中行股價(jià)分析

1、12目目 錄錄一一中國銀行簡(jiǎn)介中國銀行簡(jiǎn)介 二二中國銀行股價(jià)表現(xiàn)的行業(yè)對(duì)比中國銀行股價(jià)表現(xiàn)的行業(yè)對(duì)比 三數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析 四總結(jié)總結(jié) 3一、中國銀行（601988601988 ）簡(jiǎn)介42、中行公開上市歷程 1990年代，中行踏入財(cái)務(wù)重組階段。1998年，中國銀行獲中央政府注資425億元人民幣。1999年和2000年中行以出售不良資產(chǎn)方式，獲注資2674億元。2003年，中央?yún)R金向中行注資1864億元，成為中行主要股東。2004年中行出售總帳面值2720億元的不良貸款2005年8月，蘇格蘭皇家銀行以30.48億美元入股中行9.61%，淡馬錫全資附屬公司亞洲金融控股以15.24億美元入股4.8%。

2、同年10月，亞洲開發(fā)銀行以7374萬美元入股0.23%。2006年6月1日，中國銀行在香港交易所(3988-HK)上市，首次公開招股(IPO)255.69億股，每股最后定價(jià)2.95港元，首日收市價(jià)為3.40港元。2006年7月5日，中國銀行在上海證券交易所(601988-SH)上市，每股最后定價(jià)3.08人民幣，同日成為上證綜指成股。*2006年12月4日，中國銀行成為恒生指數(shù)成份股，創(chuàng)下最短時(shí)間成為香港藍(lán)籌股的股份公司。5二、中行股價(jià)表現(xiàn)的行業(yè)對(duì)比二、中行股價(jià)表現(xiàn)的行業(yè)對(duì)比1 1、市場(chǎng)表現(xiàn)、市場(chǎng)表現(xiàn)62、價(jià)值分析比較73、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較排排名名代碼代碼簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱營業(yè)營業(yè)收入收入（億元）（億元）營業(yè)

3、營業(yè)利潤利潤（億元）（億元）凈利潤凈利潤（億元）（億元）長期股長期股權(quán)投資權(quán)投資（億元）（億元）資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)（億元）（億元）流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（億元）（億元）長期負(fù)債長期負(fù)債（億元）（億元）籌資經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生籌資經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）（億元）行業(yè)均值（算術(shù)平均）594.63558.59241.85-30385.965.85-8.02-0.17行業(yè)中值267.77247.40102.46-14158.993.21-2.153.171601398工商銀行2266.341280.871004.33356.70116701.34-2.21-163.192601939建

4、設(shè)銀行1973.751110.16861.62-93539.7213.52-15.88157.333601988中國銀行1688.81845.31650.7991.6083423.3614.72-45.61-136.374601328交通銀行574.39294.35230.765.2633008.985.80-6.6960.005600036招商銀行378.32162.95130.7811.3920169.01-9.08-44.1781、行業(yè)表現(xiàn)排名第一、行業(yè)表現(xiàn)排名第一2、價(jià)值分析比較排名第三、價(jià)值分析比較排名第三3、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較排名第二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較排名第二中國銀行分析：從直觀上來說，中行

5、股價(jià)在同行業(yè)中表現(xiàn)不俗從直觀上來說，中行股價(jià)在同行業(yè)中表現(xiàn)不俗 9三、數(shù)據(jù)分析三、數(shù)據(jù)分析 本分析選取的數(shù)據(jù)為月度數(shù)據(jù)，從2006年7月2009年12月，即中行上市以來的所有月度股價(jià)。 中行的國有商業(yè)銀行身份決定了中行股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)來源是我國金融制度的本身，其余的一切風(fēng)險(xiǎn)很大程度上都來源于這個(gè)制度本身而非管理水平，因此，本分析選取的變量主要著眼于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和整個(gè)金融機(jī)構(gòu)。10本分析選取的變量有：X1全國居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)X2固定資產(chǎn)投資額(億元) 同比增長率(%)X3M0同比增長率(%)X4M1同比增長率(%)X5銀行間拆借平均利率(%)中行股價(jià)中行股價(jià)（y）X6進(jìn)出口總額(億美元) 同比增長率

6、(%)X71年期貸款利率(%)X85年期貸款利率(%)X9上證指數(shù)漲跌幅(%)X10央行是否發(fā)布調(diào)整存款準(zhǔn)備金的政策（是為1，否為0）11所有變量多元回歸方程（y為中行股價(jià)）Y = -12.23224451 + 0.1633547395*X1 - 0.1140080845*X2 （0.0001）（0.0000）（0.0677） 4.359618 4.852860 -1.9132460.*X3 - 0.*X4 - 0.3410579951*X5（0.1266） （0.5669）（0.0128）-1.582589 -0.580666 -2.637771+ 0.*X6 + 0.5566821461*

7、X7- 0.1115063483*X8（0.0744）（0.4327） （0.7561） 1.904625 0.797930 -0.314243+ 0.2*X9 - 0.*X10（0.0049）（0.5168） 3.10028 -0.589561調(diào)整后的R2=0.877069 N=39 由上面的圖表和方程式可見，雖然調(diào)整后的R2很大，表明方程的相關(guān)性很強(qiáng)，但是個(gè)別變量（x3 x4 x5 x7 x8 x10）的系數(shù)不顯著，t值很小，達(dá)不到要求，下面驗(yàn)證不顯著變量間是否存在多重性。12 （1）、X3（M0同比增長率）和x4（M1同比增長率） M0指的是流通中的現(xiàn)金。M1指的是M0加上商業(yè)銀行體系的

8、支票存款。M1很明顯受到M0的影響，以下為兩者的回歸方程：X3 = 9.945393897 + 0.151298728*X4（0.0001）（0.0012）4.2854007.896256調(diào)整后R2=0.768590 N=39 從以上方程中可以看出，X3（M0同比增長率）與X4（M1同比增長率）之間存在比較明顯的相關(guān)性，由于存在多重共線性，他們削弱了彼此的影響，所以其中一個(gè)應(yīng)該作為多余變量被剔除。因?yàn)閙1包括m0，所以剔除變量x3（M0同比增長率）13 剔除變量x3后，研究x1 x2 x4 x5 x6 x7 x8 x9 x10和y的回歸關(guān)系：Y = -10.31670488 + 0.14655

9、26717*X1 - 0.0838525356*X2 + 0.01750.02690.0532 -2.390414 2.036586 -1.9687560.*X4 - 0.4645299858*X5 - 0.*X6 + 0.01270.0298 0.03032.369875 -2.284916 - 2.2779680.7665258383*X7 - 0.4865261697*X8 + 0.*X9 + 0.11360.11020.00001.631543 -1.6475705.7932780.*X100.60240.526754 由此可見，剔除x3后x4與回歸方程的相關(guān)性增強(qiáng)很多，所以剔除x3很

10、可能是一個(gè)正確的決定14（2 2）、研究）、研究x7x7（1 1年期貸款利率）、年期貸款利率）、x8x8（5 5年期貸款利率）年期貸款利率）的相關(guān)性的相關(guān)性X9 = -0.2485071739 + 0.9641571283*X11-0.432352 0.0000 0.6680 11.66177調(diào)整后R2=0.780343 N=391年期貸款利率和5年期貸款利率的相關(guān)性較強(qiáng)，剔除x8（5年期貸款利率）15研究x1 x2 x4 x5 x6 x7 x9 x10的回歸方程Y = -5.073114271 + 0.*X1 0.*X2 + 0.*X4 - 0.5043204553*X5 0.*X6 + 0

11、.7698771239*X7 + 0.2*X9 + 0.0171 2.5154720.1601679797*X100.3692 0.523698調(diào)整后R2=0.852165 n=39可見，剔除x8后，x7與y的相關(guān)性增強(qiáng)很多，可見1年期貸款利率對(duì)股價(jià)有一定的影響16（3 3）、研究虛擬變量）、研究虛擬變量x10 x10（央行是否宣布調(diào)整存款準(zhǔn)備金）（央行是否宣布調(diào)整存款準(zhǔn)備金） 由于虛擬變量x10在以上所有方程都與y的相關(guān)性不大，所以決定剔除x10經(jīng)過以上分析，剔除x3x7x10后的多元回歸方程為：Y = -3.61647025 + 0.*X1 - 0.*X2 + 0.00520.0158 0

12、.0986-3.1586982.014758-1.9687450.*X4 - 0.5122396081*X5 - 0.0116085499*X6 + 0.086870.0196 0.0985 1.975362 -2.449301-1.957830.8639203967*X7 + 0.6*X90.00430.00003.0612836.183226R2=0.896889 n=3917四、總結(jié)四、總結(jié) 經(jīng)過以上分析，得出的結(jié)論是x1、x2、x4、x5、x6、 x7、x9是影響中行股價(jià)的重要因素，以下就這幾個(gè)因素分別分析：x2x1x4x5x6中行股價(jià)中行股價(jià)全國居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)進(jìn)出口總額同比增長率

13、上證指數(shù)漲跌幅(%)1年期貸款利率(%)x7x9固定資產(chǎn)投資額 同比增長率M1同比增長率(%)銀行間拆借平均利率(%)18具體分析X2 X4 X1 全國居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)，反映居民家庭購買生活消費(fèi)品和支出服務(wù)項(xiàng)目費(fèi)用價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，基本上可以反映出當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)水平，所以，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系。 固定資產(chǎn)投資額同比增長率，銀行是企業(yè)融資的重要金融機(jī)構(gòu)，投資增長率對(duì)中行的股價(jià)有一定的影響。 M1同比增長率(%)，M1是指M0加上商業(yè)銀行體系的支票存款?；旧峡梢苑从吵鍪袌?chǎng)中流通的現(xiàn)金和銀行的存款，直觀的說，當(dāng)M1越多時(shí)，股價(jià)呈上升的趨勢(shì)，M1股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系。.19X6 X9 X5 、X7 分別表示銀行間拆借平均利率和1年期貸款利率，利率是影響銀行業(yè)務(wù)最重要的因素之一，當(dāng)利率上升時(shí)，銀行存款增多，貸款減少，當(dāng)利率下降時(shí)，銀行存款減少