第7講利潤分配管理

1、.第第7 7講講 利潤分配管理利潤分配管理 利潤及其構成利潤及其構成 利潤的預測利潤的預測 利潤分配與股利政策利潤分配與股利政策.第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)利潤預測企業(yè)利潤預測一、利潤的概念及構成一、利潤的概念及構成 指企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果，綜合反指企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果，綜合反映了一定期間的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力。映了一定期間的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力。 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 利潤總額利潤總額 凈凈 利利 潤潤構成構成. 營業(yè)利潤 營業(yè)利潤是企業(yè)在一定期間內(nèi)從事營業(yè)利潤是企業(yè)在一定期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所獲取的利潤，是企業(yè)利生產(chǎn)經(jīng)營活動所獲取的利潤，是企業(yè)利潤的主要來源潤的主要來源 。營業(yè)利潤主營業(yè)務利

2、潤營業(yè)利潤主營業(yè)務利潤+ +其他業(yè)務利潤其他業(yè)務利潤 - -營業(yè)費用營業(yè)費用- -管理費用管理費用- -財務費用財務費用. 利潤總額 利潤總額是指企業(yè)在一定時期所獲利潤總額是指企業(yè)在一定時期所獲得的利潤總數(shù)。得的利潤總數(shù)。 利潤總額營業(yè)利潤利潤總額營業(yè)利潤 + +投資收益投資收益 + +補貼收入補貼收入+ +營業(yè)外收入營業(yè)外收入- -營業(yè)外支出營業(yè)外支出 . 凈利潤凈利潤凈利潤 = = 利潤總額利潤總額 - - 所得稅所得稅所得稅：所得稅： 指企業(yè)應計入當期損益的所得稅的費指企業(yè)應計入當期損益的所得稅的費用。用。.二、利潤的預測二、利潤的預測 利潤預測是指企業(yè)在通過對銷售量、成本費利潤預測是指

3、企業(yè)在通過對銷售量、成本費 用以及其他對利潤發(fā)生影響的因素的分析和研究，用以及其他對利潤發(fā)生影響的因素的分析和研究，進而對企業(yè)未來某一時期可以實現(xiàn)的利潤預期數(shù)進而對企業(yè)未來某一時期可以實現(xiàn)的利潤預期數(shù)的預計和測算。的預計和測算。 利潤預測是財務預測的重要組成部分，能為企利潤預測是財務預測的重要組成部分，能為企業(yè)編制利潤計劃和進行目標管理提供依據(jù)。業(yè)編制利潤計劃和進行目標管理提供依據(jù)。.二、營業(yè)利潤的預測二、營業(yè)利潤的預測1 1、量本利分析法、量本利分析法步驟步驟概念概念 指根據(jù)商品銷售數(shù)量、成本和利潤指根據(jù)商品銷售數(shù)量、成本和利潤之間的依存關系來預測企業(yè)產(chǎn)品營業(yè)利之間的依存關系來預測企業(yè)產(chǎn)品營

4、業(yè)利潤的方法。潤的方法。 預測盈虧平衡點預測盈虧平衡點 預測銷售利潤預測銷售利潤 預測有關因素變動對利潤的影響預測有關因素變動對利潤的影響.幾點補充說明：幾點補充說明： 盈虧平衡點盈虧平衡點也稱保本點，它是區(qū)分盈也稱保本點，它是區(qū)分盈利和虧損的分界點，是衡量企業(yè)盈虧的一個標利和虧損的分界點，是衡量企業(yè)盈虧的一個標準，在這點上銷售利潤等于零，即銷售收入總準，在這點上銷售利潤等于零，即銷售收入總額與成本總額相等，就是不虧不盈。額與成本總額相等，就是不虧不盈。盈虧平衡點銷售數(shù)量盈虧平衡點銷售數(shù)量 固定成本總額固定成本總額/ / （銷售單價（銷售單價- -單位變動單位變動成本成本）單位邊際貢獻單位邊際

5、貢獻 盈虧平衡點銷售數(shù)量盈虧平衡點銷售數(shù)量 固定成本總額固定成本總額/ /邊際貢獻率邊際貢獻率.例例 題題 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品200200件，每件單位售件，每件單位售價價2020元，固定成本總額為元，固定成本總額為990990元，變動成本元，變動成本總額為總額為18001800元。則元。則 盈虧平衡點銷售數(shù)量盈虧平衡點銷售數(shù)量 990/990/（20-1800/20020-1800/200）9090件件 盈虧平衡點的銷售額盈虧平衡點的銷售額9090202018001800元元. 有關因素對利潤的影響有關因素對利潤的影響 利潤銷量利潤銷量（單價（單價- -單位變本）單位變本） -

6、-固定成本總額固定成本總額 可見，如果銷售量、單價、單位變動成本、可見，如果銷售量、單價、單位變動成本、固定成本諸因素中的一項或多項同時變動，都會固定成本諸因素中的一項或多項同時變動，都會對利潤產(chǎn)生影響。利用利潤計算的基本公式，具對利潤產(chǎn)生影響。利用利潤計算的基本公式，具體測算各有關因素變動對最終利潤的影響，對于體測算各有關因素變動對最終利潤的影響，對于正確地進行管理決策，具有重要的作用。正確地進行管理決策，具有重要的作用。.2 2、目標利潤法、目標利潤法 指在商品銷售收入一定的情況下，根指在商品銷售收入一定的情況下，根據(jù)目標成本、銷售費用和既定的稅率來確據(jù)目標成本、銷售費用和既定的稅率來確定

7、目標利潤的方法。定目標利潤的方法。 計算公式：計算公式：目標利潤商品銷售收入目標利潤商品銷售收入- -目標制造成本目標制造成本 - -目標期間費用目標期間費用.3 3、比例測算法、比例測算法 指根據(jù)利潤與有關財務指標的比率關系來指根據(jù)利潤與有關財務指標的比率關系來測算未來一定時期目標利潤數(shù)額的方法。測算未來一定時期目標利潤數(shù)額的方法。 （1 1）銷售利潤率法銷售利潤率法目標利潤預計銷售收入目標利潤預計銷售收入計劃期銷售利潤率計劃期銷售利潤率（2 2）資金成本率法資金成本率法目標利潤預計資金平均占用額目標利潤預計資金平均占用額* *計劃期資金利用率計劃期資金利用率.三、投資凈收益的預測三、投資凈

8、收益的預測對企業(yè)未來時期投資所實現(xiàn)收益進行的預測。對企業(yè)未來時期投資所實現(xiàn)收益進行的預測。 四、四、營業(yè)外收支凈額的預測營業(yè)外收支凈額的預測 對營業(yè)外收支的預測，主要是對其中可以對營業(yè)外收支的預測，主要是對其中可以事先預計的項目進行測算。事先預計的項目進行測算。.第二節(jié)第二節(jié) 利潤分配政策利潤分配政策一、利潤分配一、利潤分配 指企業(yè)按照有關法規(guī)的規(guī)定，遵循一定的原則和程序，指企業(yè)按照有關法規(guī)的規(guī)定，遵循一定的原則和程序，對企業(yè)一定時期的凈利潤進行分配的過程。對企業(yè)一定時期的凈利潤進行分配的過程。原原則則遵循國家財經(jīng)法規(guī)原則遵循國家財經(jīng)法規(guī)原則 合理積累、適當分配原則合理積累、適當分配原則 資產(chǎn)

9、保全原則資產(chǎn)保全原則 兼顧各方利益原則兼顧各方利益原則.( (一一) )依法交納企業(yè)所得稅依法交納企業(yè)所得稅 應納所得稅應納所得稅= =應納稅所得額應納稅所得額所得稅率所得稅率直接計算法直接計算法: :應納所得額應納所得額= =納稅人的收入總納稅人的收入總額額- -準予扣除項目準予扣除項目利潤總額調整法利潤總額調整法: :應納所得額應納所得額= =利潤總額利潤總額+ +納納稅調增項目稅調增項目- -納稅調減項目納稅調減項目- -彌補以前年度的彌補以前年度的虧損虧損(5(5年內(nèi)年內(nèi)) ).( (二二) )稅后利潤分配稅后利潤分配分配順序分配順序: :1.1.彌補企業(yè)以前年度的虧損；彌補企業(yè)以前年

10、度的虧損；2.2.提取法定盈余公積金；提取法定盈余公積金；3.3.提取任意盈余公積金；提取任意盈余公積金； 4.4.向所有者分配利潤。向所有者分配利潤。.利潤分配程序利潤分配程序 彌彌 補補以以前前年年度度的的虧虧損損 依依法法計計算算繳繳納納所所得得 稅稅 計計算算可可供供分分配配的的利利潤潤 提提取取法法定定盈盈余余公公積積 提提取取公公益益金金向向投投資資者者分分配配利利潤潤 .二、股利政策二、股利政策 指公司對利潤分配的有關事項及分配活指公司對利潤分配的有關事項及分配活動所采取的方針政策動所采取的方針政策 。1 1、影響股利政策的因素、影響股利政策的因素法律因素法律因素公司的因素公司的

11、因素股東因素股東因素其他因素其他因素.法律因素法律因素 資本保全資本保全 企業(yè)積累企業(yè)積累 凈利潤凈利潤 超額累計利潤超額累計利潤 股東因素股東因素 穩(wěn)定的收入與避稅穩(wěn)定的收入與避稅 控制權的稀釋控制權的稀釋 .公司的因素公司的因素 盈利的穩(wěn)定性盈利的穩(wěn)定性 資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性 債務考慮債務考慮 投資機會投資機會 資本成本資本成本 舉債能力舉債能力 其他因素其他因素 如股東個人將股利進行其他投資的機會多少如股東個人將股利進行其他投資的機會多少和所得報酬率的高低、國家的經(jīng)濟環(huán)境、通和所得報酬率的高低、國家的經(jīng)濟環(huán)境、通貨膨脹的變動、公司股票價格走勢及上市公貨膨脹的變動、公司股票價格走勢及上

12、市公司股利分配政策的平均水平的影響等等。司股利分配政策的平均水平的影響等等。 .2 2、股利政策及其評價、股利政策及其評價（1 1）剩余股利政策）剩余股利政策（2 2）固定或持續(xù)增長的股利政策）固定或持續(xù)增長的股利政策 （3 3）固定股利支付率政策）固定股利支付率政策（4 4）低正常股利加額外股利政策）低正常股利加額外股利政策.剩余股利政策剩余股利政策 (1)(1) 剩余股利政策剩余股利政策是指當公司有良好的投資是指當公司有良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資金結構（最佳資金結機會時，根據(jù)一定的目標資金結構（最佳資金結構），算出投資所需的權益資本，先從盈余當中構），算出投資所需的權益資本，先從盈

13、余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。 (2)(2) 四個步驟四個步驟 確定最優(yōu)資金結構，即確定股東權益資本和債務資本的比率確定最優(yōu)資金結構，即確定股東權益資本和債務資本的比率 最大可能地利用留存收益來滿足這一股東權益數(shù)額的需要最大可能地利用留存收益來滿足這一股東權益數(shù)額的需要 確定按此資金結構預算所需籌集的股東權益數(shù)額確定按此資金結構預算所需籌集的股東權益數(shù)額 確定按此資金結構預算所需籌集的股東權益數(shù)額確定按此資金結構預算所需籌集的股東權益數(shù)額 .舉例舉例說明說明 某公司當年全部可用于分配股利的盈余為某公司當年全部可用于分配股利的盈余為8008

14、00萬元，第二年的投資計劃所需資金萬元，第二年的投資計劃所需資金10001000萬萬元，公司的目標資金結構為權益資本占元，公司的目標資金結構為權益資本占60%60%，債務資本占債務資本占40%40%，該公司當年流通外的普通股，該公司當年流通外的普通股400400萬股，根據(jù)剩余股利政策，該公司當年每萬股，根據(jù)剩余股利政策，該公司當年每股股利應為多少？股股利應為多少？投資方案種所需的權益資本投資方案種所需的權益資本100010006060600600萬元萬元當年可用于發(fā)放的股利額當年可用于發(fā)放的股利額800-600800-600200200萬元萬元每股股利每股股利200/400200/4000.5

15、0.5元元.固定或持續(xù)增長的股利政策固定或持續(xù)增長的股利政策概念：概念：指公司將每年發(fā)放的股利固定下來，并在較長時間內(nèi)指公司將每年發(fā)放的股利固定下來，并在較長時間內(nèi)保持不變，不管公司盈利多少，股利總是保持在一定保持不變，不管公司盈利多少，股利總是保持在一定的水平上。的水平上。 優(yōu)點：優(yōu)點：有利于投資者合理安排收入和支出，可向投資者傳有利于投資者合理安排收入和支出，可向投資者傳遞出公司正常發(fā)展的良好信息，增強投資者對公司遞出公司正常發(fā)展的良好信息，增強投資者對公司的信任。的信任。 缺點：缺點：股利的支付于盈利相脫節(jié)，當公司盈利下降時，還股利的支付于盈利相脫節(jié)，當公司盈利下降時，還需要支付固定的股

16、利，可能會導致公司資金短缺，需要支付固定的股利，可能會導致公司資金短缺，財務狀況惡化，并加大資本成本。財務狀況惡化，并加大資本成本。 .固定股利支付率政策固定股利支付率政策 概念：概念： 指公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此指公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。比率支付股利的政策。 優(yōu)點：優(yōu)點： 體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，體體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，體現(xiàn)了風險投資和風險收益對等關系?，F(xiàn)了風險投資和風險收益對等關系。 缺點：缺點： 這種政策下各年的股利變動較大，容易使投資者這種政策下各年的股利變動較大，容易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的感覺，會

17、對股票價格產(chǎn)生不產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的感覺，會對股票價格產(chǎn)生不利影響。利影響。.低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策概念：概念：指公司在一般情況下，每年只支付固定的數(shù)額指公司在一般情況下，每年只支付固定的數(shù)額較低的股利，然后根據(jù)公司經(jīng)營情況，決定在較低的股利，然后根據(jù)公司經(jīng)營情況，決定在年末是否追加一筆額外分紅。年末是否追加一筆額外分紅。 優(yōu)點：優(yōu)點：具有較大的靈活性，又可以使投資者的最低具有較大的靈活性，又可以使投資者的最低股利收入得到保證，當公司盈余有較大幅度股利收入得到保證，當公司盈余有較大幅度增長時，適當增發(fā)股利，可以增強投資者的增長時，適當增發(fā)股利，可以增強投資者的信心，有

18、利于穩(wěn)定股票價格。信心，有利于穩(wěn)定股票價格。.2 2、選擇股利政策的類型、選擇股利政策的類型企業(yè)選擇股利政策類型需要考慮的因素：企業(yè)選擇股利政策類型需要考慮的因素： 企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段 企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況 獲利能力的企業(yè)穩(wěn)定情況獲利能力的企業(yè)穩(wěn)定情況 目前的投資機會目前的投資機會 投資者的態(tài)度投資者的態(tài)度 企業(yè)的信用狀況企業(yè)的信用狀況 .公司股利分配政策的選擇公司股利分配政策的選擇公司發(fā)展階段公司發(fā)展階段特特 點點適應的股利政策適應的股利政策公司初創(chuàng)階段公司初創(chuàng)階段公司經(jīng)營風險高，融資能力差公司經(jīng)營風險高，融資能力差剩余股利政策剩余股利政策 公司高速發(fā)展公司高速發(fā)展階段階段產(chǎn)品銷量急劇上升，需要進行大規(guī)模的產(chǎn)品銷量急劇上升，需要進行大規(guī)模的投資投資低正常股利加低正常股利加額外股利政策策額外股利政策策 公司穩(wěn)定增長公司穩(wěn)定增長階段階段 銷售收入穩(wěn)定增長市場競爭力增強行業(yè)地位銷售收入穩(wěn)定增長市場競爭力增強行業(yè)地位已經(jīng)鞏固，公司投資需求減少，凈現(xiàn)金流入已經(jīng)鞏固，公司投資需