銀#行從業(yè)資格考試《公司信貸》知識(shí)點(diǎn)：償債能力分析

1、銀行從業(yè)資格考試公司信貸知識(shí)點(diǎn)：償債能力分析知識(shí)點(diǎn)：償債能力分析償債能力是指客戶償還到期債務(wù)的能力，包括長(zhǎng)期償債能力分析和短期償債能力分析。（1）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指客戶償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，它表明客戶對(duì)債務(wù)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映客戶財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。分析借款人償還債務(wù)的承受能力主要是通過(guò)分析客戶的盈利能力來(lái)確定客戶按期償還本金和支付利息的 財(cái)務(wù)實(shí)力。下面將從考察借款人償還債務(wù)的保障能力，即財(cái)務(wù)杠桿比率角度，分析借款人償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。 上述比率統(tǒng)稱為杠桿比率。所謂杠桿比率就是主要通過(guò)比較資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)客戶 負(fù)債

2、經(jīng)營(yíng)的能力。 除上述指標(biāo)外，還有一些因素對(duì)客戶的長(zhǎng)期償債能力產(chǎn)生影響，如客戶的現(xiàn)金流量、較長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)性 租賃業(yè)務(wù)、合資經(jīng)營(yíng)、或有負(fù)債和子公司的狀況等。在分析客戶長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)將有關(guān)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)加以綜合分析，并結(jié)合客戶盈利能力指標(biāo) 以及其他一些與長(zhǎng)期償債能力有關(guān)的指標(biāo)或資料，作出全面的分析和判斷。資產(chǎn)負(fù)債率=（ 負(fù)債總額/資1 產(chǎn)總額 - 它說(shuō)明客戶總資產(chǎn)中債權(quán)人提供資金所占的比重，以及客戶資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的 保障程度。 對(duì)銀行來(lái)講，借款人負(fù)債比率越低越好。因?yàn)樨?fù)債比率越低，說(shuō)明客戶投資者提 供的無(wú)須還本付息的資金越多，客戶的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，債權(quán)的保障程度就咼，風(fēng)險(xiǎn) 也就越?。环粗?，

3、負(fù)債比率越高，說(shuō)明負(fù)債在總資產(chǎn)中的比重越大，則表明借款人 責(zé)務(wù)負(fù)擔(dān)越重。這樣債權(quán)人的保障程度就低，債權(quán)人的權(quán)益就存在風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債與所有 者權(quán)益比率= 負(fù)債總額/所 用者權(quán)益 該比率越低，表明客戶的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。 但該比率也不必過(guò)低，因?yàn)楫?dāng)所有者權(quán)益比重過(guò)大時(shí)，盡管客戶償還長(zhǎng)期債務(wù)的 能力很強(qiáng)，但客戶不能充分發(fā)揮所有者權(quán)益的財(cái)務(wù)杠桿作用。負(fù)債與有形凈 資產(chǎn)比率=負(fù) 債總額/有形凈 資產(chǎn)有形凈資產(chǎn)-所有者權(quán)益-無(wú)形資 產(chǎn)-遞延資產(chǎn) 用于表示有形凈資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程 度。 該公式審慎地考慮了企業(yè)清算時(shí)的情況，更能 合理地衡量借款人清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程 度，特別是

4、在無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)數(shù)額較大時(shí)更 是如此，因?yàn)檫@些資產(chǎn)的價(jià)值存在極大的不確定 性。 從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，該比率越低，表明借款 人的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)該比率越高，說(shuō)明借款人支付利息費(fèi)用的能力=（利潤(rùn)總額+ 利息費(fèi)用）/利 息費(fèi)用利息費(fèi)用一般包括流動(dòng)負(fù)債利息 費(fèi)用、長(zhǎng)期負(fù)債中進(jìn)入損益的利 息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)的 利息費(fèi)用、長(zhǎng)期租賃費(fèi)用等。越強(qiáng)，因此，它既是借款人舉債經(jīng)營(yíng)的前提，又 是衡量借款人長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱的重要標(biāo)志。但無(wú)論如何，利息保障倍數(shù)不能低于 1。（2）短期償債能力分析（償債能力比率）短期償債能力是指客戶以流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)即流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映客戶償付日常到期債務(wù)

5、的能 力。影響短期償債能力的因素很多，但流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系以及資產(chǎn)的變現(xiàn)速度是其最主要的方面, 因?yàn)榇蠖鄶?shù)情況下，短期債務(wù)需要現(xiàn)金來(lái)償還，因此，短期償債能力應(yīng)注意一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分 析，而一般不太注重借款人盈利能力的分析。流動(dòng)比 率二流動(dòng) 資產(chǎn)/流 動(dòng)負(fù)債它表明借款人每 元流動(dòng)負(fù)債有多 少流動(dòng)資產(chǎn)作為 償還的保證。 一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映借款人短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人 的權(quán)益越有保證。 流動(dòng)比率高，不僅反映借款人擁有的營(yíng)運(yùn)資金高，可用以抵償短期債 務(wù),而且表明借款人可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。 但是流動(dòng)比率也不宜過(guò)咼，過(guò)咼不僅表明借款人流動(dòng)資產(chǎn)占用過(guò)

6、多， 影響資產(chǎn)的使用效率和盈利能力，也可能表明客戶的應(yīng)收賬款過(guò)多或是 存貨過(guò)多。 從理論上講，只要流動(dòng)比率高于1,客戶便具有償還短期債務(wù)的能力。 但由于有些流動(dòng)資產(chǎn)是不能及時(shí)足額變現(xiàn)的， 按照穩(wěn)健性原則，對(duì)此比 率的要求會(huì)高一些，一般認(rèn)為在2左右比較適宜。實(shí)際中應(yīng)視客戶的行 業(yè)性質(zhì)及具體情況而定，不可一概而論，因此，根據(jù)不同行業(yè)分別研究 流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)更為合理。速動(dòng)比 率二速動(dòng) 資產(chǎn)/流 動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)是指易 于立即變現(xiàn)、具有 即時(shí)支付能力的 流動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng) 資產(chǎn)-存貨-預(yù)付 賬款-待攤費(fèi)用 存貨的變現(xiàn)能力較慢或無(wú)法變現(xiàn)；預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用等，它們本質(zhì) 上屬于費(fèi)用，同時(shí)又具有資產(chǎn)的性質(zhì)

7、，只能減少借款人未來(lái)的現(xiàn)金付出， 并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，所以，應(yīng)將這些項(xiàng)目扣除。 速動(dòng)比率可用做流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。 速動(dòng)比率比流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)借款人資產(chǎn)流動(dòng)性及 其償還短期債務(wù)的能力。 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1較為合適。如果速動(dòng)比率低，說(shuō)明 借款人的短期償債能力存在問(wèn)題；速動(dòng)比率過(guò)高，則又說(shuō)明借款人擁有 過(guò)多的速動(dòng)資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資或獲利機(jī)會(huì)。 但這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)并 不是絕對(duì)的。現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類 資產(chǎn)/流動(dòng) 負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)是速動(dòng)資產(chǎn)扣 除應(yīng)收賬款后的余額，包括 貨幣資金和易于變現(xiàn)的有 價(jià)證券，它最能反映客戶直 接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。它是衡量借款人短期償債能力的一項(xiàng)參考指標(biāo)

8、?，F(xiàn)金比率越高，表明客戶直接支付能力越強(qiáng)。但一般情況下， 客戶不可能也無(wú)必要保留過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，因?yàn)檫@樣會(huì)喪 失許多獲利機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)。營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金二流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng) 負(fù)債 營(yíng)運(yùn)資金可以為正值也可以為負(fù)值。正值時(shí)說(shuō)明該借款人 是用長(zhǎng)期資金（所有者權(quán)益、流動(dòng)負(fù)債）支持著部分流動(dòng)資 產(chǎn)，負(fù)值時(shí)說(shuō)明該借款人是用流動(dòng)負(fù)債支持部分長(zhǎng)期資產(chǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金越多越好，因?yàn)檫@樣可以對(duì)借款人短期和長(zhǎng)期資產(chǎn)的支持越大。但是應(yīng)該注意的是，營(yíng)運(yùn)資金多少只有在與 銷售額、總資產(chǎn)或其他變量相結(jié)合時(shí)才更有意義?，F(xiàn)金債務(wù) 總額比= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 現(xiàn)金凈流 量/債務(wù)總 額 可以反映企業(yè)用每年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù) 的能力。

9、 這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。（3）營(yíng)運(yùn)能力分析（效率比率） 營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)反映出來(lái)的資產(chǎn)利用的效率，它表明客戶管理人員經(jīng) 營(yíng)、管理和運(yùn)用資產(chǎn)的能力。 客戶償還債務(wù)和盈利能力的大小，在很大程度上都取決于管理人員對(duì)資產(chǎn)的有效運(yùn)用程度。資產(chǎn)利用效率高，則各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，資產(chǎn)變現(xiàn)的速度就快，這樣借款人就會(huì)有現(xiàn)金用來(lái)償付流動(dòng) 負(fù)債，因而其短期償債能力就強(qiáng)。資產(chǎn)利用效率高，則各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，就能取得更多的收入和利潤(rùn)， 盈利能力就強(qiáng)，就會(huì)有足夠的資金還本付息，那么其長(zhǎng)期償債能力就強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力對(duì)客戶盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng) 和償債能力的不斷提高有著決定性的影

10、響?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈 額/資產(chǎn)平均 總額資產(chǎn)平均總額=（期 初余額+期末余額）/2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)分析客戶全部資產(chǎn)的使用效率。 該比率越高，說(shuō)明客戶利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高， 客戶的盈利能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率=主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入凈額/流 動(dòng)資產(chǎn)平均凈 值流動(dòng)資產(chǎn)平均凈值 =（期初流動(dòng)資產(chǎn)+ 期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也影 響著企業(yè)的盈利水平。 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同 的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越多

11、，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn) 的運(yùn)用效率越高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增 強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差， 效率較低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率=銷售收入 凈額/固定資 產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值 =（期初固定資產(chǎn)凈 值+期末固定資產(chǎn) 凈值）/2 它是反映客戶固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明客戶固定資產(chǎn)利用較充分，同時(shí)也 表明客戶固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮效 率。 在實(shí)際分析中，需考慮以下幾個(gè)問(wèn)題，以便真實(shí)反映固定資 產(chǎn)的運(yùn)用效率。A. 固定資產(chǎn)的凈值隨折舊時(shí)間推移而減少，隨著固定資產(chǎn)的更 新改造而增加，這些都會(huì)影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。B. 在不同企

12、業(yè)間進(jìn)行比較時(shí)，還要考慮由于米用不同折舊方法 對(duì)固定資產(chǎn)凈值的影響。C. 不同行業(yè)間作比較時(shí)，應(yīng)考慮由于行業(yè)性質(zhì)的不同造成的固 定資產(chǎn)狀況的不同。例如制造業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè)，在銷售收入凈額相近的情況下，其固定資產(chǎn)凈值會(huì)相差很大，因而其固 定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)相差很大。應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)率=賒銷收 入凈額/應(yīng)收 賬款平均余 額賒銷收入凈額=銷 售收入-現(xiàn)銷收入- 銷售退回-銷售折 讓-銷售折扣應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款余 額+期末應(yīng)收賬款 余額）/2應(yīng)收賬款回收期數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，表明一定 時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 一般而言，一定

13、時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明企業(yè)收 回賒銷賬款的能力越強(qiáng)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和流動(dòng)性越強(qiáng)， 管理工作的效率越高。 上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)，不僅反映出客戶營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng) 弱，而且也反映出客戶短期償債能力的好壞。 除上述用應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況 外，還可以通過(guò)計(jì)算應(yīng)收賬款回收期，即應(yīng)收賬款賬齡來(lái)反映 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)率=賒銷收 入凈額/應(yīng)收 賬款平均余 額賒銷收入凈額=銷 售收入-現(xiàn)銷收入- 銷售退回-銷售折 讓-銷售折扣應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款余 額+期末應(yīng)收賬款 余額）/2應(yīng)收賬款回收期數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)

14、應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：A. 在與其他企業(yè)比較時(shí)，由于公開(kāi)財(cái)務(wù)信息資料中很少表明賒 賬凈額，所以在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)可采用銷售收入凈額。B. 應(yīng)收賬款數(shù)額應(yīng)包括資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款”與應(yīng)收票 據(jù)”等全部數(shù)額；但如果應(yīng)收票據(jù)已向銀行辦理了貼現(xiàn)手續(xù)，這 些應(yīng)收票據(jù)就不應(yīng)包括在應(yīng)收賬款平均余額之內(nèi)。C. 應(yīng)收賬款余額應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。存貨周轉(zhuǎn)率= 銷貨成本/平 均存貨余額平均存貨余額=（期 初存貨余額+期末 存貨余額）/2存貨持有天數(shù)=計(jì) 算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn) 次數(shù) 它是反映客戶銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡 量客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中存貨營(yíng)運(yùn)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。 存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中最重要

15、的組成部分，常常達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)總 額的一半以上。因此，存貨質(zhì)量好壞、周轉(zhuǎn)快慢，對(duì)客戶資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)循環(huán)長(zhǎng)短具有重要影響。 存貨周轉(zhuǎn)速度不僅反映了流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的好壞，經(jīng)營(yíng)效 率的高低，同時(shí)也表明客戶的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的強(qiáng)弱。 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明客戶存貨從資金投入到銷售收回的時(shí) 間越短。在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率咼，獲取的 利潤(rùn)就越多；相反，存貨周轉(zhuǎn)率慢，反映客戶的存貨可能過(guò)多 或不適應(yīng)生產(chǎn)、銷貨需要，而過(guò)多的存貨將影響資金的及時(shí)回 籠。倚窗遠(yuǎn)眺，目光目光盡處必有一座山，那影影綽綽的黛綠色的影，是 春天的顏色 周遭流嵐升騰，沒(méi)露出那真實(shí)的面孔。面對(duì)那流轉(zhuǎn)的薄霧，我會(huì)幻想，那里有一個(gè)世 外桃源。在天階夜色涼如水的夏夜，我會(huì)靜靜地，靜靜地