項(xiàng)目融資模擬試題及參考答案

1、項(xiàng)目融資模擬題一、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“X”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1 .在股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)中，投資者的責(zé)任僅限于其對(duì)公司投入的股本資金。（）2 .融資租賃具有融資和融物雙重職能。（）3 .以貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目股本資金的投入是項(xiàng)目融資獨(dú)具特色的資金投入方式。（）4 .準(zhǔn)股本資金是指在償還順序上先于股本資金但后于高級(jí)債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)的次級(jí)債務(wù)。（）5 .意向性擔(dān)保由于不具有法律上的約束力，因此在項(xiàng)目融資中很少出現(xiàn)。（）6 .在國(guó)際會(huì)計(jì)制度中，商業(yè)交易是不必進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的。（）7 .項(xiàng)目融資的資金構(gòu)成一般包括兩部分：股本資金與債務(wù)資金。（）8 .世界上絕大多數(shù)的利率掉期交易的定價(jià)

2、都是以紐約同業(yè)銀行拆放利率為基準(zhǔn)利率。（）9 .資產(chǎn)證券化能將非流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通證券，使其資產(chǎn)負(fù)債表更具有流動(dòng)性。（）10 .貨幣互換是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具，主要用來(lái)控制短期匯率風(fēng)險(xiǎn)。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題,每小題1分，共10分）11 .（）被稱為結(jié)構(gòu)性融資模式。A.ABS融資模式B.BOT模式C.杠桿租賃融資模式D.產(chǎn)品支付模式12 .關(guān)于項(xiàng)目論證的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法表述不正確的是（）。A.靜態(tài)評(píng)價(jià)方法是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法B.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是考慮了資金時(shí)間價(jià)值的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法C.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括動(dòng)態(tài)投

3、資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率等D.靜態(tài)評(píng)價(jià)比動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)更科學(xué)、更全面的評(píng)價(jià)方法13 .項(xiàng)目融資中的完工風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)（）來(lái)化解。A.保險(xiǎn)B.建立完工保證基金C.簽訂交鑰匙總承包合同D.提供完工擔(dān)保14 .某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)建成后的年固定成本為38萬(wàn)元，每件產(chǎn)品估計(jì)售價(jià)為45元，單位變動(dòng)成本為20元，銷售稅率為12%。則該項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為（）。A.14839件/年B.18110件/年C.19388件/年D.22050件/年15 .（）是項(xiàng)目融資的核心。A.項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)B.項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)C.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)D.項(xiàng)目的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)16 .下列影響因素在確定項(xiàng)目債務(wù)資金與股本資金比例時(shí)起到主要作用的是（

4、）。A.投資者經(jīng)濟(jì)狀況B.融資模式C.項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度D.資金的供求關(guān)系17 .在BOT項(xiàng)目融資中出現(xiàn)的以政府特許權(quán)形式提供的擔(dān)保屬于（）。A.直接擔(dān)保B.間接擔(dān)保C.或有擔(dān)保D.意向性擔(dān)保18 .下列幾種方式中，（）是BOT的常用形式。A.BOOTB.BOOSC.ROOD.BRT19 .對(duì)于償債順序安排中錯(cuò)誤的說(shuō)法是（）。A.在多種債務(wù)中，對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，在時(shí)間上應(yīng)當(dāng)先償還利率較高的債務(wù)，后償還利率低的B.由于有匯率風(fēng)險(xiǎn)，通常應(yīng)當(dāng)先償還軟貨幣債務(wù)，再償還硬貨幣的債務(wù)C.受償優(yōu)先順序通常由借款人項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)的抵押及公司賬戶的監(jiān)管安排所限定D.可以讓所有債權(quán)人享受相同的受償順序20 .甲國(guó)發(fā)行人在乙國(guó)

5、某地發(fā)行，以第三國(guó)貨幣為面值的債券屬于（）。A.國(guó)內(nèi)債券B.外國(guó)債券C.歐洲債券D.美國(guó)債券三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21 .項(xiàng)目融資參與者中，項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買者或使用者通常包括（）。A.項(xiàng)目發(fā)起人B.相關(guān)政府機(jī)構(gòu)C.對(duì)產(chǎn)品有興趣者D.對(duì)設(shè)施感興趣者22 .下列關(guān)于MBS的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.MBS的中文含義是資產(chǎn)支持證券化B.抵押過(guò)手證券的一個(gè)重要特征就是超額抵押C.轉(zhuǎn)付債券既有過(guò)手債券的特征，也有資產(chǎn)支持債券的特點(diǎn)D.擔(dān)保抵押債務(wù)是獨(dú)立于MBS勺一種新型結(jié)構(gòu)形式23 .按照期權(quán)合約的性質(zhì)，期權(quán)包括（）。A

6、.看漲期權(quán)B.看平期權(quán)C.看跌期權(quán)D.雙期權(quán)24.項(xiàng)目融資中的追索形式多為（）。A.完全追索B.有限追索C.無(wú)追索D.無(wú)限追索25.主要的歐洲期票的種類可以包括（）。A.歐洲期票貸款B.歐洲商業(yè)票據(jù)C.可循環(huán)承購(gòu)貸款D.綜合期票貸款26.項(xiàng)目擔(dān)保的主要類型有（）。A.直接擔(dān)保B.間接擔(dān)保C.或后擔(dān)保D.意向性擔(dān)保27 .一種資產(chǎn)如果具有（）特征，進(jìn)行證券化的可能性將得到提高。A.本金到期一次償還B.金融資產(chǎn)的債務(wù)人有修改合同條款的權(quán)利C.在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流D.金融資產(chǎn)的債務(wù)人有廣泛的地域分布28 .下列關(guān)于說(shuō)法中準(zhǔn)確的是（）。A.在大多數(shù)國(guó)家，債務(wù)利息的支付是可以抵稅的B.投資者為

7、項(xiàng)目提供準(zhǔn)股本資金有利于減輕投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)C.相對(duì)于股本資金而言準(zhǔn)股本資金在債務(wù)本金的償還上更具靈活性D.準(zhǔn)股本不能以與股本資金平行的形式進(jìn)入項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)只能以準(zhǔn)備金形式進(jìn)入29 .關(guān)于財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)抵押物的占有，將該抵押物財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保B.可以抵押的財(cái)產(chǎn)有：抵押人所有和依法有權(quán)處分的國(guó)有的土地使用權(quán)，抵押人依法承包并經(jīng)發(fā)包方同意抵押的荒地的土地使用權(quán)以及公路收費(fèi)權(quán)等C.抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價(jià)值之間的比值D.財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要發(fā)生一些附加費(fèi)用30 .以下（）可以成為項(xiàng)目擔(dān)保人。A.項(xiàng)目的投資者B.項(xiàng)目公司C.與項(xiàng)目利用有

8、關(guān)的第三方D.商業(yè)擔(dān)保人四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分）31 .簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資的特點(diǎn)。（7分）32 .按照項(xiàng)目發(fā)展的時(shí)間順序，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可以分為哪幾個(gè)階段（6分）33 .杠桿租賃融資模式的特點(diǎn)（6分）34 .簡(jiǎn)析項(xiàng)目融資成本高的主要原因。（4分）35 .CAPMI型有哪些理論假設(shè)（6分）36 .簡(jiǎn)述擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的主要作用。（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37 .試述ABS融資的運(yùn)作程序。（10分）38 .BOT融資模式有哪些具體形式，簡(jiǎn)述其各自的特點(diǎn)（15）項(xiàng)目融資模擬題二一、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“X”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1 .項(xiàng)目延期完工、完工后無(wú)法

9、達(dá)到設(shè)計(jì)運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)是完工風(fēng)險(xiǎn)。（）2 .最簡(jiǎn)單、最古老的抵押支付證券形式是抵押過(guò)手證券。（）3 .SPV一般是具有較高信用評(píng)級(jí)的投資銀行、信托公司，不能由原始權(quán)益人設(shè)立。（）4 .從屬性債務(wù)在項(xiàng)目資金償還優(yōu)先序列中要高于其他的債務(wù)資金，但是要低于股本資金。（）5 .ABS融資模式是以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)收益為保證，通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行普通債券等金融產(chǎn)品來(lái)籌集資金的一種項(xiàng)目證券融資方式。（）6 ."設(shè)施使用協(xié)議”融資模式下，不論設(shè)施使用者是否真正利用了項(xiàng)目設(shè)施所提供的服務(wù)，都必須支付設(shè)施使用費(fèi)。（）7 .特殊從屬性債務(wù)是指該資金在資金序列中低于一切其他債

10、務(wù)資金形式。（）8 .在CAPMI型中，風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)越高說(shuō)明市場(chǎng)和宏觀環(huán)境的變化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的影響越小。（）9 .融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的主要內(nèi)容是決定采用何種融資方式為項(xiàng)目籌集資金。（）10 .通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的產(chǎn)品銷售協(xié)議可以有效降低項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題,每小題1分，共10分）11 .我國(guó)經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的第一個(gè)BOT式點(diǎn)項(xiàng)目是（）。A.重慶地鐵項(xiàng)目B.廣西來(lái)賓B電廠項(xiàng)目C.深圳沙角B電廠項(xiàng)目D.北京京通高速公路項(xiàng)目12 .項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率的合理取值范圍是（）。A.1.0B.C.任何年份都要大于2D.13 .任命項(xiàng)目融資顧問(wèn)屬于（）。

11、A.融資執(zhí)行階段B.融資決策階段C.融資談判階段D.融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)階段14 .（）是項(xiàng)目融資的核心。項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)A.項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)B.C.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)D.15 .在項(xiàng)目的試生產(chǎn)期，貸款銀團(tuán)的經(jīng)理人主要職責(zé)有（）。A.根據(jù)資金運(yùn)算和施工建設(shè)進(jìn)程表安排貸款B.確認(rèn)項(xiàng)目是否達(dá)到融資文件規(guī)定的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)C.管理全部或一部分項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，以確保按期償還債務(wù)D.參與部分項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策16 .在CAPM莫型中，若將風(fēng)險(xiǎn)校正貼現(xiàn)率、風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)、資本市場(chǎng)的平均投資收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率用R=R+B*（RmRf）的關(guān)系方式來(lái)表達(dá)，則應(yīng)以（）。A. Ri表示風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)B. Rf表示無(wú)風(fēng)

12、險(xiǎn)投資收益率C. Rm風(fēng)險(xiǎn)校正貼現(xiàn)率D. B表示資本市場(chǎng)的平均投資收益率17 .利息預(yù)提稅是主權(quán)國(guó)家對(duì)外國(guó)資金的一種管理方式，其稅率通常為貸款利息的（）。A.5%10%B.10%20%C.10%30%D.5%20%18 .下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，不受建設(shè)期長(zhǎng)短、投資回收時(shí)間先后、現(xiàn)金流量大小影響的評(píng)價(jià)指標(biāo)是（）。A.投資回收期B.投資利潤(rùn)率C.凈現(xiàn)值率D.內(nèi)部收益率19 .已知流動(dòng)資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2:1,速動(dòng)比率為1:1,則速動(dòng)資產(chǎn)總額為（）。A. 200萬(wàn)元B. 400萬(wàn)元C. 800萬(wàn)元D. 1600萬(wàn)元20.下列屬于TOT項(xiàng)目融資方式的是（）。A.修建一條公路，并將這條公

13、路50年的經(jīng)營(yíng)權(quán)交給投資者B.將一條已修建好的公路的經(jīng)營(yíng)權(quán)拍賣籌集資金建設(shè)其他基礎(chǔ)設(shè)施C.以一條高速公路20年的經(jīng)營(yíng)權(quán)為抵押發(fā)行債券籌集資金建設(shè)該條高速公路D.私人部門修建基礎(chǔ)設(shè)施向公共部門收費(fèi)補(bǔ)償其投資三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21 .項(xiàng)目公司的組成形式有（）。A.契約式合營(yíng)C.獨(dú)資22 .項(xiàng)目融資的應(yīng)用領(lǐng)域包括（）。A.能源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目B.收費(fèi)公路項(xiàng)目23 .下列說(shuō)法正確的是（）。B.股權(quán)式合資經(jīng)營(yíng)D.非股權(quán)式經(jīng)營(yíng)C.污水處理項(xiàng)目D.工業(yè)加工項(xiàng)目A.一般商品掉期期限基本上不能超過(guò)3年B.商品掉期的應(yīng)用比利率掉

14、期更加廣泛C.利用掉期工具可能產(chǎn)生大量的經(jīng)紀(jì)費(fèi)用、信用風(fēng)險(xiǎn)等D.商品掉期是在兩個(gè)沒(méi)有直接關(guān)系的商品生產(chǎn)者和用戶之間進(jìn)行的一種合約安排24 .常用的完工保證的形式包括下列中的（）。A.最佳努力承諾B.完工保證基金C.附條件完工保證D.債務(wù)承購(gòu)保證25 .關(guān)于有限合伙制投資結(jié)構(gòu)，說(shuō)法正確的是（）。A.不包括一般合伙人B.包括至少一個(gè)一般合伙人和至少一個(gè)有限合伙人C.有限合伙人不能參與項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理D.有限合伙人只承擔(dān)與其投資比例相應(yīng)的有限責(zé)任26 .關(guān)于直接融資模式的說(shuō)法正確的是（）。A.選擇融資結(jié)構(gòu)和融資方式比較靈活B.債務(wù)比例安排比較靈活C.融資追索的程度和范圍上會(huì)比較簡(jiǎn)單D.因其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單

15、，在大多數(shù)項(xiàng)目融資中直接融資模式比較受歡迎27 .下列關(guān)于資金成本的理解正確的是（）。A.項(xiàng)目的股本資金成本是相對(duì)意義上的成本概念B.項(xiàng)目的債務(wù)資金成本是絕對(duì)意義上的成本C.股本資金成本是機(jī)會(huì)成本，只需要考慮投資者獲取該股本時(shí)的實(shí)際成本D.采用固定利率是降低債務(wù)資金利息成本的有效手段28 .設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式的基本原則包括（）。A.爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)表外融資B.處理好融資與市場(chǎng)之間的關(guān)系C.爭(zhēng)取適當(dāng)條件下的有限追索融資D.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的合理分擔(dān)29 .項(xiàng)目融資中經(jīng)常使用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括（）。A.項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率B.項(xiàng)目債務(wù)分配率C.資源收益覆蓋率D.資源收益承受比率30 .當(dāng)資本市場(chǎng)利率水平相對(duì)比較低，且

16、有上升趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)（）。A.盡量爭(zhēng)取以固定利率融資B.應(yīng)考慮用浮動(dòng)利率融資C.風(fēng)險(xiǎn)小靈活性差的利率資金比靈活性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)大的利率資金更值得考慮D.靈活性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)大的利率資金比風(fēng)險(xiǎn)小靈活性差的利率資金更值得考慮四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分）31 .如何理解項(xiàng)目融資的概念（6分）32 .項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些（6分）33 .簡(jiǎn)述項(xiàng)目擔(dān)保的主要類型。（4分）34 .簡(jiǎn)析股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（6分）35 .簡(jiǎn)要分析債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。（7分）36 .簡(jiǎn)述以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的融資模式的具體操作步驟。（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37、試述契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（10分）3

17、8.試述項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)影響包括的內(nèi)容。（15分）項(xiàng)目融資模擬題三、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“x”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1 .市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和完工風(fēng)險(xiǎn)。（）2 .項(xiàng)目融資的特點(diǎn)之一是參與者風(fēng)險(xiǎn)均分。（）3 .融資結(jié)構(gòu)是指融通資金的各組成要素如資金來(lái)源、融資方式、融資期限、利率等的組合和結(jié)構(gòu)。（）4 .項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)在試生產(chǎn)階段達(dá)到了最大化。（）5 .項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)是項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。（）6 .股權(quán)式合資經(jīng)營(yíng)是目前項(xiàng)目公司最常見(jiàn)的組織方式，可以分為法人式和非法人式兩種類型。（）7 .與BOT相比，TOT模式的優(yōu)點(diǎn)在于減少了建設(shè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，因此比較容易使項(xiàng)目雙方

18、達(dá)成一致。（）8 .當(dāng)市場(chǎng)利率處于相對(duì)較高的水平，且有回落的趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)盡量爭(zhēng)取固定利率融資以避免利率浮動(dòng)升高可能帶來(lái)的損失。（）9 .項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)是風(fēng)險(xiǎn)分析。（）10 .商業(yè)票據(jù)是享有信譽(yù)的大企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌措短期資金的借款憑證，是一種附有固定到期日的有擔(dān)保的本票。（）二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題1分，共10分）11 .在項(xiàng)目融資中經(jīng)常使用的資金缺額擔(dān)保屬于（）。A.直接擔(dān)保B.間接擔(dān)保C.或有擔(dān)保D.意向性擔(dān)保12 .辛迪加銀團(tuán)貸款中的牽頭銀行是由（）選擇確定的。A.銀團(tuán)B.牽頭人C.政府D.參與行13 .融通

19、資金的各個(gè)組成要素的組合和構(gòu)成稱為（）。A.融資方式B.融資結(jié)構(gòu)C.融資模式D.融資特性14 .在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率被稱為（）。A.凈現(xiàn)值B.投資收益率C.內(nèi)部收益率D.財(cái)務(wù)比率15 .項(xiàng)目融資中的完工風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)（）來(lái)化解。A.保險(xiǎn)B.建立完工保證基金C.簽訂交鑰匙總承包合同D.提供完工擔(dān)保16 .融資協(xié)議有多種，但一般不包括（）。A.人民幣貸款協(xié)議B.特許權(quán)協(xié)議C.兌換協(xié)議D.抵押協(xié)議17 .煉油廠等項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)稱為（）。A.收益風(fēng)險(xiǎn)B.準(zhǔn)收益風(fēng)險(xiǎn)C.邊際風(fēng)險(xiǎn)D.準(zhǔn)邊際風(fēng)險(xiǎn)18 .關(guān)于項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)說(shuō)法正確的是（）。A.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)

20、是指項(xiàng)目籌集資金中股本資金、債務(wù)資金的形式、各種資金的比例、資金的來(lái)源。B.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)是指無(wú)償資金、有償股本、準(zhǔn)股本、負(fù)債融資分別占總資金需求的比例C.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)是指政府股本、商業(yè)投資股本占比，國(guó)內(nèi)股本、國(guó)外股本占比D.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)是指短期信用、中期借貸、長(zhǎng)期借貸占比，內(nèi)外資借貸占比19 .在ABS融資模式中，內(nèi)部信用增級(jí)可能采用的方式不包括（）。A.優(yōu)先/次級(jí)證券結(jié)構(gòu)B.保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)C.建立超額抵押D.建立儲(chǔ)備基金賬戶20.完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。一般來(lái)說(shuō)，完工風(fēng)險(xiǎn)的第二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)由（）來(lái)承擔(dān)。A.承包商B.項(xiàng)目公司C.貸款銀行D.項(xiàng)目發(fā)起人三、多選題（下列每小題的備選答

21、案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21.商業(yè)銀行貸款擔(dān)保的類型包括（）。A.抵押B.質(zhì)押C.保證D.附屬合同22.在項(xiàng)目融資中準(zhǔn)擔(dān)保交易包括（）。A.融資租賃B.出售和租回C.消極擔(dān)保條款D.從屬之債23.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容包括（）。A.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別B.風(fēng)險(xiǎn)分析C.應(yīng)對(duì)措施D.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移24.安慰信屬于（）。A.物權(quán)擔(dān)保B.信用擔(dān)保C.或后擔(dān)保D.意向性擔(dān)保25.影響債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的因素有（）。A.債務(wù)期限B.債務(wù)償還C.債務(wù)保證D.利率結(jié)構(gòu)26.常見(jiàn)的歐洲債券種類有（）。A.普通債券B.變動(dòng)利率債券C.浮動(dòng)利率債券D.零息債券27 .在融資項(xiàng)目的資本

22、結(jié)構(gòu)中，各個(gè)國(guó)家應(yīng)用最普遍的股本資金形式就是認(rèn)購(gòu)項(xiàng)目公司的（）。A、普通股B、附認(rèn)股權(quán)證的債券C優(yōu)先股D、可轉(zhuǎn)換債券28 .項(xiàng)目融資活動(dòng)中的法定擔(dān)保形式包括（）。A.保證B.抵押和質(zhì)押C.信托D.間接擔(dān)保29 .關(guān)于項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、在設(shè)計(jì)中應(yīng)該要求投資者承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)出資，誰(shuí)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)日要確保有限追索原則的實(shí)現(xiàn)C投資者可以利用合法手段合理避稅來(lái)降低成本D完全融資的原則要求以現(xiàn)金的方式注入股本資金30 .本教材中認(rèn)為項(xiàng)目融資文件可以分為（）。A.國(guó)際慣例文件B.國(guó)內(nèi)法律法規(guī)文件C.各參與方合同契約文件D.基本文件和專家報(bào)告和法律意見(jiàn)書(shū)四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分

23、）31 .比較“生產(chǎn)支付”與“設(shè)施使用協(xié)議”兩種融資模式的異同點(diǎn)。（6分）32 .股本資金的作用有哪些（6分）33 .影響項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的基本因素有哪些（6分）34 .債務(wù)資金的籌措方式主要有哪些（7分）35 .按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都有哪些種類（4分）36 .項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)管理包括哪些內(nèi)容（6分）五、論述題（本題共2小題，共25分）37 .試述正確的判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的步驟。（10分）38 .如何理解特許權(quán)協(xié)議文件的含義及內(nèi)容（15分）參考答案模擬題一一、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“x”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1-5vWVx6-10vVxJx二、單選題（下列每小題的備選答

24、案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題,每小題1分，共10分）11-15CDCCA16-20CBABC三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21ABCD22ABD23ACD24BC25ACD26ABCD27CD28ABC29AB30ACD四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分）31 .簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資的特點(diǎn)。（7分）答：1、以項(xiàng)目為導(dǎo)向。2、有限追索。3、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。4、信用結(jié)構(gòu)多樣化。5、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資。6、追求稅務(wù)優(yōu)惠降低融資成本。7、融資成本較高，時(shí)間較長(zhǎng)。32 .按照項(xiàng)目發(fā)展的時(shí)間順序，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可以分為哪

25、幾個(gè)階段（6分）答：按照項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展的階段將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)劃分為：項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的不同進(jìn)展階段體現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。33 .杠桿租賃融資模式的特點(diǎn)（6分）答：1、融資模式比較復(fù)雜；2、債務(wù)償還較為靈活；3、融資應(yīng)用范圍較為廣泛；4、融資項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)減免數(shù)量和有效性是其關(guān)鍵5、融資模式一經(jīng)確定可重新選擇余地小。34 .簡(jiǎn)析項(xiàng)目融資成本高的主要原因。（4分）答：1、項(xiàng)目融資要做大量的前期工作并發(fā)生相應(yīng)的費(fèi)用，如融資顧問(wèn)費(fèi)、貸款建立費(fèi)、承諾費(fèi)和法律費(fèi)用等。2、項(xiàng)目的貸款成本較高。35 .CAPMI型有哪些理論假設(shè)（6分）答案：CAPM模型的理論

26、假設(shè)包括：第一，資本市場(chǎng)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)和有效的市場(chǎng)。第二，資本市場(chǎng)上，追求最大的投資收益是所有投資者的投資目的。第三，資本市場(chǎng)上，所有投資者均有機(jī)會(huì)運(yùn)用多樣化、分散化的方法來(lái)減少投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第四，資本市場(chǎng)上，對(duì)某一特定資產(chǎn)，所有投資者是在相同的時(shí)間區(qū)域做出投資決策。36 .簡(jiǎn)述擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的主要作用。（6分）答：第一，采用擔(dān)保形式，項(xiàng)目的投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任，項(xiàng)目投資者的責(zé)任被限定在有限的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)。第二，采用項(xiàng)目擔(dān)保形式，項(xiàng)目投資者可以將一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。五、論述題（本題共2小題，共25分）37 .試述ABS融資的運(yùn)作程序

27、。（10分）答案：發(fā)起人將要證券化的資產(chǎn)進(jìn)行組合后，以之為擔(dān)?；蛘叱鍪劢o一個(gè)特定的交易機(jī)構(gòu)，由其向投資者進(jìn)行證券融資的過(guò)程。其一般要經(jīng)過(guò)以下階段：1.確定資產(chǎn)證券化融資的目標(biāo)；2.組建特別目的公司SPV3.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)的“真實(shí)出售”；4.完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)；5.劃分優(yōu)先證券和次級(jí)證券，辦理金融擔(dān)保；6.進(jìn)行發(fā)行評(píng)級(jí)，安排證券銷售；7.SPV獲得證券發(fā)行人，向原始權(quán)益人支付購(gòu)買價(jià)格；8.實(shí)施資產(chǎn)管理；9.按期還本付息，并對(duì)聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi)。38 .BOT融資模式有哪些具體形式，簡(jiǎn)述其各自的特點(diǎn)（15）答：1、BOT形式，即建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)讓。由項(xiàng)目發(fā)起人從一個(gè)國(guó)家的政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特許權(quán)

28、，然后由其組建項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造和運(yùn)營(yíng)。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期回收成本、獲得利潤(rùn)，最終將項(xiàng)目移交給東道國(guó)政府。2、BOO破式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營(yíng)、移交。具體指由私人部門融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，再規(guī)定的期限內(nèi)，擁有項(xiàng)目的所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)期滿后，將項(xiàng)目移交給東道國(guó)政府。3、BOO形式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營(yíng)。具體是指私營(yíng)部門根據(jù)政府所賦予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但是并不在一定時(shí)期后將項(xiàng)目移交給東道國(guó)政府。4、BLT形式，即建設(shè)、租賃、移交。具體是指政府出讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán)，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)政府成為項(xiàng)目的租賃人，私營(yíng)部門成為項(xiàng)目的承租人，租賃期滿后，所有資產(chǎn)再移交給東道國(guó)政府。

29、5、TOT形式，即移交、運(yùn)營(yíng)、移交。具體是指東道國(guó)與外商簽訂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目移交給外商經(jīng)營(yíng)，憑借該項(xiàng)目在未來(lái)若干年內(nèi)的收益一次性從外商手中獲得一筆資金，用于新項(xiàng)目的建設(shè)。模擬題二一、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“X”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1-5VxXXX6-10a/xxx，二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題1分，共10分）11-15BABAB16-20BCBBB三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21AB22ABCD23

30、CD24ABD25BCD26AB27AB28ACD29AC30AC四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分）31 .如何理解項(xiàng)目融資的概念（6分）答：項(xiàng)目融資有廣義和狹義之分。從廣義上講，凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資，均可稱項(xiàng)目融資。狹義的項(xiàng)目融資專指具有無(wú)追索或有限追索形式的融資。32 .項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些（6分）答案：主要選取項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率；資源收益覆蓋率；項(xiàng)目債務(wù)承受比率三個(gè)指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和衡量，即進(jìn)行融資決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。33 .簡(jiǎn)述項(xiàng)目擔(dān)保的主要類型。（4分）答：1、直接擔(dān)保；2、間接擔(dān)保；3、或有擔(dān)保；4、意向性擔(dān)保。34

31、.簡(jiǎn)析股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（6分）答：優(yōu)點(diǎn)：1、有限責(zé)任。2、融資安排比較靈活。3、投資轉(zhuǎn)讓比較容易。4、可安排成表外融資結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：1、項(xiàng)目投資者對(duì)現(xiàn)金流量缺乏直接控制。2、稅務(wù)結(jié)構(gòu)的靈活性差。35 .簡(jiǎn)要分析債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。（7分）答：1、債務(wù)期限2、債務(wù)償還3、債務(wù)序列4、債權(quán)保證5、違約風(fēng)險(xiǎn)6、利率結(jié)構(gòu)7、貨幣結(jié)構(gòu)與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)36 .簡(jiǎn)述以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的融資模式的具體操作步驟。（6分）答：1、簽訂設(shè)施使用協(xié)議。2、組建項(xiàng)目管理公司。3、公開(kāi)招標(biāo)選擇項(xiàng)目承包商。4、構(gòu)建項(xiàng)目融資的信用保證框架。五、論述題（本題共2小題，共25分）37、試述契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（10分

32、）答：（1）優(yōu)點(diǎn)：1、投資者按投資比例擁有項(xiàng)目資產(chǎn)，并只承擔(dān)與其投資比例相應(yīng)的責(zé)任；2、可以有效的分配和利用稅務(wù)優(yōu)惠；3、融資安排具有靈活性。（2）缺點(diǎn)：1、投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜，交易成本比較高；2、管理程序比較復(fù)雜。38.試述項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)影響包括的內(nèi)容。（15分）答案：項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的影響主要包括以下幾個(gè)方面：（1）通常項(xiàng)目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項(xiàng)目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開(kāi)發(fā)所在國(guó)的自然資源時(shí)，一般都需要政府的經(jīng)營(yíng)特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。（2）所建項(xiàng)目可能對(duì)所在國(guó)的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國(guó)有化或兼并的威脅，如電

33、站、機(jī)場(chǎng)、橋梁和隧道等。（3）由于所在國(guó)的原因，如所在國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵守石油輸出國(guó)組織份額，所在國(guó)政府可能采取控制措施來(lái)限制生產(chǎn)速度或項(xiàng)目蘊(yùn)藏量的消耗速度。（4）項(xiàng)目所在國(guó)政府可能改變進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項(xiàng)目設(shè)備、原材料的進(jìn)口，增加關(guān)稅或限制項(xiàng)目產(chǎn)品的出口等。（5）匯出利潤(rùn)和償債可能被征稅或有其他限制。（6）對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國(guó)政府對(duì)開(kāi)采北海石油征收附加稅。（7）在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項(xiàng)目的生產(chǎn)成本或影響項(xiàng)目的生產(chǎn)計(jì)劃。模擬題三一、判斷題（正確的填；錯(cuò)誤的填“X”。本題共10小題，每小題1分，共10分）1-5XXvW6-10

34、Xa/XXX二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題1分，共10分）11-15ABBBC16-20BCABB三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）21ABD22AB23ABC24BD25ABCD26ABC27AC28AB29AD30ABC四、簡(jiǎn)答題（本題共6小題，共35分）31 .比較“生產(chǎn)支付”與“設(shè)施使用協(xié)議”兩種融資模式的異同點(diǎn)。（6分）答：相同點(diǎn)：1、都有一個(gè)“無(wú)論提貨與否均需付款”性質(zhì)的承諾，2、融資都容易安排成無(wú)追索或有限追索的形式，3、信用保證方式基本相同不同

35、點(diǎn)：1、設(shè)施使用協(xié)議融資模式適用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，生產(chǎn)支付模式適用于資源開(kāi)采項(xiàng)目。2、生產(chǎn)支付模式較設(shè)施使用協(xié)議模式更注重融資中介結(jié)構(gòu)的作用。32 .股本資金的作用有哪些（6分）答：1、可以提高融資項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；2、決定投資者對(duì)項(xiàng)目的關(guān)心程度；3、對(duì)項(xiàng)目融資有良好的心理鼓勵(lì)作用。33 .影響項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的基本因素有哪些（6分）答：1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目債務(wù)的隔離程度；2、補(bǔ)充資本注入的靈活性；3、對(duì)稅務(wù)優(yōu)惠的利用程度；4、財(cái)務(wù)處理方法；5、利潤(rùn)提取的難易程度和產(chǎn)品的分配形式；6、融資的便利與否；7、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的靈活性。34 .債務(wù)資金的籌措方式主要有哪些（7分）答：1.貸款融資：是項(xiàng)目融資的重要組

36、成部分，分為國(guó)內(nèi)貸款融資和國(guó)外貸款融資。2債券融資：包括國(guó)內(nèi)發(fā)行債券和海外發(fā)行債券。海外發(fā)行債券包括：外國(guó)債券、歐洲債券和國(guó)際債券市場(chǎng)。3商業(yè)票據(jù)融資。35 .按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都有哪些種類（4分）答案：根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)階段的表現(xiàn)形式，可以將風(fēng)險(xiǎn)劃分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。36 .項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)管理包括哪些內(nèi)容（6分）答案：項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有直接關(guān)系，是項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者可了解并且有能力管理控制的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：完工風(fēng)險(xiǎn)管理、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)管理。五、論述題（本題共2小題

37、，共25分）37 .試述正確的判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的步驟。（10分）答案：正確的判斷項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ)，作為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理決策的起點(diǎn)，判斷項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素通常包括以下三個(gè)步驟：第一，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)測(cè)：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是找出在項(xiàng)目融資活動(dòng)中潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)和可能發(fā)生的各種損失；風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)是投資者對(duì)未來(lái)時(shí)間內(nèi)最有可能發(fā)生的市場(chǎng)行為的判斷。第二，風(fēng)險(xiǎn)的估量：就是項(xiàng)目投資者度量和評(píng)估有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的有利和不利影響的程度和大小。為此，項(xiàng)目投資者需要確定出現(xiàn)預(yù)測(cè)狀態(tài)的概率、嚴(yán)重程度和大小。第三，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)誤差的判斷任何一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具的應(yīng)用都是有成本的，這就需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)誤差做出相應(yīng)的判斷

38、，也就是說(shuō)投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)一旦市場(chǎng)行為偏差預(yù)測(cè)結(jié)果所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并作出判斷是否準(zhǔn)備和有能力承受這種風(fēng)險(xiǎn)。38 .如何理解特許權(quán)協(xié)議文件的含義及內(nèi)容（15分）答案：特許權(quán)協(xié)議文件是實(shí)現(xiàn)BOT融資方式的最基本、最核心文件，它規(guī)定了協(xié)議各方在項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和移交中的權(quán)力和義務(wù)，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定和分擔(dān)，確定項(xiàng)目融資的文件和解決爭(zhēng)議的原則及程序。它的實(shí)質(zhì)是指定和規(guī)范BOTa目業(yè)主政府與有關(guān)營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)之間的相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系的一種法律文件。特許權(quán)協(xié)議文件一般應(yīng)包括以下內(nèi)容：特許權(quán)協(xié)議簽約各方的法定名稱、住所；項(xiàng)目特許權(quán)內(nèi)容、方式及期限；項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)、建造施工、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)；項(xiàng)目的組織實(shí)施計(jì)劃與安排；

39、項(xiàng)目成本計(jì)劃與收費(fèi)方案；簽約雙方各自權(quán)力、責(zé)任和義務(wù)；項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、抵押、征收、中止條款；特許權(quán)期滿，項(xiàng)目移交內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)及程序；罰責(zé)與仲裁。2、電廠融資背景恒源電廠有限公司（集團(tuán)）前身為恒源電廠，始建于1977年。1996年10月，由所在市人民政府批準(zhǔn)改組為恒源電廠集團(tuán)有限公司，注冊(cè)資本為28500萬(wàn)元。集團(tuán)公司下轄發(fā)電廠、自備電廠、水泥廠、鋁業(yè)公司等14個(gè)全資及控股子公司，現(xiàn)有總資產(chǎn)17億元，形成了以電力為龍頭，集煤炭、建材、有色金屬及加工、電子電器等為一體的、具有鮮明產(chǎn)業(yè)鏈特色和優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)。其中發(fā)電一廠及自備電廠裝機(jī)容量共萬(wàn)千瓦，自有煤礦年產(chǎn)原煤45萬(wàn)噸，鋁廠年生產(chǎn)能力3萬(wàn)噸，粉煤

40、灰水泥廠年生產(chǎn)規(guī)模30萬(wàn)噸。此外，鋁加工廠及鋁硅鈦多元合金項(xiàng)目計(jì)劃于1999年內(nèi)投產(chǎn)。1998年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入億元，實(shí)現(xiàn)利稅億元，居所在市預(yù)算內(nèi)企業(yè)前茅，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚。恒源電廠在1995年向國(guó)家計(jì)委遞交了一份擬建立2X300兆瓦火力發(fā)電廠的項(xiàng)目建議書(shū)，并于同年獲準(zhǔn)。1997年9月5日8日,電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院對(duì)可行性研究又進(jìn)行了補(bǔ)充審查，項(xiàng)目融資（包括境內(nèi)融資與境外融資）286696萬(wàn)元（占總投資額的75%。境內(nèi)融得的86009萬(wàn)元主要從國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行獲得，而境外擬融資24179萬(wàn)元，恒源電廠擬通過(guò)在境外設(shè)立SPC發(fā)債，即資產(chǎn)證券化來(lái)實(shí)現(xiàn)。2、電廠融資模式的選擇1997年5月21日，公司通過(guò)招標(biāo)

41、競(jìng)爭(zhēng)的方式向美國(guó)所羅門兄弟公司、摩根？斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港匯豐投資銀行及英國(guó)BZW艮行等6家世界知名投資銀行和商業(yè)銀行發(fā)出邀請(qǐng)，為本項(xiàng)目提供融資方案建議書(shū)。公司經(jīng)過(guò)慎重考慮，鑒于以下原因決定選擇以ABS特設(shè)工具機(jī)構(gòu)發(fā)債的方式融資，并由雷曼兄弟公司作為恒源電廠的融資顧問(wèn)。（1）在國(guó)外資本市場(chǎng)發(fā)行債券主要是指在美國(guó)、日本和歐洲等國(guó)際大型資本市場(chǎng)發(fā)債。其中美國(guó)資本市場(chǎng)是世界上最大的資本市場(chǎng)，發(fā)行期限是最長(zhǎng)的，同時(shí)市場(chǎng)的交易流動(dòng)量為世界第一。由于資本市場(chǎng)有大量的投資者，在資本市場(chǎng)發(fā)債具有較大的靈活性，發(fā)債規(guī)模和利率較有競(jìng)爭(zhēng)性，融資能在較短時(shí)間內(nèi)完成，融資期限也較一般銀團(tuán)貸款長(zhǎng)得

42、多。近年來(lái)世界各地有許多大型基建項(xiàng)目以及美國(guó)較大的企業(yè)，都采用在資本市場(chǎng)發(fā)債方式達(dá)到融資的目的。(2)銀團(tuán)貸款是指由數(shù)家商業(yè)銀行形成一個(gè)貸款集團(tuán)向項(xiàng)目或企業(yè)放貸。目前貸款給中國(guó)項(xiàng)目的商業(yè)銀行主要為一些欲擴(kuò)大其在世界銀行市場(chǎng)占有率的中小型銀行，項(xiàng)目能取得的融資額一般較小。由于東南亞及東亞金融危機(jī)，愿意借貸給亞洲國(guó)家的商業(yè)銀行已經(jīng)減少了。目前，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有既能成功取得銀團(tuán)融資，而又采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備、國(guó)內(nèi)總承包商、有限追索權(quán)且沒(méi)有某種國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的項(xiàng)目。另外，銀團(tuán)貸款一般由出口信貸牽頭，在沒(méi)有出口信貸的情況下銀團(tuán)貸款非常不容易。與發(fā)行債券相比，銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目的要求較多，介入項(xiàng)目的操作較多，取得融資所需時(shí)間一般也較長(zhǎng)。(3)由于恒源電廠采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備及國(guó)內(nèi)總承包商，出口信貸不包括在本項(xiàng)目的融資考慮范圍內(nèi)。要取得世行、亞行貸款需要較長(zhǎng)的時(shí)間，而且恒源電廠也不是世行、亞行的貸款項(xiàng)目。(4)恒源電廠各投資方的安全融資顧問(wèn)設(shè)計(jì)了一個(gè)低成本、融資成功可能性較高，能在較短時(shí)間內(nèi)(6個(gè)月左右)有效取得融資的方案。雷曼兄弟公司有豐富的發(fā)債經(jīng)驗(yàn)及對(duì)恒源項(xiàng)目的深入了解，提出了切合實(shí)際的融資考慮；同時(shí)，雷曼兄弟公司的費(fèi)用是各家中最低的?；谝陨纤龅捻?xiàng)目特點(diǎn)，以及各種融資渠道和融資顧問(wèn)提出的融資