(整理)財(cái)務(wù)管理第六章過關(guān)精題(二)

1、財(cái)務(wù)治理第六章過關(guān)精題二年金凈流量ANCF單項(xiàng)選擇題某投資工程的工程期限為5年,投資期為1年,投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬元,原始投資額現(xiàn)值為2500萬元,資本本錢率為10%,P/A,10%,4=3.1699,P/A,10%,5=3.7908,那么該工程年金凈流量為萬元.A、711.13B、840.51C、594.82D、480.79【正確答案】D【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是年金凈流量ANCF.【答案解析】工程的凈現(xiàn)值=1500XP/A,10%,4/1+10%-2500=1500X3.1699/1.1-2500=1822.59萬元,工程年金凈流量=工程的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/

2、3.7908=480.79萬元.判斷題某企業(yè)正在考慮增加一條新的生產(chǎn)線,有甲、乙兩個(gè)備選方案可供選擇,甲方案可用6年,凈現(xiàn)值為200萬元；乙方案可使用4年,凈現(xiàn)彳1為100萬元,如果資本本錢率為10%,據(jù)此可以認(rèn)為甲方案較好.Vx【正確答案】,【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是年金凈流量ANCF.【答案解析】要在甲、乙方案中選擇一個(gè)作為增加一條新的生產(chǎn)線的方案,所以是互斥方案的決策.由于甲、乙方案的壽命期不同,應(yīng)利用年金凈流量法決策,甲方案的年金凈流量=200/P/A,10%,6=200/4.3553=45.92萬元；乙方案的年金凈流量=100/P/A,10%,4=100/3.1699=31.55萬元,由

3、于甲方案的年金凈流量大于乙方案,所以甲方案較好.多項(xiàng)選擇題以下關(guān)于年金凈流量指標(biāo)的說法中,正確的有.A、年金凈流量越大越好B、對壽命期不等的投資方案不適用C、壽命期相同的情況下,年金凈流量法等同于凈現(xiàn)值法D、年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨(dú)立方案決策【正確答案】AC【知識點(diǎn)】此題考核年金凈流量法.【答案解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法,在各方案壽命期相同時(shí),實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法.因此它適用于期限不同的投資方案決策.但同時(shí),它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn),不便于對原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策.單項(xiàng)選擇題某投資工程的工程期限為5年,投資期為1年,原始投資額現(xiàn)值為2500萬元,現(xiàn)值

4、指數(shù)為1.6,資本本錢為10%,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,那么該工程年金凈流量為()萬元.A、305.09B、1200C395.69D、1055.19【正確答案】C【知識點(diǎn)】此題考核年金凈流量的計(jì)算.【答案解析】凈現(xiàn)值=2500X1.6-2500=1500(萬元).年金凈流量=1500/(P/A,10%,5)=1500/3.7908=395.69(萬元).多項(xiàng)選擇題以下各選項(xiàng)中,可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)的有().A、市場利率B、投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率C、內(nèi)含報(bào)酬率D、企業(yè)平均資本本錢率【正確答案】ABD【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)

5、值(NPV).【答案解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：(1)以市場利率為標(biāo)準(zhǔn).資本市場的市場利率是整個(gè)社會投資報(bào)酬率的最低水平,可以視為無風(fēng)險(xiǎn)最低報(bào)酬率要求.(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn).這就考慮了投資工程的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償因素以及通貨膨脹因素.(3)以企業(yè)平均資本本錢率為標(biāo)準(zhǔn).企業(yè)投資所需要的資金,都或多或少的具有資本本錢,企業(yè)籌資承當(dāng)?shù)馁Y本本錢率水平,給投資工程提出了最低報(bào)酬率要求.多項(xiàng)選擇題以下關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中,正確的有().A、凈現(xiàn)值法的適用性強(qiáng)B、凈現(xiàn)值法沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)C、凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比擬決策D、如采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策,需要將

6、各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比擬【正確答案】ACD【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值NPV.【答案解析】凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn).凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求,就能有效考慮投資風(fēng)險(xiǎn).所以,選項(xiàng)B的說法不正確.現(xiàn)值指數(shù)PVI單項(xiàng)選擇題某投資工程的原始投資額現(xiàn)值為100萬元,凈現(xiàn)值為25萬元,那么該工程的現(xiàn)值指數(shù)為.A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【正確答案】D【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是現(xiàn)值指數(shù)PVI.【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=100+25/100=1.25.選項(xiàng)D正確.判斷題由于現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比,是一個(gè)

7、相對數(shù)指標(biāo),反映了投資效果.Vx【正確答案】x【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是現(xiàn)值指數(shù)PVI.【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率,凈現(xiàn)值反映了投資效果.多項(xiàng)選擇題在其它因素不變的情況下,以下財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)中,指標(biāo)數(shù)值越大說明工程可行性越強(qiáng)的有.A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)含報(bào)酬率D.動(dòng)態(tài)回收期【正確答案】ABC【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是現(xiàn)值指數(shù)PVI.【答案解析】以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣,投資的時(shí)間越短,所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小.所以選項(xiàng)D不正確.內(nèi)含報(bào)酬率IRR單項(xiàng)選擇題某投資工程按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零,按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零,那么該工程的內(nèi)部收益率肯定A.大于14%,小于16%B.小于1

8、4%C.等于15%D.大于16%【正確答案】A【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率IRR.【答案解析】內(nèi)部收益率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率,所以此題應(yīng)該是夾在14%和16%之間.單項(xiàng)選擇題一般情況下,使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率.A. 一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率B. 一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率C. 一定等于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率D.可能大于也可能小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率【正確答案】B【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率IRR.【答案解析】在其他條件不變的情況下,折現(xiàn)率越大凈現(xiàn)值越小,所以使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率,一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率.單項(xiàng)選擇題以下各項(xiàng)因素,不會

9、對投資工程內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是.A.原始投資額B.資本本錢C.工程計(jì)算期D.現(xiàn)金凈流量【正確答案】B【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率IRR.【答案解析】內(nèi)含報(bào)酬率,是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率.并不使用資本本錢做貼現(xiàn)率,所以選項(xiàng)B是正確的.單項(xiàng)選擇題假設(shè)某投資工程的投資期為零,那么直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該工程內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)所要求的前提條件是.A.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為遞延年金形式B.投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量不相等C.在建設(shè)起點(diǎn)沒有發(fā)生任何投資D.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為普通年金形式【正確答案】D【知識點(diǎn)】此題

10、考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率IRR.【答案解析】計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)查表,然后用內(nèi)插法計(jì)算的條件有兩個(gè)：1工程的全部原始投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,投資期為零；2投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等,即投產(chǎn)后第1至第n期現(xiàn)金凈流量為普通年金形式.判斷題內(nèi)含報(bào)酬率可以反映投資工程的實(shí)際收益率水平.Vx【正確答案】錯(cuò)【知識點(diǎn)】此題考核內(nèi)含報(bào)酬率法優(yōu)點(diǎn).【答案解析】內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資工程實(shí)際可能到達(dá)的報(bào)酬率,易于被高層決策人員所理解.判斷題在互斥投資方案決策時(shí),用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法會得出相同的結(jié)論.Vx【正確答案】錯(cuò)【知識點(diǎn)】此題考核內(nèi)含報(bào)酬率法缺點(diǎn).【答案解析】在互斥投資方案決策時(shí),如果各方案的原始投

11、資現(xiàn)值不相等,有時(shí)無法作出正確的決策.某一方案原始投資額低,凈現(xiàn)值小,但內(nèi)含報(bào)酬率可能較高；而另一方案,原始投資額高,凈現(xiàn)值大,但內(nèi)含報(bào)酬率可能較低.回收期PP單項(xiàng)選擇題以下各項(xiàng)關(guān)于回收期的說法中,不正確的選項(xiàng)是.A、動(dòng)態(tài)回收期指未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間.B、用回收期指標(biāo)評價(jià)方案時(shí),回收期越短越好.C、計(jì)算簡便,易于理解.D、沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量.【正確答案】A【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是回收期PP.【答案解析】靜態(tài)回收期：直接用未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間.動(dòng)態(tài)回收期：未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間.單項(xiàng)選擇題關(guān)于投資工程財(cái)務(wù)評

12、價(jià)指標(biāo),以下表述錯(cuò)誤的選項(xiàng)是.A.內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資工程實(shí)際可能到達(dá)的報(bào)酬率B.可以用凈現(xiàn)值法對原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比擬和評價(jià)C.回收期法是一種較為保守的方法D.如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,那么凈現(xiàn)值大于0【正確答案】B【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是回收期PP.【答案解析】內(nèi)含報(bào)酬率是使得未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率,所以,反映了投資工程實(shí)際可能到達(dá)的報(bào)酬率.因此,選項(xiàng)A的說法正確.在獨(dú)立投資方案比擬中,如果某工程凈現(xiàn)值大于其他工程,但所需原始投資額現(xiàn)值大,那么其獲利水平可能低于其他工程,而該工程與其他工程又是非互斥的,因此只憑凈現(xiàn)值大小無法對獨(dú)立投資方案進(jìn)行比擬和評價(jià).即選

13、項(xiàng)B的說法不正確.回收期法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣,用回收期指標(biāo)評價(jià)方案時(shí),認(rèn)為回收期越短越好.由于回收期越短意味著投資者所冒的風(fēng)險(xiǎn)越小,所以,回收期法是一種較為保守的方法即不愿意冒險(xiǎn)的方法.即選項(xiàng)C的說法正確.由于現(xiàn)值指數(shù)-未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值,而凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值,所以,如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,那么凈現(xiàn)值大于0,即選項(xiàng)D的說法正確.多項(xiàng)選擇題某公司投資100萬元購置一臺無需安裝的設(shè)備,投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元,增加付現(xiàn)本錢13萬元,預(yù)計(jì)工程壽命為5年,按直線法計(jì)提折舊,期滿無殘值.該公司適用25%的所得稅稅率,工程的資本本錢為10%.以下表述

14、正確的有.A.靜態(tài)投資回收期為2.86年B.靜態(tài)投資回收期為3.2年C.動(dòng)態(tài)投資回收期為4.05年D. P/A,IRR,5為3.2【正確答案】BCD【知識點(diǎn)】此題考核點(diǎn)是回收期PP.【答案解析】年折舊=100/5=20(萬元),投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(481320)X(125%)+20=31.25(萬元),靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2年；假設(shè)動(dòng)態(tài)投資回收期為n年,那么有：31.25x(P/A,10%,n)=100,即(P/A,10%,n)=100/31.25=3.2,查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表可知,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,利用插值法可知,(5n)/(5-4)=(3.79083.2)/(3.79083.1699),解得：n=4.05(年)；由于31.25X(P/A,IRR,5)100=0,所以,(P/A,IRR,5)=100/31.25=3.2.多項(xiàng)選擇題其它因素不變的情況下,以下財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)中,指標(biāo)數(shù)值越大說明