2020年中級會計師《財務(wù)管理》考試試題A卷含答案

1、2020年中級會計師財務(wù)管理考試試題 A卷 含答案考試須知：1、考試時間：150分鐘，滿分為100分。2、請首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號和所在單位的名稱。3、本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計算分析題、綜合題。4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無關(guān)的內(nèi)容。姓名：考號:閱卷入 一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個符合題意）1、某企業(yè)的資金總額中，留存收益籌集的資金占20%已知留存收益籌集的資金在 100萬元以下時其資金成本為 7%在100萬元以上時其資金成本為 9%則該企業(yè)留存收益的籌資總額 分界點(diǎn)是（）萬元。A.500B.480C.550D

2、.4252、以下關(guān)于企業(yè)功能的表述中，不正確的是（）。A、企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)活動的領(lǐng)航者B、企業(yè)是社會生產(chǎn)和服務(wù)的主要承擔(dān)者C、企業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要推動力量D、企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)活動的主要參與者3、在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是 （）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策4、甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3 500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為 500萬元。預(yù)計下年度銷售增長5%,資金周轉(zhuǎn)加速2%則下年度資金需要量預(yù)計為（）萬元。A.3 000B.3 087C.3 150D.

3、3 2135、在下列各種觀點(diǎn)中，要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng) 險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大的財務(wù)管理目標(biāo) 是（）。A、利潤最大化B、相關(guān)者利益最大化C、股東財富最大化D、企業(yè)價值最大化6、某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為 6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（）年。A.5B.6C.10D.157、企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項(xiàng)目，就會喪失這些投資項(xiàng)目可能帶來的收 益，則該收益是（）。A.應(yīng)收賬款的管理成本B.應(yīng)收賬款的機(jī)會成本C.應(yīng)收賬款

4、的壞賬成本D.應(yīng)收賬款的短缺成本8、某企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品發(fā)生在研究開發(fā)費(fèi)用形成了一項(xiàng)無形資產(chǎn)，根據(jù)稅法規(guī)定，可按該項(xiàng)無形資產(chǎn)成本的一定比例在稅前攤銷，這一比例是（）。A.200%B.150%C.100%D.50%9、某公司決定以利潤最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，但是公司董事王某提出“今年100萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實(shí)際價值是不一樣的”，這句話體現(xiàn)出利潤最大化財務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)是（）。A沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時間和資金時間價值B、沒有考慮風(fēng)險問題C、沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系D、可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展10、法律限制超額累積利潤的主要原因是（）。A.避免損

5、害股東利益B.避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C.避免股東避稅D.避免損害債權(quán)人利益11、下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A.優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)B.優(yōu)先股籌資兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權(quán)D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務(wù)壓力12、某公司全年需用XM料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件。該材料的再訂貨點(diǎn)是（）件。A.100B.150C.250D.35013、某投資中心的投資額為 200000元，企業(yè)要求的最，低投資利潤率為15%剩余收益為20000 元，則該投資中心的投資利潤率為（）。

6、A.35%B.30%C.28%D.25%14、某公司2010年4月應(yīng)交增值稅20萬元，應(yīng)交營業(yè)稅8萬元，應(yīng)交資源稅10萬元，城市維護(hù) 建設(shè)稅及教育費(fèi)附加的提取率分別為7嗨口3%當(dāng)月應(yīng)交稅金及附加為（）萬元。A.38B.41.8C.21.8D.1815、按照股利分配的所得稅差異理論，下列股票中，價格較高的應(yīng)當(dāng)是（）。A.股利支付率較高，同時收益較低B.股利支付率較高，同時收益較高C.股利支付率較低，同時收益較低D.股利支付率較低，同時收益較高16、按照所交易的金融工具的屬性可以將金融市場分為（）。A發(fā)行市場和流通市場日基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場C短期金融市場和長期金融市場第6頁共21頁DX

7、一級市場和二級市場17、企業(yè)將持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)，該項(xiàng)投資的賬面價值與其公允價值的差額，應(yīng)當(dāng)計入（）。A公允價值變動損益日投資收益C營業(yè)外收入D資本公積18、下列各項(xiàng)成本中，與現(xiàn)金的持有量成正比例關(guān)系的是（）。A.管理成本B.咧定性轉(zhuǎn)換成本C.企業(yè)持有現(xiàn)金放棄的再投資收益D.短缺成本19、要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（）。A.除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日20、與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資缺點(diǎn)的是（）。A.財務(wù)風(fēng)險較大B.資本成本較高C.稀釋股東控制權(quán)D.籌資靈活性小21、某上市公司發(fā)行面值 100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率

8、為8%該優(yōu)先股折價發(fā)行，發(fā)行價格為90元；發(fā)行時籌資費(fèi)用為發(fā)行價的2%則該優(yōu)先股的資本成本率為（）。A 7.16%C 9.16%DX 9.07%22、下列各項(xiàng)中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是（）。A.實(shí)際銷售額等于目標(biāo)銷售額B.實(shí)際銷售額大于目標(biāo)銷售額C.實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額D.實(shí)際銷售額大于盈虧臨界點(diǎn)銷售額23、相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策24、下列籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.合資經(jīng)營25、資本

9、市場的主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通，其主要特點(diǎn)不包括（）。A、融資期限長日融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力C資本借貸量大D收益較高，風(fēng)險較低|閱猾人' 二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個符合題意）1、作為成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。下列選項(xiàng)中,屬于非增值作業(yè)的有（）。A.零部件加工作業(yè)B.零部件組裝作業(yè)C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)D.從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)2、上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場認(rèn)同度D.提高公司資源整合能力3、下列成本差異中，通常不屬于

10、生產(chǎn)部門責(zé)任的有（）。A.直接材料價格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動制造費(fèi)用效率差異4、下列各項(xiàng)中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。A.特許經(jīng)營權(quán)8. 土地使用權(quán)C.商譽(yù)D.非專利技術(shù)5、下列屬于財務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有（）。A.現(xiàn)金預(yù)算B.預(yù)計利潤表C.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表D.預(yù)計現(xiàn)金流量表6、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（）。A.認(rèn)股權(quán)證B.股份期權(quán)C.公司債券D.可轉(zhuǎn)換公司債券7、下列各項(xiàng)中，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的有（）。A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具B.認(rèn)股權(quán)證是一種高風(fēng)險融資工具C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)D.有利于推進(jìn)上市公司的股

11、權(quán)激勵機(jī)制8、企業(yè)在向客戶提供商業(yè)信用時應(yīng)注意（）。A.考慮客戶是否會拖欠賬款B. 一旦客戶拖欠或拒付應(yīng)采取怎樣的對策C.怎樣預(yù)防客戶拖欠或拒付賬款D. 了解客戶的資信狀況9、影響企業(yè)籌資的法規(guī)主要有（）。A.公司法B.證券法C.合同法D.金融法10、下列關(guān)于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的敘述，正確的有（）。A.擁有大量的固定資產(chǎn)的企業(yè)，主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金B(yǎng).擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動負(fù)債籌集資金C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多D.以研究開發(fā)為主的公司負(fù)債較多三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打X）1、（）凈收益營運(yùn)指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標(biāo)，一般

12、而言，凈收益營運(yùn)指數(shù)越小,表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。2、（）依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成，一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率 go3、（）資本成本率的計算模式包括一般模式和貼現(xiàn)模式，對于金額大、時間超過1年的長期資本，適用一般模式。4、（）從出租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。5、（）對于很可能給企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的或有資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露其形成的原因、預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響等。6、（）動態(tài)回收期指未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間。7、（）企業(yè)對成本中心進(jìn)行業(yè)績考核時，應(yīng)要求成本中心對其所發(fā)生或負(fù)擔(dān)的全部成本負(fù)責(zé)。8、（）企業(yè)取得長期股權(quán)投資

13、時，如果所支付的價款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，應(yīng)記入長期股權(quán)投資初始投資成本。9、（ ）對附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時， 把債券賣回給債券發(fā)行人， 將有利于保護(hù)自身的利益。10、（）一般而言，初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)主要依靠內(nèi)部籌資來解決企業(yè)發(fā)展所需資金。r四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。 2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售量均為 10000件，單位售價為 300元/件，全年變動成本為1500000元，固定成本為500000元。預(yù)計2012年產(chǎn)銷量將會增加 到12000件，總成本

14、將會達(dá)到2300000元。假定單位售價與成本形態(tài)不變。要求：（1）計算A企業(yè)2012年下列指標(biāo):目標(biāo)利潤;單位變動成；變動成本率；固定成本。(2)若目標(biāo)利潤為1750000元，計算A企業(yè)2012年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額。2、為了更好的學(xué)有所用，小賈決定使用杠桿系數(shù)對兩個不同行業(yè)的公司進(jìn)行風(fēng)險測評。資料一：高科技A公司，主要產(chǎn)品是高端耳機(jī)。2018年銷售量2萬件，單價1000元，變動成本率20% 固定成本350萬元。資料二：傳統(tǒng)服裝 吩司，主要產(chǎn)品是學(xué)校校服。2018年銷售量30萬套，單價150元，單位變動成本80元，固定成本800萬元。小賈通過對經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算，判斷出AW科技公司的經(jīng)營風(fēng)險小

15、于 B傳統(tǒng)服裝公司。要求：<1>、分別計算兩個公司2018年的單位邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤。<2>、以2018年為基期，分別計算兩個公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并判斷小賈的結(jié)論是否正 確，給出相應(yīng)的理由。3、某企業(yè)2010年度購銷貨情況如下：1月購進(jìn)貨物25萬公斤，單價4元；3月購進(jìn)貨物70萬公 斤，單價4元；5月購進(jìn)貨物60萬公斤，單價6元；6月銷貨150萬公斤，單價7元；9月購進(jìn)貨 物80萬公斤，單價5元；11月購進(jìn)貨物50萬公斤，單價6元；12月銷貨100萬公斤，單價7.5 元。企業(yè)所得稅稅率為 25%要求：(1)計算采用加權(quán)平均的計價方法下的6月份銷售成本和12月份銷售成本

16、及2010年總銷售成本；(2)計算采用先進(jìn)先出的計價方法下的6月份銷售成本和12月份銷售成本及2010年總銷售成本；(3)分析采用兩種方法下2010年企業(yè)所得稅和凈利潤(假設(shè)除了銷售成本，不考慮其他 項(xiàng)目的影響。)；(4)你認(rèn)為兩種計價方式在物價持續(xù)上漲或持續(xù)下降的情況下，企業(yè)應(yīng)如何選擇存貨的計價方式？4、某公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個方案，相關(guān)資料如下：(1)甲方案原始投資額在投資期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬元；(2)乙方案原始投資額為100萬元，在投資期起點(diǎn)一次投入，投資期為1年，項(xiàng)目營業(yè)期為3年，營業(yè)期每年的現(xiàn)金凈流量均為50萬元，項(xiàng)目終結(jié)可獲得固定資產(chǎn)余值收入

17、10萬元；(3)該公司甲、乙項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率均為10% (P/F , 10% 4)=0.6830 ,(P/F,10% 6)=0.5645 ,(P/F ,10% 8)=0.4665 , (P/A , 10% 6)=4.3553 , (P/A , 10% 3)=2.4869 , (P/A ,10% 4)=3.1699 ,要求:<1>、計算乙方案的凈現(xiàn)值；<2>、用年金凈流量法作出投資決策；<3>、延長兩方案到相同的壽命，作出決策。閱卷入 五、綜合題(共2大題，每題12.5分，共20分)1、某企業(yè)需要一臺不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以直接從市場購買，也可以通過經(jīng)營租賃

18、取得。如直接購買，市場含稅價為100000元，折舊年限為10年，預(yù)計凈殘值率為10%若從租賃公司租入，每年末支付租金 15000元，租期10年。無論如何取得設(shè)備，投入使用后每年均可增加的營業(yè)收入80000元，增加經(jīng)營成本50000元，增加營業(yè)稅金及附加 5000元。假定基準(zhǔn) 折現(xiàn)率為10%企業(yè)所得稅稅率為 25%要求：(1)用差額投資內(nèi)部收益率法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。(2)用折現(xiàn)總費(fèi)用比較法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。第16頁共21頁2、戊公司生產(chǎn)和銷售 E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡。為了加強(qiáng)產(chǎn)品成本管理，合理確定下 年度經(jīng)營計劃和產(chǎn)品銷售價格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會進(jìn)行討論。相關(guān)資料如下：資料一：

19、2014年ET品實(shí)際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實(shí)際用工為7000小時，實(shí)際人工成本為16元/小時。標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：E產(chǎn)品單位標(biāo)準(zhǔn)成本項(xiàng)目收直接材料直接人工箝制造費(fèi)用“價格標(biāo)準(zhǔn)/35元/千克/15元/小時/10元/小時，用量標(biāo)準(zhǔn)12千克/件2小時/件一2 d用寸/件/資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預(yù)計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為 720000元。該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為 5%成本利潤率為20%資料三：戊公司接到 F產(chǎn)品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂單價格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工。要求：(1)根據(jù)資料一，

20、計算2014年ET品的下列指標(biāo)：單位標(biāo)準(zhǔn)成本；直接人工成本差 異；直接人工效率差異；直接人工工資率差異。(2)根據(jù)資料二，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。(3)根據(jù)資料三，運(yùn)用變動成本費(fèi)用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。(4)根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，并說明理由。(5)根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標(biāo)利潤為150000元，銷售單價為350元，假設(shè)不 考慮消費(fèi)稅的影響。計算 F產(chǎn)品保本銷售量和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量。第 14 頁 共 21 頁試題答案一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個符合題意）1、A2、A3、C4、【答案】B5

21、、D6、B7、B8、【答案】B9、A10、C11、答案：C12、D13、D14、B15、D16、B17、B18、C19、【答案】B20、A21、D22、【答案】C24、答案：A25、D二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個符合題意）1、【答案】CD2、ABCD3、AB4、BD5、【答案】ABC6、【答案】ABD7、【答案】ACD8、ABCD9、ABCD10、ABC三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打X）1、X2、V3、X4、X5、V6、x7、X8、x9、,10、x第20頁共21頁四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、（ 1）目標(biāo)利潤=12000X 300

22、-2300000=1300000 （元）單位變動成本 =1500000/10000=150 （元）變動成本率=150/300=50%固定成本=2300000-15 0X 12000=500000 （元）（2）銷售收入X （ 1-50%） -500000=1750000則：銷售收入=4500000元2、1.A公司單位變動成本=1000X 20%=200阮）A公司單位邊際貢獻(xiàn) =1000-200=800（元）A公司息稅前利潤=0.08X20000 -350=1250（萬元）B公司單位邊際貢獻(xiàn)=150-80=70（元）B公司息稅前利潤=0.007 X 300000 -800=1300（萬元）2.A公

23、司經(jīng)營杠桿系數(shù) =（1250+350）/1250=1.28B公司經(jīng)營杠桿系數(shù) =（1300+800）/1300=1.62所以，小賈的結(jié)論是正確的。A公司經(jīng)營杠桿系數(shù)低于 吩司經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。3、（1）力口權(quán)平均單位成本 =（25X4+70X4+60X 6+80X 5+50X 6） /（25+70+60+80+50）=5.05 （元）6月份的銷售成本=5.05X 150=757.5 （萬元）12月份的銷售成本=5.05 X 100=505 （萬元）2010年總銷售成本=757.5+505=1262.5 （萬元）（2） 6

24、月份的銷售成本=25X 4+70X 4+55X 6=710 （萬元）12月份的銷售成本=5X 6+80X 5+15X 6=520 （萬元）2010年總銷售成本=710+520=1230 （萬元）（3）單彳亂9 方項(xiàng)目P加權(quán)平均法心先進(jìn)先出法"銷售收入一13M工自00一銷售成本1202. 5P123g稅前木帆（應(yīng)納稅所得額”537. 5Q5儀所得稅一134. 38P142. M；爭利潤心403.12 心427. 5*（4）在進(jìn)貨價格呈上升趨勢時，企業(yè)存貨計價方法的最佳方案是加權(quán)平均法，此時期末存 貨成本最低，當(dāng)期成本最高，利潤降低，起到延緩繳納企業(yè)所得稅的效果，能減少物價上漲對 企業(yè)帶

25、來的不利影響。反之，物價呈下降趨勢時，最佳方案是采用先進(jìn)先出法。4、1.乙方案的凈現(xiàn)值=50X （P/A, 10% 3）/（1+10%）+10 X（P/F, 10% 4）-100=19.87（萬元）2 .甲方案的年金凈流量 =25/（P/A , 10% 6）=5.74（萬元）乙方案的年金凈流量 =19.87/（P/A , 10% 4）=6.27（萬元）因此，應(yīng)選擇乙方案。3 .兩個方案的最小公倍數(shù)為 12年，在最小公倍數(shù)內(nèi)，甲方案獲得2筆凈現(xiàn)值（第0年、第6年末）， 乙方案獲得3筆凈現(xiàn)值（第0年、第4年末、第8年末）。延長壽命期后甲方案的凈現(xiàn)值=25+25X （P/F,10% 6）=39.11

26、（萬元）延長壽命期后乙方案的凈現(xiàn)值=19.87+19.87 X（P/ F, 10%, 4）+ 19.87 X（P/F , 10%, 8）=42.71（萬元）因此，應(yīng)選擇乙方案。五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、（1）差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量（記作ANCF）的基礎(chǔ)上，計算出差額內(nèi)部收益率（記作AIRR）,并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。如購買設(shè)備：每年的折舊=100000X（1 -10%）/10=9000（元），每年的稅前利潤 =80000-50000-5000-9000=16000（ 元）,每年的凈利潤=16000

27、X （1 -25%）=12000（元）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NC0=-100000（元）,NCF1-9=12000+9000=21000（元），NCF10=21000+10000=31000（元）。如租賃設(shè)備：每年支付租金=15000（元），每年的稅前利潤=80000-50000-5000-15000=10000（元）,每年的凈利潤=10000X （1 -25%）=7500（元）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=0（TT元），NCF卜 10=7500+0=7500（元）。購買與租賃設(shè)備各年的差額凈現(xiàn)金流量為：ANCF0=-100000-0=-100000（元），ANCF卜 9=21000-750

28、0=13500（元），ANCF10=31000-7500=23500（元）。計算差額投資內(nèi)部收益率：13500X （P/A,i,9）+23500 X （P/F,i,10）-100000=0。當(dāng)i=6%時，13500X （P/A,6%,9）+23500 X （P/F,6%,10）- 100000=1350OX 6.8017+23500X 0.5584 -100000=4945.35（元）。當(dāng)i=7%時，13500X （P/A,7%,9）+23500 X （P/F,7%,10）- 100000=1350OX 6.5152+23500X 0.5083 -100000=-99.75（元）。差額投資內(nèi)部收益率 =6%+（0-4945.35）/（-99.75-4945.35） X （7% -6%）=698%由于差額投資內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率10%應(yīng)該租賃該設(shè)備。（2）折現(xiàn)總費(fèi)用比較法是直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的 方案。無論是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備，每年增加營業(yè)收入、增加營業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營成 本都不變，可以不予考慮。如購買設(shè)備:投資現(xiàn)值=100000（元），每年增加折舊現(xiàn)值=9000X （P/A,10%,10）=9000 X 6.1446=55301.4（元 ），每年折舊抵稅現(xiàn)值=9000X 25%X （P/A,10%,10）=2250