中級財務管理(2014) 第九章 收入與分配管理下載版

1、第九章 收入與分配管理 單元測試一、單項選擇題1.具有用時短、耗費小、比較實用，在市場發(fā)生變化的情況下，能夠很快對預測結果進行修正的銷售預測方法是（ ）。 A.營銷員判斷法 B.個別專家意見匯集法 C.因果預測分析法 D.產(chǎn)品壽命周期分析法2.A公司2013年實際銷售量是300000件，原預測銷售量為280000件，平滑指數(shù)a=0.5,則用指數(shù)平滑法預測該公司2014年的銷售量為（ ）件。A.300000B.280000C.290000D.3200003.若企業(yè)設定的定價目標是保持或提高市場占有率，則（ ）。A.通常為產(chǎn)品制定一個較高的價格B.其產(chǎn)品價格往往需要低于同類產(chǎn)品價格C.跟隨行業(yè)中的

2、領導企業(yè)所制定的價格，與之保持一定的比例關系D.參照對市場有決定性影響的競爭對手的產(chǎn)品價格變動情況，隨時調(diào)整對本企業(yè)產(chǎn)品價格4.下列關于以成本為基礎的產(chǎn)品定價方法的說法中，不正確的是（ ）。A.變動成本可以作為增量產(chǎn)量的定價依據(jù)，但不能作為一般產(chǎn)品的定價依據(jù)B.制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造費用，不包括各種期間費用C.利用制造成本定價有利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行D.以全部成本費用作為定價基礎，不僅可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進行，還可以使勞動者為社會所創(chuàng)造的價值全部得以實現(xiàn)5.甲公司生產(chǎn)B產(chǎn)品，本期計劃銷售量為30000件，應負擔的固定成本總額為570000元，單位產(chǎn)品變動成本為2

3、80元，適用的消費稅稅率為5%，根據(jù)上述資料，運用保本點定價法測算的B產(chǎn)品的單位價格應為（ ）元。 A.341.72 B.286 C.314.74 D.296.826.按照邊際分析定價法，當收入函數(shù)和成本函數(shù)均可微時，那么（ ）。A.利潤函數(shù)的一階導數(shù)大于零時的價格就是最優(yōu)售價B.利潤函數(shù)的一階導數(shù)小于零時的價格就是最優(yōu)售價C.利潤函數(shù)的一階導數(shù)為零時的價格就是最優(yōu)售價D.利潤函數(shù)的一階導數(shù)等于1時的價格就是最優(yōu)售價7.超市中的美素奶粉標明“原價180，現(xiàn)促銷價149”，這種策略是（ ）。 A.心理定價策略 B.折讓定價策略 C.組合定價策略 D.壽命周期定價策略8.預期未來獲利能力強的公司，

4、往往愿意通過相對較高的股利支付水平吸引更多的投資者。這種觀點體現(xiàn)的股利理論是（ ）。 A.“手中鳥”理論 B.信號傳遞理論 C.所得稅差異理論 D.股利無關理論9.按照剩余股利政策，某公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，該公司在2013年的稅后利潤為1000萬元，2014年擬投資1500萬元，且該公司想要維持目前50%的負債比率。那么今年年末股利分配時，該公司發(fā)放的每股現(xiàn)金股利為（ ）元。A.0.5B.0.25C.1D.0.7510.公司規(guī)定必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可供分配利潤中支付。這一規(guī)定體現(xiàn)的是（ ）。 A.資本保全約束 B.資本積累約束 C.超額累計利

5、潤約束 D.償債能力約束11.如果A上市公司以其持有的B上市公司的股票作為股利支付給股東，則這種支付股利的方式為（ ）。 A.現(xiàn)金股利 B.財產(chǎn)股利 C.負債股利 D.股票股利12.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股數(shù)1000萬股，每股面值1元，資本公積3000萬元，未分配利潤8000萬元，股票市價20元，若按照現(xiàn)有普通股股數(shù)的15%的比例發(fā)放股票股利并按照面值折算，公司未分配利潤的報表列示金額為（ ）萬元。A.7500B.5000C.7850D.800013.下列關于股票回購說法中，不正確的是（ ）。A.股票回購是現(xiàn)金股利的一種替代方式B.股票回購不改變公司的資本結構C.股票回購可減少流通在外的股

6、票數(shù)量，提高每股收益D.股票回購容易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司發(fā)展后勁14.下列股權激勵模式中適合于網(wǎng)絡、高科技等風險較高企業(yè)的是（ ）。 A.業(yè)績股票激勵模式 B.限制性股票模式 C.股票增值權模式 D.股票期權模式二、多項選擇題1.收入與分配作為一項重要的財務活動，應當遵循的原則包括（ ）。 A.依法分配原則 B.分配與積累并重原則 C.兼顧各方利益原則 D.投資和收入對等原則2.銷售預測的定量分析法包括（ ）。A.趨勢預測分析法B.因果預測分析法C.產(chǎn)品壽命周期分析法D.德爾菲法3.預測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時可以采用的分析方法包括（ ）。 A.營銷員判斷法

7、B.德爾菲法 C.產(chǎn)品壽命周期分析法 D.指數(shù)平滑法4.下列各項屬于影響產(chǎn)品價格因素的有（ ）。 A.價值因素 B.成本因素 C.市場供求因素 D.競爭因素5.下列屬于樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌定價目標的情形的有（ ）。 A.應付和避免競爭 B.保持或提高市場占有率 C.樹立優(yōu)質高價形象 D.樹立大眾化評價形象6.下列股利政策中造成股利波動較大，容易讓投資者感覺公司不穩(wěn)定的股利分配政策有（ ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策7.下列關于股票股利說法正確的有（ ）。A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導致每股收益下降B.在盈利總額

8、和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額D.發(fā)放股票股利可以促進公司股票的交易和流通8.下列各項中，屬于發(fā)放股票股利導致的結果的有（ ）。 A.股東權益內(nèi)部結構發(fā)生變化 B.股東權益總額發(fā)生變化 C.每股利潤下降 D.股份總額發(fā)生變化9.下列關于股票回購的說法正確的有（ ）。A.股票回購容易導致公司操縱股價B.股票回購可以提高每股收益，使股價上升或將股價維持在一個合理的水平上C.股票回購容易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司的發(fā)展后勁D.股票回購能夠鞏固既定控制權或轉移公司的控制權10

9、.下列關于股權激勵方式的表述中正確的有（ ）。 A.股票期權模式適合那些處于成長初期或擴張期的企業(yè) B.限制性股票模式適用于那些處于成熟期的企業(yè) C.在股票增值權模式下激勵對象需要為行權支付現(xiàn)金 D.業(yè)績股票激勵模式適合業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司三、判斷題1.專家小組法的缺陷是預測小組中專家意見可能受權威專家的影響，客觀性較德爾菲法差。（ ）2.利用加權平均法預測銷售量時，權數(shù)的選取應遵循“近大遠小”的原則。（ ）3.在市場中處于領先或壟斷地位或者在行業(yè)競爭中具有很強的競爭優(yōu)勢，并能長時間保持這種優(yōu)勢的企業(yè)應以實現(xiàn)利潤最大化作為企業(yè)的定價目標。（ ）4.某種產(chǎn)品采用不同的標價來進行促銷，這種標價法屬

10、于心理定價策略中的聲望定價策略。（ ）5.根據(jù)“手中鳥”理論，公司向股東分配的股利越多，公司的市場價值越大。（ ）6.所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率和納稅時間的差異，股利收入比資本利得收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用高股利政策。（ ）7.剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司成熟階段。（ ）8.發(fā)放股票股利不會對公司的資產(chǎn)總額、負債總額及所有者權益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)生資金在所有者權益項目間的再分配。（ ）9.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或將股價維持在一個合理的水平上。（ ）10.股票期權授權日與獲授股

11、票期權首次可以行權日之間的間隔不得少于2年，股票期權的有效期從授權日計算不得超過10年。（ ）四、計算分析題1. 甲公司20082013年產(chǎn)品實際銷售量資料如下表：年度200820092010201120122013銷售量（噸）360037203650385037803900要求： （1）從20082013年，分別取W1=0.08，W2=0.1， W3=0.13，W4=0.18，W5=0.25，W6=0.26。采用加權平均法預測該公司2014年的銷售量； （2）采用4期移動平均法預測該公司2013年和2014年的銷售量； （3）結合(2)的結果，采用修正的移動平均法預測該公司2014年的銷售量

12、； （4）結合(2)的結果，取平滑指數(shù)a=0.45，采用指數(shù)平滑法預測該公司2014年的銷售量。2. 某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：要求：（1）計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算；計算完成這一方案后的股東權益各項目數(shù)額；（2）若按1股拆2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。 （3）假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達到每股20元，計算每股現(xiàn)金股利應是多少？五、綜合題 F公司為一家穩(wěn)定

13、成長的上市公司，2012年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占60%。2011年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司計劃2013年新增一投資項目，需要資金8000萬元。公司目標資產(chǎn)負債率為50%。由于公司良好的財務狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關系。公司2012年12月31日資產(chǎn)負債表有關數(shù)據(jù)如下表所示： 單位：萬元貨幣資金12000負債20000股本（每股面值1元，發(fā)行在外10000萬普通股）10000資本公積8000盈余公積3000未分配利潤9000股東權

14、益總額300002013年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2012年度股利分配方案：（1）甲董事認為考慮到公司的投資機會，應當停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。 （2）乙董事認為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應當改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。（3）丙董事認為應當維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機構投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，且當前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲。 要求： （1）計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2012年度應當分配的現(xiàn)金股

15、利總額。（2）分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A 【解析】營銷員判斷法具有用時短、耗費小、比較實用的特點。在市場發(fā)生變化的情況下，能很快地對預測結果進行修正。2.【答案】C【解析】Yn+1=aXn+(1-a)Yn=0.5×300000+0.5×280000=290000（件）。3.【答案】B【解析】選項A是基于實現(xiàn)利潤最大化目標；選項B是基于保持或提高市場占有率目標；選項C是基于穩(wěn)定價格目標。選項D是應付和避免競爭目標。所以應選擇選項B。4.【答案】C【解析】因為

16、以制造成本為基礎的定價方法不包括各種期間費用，不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉移，因此不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行。5.【答案】C 【解析】單位價格-單位成本-單位稅金=單位利潤。 單位價格-（280+570000/30000）-單位價格×5%=0 B產(chǎn)品單位價格=（280+570000/30000）/（1-5%）=314.74（元）。6.【答案】C【解析】按照微分極值原理，如果利潤函數(shù)的一階導數(shù)等于零，即邊際利潤等于零，邊際收入等于邊際成本，那么利潤將達到最大值。7.【答案】A 【解析】心理定價策略是指針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，主要有聲望定價、尾數(shù)定價、雙位

17、定價和高位定價等。雙位定價，是指在向市場以掛牌價格銷售時，采用兩種不同的標價來促銷的一種定價方法。比如：某商品標明“原價146元，現(xiàn)促銷價98元”。8.【答案】B 【解析】信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而影響公司的股價。一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平吸引更多的投資者。所以，選項B正確。9.【答案】B【解析】剩余股利政策中，凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。本題中應首先從凈利潤中保留的權益資金為1500×（1-50%）=750（萬元

18、），所以用于發(fā)放現(xiàn)金股利的部分=1000-750=250（萬元）。所以每股現(xiàn)金股利=250/1000=0.25（元）。10.【答案】B 【解析】資本積累約束要求公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可供分配利潤中支付。11.【答案】B 【解析】財產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。所以A上市公司這種支付股利的方式是財產(chǎn)股利，選項B正確。12.【答案】C【解析】股本面值增加=1×1000×15%=150（萬元）未分配利潤按面值減少=150（萬元）未分配利潤報表列示金額=80

19、00-150=7850（萬元）。13.【答案】B【解析】股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式，股票回購會導致所有者權益總額的減少，從而改變公司的資本結構。14.【答案】D 【解析】股票期權模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡、高科技等風險較高的企業(yè)等。二、多項選擇題1.【答案】ABCD 【解析】收入與分配作為一項重要的財務活動，應當遵循以下原則：1.依法分配原則；2.分配與積累并重原則；3.兼顧各方利益原則；4.投資和收入對等原則。2.【答案】AB【解析】銷售預測的方法主要包括定性分析

20、法和定量分析法。定性分析法主要包括營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。而德爾菲法就屬于專家判斷法中的一種。定量分析法一般包括趨勢預測分析法和因果預測分析法兩大類。3.【答案】ABC 【解析】預測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時應當采用定性預測的方法，即選項A、B、C所述的預測方法，選項D中的指數(shù)平滑法屬于定量分析法，不適用。4.【答案】ABCD 【解析】影響產(chǎn)品價格的因素非常復雜，主要包括價值因素、成本因素、市場供求因素、競爭因素和政策法規(guī)因素。5.【答案】CD 【解析】以樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌為定價目標主要有兩種情況：一是樹立優(yōu)質高價形象。采用這種策略，不但可以使企業(yè)獲得高

21、額利潤，而且還能夠滿足消費者的心理需求。二是樹立大眾化評價形象。通過大眾化的評價定位樹立企業(yè)形象，吸引大量的普通消費者，以擴大銷量，獲得利潤。6.【答案】AC【解析】采用剩余股利政策，股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。采用固定股利支付率政策，當公司實現(xiàn)較多盈余時，支付較多的股利；當公司盈余較少時，分配的股利較少，從而易給投資者公司不穩(wěn)定的感覺。7.【答案】ABD【解析】在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導致普通股股數(shù)增加，從而導致每股收益下降，因此A選項正確；當盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的

22、市場價值總額，因此B選項正確；發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場價格，有利于促進股票的交易和流通，所以D選項正確。8.【答案】ACD 【解析】發(fā)放股票股利是所有者權益內(nèi)部的此增彼減，不會影響所有者權益總額，所以選項B不正確。9.【答案】ABCD【解析】公司回購自己的股票容易導致其利用內(nèi)幕消息進行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益，選項A正確；股票回購可減少流通在外的股票數(shù)量，相應提高每股收益，從而推動股價上升或將股價維持在一個合理水平上，所以選項B正確；股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司后續(xù)發(fā)展，所以選項C正確；股票回購如果是回購少數(shù)

23、股東持有的股票，那么會鞏固既定的控制權，如果是回購控股股東持有的股票，會轉移公司的控制權，所以選項D正確。10.【答案】ABD 【解析】現(xiàn)階段，股權激勵模式主要有：股票期權模式、限制性股票模式、股票增值權模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。股票期權模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡、高科技等風險較高的企業(yè)等。對于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。在股票增值權模式下激勵對象不用為行權支付現(xiàn)金，行權后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標進行考核，不要求股價的上漲，因此比

24、較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司，子公司。三、判斷題1.【答案】對【解釋】專家小組法是指將專家分成小組，運用專家們的集體智慧進行判斷預測的方法，這種方法容易導致預測小組中專家意見可能受權威專家的影響，客觀性較德爾菲法差。2.【答案】對 【解析】采用加權平均法預測銷量時，一般地，由于市場變化大，離預測期越近的樣本值對其影響越大，而離預測期越遠的則影響越小，所以權數(shù)的選取應遵循“近大遠小”的原則。3.【答案】對 【解析】實現(xiàn)利潤最大化這種目標通常是通過為產(chǎn)品制定一個較高的價格，從而提高產(chǎn)品單位利潤率，最終實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。它適用于在市場中處于領先或壟斷地位的企業(yè)，或者在行業(yè)競爭中具有很強的

25、競爭優(yōu)勢，并能長時間保持這種優(yōu)勢的企業(yè)。4.【答案】錯【解析】聲望定價是指企業(yè)按照其產(chǎn)品在市場上的知名度和消費者中的信任程度來制定產(chǎn)品價格的一種方法。雙位定價是指在向市場以掛牌價格銷售時，采用兩種不同的標價來促銷的一種定價方法。5.【答案】對 【解析】“手中鳥”理論認為公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。6.【答案】錯 【解析】所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率和納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。7.【答案】錯 【解析】剩余股利政策不利于投資者安排收入與支

26、出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段。8.【答案】對 【解析】發(fā)放股票股利不會對公司的資產(chǎn)總額、負債總額及所有者權益總額產(chǎn)生影響，但會引起未分配利潤的減少和股本及資本公積的增加，即會發(fā)生資金在所有者權益項目間的再分配。9.【答案】對 【解析】股票回購可減少流通在外的股票數(shù)量，相應提高每股收益，從而推動股價上升或將股價維持在一個合理水平上。10.【答案】錯 【解析】上市公司股權激勵管理辦法對股票期權行權的規(guī)定為股票期權授權日與獲授股票期權首次可以行權日之間的間隔不得少于1年。股票期權的有效期從授權日計算不得超過10年。四、計算分析題1.【答案】（1）2014年的預測銷售量=0.

27、08×3600+0.1×3720+0.13×3650+0.18×3850+0.25×3780+0.26×3900=3786.5（噸）（2）2013年預測銷售量=（3720+3650+3850+3780）/4=3750（噸） 2014年預測銷售量=（3650+3850+3780+3900）/4=3795（噸） （3）2014年預測銷售量=3795+（3795-3750）=3840（噸） （4）2014年預測銷售量=0.45×3900+（1-0.45）×3750=3817.5（噸）2.【答案】（1）發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=200×（1+10%）=220（萬股） 發(fā)放股票股利后的普通股股本=2×220=440（萬元） 發(fā)放股票股利后的資本公積=180+20×（25-2）=640（萬元） 現(xiàn)金股利=220×0.2=44（萬元） 利潤分配后的未分配利潤=1220-25×20-44=676（萬元）。 （2）股票分割后的普通股股數(shù)=200×2=400（萬股） 股票分割后的普通股股本=1×400=400（萬元） 股票分割后的資本公積=180萬元 股票分割后的未分配利潤=1220萬元 （3）分配前的市凈率=