投資銀行第二章--投資銀行的作用

1、 第二章第二章 投資銀行的作用投資銀行的作用 本章要點本章要點金融機構(gòu)的一般職能金融機構(gòu)的一般職能投資銀行的作用投資銀行的作用我國發(fā)展投資銀行的意義和作用我國發(fā)展投資銀行的意義和作用金融機構(gòu)的一般中介職能金融機構(gòu)的一般中介職能 期限中介期限中介風(fēng)險中介風(fēng)險中介信息中介信息中介流動性中介流動性中介第一節(jié)第一節(jié) 一般職能概述一般職能概述短短 期期 資資 金金長期資金長期資金期限中介期限中介 投投 資資 者者 融融 資資 者者風(fēng)險中介風(fēng)險中介資金需求者資金需求者資金供給者資金供給者信息中介信息中介 現(xiàn)現(xiàn) 金金 各種票據(jù)和賬戶各種票據(jù)和賬戶 流動性中介流動性中介資金的中介資金的中介資金的運作資金的運作

2、市場的構(gòu)建市場的構(gòu)建信息的中介信息的中介第二節(jié)第二節(jié) 投資銀行的作用投資銀行的作用一、資金的中介一、資金的中介 投資銀行通過幫助資金需求者發(fā)行證券等所有權(quán)和債券憑證，將投資銀行通過幫助資金需求者發(fā)行證券等所有權(quán)和債券憑證，將其售給資金供應(yīng)者，把資金供需雙方聯(lián)系起來。在這個過程中，其售給資金供應(yīng)者，把資金供需雙方聯(lián)系起來。在這個過程中，投資銀行充當(dāng)了直接融資市場上重要的中介人。投資銀行充當(dāng)了直接融資市場上重要的中介人。 直接融資有更多的有利條件直接融資有更多的有利條件 直接融資可以有期限的多種選擇，并容易提供中長期資金。直接融資可以有期限的多種選擇，并容易提供中長期資金。 直接融資將資金使用的風(fēng)

3、險分散給提供資金的廣大投資者，風(fēng)險直接融資將資金使用的風(fēng)險分散給提供資金的廣大投資者，風(fēng)險有眾多投資者承擔(dān)。有眾多投資者承擔(dān)。 在直接市場上就需要投資銀行起穿針引線的作用在直接市場上就需要投資銀行起穿針引線的作用 一是幫助資金需求者尋找資金來源，同時幫助資金盈余者尋求投一是幫助資金需求者尋找資金來源，同時幫助資金盈余者尋求投資機會；資機會； 二是設(shè)計合理的交易方式，尋找對期限、利率、償本付息等的選二是設(shè)計合理的交易方式，尋找對期限、利率、償本付息等的選擇，使交易雙方在互惠互利的基礎(chǔ)上達成協(xié)議。擇，使交易雙方在互惠互利的基礎(chǔ)上達成協(xié)議。 二、資金的運作二、資金的運作 實現(xiàn)資金的有效配置。實現(xiàn)資金

4、的有效配置。 這是指通過發(fā)行證券，使資金流向社會平均利潤率比這是指通過發(fā)行證券，使資金流向社會平均利潤率比較高的行業(yè)和企業(yè)，并加以有效利用。較高的行業(yè)和企業(yè)，并加以有效利用。為政府、國家重點項目和大型企業(yè)進行融資為政府、國家重點項目和大型企業(yè)進行融資為中小企業(yè)或新興事業(yè)融資為中小企業(yè)或新興事業(yè)融資資信程度比較低的企業(yè)資信程度比較低的企業(yè)對投資基金的管理。對投資基金的管理。影響企業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。影響企業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。三、市場的構(gòu)建三、市場的構(gòu)建 投資銀行是促成證券市場主體交易的核心投資銀行是促成證券市場主體交易的核心投資銀行促進了信息披露投資銀行促進了信息披露投資銀行促使證券市場

5、的價格機制發(fā)揮作用投資銀行促使證券市場的價格機制發(fā)揮作用投資銀行進行金融工具創(chuàng)新投資銀行進行金融工具創(chuàng)新四、信息的中介四、信息的中介在證券市場上為廣大投資者進行信息披露；在證券市場上為廣大投資者進行信息披露；對某個特定項目融資、企業(yè)兼并重組，或是為一個特定對某個特定項目融資、企業(yè)兼并重組，或是為一個特定的企業(yè)充當(dāng)財務(wù)顧問，利用其對信息的收集、分析、加的企業(yè)充當(dāng)財務(wù)顧問，利用其對信息的收集、分析、加工能力，謀求以最小成本獲取最大的資金收益。工能力，謀求以最小成本獲取最大的資金收益。 促進金融市場的發(fā)展和完善促進金融市場的發(fā)展和完善促進我國證券市場的進一步發(fā)展促進我國證券市場的進一步發(fā)展通過發(fā)展國

6、際化業(yè)務(wù)，在吸引外資的同時涉足國際資本通過發(fā)展國際化業(yè)務(wù)，在吸引外資的同時涉足國際資本市場市場投資銀行參與企業(yè)資本運營，有助于深化國有企業(yè)改革投資銀行參與企業(yè)資本運營，有助于深化國有企業(yè)改革有助于促進和培育企業(yè)家的成長有助于促進和培育企業(yè)家的成長投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展發(fā)展第三節(jié)第三節(jié) 我國發(fā)展投資銀行的意義和作用我國發(fā)展投資銀行的意義和作用一、促進金融市場的發(fā)展和完善一、促進金融市場的發(fā)展和完善 1.1.有助于發(fā)展直接融資、拓寬融資渠道、緩解銀行信貸有助于發(fā)展直接融資、拓寬融資渠道、緩解銀行信貸風(fēng)險。風(fēng)險。 （1 1

7、）發(fā)展直接融資是必然趨勢；）發(fā)展直接融資是必然趨勢； （2 2）投資銀行參與直接融資，在與銀行信貸競爭的同）投資銀行參與直接融資，在與銀行信貸競爭的同 時，也化解了銀行信貸風(fēng)險；時，也化解了銀行信貸風(fēng)險；2.2.有利于促進競爭、改善銀行業(yè)的服務(wù)。有利于促進競爭、改善銀行業(yè)的服務(wù)。二、促進我國證券市場的進一步發(fā)展二、促進我國證券市場的進一步發(fā)展 1.投資銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新有助于調(diào)整證券市場結(jié)構(gòu)、投資銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新有助于調(diào)整證券市場結(jié)構(gòu)、增加投資品種。增加投資品種。（1）增加證券市場中的企業(yè)債券）增加證券市場中的企業(yè)債券（2）參與投資基金的發(fā)展）參與投資基金的發(fā)展2.投資銀行作為機構(gòu)投資者主力，對穩(wěn)定

8、證券市投資銀行作為機構(gòu)投資者主力，對穩(wěn)定證券市場起重要作用。場起重要作用。（1）投資銀行調(diào)配的資金成為證券市場的重要資金來）投資銀行調(diào)配的資金成為證券市場的重要資金來 源，保證了證券市場的資金充裕。源，保證了證券市場的資金充裕。（2）投資銀行作用的發(fā)揮符合資金運用的規(guī)模經(jīng)濟和）投資銀行作用的發(fā)揮符合資金運用的規(guī)模經(jīng)濟和 專業(yè)化分工。專業(yè)化分工。三、通過發(fā)展國際化業(yè)務(wù)，在吸引外資的同時涉三、通過發(fā)展國際化業(yè)務(wù)，在吸引外資的同時涉足國際資本市場足國際資本市場 1.組建中外投資基金組建中外投資基金2組建合資投資銀行組建合資投資銀行首家中外合資銀行四、投資銀行參與企業(yè)資本運營，有助于深化國有企業(yè)改革四

9、、投資銀行參與企業(yè)資本運營，有助于深化國有企業(yè)改革 1.1.推動現(xiàn)代企業(yè)集團的形成。推動現(xiàn)代企業(yè)集團的形成。2.2.盤活存量資產(chǎn)。盤活存量資產(chǎn)。3.3.活躍并規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場活躍并規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場。 第一，投資銀行不斷推出新的資產(chǎn)重組創(chuàng)意，如買殼上市、借殼第一，投資銀行不斷推出新的資產(chǎn)重組創(chuàng)意，如買殼上市、借殼 上市、資產(chǎn)置換、一級市場爭購和場外爭購等。上市、資產(chǎn)置換、一級市場爭購和場外爭購等。 第二，投資銀行充分發(fā)揮財務(wù)顧問的作用，減少產(chǎn)權(quán)交易中政府第二，投資銀行充分發(fā)揮財務(wù)顧問的作用，減少產(chǎn)權(quán)交易中政府 參與的色彩。參與的色彩。 （1 1）對于重要行業(yè)和關(guān)鍵的企業(yè)，國家要保持控制權(quán)；）對于

10、重要行業(yè)和關(guān)鍵的企業(yè)，國家要保持控制權(quán)； （2 2）一般競爭領(lǐng)域的上市公司由政府參與指導(dǎo)資產(chǎn)重組，可以）一般競爭領(lǐng)域的上市公司由政府參與指導(dǎo)資產(chǎn)重組，可以 防止國有資產(chǎn)的流失以及失業(yè)人員的增多；防止國有資產(chǎn)的流失以及失業(yè)人員的增多； （3 3）保護業(yè)績滑坡甚至虧損的上市公司）保護業(yè)績滑坡甚至虧損的上市公司五、有助于促進和培育企業(yè)家的成長五、有助于促進和培育企業(yè)家的成長 投資銀行家具有在競爭中投資銀行家具有在競爭中國求生存、求發(fā)展的企業(yè)國求生存、求發(fā)展的企業(yè)家精神，這一批全新企業(yè)家精神，這一批全新企業(yè)家的培養(yǎng)和成長有利于我家的培養(yǎng)和成長有利于我國經(jīng)濟發(fā)展。國經(jīng)濟發(fā)展。 現(xiàn)代經(jīng)濟運行體系分為三現(xiàn)代

11、經(jīng)濟運行體系分為三個層次：個層次： 六、投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展六、投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 借鑒國外投銀行發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，投資銀行可借鑒國外投銀行發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，投資銀行可以成為我國高科技融資的重要參與者。以成為我國高科技融資的重要參與者。投資銀行參與風(fēng)險資本的籌資和發(fā)行投資銀行參與風(fēng)險資本的籌資和發(fā)行投資銀行作為高科技企業(yè)的融資引路人投資銀行作為高科技企業(yè)的融資引路人本章小結(jié)本章小結(jié) 這一章首先對金融機構(gòu)的一般性職能進行了說明，主這一章首先對金融機構(gòu)的一般性職能進行了說明，主要是發(fā)揮中介作用。接著詳細論述了投資銀行的作用，要是發(fā)揮中介作用。接著詳細論述了投資銀行的作用，主要有資金和信息中介作用，市場的構(gòu)建和資金的運作主要有資金和信息中介作用，市場的構(gòu)建和資金的運作等方面。最后對我國發(fā)展投資銀行的意義和作用做了全等方面。最后對我國發(fā)展投資銀行的意義和作用