財務(wù)管理規(guī)定創(chuàng)新的一般路徑探索

1、財務(wù)管理創(chuàng)新的一般路徑探索一、引言管理科學(xué)的進(jìn)步具有一般規(guī)律性，掌握這些規(guī)律，對于企業(yè)實現(xiàn)管理創(chuàng)新具有重要的意義。管理創(chuàng)新一般被區(qū)分為兩種類型：一種是應(yīng)用型創(chuàng)新；一種是原發(fā)型創(chuàng)新。前者是指企業(yè)新采用一種已有的理論與方法；后者是指企業(yè)新創(chuàng)立一種理論與方法。無論是哪種類型的管理創(chuàng)新，掌握管理科學(xué)進(jìn)步的一般規(guī)律都是重要的。對一般規(guī)律性的把握，有助于企業(yè)找到管理創(chuàng)新的路徑。筆者通過對企業(yè)財務(wù)管理演化一般規(guī)律的描述，為企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新提供了一般的路徑。因為任何一個階段的財務(wù)管理的進(jìn)步都是與企業(yè)當(dāng)時所處的環(huán)境背景相聯(lián)系的，都是為了滿足在特定的背景下企業(yè)特定的需要。如果企業(yè)進(jìn)入了這樣一個特定的背景，有了這樣

2、一種特定的創(chuàng)新的需求，企業(yè)就可以遵循這個演變的規(guī)律，找到企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新的路徑。二、財務(wù)管理對象的演進(jìn)財務(wù)管理對象是隨著企業(yè)競爭環(huán)境的改變而變化的，從有形的資本到無形的資本，從單一的資本金到虛實結(jié)合的多維度資本，還有不確定性帶來的風(fēng)險資本?？傊攧?wù)管理的對象由單一的要素發(fā)展到多要素的結(jié)合，并由企業(yè)內(nèi)部擴(kuò)展到企業(yè)外部，對象的內(nèi)涵越來越豐富，不斷擴(kuò)大，新的對象不斷出現(xiàn)。隨著戰(zhàn)略管理的發(fā)展，財務(wù)管理的對象還會擴(kuò)展到諸如智慧資本。（一）從單一要素到多要素財務(wù)管理是隨著籌集資金的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，大約在15-16世紀(jì)，起初的職能只是籌集資金和簡單的分配，所以那時財務(wù)管理的對象是那些籌集到的資金用來購買設(shè)備

3、和原料的貨幣。到了19世紀(jì)末，工業(yè)革命的成功、生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)和工商業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，股份公司迅速發(fā)展成為主要的企業(yè)組織形式，引起資金需要量的增加，籌資作為企業(yè)日常管理工作的一部分，在企業(yè)的運(yùn)營中越來越重要。1897年，美國財務(wù)學(xué)者格林（Green）出版的公司財務(wù)中闡述了企業(yè)中的籌資問題，提出了資金成本這一概念。隨著金融市場的興起，籌資方式增多，發(fā)行股票和債券成為企業(yè)主要的籌資渠道，金融中介如投資銀行、保險公司、商業(yè)銀行及信托投資公司，成為企業(yè)籌資的主要對象，于是股票、債券作為虛擬資本在這一時期也成為財務(wù)管理的對象，并在會計賬簿中出現(xiàn)。這樣，財務(wù)管理的對象從資金擴(kuò)展到虛擬資金（股票

4、和債券）。在19世紀(jì)20年代，美國的羅弗（W.H.lough）在企業(yè)財務(wù)中提出企業(yè)財務(wù)管理除了籌集資本以外，還要對內(nèi)部資金的周轉(zhuǎn)進(jìn)行控制。當(dāng)時英、日的財務(wù)管理學(xué)者也十分重視資本運(yùn)用問題。1922年奎因坦斯（H.W.Quaintance）出版了管理會計：財務(wù)管理人門（ManagerialAccounting：anIntroductiontoFinancialManagement）一書中第一次提出“管理會計”之后，也開始重視生產(chǎn)成本。二戰(zhàn)以后，投資管理成為財務(wù)管理的重點(diǎn)，建立了一系列的投資分析評價的指標(biāo)，如投資回收期、投資報酬率、貨幣的時間價值等，財務(wù)管理同時也向這些指標(biāo)轉(zhuǎn)移。20世紀(jì)80年代后，

5、市場競爭的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營從以規(guī)模取勝發(fā)展到以速度取勝。尤其是知識經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，傳統(tǒng)的財務(wù)管理已不能適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。以無形資產(chǎn)為中心地位的資本結(jié)構(gòu)的形成，改變了企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，以知識為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)在企業(yè)的總資產(chǎn)中占據(jù)越來越大的比重，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮著重要的作用，成為企業(yè)收益的決定因素。財務(wù)管理從傳統(tǒng)的財務(wù)資本管理轉(zhuǎn)向?qū)χR資本的管理。在今天這樣一個充滿不確定因素的時代，信息為財務(wù)管理帶來很多方便，財務(wù)管理無論是在投資、籌資環(huán)節(jié)，還是在利潤分配環(huán)節(jié)，都需要大量的有關(guān)信息。財務(wù)信息業(yè)成為財務(wù)管理對象之一。另外由于企業(yè)受信息傳播速度加快、媒體空間擴(kuò)大、產(chǎn)

6、品壽命周期縮短以及無形資產(chǎn)投入增加等因素的影響，以高新技術(shù)為內(nèi)容的風(fēng)險投資在企業(yè)投資總額中的比重日趨上升，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險性特點(diǎn)，使企業(yè)的投資風(fēng)險不斷增加。而企業(yè)要想在現(xiàn)代競爭激烈的社會中生存，不得不投資于高新技術(shù)，于是企業(yè)在做財務(wù)決策時，把風(fēng)險資本也作為財務(wù)管理的對象，并成為越來越重要的因素，美國風(fēng)險投資協(xié)會（NVCA）曾對風(fēng)險投資這樣表述“風(fēng)險資本是新興的、迅速發(fā)展的、蘊(yùn)藏著巨大潛力的一種企業(yè)的權(quán)益性投資”。（二）從企業(yè)內(nèi)部到企業(yè)外部19世紀(jì)20年代以前，財務(wù)管理只有籌集資金的職能，管理的對象也就是企業(yè)籌集到的資金和盈利之后要分配的資金。世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)普遍不景氣，有的

7、公司甚至面臨倒閉，投資者利益嚴(yán)重受損，政府開始對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，于是財務(wù)管理也隨之轉(zhuǎn)向了內(nèi)部控制，財務(wù)管理的對象也從那些虛擬資本擴(kuò)展到企業(yè)日常運(yùn)營所需的生產(chǎn)資料和資本。另外由于管理會計在這一時期從財務(wù)會計中分離出來，對生產(chǎn)成本的控制也成了財務(wù)管理的重點(diǎn)。企業(yè)內(nèi)部資金的耗費(fèi)和會計中的一些資產(chǎn)類賬戶引起財務(wù)管理者的重視，企業(yè)實物資產(chǎn)成為財務(wù)管理的重點(diǎn)。這時由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的限制，財務(wù)管理的對象只局限于企業(yè)內(nèi)部的資金、生產(chǎn)資料，等等。然而在投資管理時期，財務(wù)管理中資金的運(yùn)用被分為兩部分：企業(yè)內(nèi)部的資金運(yùn)用和企業(yè)外部資金的運(yùn)用投資。企業(yè)對外投資，是為了獲得更多收益，于是用來衡量收益的資金報酬率這一概念在這一

8、時期出現(xiàn)，艾榮菲莎（IrvingFisher，1867-1947）在19世紀(jì)末提出的資金時間價值在這一時期備受關(guān)注。這樣，資本的耗費(fèi)從內(nèi)部擴(kuò)展到外部，企業(yè)資本的流動延伸到企業(yè)外部，財務(wù)管理的對象從企業(yè)內(nèi)部運(yùn)用的資本擴(kuò)大到企業(yè)外部投資對象運(yùn)用的資本。進(jìn)入20世紀(jì)80年代后，財務(wù)管理進(jìn)入跨國財務(wù)管理階段，由于高新技術(shù)的發(fā)展，電子計算機(jī)的出現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營更加復(fù)雜，尤其是通信技術(shù)的發(fā)展縮小企業(yè)間的距離，國際市場向企業(yè)敞開大門，跨國公司發(fā)展迅速，財務(wù)管理也隨之變化，從管理本國資金發(fā)展到管理多國資金，投資、籌資都開始國際化，財務(wù)管理的對象也延伸到國外資金。新經(jīng)濟(jì)時代的電子計算機(jī)的應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)的普及，財務(wù)管理

9、的國際化、網(wǎng)絡(luò)化，遠(yuǎn)程處理財務(wù)問題和集中式管理成為現(xiàn)實，信息作為企業(yè)的一種資源，發(fā)揮著重要的作用，財務(wù)管理者作決策時不再以貨幣信息為唯一依據(jù)，而是利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將各部門的各種資料組合起來，做出基于全面可靠的信息決策。財務(wù)管理的對象也擴(kuò)展到企業(yè)內(nèi)部和外部的網(wǎng)絡(luò)資源。三、財務(wù)管理方法的演進(jìn)財務(wù)管理方法是企業(yè)財務(wù)管理者在進(jìn)行籌資管理、投資管理、利潤分配中所采取的方法。下面從幾個方面闡述財務(wù)管理方法的演進(jìn)。（一）從經(jīng)驗管理到科學(xué)管理籌資是財務(wù)管理的起點(diǎn)，起初籌資方式、渠道比較單一，籌資對象有限，企業(yè)規(guī)模小，金融市場不發(fā)達(dá)，所以籌資沒有標(biāo)準(zhǔn)的方法，只要找到有資金的人就可以了，資金的數(shù)量也沒有相對標(biāo)準(zhǔn)

10、，完全依靠個人經(jīng)驗以及當(dāng)時的籌資對象。直到1910年，米德（Meade）出版了公司財務(wù)，主要研究企業(yè)如何最有效地籌資，財務(wù)管理才有了初始的理論形態(tài)，開始向科學(xué)管理邁進(jìn)。到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場不斷完善，財務(wù)管理從對一些出現(xiàn)的問題的本質(zhì)認(rèn)識發(fā)展到用一些數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析。在籌資方面，引入科學(xué)管理理論較晚，主要出現(xiàn)了一些學(xué)派，如解決怎樣分配普通股和債券的資本結(jié)構(gòu)理論，如早期以格蘭特（gurand，1952）為主的融資理論學(xué)派。投資管理發(fā)展較晚，科學(xué)化程度高，如投資項目決策程序科學(xué)化，提出了一些量化的投資分析評價指標(biāo)，資本報酬率、資金的時間價值等。投資項目的決策過程中，開始運(yùn)用科學(xué)的

11、方法，遵循科學(xué)的程序，并同宏觀大勢相聯(lián)系，做出項目決策。1951年，美國財務(wù)學(xué)者迪安（JoelDean，1951）在他的著作資本預(yù)算中就提出了企業(yè)在投資時要利用資金的時間價值評價投資項目，成為投資理論的源泉。19世紀(jì)以前，由于金融市場不完善，企業(yè)融資的渠道和方式比較單一，因此分配收益也沒有專門的理論方法，只是根據(jù)企業(yè)和股東的需要簡單地在所有者和企業(yè)之間進(jìn)行分配。直到二戰(zhàn)后，股利理論的發(fā)展才使分配決策程序科學(xué)化。1956年3月，美國著名的財務(wù)管理學(xué)教授詹姆斯。E.沃爾特提出了關(guān)于股利分派和股票價格的理論模型，與此同時，哈佛大學(xué)教授約翰。林特納（JohnLintner）也首次提出了公司股利分配行為

12、的理論模型，闡述了分配股利的行為。財務(wù)管理方法發(fā)展到今天，理論模型多種多樣，研究的內(nèi)容也越來越精細(xì)，統(tǒng)計學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等其它學(xué)科在財務(wù)管理理論中的應(yīng)用，使財務(wù)管理方法更加科學(xué)化。（二）從定性到定量再到定性與定量相結(jié)合財務(wù)管理中的一些籌資、投資理論模型的發(fā)展始于二戰(zhàn)后，二戰(zhàn)前的財務(wù)管理只注重內(nèi)部生產(chǎn)，籌資財務(wù)管理的主要職能，雖然發(fā)展早，但只提出了一些諸如資金成本、時間價值等一些基本概念，沒有固定模型來分析籌資的數(shù)量和成本。到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場的不斷完善，籌資管理開始逐漸成熟。在籌資分析方面，財務(wù)管理從對一些出現(xiàn)的問題的本質(zhì)認(rèn)識發(fā)展到用一些數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析，如解決怎樣分配普通股和

13、債券的資本結(jié)構(gòu)理論，早期以格蘭特（gurand，1952）為主的融資理論學(xué)派。1958年，莫迪格萊尼（FrancoModigliani，1958）和米勒（Merio.HMiller，1958）在美國經(jīng)濟(jì)評論上發(fā)表的著名論文資本成本、公司財務(wù)與投資理論中提出了MM理論，用于分析企業(yè)籌資的資本結(jié)構(gòu)，提出的MM定理構(gòu)成了現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論的核心。后來該理論形成兩個分支：以法拉（Farrar，1967）、塞爾文（sharevell，1966）及貝南（brennan，1978）等為代表的稅差學(xué)派，將稅收差異引入企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的理論中；以巴克特（betker，1978）、阿特曼（altman，1968）為代表

14、的破產(chǎn)成本學(xué)派，研究企業(yè)破產(chǎn)成本對資本結(jié)構(gòu)的影響問題。在此基礎(chǔ)上，斯科特（Scott）、羅比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、李真伯格（Litzenberger）等人提出了權(quán)衡理論。20世紀(jì)70年代以后，眾多學(xué)者開始在不對稱信息角度研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題，把融資理論推向了定性和定量分析相結(jié)合的新階段。該時期的理論有羅比切克（Robichek，1967）、梅耶斯（Mayers，1984）、斯科特（Scott，1976）的平衡理論，后來的詹森和麥克琳（jensenandmeckling）用代理理論、破產(chǎn)理論和財產(chǎn)所有權(quán)理論來分析信息不對稱下的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題。到了2

15、0世紀(jì)90年代，哈里斯與雷斯夫（HarrisandRaviv，1990）阿洪與泊爾頓（AghionandBolton，1992）等人對代理理論下的信息不對稱問題作了進(jìn)一步研究，建立了控制權(quán)理論。投資理論在二戰(zhàn)后的發(fā)展也是以量化模型為主，哈里。馬科維茨（HarryMarkowitz，1958）在他出版的專著組合選擇中，提出了投資組合理論，并指出風(fēng)險和收益的計量是資產(chǎn)組合理論的關(guān)鍵。托賓（James.Tobin，1958）于1958年在經(jīng)濟(jì)研究評論雜志上發(fā)表的作為處理風(fēng)險行為的流動性偏好中，闡述了對風(fēng)險收益的理解，對投資理論作出很大貢獻(xiàn)。到了1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特爾（

16、JohnLintner）、莫森（JanMossin）在馬科維茨理論的基礎(chǔ)上提出通過分散投資減少風(fēng)險的觀點(diǎn)，從而建立了資產(chǎn)定價模型（CAPM）。托賓（JamesTobin）在資本市場線的基礎(chǔ)上提出了“分離理論”，泰勒（J.L.Treynor）提出了“特征線”，試圖通過基金資產(chǎn)組合與市場組合之間的關(guān)系來定系統(tǒng)性風(fēng)險。在資本資產(chǎn)定價模型發(fā)展的基礎(chǔ)上，諾斯于1976年在經(jīng)濟(jì)理論學(xué)刊上發(fā)表了一種全新的資本資產(chǎn)定價模型“資本資產(chǎn)定價的套利模型（APT）”。另外還有針對金融衍生工具的出現(xiàn)，布萊克（Black）、斯科爾斯（Schole）提出的B-S期權(quán)定價理論。隨后（E.Peters）提出了分形市場假說（Fr

17、actalMarketHypothesis），利用混沌理論研究市場的隨機(jī)性和確定性。上述理論模型在隨后的發(fā)展中得到進(jìn)一步改進(jìn)，加入了一些不確定性投資方面的因素，形成了關(guān)于測量和評價投資風(fēng)險數(shù)學(xué)模型的理論，如風(fēng)險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、最優(yōu)資本配置原則、分散化分析、風(fēng)險資產(chǎn)組合，等等。企業(yè)在投資時還可以利用金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險，提高投資收益。都為投資理論的發(fā)展做出很大貢獻(xiàn)，金融市場的發(fā)展也帶動了企業(yè)投資管理的創(chuàng)新，到20世紀(jì)八九十年代以后，國際投資也隨著證券市場的發(fā)展而悄然興起，主要是發(fā)達(dá)國家的一些大型跨國公司向發(fā)展中國家投資，尤其是90年代以后，國際投資的數(shù)額急劇增加，從1980-1985年年均126億

18、發(fā)展到1995年2195億，可見跨國公司的經(jīng)營促進(jìn)了投資的國際化，同時也完善了投資理論，使其應(yīng)用面向國際投資市場，形成了國際投資理論，并成為研究的熱點(diǎn)。1956年3月，美國著名的財務(wù)管理學(xué)教授詹姆斯。E.沃爾特提出了關(guān)于股利分派和股票價格的理論模型，與此同時，哈佛大學(xué)教授約翰。林特納（JohnLintner）也首次提出了公司股利分配行為的理論模型，闡述了分配股利的行為。1961年莫迪利亞尼教授和米勒教授提出了不變形定理，也稱“股利無相關(guān)假說”，指出公司的股利支付比例與股票市價無任何關(guān)系，成為股利理論的基石。這個時期的分配理論也是隨著金融市場和企業(yè)籌資多樣化的發(fā)展而發(fā)展的。到了90年代以后，金融

19、市場的完善，企業(yè)籌資和投資的發(fā)展，經(jīng)營的復(fù)雜化，財務(wù)管理中的分配管理更加多樣化，企業(yè)根據(jù)發(fā)行的股票種類制定各種股利政策，同時還根據(jù)本企業(yè)的性質(zhì)制定相應(yīng)的高股利政策或低股利政策，做到定性與定量相結(jié)合，并利用財務(wù)預(yù)算的結(jié)果在企業(yè)和所有者之間分配利潤。（三）從關(guān)注物到關(guān)注人從財務(wù)管理對象的變化可以看出，在20世紀(jì)80年代之前，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營主要依靠機(jī)器設(shè)備，雖然人的技術(shù)知識在生產(chǎn)中也占一定地位，但從未被重視。在1960年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家西奧多。W.舒爾茨就在他著名的演講中，提出并解釋過“人力資本”的概念，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，人的因素顯得越來越重要。直到80年代后，計算機(jī)的普及，信息在生產(chǎn)經(jīng)營中地位的提高，

20、使人們意識到知識的重要性，信息、知識、技術(shù)以及接受、利用、加工、創(chuàng)造這些信息和技術(shù)的員工在整個財富創(chuàng)造過程中的作用日益重要，知識成為企業(yè)價值的主要決定因素。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家加爾布雷斯（J.K.Galbrainth）在這時首先提出知識資本概念，為新型企業(yè)的出現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。在現(xiàn)在的新經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)的價值增長也不再依賴于廠房、機(jī)器等有形資產(chǎn)，知識資本承擔(dān)了這一重任，成為企業(yè)中最有價值的資本，包括反映學(xué)習(xí)知識的能力、掌握技能的能力、發(fā)明創(chuàng)造力和完成任務(wù)能力的人力資本和為支持人力資本最大化的結(jié)構(gòu)性資本，如企業(yè)的所有制、企業(yè)的計劃、領(lǐng)導(dǎo)力、企業(yè)的數(shù)據(jù)庫、企業(yè)對信息技術(shù)的應(yīng)用程度、企業(yè)的設(shè)備結(jié)構(gòu)、企業(yè)的產(chǎn)品品牌

21、和企業(yè)的公眾形象，等等。財務(wù)管理的對象也發(fā)生了變化，投資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向無形資產(chǎn)投資：知識資本人才的取得日益重視起來，企業(yè)開始關(guān)注用什么渠道和什么方式取得知識資本，如何降低知識資本的成本，怎樣優(yōu)化知識資本與財務(wù)資本之間的關(guān)系，如何提高知識資本的效益。企業(yè)的價值不再體現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)模或者企業(yè)流通在外的普通股和債券的市價上，而是體現(xiàn)在所擁有的知識資本上。在分配收益時，知識資本也要與財務(wù)資本共同參與企業(yè)收益的分配。使用知識及利用知識、創(chuàng)新知識的能力成為重要的分配依據(jù)。與此相適應(yīng)，企業(yè)傳統(tǒng)的收益分配格局將被打破，企業(yè)員工的工資及其他形式的報酬提高，資本所有者的報酬會相對減少。將來知識資本的擁有者可能成為企業(yè)主

22、要股東，分配理論也會隨之創(chuàng)新。綜上所述，財務(wù)管理方法的發(fā)展也是隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展而變化的，從簡單的籌資、投資、分配，到利用各種金融衍生工具進(jìn)行籌資、投資。一開始是定性的管理，逐步發(fā)展到利用數(shù)字模型的定量管理。在統(tǒng)計學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等一些其他學(xué)科應(yīng)用于財務(wù)管理中之后，從單純依靠數(shù)字分析問題到數(shù)字和實際情況相結(jié)合的模型理論，也就是定性分析和定量分析相結(jié)合。國際籌資、投資的發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營開辟了更廣闊的空間，是財務(wù)管理理論朝國際化方向發(fā)展?？傊@些變化說明財務(wù)管理的方法隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，不斷創(chuàng)新，總會有和其它方面相匹配的財務(wù)管理方法出現(xiàn)。四、財務(wù)管理手段的發(fā)展財務(wù)管理手段是財務(wù)管理者在實際工作中運(yùn)

23、用的工具。在財務(wù)管理發(fā)展初期，只有籌資功能，職能的單一性決定了手段的低級性。直到20世紀(jì)初，泰羅的科學(xué)管理理論提出后，財務(wù)管理也開始向科學(xué)化發(fā)展，開始把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到內(nèi)部控制，出現(xiàn)了一些量化模型，1914年杜邦財務(wù)分析體系提出后，標(biāo)志著財務(wù)管理進(jìn)入數(shù)字管理時代。（一）從人工到利用工具財務(wù)管理的工作主要是對一些會計方面信息的處理，而會計方面的信息主要是數(shù)據(jù)，所以在發(fā)展初期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了只能依靠人工。到了財務(wù)管理向科學(xué)化發(fā)展時期，雖然出現(xiàn)了一些量化模型，但是工作中的計算量加大了。后來簡單計算器的出現(xiàn)，財務(wù)管理工作才開始運(yùn)用簡單的工具計算器。之后計算機(jī)的發(fā)展，大大減少了財務(wù)管理者的工作量，同時也使財務(wù)

24、管理理論的發(fā)展邁進(jìn)了一大步，將統(tǒng)計學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等復(fù)雜的運(yùn)算應(yīng)用于財務(wù)管理理論中。直到20世紀(jì)五六十年代，電子計算機(jī)的出現(xiàn)，單一記賬功能的財務(wù)軟件的應(yīng)用，大大簡化了財務(wù)管理者的工作，方便了數(shù)字模型的應(yīng)用，尤其是運(yùn)籌學(xué)在財務(wù)管理決策中的應(yīng)用，簡化了財務(wù)管理決策的程序，同時也減少了在決策中人為因素的影響。到了80年代，計算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，一些數(shù)據(jù)信息儲存、傳遞、分析更加方便，核算型財務(wù)軟件也開始應(yīng)用于財務(wù)管理工作中，應(yīng)用范圍從單機(jī)模式擴(kuò)展到具有一定數(shù)據(jù)共享能力的小型局域網(wǎng)，大大提高了企業(yè)的生產(chǎn)效率。90年代以后，MRP、MRP、ERP等管理型軟件的應(yīng)用，將財務(wù)管理滲透到企業(yè)中的各個部門。人機(jī)財務(wù)管理系統(tǒng)

25、，以計算機(jī)技術(shù)、信息處理技術(shù)和其他管理系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)管理中的結(jié)構(gòu)化的問題進(jìn)行自動或半自動實時處理，而對那些結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化的問題，則通過提供背景材料，協(xié)助分析問題，找出可能方案，確定各種可能的結(jié)果，預(yù)測未來可能出現(xiàn)的情況，為企業(yè)決策者制定正確、科學(xué)的經(jīng)營決策提供幫助。在計算機(jī)財務(wù)管理系統(tǒng)中，財務(wù)管理者可以準(zhǔn)確及時地獲取大量所需信息，并根據(jù)企業(yè)的具體管理問題采用計算機(jī)工具、技術(shù)和方法建立模型，解決財務(wù)管理活動中的綜合性問題。（二）從單一功能系統(tǒng)到多功能相結(jié)合的復(fù)雜系統(tǒng)財務(wù)管理起始于籌資，所以在財務(wù)管理產(chǎn)生時，只有籌資功能，另外傳統(tǒng)財務(wù)管理以企業(yè)內(nèi)部情況為管理重點(diǎn)，提供的信息

26、也局限于一個財務(wù)主體，尤其是在20世紀(jì)80年代以前，雖然財務(wù)管理有了籌資、投資、分配等功能，但是企業(yè)設(shè)置的財務(wù)管理部門主要的工作還是會計記帳，作一些簡單的預(yù)測分析。當(dāng)前，以Internet為代表的信息技術(shù)的普及和發(fā)展，交互式Web應(yīng)用的出現(xiàn)，電子商務(wù)浪潮作為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和知識經(jīng)濟(jì)的引擎徹底改變了企業(yè)的生存環(huán)境，從大規(guī)模的生產(chǎn)到個性化生產(chǎn)，從企業(yè)以產(chǎn)品為中心到以客戶為中心，從企業(yè)間產(chǎn)品的競爭發(fā)展到信息和人才的競爭，從單個企業(yè)間的競爭到供應(yīng)鏈競爭，從區(qū)域競爭到全球化競爭，從以規(guī)模取勝到以速度取勝，這些變化使財務(wù)管理在管理過程中的手段隨之提高，尤其是全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程不斷加快，通訊手段的飛速發(fā)展，信息

27、得以高速流動，資源高度集中，電子商務(wù)浪潮的掀起使企業(yè)財務(wù)管理走向網(wǎng)絡(luò)化，IT環(huán)境的形成，信息可以被實時動態(tài)地獲取、存儲、加工和傳遞，尤其數(shù)據(jù)平臺的建立，將企業(yè)內(nèi)部各部門之間、企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶、企業(yè)與其他職能部門緊密地聯(lián)系在一起，同時也將企業(yè)的財務(wù)流程和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程有機(jī)地融合在一起。供應(yīng)鏈管理的發(fā)展，也是財務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)化的一個動因，在供應(yīng)鏈管理中，財務(wù)管理用信息流將物流和資金流整合起來。這樣，財務(wù)管理的網(wǎng)絡(luò)化為企業(yè)經(jīng)營在資金和商品之間的傳遞節(jié)省了大量時間，降低了經(jīng)營費(fèi)用，加速了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，同時在企業(yè)做財務(wù)決策時，也可以在這個鏈上獲得及時的信息。可見，計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，引起了財務(wù)管

28、理手段的變革，使財務(wù)管理從一個簡單的系統(tǒng)成為滲透到企業(yè)各個部門甚至供應(yīng)鏈上的各個企業(yè)的復(fù)雜系統(tǒng)，網(wǎng)絡(luò)成為財務(wù)管理的主要手段，基于網(wǎng)絡(luò)的財務(wù)軟件普遍應(yīng)用。除此之外，財務(wù)管理的外延不斷擴(kuò)展，如知識財物、財務(wù)智能，使財務(wù)管理更準(zhǔn)確地把握企業(yè)全局經(jīng)營活動的總體概況，出現(xiàn)了智能分析型財務(wù)軟件，如財務(wù)雷達(dá)預(yù)警系統(tǒng)，可以保證企業(yè)執(zhí)行計劃的有效性，增強(qiáng)管理控制職能，業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上的預(yù)警機(jī)制如短缺預(yù)警、應(yīng)收賬款預(yù)警等，都是財務(wù)智能的應(yīng)用。五、財務(wù)管理視角的演進(jìn)戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)管理在近一個世紀(jì)的時間里，理論方法的發(fā)展異乎尋常，碩果累累。然而，縱觀其發(fā)展，無論是理論的提出與完善，還是方法手段的改革，都是站在企業(yè)一個部門職能的角度。財務(wù)管理的目標(biāo)就是利潤最大化，籌資、投資等財務(wù)管理的職能實施的目的只是針對短期的企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的問題。SC梅厄（SCMyers）教授曾指出：盡管財務(wù)管理理論取得了很大的發(fā)展，但它對戰(zhàn)略規(guī)劃卻幾乎沒有影響，財務(wù)理論必須擴(kuò)展，以協(xié)調(diào)財務(wù)和戰(zhàn)略分析。自20世紀(jì)80年代起，