中國東方航空公司償債能力分析

1、學(xué)系商學(xué)院 西安翻譯學(xué)院XIAN FANYI UNIVERSITY本科畢業(yè)論文Thesis for Bachelors Degree題 目 中國東方航空公司償債能力分析 學(xué)生姓名 劉靜怡 指導(dǎo)教師 李文晶 學(xué)科專業(yè) 財務(wù)管理 2017年12月誠信聲明 本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)論文，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進行研究所取得的成果。畢業(yè)論文中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表或未發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點等，均已明確注明出處。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或在網(wǎng)上發(fā)表的論文。 本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。 簽 名： 日 期： 年 月 日中國東方航空公司償債能力分

2、析劉靜怡摘要:航空公司償債能力分析對航空公司的管理者、投資者和債權(quán)人都具有十分重要的意義，而客觀評價其償債能力狀況顯得尤為重要。本文以中國東方航空公司為研究對象，基于其2014至2016年間的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，在分析其運營和負債經(jīng)營狀況的基礎(chǔ)上，從短期償債能力和長期償債能力以及總體償債能力分析東方航空公司的償債能力，對東方航空公司的償債能力狀況提出自己的看法。關(guān)鍵詞：東方航空公司；短期償債能力；長期償債能力；總體評價An analysis of the solvency of China Eastern AirlinesLiu JingyiAbsrtact: The analysis of ai

3、rline solvency is of great significance to the managers, investors and creditors of airlines, and it is particularly important to evaluate their solvency. Based on the data of the financial statements of China Eastern Airlines and the analysis of its operation and liabilities, this paper analyzes th

4、e solvency of the Oriental Airlines from the short-term solvency and the long-term solvency and the overall solvency of the Chinese oriental airline. Put forward their own views on the status of the solvency of Oriental Airlines.Keywords: Oriental Airlines; short-term solvency; long-term solvency; o

5、verall evaluation1緒論11.1研究背景11.2研究意義12.中國東方航空公司概況及經(jīng)營狀況32.1公司簡介32.2經(jīng)營概括43.中國東方航空公司短期償債能力分析53.1短期償債能力分析基本理論53.1.1營運資本指標分析53.1.2流動比率指標分析63.1.3速動比率指標分析73.1.4現(xiàn)金比率指標分析93.2短期償債能力分析的影響因素103.2.1應(yīng)收賬款和存貨103.3.2現(xiàn)金流量水平103.3.3、短期償債計劃114.中國東方航空公司長期償債能力分析114.1長期償債能力分析基本理論114.1.1資產(chǎn)負債率指標分析114.1.2產(chǎn)權(quán)比率指標分析124.2長期償債能力分析

6、的影響因素144.2.1資本結(jié)構(gòu)不合理144.2.2盈利能力不足144.2.3、經(jīng)營管理出現(xiàn)問題145.中國東方航空公司總體償債能力分析及作用165.1總體償債能力分析165.2償債能力分析的作用166.中國東方航空公司存在的問題以及對策176.1存在的問題176.2建議以及對策17參考文獻18致 謝191緒論 1. 1研究背景 通過全國的市場經(jīng)濟逐漸的建立與發(fā)展，大部分企業(yè)已經(jīng)從政府撥款為主的籌資方式轉(zhuǎn)為自有資金、借入資金等同時并存的籌資方式，現(xiàn)今社會存在一部分企業(yè)用負債經(jīng)營的方式。負債經(jīng)營是存在兩面性的，好的那一面它可以及時幫助企業(yè)解決企業(yè)的財務(wù)問題，也就是企業(yè)流動資金缺少的問題。而不好的

7、那一面，負債經(jīng)營有著很大的財務(wù)風(fēng)險，比如說，企業(yè)的資產(chǎn)負債率過高，企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)過重等問題。因此，償債能力的分析對每一個企業(yè)來說都是很有必要的。償債能力，在財務(wù)報表中有著很重要的地位。它可以反映一個企業(yè)財務(wù)狀況的好壞和經(jīng)營能力的強弱，它主要包含了兩個方面的內(nèi)容。一個是短期償債能力，一個是長期的償債能力。至于一個企業(yè)能否健康快速的發(fā)展就在于這個企業(yè)的償債能力是強還是弱。 1.2研究意義 在企業(yè)，能否在規(guī)定的時間內(nèi)去償還到期的債務(wù)，這個就是償債能力。如果可以及時的償還到期的債務(wù)，那么這個企業(yè)的財務(wù)狀況就是非常好的，反之則證明這個企業(yè)的財務(wù)不是很好。用流動資產(chǎn)去還流動負債的能力，這個就是短期償債能力

8、，它反映了企業(yè)日常去還債務(wù)的能力；企業(yè)用資金去還本息和的能力就是看該企業(yè)的長期償債能力。如果一個企業(yè)的償債能力非常好，那么這個企業(yè)的日常經(jīng)營一定會很好，反之則不好?，F(xiàn)在每一個現(xiàn)代企業(yè)都會通過這個方式去分析每一個企業(yè)的財務(wù)情況。 本文主要是對中國東方航空公司的兩部分償債能力進行分析，一部分分析影響該公司短期償債能力的營運資本，流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率這四個比率。另一部分分析影響該公司長期償債能力的資產(chǎn)負債率，產(chǎn)權(quán)比率這兩個比率。2.中國東方航空公司概況及經(jīng)營狀況2.1公司簡介 2.2經(jīng)營概括3.中國東方航空公司短期償債能力分析3.1短期償債能力分析某企業(yè)用流動的資產(chǎn)去償付流動的負債，而且必須

9、是按時的去償付到期的債務(wù)的能力，這個能力就被稱之為短期償債能力。這個能力的分析是企業(yè)每一個利益相關(guān)者都需要去關(guān)注的，假若你是企業(yè)的投資者，而這個企業(yè)的短期償債能力非常差，那么這個企業(yè)的負責(zé)人員就會把大部分的時間和精力全部放在去籌錢還債上面，久而久之，自然會影響這個企業(yè)的盈利能力；假若你又是企業(yè)的債權(quán)人，要想保障自身的權(quán)利和你債權(quán)的安全，只有企業(yè)的償債能力強才可以做到。所以通過分析一個企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債的關(guān)系來確定一個企業(yè)短期償債能力的強弱。 3.1.1營運資本指標分析 營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債，是一個絕對數(shù)指標。表3-1 2014-2016年東航營運資本計算表 單位：萬元項目2016

10、年2015年規(guī)模變動情況2014年增減額增減率（%）流動資產(chǎn)1,588,8002,307,800-719,000-31.21,824,300流動負債6,807,9007,438,400-630,500-8.56,112,700營運資本-5,219,100-5,130,600-88，500-1.7-4,288,400如表3-1所示，該公司從2014年到2016年這三年來的流動負債金額都比流動資產(chǎn)金額高，也就是說該企業(yè)的流動資產(chǎn)根本就不夠償付自身所欠下的流動負債，也就說明了東航的營運資本是出現(xiàn)了空缺。近三年的營運資本金額分別為-4288400萬元、-5130600萬元、-5219100萬元，說明該

11、公司無法及時償付短期債務(wù)的風(fēng)險是很高的，也就是說從營運資本的數(shù)值來分析，該企業(yè)的短期償債能力是很弱的。從2014年至2016年東航的營運資本來看，這三年營運資本變化不是很大，但是逐年都在減少，表現(xiàn)了該企業(yè)得的財務(wù)狀況不是非常穩(wěn)定，而且償債能力正在逐漸的減弱。但是分析其內(nèi)部變化，2016年的流動資產(chǎn)比2015年的流動資產(chǎn)減少了719000，但是2016年的流動負債也比2015年的流動負債減少了630500，導(dǎo)致了營運資本減少了88500。營運資本反映的是用流動的資產(chǎn)償付完流動的負債后所剩余資金的絕對數(shù)。因此，運用營運資本指標分析企業(yè)的短期償債能力是非常有必要的。下圖是東航營運資本與南航營運資本對

12、比圖3-1：由圖可見，東航與南航的營運資本都在逐年減少，說明兩家公司的凈流量都不足以支付流動負債，短期償債能力都比較弱。3.1.2流動比率指標分析流動比率，是指流動資產(chǎn)除以流動負債后得出來的比率，它可以反映出在短期的債務(wù)到期之前，流動資產(chǎn)可以變現(xiàn)并且償付債務(wù)的能力。流動比率越大的話，就說明該企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力則越強；反之則弱。流動比率一般情況下為2時比較合理，當(dāng)流動比率為2時就證明該企業(yè)財務(wù)狀況相對來說比較穩(wěn)定，說明該企業(yè)除了日常經(jīng)營所需要的流動資金外，還有充裕的流動資金去償付即將到期的短期債務(wù)。這個比率不可過高也不可過低，過低，就證明該企業(yè)的還債風(fēng)險太大，過高，則會影響

13、到企業(yè)盈利能力的強弱。流動比率的計算公式為：流動比率 =流動資產(chǎn)/流動負債表3-2 2014-2016年東航流動比率計算表 單位：萬元項目2016年2015年規(guī)模變動2014年增減額增減率（%）流動資產(chǎn)1,588,8002,307,800-719,000-31.21,824,300流動負債6,807,9007,438,400-630,500-8.56,112,700流動比率0.230.31-0.08-25.80.30由表3-2可知，該公司2014、2015年和2016年的流動比率分別為0.30、0.31和0.23，在這個數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上說明該公司這三年的短期償債能力并不好 ，2015年的數(shù)據(jù)為0.

14、31，較上年同期上升0.01，表明短期償債能力在這一年里是有所改善的，但幅度太小，2016年較上年同期下降了0.08，表明短期償債能力又有所下降。流動資產(chǎn)的減少和流動負債的減少是流動比率下降的主要原因。該公司的流動比率在近三年來都小于1，表明了這個公司根本沒有充足的流動資金去償還自身的流動負債，財務(wù)風(fēng)險比較大。下圖是東航流動比率與南航流動比率的對比圖3-2 由圖可見兩家公司的流動比率都在逐年下降，不同的是，南航從2014年至2015年有一個比較大的下降，而從2015年至2016年變化又較為緩慢，而東航從2014年至2015年上升了一點，而2015年至2016年又開始下降。兩家公司的財務(wù)狀況都比

15、較不穩(wěn)定，而且流動比率都沒有超過1。 3.1.3速動比率指標分析 速動比率，是指流動資產(chǎn)減去存貨的金額再除以流動負債后得到的比率。速動資產(chǎn)在一般來說就是變現(xiàn)能力比較好的資產(chǎn)。速動比率在最合理的情況下應(yīng)該是等于1 的，如果速動比率小于1的話，則企業(yè)可能很難按時償還到期的短期債務(wù)。如果速動比率大于等于1的話，償還債務(wù)的安全性很高，但會因企業(yè)現(xiàn)金以及應(yīng)收賬款資金占比過大而導(dǎo)致企業(yè)的機會成本增多。速動比率比流動比率可以做到更加準確的分析一個企業(yè)的償債水平。如果一個公司的流動比率很高，速動比率卻很低，則說明該企業(yè)的存貨量過大，投資者應(yīng)該把關(guān)注點放在該企業(yè)的經(jīng)營狀況和超頻的市場地位以及競爭能力上面。 速動

16、比率的計算公式為：速動比率 =(流動資產(chǎn) -存貨)/流動負債表3-3 2014-2016年東航速動比率計算表 單位：萬元項目2016年2015年規(guī)模變動情況2014年增減額增減率（%）流動資產(chǎn)1,588,8002,307,800-719,000-31.21,824,300存貨224,800205,60019,2009.3225,900流動負債6,807,9007,438,400-630,500-8.56,112,700速動比率0.200.28-0.08-28.60.26由表3-3可知，該公司2014年、2015年、2016年的速動比率分別為0.26、0.28、0.2，2016的速動比率較上年同

17、期下降了0.08，主要是因為存貨的增長速度不是很快，所以速動資產(chǎn)的占比太小，致使該企業(yè)的償債能力也跟著下降了。但要想償還所有的流動負債，必須變現(xiàn)大部分存貨資產(chǎn)。東航的速動比率雖然沒有達到標準，但是速動比率與流動比率的增減幅度相一致。下圖是東航與南航速動比率對比圖3-3由圖可見，東航與南航的速動比率都比較低，相比較之下，東航較為穩(wěn)定，增長和下降的幅度都不是很大，而南航處于一直在下降的狀態(tài)，從2015至2016年下降的較為平緩一些。所以兩家公司的短期償債能力都很弱。3.1.4現(xiàn)金比率指標分析 現(xiàn)金比率，是指現(xiàn)金類資產(chǎn)除以流動的負債后得到的比率，是用來衡量一個企業(yè)資產(chǎn)的流動性?，F(xiàn)金比率越大，就證明該

18、企業(yè)的現(xiàn)金凈流量就越多，就越可以保證企業(yè)可以按時的償還到期的短期債務(wù)。但這個指標也并不是越大越好，該指標過大，就表明企業(yè)的流動資金運用得不夠充分，盈利能力不夠強。 現(xiàn)金比率的計算公式為：現(xiàn)金比率 =(現(xiàn)金 +有價證券)/流動負債表3-4 2014-2016年東航現(xiàn)金比率計算表 單位：萬元項目2016年2015年規(guī)模變動情況2014年增減額增減率（%）現(xiàn)金類資產(chǎn)173,800911,500-737,700-80.9139,300流動負債6,807,9007,438,400-630,500-8.56,112,700現(xiàn)金比率0.030.12-0.09-750.02 由表3-4可知，該公司近三年的現(xiàn)金

19、比率不高，2016年的現(xiàn)金比率為0.03，比2015年的0.12減少了0.09，主要原因是公司的貨幣資金較上一年減少了737700萬元。綜上所述，該公司2016年的短期償債能力比較弱，與同行業(yè)平均值相比，現(xiàn)金比率過低，說明現(xiàn)金償還債務(wù)能力較弱。下圖是東航與南航現(xiàn)金比率對比圖3-4由上圖可知，東航與南航的現(xiàn)金比率都太低，而兩者不一樣的地方在于，東航2015年比2014年增加了0.10，但2016年又比2015年下降了0.09,。南航從2014年到2016年一直處于下降的狀態(tài)，只不過2015至2016的下降的比較平緩，幅度不是很大。這三年里兩家公司的現(xiàn)金比率都低于1，表明兩家公司的現(xiàn)金量根本不能做

20、到及時償還債務(wù)。只有通過籌資活動來取得現(xiàn)金，或者使一些流動資金可以及時變現(xiàn)的方式，來及時償付到期的債務(wù)。3.2影響短期償債能力的因素 3.2.1應(yīng)收賬款和存貨 通過分析東航的短期償債能力中的四個指標，證明該企業(yè)是收到了應(yīng)收賬款和存貨數(shù)量變化的影響，所以短期償債能力非常弱。在從2014-2016的三年里應(yīng)收賬款一直處于一個下降的狀態(tài)，所以流動比率逐漸降低，短期償債能力相對較弱。3.3.2現(xiàn)金流量水平 從現(xiàn)金比率分析的結(jié)果可以看出，在從2014-2016這三年里東航的現(xiàn)金流量比率較低，公司很有可能無法及時的償還自身的短期債務(wù)。這種情況主要受到以下兩方面的影響：一方面是

21、，公司很可能沒有充足的現(xiàn)金凈流量來償付短期債務(wù)；另一方面是，公司的應(yīng)收賬款所占公司總資產(chǎn)的比重過大，進一步加大了公司的財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致無法還債。     3.3.3短期償債計劃 通過分析東航的四個指標可以看出，之所以該企業(yè)的短期償債能力太弱，有兩個原因：一是該企業(yè)的資金來源渠道比較單一，資金的籌集和變現(xiàn)都比較困難，沒有足夠的現(xiàn)金凈流量去償付到期的短期債務(wù)，歸因于沒有制定明確和合理的償債計劃；二是在于企業(yè)短期借款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不合理， 導(dǎo)致了短期債務(wù)的還款日期都非常接近，資金周轉(zhuǎn)不開。由于分析近三年的每一個指標的計算結(jié)果都太低，所以得出東方

22、航空公司的短期償債能力較弱。4.中國東方航空公司長期償債能力分析4.1長期償債能力分析 長期償債能力，是指一個企業(yè)償還長期負債的能力，至于一個企業(yè)的財務(wù)是否具有風(fēng)險，是否具有穩(wěn)定性主要靠長期償債能力分析得出來的結(jié)果。 4.1.1資產(chǎn)負債率指標分析 資產(chǎn)負債率，就是總負債除以總資產(chǎn)的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。這個指標是用來評價一個公司負債水平的總指標。如果一個公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或者說完全資不抵債的話，那么該公司的資產(chǎn)負債率一定達到100%或超過100%。 資產(chǎn)負債率的計算公式：資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)。表4-1 2014-2016年東航資產(chǎn)負債率計算表 單位：萬元項目2016

23、年2015年規(guī)模變動情況2014年增減額增減率（%）資產(chǎn)總額21,005,10019,570,9001,434,2007.316,354,200負債總額15,995,50015,805,800189,7001.213,405,500資產(chǎn)負債率76.1%80.8%-4.7%5.882%由表4-1可知，該公司從2014至2016年這三年的資產(chǎn)負債率是呈逐年下降的趨勢，2016年和2015年資產(chǎn)負債率分別為76.1%和80.8%，2016年資產(chǎn)負債率相比2015年下降了4.7%，表明該公司的債務(wù)負擔(dān)有所下降，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險也有所下降。 因為航空行業(yè)的行業(yè)特殊性，資產(chǎn)負債率相對比較高。航空業(yè)通過長期

24、資本負債來進行資產(chǎn)融資的方式，造成了高的負債率。東航的資產(chǎn)負債率還是比較合理的，且處于下降狀態(tài)，但長期償債能力還是較弱。下圖是東航與南航資產(chǎn)負債率的對比圖4-1從理論上來說，資產(chǎn)負債率在40%-60%之間最為合適，但是在2014-2016這三年里，這兩家公司的資產(chǎn)負債率都超過了60%，之前已經(jīng)分析過兩家公司的短期償債能力都相對較弱。從這個指標來看，兩家企業(yè)的資產(chǎn)負債率也過高，企業(yè)償債沒有保障，貸款也不安全。但是兩家都處于下降的狀態(tài)，財務(wù)風(fēng)險同時也有所降低。4.1.2產(chǎn)權(quán)比率指標分析產(chǎn)權(quán)比率，是指負債總額除以股東權(quán)益總額后得到的比率。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率是用來反映一個企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否具有穩(wěn)定

25、性。該比率是用來衡企業(yè)長期償債能力的主要指標之一。產(chǎn)權(quán)比率如果越低的話，就表明該企業(yè)自有資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重就越大，那么該企業(yè)的長期償債能力就會越強。 產(chǎn)權(quán)比率的計算公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負債總額/股東權(quán)益總額表4-2 2014-2016年東航產(chǎn)權(quán)比率計算表 單位：萬元項目2016年2015年規(guī)模變動情況2014年增減額增減率（%）負債總額15,995,50015,805,800189,7001213,405,500股東權(quán)益總額5,009,6003,765,1001,244,50033.12,948,700產(chǎn)權(quán)比率319.3%419.8%-100.5%-23.9454.6%由表4-2可知，該公司從2

26、014年至2016年這三年的產(chǎn)權(quán)比率呈逐年下降的趨勢，與2015年相比，2016年產(chǎn)權(quán)比率從419.8%下降到了319.3%,表明該公司的財務(wù)風(fēng)險正在下降，股東對償債風(fēng)險的承受能力增強，對債務(wù)的保障程度有所提高，公司的長期償債能力有所增強。下圖是東航與南航的產(chǎn)權(quán)比率對比圖4-2 由圖4-2可知，東航與南航的產(chǎn)權(quán)比率都比較高，說明這兩家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)都是高風(fēng)險和高報酬的。東航和南航相比，產(chǎn)權(quán)比率更高，債務(wù)人風(fēng)險更大，但是兩家近三年來都處于下降的狀態(tài)，所以長期償債能力都正在進一步的增強。4.2影響長期償債能力分析的因素通過分析東方航空公司長期償債能力指標中的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。綜合來看，可以看出

27、該公司的長期償債能力雖然正在逐步增強，但是仍然存在很大的問題，長期償債能力還是相對較弱。4.2.1資本結(jié)構(gòu)不合理 通過分析東方航空公司2014-2016年長期償債能力可以看出，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率都偏高。 4.2.2盈利能力不足 企業(yè)沒有足夠的利潤和能力去償付巨大的利息費用。只能降低利息費用。4.2.3經(jīng)營管理存在問題 通過分析東方航空公司的長期償債能力的各項指標可以看出，在經(jīng)營過程中企業(yè)的管理者和經(jīng)營者的能力不足，戰(zhàn)略計劃也不夠完善，不能及時的避開經(jīng)營風(fēng)險；企業(yè)的經(jīng)營管理并不具有科學(xué)性，而且企業(yè)的設(shè)備、技術(shù)和經(jīng)營方法也比較差，導(dǎo)致了企業(yè)無法得到快速的發(fā)展。5.中國東方航空公司總體償債能力分析

28、及作用 5.1總體償債能力分析通過上述對東方航空公司2014年-2016年四個短期指標的計算和分析，可以得出：東方航空公司近三年的各項短期償債能力指標都偏低，該公司的短期償債能力較弱。通過上述對東方航空公司2014年-2016年兩個長期指標的計算以及該公司每一年每一項指標與同行業(yè)南航所作的對比，對該公司進行分析。可以看出，東方航空公司這三年以來資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)值都處于一個下降的狀態(tài)，則說明雖然該公司的負債正在減少，但長期償債能力仍然較弱。無論是從短期還是從長期的償債能力分析來看，東航的債務(wù)償還能力還是相對較弱。主要原因是資產(chǎn)負債率太高，但是從2014年至2016年東航的資產(chǎn)負債率從82

29、%-76.1%一直處于下降的狀態(tài)，說明財務(wù)風(fēng)險正在逐步下降。以上得到的結(jié)論僅僅是在財務(wù)報表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行分析，并不全面，償債能力的分析是一個比較復(fù)雜的問題，所以要想分析的全面，同時也要考慮別的因素的影響。5.2償債能力分析的作用 通過對東航從2014年至2016年連續(xù)三年的短期償債能力財務(wù)指標和長期償債能力財務(wù)指標進行分析，得出了該公司的短期償債能力相對較弱，而長期償債能力比短期償債能力好一點的結(jié)論。償債能力的分析不僅能幫助我們?nèi)ダ斫獠煌袠I(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而且對企業(yè)的健康成長和未來發(fā)展起到了很重要的作用。如果一個企業(yè)的償債能力非常差，首先這個企業(yè)將很難得到別人的借款，沒有借款，沒有現(xiàn)

30、金流量，那么這個企業(yè)就會很難做到用現(xiàn)金去支付一些款項，也就會沒有足夠的錢去償還欠款，就會影響到該企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營活動。一個企業(yè)償債能力的強弱不僅僅會影響到企業(yè)能否借到款，而且會產(chǎn)生更嚴重的問題，比如說會影響到該企業(yè)的信譽度。當(dāng)企業(yè)的償債能力比較差時，銀行就會提高這個企業(yè)貸款的利率。反之，當(dāng)企業(yè)的償債能力較強時，則會比較容易得到資金，無論是從別的企業(yè)還是銀行。所以一個企業(yè)的償債能力影響著這個企業(yè)的投資、發(fā)展和經(jīng)營水平。企業(yè)償債能力的分析，會影響到投資者對該企業(yè)進行了是否正確的投資決策，會影響到該企業(yè)的經(jīng)營者對企業(yè)進行了是否正確的經(jīng)營決策，會影響到企業(yè)的債權(quán)人對企業(yè)進行了是否正確的借貸決策。 所以

31、說償債能力的分析是非常重要的，企業(yè)的投資者、經(jīng)營者和債權(quán)人都應(yīng)該對企業(yè)進行償債能力分析。6.中國東方航空公司存在的問題以及對策6.1存在的問題（一）短期償債能力相對較弱。根據(jù)以上對該企業(yè)的短期償債能力分析，發(fā)現(xiàn)東航的營運資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率都較低，且都處于下降狀態(tài)，則證明該企業(yè)的短期償債能力較弱。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想。根據(jù)以上對東航長期償債能力的分析，發(fā)現(xiàn)東航的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率都過高，但都在逐步下降，證明長期償債能力正在逐步的提高。航空業(yè)屬于高投資的行業(yè)，航空公司的飛機又大多是租賃引進的，所以造成資產(chǎn)負債率過高。一方面可能是過多的負債導(dǎo)致該比率上升，另一方面，可能是過高的管理

32、成本使東航的資本遭到侵蝕。從進一步分析可以得出，該企業(yè)的負債總額比較大，而且正在逐年增加，雖然股東權(quán)益占比較小，但是也在逐年增加。從而，表明該企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是不夠理想。（三）資金利用不善。東航的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的90%左右，而流動資產(chǎn)只占10%左右。流動資金占比太少，流動資金的短缺成為影響該企業(yè)發(fā)展的重要因素。（四）債務(wù)風(fēng)險。民航業(yè)屬于比較特殊的行業(yè)，受到國內(nèi)外乃至全世界的經(jīng)濟發(fā)展情況的影響較大，并且經(jīng)濟的好壞程度會直接影響到該公司在運營時的收入與利潤，以及在償還債務(wù)等各個方面，所以該公司存在一些潛在的債務(wù)風(fēng)險。6.2建議以及對策（一）加強資金的流動。東方航空公司要注意企業(yè)資金的流動，加強對企業(yè)資金的管理，外債不能太多。多辦理可用的銀行貸款額度，這種信貸額度可以使企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債處于一個平衡的狀態(tài)。一個企業(yè)可以流動的現(xiàn)金越多，那么該企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強。（二）進行投資建設(shè)。東方航空公司一直通過發(fā)行股票等方式來籌集所需要的資金從而提高償債能力。同時，企業(yè)也可以將一些能很快變現(xiàn)的流動資產(chǎn)進行出售, 用來緩解短期資金的流動性問題，以增強企業(yè)的短期償債能力。 （三）制定合理的償債計劃。東航不管從短期償債能力指標分析還是從長期償債能力指標分析來看，其償債能力都相對較差。該企業(yè)應(yīng)該制定合理科學(xué)的償債計劃