淺談低風險的家庭金融理財

1、淺談低風險的家庭金融理財淺談低風險的家庭金融理財山大德州培訓班三組楊延昭余額寶是由第三方支付平臺支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務。2013年6月17日，余額寶正式上線。截止14年年末，余額寶資金規(guī)模超過5000億元，客戶數超過1.49億戶，天弘基金靠此一舉成為國內最大的基金管理公司。余額寶，或者說互聯網金融改變了原有的金融業(yè)態(tài)，給傳統(tǒng)金融帶來了概念上的沖擊，也部分分流了銀行系統(tǒng)的零散資金，迫使銀行開始慢慢學習、接受，并從戰(zhàn)略和組織架構上解構互聯網思維對金融業(yè)務的新改造。余額寶的核心功能并非完全是金融產品的創(chuàng)新，而是渠道的創(chuàng)新，在于給全民上了一堂很好的理財課，他帶來了一場全民理財的意識啟蒙

2、。這種啟蒙，不亞于一場思想運動，一個互聯網平臺在短短半年內就能培育出4900萬客戶，積小河以成江海,成為了國內最大的基金。這如果不是帶來了一場意識上的轉變和社會化的傳播,是絕對不可能完成對傳統(tǒng)金融之逆襲的。前面我1 / 23淺談低風險的家庭金融理財們說到以余額寶為代表的互聯網金融對全民進行了一場理財意識的啟蒙。上市之初，余額寶的起步7日年化收益在7-8%左右，但在過去的36個月里，7日年化收益在慢慢下滑，近一年來已經穩(wěn)定在4.5%左右。余額寶是如何在保證流動性的基礎上取得高于銀行1年定期的收益率的？本質上，余額寶是一款貨幣基金，（貨幣基金是聚集社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金

3、的一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，區(qū)別于其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩(wěn)定收益性，具有“準儲蓄”的特征。）貨幣基金的投資方向一般為銀行協議性存款、國債、銀行票據等，所以還具有本金安全、流動性強、收益率高、入行門檻低和免手續(xù)費等優(yōu)點。2014年12月27日，央行發(fā)文，將部分原屬于同業(yè)存款項下存款納入各項存款范圍。這意味著，“余額寶”等各類存放在銀行的貨幣基金也要被計作存款、需要繳納存款準備金，由此導致收益下行；不過目前這類存款的存款準備金率暫時為零。我們可以明確的確定，余額寶收益率的持續(xù)下滑，這樣勢必會引起許多人的“焦慮”。那么有沒有預期收益比余額寶高但風險不高的理

4、財工具？答案當然是“有但是在談這個問題前，我們先來討論一些基礎問題。一、投資工具要素分析收益率、流動性和風險是最基礎的投資工具要素。1、如何理解收益率？缺乏金融知識的投資者往往以為各家產品宣傳中的收益率是實際收益率,但其實是預期（年化）收益率。3 / 23淺談低風險的家庭金融理財預期意味著收益率只是一個估計，可能會有各種原因造成無法實現。低風險投資工具無法實現目標的幾率小，高風險投資工具無法實現目標的幾率大。因此，受監(jiān)管的高風險行業(yè)（如基金、證券）宣傳時有相關法律規(guī)定（證券投資基金法）不得承諾收益率，而不受監(jiān)管的高風險行業(yè)（如2014年315打假的現貨白銀）往往拿個別賬戶的高收益率作為宣傳甚至

5、胡編亂造高收益率。年化收益率是將當前投資時間段內的收益率劃算成1年收益率，如此可方便與其他不同投資時間段的產品比較收益。如貨幣基金的7日年化收益率，是以該貨幣基金過去7日的實際收益為標準設定未來每個7日都保持該收益不變從而折算成年化收益率，但實際真正一年下來，很大程度是不可能實現的。需知過去7日的實際收益不代表未來7日，更不能代表許多個未來7日，以7日年化收益率來計算一年投資收益僅僅是個估算而已。2、如何理解流動性？流動性其實是金融機構最重視的指標。因為金融機構一旦產生流動性危機，會致命到不得不破產的局面。過去銀行被擠兌的新聞都充分說明了這點。投資者理應重視流動性，主要表現在：3 / 23淺談

6、低風險的家庭金融理財1、個人或家庭是否在有意外發(fā)生時不需要考慮緊急抽取資金？大部分投資者在做一筆長期投資的時候都堅信自己不會未來緊急退出這筆投資，但生活是殘酷的，總是有部分人因為這樣那樣的原因而緊急退出（既有可能是悲劇的意外也有可能是喜劇的找到了更好的投資）。能否正確判斷資金未來使用情況、家庭是否有充足的備用金、良好的現金流能力是做正確的長期投資而不用擔心流動性問題的關鍵。2、該投資工具的流動性設計如何？由于投資者無法保證絕對不緊急退出，因此投資工具的流動性設計是投資前必須徹底了解的。以貨幣基金為例：貨幣基金現在逐漸開始替代活期儲蓄的地位，倒逼銀行存款利率市場化。這就是一個由于金融工具更好的解

7、決了流動性問題而給投資者、行業(yè)乃至國家產生巨大影響的例子。3、如何理解風險？任何投資都有風險，即使是以國家信用背書的國債。盡管高收益往往肯定伴隨著高風險，但高風險卻不意味著肯定能帶來高收益。理解前者能讓投資者關心高收益背后的風險系數。理解后者能提醒投資者躲過“富貴險中求”這種營銷話術，明白想要真正獲得高收益并不在于主動選擇了高風險產品，而在于對投資產品是否了解。4 / 23淺談低風險的家庭金融理財收益率、流動性和風險三者需要統(tǒng)籌考慮、不可分割。投資當然最看重的是收益，但如果不考慮風險就會得不償失，陷入本金受損的地步，如過去幾年大家身邊普遍存在的民間借貸。如果被借貸人3分月息甚至5分月息的收益打

8、動,那么本金都有可能要不回來。如果不考慮流動性就會陷入家庭資金周轉不開的窘境。能否正確理解這三個投資要素，是入門級投資者需要明白的第一個問題。二、低風險金融工具分析或許一聽債券，你可能覺得很陌生，實際上我們生活中幾乎每天都有它的影子。從本質來說，債券就好比日常生活中的“欠條都是債權債務關系的證明。國家問老百姓借錢寫的欠條叫國債，公司向老百姓借錢寫的欠條叫公司債。其實本質都是一樣的，就是借錢。說到債券的諸多投資優(yōu)勢，最吸引人的當屬債券的收益率了。在所有類型的債券中，公司債的收益率是最高的。以中證公司債指數為例，該指數從2008年1月2日發(fā)布至今平均年化漲幅達7.56%，遠高于同期明星貨幣基金南方

9、現金增利年化3.86%的收益率。當然，高收益無風險是不可能的,在高收益的背后往往隱藏著風險。拿公司債來說，部分債券因為公司財務情況的惡化風險明顯上升，我們需要注意避。但另一方面，并非都是地雷，這些債券中仍不乏質地良好的債券。事實上，國內債券市場迄今為止只發(fā)生過一起違約事件，但是歷史畢竟不代表未來，我們仍然需要警惕違約風險的發(fā)生，在投資時要做到優(yōu)中選優(yōu)、有效控制風險。如果想買債券，首先需要到證券公司開立證券賬戶，具體操作幾乎和股票買賣一樣，非常方便。此外23債券投資起點金額低，一手（10份）約1000元即可購買。債券采用T+0交易z交易時間內可以隨時買賣。指標：收益率/安全性/流動性/2。】川陽

10、2 1? H.S3 a,7S%(l.W) ff HS.frl L4&.53 ffi HS-J4 0,84 133.：5,0通自孑 啊而喬記礴TFilT5rmi石557而if :二 ：二迎國這石L汕一說明：圖中為中證公司債指數從2008年1到2014年1401102月的走勢，有點像樓梯，體現了公司債指數波動率較小、風險較低的特征。2、可轉換債券淺談低風險的家庭金融理財這是一個比較另類的理財工具，被稱為“保障本金的股票，號稱“下有保底、上不封頂:首先，可轉債的第一身份是債券，和普通債券一樣有確定的期限和利息水平，發(fā)行人承諾按時還本付息。但是，他又不僅僅是個債券可轉債投資者有權利將手中的可轉債換取同

11、一公司一定數量的股票。這一個條款規(guī)定，使得可轉債具備了股票的屬性：當公司的股票價格上漲時,也往往能帶動可轉債價格上漲。而如果發(fā)行人的股票價格下跌了，可轉債由于具備債券屬性，抗跌性往往好于股票。所以，在可轉債價格比較低時候，我們會看到可轉債”漲起來像股票，跌起來像債券”，體現了可轉債的不對稱美學。從2004年4月1日至今,中標可轉債指數累計上漲工60%，平均年化收益率14.6%,遠高于同期滬深300指數年化7.82%的漲幅，體現出風險較低、收益率更高的特征。而國內第一只專注于做可轉債投資的基金“興全可轉債從2004年5月至2014年2月，已經累計上漲351.96%,算數平均年化回報高達35%,顯

12、著跑贏了同期可轉債指數14.6%的漲幅。可轉債的起點金額、操作和債券一樣。指標：收益率,安全性,流動性第】學例2$猊ZSON(第之劉ff25?0.W春石相依*2578.00IW%H04FsrwwvusTstts24MAT6ISBM%5ssi說訪匯*；二一5元3?正一-,，&劃而后近LSSWEszM:注出工M.60S255.00%1W.OO*”5說明：途中最上方紅線代表興全可轉債基金，中間黑色線代表中標可轉債指數，最下方粉色線代表滬深300指數走勢。3、分級基金A份額（穩(wěn)健份額）對于喜歡每年獲得穩(wěn)定收益、同時對流動性要求不高的投資者，分級基金的A份額（穩(wěn)健份額）是一個非常不錯的選擇。在各類分級基

13、金A份額中，有向下保護條款的A份額，其安全性堪比國債。只要是可以長期投資，安全性可以放心。8 / 23淺談低風險的家庭金融理財每年年初分配一次收益，所以實質上和公司債券很相似。但是分級基金有一個缺點：收益穩(wěn)定，本金不穩(wěn)定。和公司債一樣，由于存在交易，價格會經常波動。但是，對于可以長期持有的投資者，這種短期的價格波動可以不用太在意，因為每年的分紅是穩(wěn)定的。這里還需要說一下分級基金還可以分為場內分級A和場外分級Ao場內分級基金，簡單理解就是要有股票賬戶才能買,最低100份起，大部分分級A價格在1元上下，因此100元就可以嘗試了，場內買的缺點是存在價格波動風險。而場外的分級基金，其實和銀行每半年可以

14、贖回，目前的收益率年化6%,一般在銀行可以購買，起點金額100。元，不存在價格波動風險。理財非常相似：固定期限、定收益。比如國投瑞福優(yōu)先,操作：只要有證券賬戶即可買賣，操作和股票、債券類似。起點金額一手（工00份），金額約100元即可。場內（簡單理解就是通過股票賬戶買的）的分級A份額T+1,今天買下一個交易日可以賣出；場外的往往是固定期限的，和銀行殿才類似。指標：收益率/安全性,流動性,4、銀行理財總體來看，目前國內銀行理財產品具備安全性高、收益穩(wěn)定的特征。國有股份制銀行發(fā)行的理財產品往往風險彳低，而其他上市的股份制商業(yè)銀行發(fā)行的理財產品風險也不大。究其原因，一方面是因為銀行本身對理財產品的投

15、資也有著較為嚴格的風險管理，尤其是國有銀行。另一方面，商業(yè)銀行理財產品的運作受到銀監(jiān)會的嚴格監(jiān)管，尤其是最近一年，銀監(jiān)會為控制銀行理財的風險，監(jiān)管級別明顯上升,有力的防范了銀行理財產品風險的進一步積聚和上升。從近期市場情況來看，銀行理財產品的收益率大致期間為5.5%.65%,期限越長、起點金額越高,往往收益率也越高。從流動性來看，銀行理財的流動性是比較差的，產品期限往往固定，無法提前支取。不過部分商業(yè)銀行目前已開展以自己銀行的理財產品為質押對象的貸款產品，一定程度上改善了產品的流動性。購買理財產品的流程很簡單，只需要在銀行開立借記卡、簽署理財協議即可在柜臺或網銀購買。起點金額510萬，未來有可

16、能降低。指標：收益率,安全性,流動性5、P2P網貸P2P網貸(PeertoPeerLending)和民間借貸相似，是一種非公開的債權債務關系，主要區(qū)別在傳統(tǒng)的民間借貸是線下熟人之間的借貸關系或通過熟人介紹發(fā)生的借貸關系，而P2P網貸是通過線上的P2P交易平臺實現了資金盈余方和資金赤字方的對接，P2P交易平臺是這個業(yè)務的核心。9 / 23淺談低風險的家庭金融理財放款還款（本金利危）10 / 23淺談低風險的家庭金融理財網貸產品是互聯網金融里僅次于余額寶的第二大熱門金融產品，主要原因在于其驚人的高收益：8%20%。如此高的收益率靠譜嗎？總體來看現階段整個行業(yè)的風險處在較高的水平，主要原因就在于缺乏

17、有效的監(jiān)管，因此我們需要注意謹防風險。從2005年3月英國出現全球第一家P2P網貸平臺Zopa至今整個行業(yè)存續(xù)時間不過9年，政府監(jiān)管部門對這個新生事物還缺乏成熟的監(jiān)管思路和經驗。但是,強調風險并不意味著完全忽視P2P網貸的投資機會我們還是有些方法去過濾風險從而抓住高收益機會的。舉兩個簡單的標準：第一，看P2P公司的大股東。比如由大型金融集成立的網貸公司，其運營能力、擔保履約能力都比較值得信賴。而如果是那些個人合伙企業(yè)，就需要綜合其他多方面信息才能做出相對合理的判斷了。第二，看收益率。收益率高低可以綜合反映許多信息：如果收益率給的過高，本身可能就代表著這個公司風格過于激進，我們也就需要擔心其風險

18、管理能力及可持續(xù)性。如陸金所，背靠中國平安這顆大樹,收益率在8%左右，值得信賴。指標：收益率,安全性,流動性,主要的非余額寶產品主要就先介紹這些，需要特別說明的是，我們以余額寶作為比較基準，以星星的數量來描述其他理財工具的風險和收益率，是一種非常粗略的方法。比如債券，這是一個非常大的市場，不同的債券風險差別很大。即使同一個債券，投資期限不同，風險差別也很大：你持有一個月可能虧5%，但是你要是持有3年到期（假設此債券剩余期限為3年），那么你就可以獲得確定的收益（如果不違約的話1視野決定出路。只有相對全面的學習這些重要的理財工具，才能在不同的家庭生命周期和市場環(huán)境下，根據具體的理財目標選擇合適的理

19、財工具。三、資產配置分析資產配置即使把資金分散投資在不同類別的資產。12 / 23淺談低風險的家庭金融理財上圖是最基本的資產配置圖形，又叫財富金字塔或財富金三角模型。其原理是越往下收益越低越牢靠，越往上收益越高風險越大。如果把足夠的資金配置在中下層，即使上層出問題人生也不會有較大危機，因為這是個穩(wěn)固的正三角;反之則是個高風險的倒三角，隨時都會倒塌。根據風險收益類型，可將資產劃分為以下五種類型:固定收益類資產：承諾到期給你固定收益的資產，如債券、銀行理財產品、p2p、信托。權益類資產：有資格參與企業(yè)經營決策，高收益高風險的資產，如股票.股票型基金、期權、PEO現金類資產：流動性高可迅速變現的資產

20、，如現金、銀行存款.貨幣基金。不動產：如土地、房屋。其他：以上四種都無法歸類的其他資產，如保險、信用卡。在資產配置理論中，我們一般把投資工具分為三類：貨市類、債券類和股票類。我們這里只討論貨幣類的配置比例。在不同類型投資工具的比例設定上，我們可以設定一些標準，然后根據這些標準自行確定較為合適的比例的。這些標準具體包括：1、風險承受能力和多數的理解不同，風險承受能力實質上包括兩個方面：主觀風險承受能力和客觀風險承受能力。我們平時主要談的都是主觀風險承受能力，而客觀風險承受能力較少被提及。客觀風險承受能力主要和一個人的年齡相關。比如一個23歲的年輕，可能連余額寶也害怕嘗試，這屬于主觀風險承受能力水

21、平很低。但是由于他的年齡才23歲，因此他客耗時間，基金被套牢了還可以等待。觀上風險承受能力是很高的年輕人更能輸的起，也可以如果是風險承受能力很低的投資者，銀行存款、國債和貨幣基金都是很好的理財工具。而如果是風險承受能力較高的投資者，貨幣類就不一定配置很多了，具體配置多少因時而已，可根據市場環(huán)境及時調整。單純考慮風險承受水平時，保守型、穩(wěn)!型、進取型配置比例分別為：80%、40%、20%o2、期望回報如果對于3%5%的回報率已經很知足的投資者,貨幣基金就是首屈一指的產品了，可以較多配置。如果指望長期獲得超過6%.10%甚至以上的回報，余額寶不是個很能指望的品種，可以降低配置比例。具體的，期里回報

22、率越高，余額寶的配置比例越低。大致的：期里回報率35%配置70%左右，期望回報6%8%配置50%左右，期望回報率9%以上配置30%左右。3、投資期限如果投資期限較長，比如3年以上，那么配置大量的余額寶就有點浪費資源了。所以，期限越長，余額寶配置比例應該越低。單純考慮投資期限情況下：1年以內建議配置比例70%或以上，1年3年建議配置約50%,3年以上建議配置約30%。4、流動性偏好15 / 23流動性偏好和資金規(guī)模有很大關系。對于大規(guī)模的流動性要求很高的資金，余額寶是指望不上的，因為其快速贖的上限設置太低了，還得依賴銀行的T+0類銀行理財產品,以及T+0到賬上限設為30萬左右的貨幣基金。而對于小資金，余額寶的流動性可以做到2小時內到賬，其他目前銀行開發(fā)的類余額寶產品可以做到實時到賬，所以如果以苛刻的實時到賬作為標準的話余額略有點劣勢。5、理財目標按照期限，我們可以把理財目標分為短期、中期和長期。按照性質的不同，我們可以分為購房規(guī)劃、子女教育、養(yǎng)老無憂、休閑娛樂和遺產傳承等目標。如果是偏短期的目標，比如你計劃一年內買房，那么余額寶這一類安全性極高且流