我國電力市場的架構(gòu)、機(jī)制與投資機(jī)會(huì)

1、建立健全電力市場是建設(shè)新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵1、傳統(tǒng)電力系統(tǒng)主要考慮電量交易傳統(tǒng)電力系統(tǒng)中，發(fā)電側(cè)可控性強(qiáng)，用電側(cè)波動(dòng)較小，主要采用“源隨荷動(dòng)”的運(yùn)行方式。在發(fā)電側(cè)，傳統(tǒng)電力系統(tǒng)主要有火電、水電、核電三類電源，均具有可控性，其中火電、水電具有較強(qiáng)的調(diào)節(jié)能力；在用電側(cè)，工業(yè)用電占比較高，由于工業(yè)負(fù)荷較為穩(wěn)定，因而整體用電負(fù)荷波動(dòng)較小。基于此，傳統(tǒng)電力系統(tǒng)能夠通過調(diào)節(jié)電源的出力，追蹤用電負(fù)荷變化，確保電力供需實(shí)時(shí)平衡，即“源隨荷動(dòng)”。調(diào)節(jié)能力較為充裕背景下，電力交易主要考慮電量價(jià)值，調(diào)節(jié)服務(wù)多無償提供或簡單結(jié)算。2006 年 11 月，國家電力監(jiān)管委員會(huì)印發(fā)的并網(wǎng)發(fā)電廠輔助服務(wù)管理暫行辦法（電監(jiān)市場2

2、00643 號(hào)），一直使用至 2021 年。該文件提出，并網(wǎng)發(fā)電廠提供的輔助服務(wù)分為基本輔助服務(wù)和有償輔助服務(wù)?；据o助服務(wù)是指為了保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，保證電能質(zhì)量，發(fā)電機(jī)組必須提供的輔助服務(wù)。包括一次調(diào)頻、基本調(diào)峰、基本無功調(diào)節(jié)等，該部分不進(jìn)行補(bǔ)償。有償輔助服務(wù)是指并網(wǎng)發(fā)電廠在基本輔助服務(wù)之外所提供的輔助服務(wù)，包括自動(dòng)發(fā)電控制（AGC）、有償調(diào)峰、備用、有償無功調(diào)節(jié)、黑啟動(dòng)等，該部分按照專門記帳、收支平衡、適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t，建立補(bǔ)償機(jī)制。圖 1：傳統(tǒng)電力系統(tǒng)主要采用“源隨荷動(dòng)”的運(yùn)行方式資料來源：2、新型電力系統(tǒng)考慮電量交易和調(diào)節(jié)能力交易新型電力系統(tǒng)中，發(fā)電側(cè)可控性減弱，用電側(cè)波動(dòng)加大，

3、需要采用“源網(wǎng)荷儲(chǔ)互動(dòng)”的運(yùn)行方式。在發(fā)電側(cè)，風(fēng)電、太陽能發(fā)電占比逐漸提高，但由于其出力具有隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性等特征，因而總體上發(fā)電側(cè)出力的可控性在減弱、不確定性增強(qiáng)。在用電側(cè)，兩方面原因?qū)е掠秒娯?fù)荷波動(dòng)性加大：一是第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電占比不斷提高，二者的用電負(fù)荷曲線具有較高不穩(wěn)定性，導(dǎo)致全社會(huì)用電負(fù)荷曲線波動(dòng)加大；二是分布式電源快速增長，進(jìn)一步加大凈負(fù)荷曲線（負(fù)荷曲線減分布式電源出力曲線）波動(dòng)。在發(fā)用電兩側(cè)波動(dòng)性不斷加大背景下，新型電力系統(tǒng)需要推進(jìn)“源網(wǎng)荷儲(chǔ)互動(dòng)”，以此實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)供需的實(shí)時(shí)平衡。調(diào)節(jié)能力愈發(fā)緊缺背景下，電力交易同時(shí)考慮電量價(jià)值和調(diào)節(jié)服務(wù)價(jià)值。新型電力系統(tǒng)中，發(fā)用電

4、兩側(cè)的波動(dòng)性同時(shí)增大，調(diào)頻、調(diào)峰、備用等調(diào)節(jié)服務(wù)需求明顯增加。調(diào)節(jié)服務(wù)的供給是否充足，將直接關(guān)系到電力生產(chǎn)與消費(fèi)能否順利完成。因此電力交易在對(duì)電量進(jìn)行定價(jià)的基礎(chǔ)上，也需要逐步對(duì)調(diào)節(jié)服務(wù)進(jìn)行科學(xué)定價(jià)，激發(fā)電力系統(tǒng)內(nèi)靈活性資源參與調(diào)節(jié)的動(dòng)力。圖 2：新型電力系統(tǒng)主要采用“源網(wǎng)荷儲(chǔ)互動(dòng)”的運(yùn)行方式資料來源：3、建設(shè)新型電力系統(tǒng)需要完善的電力市場作支撐電力光速傳輸、實(shí)時(shí)平衡，在發(fā)用電兩側(cè)不確定性不斷增強(qiáng)背景下，調(diào)節(jié)能力愈發(fā)稀缺。傳統(tǒng)電力系統(tǒng)對(duì)調(diào)節(jié)服務(wù)主要采用政府定價(jià)、成本定價(jià)等方式，此類方法難以適應(yīng)當(dāng)前電力系統(tǒng)供需加快、加大波動(dòng)的特征，并且容易產(chǎn)生社會(huì)福利損失。因此建設(shè)新型電力系統(tǒng)亟需還原電力的商品屬

5、性，以價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)各類靈活性資源建設(shè)并參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)。2021 年缺電加速電力市場化改革傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)上，一般選擇電力供需寬松時(shí)期作為電力體制改革的窗口期。電力供需寬松時(shí)期，政府定價(jià)（標(biāo)桿價(jià)等）水平高于市場定價(jià)水平。對(duì)于用戶而言，進(jìn)入電力市場能夠享受降電價(jià)紅利，更容易接受市場化改革；對(duì)于發(fā)電運(yùn)營商而言，進(jìn)入電力市場能夠“以量補(bǔ)價(jià)”，緩解經(jīng)營壓力。但也形成了“電改 = 降電價(jià)”預(yù)期，影響了改革向縱深推進(jìn)。電力市場化改革本質(zhì)上是還原電力的商品屬性，使得電價(jià)能漲能跌，以此更好地反映電力供需形勢。但由于近年來社會(huì)輿論普遍認(rèn)為電力供給過剩，不斷要求通過加大市場化力度來壓降電價(jià)，形成了電力市場化就是降電價(jià)的慣性思

6、維，導(dǎo)致了電力供需形勢逆轉(zhuǎn)后，難以接受漲電價(jià)，一定程度上影響了電改推進(jìn)。圖 3：各類型電源發(fā)電量（億千瓦時(shí)）: 中電聯(lián)，圖 4：各類型電源新增發(fā)電量（億千瓦時(shí)）資料來源: 中電聯(lián)，本輪電力體制改革核心是要“管住中間，放開兩頭”，推進(jìn)對(duì)電力的市場化定價(jià)，建設(shè)與之相適應(yīng)的電力市場是應(yīng)有之義。2015 年是近年來我國電力供需最為寬松的時(shí)期，2015 年 3 月 15 日中共中央印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見（中發(fā)20159 號(hào)），新一輪電力體制改革適時(shí)啟動(dòng)。其核心思想是“管住中間，放開兩頭”：對(duì)于位于中間的輸配電環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管，由于其具有自然壟斷屬性，因而輸配電價(jià)仍由政府通過定期的成本監(jiān)審

7、進(jìn)行合理定價(jià)；對(duì)于發(fā)電端和用電端，不再由電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)購統(tǒng)銷，而是由兩端進(jìn)行市場化定價(jià)， 5以此合理反映供需水平。表 1：本輪電力體制改革的重點(diǎn)任務(wù)改革重點(diǎn)主要內(nèi)容輸配電價(jià)改革 從“價(jià)差”模式到“順價(jià)”模式、逐步理順交叉補(bǔ)貼等電力市場建設(shè) 構(gòu)建電能量市場（中長期、現(xiàn)貨市場）、輔助服務(wù)市場等電力交易機(jī)構(gòu)組建和規(guī)范運(yùn)行 建立相對(duì)獨(dú)立的電力交易機(jī)構(gòu)，為電力系統(tǒng)提供公平高效的交易組織服務(wù)。近年來持續(xù)推進(jìn)電力交易中心的股份制改造有序放開發(fā)用電計(jì)劃 燃煤發(fā)電市場化、取消工商業(yè)目錄電價(jià)（銷售電價(jià)）、實(shí)行電網(wǎng)企業(yè)代理購電等售電側(cè)改革 增量配電改革、推動(dòng)市場化售電等資料來源：關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見

8、，2021 年全國大范圍缺電扭轉(zhuǎn)了社會(huì)對(duì)于電價(jià)只跌不漲的認(rèn)識(shí)，成為加速電力市場化改革的催化劑。對(duì)于電力用戶而言，缺電直接影響企業(yè)訂單交付，通過采購柴油機(jī)進(jìn)行發(fā)電的方式成本更高，漲電價(jià)是更為經(jīng)濟(jì)可行的手段。對(duì)于監(jiān)管部門而言，在電力供需緊張背景下，漲電價(jià)不僅能緩解煤電企業(yè)經(jīng)營壓力，使其有動(dòng)力買煤發(fā)電，同時(shí)還能夠抑制不合理的用電需求，緩解保供壓力。進(jìn)一步從各省情況來看，山西等現(xiàn)貨市場較為完善地區(qū)，電價(jià)能夠在較大范圍內(nèi)浮動(dòng)，及時(shí)反映電力供需形勢，缺電情況幾乎未出現(xiàn)，已清晰顯示出市場化手段對(duì)于電力保供的巨大支撐作用。圖 5：用戶大量購買柴油發(fā)電機(jī)應(yīng)對(duì)缺電問題: 證券日?qǐng)?bào)，圖 6：國常會(huì)要求運(yùn)用市場化手段

9、保障電力供應(yīng)資料來源: 人民網(wǎng)，2021 年缺電至今，中央大力推動(dòng)電力市場化改革向縱深推進(jìn)，電力市場對(duì)于電力供需、不同類型電源的影響將日益顯現(xiàn)。2021 年 10 月，國家發(fā)改委印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知（發(fā)改價(jià)格20211439 號(hào)），推動(dòng)燃煤發(fā)電量全部進(jìn)入電力市場，并將市場交易電價(jià)浮動(dòng)范圍由-15%10%擴(kuò)大至- 20%20%，同時(shí)推動(dòng)工商業(yè)用戶全部進(jìn)入電力市場，暫未進(jìn)入市場的用戶由電網(wǎng)企業(yè)代理購電。2022 年 1 月，國家發(fā)改委進(jìn)一步印發(fā)關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見（發(fā)改體改2022118 號(hào)），提出全國統(tǒng)一電力市場體系到 2025 年初步建成、到

10、 2030 年基本建成。全國統(tǒng)一電力市場體系的架構(gòu)與機(jī)制全國統(tǒng)一電力市場體系可從兩個(gè)維度進(jìn)行劃分。當(dāng)前建設(shè)主要立足于省內(nèi)層面，以完善電能量市場為重點(diǎn)，并加快推動(dòng)輔助服務(wù)市場建設(shè)。 （1）按區(qū)域劃分，包括省間市場、省內(nèi)市場兩級(jí)。目前兩級(jí)市場尚未實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，一般由省間市場先進(jìn)行供需出清，其出清結(jié)果作為省內(nèi)市場的邊界，然后省內(nèi)市場進(jìn)一步進(jìn)行供需出清； （2）按市場類型劃分，包括電能量市場（中長期市場、現(xiàn)貨市場）、輔助服務(wù)市場、容量市場等。目前電能量市場已具備較好的建設(shè)基礎(chǔ)：中長期市場已在全國普遍建立；現(xiàn)貨市場中，第一批 8 個(gè)試點(diǎn)地區(qū)（南方（以廣東起步）、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅）

11、已開展了多輪長周期結(jié)算，第二批 6 個(gè)試點(diǎn)地區(qū)（上海、江蘇、安徽、遼寧、河南、湖北）正在加快建設(shè)。輔助服務(wù)市場隨著 2021 年 12 月國家能源局修訂發(fā)布的電力并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定（國能發(fā)監(jiān)管規(guī)202160 號(hào)）電力輔助服務(wù)管理辦法（國能發(fā)監(jiān)管規(guī)202161 號(hào)），有望加速推進(jìn)。容量市場亦逐步受到政策重視。圖 7：全國統(tǒng)一電力市場體系資料來源：國家發(fā)改委，我國電力市場化改革仍處于進(jìn)行時(shí)，電力市場呈現(xiàn)雙軌制特征。 計(jì)劃軌：沿用傳統(tǒng)的政府定價(jià)體系，由電網(wǎng)企業(yè)統(tǒng)購統(tǒng)銷。各省發(fā)改委核定不同電源的上網(wǎng)電價(jià)和面向不同用戶的銷售電價(jià)，由位于中間環(huán)節(jié)的電網(wǎng)公司進(jìn)行統(tǒng)購統(tǒng)銷。在此過程中，通過人為降低農(nóng)業(yè)、居民銷售

12、電價(jià)，同時(shí)提高工商業(yè)銷售電價(jià)、降低部分電源的上網(wǎng)電價(jià)，實(shí)現(xiàn)交叉補(bǔ)貼。 市場軌：（1）電能量市場中，主要由工商業(yè)用戶和煤電企業(yè)形成市場化電價(jià)。發(fā)改委核定電網(wǎng)輸配電價(jià)，發(fā)電企業(yè)與工商業(yè)用戶能夠在政府設(shè)定的浮動(dòng)范圍內(nèi)通過自主協(xié)商、集中競價(jià)等方式形成交易電價(jià)；電能量市場按照交易的時(shí)間尺度，又可進(jìn)一步分為中長期市場（日以上的交易尺度，包括年、月、周等）和現(xiàn)貨市場（日前、日內(nèi)、實(shí)時(shí)市場），其中中長期市場交易電量占比一般在 80%以上。（2）輔助服務(wù)市場中，成本由電源端“零和博弈”，逐步向用戶疏導(dǎo)、向新能源發(fā)電等非可控機(jī)組轉(zhuǎn)移。圖 8：我國電力市場架構(gòu)與電價(jià)體系資料來源：國家發(fā)改委，1、電能量市場：現(xiàn)貨市場

13、與中長期市場聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，充分反映調(diào)峰價(jià)值我國各省已普遍構(gòu)建了電力中長期市場，現(xiàn)貨市場目前處于試點(diǎn)運(yùn)行階段?，F(xiàn)貨市場的出現(xiàn)，并非簡單的、與中長期市場并行關(guān)系，而是將與中長期市場聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，對(duì)發(fā)電運(yùn)營商的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。我們通過一個(gè)例子闡述其主要運(yùn)行機(jī)制： 假設(shè)：煤電運(yùn)營商 A 與電力用戶 B 簽訂中長期合約，約定單價(jià) 0.5 元/kWh。其中燃煤發(fā)電固定成本 0.1 元/kWh，可變成本 0.25 元/kWh（對(duì)應(yīng) 5500K 煤價(jià) 644 元/噸）。 當(dāng)無現(xiàn)貨市場，中長期市場獨(dú)立運(yùn)行時(shí)：為執(zhí)行電力中長期合約，須由 A、B 協(xié)商將其分解至每日的發(fā)用電曲線，此時(shí) A 按照上述曲線進(jìn)行發(fā)電。此時(shí)，

14、中長期合約完全物理執(zhí)行，煤電收益鎖定，度電收益為 0.5 - 0.1（固定成本） - 0.25（可變成本） = 0.15 元/kWh。 但建立現(xiàn)貨市場，與中長期市場聯(lián)動(dòng)運(yùn)行時(shí)：為執(zhí)行電力中長期合約，須由 A、B 協(xié)商將其分解至每日的發(fā)用電曲線。而此時(shí)上述曲線能否被 A 物理執(zhí)行是不確定的，因?yàn)?A 當(dāng)日的發(fā)電曲線取決于其在現(xiàn)貨市場的報(bào)價(jià)。如果報(bào)價(jià)相對(duì)較低、被出清，則 A 能夠按上述曲線發(fā)電；如果報(bào)價(jià)相對(duì)較高、未被出清，則 A 將無法按上述曲線發(fā)電，其發(fā)電不足部分由其他報(bào)價(jià)更低機(jī)組“代發(fā)”。 當(dāng) A 物理執(zhí)行發(fā)電曲線時(shí)，則收益鎖定為 0.15 元/kWh； 當(dāng) A 非物理執(zhí)行發(fā)電曲線，例如今日新

15、能源機(jī)組 C 大發(fā)，新能源在現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)更低（邊際成本為 0）、優(yōu)先出清，則現(xiàn)貨市場的出清機(jī)制使得 C 代替 A 發(fā)電，滿足 B 的用電需求。假設(shè)現(xiàn)貨市場電價(jià)低至 0.1元/kWh，則 A 關(guān)于中長期合約部分的度電收益為 0.5-0.1（固定成本）-0.1（C 代 A 發(fā)電費(fèi)用）=0.3 元/kWh 0.15 元/kWh?？梢姮F(xiàn)貨市場與中長期市場聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，導(dǎo)致中長期市場的電量收益不再鎖定?；谏鲜鲞\(yùn)行機(jī)制，能夠看到現(xiàn)貨市場與中長期市場聯(lián)動(dòng)運(yùn)行將產(chǎn)生三方面影響： 一是中長期合約呈現(xiàn)金融化特征?，F(xiàn)貨市場的出清結(jié)果才是決定各類發(fā)電機(jī)組實(shí)際發(fā)電曲線的關(guān)鍵因素。中長期合約簽訂的電量，對(duì)于發(fā)電企業(yè)而言可以

16、不物理執(zhí)行，存在由邊際成本更低的發(fā)電機(jī)組“代發(fā)”的可能性。 二是火電等可控機(jī)組將具備新的盈利模式。 無風(fēng)險(xiǎn)套利：中長期合約鎖定了火電等可控電源收益率的下限（煤價(jià)不變時(shí)）；在現(xiàn)貨市場中，火電等可控電源只需要按照合理的盈利水平報(bào)價(jià)，如果新能源大發(fā)導(dǎo)致火電等可控電源報(bào)價(jià)未被出清，則新能源將代替火電等可控電源發(fā)電，火電等可控電源將實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。 風(fēng)險(xiǎn)套利：煤電運(yùn)營商可以少簽中長期電量，保存更多的機(jī)動(dòng)發(fā)電能力。然后在用電緊缺、現(xiàn)貨市場電價(jià)高時(shí)，釋放發(fā)電能力，獲取高電價(jià)。 三是從進(jìn)行電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)的視角來看，現(xiàn)貨市場本質(zhì)上反映了火電等可控機(jī)組的調(diào)峰價(jià)值。在部分地區(qū)已構(gòu)建的調(diào)峰輔助服務(wù)市場中，如遇新能源大發(fā)

17、，則需要壓低火電等可控電源的出力水平，同時(shí)給予其一定的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。在現(xiàn)貨市場中，通過市場出清機(jī)制，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)了新能源大發(fā)時(shí)刻火電等可控電源的出力壓降，同時(shí)其能夠通過上述無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)制獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。因此，現(xiàn)貨市場本質(zhì)上反映了火電等可控機(jī)組的調(diào)峰價(jià)值。隨著現(xiàn)貨市場的大規(guī)模推開，火電等可控電源存在綜合電價(jià)上行支撐；新能源作為非可控電源，面臨收益下行壓力。從技術(shù)經(jīng)濟(jì)性上來看，火電在現(xiàn)貨市場更具優(yōu)勢。（1） 從技術(shù)特性來看，火電是不受時(shí)間限制的“儲(chǔ)能”。隨著新能源裝機(jī)規(guī)模增長，日以上級(jí)別的新能源低出力問題越發(fā)受到關(guān)注，而火電是解決這一問題的幾乎唯一的手段。 電化學(xué)儲(chǔ)能（適用于日內(nèi)調(diào)峰）：目前 4 小時(shí)儲(chǔ)能，

18、只有在足夠大的峰谷價(jià)差、每天 2 充 2 放條件下，才能盈利；如要求其配置更多儲(chǔ)能時(shí)長并降低其充放電頻率，其成本將快速增長、收益率快速下行。 抽水蓄能（適用于日內(nèi)、多日調(diào)峰）：抽水蓄能受庫容限制，一般能夠儲(chǔ)存 6-10 小時(shí)的電量，難以進(jìn)一步增加。 火電（調(diào)節(jié)能力不受時(shí)間限制）：火電出力可控，與一次能源（煤、氣等）投入量有關(guān)，不受時(shí)間限制。（2） 從經(jīng)濟(jì)性來看，現(xiàn)貨市場推動(dòng)各類儲(chǔ)能同臺(tái)競爭，火電調(diào)峰具有成本優(yōu)勢。 無現(xiàn)貨市場時(shí)：用電側(cè)和發(fā)電側(cè)相對(duì)隔離，用戶側(cè)的峰谷價(jià)差由政府定價(jià)，在一段時(shí)間內(nèi)維持不變，難以反映電力供需形勢的實(shí)時(shí)變化。在此基礎(chǔ)上，用戶側(cè)電化學(xué)儲(chǔ)能吃峰谷價(jià)差，能夠穩(wěn)定套利。有現(xiàn)貨市

19、場時(shí)：在市場出清過程中，實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了用電側(cè)和發(fā)電側(cè)的聯(lián)動(dòng)，用戶側(cè)峰谷價(jià)差將由現(xiàn)貨市場確定。發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)的各類調(diào)峰資源將存在直接競爭關(guān)系，峰谷價(jià)差將主要由成本最低的調(diào)峰資源獲得。 按照每日 2 充 2 放、每次充放電各 4 個(gè)小時(shí)測算調(diào)峰成本：電化學(xué)儲(chǔ)能約 0.5 元/kWh；抽水蓄能約 0.2 元/kWh；火電（靈活性改造）約 0.1 元/kWh，火電最具成本優(yōu)勢。煤電上網(wǎng)電量已完全市場化，而水電和核電還存在較多計(jì)劃電量，雖然在 2021 年市場化電量占比有超預(yù)期提升，但我們認(rèn)為進(jìn)一步提高或仍需時(shí)日。 當(dāng)前發(fā)用電兩端市場化電量不相等，導(dǎo)致工商業(yè)用戶中，由電網(wǎng)企業(yè)代理購電電價(jià)與直接進(jìn)入

20、市場用戶電價(jià)存在差異等問題。用電側(cè)工商業(yè)用戶已完全進(jìn)入市場，而發(fā)電側(cè)煤電全部入市，水電、核電、新能源發(fā)電部分入市，我們測算用電側(cè)市場化電量明顯大于發(fā)電側(cè)市場化電量。因此，由電網(wǎng)企業(yè)代理購電部分的電量將一部分來自市場化電量、一部分來自計(jì)劃電量。因此，若某地區(qū)未進(jìn)入市場的低價(jià)電源（如水電、核電）多時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)代理購電電價(jià)將小于直接進(jìn)入市場用戶電價(jià)；當(dāng)未進(jìn)入市場的高價(jià)電源（如氣電）多時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)代理購電電價(jià)大于直接進(jìn)入市場用戶電價(jià)。存在同樣的市場化用戶、但電價(jià)不同的問題。 長期來看，需要理順上述問題，水電和核電的市場化電量有望進(jìn)一步提升。將超出居民+農(nóng)業(yè)+公益性事業(yè)用電量部分的發(fā)電量全部放開進(jìn)入市場

21、，實(shí)現(xiàn)計(jì)劃軌和市場軌中發(fā)、用電量分別相等，能夠解決上述問題。在此過程中，水電和核電有可能有更多計(jì)劃電量轉(zhuǎn)為市場化電量。 但考慮到交叉補(bǔ)貼問題未得到有效解決，加之經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需要支持小微企業(yè)發(fā)電，我們認(rèn)為今年進(jìn)一步提高水電和核電市場化電量占比的可能性較低。交叉補(bǔ)貼方面，水電和核電作為低價(jià)電源，是發(fā)電側(cè)交叉補(bǔ)貼的重要來源，當(dāng)前交叉補(bǔ)貼缺口一再擴(kuò)大，降低水電和核電的計(jì)劃電量存在壓力。支持小微企業(yè)發(fā)展方面，中央要求給予小微企業(yè)電價(jià)優(yōu)惠，或通過水電、核電的計(jì)劃電量進(jìn)行補(bǔ)貼。2021 年 11 月 22 日，國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知（國辦發(fā)202145 號(hào)）提出，鼓勵(lì)有

22、條件的地方對(duì)小微企業(yè)用電實(shí)行階段性優(yōu)惠。2、輔助服務(wù)市場：調(diào)節(jié)成本逐步向用戶疏導(dǎo)和新能源發(fā)電機(jī)組轉(zhuǎn)移先前，輔助服務(wù)費(fèi)用的征收與補(bǔ)償機(jī)制近乎電源端的“零和博弈”。根據(jù)并網(wǎng)發(fā)電廠輔助服務(wù)管理暫行辦法（電監(jiān)市場200643 號(hào)）要求，輔助服務(wù)費(fèi)用的來源分為兩種，一是輔助服務(wù)的考核費(fèi)用+按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)由并網(wǎng)發(fā)電廠分?jǐn)?，二是僅包括輔助服務(wù)的考核費(fèi)用，因此本質(zhì)上都是電源端的“零和博弈”。表 2：我國目前的輔助服務(wù)補(bǔ)償方式補(bǔ)償方式主要內(nèi)容 按照補(bǔ)償成本和合理收益的原則對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)發(fā)電廠進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償費(fèi)用主要來源于輔助服務(wù)的考核費(fèi)用，不1足（富余）部分按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)由并網(wǎng)發(fā)電廠分?jǐn)偂? 將相關(guān)考核費(fèi)用按貢

23、獻(xiàn)量大小對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)發(fā)電廠進(jìn)行補(bǔ)償。注：相關(guān)考核費(fèi)用包括輔助服務(wù)的考核費(fèi)用、非計(jì)劃停運(yùn)的考核費(fèi)用、日發(fā)電計(jì)劃偏差的考核費(fèi)用。資料來源：并網(wǎng)發(fā)電廠輔助服務(wù)管理暫行辦法（電監(jiān)市場200643 號(hào)），未來，輔助服務(wù)成本將逐步向用戶疏導(dǎo)、向新能源發(fā)電機(jī)組轉(zhuǎn)移。2021 年 12 月，國家能源局修訂發(fā)布的電力并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定（國能發(fā)監(jiān)管規(guī)202160 號(hào)）電力輔助服務(wù)管理辦法（國能發(fā)監(jiān)管規(guī)202161 號(hào)），替代發(fā)電廠并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定（電監(jiān)市場200642 號(hào)）并網(wǎng)發(fā)電廠輔助服務(wù)管理暫行辦法（電監(jiān)市場200643 號(hào)）。本次政策調(diào)整的主要變化在于覆蓋更廣、品種更細(xì)、強(qiáng)化競爭、收支合理，重在理

24、順補(bǔ)償方式與分?jǐn)倷C(jī)制，向用戶側(cè)和新能源發(fā)電分?jǐn)倐鲗?dǎo)，據(jù)實(shí)差異化補(bǔ)償/分?jǐn)偂?按照“誰提供、誰獲利；誰受益、誰承擔(dān)”的原則。 根據(jù)其提供電力輔助服務(wù)的種類和性能，或?qū)Σ煌愋碗娏o助服務(wù)的差異化需求及使用情況，制定差異化補(bǔ)償或分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)。 固定補(bǔ)償方式按“補(bǔ)償成本、合理收益”的原則確定補(bǔ)償力度；市場化補(bǔ)償形成機(jī)制通過市場化競爭形成價(jià)格的原則。 為電力系統(tǒng)運(yùn)行整體服務(wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由發(fā)電企業(yè)、市場化電力用戶等所有并網(wǎng)主體共同分?jǐn)?，逐步將非市場化電力用戶納入補(bǔ)償費(fèi)用分?jǐn)偡秶?。原則上，為特定發(fā)電側(cè)并網(wǎng)主體服務(wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由相關(guān)發(fā)電側(cè)并網(wǎng)主體分?jǐn)偂樘囟娏τ脩舴?wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)

25、償費(fèi)用由相關(guān)電力用戶分?jǐn)偂?逐步建立電力用戶參與的電力輔助服務(wù)分擔(dān)共享機(jī)制，根據(jù)不同類型電力用戶的用電特性，因地制宜制定相應(yīng)分擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)。表 3：輔助服務(wù)管理政策變化變化領(lǐng)域2006 版要求2021 版要求擴(kuò)大輔助服務(wù)主體范圍： 并網(wǎng)發(fā)電廠層級(jí)： 省級(jí)及以上電力調(diào)度交易機(jī)構(gòu)及其直接調(diào)度的并網(wǎng)火 力、水力發(fā)電廠范圍： 火電、水電、核電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、光熱發(fā)電、抽水蓄能、自備電廠等發(fā)電側(cè)并網(wǎng)主體 電化學(xué)、壓縮空氣、飛輪等新型儲(chǔ)能 傳統(tǒng)高載能工業(yè)負(fù)荷、工商業(yè)可中斷負(fù)荷、電動(dòng)汽車充電網(wǎng)絡(luò)等能夠響應(yīng)電力調(diào)度指令的可調(diào)節(jié)負(fù)荷（含通過聚合商、虛擬電廠等形式聚合）層級(jí)： 適用于省級(jí)及以上電力調(diào)度機(jī)構(gòu)調(diào)度管轄范圍

26、內(nèi)的并網(wǎng)主體。品種黑啟動(dòng)服務(wù)等 有功平衡服務(wù)：調(diào)頻（一次調(diào)頻和二次調(diào)頻）、調(diào)峰、備用、轉(zhuǎn)動(dòng)慣量、爬坡等 無功平衡服務(wù)（電壓控制服務(wù)）：自動(dòng)電壓控制（AVC）、調(diào)相運(yùn)行等 事故應(yīng)急及恢復(fù)服務(wù)：穩(wěn)定切機(jī)服務(wù)、穩(wěn)定切負(fù)荷服務(wù)和黑啟動(dòng)服務(wù)務(wù)分類和（AGC）、調(diào)峰、無功調(diào)節(jié)、備用、大輔助服一次調(diào)頻、 自動(dòng)發(fā)電控制規(guī)范和擴(kuò) 省級(jí)以下電力調(diào)度機(jī)構(gòu)調(diào)度管轄范圍內(nèi)的并網(wǎng)主體視其對(duì)電力系統(tǒng)運(yùn)行的影響，可參照?qǐng)?zhí)行。鼓勵(lì)市場化方式提供有償輔助服務(wù)分為基本輔助服務(wù)（并網(wǎng)主體義務(wù)提供，無補(bǔ)償）和有償輔助服務(wù) 基本輔助服務(wù)：一次調(diào)頻、基本調(diào)峰、基本無功調(diào)節(jié)等 逐步建立電力用戶參與的電力輔助服務(wù)分擔(dān)共享機(jī)制，根據(jù)不同類型電力

27、用戶的用電特性，因地制宜制定相應(yīng)分擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)。 跨省跨區(qū)送電配套電源機(jī)組均應(yīng)按照本辦法納入電力輔助服務(wù)管理，原則上根據(jù)調(diào)度關(guān)系在送端或受端電網(wǎng)參與電力輔助服務(wù)。對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)發(fā)電廠進(jìn)行補(bǔ)償。攤機(jī)制（富余）部分按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)由并網(wǎng)主體服務(wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由相關(guān)發(fā)電側(cè)并網(wǎng)主體分?jǐn)?。為特定電力用戶服?wù)并網(wǎng)發(fā)電廠分?jǐn)?；的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由相關(guān)電力用戶分?jǐn)?。?）將相關(guān)考核費(fèi)用（包括輔 現(xiàn)貨市場運(yùn)行期間，已通過電能量市場機(jī)制完全實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)調(diào)峰功能的，原則上不再設(shè)置與現(xiàn)助服務(wù)的考核費(fèi)用、非計(jì)劃停貨市場并行的調(diào)峰輔助服務(wù)品種。運(yùn)的考核費(fèi)用、日發(fā)電計(jì)劃偏差的考核費(fèi)用）按貢獻(xiàn)量大小 為電力系統(tǒng)運(yùn)行

28、整體服務(wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由發(fā)電企業(yè)、市場化電力用戶等所有并網(wǎng)主體共同分?jǐn)?，逐步將非市場化電力用戶納入補(bǔ)償費(fèi)用分?jǐn)偡秶Ｔ瓌t上，為特定發(fā)電側(cè)方式與分助服務(wù)的考核費(fèi)用，不足電源端零和博弈 按照“誰提供、誰獲利；誰受益、誰承擔(dān)”的原則，確定各類電力輔助服務(wù)品種、補(bǔ)償類型各區(qū)域根據(jù)電網(wǎng)實(shí)際情況，選 并制定具體細(xì)則。擇一種有償輔助服務(wù)補(bǔ)償方 并網(wǎng)主體參與有償電力輔助服務(wù)時(shí)，應(yīng)根據(jù)其提供電力輔助服務(wù)的種類和性能，或?qū)Σ煌愂剑盒碗娏o助服務(wù)的差異化需求及使用情況，制定差異化補(bǔ)償或分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)。 （1）按照補(bǔ)償成本和合理 固定補(bǔ)償方式確定補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)綜合考慮電力輔助服務(wù)成本、性能表現(xiàn)及合理收益等因素，收

29、益的原則對(duì)提供有償輔助 按“補(bǔ)償成本、合理收益”的原則確定補(bǔ)償力度；市場化補(bǔ)償形成機(jī)制應(yīng)遵循考慮電力輔助服務(wù)的并網(wǎng)發(fā)電廠進(jìn)行補(bǔ) 服務(wù)成本、合理確定價(jià)格區(qū)間、通過市場化競爭形成價(jià)格的原則。理順補(bǔ)償 償，補(bǔ)償費(fèi)用主要來源于輔 有償輔助服務(wù)：自動(dòng)發(fā)電控制（AGC）、有償調(diào)峰、備 用、有償無功調(diào)節(jié)、黑啟動(dòng)等 分為基本電力輔助服務(wù)（并網(wǎng)主體義務(wù)提供，無補(bǔ)償）和有償電力輔助服務(wù) 有償電力輔助服務(wù)可通過固定補(bǔ)償或市場化方式提供 鼓勵(lì)采用競爭方式確定承擔(dān)電力輔助服務(wù)的并網(wǎng)主體資料來源：國家能源局，我們認(rèn)為輔助服務(wù)市場將產(chǎn)生五方面影響：（1） 利好火電。一是“誰提供、誰獲利；誰受益、誰承擔(dān)”原則下，火電分?jǐn)偟妮o

30、助服務(wù)費(fèi)用將下降，獲得的服務(wù)收益將提高。先前，輔助服務(wù)是電源端的零和博弈，即未提供服務(wù)的機(jī)組向提供服務(wù)的機(jī)組支付費(fèi)用；當(dāng)前，輔助服務(wù)費(fèi)用逐步向用戶側(cè)、新能源發(fā)電機(jī)組轉(zhuǎn)移。二是擴(kuò)大火電輔助服務(wù)的范圍。輔助服務(wù)新增轉(zhuǎn)動(dòng)慣量（主要由火電、水電、核電等同步機(jī)組提供）、穩(wěn)定切機(jī)服務(wù)等輔助服務(wù)新品種。（2） 利好用戶側(cè)電力數(shù)字化（虛擬電廠等）。一是明確了用戶側(cè)資源的市場主體地位。先前用戶側(cè)資源難以接入電網(wǎng)調(diào)度系統(tǒng)，更無法參與輔助服務(wù)，當(dāng)前政策要求下，上述壁壘有望加速破除。二是除了常規(guī)調(diào)頻外，新增的 “穩(wěn)定切負(fù)荷服務(wù)”，擴(kuò)大了對(duì)用戶側(cè)靈活性資源的需求，有望提高其服務(wù)收益。（3） 利好電化學(xué)儲(chǔ)能，但程度可能有

31、限。本次政策明確了儲(chǔ)能的市場主體地位，新增爬坡等輔助服務(wù)品種，有利于發(fā)揮電化學(xué)儲(chǔ)能快速調(diào)節(jié)優(yōu)勢。但電化學(xué)儲(chǔ)能已在部分省份參與輔助服務(wù)市場，且獲得了較高收益，市場對(duì)其發(fā)展已有較高預(yù)期。（4） 利好抽水蓄能，但 2021 年 4 月出臺(tái)的兩部制電價(jià)機(jī)制已反映其輔助服務(wù)價(jià)值，本次政策影響有限。抽水蓄能是重要的輔助服務(wù)提供主體。但根據(jù) 2021 年 4 月印發(fā)的關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見（發(fā)改價(jià)格2021633 號(hào)）文件要求，已為抽水蓄能機(jī)組設(shè)置了兩部制電價(jià)機(jī)制，其中容量電價(jià)體現(xiàn)抽水蓄能電站提供調(diào)頻、調(diào)壓、系統(tǒng)備用和黑啟動(dòng)等輔助服務(wù)的價(jià)值，電量電價(jià)體現(xiàn)抽水蓄能電站提供調(diào)峰服務(wù)的價(jià)值。本次輔助服務(wù)政策調(diào)整，短期內(nèi)將難以對(duì)抽水蓄能電站收益產(chǎn)生明顯影響。（5） 新能源發(fā)電分?jǐn)偟妮o助服務(wù)費(fèi)用將