連接器項目風險投資與融資

1、連接器項目風險投資與融資目錄第一章 項目背景分析3一、 可穿戴設備領域市場需求分析4第二章 項目基本情況9一、 項目概況9二、 結(jié)論分析9第三章 風險投資與融資12一、 企業(yè)創(chuàng)新的含義12二、 企業(yè)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展13三、 創(chuàng)業(yè)融資與風險投資15四、 創(chuàng)業(yè)機會19五、 風險投資公司的投資原則21六、 方法和一般戰(zhàn)略21第四章 進度計劃22一、 項目進度安排22二、 項目實施保障措施23第五章 經(jīng)濟效益及財務分析24一、 基本假設及基礎參數(shù)選取24二、 經(jīng)濟評價財務測算24三、 項目盈利能力分析28四、 財務生存能力分析31五、 償債能力分析31六、 經(jīng)濟評價結(jié)論33第一章 項目背景分析深刻認識

2、和準確把握國內(nèi)外新形勢、新變化，是推進加快發(fā)展、實現(xiàn)全面建成小康社會奮斗目標的基本前提。（一）復雜多變的國際環(huán)境孕育新空間世界經(jīng)濟仍處于金融危機后的復蘇變革期，全球利益格局更加復雜，市場、科技、資源、文化、人才的競爭更趨白熱化，國際規(guī)則主導權的爭奪更加激烈，外部環(huán)境的不確定性和不穩(wěn)定性逐步增加。新興經(jīng)濟體的勞動密集型產(chǎn)業(yè)在國際市場上受到擠壓，以市場換技術發(fā)展高端制造業(yè)難度加大。但新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革與我國轉(zhuǎn)型升級實現(xiàn)歷史性交匯，移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、先進機器人等新技術與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合，孕育了新的增長空間和發(fā)展機遇。（二）國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)我國仍處于大有作為的戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)入新常態(tài)，

3、經(jīng)濟增速從高速轉(zhuǎn)向中高速，發(fā)展方式從規(guī)模速度型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整從擴能增量為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量與做優(yōu)增量并舉，發(fā)展動力從要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。經(jīng)濟社會發(fā)展面臨諸多矛盾疊加、風險隱患增多的嚴峻挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟穩(wěn)定的基本面沒有改變，擁有巨大的韌性、潛力和回旋余地，發(fā)展前景依然廣闊。國家在宏觀調(diào)控手段上，由需求側(cè)調(diào)控逐步向需求側(cè)與供給側(cè)調(diào)控并重；在區(qū)域發(fā)展上，積極推動實施區(qū)域協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”等重大國家戰(zhàn)略；在推動經(jīng)濟增長上，針對房地產(chǎn)業(yè)和一般制造業(yè)發(fā)展動能不足的情況，推動實施“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，為大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、跨

4、越發(fā)展提供了重大契機。（三）跨越發(fā)展面臨新機遇區(qū)域協(xié)同發(fā)展作為國家重大戰(zhàn)略，進入全面實施階段，實現(xiàn)借勢崛起。國家確立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，有利于強化生態(tài)、交通區(qū)位等比較優(yōu)勢，為實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率和更加可持續(xù)的發(fā)展注入強大動力。一、 可穿戴設備領域市場需求分析智能手表、無線耳機等可穿戴設備是繼智能手機、平板電腦之后的消費電子產(chǎn)品發(fā)展主力。可穿戴設備能夠以人體為載體，通過便攜式穿戴實現(xiàn)相應的功能，其起源可追溯到便攜式計算機時代，如以腕表的方式集成字運算。近年來可穿戴設備內(nèi)涵逐漸豐富，逐步拓展到健康管理、生理數(shù)據(jù)監(jiān)測、安全防護和娛樂等領域。在產(chǎn)品形態(tài)上，包括了無線耳機、智能手表

5、、手環(huán)、眼鏡和掛件等。從現(xiàn)有主流可穿戴設備的功能上看，一方面保留了手機的部分功能，如通話，發(fā)送信息，顯示時間等，另一方面則是匯集了諸多監(jiān)測功能，包括運動量監(jiān)測、心率監(jiān)測、睡眠質(zhì)量監(jiān)測等，滿足了大眾對于健康管理的需求。1、全球可穿戴設備市場概況隨著移動通信、圖像技術、人工智能等技術的不斷發(fā)展及創(chuàng)新融合，在全球應用和體驗式消費的驅(qū)動下，可穿戴設備迅速發(fā)展，已成為全球增長最快的高科技市場之一。根據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球可穿戴設備2014年出貨量為0.28億部，2020年出貨量已達到4.45億部；新冠疫情讓更多人認識到健康的重要性，在多重因素驅(qū)動下，隨著健康、健身監(jiān)控、智能助手以及與家庭和工作物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)

6、的連接，未來五年的復合年增長率為12.4%，到2024年全球可穿戴設備出貨量將達到6.371億部。目前，可穿戴設備以智能手表和基本手表組成的手表品類的復合年增長率最高，其中基本手表將受益于兒童聯(lián)網(wǎng)手表以及配備混合動力和GPS的手表為主。從競爭格局來看，全球可穿戴設備主要競爭者為蘋果、小米、三星、華為等智能手機廠商以及專業(yè)的可穿戴設備廠商Fitbit，行業(yè)集中度較高。蘋果以其完善的設備生態(tài)系統(tǒng)，從iPhone、iPad、AppleWatch及Airpodspro，各種終端和可穿戴設備聯(lián)系相當緊密，能夠為用戶提供良好的體驗，從而常年穩(wěn)居全球可穿戴設備市場第一。小米以低價位和國際擴張策略相結(jié)合，通過

7、瞄準歐洲、中東和非洲地區(qū)的國家，擴大了其全球覆蓋范圍。三星憑借強大的產(chǎn)品組合以及旗下的多個品牌，同時將可穿戴設備與智能手機設備捆綁銷售的政策，促進了其可穿戴設備的銷售。華為依托國內(nèi)市場，憑借出色的渠道運營能力和產(chǎn)品市場號召力，在手表市場上的表現(xiàn)尤其穩(wěn)健，幫助其逆勢增長。而昔日全球可穿戴設備龍頭Fitbit，如今已淪為全球第五，且出貨量繼續(xù)下降態(tài)勢。未來，可穿戴設備規(guī)模的增長主要來自：1）智能手表、手環(huán)、耳機等主流可穿戴設備的銷量增長；2）以數(shù)字化健康為突破口，兼顧搜索患者重要數(shù)據(jù)和提升患者自我監(jiān)控的雙重智能醫(yī)療保健類設備的增長；3）以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為突破口，達到信息傳輸和提升員工工作效率等目的的企

8、業(yè)應用類設備的增長。可穿戴設備行業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間。2、中國可穿戴設備市場概況得益于政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境及社會環(huán)境的支持，中國可穿戴設備行業(yè)在過去幾年內(nèi)顯示出蓬勃生機。伴隨社會經(jīng)濟的發(fā)展與居民可支配收入的提高，居民的購買力逐漸增強，良好的經(jīng)濟環(huán)境推動了中國可穿戴設備的普及。根據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年中國可穿戴市場出貨量接近1.1億部，同比增長7.5%。IDC預測，到2023年中國可穿戴設備市場出貨量將達到2億部。2015年-2020年中國可穿戴設備市場出貨量情況中國智能可穿戴設備行業(yè)的主要競爭者為華為、小米、蘋果、OPPO、步步高等。華為、小米、蘋果三家巨頭占據(jù)著半數(shù)以上的市場份額，出貨量

9、遙遙領先其他可穿戴設備廠商，先發(fā)優(yōu)勢明顯。OPPO以手環(huán)和W系列藍牙耳機為主打產(chǎn)品，強勢的線下渠道體系成為其出貨量的有力支撐。步步高旗下的小天才兒童手表常年穩(wěn)居兒童手表市場首位。隨著可穿戴設備消費意識的逐漸普及和細分市場的逐步成熟，各類廠商面臨諸多機會，故整體廠商格局依然存在變化，尤其智能手表面臨從輕智能向智能賽道的轉(zhuǎn)換，其中更是蘊含更多市場增量空間。3、可穿戴設備領域?qū)B接器、精密機構(gòu)件的需求可穿戴設備智能化和功能集成化需求越來越高,附加的電子組件也隨之增長，如兒童智能手表，里面有6大連接器應用：顯示、觸摸屏、揚聲器/麥克風、電池連接、天線連接、交互I/O連接，其中BTB用量有望達到1-3對

10、，連接器將成為可穿戴設備市場蓬勃發(fā)展最大的受益者之一。在功能提升的同時，可穿戴設備向更加輕薄化、便攜化發(fā)展，相應產(chǎn)品的核心零部件也將更加精密化和復雜化。在此背景下，以MIM工藝為代表的精密機構(gòu)件產(chǎn)品的應用前景日益廣闊，為掌握精密沖壓、MIM、精密整型、金屬埋入成型等多種工藝的精密機構(gòu)件生產(chǎn)企業(yè)提供了新的發(fā)展機會。4、產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，更新速度較快連接器產(chǎn)品的技術特性受下游行業(yè)的技術發(fā)展影響較大，每一次的技術進步和變遷都會給整個產(chǎn)業(yè)帶來巨大變化甚至是革命性的影響，從而推動連接器產(chǎn)業(yè)不斷向前發(fā)展。近年來，手機、電腦等電子產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，以及通信、消費電子等領域逐漸融合，引領連接器向著高速化、微型化、高性

11、能的方向發(fā)展。以數(shù)據(jù)傳輸運用為例，從早期USB1.1的最大傳輸速度為12Mbps，到USB2.0時最大傳輸速度為480Mbps、在USB3.1Gen2則將傳輸速度提高到10Gbps，其通訊模式也從半雙功提升至全雙功，以滿足高速傳輸?shù)囊?。除了速度的提升之外，消費電子產(chǎn)品輕薄化的發(fā)展趨勢，促使連接器的外觀尺寸也越來越迷你，以USB的發(fā)展來看，近年來在智能手機的帶動下，由應用廣泛的標準型A、BType到Mini系列，2007年因應行動通訊需求發(fā)展出Micro系列產(chǎn)品，以及目前的USBType-C，其外觀尺寸已縮小6倍之多，除輕薄化之外，Type-C接口還具有支持正反拔插、傳輸速率快和傳輸功率高等優(yōu)

12、點，目前已成為消費電子接口發(fā)展的重要方向，未來有可能成為統(tǒng)一的接口標準。第二章 項目基本情況一、 項目概況（一）項目投資人xxx（集團）有限公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx。二、 結(jié)論分析（一）項目選址本期項目選址位于xxx，占地面積約15.00畝。（二）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（三）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資5250.88萬元，其中：建設投資4140.72萬元，占項目總投資的78.86%；建設期利息53.81萬元，占項目總投資的1.02%；流動資金1056.35萬元，占項目總投資的20.12%。（四）資金籌

13、措項目總投資5250.88萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx（集團）有限公司計劃自籌資金（資本金）3054.40萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額2196.48萬元。（五）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：10400.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：8214.81萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：1597.65萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：23.48%。5、全部投資回收期（Pt）：5.34年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：4174.83萬元（產(chǎn)值）。（六）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積10000.

14、00約15.00畝1.1總建筑面積15644.18容積率1.561.2基底面積6000.00建筑系數(shù)60.00%1.3投資強度萬元/畝255.692總投資萬元5250.882.1建設投資萬元4140.722.1.1工程費用萬元3464.932.1.2工程建設其他費用萬元577.122.1.3預備費萬元98.672.2建設期利息萬元53.812.3流動資金萬元1056.353資金籌措萬元5250.883.1自籌資金萬元3054.403.2銀行貸款萬元2196.484營業(yè)收入萬元10400.00正常運營年份5總成本費用萬元8214.816利潤總額萬元2130.207凈利潤萬元1597.658所得稅

15、萬元532.559增值稅萬元458.2310稅金及附加萬元54.9911納稅總額萬元1045.7712工業(yè)增加值萬元3499.2913盈虧平衡點萬元4174.83產(chǎn)值14回收期年5.34含建設期12個月15財務內(nèi)部收益率23.48%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元2720.88所得稅后第三章 風險投資與融資一、 企業(yè)創(chuàng)新的含義創(chuàng)新并不是新的概念，早在1912年哈佛出版的經(jīng)濟發(fā)展理論中，熊彼特就已經(jīng)提出了“創(chuàng)新”的概念，并將其定義為“在經(jīng)濟活動中引入新的思想、方法以實現(xiàn)生產(chǎn)要素新的組合”。熊彼特指出：創(chuàng)新活動是在經(jīng)濟活動本身中存在著的某種破壞均衡而又恢復均衡的力量。熊彼特在其創(chuàng)新理論的分析中，將企業(yè)的

16、創(chuàng)新活動劃分為以下五個方面：（1）引入一種新的產(chǎn)品或者賦予產(chǎn)品一種新的特性。（2）采用一種新的生產(chǎn)方法，它主要體現(xiàn)為生產(chǎn)過程中采用新的工藝或新的生產(chǎn)組織方式。這種新的方法絕不僅僅是建立在新的科學發(fā)現(xiàn)的基礎之上，它也可以是存在于商業(yè)上處理一種產(chǎn)品的新的方式之中。（3）開辟一個新的市場，也就是有關國家的某一制造部門以前不曾進入的市場，不管這個市場以前是否存在過。（4）掠取或控制原材料或半成品的一種新的供應來源，也不論這種來源是已經(jīng)存在的，還是第一次創(chuàng)造出來的。（5）實現(xiàn)任何一種工業(yè)的新的組織，比如造成一種壟斷地位（如通過“托拉斯化”），或打破一種壟斷地位。熊彼特認為，創(chuàng)新是推動企業(yè)成長的根本途徑。

17、創(chuàng)新絕不等同于過去傳統(tǒng)意義上的技術革新，而是指一種新的變革，只有當它被應用于經(jīng)濟活動時才能成為真正意義上的企業(yè)創(chuàng)新活動。而后，德魯克進一步指出，創(chuàng)新是“使人力和物質(zhì)資源擁有新的更大的物質(zhì)生產(chǎn)能力的活動”，“任何改變現(xiàn)存物質(zhì)財富、創(chuàng)造潛力的方式都可以稱為創(chuàng)新”，“創(chuàng)新是創(chuàng)造一種資源”。社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，現(xiàn)代市場經(jīng)濟使企業(yè)自身的地位和利益受到多種復雜因素的影響，包括外部環(huán)境和自身條件。企業(yè)經(jīng)常處于變動之中，沒有創(chuàng)新它就不能保持原有的地位和相對穩(wěn)定的市場份額。因此，對于現(xiàn)代企業(yè)而言，創(chuàng)新的動力和愿望是以保持企業(yè)生存和發(fā)展為出發(fā)點的。綜上所述，企業(yè)創(chuàng)新不僅僅是技術創(chuàng)新，還包括創(chuàng)造新的商業(yè)模式，即創(chuàng)造

18、新的資源配，置方式、生產(chǎn)組織和技術方式，使資源效率更高，創(chuàng)造出新的符合需求的產(chǎn)品和服務。二、 企業(yè)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展從企業(yè)發(fā)展的角度而言，企業(yè)的創(chuàng)新活動直接促進了企業(yè)核心能力的形成、發(fā)展、維護和再發(fā)展。創(chuàng)新活動使得企業(yè)的生存能力大大增強，這不僅體現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部新的生產(chǎn)組織方式所帶來的資源配置能力的提高，還體現(xiàn)為企業(yè)在外部競爭環(huán)境中能夠領先于競爭對手，獲得更大的生存空間。具體地講，企業(yè)的創(chuàng)新具有以下四大功效。（1）創(chuàng)新活動使企業(yè)能夠領先一步并形成自己的核心能力，從而成為行業(yè)中的領先者。不論是成本、技術還是其他方面的領先都能使企業(yè)擁有比競爭對手更大的回旋余地，位于其后的競爭對手需要花費更大的時間和精力

19、來追趕。相對于競爭對手，行業(yè)領先者能騰出更，多的人力、財力和物力來謀劃企業(yè)日后的生存與發(fā)展。（2）創(chuàng)新有利于企業(yè)創(chuàng)造新的生產(chǎn)組織方式，提高資源配置效率，從而降低運作成本，增強企業(yè)的競爭力。知識作為一種不可忽視的力量加入到生產(chǎn)中，計算機和互聯(lián)網(wǎng)技術的迅猛發(fā)展使信息在企業(yè)中的傳播較以往有了很大的不同，人力資本成為一種不可或缺的生產(chǎn)要素，以往的機械式管理對其已不再適用。企業(yè)自身的種種變化要求企業(yè)的組織形式作出相應的改進。（3）企業(yè)的創(chuàng)新活動有助于推動企業(yè)提升整體經(jīng)營水平和應變能力，為持續(xù)健康發(fā)展打好基礎。企業(yè)的創(chuàng)新活動能促進企業(yè)核心能力的形成與發(fā)展，能提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢，能為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造條件。需要

20、指出的是，創(chuàng)新并不僅僅指企業(yè)根本的、全面的革新，企業(yè)進，行適應性調(diào)整也是一種創(chuàng)新。因為這也是企業(yè)經(jīng)營者對生產(chǎn)要素進行重新組合的一種形式。調(diào)整后的企業(yè)能更適應生存環(huán)境的要求，企業(yè)資源配置的效率自然也能有所提高，能有一個更高的發(fā)展起點，因此適應性調(diào)整本身就是一種創(chuàng)新性的發(fā)展。（4）創(chuàng)新能在激烈的市場競爭環(huán)境下給企業(yè)創(chuàng)造出奇制勝的機會。在日益激烈的市場競爭中，唯有創(chuàng)新才能出奇制勝，使企業(yè)或其產(chǎn)品與眾不同，使企業(yè)獲得巨大成功。競爭對手對于有別于傳統(tǒng)的競爭方式需要花費一定的時間來適應，這就使創(chuàng)新企業(yè)在競爭中獲得了主動。另外，新奇的出發(fā)點往往也是競爭對手防衛(wèi)的薄弱之處，使企業(yè)能較輕易地克敵制。勝。簡單地說

21、，創(chuàng)新能使企業(yè)在競爭中擁有“易守難攻”的優(yōu)勢。三、 創(chuàng)業(yè)融資與風險投資創(chuàng)業(yè)的核心財產(chǎn)可能就是思想、知識或者技術，能夠進行抵押的有形自有資產(chǎn)不多。因此，這類企業(yè)的資金來源渠道可能有：自有資金、借款、股權投資以及風險投資等。在種子期和創(chuàng)立期的資金來源主要是自有資金、借款和股權投資等。而到了企業(yè)發(fā)展階段，需要的資金量就可能很大，以上三種渠道的資金已經(jīng)不足以滿足發(fā)展需要。這時候，往往需要風險資本的投入。1.風險投資業(yè)的特點概括地說，風險投資業(yè)具有如下的特點：（1）風險投資是一種權益投資。風險資本家是以股權方式投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的，他們和創(chuàng)業(yè)者共擔風險。如果企業(yè)成功了，風險資本家以投入的股份分享利益。如果企業(yè)

22、失敗了，他與創(chuàng)業(yè)者一樣分攤損失。（2）風險投資是一種專家投資，或者稱為專業(yè)投資。與一般的金融業(yè)者不同，風險投資公司積極地參與受資公司的管理，他們首先扮演創(chuàng)業(yè)者的角色，其次扮演金融業(yè)者的角色。用他們幫助其他公司成長所積累起來的經(jīng)驗，為新的受資公司作出提供資金以外的貢獻。有的風險資本家形象地稱創(chuàng)業(yè)公司就像一個嬰幼兒，需要“哺育”著成長。由于他們的介入，創(chuàng)業(yè)公司不但在資金方面得到保障，而且在管理方面也走向成熟。（3）風險投資是一種長期投資。風險資本家向創(chuàng)業(yè)公司投入資金后，并不追求短期的利潤。在企業(yè)發(fā)展過程中，風險資本家并不分享過程中的利潤。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，風險資本家往往進行第二次和第三次的再投入

23、。待企業(yè)“哺育”大了以后，風險資本家將協(xié)助企業(yè)上市，通過上市，風險資本家撤出投資?；蛘咄ㄟ^被收購，風險資本家出售股權撤出投資。（4）風險投資的對象。風險資本通常投資于年輕的、具有發(fā)展?jié)摿Φ暮涂焖俪砷L的公司（稱為受資公司）。這些公司一般是一些高技術公司，或者是提供一種全新服務的、具有創(chuàng)意的、具有潛在高回報價值的公司。（5）風險資本家僅投資受資公司的一小部分股權，通常的投資額不超過公司股份的30%。2.風險投資業(yè)的組織形式和資金來源風險投資組織有多種形式并存，包括有限合伙制組織、商業(yè)銀行、投資銀行、直接投資者和政府風投支持機構(gòu)等，其中最典型的組織形式是有限合伙制。盡管有限合伙制在風險投資組織中占主

24、導地位，但是近年來，美國稅法已經(jīng)允許有限責任合伙組織形式和有限責任公司形式作為替換形式。然而，有限合伙制形式依然占主導地位。對每一種組織形式的有利之處和不利之處的比較可以從責任形式、稅務負擔、企業(yè)管理權三方面進行討論。風險投資公司將組織一個合伙基金，該基金由主管合伙人和投資者（或稱有限合伙人）組成。這種基金是有期限的，通常是10年。每個基金由投資協(xié)議進行約束。一旦合伙人組織達到了其目標資金規(guī)模，他將不再接受新的投資者加入，甚至會讓一些已經(jīng)加盟的投資者退出；以使得基金規(guī)模保持在一定大小。美國和歐洲國家風險投資業(yè)的資金來源有：撫恤金、捐款基金、基金、公司、富有的私人、外國投資者和風險資本家自有資金

25、。目前中國的許多風險投資公司主要是政府或者法人出資成立的有限責任公司。3.投資期限和投資的退出風險投資公司會幫助受資公司成長，但是，他們將會在37年內(nèi)尋找退出渠道。早期階段的風險投資受資公司在710年內(nèi)成熟，而后期階段的風險投資受資公司的成熟期則短一些。因此，風險投資公司對投資對象的發(fā)展階段選擇與有限合伙組織的資產(chǎn)流動性要求是一致的。風險投資既不是短期的投資也不是流動性投資，但是，這種投資的投資人必須是勤勉的和具有專門知識的專家。有限合伙人對風險基金進行投資時，已經(jīng)知道這種投資是一種長期投資。在第一次投資以后可能需要幾年時間才開始有回報。許多情況下，風險投資資金可能在受資公司中占用710年。有

26、限合伙人理解這種資金的不可流動性。根據(jù)風險投資公司自身的投資焦點，他們將在其初始投資后的35年考慮退出投資。盡管公開發(fā)行股票是風險投資和創(chuàng)業(yè)者退出的理想途徑，但是，大多數(shù)風險投資的成功退出是通過被創(chuàng)業(yè)者回購或者被其他方收購兼并的方式進行的。風險投資公司在退出方面的經(jīng)驗也指導著創(chuàng)業(yè)者。公開發(fā)行股票是最常見的風險投資退出渠道。股票公開發(fā)行以后，風險投資公司將接受到受資公司的股票，但是，風險投資公司所持有股票的出售是有限制的，需要等幾年以后才能出售。一旦這些股票可以流通（通常是2年以后），風險投資公司將會分配股票或者現(xiàn)金給有限合伙人。25年來，美國幾乎有3000個受資公司已經(jīng)公開發(fā)行股票。兼并和收購

27、代表著大部分成功風險投資的退出。在兼并和收購的情況下，風險投資公司將從受資公司的收購者那里得到股票或者現(xiàn)金，然后分配給有限合伙人。四、 創(chuàng)業(yè)機會1.創(chuàng)業(yè)準備接受教育和獲取經(jīng)驗對于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來說是必要的準備之一。雖然不同行業(yè)的需求是不一樣的，但一些必要的“知道如何做”是需要的。此外，有遠見的創(chuàng)業(yè)者為了進行初始的投資，還需要積累他們的“原始資本”。創(chuàng)業(yè)雖然沒有年齡的限制，但是，確實存在一些年齡上的障礙：年輕人往往由于準備不足和原始資本欠缺而在初創(chuàng)階段遇到挫折；年紀較大的人由于建立了家庭、有穩(wěn)定的工作和收入，因而在初創(chuàng)階段顯得瞻前顧后。理想的創(chuàng)業(yè)年齡就在以上年齡段之間，即在3040歲。創(chuàng)業(yè)前需要接

28、受何種類型的教育和取得什么樣的經(jīng)驗，取決于創(chuàng)業(yè)者選擇什么樣的行業(yè)進行創(chuàng)業(yè)。顯然，創(chuàng)辦軟件公司和創(chuàng)辦汽車修理廠需要不同的背景準備。在同一行業(yè)取得成功的創(chuàng)業(yè)者之間也存在著顯著的背景差異，一個很重要的因素是必須對創(chuàng)業(yè)的選擇有清醒的認識。2.創(chuàng)業(yè)機會的選擇創(chuàng)業(yè)的出發(fā)點很重要，也可稱為創(chuàng)業(yè)思想或點子，可以歸納為三類：第一類是提供一種，新的產(chǎn)品或服務，這種產(chǎn)品或服務在其他地區(qū)或城市可能已經(jīng)有了。第二類是一種全新的產(chǎn)品或服務，這種產(chǎn)品或服務在其他地區(qū)或城市也沒有。第三類是提供一種改進的產(chǎn)品或服務，這類產(chǎn)品或服務雖然在市場上已經(jīng)有了，但進行了改進后就成為新的機會了。一個好的點子并不一定是一個好的投資機會。事實

29、上，許多人往往被創(chuàng)業(yè)思想或點子所迷戀而低估了開拓市場的困難。要確認一個好的投資機會，創(chuàng)業(yè)者提供的產(chǎn)品必須確實在外觀、質(zhì)量、耐久性和價格方面受到顧客的歡迎，并讓顧客相信享用后將帶來好處。如果創(chuàng)業(yè)時不清楚自己的服務對象和真正需求，那么就很難找到顧客和市場。有很多因素決定著創(chuàng)業(yè)思想是否是一個好的投資機會，但是有一些基本的要求必須滿足：創(chuàng)業(yè)時機的把握，產(chǎn)品或服務的競爭優(yōu)勢，企業(yè)的成長性，創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)基礎，創(chuàng)業(yè)者沒有致命的弱點和缺陷。五、 風險投資公司的投資原則風險資本家有著各自的投資原則，創(chuàng)業(yè)者必須要有所了解。有的風險資本家可能投資于公司形成或者產(chǎn)品開發(fā)出來之前的階段，這種投資稱為“種子投資”；有的風

30、險資本家可能投資于公司第一次或者第二次發(fā)展的創(chuàng)業(yè)階段，這種投資稱為“早期階段的投資”；有的風險資本家可能投資于公司的成長階段，這種投資稱為“擴張期的投資”；有的風險資本家可能投資于公司發(fā)展后期階段，通過投資使得公司能夠上市公募資金。因此，在了解不同風險投資公司的投資范圍和原則以后，創(chuàng)業(yè)者才能根據(jù)自身企業(yè)的特點有針對性地尋找和選擇風險投資公司進行洽談。六、 方法和一般戰(zhàn)略一個公司大概由幾個職能部門組成：生產(chǎn)部門、銷售部門、財務部門、管理部門、技術部門和顧問。根據(jù)每個職能部門的工作性質(zhì)，針對不同情況可以構(gòu)筑戰(zhàn)略任務矩陣。第四章 進度計劃一、 項目進度安排結(jié)合該項目建設的實際工作情況，xxx（集團）

31、有限公司將項目工程的建設周期確定為12個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。表格題目項目實施進度計劃一覽表單位：月序號工作內(nèi)容1234567891011121可行性研究及環(huán)評2項目立項3工程勘察建筑設計4施工圖設計5項目招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調(diào)試9新增職工培訓10項目竣工驗收11項目試運行12正式投入運營二、 項目實施保障措施本期項目計劃在獲得土地使用權后動工建設。為了確保項目按進度計劃順利進行，同時為了節(jié)約項目建設時間，根據(jù)該項目的建設和運營特點，項目建設單位擬采用以下具體保障措施：1、項目建設單位要合

32、理安排設計、采購和設備安裝的時間，在工作上交叉進行，最大限度縮短建設周期。將投資密度比較大的部分工程盡量押后施工，諸如其它配套工程等。2、將整個項目分期、分段建設，進行項目分解、工期目標分解，按項目的適應性安排施工，各主體工程的施工期叉開實施。3、在技術交流談判同時，提前進行設計工作。對于制造周期長的設備，提前設計，提前定貨。融資計劃應比資金投入計劃超前，時間及資金數(shù)量需有余地。4、項目建設單位組建一個投資控制小組，負責各期投資目標管理跟蹤，各階段實際投資與計劃對比，進行投資計劃調(diào)整，分析原因采取措施，確保該項目建設目標如期完成。第五章 經(jīng)濟效益及財務分析一、 基本假設及基礎參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)

33、規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。二、 經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入10400.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。表格題目營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年

34、第3年第4年第5年1營業(yè)收入6760.007280.008840.0010400.002增值稅273.81300.16379.19458.232.1銷項稅878.80946.401149.201352.002.2進項稅604.99646.24770.01893.773稅金及附加32.8636.0145.5054.993.1城建稅19.1721.0126.5432.083.2教育費附加8.219.0011.3813.753.3地方教育附加5.486.007.589.16（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年

35、應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=458.23萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用8214.81萬元，其中：可變成本6749.34萬元，固定成本1465.47萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本7893.86萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。表格題目綜合總成本費用

36、估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費4125.514442.865394.906346.942工資及福利費402.40402.40402.40402.403修理費132.52132.52132.52132.524其他費用1012.001012.001012.001012.004.1其他制造費用77.3877.3877.3877.384.2其他管理費用91.4791.4791.4791.474.3其他營業(yè)費用843.15843.15843.15843.155經(jīng)營成本5672.435989.786941.827893.866折舊費206.14206.14206.1

37、4206.147攤銷費7.187.187.187.188利息支出107.63107.63107.63107.639總成本費用5993.386310.737262.778214.819.1其中：固定成本1465.471465.471465.471465.479.2可變成本4527.914845.265797.306749.34（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加54.99萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及

38、附加=2130.20（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2130.2025.00%=532.55（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額2130.20萬元，繳納企業(yè)所得稅532.55萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=2130.20-532.55=1597.65（萬元）。表格題目利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入6760.007280.008840.0010400.002稅金及附加32.8636.0145.5054.9

39、93總成本費用5993.386310.737262.778214.814利潤總額733.76933.261531.732130.205應納所得稅額733.76933.261531.732130.206所得稅183.44233.31382.93532.557凈利潤550.32699.951148.801597.658期初未分配利潤0.00495.291075.712002.069可供分配的利潤550.321195.242224.513599.7110法定盈余公積金55.03119.52222.45359.9711可供分配的利潤495.291075.712002.063239.7412未分配利潤4

40、95.291075.712002.063239.7413息稅前利潤1024.831274.202022.292770.38三、 項目盈利能力分析（一）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=23.48%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率23.48%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

41、之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=2720.88（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務凈現(xiàn)值2720.88萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.34年。本期項目全部投資回收期5.34年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。表格題目項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.006760.007280.008840.0010400.001.1營業(yè)收入0.006760.007280.008840.0010400.002現(xiàn)金流出4140.726391.926078.607832.418160.112.1建設投資4140.720.002.2流動資金686.6352.81845.09211.262.3經(jīng)營成本5672.435989.786941.827893.862.4稅金及附加32.8636.0145.5054.993所得稅前凈現(xiàn)金流量-4140.72