一汽轎車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文

1、 1 / 22目錄引言 6第一章理論概述 7第二章一汽轎車(chē)股份簡(jiǎn)介 9第三章一汽轎車(chē)股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析 103.33.3 盈利能力分析盈利能力分析 16163.3.1 凈資產(chǎn)收益率 163.3.2 總資產(chǎn)收益率 163.3.3 凈利潤(rùn)率 173.3.4 毛利率 173.43.4 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析 19193.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 193.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 193.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率 193.4.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 20結(jié)論 22參考文獻(xiàn) 23 2 / 22辭 23圖 目 錄圖 31：08-10 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表.4圖 32 年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖.5圖 33 0

2、8-10 年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢(shì)圖.4圖 34 08-10 年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖.4圖 35 08-10 年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖.4圖 36 08-10 年企業(yè)盈利能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖.4圖 37 08-10 年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖.5圖 38 08-10 年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)變化趨勢(shì)圖.5表 目 錄表 31 08-10 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表.5表 32 08-10 年企業(yè)短期償債能力指標(biāo).5表 33 表 3-3 08-10 年企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) .5表 34 表 3-4 08-10 年企業(yè)盈利能力指標(biāo) .5表 35 08-10 年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo).5 3

3、/ 22摘 要本文從財(cái)務(wù)報(bào)表入手，運(yùn)用部與外部分析、定性與定量分析、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)分析、整體與結(jié)構(gòu)分析等分析方法對(duì)一汽轎車(chē)股份（以下簡(jiǎn)稱一汽轎車(chē)）的資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表進(jìn)行分析，通過(guò)從全面、綜合的角度評(píng)價(jià)一汽轎車(chē)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)結(jié)果，研究一汽轎車(chē)的償債能力和盈利能力，評(píng)價(jià)企業(yè)收入費(fèi)用水平，為一汽轎車(chē)的財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)控制提供可靠的信息支持。分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)從 2008 年到到 2010 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)逐年增加，但從 2011 年開(kāi)始營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下降。本文對(duì)一汽轎車(chē)公司從結(jié)構(gòu)方面，償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面進(jìn)行詳分析，找到公司因成本增加，受?chē)?guó)家政策影響，國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因造成的營(yíng)業(yè)

4、利潤(rùn)下降，并提出建議和相應(yīng)的改進(jìn)措施。關(guān)鍵字：財(cái)務(wù)報(bào)表；盈利能力；營(yíng)運(yùn)能力；償債能力 4 / 22AbstractThis paper start from the financial statements, the use of internal and external analysis, qualitative and quantitative analysis, static and dynamic analysis, the overall analysis and structural analysis methods FAW Car Co., Ltd. (hereinafter

5、referred to as FAW) balance sheet, cash flow statement and analysis of the income statement through from a comprehensive, integrated perspective evaluation FAW Cars financial condition and results of operations, research FAW Cars solvency and profitability, evaluate corporate income level of fees fo

6、r the FAWs financial decision-making and financial control to provide reliable information support. Analysis found that companies from 2008 to 2010, operating profit increased year by year, but in 2011 began a major decline in operating profit. In this paper, FAW Car Company from structure, solvency

7、, profitability, operational capacity and other aspects of detailed analysis, find the company due to increased costs, subject to national policies, domestic products increased competition and other causes of decline in operating profit, and make recommendations and corresponding measures for improv

8、ement.Keywords: financial statements; profitability; operational capacity; solvency 5 / 22引 言財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于 19 世紀(jì)末，財(cái)務(wù)分析起源于為銀行服務(wù)的信用分析。財(cái)務(wù)分析最先由美國(guó)銀行家所倡導(dǎo)主要用來(lái)評(píng)估貸款公司能否按時(shí)償還貸款。資本市場(chǎng)形成后，財(cái)務(wù)分析主要為投資者服務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革和完善，不僅企業(yè)投資者、債權(quán)人重視財(cái)務(wù)分析，公司經(jīng)營(yíng)者也開(kāi)始認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析的重要性，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去，通過(guò)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析企業(yè)可以直接準(zhǔn)確的了解過(guò)去的業(yè)績(jī)，分析出企業(yè)存在的問(wèn)題與原因。還可以反映企業(yè)

9、的現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)分析根據(jù)不同的主體和服務(wù)對(duì)象，使用不同的分析方法可以反映企業(yè)某個(gè)方面的現(xiàn)狀，這種分析可以全面分析企業(yè)的現(xiàn)狀。估價(jià)企業(yè)的未來(lái)，可以為企業(yè)做出財(cái)務(wù)決策，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等指明方向，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。通過(guò)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，領(lǐng)悟了財(cái)務(wù)分析這一數(shù)據(jù)分析工具在企業(yè)信息分析中的重要性。所以選擇財(cái)務(wù)分析作為這次論文的研究方向。本文的第一章對(duì)財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行了理論概括并列出多種分析方法與其特點(diǎn)。第二章對(duì)所要分析的對(duì)象一汽轎車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)狀況等進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹。第三章對(duì)一汽轎車(chē)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)的分析，首先是對(duì)公司 2008 年-2012 年的各項(xiàng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析和比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存貨占用的

10、資金逐年增加，增加企業(yè)的存貨成本等；其次是通過(guò)對(duì)公司的盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力逐年下降，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少，企業(yè)發(fā)展可能會(huì)受到局限。通過(guò)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所下降，即利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造收益的能力降低。通過(guò)對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行詳細(xì)的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的償債能力逐年下降，而且在 2012 年最低，表明企業(yè)近幾年很有可能出現(xiàn)難以清 6 / 22償?shù)膫鶆?wù)困難，經(jīng)營(yíng)效益也有大幅度下降。最后一章通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析得出企業(yè)近幾年出現(xiàn)巨額虧損，但發(fā)展?jié)摿^好，有較大的回升空間和發(fā)展空間。1第一章 理論概述不同的分析方法有著不同的適用圍，要選擇恰當(dāng)?shù)姆治龇椒ú拍芸茖W(xué)的進(jìn)行有效的分析并

11、獲得相應(yīng)的信息。一財(cái)務(wù)分析的概念財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)核算與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)信息為依據(jù)，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力與償債能力進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，全面客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)結(jié)果，為企業(yè)的籌資、投資以與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供準(zhǔn)確的信息和理論依據(jù)。二財(cái)務(wù)分析的方法1.比較分析法是指通過(guò)對(duì)相關(guān)連的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，以確定指標(biāo)之間的相關(guān)差異與原因。比較分析法是財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用最廣泛、最主要的方法。不同的比較標(biāo)準(zhǔn)有著不同的比較分析方法。根據(jù)不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析要求，比較方法可分為：實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)相比較，實(shí)際指標(biāo)與預(yù)算指標(biāo)相比較，本企業(yè)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平相比較。根據(jù)指標(biāo)形式的不同，比較分析法可分

12、為：絕對(duì)數(shù)值表的比較、相對(duì)數(shù)指標(biāo)的比較。2.比率分析法是指利用兩個(gè)指標(biāo)之間的某種相關(guān)因素聯(lián)系起來(lái)。通過(guò)計(jì)算比率，來(lái)分析和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)活動(dòng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。比率分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本、最具有特殊意義的一種分析方法。由于各種比率的計(jì)算方法不同，其分析的目的與作用也不一樣。大體可以分為三大類(lèi)：1）相關(guān)比率是對(duì)財(cái)務(wù)指 7 / 22標(biāo)進(jìn)行分析 2）構(gòu)成比率是對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析 3）動(dòng)態(tài)比率是對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行分析。要注意的是，在分析過(guò)程中，帶負(fù)號(hào)的數(shù)據(jù)所計(jì)算的比率是沒(méi)有意義的。3.趨勢(shì)分析法是指通過(guò)選擇觀察若干個(gè)企業(yè)連續(xù)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算趨勢(shì)比率，確定各項(xiàng)目的增減變化，分析引起變化的原因并預(yù)測(cè)未來(lái)可能出現(xiàn)的結(jié)

13、果。趨勢(shì)分析法是財(cái)務(wù)分析的基本方法。不同的分析標(biāo)準(zhǔn)有著不同的對(duì)應(yīng)方法，具體可分為：定必趨勢(shì)百分比、環(huán)比趨勢(shì)百分比。趨勢(shì)分析法可以用文字表述、表格、圖解或比較報(bào)告的形式進(jìn)行比較，也可以采用指數(shù)滑動(dòng)平均法，銷(xiāo)售百分比法等加以比較。4.結(jié)構(gòu)分析法是指財(cái)務(wù)報(bào)表中的某個(gè)項(xiàng)目數(shù)值占總項(xiàng)目數(shù)值的比重，從而分析出各項(xiàng)目在結(jié)構(gòu)上的規(guī)律，分析其變化對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生的影響。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以更加全面、詳細(xì)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中的問(wèn)題，改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，與時(shí)作出決策。第二章 一汽轎車(chē)股份簡(jiǎn)介一汽轎車(chē)股份是中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)控股的子公司，是一家集開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售

14、乘用車(chē)與其配件于一體的上市公司。公司的前身為“第一汽車(chē)制造廠”，隸屬于中國(guó)機(jī)械工業(yè)部，成立于 1953年。1997 年 6 月 18 日在證券交易所掛牌上市。是中國(guó)轎車(chē)制造業(yè)第一家股份制上市公司。公司擁有兩家子公司一汽馬自達(dá)汽車(chē)銷(xiāo)售和一汽轎車(chē)銷(xiāo)售，員工11701 人，年生產(chǎn)能力轎車(chē)整車(chē)為 40 萬(wàn)輛，發(fā)動(dòng)機(jī) 33 萬(wàn)臺(tái)，變速器 52 萬(wàn)臺(tái)。汽轎車(chē)現(xiàn)有紅旗、一汽奔騰、Mazda 等乘用車(chē)系列，公司品牌和產(chǎn)品的知名度和信譽(yù)不斷提高。一汽轎車(chē)成立至 2012 年，公司總資產(chǎn)由 48 億增加到 163 億左右，銷(xiāo)售收入由 52 億將增長(zhǎng)到 163 億左右，累計(jì)分紅派息超過(guò) 36 億元，帶動(dòng)了自主轎車(chē)產(chǎn)

15、業(yè)鏈的發(fā)展。一汽轎車(chē)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是由于企業(yè)收入逐步增長(zhǎng)，銷(xiāo) 8 / 22售規(guī)模也逐步擴(kuò)大，公司還提出降低成本新倡導(dǎo)，增加企業(yè)的盈利能力。公司利潤(rùn)水平較往期水平增長(zhǎng)加快的另一個(gè)原因是技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)用可以資本化，在公司執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后。 雖然公司總資產(chǎn)在增加，但是從 2011 年開(kāi)始，公司的盈利出現(xiàn)巨額虧損，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-75,647.26 萬(wàn)元，同比減少 448.87%。究其原因，大致是因?yàn)閲?guó)各企業(yè)增加實(shí)力，推出不同產(chǎn)品，使競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)家推出多種政策，減少乘用車(chē)使用量，油價(jià)上漲，制作成本增加，導(dǎo)致銷(xiāo)售量下降。第三章 一汽轎車(chē)股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1 結(jié)構(gòu)分析09 年相對(duì) 08 年1

16、0 年相對(duì) 09 年指標(biāo)名稱08 年09 年10 年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.356,768,901,980.6618%2,425,107,473.324%存貨1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76204,995,255.8616%439,733,568.7229%29%應(yīng)收賬款198,486,931.5773,648,830.4186,430,798.49-124,838,101.16-63%72,516,834.3792%總資產(chǎn)

17、10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98-5,840,609,05-58%-1,033,835,07-69% 9 / 22表 3-1：08-10 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表圖 3-1：08-10 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表如圖表 2-2 所示，09 年各類(lèi)與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的指標(biāo)與 08 年相比，除應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)有一定幅度的下降外,其他指標(biāo)均有不同程度的上浮，其中流動(dòng)負(fù)債上長(zhǎng)的程度尤其高。賒銷(xiāo)收入也有所降低，致使 09 年應(yīng)收賬款比 08 年下降了 63%。存貨的增加，說(shuō)明企業(yè)存貨的使用量較大。10 年與 09 年相比，各項(xiàng)指標(biāo)除

18、總資產(chǎn)下降外，其他指標(biāo)均有不同程度的提高，特別是應(yīng)收賬款，提高了 92%，流動(dòng)負(fù)債次之，所有者權(quán)益提高幅度最小，說(shuō)明 10 年企業(yè)銷(xiāo)量大大加強(qiáng)了，賒銷(xiāo)金額也大大加強(qiáng)，應(yīng)收賬款以驚人的速度發(fā)展。綜上所述，10 年企業(yè)的賬務(wù)狀況比 08 年的財(cái)務(wù)狀況有大幅度提高。企業(yè)今后6.937.05流動(dòng)負(fù)債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.823,166,466,303.8292%1,806,830,107.6235%總負(fù)債3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.333,163,146,129.439

19、0%2223632884.1433%所有者權(quán)益6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.61,126,108,120.4717%1,031,786,288.0613% 10 / 22應(yīng)合理地、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)結(jié)構(gòu)，企業(yè)從 08 年開(kāi)始，加大步伐向前邁進(jìn)。3.2 償債能力償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面，通過(guò)這種分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者、債權(quán)人與股權(quán)投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。3.2.1 短期償債能力分析短期償債能力

20、分析是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)因無(wú)法償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)值，一般以 2 為宜。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債用于衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，取得借款會(huì)有困難。一般認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少應(yīng)維持在 1。3.現(xiàn)金比

21、率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動(dòng)負(fù)債最能反映企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高說(shuō)明企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在 0.3 左右為宜。表3-2 08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)報(bào)告期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率08年年度1.823.861.409年年度1.545.821.2710年年度1.504.461.26 11 / 22從表 3-2 可以看出一汽轎車(chē)的流動(dòng)比率較高，表明企業(yè)因無(wú)法償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。速動(dòng)比率雖有小幅波動(dòng)，但仍有較高比率，表明企業(yè)償債能力較強(qiáng)，較容易取得借款。企業(yè)的現(xiàn)金比率雖逐年下降，但比率仍高于 0.3，說(shuō)明企

22、業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力很強(qiáng)。圖 3-2：08-10 年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖 3-3：08-10 年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢(shì)圖從表 3-2 和圖 3-2 和圖 3-3 我們可以看出一汽轎車(chē)三年的短期償債能力從 12 / 222008 年至 2010 年有所下降，但都在正常圍波動(dòng)。現(xiàn)金比率長(zhǎng)期保持在 30%以上，說(shuō)明公司短期償債能力較強(qiáng)。3.2.2 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，他們不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，因此我們還需要分心企業(yè)的長(zhǎng)期

23、償債能力。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以權(quán)益的保障程度。這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。不高于 70%為宜。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益該比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性；反之，則說(shuō)明企業(yè)擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)。3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用該比率反應(yīng)了企業(yè)

24、的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，卓明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這就會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)與利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。表3-3 08-10年企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)報(bào)告期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù) 13 / 2208年年度0.350.5316.1209年年度0.460.8671.2510年年度0.501.0185.77從表 3-3 可以看出，一汽轎車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率雖逐年增加，但是仍低于70%，說(shuō)明企業(yè)還是有較強(qiáng)的償還債務(wù)的能力。產(chǎn)權(quán)比率也在逐年增加，說(shuō)明企業(yè)的結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、

25、高收益的特性。企業(yè)的利息倍數(shù)從 2009 年開(kāi)始迅速增加，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力增強(qiáng)。圖 3-4 08-10 年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖 3-5 08-10 年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖由表 3-5 和圖 3-12 圖 3-14 可知，一汽轎車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和在 14 / 222008-2010 年一直處于穩(wěn)定的水平并且有小幅度上升，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng) 綜上所述，企業(yè)的具有較強(qiáng)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，雖然部分指標(biāo)有小幅度下降，但都是在正常圍波動(dòng)，并不影響企業(yè)的償債能力。3.3 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，因此，企業(yè)債權(quán)人、所有者與經(jīng)營(yíng)管理者都十分

26、關(guān)心企業(yè)的盈利能力。它通常體現(xiàn)為一定時(shí)期企業(yè)收益數(shù)額的大小和水平的高低，通過(guò)采用一定的分析方法，判斷企業(yè)能獲取多大利潤(rùn)數(shù)額的能力。反映贏利能力的指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、銷(xiāo)售毛利率和每股收益。3.3.13.3.1 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2該指標(biāo)用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用權(quán)益資本獲取收益的能力。凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢(qián)的投資能夠獲得的凈收益，評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力。反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比

27、如:增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)等。一汽轎車(chē)三年來(lái)凈資產(chǎn)收益率逐年增加，表明收益能力比較好。3.3.23.3.2 總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2)100%總資產(chǎn)收益率（ROA）是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率。是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益（EPS）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行判斷。實(shí)際上，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個(gè)更為有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也 15 / 22是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)

28、營(yíng)的重要依據(jù)。總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益100%）一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來(lái)說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度；對(duì)于凈資產(chǎn)所剩無(wú)幾的公司來(lái)說(shuō)，雖然它們的指標(biāo)數(shù)值相對(duì)較高，但仍不能說(shuō)明它們的風(fēng)險(xiǎn)程度較小;而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調(diào)整利潤(rùn)的重要參考指標(biāo)。一汽轎車(chē)的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率都很高，具有很強(qiáng)收益能力。3.3.33.3.3 凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率又稱銷(xiāo)售凈利率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)率，計(jì)算公式為：凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）100%凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（1所得稅率）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支

29、出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金與附加期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收 益公允價(jià)值變動(dòng)損失 + 投資收益（投資損失）只關(guān)注凈利潤(rùn)的絕對(duì)額增減變動(dòng)不足以反映公司盈利狀況的變化，還需要結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)。例如，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率快于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，則公司的凈利潤(rùn)率會(huì)出現(xiàn)下降，說(shuō)明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入則凈利潤(rùn)率會(huì)提升，說(shuō)明公司盈利能力在增強(qiáng)。所以，凈利潤(rùn)率比凈利潤(rùn)更能說(shuō)明問(wèn)題。但是，如果凈利潤(rùn)中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營(yíng)收入，以與所得稅變動(dòng)，這樣的凈利潤(rùn)率質(zhì)量會(huì)下降，不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況，這時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率或 EBITDA 利潤(rùn)率就是更好的指標(biāo)。3.

30、3.43.3.4 毛利率毛利率毛利率（gross profit margin）是毛利與銷(xiāo)售收入（或營(yíng)業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入100%=（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入100%企業(yè)老板都是理性的經(jīng)濟(jì)人，不可能老是做虧本的生意，毛利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的基礎(chǔ)，企業(yè)要經(jīng)營(yíng)盈利，首先要獲得足夠的毛利，在其他條件不變的情況下，毛利額大，毛利率高，則意味著利潤(rùn)總額也會(huì)增加，而利潤(rùn)總額是征收 16 / 22企業(yè)所得稅的稅基，企業(yè)交納企業(yè)所得稅和股東紅利稅的多少，都與企業(yè)的利潤(rùn)正向相關(guān)，根據(jù)增值稅理論稅負(fù)的相關(guān)原理，決定增值稅的交多交少與企

31、業(yè)的毛利率正向相關(guān)，企業(yè)為了逃避繳納增值稅或企業(yè)所得稅，通常會(huì)在企業(yè)外帳做假，可能通過(guò)虛增成本，或虛降售價(jià)的方式去降低企業(yè)帳面體現(xiàn)的毛利總額和毛利率，進(jìn)而降低增值稅或企業(yè)所得稅的計(jì)稅稅基，以達(dá)到其偷逃增值稅和企業(yè)所得稅或股東紅利稅的目的，對(duì)于出口企業(yè)，通過(guò)價(jià)格轉(zhuǎn)移方式降低毛利率，還可以獲取多退稅款的好處。在進(jìn)行審計(jì)稅審稽查作業(yè)時(shí)，如發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的毛利率太低，或者與同行業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品相比低得太離譜，而其毛利總額剛好或不足維持其期間費(fèi)用，帳面長(zhǎng)期體現(xiàn)微利或虧損時(shí)，則其成本和收入的真實(shí)性也有值得懷疑的地方，毛利率太低通常是虛增成本和收入隱匿的表現(xiàn)形式。一汽轎車(chē)三年來(lái)的毛利率達(dá)平均 20%以上，說(shuō)明企業(yè)的

32、盈利能力比較好。表 3-4 08-10 年企業(yè)盈利能力指標(biāo)報(bào)告期盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)收益率（%）凈利潤(rùn)率（%）毛利率（%）08年年度17.2111.155.3422.3709年年度21.3211.236.2822.1610年年度22.3111.365.1621.35從表 3-4 可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益逐年增加，說(shuō)明企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力增強(qiáng)。也反映出企業(yè)持續(xù)收益的能力增強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。企業(yè)的總資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)幅度不大，說(shuō)明了公司在三年保持原有的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也說(shuō)明公司并不是靠舉債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的凈利潤(rùn)率有小幅度波動(dòng)，但是在正常波動(dòng)圍。企業(yè)并不存

33、在大量非營(yíng)業(yè)收入等，說(shuō)明凈利潤(rùn)質(zhì)量較高。企業(yè)的毛利潤(rùn)增加哦幅度不大，平局在 20%以上，說(shuō)明企業(yè)不太可能存在虛增成本和收入隱匿的形式。 17 / 22圖 3-6 08-10 年企業(yè)盈利能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖由表 3-3 和圖 3-6 可以看出， 09 年到 10 年各項(xiàng)指標(biāo)雖有小幅度下降，但一汽轎車(chē)的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率都很高，說(shuō)明企業(yè)具有很強(qiáng)收益能力。綜上所述，一汽轎車(chē)的各項(xiàng)指標(biāo)雖有小幅度變動(dòng)，但并沒(méi)有較大起伏。也說(shuō)明一汽轎車(chē)的盈利能力很強(qiáng)。3.43.4 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析3.4.13.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)平均總額該比率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的

34、使用效率。如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或者處置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)利用率。 一汽轎車(chē)三年來(lái)每年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在 50%以上，經(jīng)營(yíng)效率較高。3.4.23.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/（期初凈資產(chǎn)總額+期末凈資產(chǎn)總額）/2凈資產(chǎn)總額=總資產(chǎn)-負(fù)債總額用來(lái)分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，速度越快，企業(yè)銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，越可以采 18 / 22用薄利多銷(xiāo)的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)更多的收益。一汽轎車(chē)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來(lái)都維持在 50%以上，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力很強(qiáng)。3.4.33.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨

35、周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本/存貨平均余額 該比率說(shuō)明了一定時(shí)期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力與存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷(xiāo)售效率和存貨使用效率。在正常的經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率越高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低常常是存貨管理不利，銷(xiāo)售狀況不好，造成存貨積壓說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面存在一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷(xiāo)售策略提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。一汽轎車(chē)的存貨周轉(zhuǎn)率三年來(lái)平均達(dá) 100%以上，表明企業(yè)的銷(xiāo)售能力很強(qiáng)。3.4.43.4.4 應(yīng)

36、收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能與時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說(shuō)明一定期間公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷(xiāo)售凈收入/（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）/ 2一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。一汽轎車(chē)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，資產(chǎn)流動(dòng)性極強(qiáng)，資金使用效率很高。表 3-5 08-10 年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 報(bào)告期經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)

37、率08年年度1.993.0312.166.5009年年度1.923.5814.4125.8710年年度2.114.2515.2526.00 19 / 22企業(yè)的總資產(chǎn)率三年來(lái)都在 50%以上，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較好，資產(chǎn)利用率高。企業(yè)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增加，表明企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)銷(xiāo)售能力也較強(qiáng)。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力增強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的比重較少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率高。圖 3-7 08-10 年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖 3-8 08-10 年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)變化趨勢(shì)圖企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存

38、貨周準(zhǔn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有 20 / 22提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最明顯，說(shuō)明企業(yè)的資金使用效率有大幅提高。周轉(zhuǎn)率高表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失。綜上所述，企業(yè)的擁有較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力，即用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力較強(qiáng)。結(jié)結(jié) 論論通過(guò)對(duì)一汽轎車(chē) 2008 年-2010 年的資產(chǎn)負(fù)債表分析，進(jìn)一步對(duì)一汽轎車(chē)2008 年-2010 年的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力分析，可以看出一汽轎車(chē)的整體財(cái)務(wù)狀況非常好，企業(yè)可以繼續(xù)保持已有的業(yè)績(jī)。 1.結(jié)構(gòu)方面：企業(yè)的賬務(wù)狀況有大幅度提高2.償債能力：一汽轎車(chē)因無(wú)法償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，較容易取得借款，直接償還流