銀行貸款企業(yè)財務數(shù)據(jù)分析

1、-企業(yè)財務分析一、償債能力1、流動比率流動比率：是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它說明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為歸還的保證，反映企業(yè)用可在短期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期的流動負債的能力。公式：流動比率流動資產(chǎn)流動負債100。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)歷，一般認為比率為2比較適宜。它說明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務。如果比率過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期歸還到期債務；但是，流動比率也不可能過高，過高說明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)籌

2、資本錢進而影響獲利能力。保持多高水平的比率，主要視企業(yè)對待風險與收益的態(tài)度。運用流動比率時，必須注意以下幾個問題： A.雖然流動比率越高，企業(yè)歸還短期債務的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。流動比率高也可能是存貨積壓、應收賬款增多且收賬齡過長，以及待攤費用和待處理財產(chǎn)損失增加所致，而真正可以用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴重短缺。所以，應在分析流動比率的根底上，進一步對現(xiàn)金流量加以考察。 B.從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著企業(yè)閑置資金的持有量過多，必然造成企業(yè)時機本錢的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應盡可

3、能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。 C.流動比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標準不同，因此，不能用統(tǒng)一的標準來評價各企業(yè)流動比率合理與否。 D.在分析流動比率時應當剔除一些虛假因素的影響。2、速動比率速動比率：是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不穩(wěn)定資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其歸還短期負債的能力。公式：速動比率速動資產(chǎn)流動負債100流動資產(chǎn)存貨待攤費用待處理流動資產(chǎn)損失流動負債100。西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)

4、歷認為，速動比率為1時是平安標準。因為如果速動比率小于1，必使企業(yè)面臨很大的償債風險；如果速動比率大于1，盡管債務歸還的平安性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的時機本錢。在分析使需注意的是：盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負債歸還的平安性和穩(wěn)定性，但并不認為速動比率較低的企業(yè)的流動負債到期絕對不能歸還。實際上，如果企業(yè)存貨流轉順暢，變現(xiàn)能力強，即使速動比率較低，只要流動比率高，企業(yè)仍然有望歸還到期債務本息。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期債務的能力。計算公式如下：現(xiàn)金

5、流動負債比率年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動負債100式中年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指一定時期，有企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進展考察。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來歸還債務，所以利用以收付實現(xiàn)制為根底的現(xiàn)金流動負債比率指標，能充分表達企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的歸還，直觀地反映了企業(yè)歸還流動負債的實際能力。用該指標評價企業(yè)償債更為慎重。該指標越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時歸還到期債務。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強。4、資

6、產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率：是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量在企業(yè)清算時保護債權人利益的程度。公式：資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額100。要判斷資產(chǎn)負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產(chǎn)負債率這個指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。 A.從債權人的立場看：他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的平安程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔，這對債權人來講是不利的。因此，他們希望負債比例越低越好，企業(yè)償債

7、有保證，則貸款給企業(yè)不會有太大的風險。 B.從股東的立場看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利潤率，則對股東不利，因為借入資本多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利潤率時，負債比例越大越好，在全部資本利潤率低于借款利潤率時，負債比例越小越好。 C.從經(jīng)營者的立場看，如果舉債很大，超出債權人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢

8、。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心缺乏，利用債權人資本進展經(jīng)營活動的能力很差。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，作出正確決策。5、有形資產(chǎn)負債率有形資產(chǎn)負債率：是負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率。該指標反映企業(yè)以有形資產(chǎn)對負債的保障程度。公式：有形資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額無形資產(chǎn)凈值100負債總額有形資產(chǎn)總額100。它是資產(chǎn)負債率的延伸，是一項更為客觀的評價企業(yè)償債能力的指標。因為企業(yè)的無形資產(chǎn)不一定能用來歸還債務，所以將其從資產(chǎn)總額中扣除。有形資產(chǎn)負債率的

9、作用及其分析方法與資產(chǎn)負債率根本一樣，一般來說，有形資產(chǎn)負債率越高，說明債權人發(fā)放貸款的平安程度越低，企業(yè)歸還長期債務的能力越弱；有形資產(chǎn)負債率越低，說明債權人發(fā)放貸款的平安程度越高，企業(yè)歸還長期債務的能力越強。應該注意，在資產(chǎn)總額中假設待攤費用和遞延資產(chǎn)的金額較大，在計算有形資產(chǎn)負債率時也應從資產(chǎn)總額中扣除。6、產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率：是負債總額與所有者權益總額的比率，是指股份制企業(yè)，股東權益總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，是為評估資金構造合理性的一種指標。一般來說，產(chǎn)權比率可反映股東所持股權是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個側面說明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。

10、它是企業(yè)財務構造穩(wěn)健與否的重要標志，該指標說明由債權人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業(yè)根本財務構造是否穩(wěn)定。公式：產(chǎn)權比率負債總額所有者權益總額100負債總額資產(chǎn)總額負債總額100資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)總額1負債總額資產(chǎn)總額。產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)歸還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)歸還長期債務的能力越強。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標同時也說明債權人投入的資本受到所有者權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。產(chǎn)權比率不僅反映了由債務人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系

11、，而且反映了企業(yè)自有資金歸還全部債務的能力，因此它又是衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否平安有利的重要指標。一般來說，這一比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益保障程度越高，承擔的風險越小，一般認為這一比率為1，即100以下時，應該是有償債能力的，但還應該結合企業(yè)的具體情況加以分析。當企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負債本錢率時，負債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)權比率可適當高些。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的財務構造；產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務構造。7、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)：一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤總額利息支出100。國際

12、上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于1；已獲利息倍數(shù)為負值時沒有任何意義，因為已獲利息倍數(shù)是表示長期償債能力的，當其為負值時標說明企業(yè)資金缺乏，償債捉襟見肘。8、總資產(chǎn)負債率總資產(chǎn)負債率：是銷貨本錢與應收賬款平均余額的比率。公式：總資產(chǎn)負債率銷貨本錢應收賬款平均余額100。它是資產(chǎn)負債率的延伸，也是償債能力與營運能力的結合劑。7、營運資本營運資本：是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余局部，也稱凈營運資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在歸還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本的計算公式如下：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債營運資本是歸還流動負債的“緩沖墊，營運資本越多則償債越有保障，它

13、可以反映償債能力。為了便于分析短期償債能力，要求財務報表將“流動資產(chǎn)和“流動負債分別列示，并按照流動性排序。營運資本是用于計量企業(yè)短期償債能力的絕對指標。企業(yè)能否歸還短期債務，要看有多少債務，以及有多少可以變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。當流動資產(chǎn)大于流動負債時，營運資本為正，說明營運資本出現(xiàn)溢余。此時，與營運資本對應的流動資產(chǎn)是以一定數(shù)額的長期負債或所有者權益作為資金來源的。營運資本數(shù)額越大，說明不能償債的風險越小。反之，當流動資產(chǎn)小于流動負債時，營運資本為負，說明營運資本出現(xiàn)短缺。此時，企業(yè)局部長期資產(chǎn)以流動負債作為資金來源，企業(yè)不能償債的風險很大。二、營運能力1、營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開

14、場到銷售存貨并收回現(xiàn)金所需耗用的時間，相當于是應收賬款周轉天數(shù)與存貨周轉天數(shù)的總和。計算公式如下：營業(yè)周期=應收賬款周轉天數(shù)+存貨周轉天數(shù)一般來說，營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資金周轉速度越快，企業(yè)的流動資產(chǎn)管理水平越高，盈利性也就越強；反之，則說明企業(yè)的資金周轉速度較慢。在比較同一企業(yè)不同時期和相似企業(yè)之間的營業(yè)周期時，這一指標十分有效。只要計算公式各個數(shù)據(jù)具有可比性，不管其被低估還是高估，在比較分析時，總是有實際意義的。但如果一個企業(yè)存貨計價方法、壞賬準備的提取方法發(fā)生改變，或者企業(yè)之間存貨計價方法及提取壞賬準備的方法存在較大差異，就會影響存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)的計算，因而也會影響營運周

15、期計算結果的可比性。2、營運資金周轉率營運資金周轉率是指年銷貨凈額與營運資金之比，反映營運資金在一年的周轉次數(shù)。其計算公式如下：營運資金周轉率=銷售收入凈額/(平均流動資產(chǎn)-平均流動負債) 不存在衡量營運資金周轉率的通用標準，只有將這一指標與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè)或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說，如果營運資金周轉率越高，說明企業(yè)營運資金使用率越高，營運資金利用效果越好；如果營運資金周轉率越低，說明企業(yè)營運資金使用率越低，營運資金利用效果越差，即相對營運資金來講，銷售缺乏，有潛力可挖；較高的營運資金周轉率說明企業(yè)只需用較少的營運資金即可滿足企業(yè)日常經(jīng)營需要，可以實現(xiàn)較多的銷售收入并說明企

16、業(yè)具有良好地償債能力和盈利能力。3、總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。計算公式如下：總資產(chǎn)周轉率次=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額*100%分析要點：1、由于年度報告中只包括資產(chǎn)負債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報表使用者可直接用資產(chǎn)負債表的。年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進展比率分析。這一代替方法也適用于其他的利用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)計算的比率。2、如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可能是企業(yè)本期報廢了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。3、如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處

17、置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉率。4、如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均余額應采用更詳細的資料進展計算，如按照月份計算?？傎Y產(chǎn)周轉率的應用：總資產(chǎn)周轉率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉次數(shù)越多或周轉天數(shù)越少，說明其周轉速度越快，營運能力也就越強。在此根底上，應進一步從各個構成要素進展分析，以便查明總資產(chǎn)周轉率升降的原因。企業(yè)可以通過薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加。存貨周轉率分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)短期償

18、債能力，促進企業(yè)管理水平的提高。應用中的缺陷：總資產(chǎn)周轉率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營活動所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)，長期股權投資，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等。眾所周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應該是投資損益，不能形成銷售收入?？梢姽街械姆肿?，分母口徑不一致，進而導致這一指標前后各期及不同企業(yè)之間會因資產(chǎn)構造的不同失去可比性。4、流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉率是分析流動資產(chǎn)周轉情況的一個綜合指標，流動資產(chǎn)周轉的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率

19、。流動資產(chǎn)周轉率說明在一個會計年度企業(yè)流動資產(chǎn)周轉的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉的速度。該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉率銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉率的指標說明1、流動資產(chǎn)周轉率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對資產(chǎn)的利用效率進展分析，以進一步提醒影響資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。2、該指標將主營業(yè)務收入凈額與資產(chǎn)中最具活力的流動資產(chǎn)相比較，既能反映一定時期流動資產(chǎn)的周轉速度和使用效率，又能進一步表達每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補償?shù)母吲c低，以及補償速度的快與慢。3、要實現(xiàn)該指標的良性變動，應以主營業(yè)務收入增幅高于流動資產(chǎn)

20、增幅作保證。在企業(yè)部，通過對該指標的分析比照，一方面可以促進加強部管理，充分有效地利用其流動資產(chǎn)，如降低本錢、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金創(chuàng)造收益等；另一方面也可以促進企業(yè)采取措施擴大生產(chǎn)或效勞領域，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。4、一般情況下，該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度越快，利用越好。在較快的周轉速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當于流動資產(chǎn)投入的擴大，在*種程度上增強了企業(yè)的創(chuàng)收能力；而周轉速度慢，則需補充流動資金參加周轉，形成資金浪費，降低企業(yè)創(chuàng)收能力。5、應收賬款周轉率應收賬款周轉率：是主營業(yè)務收入除以平均應收賬款的比值，它反映企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項，轉換為現(xiàn)金所需要時

21、間的長度。公式：應收賬款周轉率主營業(yè)務收入平均應收賬款100主營業(yè)務收入2期初應收賬款期末應收賬款。它表達年度應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。6、存貨周轉率存貨周轉率：是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨本錢被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉次數(shù)，用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數(shù)。它是指一定時期企業(yè)銷售本錢與存貨平均資金占用額的比率。公式：A.存貨周轉次數(shù)銷貨本錢存貨平均余額 B.存貨平均余額期初存貨期末存貨2 C.存貨周轉天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉次數(shù)計算期天數(shù)存貨平均余額銷貨本錢D.存貨周轉天數(shù)=36

22、0存貨周轉次數(shù)三、盈利能力1、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率，是反映企業(yè)每單位銷售收入獲取利潤的能力。公式：銷售凈利潤率凈利潤銷售收入凈額100凈利潤利潤總額所得稅額100。銷售凈利潤率越高，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越強；銷售凈利潤率越低，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越弱。影響銷售凈利潤率的因素較多，主要有商品質(zhì)量、本錢、價格、銷售數(shù)量、期間費用包括管理費用、財務費用、銷售費用以及稅金等，分析時應結合具體情況作出正確評價，以促使企業(yè)改進經(jīng)營管理，提高獲利能力。2、資產(chǎn)凈利潤率資產(chǎn)凈利潤率：是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，反映企業(yè)每占用單位資產(chǎn)獲

23、取利潤的能力。公式：資產(chǎn)凈利潤率凈利潤資產(chǎn)平均總額100凈利潤2期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額100。資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比，分析工作應從這兩個方面進展。3、實收資本利潤率實收資本利潤率：是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，反映所有者投入企業(yè)的資本的獲利能力。公式：實收資本利潤率凈利潤實收資本100。實收資本利潤率越高，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強；實收資本利潤率越低，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越弱。實收資本利潤率是股東非常關心的一項指標，它在一定程度上影響企業(yè)股

24、票價格的走勢。影響實收資本利潤率的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，企業(yè)負債的規(guī)模也對它有一定的影響。一般地，負債增加會導致實收資本負債率的上升，在分析時應特別注意。4、凈資產(chǎn)利潤率凈資產(chǎn)利潤率：即凈資產(chǎn)收益率，公式：凈資產(chǎn)收益率凈利潤2本年期初凈資產(chǎn)本年期末凈資產(chǎn)100銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)100銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率產(chǎn)權比率100。5、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。計算公式為:總資產(chǎn)報酬率=利潤總額+利息支出/平均總資產(chǎn)1

25、00%總資產(chǎn)報酬率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進展比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于企業(yè)加強經(jīng)營管理?？傎Y產(chǎn)報酬率的意義總資產(chǎn)報酬率越高，說明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；該指標越低，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。1、表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關注，促進企業(yè)

26、提高單位資產(chǎn)的收益水平。該指標越高，說明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。2、一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進展比較，如果該指標大于市場利率，則說明企業(yè)可以充分利用財務杠桿，進展負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。3、評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與前期的比率、與同行業(yè)其他企業(yè)進展比較評價，也可以對總資產(chǎn)報酬率進展因素分析?？傎Y產(chǎn)報酬率的影響因素：根據(jù)總資產(chǎn)報酬率指標的經(jīng)濟容，可將其做如下分解：總資產(chǎn)報酬率=銷售收入/平均總資產(chǎn)利潤總額+利息支出/銷售收入=總資產(chǎn)周轉率銷售息稅前利潤率?？梢姡绊懣傎Y產(chǎn)報酬率的因素有兩個：一是總資產(chǎn)周轉率，該指標作為反映企業(yè)運營能力的指標，可用于說明

27、企業(yè)資產(chǎn)的運用效率是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效果的直接表達；二是銷售息稅前利潤率，該指標反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強銷售利潤率越高。可見，資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受商品經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)運營效率兩方面影響。6、資本收益率資本收益率又稱資本利潤率，是指企業(yè)凈利潤即稅后利潤與所有者權益(即資本總額,=實收資本+股本金+資本公積+盈余公積+利潤分配(貸方余額)的比率。用以反映企業(yè)運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業(yè)經(jīng)濟效益的一項評價指標。計算公式如下：資本收益率=凈利潤/平均實收資本100%資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資和繼續(xù)投資。因此，它是投資者和

28、潛在投資者進展投資決策的重要依據(jù)。對企業(yè)經(jīng)營者來說，如果資本收益率高于債務資金本錢率，則適度負債經(jīng)營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務資金本錢率，則過高的負債經(jīng)營就將損害投資者的利益。7、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。計算公式如下:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)100%凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的缺乏。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降

29、，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜.凈資產(chǎn)收益率的影響因素:影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本構造和所得稅率等。 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一局部，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響。在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高.負債利息率負債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率是因為在資本構造一定情況下，當負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，

30、將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。資本構造或負債與所有者權益之比當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高；反之，降低負債與所有考權益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低.所得稅率因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。下式可反映出凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關系：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) =息稅前利潤-負債負債利息率1-所得稅率/平均凈資產(chǎn)8、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)本錢

31、的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入(商品銷售額)100%營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。影響營業(yè)利潤率因素：1、銷售數(shù)量；2、單位產(chǎn)品平均售價；3、單位產(chǎn)品制造本錢；4、控制管理費用的能力；5、控制營銷費用的能力。9、市盈率市盈率：指在一個考察期通常為一年的時間，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量*股票的投資價值，或者用該指標在不同企業(yè)的股票之間進展比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家

32、公司股票的質(zhì)地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家企業(yè)股票的市盈率過高，則該股票股價具有泡沫，價值被高估。然而，當一家企業(yè)增長迅速以及未來的業(yè)績增長非?？春脮r，股票當前的高市盈率可能恰好準確地估量了該企業(yè)的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時企業(yè)的每股收益比較接近，相互比較才有效。公式：市盈率普通股每股市場價格普通股每年每股盈余。每股盈余的計算方法，是該企業(yè)在過去一年的凈收入除以發(fā)行已售出總股數(shù)，即每股盈余凈收入發(fā)行已售出總股數(shù)主營業(yè)務收入主營業(yè)務本錢期間費用發(fā)行已售出總股數(shù)。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。投資

33、者計算市盈率，主要用來比較不同股票的在價值。理論上，股票的市盈率越低，越值得投資。需要注意的是，比較不同行業(yè)、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。10、營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是指凈利潤與營業(yè)收入的比率，它反映企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤的能力。計算公式如下： 營業(yè)凈利率 = 凈利潤/營業(yè)收入 100% 從公式可以看出，只有當凈利潤的增長速度快于營業(yè)收入的增長速度時，營業(yè)凈利率才會上升。在分析該比率時應注意，營業(yè)收入包含主營業(yè)務收入和其它業(yè)務收入，利潤的形成也并非都由營業(yè)收入產(chǎn)生，還受到投資收益、營業(yè)外收支等因素的影響。要注意的是，凈利潤是否受到了大額的非常工程損益

34、或大額的投資收益的影響，在分析報告中另加說明，金額不大可以忽略不計。當然，利潤主要應來自于營業(yè)收入，才具有可持續(xù)性。對上市公司的分析要注意投資收益、營業(yè)外收入等一次性的偶然收入，一次性的收入突升，如利用資產(chǎn)重組、非貨幣資產(chǎn)置換、股權投資轉讓、資產(chǎn)評估、非生產(chǎn)性資產(chǎn)與企業(yè)建筑物銷售所得收入調(diào)節(jié)盈余，即公司可能用這些手段調(diào)節(jié)利潤。營業(yè)凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標，比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。但是它受行業(yè)特點影響較大，通常來說，越是資本密集型企業(yè)，營業(yè)凈利率就越高；反之，資本密集程度較低的企業(yè)，營業(yè)凈利率也較低。該比率分析應結合不同行業(yè)的具體情況進展。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入

35、的關系，提高營業(yè)凈利率有兩個途徑：一是擴大營業(yè)收入，二是降低本錢費用。該指標反映每1元營業(yè)收入帶來的凈利潤是多少，表示營業(yè)收入的收益水平。從營業(yè)凈利率的指標關系看，凈利額與營業(yè)凈利率成正比關系，而營業(yè)收入額與營業(yè)凈利率呈反比關系。公司在增加營業(yè)收入額的同時，必須相應的獲得更多的凈利潤，才能使營業(yè)凈利率保持不變或有所提高。通過分析營業(yè)凈利率的升降變動，可以促進公司在擴大營業(yè)業(yè)務收入的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。11、根本獲利率根本獲利率：是企業(yè)的息稅前利潤與總資產(chǎn)平均余額之比，反映企業(yè)總體的獲利能力。公式：根本獲利率息稅前利潤總資產(chǎn)平均余額息稅前利潤2期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額。由于息稅前利潤EBIT是由債權人、國家、所有者三方分配的，息稅前利潤越大，說明企業(yè)創(chuàng)造新價值的能力越強，為債權人、國家、所有者創(chuàng)造的財富越多。12、每股收益每股收益：即EPS，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個根底性指標，是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標，它是企業(yè)*一時期凈收益與股份數(shù)的比率。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，說明所創(chuàng)造的利潤越多。假設企業(yè)只有普通股時，凈收益是稅后凈利潤，股份數(shù)是指流