經(jīng)典個(gè)股期權(quán)培訓(xùn)資料值得收藏

1、經(jīng)典個(gè)股期權(quán)培訓(xùn)資料值得收藏2 期權(quán)：期權(quán)是指期權(quán)：期權(quán)是指期權(quán)合約的期權(quán)合約的買方有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定時(shí)買方有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定時(shí)間（到期日）以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)合約的賣方買入或賣出指定數(shù)間（到期日）以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)合約的賣方買入或賣出指定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)（房產(chǎn)、股票等）量的標(biāo)的資產(chǎn)（房產(chǎn)、股票等） 歐式期權(quán)：是指期權(quán)權(quán)利只能在合約到期日行權(quán)的期權(quán)合約歐式期權(quán)：是指期權(quán)權(quán)利只能在合約到期日行權(quán)的期權(quán)合約3產(chǎn)品關(guān)系圖產(chǎn)品關(guān)系圖現(xiàn)貨現(xiàn)貨（標(biāo)的）（標(biāo)的）股指股指?jìng)€(gè)股個(gè)股黃金黃金現(xiàn)貨現(xiàn)貨衍生品衍生品期權(quán)期權(quán)期貨期貨個(gè)股期權(quán)個(gè)股期權(quán)4專有名詞專有名詞期權(quán)期權(quán) 選擇權(quán)選擇權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)看看漲期

2、權(quán)買漲期權(quán)買權(quán)權(quán)CALL CALL 認(rèn)沽期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)看看跌漲期賣跌漲期賣權(quán)權(quán)PUT PUT 買進(jìn)買進(jìn) CALLCALL（漲）（漲）賣出賣出 CALLCALL（不漲）（不漲）買進(jìn)買進(jìn) PUTPUT（跌）（跌）賣出賣出 PUTPUT（不跌）（不跌）5盈虧法則盈虧法則個(gè)股期權(quán)個(gè)股期權(quán)個(gè)股期貨個(gè)股期貨個(gè)股個(gè)股零和游戲零和游戲 個(gè)股（一度空間）漲個(gè)股（一度空間）漲個(gè)股個(gè)股期貨（二度空間）漲與跌期貨（二度空間）漲與跌個(gè)股期權(quán)（三度空間）漲與不漲（個(gè)股期權(quán)（三度空間）漲與不漲（CALLCALL）；跌與不跌；跌與不跌（PUTPUT）6交易量趨勢(shì)交易量趨勢(shì)（臺(tái)灣）（臺(tái)灣）7權(quán)利與義務(wù)權(quán)利與義務(wù)（一一）商品房預(yù)售

3、商品房預(yù)售：老何認(rèn)為上海未來(lái)房屋的增值空間極大，想老何認(rèn)為上海未來(lái)房屋的增值空間極大，想購(gòu)買某開(kāi)發(fā)商的預(yù)售的商品房購(gòu)買某開(kāi)發(fā)商的預(yù)售的商品房。（現(xiàn)屋買賣就是期貨交易）（現(xiàn)屋買賣就是期貨交易）三年后，當(dāng)老何決定履行合約時(shí)，開(kāi)三年后，當(dāng)老何決定履行合約時(shí)，開(kāi)發(fā)商就必須以發(fā)商就必須以200200萬(wàn)元的房?jī)r(jià)售與老何。萬(wàn)元的房?jī)r(jià)售與老何。請(qǐng)放一迭金請(qǐng)放一迭金錢的照片錢的照片老何需老何需先繳交訂金給開(kāi)發(fā)商視為履約先繳交訂金給開(kāi)發(fā)商視為履約承諾，經(jīng)過(guò)協(xié)商后雙方的承諾，經(jīng)過(guò)協(xié)商后雙方的訂金同意以訂金同意以2020萬(wàn)元萬(wàn)元 成交。成交。合約合約8權(quán)利與義務(wù)權(quán)利與義務(wù)（二）（二）三年到期后的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系：三年到

4、期后的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系：權(quán)利權(quán)利VS.VS.義務(wù)義務(wù)老何有權(quán)利老何有權(quán)利決定是否要交屋決定是否要交屋，但但若房?jī)r(jià)下跌明顯無(wú)投若房?jī)r(jià)下跌明顯無(wú)投資利益時(shí)，則老何資利益時(shí)，則老何沒(méi)沒(méi)有義務(wù)要去交屋。有義務(wù)要去交屋。當(dāng)老何決定要履約時(shí)當(dāng)老何決定要履約時(shí)，開(kāi)發(fā)商則有義務(wù)開(kāi)發(fā)商則有義務(wù)要要交屋；但無(wú)投資利益時(shí)，交屋；但無(wú)投資利益時(shí)，開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)商沒(méi)有權(quán)利要老沒(méi)有權(quán)利要老何交屋何交屋。9u房?jī)r(jià)上漲房?jī)r(jià)上漲賺取差價(jià)賺取差價(jià)上海上海地區(qū)三年后，附近同樣條件的房?jī)r(jià)已漲至地區(qū)三年后，附近同樣條件的房?jī)r(jià)已漲至250 250 萬(wàn)元，萬(wàn)元，老老何故要求交屋，開(kāi)發(fā)商以合約規(guī)定售與老何何故要求交屋，開(kāi)發(fā)商以合約規(guī)定售與老何20

5、0 200 萬(wàn)元。萬(wàn)元。情境分析情境分析一：預(yù)售房上漲一：預(yù)售房上漲250250萬(wàn)萬(wàn)200200萬(wàn)萬(wàn)5050萬(wàn)萬(wàn)轉(zhuǎn)售利益轉(zhuǎn)售利益扣除扣除2020萬(wàn)元訂金，萬(wàn)元訂金，凈賺凈賺3030萬(wàn)元萬(wàn)元轉(zhuǎn)手賣出轉(zhuǎn)手賣出10u房?jī)r(jià)下跌房?jī)r(jià)下跌損失訂金損失訂金上海地區(qū)上海地區(qū)三年后當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)三年后當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)，已降至已降至150150萬(wàn)元。萬(wàn)元。情境分析情境分析二：預(yù)售房下跌二：預(yù)售房下跌200200萬(wàn)萬(wàn)150150萬(wàn)萬(wàn)合約金額合約金額 實(shí)際市值實(shí)際市值2020萬(wàn)萬(wàn)損失訂金損失訂金不不履履行行11情境分析情境分析三：未到期前轉(zhuǎn)賣合約三：未到期前轉(zhuǎn)賣合約（思考題）（思考題）u上海地區(qū)二年上海地區(qū)二年后，當(dāng)?shù)赝瑯拥姆績(jī)r(jià)已

6、漲至后，當(dāng)?shù)赝瑯拥姆績(jī)r(jià)已漲至230230萬(wàn)元，老何萬(wàn)元，老何因急需用錢因急需用錢，將，將此合約以此合約以4040萬(wàn)元賣給小明萬(wàn)元賣給小明。（當(dāng)初老何（當(dāng)初老何與開(kāi)發(fā)商的合約：與開(kāi)發(fā)商的合約：200200萬(wàn)元，訂金：萬(wàn)元，訂金：2020萬(wàn)元）萬(wàn)元）問(wèn)題問(wèn)題：三年到期結(jié)果三年到期結(jié)果，下列何項(xiàng)，下列何項(xiàng)錯(cuò)誤錯(cuò)誤：a. a. 房?jī)r(jià)漲至房?jī)r(jià)漲至 250250 萬(wàn)元，則小明獲利萬(wàn)元，則小明獲利 1010 萬(wàn)元萬(wàn)元b. b. 房?jī)r(jià)漲至房?jī)r(jià)漲至 300300 萬(wàn)元，則小明獲利萬(wàn)元，則小明獲利 6060 萬(wàn)元萬(wàn)元c. c. 房?jī)r(jià)跌至房?jī)r(jià)跌至 210210 萬(wàn)元，則小明虧損萬(wàn)元，則小明虧損 3030 萬(wàn)元萬(wàn)元d

7、. d. 房?jī)r(jià)跌至房?jī)r(jià)跌至 150150 萬(wàn)元，則小明虧損萬(wàn)元，則小明虧損 5050 萬(wàn)元萬(wàn)元重要問(wèn)題重要問(wèn)題12預(yù)售房盈虧圖預(yù)售房盈虧圖想法：預(yù)售房會(huì)想法：預(yù)售房會(huì)漲，漲，合約值：合約值：200200萬(wàn)元，訂金：萬(wàn)元，訂金：2020萬(wàn)元萬(wàn)元盈虧盈虧房?jī)r(jià)房?jī)r(jià)盈虧平衡點(diǎn)合約價(jià)值訂金盈虧平衡點(diǎn)合約價(jià)值訂金= =200200萬(wàn)萬(wàn)20 20 萬(wàn)萬(wàn)= =220 220 萬(wàn)萬(wàn)訂金訂金 =20=20萬(wàn)萬(wàn)= = 最大虧損最大虧損= = A A 獲利獲利 = 300= 300萬(wàn)萬(wàn) 2 220 20 萬(wàn)萬(wàn)= =8080萬(wàn)萬(wàn)220220萬(wàn)萬(wàn)300300萬(wàn)萬(wàn)合約價(jià)值合約價(jià)值200萬(wàn)萬(wàn)最大獲利最大獲利 = = 無(wú)限大無(wú)

8、限大A AA AB BB B13期權(quán)交易原理期權(quán)交易原理u由預(yù)售房轉(zhuǎn)換成期權(quán)由預(yù)售房轉(zhuǎn)換成期權(quán)訂金權(quán)利金訂金權(quán)利金期權(quán)市場(chǎng)交易的期權(quán)市場(chǎng)交易的就是就是權(quán)利金權(quán)利金簽約時(shí)訂金付的愈少愈好簽約時(shí)訂金付的愈少愈好以免到時(shí)房?jī)r(jià)下跌時(shí)，以免到時(shí)房?jī)r(jià)下跌時(shí)，雖可不交屋，雖可不交屋，但會(huì)損失訂金但會(huì)損失訂金2020萬(wàn)元萬(wàn)元為避免為避免老老何不交屋有損失，何不交屋有損失，所以所以訂金當(dāng)然收的愈多愈好訂金當(dāng)然收的愈多愈好對(duì)對(duì)老老何而言何而言對(duì)開(kāi)發(fā)商而言對(duì)開(kāi)發(fā)商而言14預(yù)售房預(yù)售房 V.S V.S 期權(quán)期權(quán)u以預(yù)售房為基礎(chǔ)，將各項(xiàng)名詞轉(zhuǎn)換為以預(yù)售房為基礎(chǔ)，將各項(xiàng)名詞轉(zhuǎn)換為期期權(quán)的專有名詞：權(quán)的專有名詞：預(yù)售房預(yù)售

9、房期權(quán)期權(quán)標(biāo)的標(biāo)的上海地區(qū)預(yù)售房上海地區(qū)預(yù)售房股票股票期限期限三年三年每月的第四個(gè)周三每月的第四個(gè)周三合約價(jià)值合約價(jià)值200200萬(wàn)元萬(wàn)元所約定的行權(quán)價(jià)格所約定的行權(quán)價(jià)格訂金訂金2020萬(wàn)元萬(wàn)元權(quán)利金權(quán)利金（市場(chǎng)決定）（市場(chǎng)決定）買方交易者買方交易者老何老何買進(jìn)買進(jìn) 認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）賣方交易者賣方交易者開(kāi)開(kāi)發(fā)商發(fā)商賣出賣出 認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）預(yù)售房很類似權(quán)證：老何權(quán)證買方；開(kāi)發(fā)商權(quán)證賣方預(yù)售房很類似權(quán)證：老何權(quán)證買方；開(kāi)發(fā)商權(quán)證賣方15權(quán)利與義務(wù)結(jié)論權(quán)利與義務(wù)結(jié)論買方買方賣方賣方權(quán)利金權(quán)利金1. 1. 支付權(quán)利金。支付權(quán)利金。2. 2. 擁有在特定條件下買

10、進(jìn)擁有在特定條件下買進(jìn)或賣出某標(biāo)的物的權(quán)利?；蛸u出某標(biāo)的物的權(quán)利。1. 1. 收取買方權(quán)利金。收取買方權(quán)利金。2. 2. 支付交易保證金。支付交易保證金。3. 3. 有履行合約的義務(wù)。有履行合約的義務(wù)。權(quán)利義務(wù)權(quán)利義務(wù)唯在合乎利益時(shí)，才選擇唯在合乎利益時(shí)，才選擇 實(shí)行其權(quán)利，但不合乎利實(shí)行其權(quán)利，但不合乎利 益時(shí)，可選擇放棄權(quán)利。益時(shí)，可選擇放棄權(quán)利。買方提出履約需求時(shí)，買方提出履約需求時(shí)， 賣方必須有履行合約的賣方必須有履行合約的義務(wù)。義務(wù)。買方有權(quán)利但無(wú)義務(wù)買方有權(quán)利但無(wú)義務(wù)履行其合約。履行其合約。賣方有義務(wù)但無(wú)權(quán)利賣方有義務(wù)但無(wú)權(quán)利履行其合約。履行其合約。16個(gè)股期權(quán)合約個(gè)股期權(quán)合約（暫

11、定）（暫定）項(xiàng)目項(xiàng)目?jī)?nèi)容（二檔股票內(nèi)容（二檔股票，一檔，一檔ETFETF）期權(quán)類型期權(quán)類型認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）和認(rèn)沽期權(quán)（）和認(rèn)沽期權(quán)（PUTPUT）合約乘數(shù)合約乘數(shù)1,000 1,000 股股到期月份到期月份當(dāng)月與下月及隨后二個(gè)季月當(dāng)月與下月及隨后二個(gè)季月最后交易日最后交易日到期月份的第四個(gè)星期三到期月份的第四個(gè)星期三交易時(shí)間交易時(shí)間9:15 - 119:15 - 11：3030，1313：00 -15: 0000 -15: 00履約方式履約方式歐式期權(quán)歐式期權(quán)行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià)格格價(jià)平上下各二檔價(jià)平上下各二檔最小報(bào)價(jià)單位最小報(bào)價(jià)單位 0.0010.001元元交易最小單位交易最小

12、單位 1 1 張張交割方式交割方式實(shí)物交割實(shí)物交割17行權(quán)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、CALLCALL與與PUTPUTu行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格：合約上所訂定買賣雙方履行其合約時(shí)，標(biāo)的物之價(jià)格，為期貨交易所訂定。合約上所訂定買賣雙方履行其合約時(shí)，標(biāo)的物之價(jià)格，為期貨交易所訂定。行權(quán)價(jià)格就是行權(quán)價(jià)格就是：你所認(rèn)定的：你所認(rèn)定的壓力區(qū)或支撐區(qū)壓力區(qū)或支撐區(qū)u認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）：）：漲與不漲的合約。買權(quán)、看漲期權(quán)漲與不漲的合約。買權(quán)、看漲期權(quán)。CALLCALL：就是就是認(rèn)為股票【會(huì)漲過(guò)壓力區(qū)】與【不會(huì)漲過(guò)壓力區(qū)】的人在對(duì)賭認(rèn)為股票【會(huì)漲過(guò)壓力區(qū)】與【不會(huì)漲過(guò)壓力區(qū)】的人在對(duì)賭u認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)沽期權(quán)（P

13、UTPUT）：）：跌與不跌的合約。賣權(quán)、看跌期權(quán)跌與不跌的合約。賣權(quán)、看跌期權(quán)。PUTPUT：就是認(rèn)為股票【會(huì)跌破支撐區(qū)】與【不會(huì)跌破支撐區(qū)】的人在對(duì)賭就是認(rèn)為股票【會(huì)跌破支撐區(qū)】與【不會(huì)跌破支撐區(qū)】的人在對(duì)賭18股票股票 V.S V.S 個(gè)股期權(quán)個(gè)股期權(quán)股票股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）認(rèn)沽期權(quán)認(rèn)沽期權(quán) （PUTPUT）買現(xiàn)在買現(xiàn)在，會(huì)，會(huì)漲過(guò)漲過(guò) 10 元元/股股賣現(xiàn)在，會(huì)跌破賣現(xiàn)在，會(huì)跌破 10 元元/股股買合約到期前買合約到期前，會(huì)，會(huì)漲過(guò)漲過(guò) 11 元元/股股賣賣合約到期前，不會(huì)合約到期前，不會(huì)漲過(guò)漲過(guò) 11元元/股股買買合約到期前合約到期前，會(huì)跌破，會(huì)跌破 9 9元元/股

14、股賣賣合約到期前合約到期前，不會(huì)跌破，不會(huì)跌破 9 9元元/股股壓力區(qū)壓力區(qū)支撐區(qū)支撐區(qū)漲漲 不漲不漲不跌不跌跌跌1111元元/ /股股9 9元元/ /股股1010元元/ /股股19權(quán)利金權(quán)利金 V.S V.S 保證金保證金u合約乘數(shù)：合約乘數(shù)：期權(quán)買賣以張為單位，每張期權(quán)合約為期權(quán)買賣以張為單位，每張期權(quán)合約為1,0001,000股。股。例：報(bào)價(jià)為例：報(bào)價(jià)為 0.5 0.5 元元 / / 股股，若，若買賣一張合約買賣一張合約 0.5 0.5 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股 500 500元元u權(quán)利金：權(quán)利金：買方交易者，需支付權(quán)利金權(quán)利金（元買方交易者，需支付權(quán)利金權(quán)利金（

15、元 / / 股）股） 1,000 1,000 股股 / / 張張例：老何買進(jìn)例：老何買進(jìn) CALL CALL 二張，權(quán)利金為二張，權(quán)利金為 0.80.8（元（元 / / 股），老何交付的權(quán)利金股），老何交付的權(quán)利金 0.8 0.8 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股 / / 張張 2 2 張張 1,600 1,600 元元u保證金：保證金：賣方交易者，收取買方的權(quán)利金，但需支付保證金約等于股票市值賣方交易者，收取買方的權(quán)利金，但需支付保證金約等于股票市值例：小明例：小明 賣出賣出 CALL CALL 二張，權(quán)利金為二張，權(quán)利金為 0.8 0.8（元（元 / / 股），標(biāo)的物為中國(guó)

16、石油股），標(biāo)的物為中國(guó)石油（市價(jià)（市價(jià) 1010元元 / / 股），小明交付的保證金與收取的權(quán)利金分別為多少？股），小明交付的保證金與收取的權(quán)利金分別為多少？保證金保證金 10 10 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股 / / 張張 2 2 張張20,000 20,000 元元權(quán)利金權(quán)利金0.8 0.8 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股 / / 張張 2 2 張張 1,600 1,600 元（老何交付的）元（老何交付的）20權(quán)利金的意義權(quán)利金的意義期權(quán)交易的最大精神期權(quán)交易的最大精神如同股票的市場(chǎng)價(jià)格一樣，權(quán)利金的成交價(jià)格就是市場(chǎng)所決定出如同股票的市場(chǎng)價(jià)格一樣，權(quán)

17、利金的成交價(jià)格就是市場(chǎng)所決定出來(lái)的。來(lái)的。預(yù)售房預(yù)售房期權(quán)期權(quán)權(quán)利金權(quán)利金( (訂金訂金) )確認(rèn)時(shí)間確認(rèn)時(shí)間慢慢可能好幾年可能好幾年快快權(quán)利金權(quán)利金( (訂金訂金) )決定來(lái)源決定來(lái)源當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)價(jià)值價(jià)值當(dāng)時(shí)當(dāng)時(shí)股價(jià)位置股價(jià)位置，加上所選定出來(lái)的合約，加上所選定出來(lái)的合約月份、月份、行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格、市場(chǎng)氣氛所作出來(lái)的、市場(chǎng)氣氛所作出來(lái)的成交結(jié)果。成交結(jié)果。21權(quán)利金權(quán)利金公式公式時(shí)間時(shí)間0.10.10.30.30.80.80.90.90.40.40.20.20.10.1認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu) (CALL)(CALL)九月份九月份認(rèn)沽認(rèn)沽 (PUT)(PUT)權(quán)利金權(quán)利金行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格權(quán)利金

18、權(quán)利金3.13.17 70.050.052.32.38 80.10.11.81.89 90.30.30.90.910100.80.80.40.411111.71.70.20.212122.42.40.10.113133.053.05內(nèi)在內(nèi)在0 00 00 00 01 12 23 3公式一公式一：權(quán)利金內(nèi)權(quán)利金內(nèi)在在價(jià)格時(shí)間價(jià)格價(jià)格時(shí)間價(jià)格公式二公式二：CALL CALL 權(quán)利金權(quán)利金 的內(nèi)在價(jià)值的內(nèi)在價(jià)值 股股票票價(jià)格行權(quán)價(jià)格價(jià)格行權(quán)價(jià)格公式三公式三：PUT PUT 權(quán)利金權(quán)利金 的內(nèi)在價(jià)值的內(nèi)在價(jià)值 行權(quán)價(jià)格股行權(quán)價(jià)格股票票價(jià)格價(jià)格時(shí)間時(shí)間0.050.050.10.10.30.30.80.8

19、0.70.70.40.40.050.05內(nèi)在內(nèi)在3 32 21 10 00 00 00 0價(jià)價(jià)內(nèi)內(nèi)價(jià)平價(jià)平價(jià)價(jià)外外價(jià)價(jià)外外價(jià)平價(jià)平價(jià)價(jià)內(nèi)內(nèi)注：股票市價(jià)注：股票市價(jià)1010元元/ /股股22u老何于老何于 8/24 8/24 認(rèn)為中國(guó)石油（市價(jià)認(rèn)為中國(guó)石油（市價(jià)1010元），在期權(quán)合約到期前，股價(jià)元），在期權(quán)合約到期前，股價(jià)會(huì)漲過(guò)會(huì)漲過(guò)1111元，故建立策略：買進(jìn)二張?jiān)式⒉呗裕嘿I進(jìn)二張 CALLCALL（1111元，元，0.4 0.4 元）元） （對(duì)手為小明）（對(duì)手為小明）問(wèn)題：?jiǎn)栴}：1. 1.老何支付多少權(quán)利金？老何支付多少權(quán)利金？2. 2. 小明策略？小明策略？3. 3. 小明支付多少

20、保證金？小明支付多少保證金？4. 4. 中國(guó)石油期權(quán)合約到期時(shí)，股價(jià)為中國(guó)石油期權(quán)合約到期時(shí)，股價(jià)為1212元，二人如何交割？?jī)r(jià)格元，二人如何交割？?jī)r(jià)格？5. 5.中國(guó)石油期權(quán)合約到期時(shí)，股價(jià)為中國(guó)石油期權(quán)合約到期時(shí)，股價(jià)為 9 9元，二人如何交割？元，二人如何交割？綜合思考題綜合思考題0.4 0.4 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股/ / 張張 2 2 張張800800元元賣出賣出 二二 張張 CALLCALL（1111元，元，0.4 0.4 元）元）10 10 元元 / / 股股 1,000 1,000 股股/ / 張張 2 2 張張20,00020,000元元老何買進(jìn)（小

21、明賣出）的股票：老何買進(jìn)（小明賣出）的股票：2,0002,000股，價(jià)格：股，價(jià)格： 11 11 元元 / / 股股 老何放棄交割權(quán)利，小明取得老何交付的全部權(quán)利金老何放棄交割權(quán)利，小明取得老何交付的全部權(quán)利金 ：800800元元23四四大策略總表大策略總表1010元元 股票價(jià)格股票價(jià)格1111元元9 9元元8 8元元1212元元1 1 漲：買進(jìn)漲：買進(jìn) CALLCALL2 2不漲不漲 賣出賣出 CALLCALL4 4不跌不跌 賣出賣出 PUTPUT3 3 跌：買進(jìn)跌：買進(jìn) PUTPUT24策略一策略一：漲：漲25相關(guān)位置圖相關(guān)位置圖1010元元 股票價(jià)格股票價(jià)格1111元元9 9元元8 8元

22、元1212元元1 1 漲：買進(jìn)漲：買進(jìn) CALLCALL漲漲：股票：股票 會(huì)會(huì) 漲過(guò)所設(shè)定的壓力區(qū)漲過(guò)所設(shè)定的壓力區(qū) ( ( 行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格 ) )獲利區(qū)獲利區(qū)1111元元26案例案例 ：股票大漲（買進(jìn)股票：股票大漲（買進(jìn)股票 V.S V.S 買進(jìn)買進(jìn) CALLCALL）8/16 8/16 為中國(guó)石油（為中國(guó)石油（601857601857）期權(quán)結(jié)算日，報(bào)價(jià)表）期權(quán)結(jié)算日，報(bào)價(jià)表：買進(jìn)買進(jìn) 時(shí)間時(shí)間早上早上1111點(diǎn)點(diǎn) 5 5分分早上早上1111點(diǎn)點(diǎn)1010分分獲利獲利股價(jià)（元股價(jià)（元 / / 股）股）8.008.008.808.80（8.88.88.08.0）/ 8.0/ 8.010 10

23、認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CALLCALL）行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格 8 8 元元 / / 股股 權(quán)利金（元權(quán)利金（元 / / 股）股）0.020.020.800.80（0.80.80.020.02）/ 0.02/ 0.0239 39 倍倍8 / 16 8 / 16 光光大事件大事件27策略二策略二：不漲：不漲28相關(guān)位置圖相關(guān)位置圖1010元元 股票價(jià)格股票價(jià)格1111元元9 9元元8 8元元1212元元1 1 漲：買進(jìn)漲：買進(jìn) CALLCALL2 2不漲不漲 賣出賣出 CALLCALL獲利區(qū)獲利區(qū)1111元元不漲不漲：股票：股票 不會(huì)不會(huì) 漲過(guò)所設(shè)定的壓力區(qū)漲過(guò)所設(shè)定的壓力區(qū) ( ( 行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格 )

24、 )29案例案例 ：賺取股票紅利（買進(jìn)股票賣出：賺取股票紅利（買進(jìn)股票賣出 CALLCALL）策略策略7 / 1 7 / 1 價(jià)格價(jià)格7 7 / 3 / 31 1 合約到期合約到期買進(jìn)買進(jìn)股票股票（元（元 / / 股）股）101010.810.8賣出賣出 CALLCALL，收取，收取權(quán)利金（元權(quán)利金（元 / / 股）股）0.40.40 07 / 1 7 / 1 成本表成本表A A式：買進(jìn)式：買進(jìn)股票股票 2,0002,000 股股1010（元（元/ /股）股） 2,000 2,000 股股 20,000 20,000 元元B B式：賣出式：賣出 CALL 2 CALL 2 張張繳交保證金繳交保

25、證金約為股票價(jià)值約為股票價(jià)值20,000 20,000 元元注：注：B B 式收取權(quán)利金：式收取權(quán)利金：0.40.4（元（元/ /股）股） 1,000 1,000 股股 / / 張張 2 2 張張 800 800 元元7 7 / / 3131 盈虧表盈虧表A A式買進(jìn)式買進(jìn) 股票股票盈利盈利（10.810.81010）元）元 / / 股股 2,000 2,000 股股 1,600 1,600 元元B B式賣出式賣出CALLCALL盈利收取的全部盈利收取的全部 權(quán)利金權(quán)利金 800 800 元元（多賺）（多賺）合計(jì)合計(jì)A+BA+B 1,6001,600元元 800800元元 2,400 2,40

26、0 元元30案例案例 ：賺取股票紅利（買進(jìn)股票賣出：賺取股票紅利（買進(jìn)股票賣出 CALLCALL）n老何持有中國(guó)石油現(xiàn)價(jià)老何持有中國(guó)石油現(xiàn)價(jià)1010元，現(xiàn)賣出元，現(xiàn)賣出CALLCALL ，執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格1111元元 。n若中國(guó)石油沒(méi)有漲過(guò)若中國(guó)石油沒(méi)有漲過(guò)1111元，老何獲得權(quán)利元，老何獲得權(quán)利金。金。n若中國(guó)石油漲過(guò)若中國(guó)石油漲過(guò)1111元，老何履行義務(wù)講股元，老何履行義務(wù)講股票以票以1111元賣給對(duì)手方，賺錢元賣給對(duì)手方，賺錢1 1元差價(jià)，并獲元差價(jià)，并獲得權(quán)利金。得權(quán)利金。31策略三策略三：跌：跌32相關(guān)位置圖相關(guān)位置圖1010元元 股票價(jià)格股票價(jià)格1111元元9 9元元8 8元元1212元元1 1 漲：買進(jìn)漲：買進(jìn) CALLCALL2 2不漲不漲 賣出賣出 CALLCALL3 3 跌：買進(jìn)跌：買進(jìn) PUTPUT獲利區(qū)獲利區(qū)9 9元元跌跌：股票：股票 會(huì)會(huì) 跌破所設(shè)定的跌破所設(shè)定的 支撐區(qū)支撐區(qū) ( ( 行權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格 ) )33案例案例 ：股票避險(xiǎn)（買進(jìn)股票買進(jìn)：股票避險(xiǎn)（買進(jìn)股票買進(jìn)PUTPUT）n老何持有中國(guó)石油，