了重要條件。此后國(guó)際金融市場(chǎng)廣泛擴(kuò)融中心國(guó)際化擴(kuò)散創(chuàng)造了重要條件。此后國(guó)際金融市場(chǎng)廣泛擴(kuò)散到巴黎、法蘭克福、東京、新加坡、香港等等。散到巴黎、法蘭克福、東京、新加坡、香港等等。 三、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型三、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型（一）按交易對(duì)象進(jìn)行分類（一）按交易對(duì)象進(jìn)行分類1 1、資金市場(chǎng)、資金市場(chǎng)2 2、外匯市場(chǎng)、外

11、匯市場(chǎng)3 3、證券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)4 4、黃金市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)（二）按期限分類（二）按期限分類1 1、國(guó)際貨幣市場(chǎng)：資金期限在、國(guó)際貨幣市場(chǎng)：資金期限在1 1年以內(nèi)。年以內(nèi)。2 2、國(guó)際資本市場(chǎng)：期限在、國(guó)際資本市場(chǎng)：期限在1 1年以上。年以上。（三）按金融工具的基本差別（三）按金融工具的基本差別1 1、現(xiàn)貨市場(chǎng)是以基礎(chǔ)資產(chǎn)（貨幣、外匯和有價(jià)證券）為交易、現(xiàn)貨市場(chǎng)是以基礎(chǔ)資產(chǎn)（貨幣、外匯和有價(jià)證券）為交易對(duì)象的市場(chǎng)，對(duì)象的市場(chǎng)， 又稱為基礎(chǔ)市場(chǎng)。又稱為基礎(chǔ)市場(chǎng)。2 2、衍生市場(chǎng)是以從各種基礎(chǔ)資產(chǎn)交易中派生出來(lái)的衍生工具、衍生市場(chǎng)是以從各種基礎(chǔ)資產(chǎn)交易中派生出來(lái)的衍生工具為交易對(duì)象的市場(chǎng)。衍生金融工

12、具市場(chǎng)主要包括金融期貨市場(chǎng)、為交易對(duì)象的市場(chǎng)。衍生金融工具市場(chǎng)主要包括金融期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、互換市場(chǎng)和遠(yuǎn)期利率協(xié)議市場(chǎng)。期權(quán)市場(chǎng)、互換市場(chǎng)和遠(yuǎn)期利率協(xié)議市場(chǎng)。（四）按中介機(jī)構(gòu)作用不同分類（四）按中介機(jī)構(gòu)作用不同分類1 1、國(guó)際銀行信貸市場(chǎng)、國(guó)際銀行信貸市場(chǎng)2 2、國(guó)際證券市場(chǎng)、國(guó)際證券市場(chǎng)（五）按借貸貨幣的不同分類（五）按借貸貨幣的不同分類1 1、傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)、傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱在岸金融市場(chǎng)（傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱在岸金融市場(chǎng)（Onshore Financial Onshore Financial MarketMarket），是從事市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借貸，并受市

13、場(chǎng)所在），是從事市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借貸，并受市場(chǎng)所在國(guó)政府政策與法令管轄的金融市場(chǎng)。國(guó)政府政策與法令管轄的金融市場(chǎng)。2 2、新型的國(guó)際金融市場(chǎng)、新型的國(guó)際金融市場(chǎng)新型的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱離岸金融市場(chǎng)（新型的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱離岸金融市場(chǎng)（Offshore Financial Offshore Financial MarketMarket）或境外市場(chǎng)（）或境外市場(chǎng)（External MarketExternal Market），是指非居民的境外），是指非居民的境外貨幣存貸市場(chǎng)。貨幣存貸市場(chǎng)。（一）積極作用（一）積極作用1 1、促進(jìn)資本在全球優(yōu)化配置；、促進(jìn)資本在全球優(yōu)化配置；2 2、有利于調(diào)節(jié)各國(guó)

14、的國(guó)際收支；、有利于調(diào)節(jié)各國(guó)的國(guó)際收支；3 3、促進(jìn)生產(chǎn)國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)一體化；、促進(jìn)生產(chǎn)國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)一體化；4 4、提供分散風(fēng)險(xiǎn)的工具。提供分散風(fēng)險(xiǎn)的工具。（二）消極作用（二）消極作用1、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)會(huì)造成巨大沖擊；、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)會(huì)造成巨大沖擊；2、助長(zhǎng)了投機(jī)；、助長(zhǎng)了投機(jī)；3、造成外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和國(guó)際儲(chǔ)備自發(fā)增長(zhǎng)；、造成外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和國(guó)際儲(chǔ)備自發(fā)增長(zhǎng)；4、加劇世界范圍的通貨膨脹。、加劇世界范圍的通貨膨脹。 國(guó)國(guó) 際際 金金 融融 市市 場(chǎng)場(chǎng)期期 限限交易主體交易主體貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)在岸市場(chǎng)在岸市場(chǎng)（傳統(tǒng)） 離岸市場(chǎng)離岸市場(chǎng) 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)貨貨

15、幣幣市市場(chǎng)場(chǎng)資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) 資金市場(chǎng)資金市場(chǎng) 中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券市場(chǎng)外國(guó)企業(yè)貸款外國(guó)企業(yè)貸款銀行同行拆借銀行同行拆借 國(guó)國(guó) 庫(kù)庫(kù) 券券C CD D信貸市場(chǎng)短期信貸市場(chǎng)證券市場(chǎng)（股票、債券）證券市場(chǎng)（股票、債券） 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)(Money Market)，是指資金期限在，是指資金期限在1年以內(nèi)年以內(nèi)(含含1年年)的短期金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所，也稱為短期資金市場(chǎng)。該市場(chǎng)的短期金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所，也稱為短期資金市場(chǎng)。該市場(chǎng)的參與者主要是商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券交易的參與者主要是商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券交易商和證券經(jīng)紀(jì)商等。商和證券

16、經(jīng)紀(jì)商等。 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際一、銀行短期信貸一、銀行短期信貸 它是指國(guó)際銀行同業(yè)間的拆放，以及銀行對(duì)工商企業(yè)提供它是指國(guó)際銀行同業(yè)間的拆放，以及銀行對(duì)工商企業(yè)提供短期信貸資金的場(chǎng)所，其功能在于解決臨時(shí)性的短期流動(dòng)資金短期信貸資金的場(chǎng)所，其功能在于解決臨時(shí)性的短期流動(dòng)資金的不足。的不足。 短期信貸市場(chǎng)的拆放期是長(zhǎng)短不一的。最短為日拆，一般短期信貸市場(chǎng)的拆放期是長(zhǎng)短不一的。最短為日拆，一般多為多為1周，周，1個(gè)月，個(gè)月，3個(gè)月和個(gè)月和6個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。年。 拆放利率以拆放利率以倫敦銀行間同業(yè)拆借利率倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR，London Inter-Bank

17、Offered Rate)為基礎(chǔ)。該市場(chǎng)交易方式較為簡(jiǎn)便，存貸款都為基礎(chǔ)。該市場(chǎng)交易方式較為簡(jiǎn)便，存貸款都是每天通過(guò)電話聯(lián)系來(lái)進(jìn)行的，貸款不必?fù)?dān)保。是每天通過(guò)電話聯(lián)系來(lái)進(jìn)行的，貸款不必?fù)?dān)保。 它是指對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形它是指對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場(chǎng)。成的交易市場(chǎng)。 貼現(xiàn)：是指持票人把未到期的票據(jù)，按貼現(xiàn)率扣除從貼貼現(xiàn)：是指持票人把未到期的票據(jù)，按貼現(xiàn)率扣除從貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日的利息，向貼現(xiàn)公司換取現(xiàn)金的一種方式?，F(xiàn)日到票據(jù)到期日的利息，向貼現(xiàn)公司換取現(xiàn)金的一種方式。貼現(xiàn)對(duì)于持票人來(lái)說(shuō)，等于提前取到未到期的票款，對(duì)貼現(xiàn)貼現(xiàn)對(duì)于持票人來(lái)說(shuō)，等于提

18、前取到未到期的票款，對(duì)貼現(xiàn)公司來(lái)說(shuō)，等于為持票人提供了一筆相當(dāng)于票據(jù)票面金額的公司來(lái)說(shuō)，等于為持票人提供了一筆相當(dāng)于票據(jù)票面金額的貸款。貸款。 貼現(xiàn)市場(chǎng)的主要經(jīng)營(yíng)者是貼現(xiàn)公司。貼現(xiàn)交易的信用票貼現(xiàn)市場(chǎng)的主要經(jīng)營(yíng)者是貼現(xiàn)公司。貼現(xiàn)交易的信用票據(jù)主要有政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)據(jù)主要有政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)等。貼現(xiàn)利率一般高于銀行貸款利率。票據(jù)等。貼現(xiàn)利率一般高于銀行貸款利率。二、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)二、貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 即各國(guó)政府財(cái)政部發(fā)行的短期債券。發(fā)行國(guó)庫(kù)券是政府籌即各國(guó)政府財(cái)政部發(fā)行的短期債券。發(fā)行國(guó)庫(kù)券是政府籌集短期資金的一種最便利的措施，一般用于季節(jié)性需要。集短

19、期資金的一種最便利的措施，一般用于季節(jié)性需要。 國(guó)庫(kù)券期限主要有國(guó)庫(kù)券期限主要有9191天（天（3 3個(gè)月）和個(gè)月）和182182天（天（6 6個(gè)月）兩種，個(gè)月）兩種，票面金額不等。它按票面金額以折扣方式發(fā)行，以投標(biāo)方式在票面金額不等。它按票面金額以折扣方式發(fā)行，以投標(biāo)方式在市場(chǎng)上交易，到期按面額償還。市場(chǎng)上交易，到期按面額償還。 由于國(guó)庫(kù)券信用高于銀行和商業(yè)信用，而且具有極強(qiáng)的流由于國(guó)庫(kù)券信用高于銀行和商業(yè)信用，而且具有極強(qiáng)的流通性，因此，盡管其利率略低于銀行利率，它仍是短期投資的通性，因此，盡管其利率略低于銀行利率，它仍是短期投資的最好證券之一。最好證券之一。 三、國(guó)庫(kù)券三、國(guó)庫(kù)券 是存款

20、人在銀行存入的一種期限在是存款人在銀行存入的一種期限在1 1年以內(nèi)的定期存款憑年以內(nèi)的定期存款憑證。在美國(guó)，該存單標(biāo)準(zhǔn)定額為證。在美國(guó)，該存單標(biāo)準(zhǔn)定額為100100萬(wàn)美元或萬(wàn)美元或100100萬(wàn)美元以上，萬(wàn)美元以上，可在市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓?？稍谑袌?chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。 可轉(zhuǎn)讓存款證存款利率與銀行同業(yè)拆放利率大致相同，存可轉(zhuǎn)讓存款證存款利率與銀行同業(yè)拆放利率大致相同，存款證到期后可向發(fā)行銀行按票面金額與約定利率提取本息?？钭C到期后可向發(fā)行銀行按票面金額與約定利率提取本息。四、大額可轉(zhuǎn)讓存單四、大額可轉(zhuǎn)讓存單 指信用狀況良好的工商企業(yè)為籌集短期資金而開(kāi)出的票據(jù)，指信用狀況良好的工商企業(yè)為籌集短期資金而開(kāi)出的票

21、據(jù)，它通過(guò)銀行發(fā)行，票面金額不限，期限一般為它通過(guò)銀行發(fā)行，票面金額不限，期限一般為30306060天，交易天，交易按票面金額貼現(xiàn)的方式進(jìn)行。按票面金額貼現(xiàn)的方式進(jìn)行。 指經(jīng)銀行承兌過(guò)保證到期支付的遠(yuǎn)期匯票，多數(shù)是在遠(yuǎn)期指經(jīng)銀行承兌過(guò)保證到期支付的遠(yuǎn)期匯票，多數(shù)是在遠(yuǎn)期信用證業(yè)務(wù)下開(kāi)立的匯票。信用證業(yè)務(wù)下開(kāi)立的匯票。五、商業(yè)票據(jù)和銀行承兌匯票五、商業(yè)票據(jù)和銀行承兌匯票一、國(guó)際信貸市場(chǎng)一、國(guó)際信貸市場(chǎng) （一）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款（一）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款 是指國(guó)際金融機(jī)構(gòu)向成員國(guó)提供的資金融通，用于成員國(guó)是指國(guó)際金融機(jī)構(gòu)向成員國(guó)提供的資金融通，用于成員國(guó)的中長(zhǎng)期的建設(shè)和開(kāi)發(fā)。的中長(zhǎng)期的建設(shè)和開(kāi)發(fā)。國(guó)際金

22、融機(jī)構(gòu)主要有：國(guó)際金融機(jī)構(gòu)主要有：國(guó)際貨幣基金組織（國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行）、世界銀行/國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（IBRD）、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（）、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（IDA）、國(guó)際）、國(guó)際金融公司（金融公司（IFC）、亞洲開(kāi)發(fā)銀行（）、亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）、聯(lián)合國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展）、聯(lián)合國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等?；饡?huì)等。 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款條件優(yōu)惠。國(guó)際金融組織的貸款一般利國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款條件優(yōu)惠。國(guó)際金融組織的貸款一般利率較低，期限較長(zhǎng)。審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多，從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得率較低，期限較長(zhǎng)。審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多，從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。第三節(jié)第三

23、節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)（二）政府貸款（二）政府貸款 政府或官方金融機(jī)構(gòu)利用國(guó)家財(cái)政資金提供的優(yōu)惠雙邊貸政府或官方金融機(jī)構(gòu)利用國(guó)家財(cái)政資金提供的優(yōu)惠雙邊貸款。主要由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家提供?？?。主要由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家提供。 政府貸款是具有雙邊經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)貸款，政府貸款是具有雙邊經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)貸款，期限比較長(zhǎng)期限比較長(zhǎng)，一，一般從般從10 10 年到年到30 30 年，有的甚至長(zhǎng)達(dá)年，有的甚至長(zhǎng)達(dá)50 50 年；年；利率比較低利率比較低，一般，一般在在1%3%1%3%左右，有的無(wú)息，只收取很低的手續(xù)費(fèi)。左右，有的無(wú)息，只收取很低的手續(xù)費(fèi)。同時(shí)帶有一同時(shí)帶有一定的政治和經(jīng)濟(jì)目的。定的政治和經(jīng)

24、濟(jì)目的。（三）國(guó)際銀行貸款（三）國(guó)際銀行貸款 國(guó)際銀行提供為需要中長(zhǎng)期資金的政府和企業(yè)提供資金便國(guó)際銀行提供為需要中長(zhǎng)期資金的政府和企業(yè)提供資金便利。這個(gè)市場(chǎng)的需求者多為各國(guó)政府和工商企業(yè)。一般利。這個(gè)市場(chǎng)的需求者多為各國(guó)政府和工商企業(yè)。一般1 1年至年至5 5年的稱為中期信貸，年的稱為中期信貸，5 5年以上的稱為長(zhǎng)期信貸。年以上的稱為長(zhǎng)期信貸。 資金利率由諸如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資金供求量、通貨膨脹和金融資金利率由諸如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資金供求量、通貨膨脹和金融政策等因素多方面決定，一般是在倫敦同業(yè)拆放利率基礎(chǔ)上加政策等因素多方面決定，一般是在倫敦同業(yè)拆放利率基礎(chǔ)上加一定的一定的 幅度。幅度。 1 1、雙邊貸

25、款、雙邊貸款 2 2、辛迪加貸款、辛迪加貸款二、國(guó)際證券市場(chǎng)二、國(guó)際證券市場(chǎng)（一）證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（一）證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1 1、一級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)市場(chǎng) 也稱證券發(fā)行市場(chǎng)，是指專門(mén)經(jīng)營(yíng)證券的發(fā)行和分銷也稱證券發(fā)行市場(chǎng)，是指專門(mén)經(jīng)營(yíng)證券的發(fā)行和分銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。它由投資銀行或商人銀行、信托公司、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。它由投資銀行或商人銀行、信托公司、經(jīng)紀(jì)人或證券商等構(gòu)成，沒(méi)有固定的場(chǎng)所。人或證券商等構(gòu)成，沒(méi)有固定的場(chǎng)所。2、二級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)證券市場(chǎng)：也稱證券流通市場(chǎng)，是指從事已發(fā)行二級(jí)證券市場(chǎng)：也稱證券流通市場(chǎng)，是指從事已發(fā)行證券交易的場(chǎng)所。該市場(chǎng)由證券交易所、經(jīng)紀(jì)人、證券商證券交易的場(chǎng)所。該市場(chǎng)由證券交易所

26、、經(jīng)紀(jì)人、證券商和證券管理機(jī)構(gòu)等組成，其中證券交易所是交易的中心。和證券管理機(jī)構(gòu)等組成，其中證券交易所是交易的中心。（二）證券的種類（二）證券的種類1 1、政府債券：即由政府發(fā)行的中期債券和長(zhǎng)期債券。、政府債券：即由政府發(fā)行的中期債券和長(zhǎng)期債券。 短期短期(Treasury Bills)(Treasury Bills) 中期中期(Treasury Notes) (Treasury Notes) 長(zhǎng)期長(zhǎng)期(Treasury Bonds)(Treasury Bonds) 2 2、公司債券：即企業(yè)發(fā)行的、承諾在一定期限向投資者還、公司債券：即企業(yè)發(fā)行的、承諾在一定期限向投資者還本付息的債務(wù)憑證。本付

27、息的債務(wù)憑證。（1 1）直接債券）直接債券（2 2）浮息債券）浮息債券（3 3）可轉(zhuǎn)換債券）可轉(zhuǎn)換債券（4 4）附認(rèn)股權(quán)證債券）附認(rèn)股權(quán)證債券3 3、公司股票、公司股票普通股：普通股是指股東享有的權(quán)力平等，股東收益隨著企業(yè)普通股：普通股是指股東享有的權(quán)力平等，股東收益隨著企業(yè) 利潤(rùn)變動(dòng)而變動(dòng)的一種股票，是股票中最普遍的一利潤(rùn)變動(dòng)而變動(dòng)的一種股票，是股票中最普遍的一 種形式。種形式。優(yōu)先股：優(yōu)先股則是指可優(yōu)先享有某些特定權(quán)利的股票。這種優(yōu)先股：優(yōu)先股則是指可優(yōu)先享有某些特定權(quán)利的股票。這種 優(yōu)先表現(xiàn)在可優(yōu)先獲得股息和可優(yōu)先獲得清償要求優(yōu)先表現(xiàn)在可優(yōu)先獲得股息和可優(yōu)先獲得清償要求 權(quán)。權(quán)。優(yōu)先股通

28、常沒(méi)有投票權(quán)而且股息固定。優(yōu)先股通常沒(méi)有投票權(quán)而且股息固定。（三）國(guó)際債券市場(chǎng)（三）國(guó)際債券市場(chǎng)1 1、外國(guó)債券：一國(guó)籌資者在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的、是市場(chǎng)、外國(guó)債券：一國(guó)籌資者在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的、是市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。所在國(guó)貨幣為面值的債券。2 2、歐洲債券：一國(guó)籌資者在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的、是市場(chǎng)、歐洲債券：一國(guó)籌資者在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的、是市場(chǎng)所在國(guó)以外國(guó)家貨幣為面值的債券。所在國(guó)以外國(guó)家貨幣為面值的債券。3 3、全球債券：在全球主要資本市場(chǎng)發(fā)行，并可以在這些市場(chǎng)、全球債券：在全球主要資本市場(chǎng)發(fā)行，并可以在這些市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的國(guó)際債券。內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的國(guó)際

29、債券。（四）國(guó)際股票市場(chǎng)（四）國(guó)際股票市場(chǎng)1 1、國(guó)際股票：在境外金融市場(chǎng)發(fā)行的以外幣為面值的股票。、國(guó)際股票：在境外金融市場(chǎng)發(fā)行的以外幣為面值的股票。 A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股 2 2、證券存托憑證（、證券存托憑證（Depositary ReceiptDepositary Receipt） 存托憑證是由本國(guó)銀行（存托銀行）開(kāi)出的外國(guó)公司股份存托憑證是由本國(guó)銀行（存托銀行）開(kāi)出的外國(guó)公司股份保管憑證。保管憑證。VIE(VariableVIE(Variable Interest Entity) Interest Entity)架構(gòu)架構(gòu)，指外國(guó)投資者通過(guò)一

30、，指外國(guó)投資者通過(guò)一系列協(xié)議安排控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，無(wú)需收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股權(quán)系列協(xié)議安排控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，無(wú)需收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股權(quán)而取得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益的一種投資結(jié)構(gòu)。而取得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益的一種投資結(jié)構(gòu)。 三、當(dāng)代國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)三、當(dāng)代國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn) 1 1、國(guó)際資本市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大；、國(guó)際資本市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大；2 2、資本市場(chǎng)籌資證券化；、資本市場(chǎng)籌資證券化；3 3、國(guó)際金融創(chuàng)新迅速增長(zhǎng)；、國(guó)際金融創(chuàng)新迅速增長(zhǎng)；4 4、資本市場(chǎng)日益成為各種金融力量、資本市場(chǎng)日益成為各種金融力量“競(jìng)技競(jìng)技”的場(chǎng)所，股票市的場(chǎng)所，股票市 場(chǎng)動(dòng)蕩不安；場(chǎng)動(dòng)蕩不安；5 5、資本市場(chǎng)、資本市場(chǎng)

31、“失靈失靈”在發(fā)展中國(guó)家日益突出。在發(fā)展中國(guó)家日益突出。一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場(chǎng)，又稱離發(fā)行國(guó)國(guó)境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場(chǎng)，又稱離岸金融市場(chǎng)。岸金融市場(chǎng)。1 1、歐洲貨幣市場(chǎng)不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)。、歐洲貨幣市場(chǎng)不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)。2 2、歐洲貨幣不單指歐洲國(guó)家的貨幣。、歐洲貨幣不單指歐洲國(guó)家的貨幣。3 3、歐洲貨幣市場(chǎng)實(shí)質(zhì)是貨幣市場(chǎng)。、歐洲貨幣市場(chǎng)實(shí)質(zhì)是貨幣市場(chǎng)。第四節(jié)第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)第二次中東戰(zhàn)爭(zhēng)后，英國(guó)國(guó)際收支惡化，限制對(duì)非英鎊國(guó)家的英鎊貸

32、款，第二次中東戰(zhàn)爭(zhēng)后，英國(guó)國(guó)際收支惡化，限制對(duì)非英鎊國(guó)家的英鎊貸款，倫敦銀行開(kāi)展美元業(yè)務(wù)。倫敦銀行開(kāi)展美元業(yè)務(wù)。前蘇聯(lián)及東歐國(guó)家擔(dān)心在美資產(chǎn)遭到凍結(jié)，將美元美國(guó)取出，轉(zhuǎn)存至歐洲前蘇聯(lián)及東歐國(guó)家擔(dān)心在美資產(chǎn)遭到凍結(jié)，將美元美國(guó)取出，轉(zhuǎn)存至歐洲國(guó)家的銀行。國(guó)家的銀行。 6060年代中期，美國(guó)政府為了減少國(guó)際收支逆差，限制國(guó)內(nèi)資本流出，通年代中期，美國(guó)政府為了減少國(guó)際收支逆差，限制國(guó)內(nèi)資本流出，通過(guò)過(guò)利益平衡稅法利益平衡稅法，向購(gòu)買(mǎi)外國(guó)債券的美國(guó)公司及個(gè)人征收，向購(gòu)買(mǎi)外國(guó)債券的美國(guó)公司及個(gè)人征收15%15%的稅；并的稅；并規(guī)定向外國(guó)用戶貸款的美國(guó)銀行也需交納額外稅賦。規(guī)定向外國(guó)用戶貸款的美國(guó)銀行也需

33、交納額外稅賦。 Q Q條例限制了美國(guó)銀行的存款利率（直到條例限制了美國(guó)銀行的存款利率（直到19571957年為年為2.5% 2.5% ）。）。6060年代后期，年代后期，美國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行為了逃避美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于儲(chǔ)蓄存款利率不超過(guò)美國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行為了逃避美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于儲(chǔ)蓄存款利率不超過(guò)6%6%的監(jiān)管措施，的監(jiān)管措施，也大舉進(jìn)軍歐洲美元市場(chǎng)，利用設(shè)在歐洲的分行吸收美元存款和發(fā)放貸款。也大舉進(jìn)軍歐洲美元市場(chǎng)，利用設(shè)在歐洲的分行吸收美元存款和發(fā)放貸款。 19731973年石油輸出國(guó)組織成立，產(chǎn)生了大量的石油美元，害怕美國(guó)政府報(bào)年石油輸出國(guó)組織成立，產(chǎn)生了大量的石油美元，害怕美國(guó)政府報(bào)復(fù)，也將美元轉(zhuǎn)向歐洲。復(fù)，也

34、將美元轉(zhuǎn)向歐洲。歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生的原因歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生的原因一、歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)和特點(diǎn)一、歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)和特點(diǎn)1 1、擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束；、擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束；2 2、突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制；、突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制；3 3、建立了獨(dú)特的利率體系；、建立了獨(dú)特的利率體系；4 4、完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系；、完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系；5 5、擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模；、擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模；6 6、具有信貸創(chuàng)造機(jī)制。、具有信貸創(chuàng)造機(jī)制。歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)有四個(gè)特點(diǎn)：歐洲貨

35、幣短期信貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)有四個(gè)特點(diǎn)：1 1、期限短，一般多為、期限短，一般多為3 3個(gè)月以內(nèi)；個(gè)月以內(nèi)；2 2、批發(fā)性質(zhì)，一般借貸額都比較大；、批發(fā)性質(zhì)，一般借貸額都比較大；3 3、靈活方便，即在借款期限、借款貨幣種類和借款地點(diǎn)等方、靈活方便，即在借款期限、借款貨幣種類和借款地點(diǎn)等方面都有較大的選擇余地，這也是歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)借款人的最大面都有較大的選擇余地，這也是歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)借款人的最大吸引力之一；吸引力之一；4 4、利率由雙方具體商定，一般低于各國(guó)專業(yè)銀行對(duì)國(guó)內(nèi)大客、利率由雙方具體商定，一般低于各國(guó)專業(yè)銀行對(duì)國(guó)內(nèi)大客戶的優(yōu)惠放款利率，但比倫敦銀行同業(yè)拆放利率為高，由經(jīng)營(yíng)戶的優(yōu)惠放款利率，但比倫

36、敦銀行同業(yè)拆放利率為高，由經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的大銀行于每個(gè)營(yíng)業(yè)日按倫敦銀行同業(yè)拆放利率歐洲貨幣業(yè)務(wù)的大銀行于每個(gè)營(yíng)業(yè)日按倫敦銀行同業(yè)拆放利率商定公布。商定公布。二、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成（一）歐洲貨幣信貸市場(chǎng)（一）歐洲貨幣信貸市場(chǎng)1 1、歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)、歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng) 該市場(chǎng)主要進(jìn)行該市場(chǎng)主要進(jìn)行1 1年以內(nèi)的短期資金拆放，最短的為日拆。年以內(nèi)的短期資金拆放，最短的為日拆。該市場(chǎng)借貸業(yè)務(wù)主要靠信用，無(wú)需擔(dān)保，一般通過(guò)電話或電傳該市場(chǎng)借貸業(yè)務(wù)主要靠信用，無(wú)需擔(dān)保，一般通過(guò)電話或電傳即可成交，成交額以百萬(wàn)或千萬(wàn)美元以上為單位。即可成交，成交額以百萬(wàn)或千萬(wàn)美元以上為單位。

37、 這個(gè)市場(chǎng)的存款大多數(shù)是企業(yè)、銀行、機(jī)關(guān)團(tuán)體和個(gè)人在這個(gè)市場(chǎng)的存款大多數(shù)是企業(yè)、銀行、機(jī)關(guān)團(tuán)體和個(gè)人在短期內(nèi)的閑置資金；這些資金又通過(guò)銀行提供給另一些國(guó)家的短期內(nèi)的閑置資金；這些資金又通過(guò)銀行提供給另一些國(guó)家的企業(yè)、銀行、私人和官方機(jī)構(gòu)作短期周轉(zhuǎn)。如英國(guó)政府多年來(lái)企業(yè)、銀行、私人和官方機(jī)構(gòu)作短期周轉(zhuǎn)。如英國(guó)政府多年來(lái)就是從該市場(chǎng)借入歐洲貨幣，換成英鎊，用于正常開(kāi)支。就是從該市場(chǎng)借入歐洲貨幣，換成英鎊，用于正常開(kāi)支。2、歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)該市場(chǎng)信貸期限都在該市場(chǎng)信貸期限都在1年以上。這個(gè)市場(chǎng)的籌資者主要是世界年以上。這個(gè)市場(chǎng)的籌資者主要是世界各地私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府以及國(guó)際性機(jī)構(gòu)。資金各地私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府以及國(guó)際性機(jī)構(gòu)。資金絕大部分來(lái)自