財務管理第一章

1、 財務管理（第一章）第一章總論第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務管理一、企業(yè)的組織形式 1.個人獨資企業(yè) 含義 由一個自然人投資，全部資產為投資人個人所有，全部債務由投資者個人承擔的經(jīng)營實體。 優(yōu)點 創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活自由、不需要交納企業(yè)所得稅 缺點 （1）需要業(yè)主對企業(yè)債務承擔無限責任，當企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資時，需要用業(yè)主個人的其他財產償債；（2）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營；（3）所有權的轉移比較困難；（4）企業(yè)的生命有限，將隨著業(yè)主的死亡而自動消亡。 2.合伙企業(yè) 含義合伙企業(yè)是由兩個或兩個以上的自然人合伙經(jīng)營的企業(yè)，通常由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔風

2、險，并對合伙債務承擔無限連帶責任的營利性組織特點除業(yè)主不止一人外，合伙企業(yè)的優(yōu)點和缺點與個人獨資企業(yè)類似。合伙企業(yè)法規(guī)定每個合伙人對企業(yè)債務須承擔無限連帶責任。如果一個合伙人沒有能力償還其應分擔的債務，其他合伙人須承擔連帶責任，即有責任替其償還債務。合伙人轉讓其所有權時需要取得其他合伙人的同意，有時甚至還需要修改合伙協(xié)議。注意由于合伙企業(yè)與個人獨資企業(yè)存在著共同缺陷，所以一些企業(yè)盡管在剛成立時都以獨資或合伙的形式出現(xiàn)，但是在發(fā)展到某一階段后都將轉換成公司的形式3.公司制企業(yè) 含義 是指由投資人（自然人或法人）依法出資組建，有獨立法人財產，自主經(jīng)營，自負盈虧的法人企業(yè)。出資者按出資額對公司承擔有

3、限責任 優(yōu)點 （1）容易轉讓所有權。（2）有限債務責任。（3）公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（4）公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。 缺點 （1）組建公司的成本高。（2）存在代理問題。（3）雙重課稅。 【提示】財務管理通常把公司理財作為討論的重點。除非特別指明，本教材討論的財務管理均指公司財務管理?！纠?#183;單選題】（2013年）與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是（）。A.籌資渠道少B.承擔無限責任C.企業(yè)組建成本高D.所有權轉移較困難  正確答案C 答案解析公司制企業(yè)的缺點有：（1）組建

4、公司的成本高；（2）存在代理問題；（3）雙重課稅。所以本題的正確答案為選項C。【例·多選題】在以下企業(yè)組織形式中，會導致雙重課稅的有（）。A.個人獨資企業(yè)B.合伙企業(yè)C.有限責任公司D.股份有限公司  正確答案CD答案解析導致雙重課稅的企業(yè)類型是公司制企業(yè)，包括有限責任公司和股份有限公司，本題的正確答案是選項CD。二、企業(yè)財務管理的內容第二節(jié)財務管理目標【分析】財務管理的價值理念思考 如果某企業(yè)發(fā)行債券，利率為5%，你會購買嗎？價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值折現(xiàn)率與風險大小同方向變化一、財務管理目標理論 （一）利潤最大化 含義 假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標 衡量

5、 利潤收入成本費用 優(yōu)點 有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高 缺點 沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；沒有考慮風險問題；沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系；可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展 【提示】另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化，除了反映創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系外，每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同 （二）股東財富最大化 含義 以實現(xiàn)股東財富最大為目標 衡量 在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大 優(yōu)點 考慮了風險因素；在一定程度上能避免企業(yè)短期行為；對

6、上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲 缺點 通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用；股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠. （三）企業(yè)價值最大化 含義 以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標 衡量 企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 優(yōu)點 考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；考慮了風險與報酬的關系；將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；用價值代替價格，克服了過多外界市場因素的干擾，有

7、效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為. 缺點 過于理論化，不易操作；對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確. （四）相關者利益最大化 觀點 股東作為企業(yè)的所有者，在企業(yè)中擁有最高的權利，并承擔著最大的義務和風險，但是債權人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。因此，在確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益 衡量 相關者利益（指標體系）.股東的評價指標可以使用股票市價；債權人可以尋求風險最小、利息最大；工人可以確保工資福利；政府可考慮社會效益等. 具體內容：優(yōu)點 有利于企業(yè)長期穩(wěn)

8、定發(fā)展； 體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一；這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一缺點 過于理想化，難以操作 （五）各種財務管理目標之間的關系 觀點1 利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。 【提示】企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展都必須以股東的投入為基礎，離開了股東的投入，企業(yè)就不復存在。 觀點2 以股東財富最大化為核心和基礎，還應該考慮利益相關者的利益。 【提示】各國公司法都規(guī)定，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益. 【總結】 【

9、例·多選題】（2011）在某公司財務目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”； 李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”；王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（）。A.利潤最大化 B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化 D.相關者利益最大化  正確答案ACD 答案解析張經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是相關者利益最大化；李經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是利潤最大化；王經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是企業(yè)價值最大化。所以本題答案是選項ACD。【例·單選題】（2011）下列各項中，符

10、合企業(yè)相關者利益最大化財務管理目標要求的是（）。A.強調股東的首要地位B.強調債權人的首要地位C.強調員工的首要地位D.強調經(jīng)營者的首要地位  正確答案A 答案解析相關者利益最大化目標強調股東首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系，所以本題正確答案為選項A。【例·判斷題】（2011）就上市公司而言，將股東財富最大化作為財務管理目標的缺點之一是不容易被量化。（）  正確答案× 答案解析對于上市公司而言，在股票數(shù)量一定的時候，股票的價格達到最高，股東財富也就達到最大，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲?！纠?#183;單選題

11、】（2010）某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（）。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風險與報酬的關系  正確答案B 答案解析以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；（2）考慮了風險與報酬的關系；（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價值最大化作

12、為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。二、利益沖突與協(xié)調 在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營者、所有者和債權人的利益沖突又至關重要。三、企業(yè)的社會責任 企業(yè)的社會責任，是指企業(yè)在謀求所有者或股東權益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務。包括： 1.對員工的責任。 2.對債權人的責任。 3.對消費者的責任。 4.對社會公益的責任。 5.對環(huán)境和資源的責任。 “法人”要做“善人”，別做“缺德”事【例·判斷題】（2014）

13、企業(yè)的社會責任是企業(yè)在謀求所有者權益最大化之外所承擔的維護和增進社會利益的義務，一般劃分為企業(yè)對社會公益的責任和對債權人的責任兩大類。（）  正確答案錯 答案解析企業(yè)的社會責任是指的企業(yè)在謀求所有者或股東權益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務。具體來說，企業(yè)社會責任主要包括：對員工的責任、對債權人的責任、對消費者的責任、對社會公益的責任、對環(huán)境和資源的責任，此外，企業(yè)還有義務和責任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督?！纠?#183;單選題】（2010）某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（）

14、。排除法A.強化內部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤  正確答案A 答案解析所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調，通常可以采取以下方式解決：（1）解聘，這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法，所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者。因此，選項B、C不是本題答案；（2）接收，這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法；（3）激勵，激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能夠提高所有者財富的措施。因此，選項D不是本題答案。運用排除法可知，答案為選項A?！纠?#183;單選題】（2008）下列各項中，能夠用于協(xié)調企業(yè)所有者與企

15、業(yè)債權人矛盾的方法是（）。A.解聘B.監(jiān)督C.激勵D.停止借款  正確答案D 答案解析為協(xié)調所有者與債權人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?）限制性借債；（2）收回借款或停止借款?！纠?#183;判斷題】（2001）在協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（）  正確答案× 答案解析在協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法?！敖馄浮笔且环N通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。 第三節(jié)財務管理環(huán)節(jié)財務管理環(huán)節(jié)是企業(yè)財務管理的工作步驟與一般工作程序。【例·單選題】在財務管理的諸

16、環(huán)節(jié)中，屬于財務管理的核心的是（）。A.財務分析 B.財務決策C.財務預算 D.財務考核   正確答案B答案解析財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。第四節(jié)財務管理體制一、財務管理體制的一般模式 財務管理體制是明確各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限。體制體系制度 類型含義集權型主要管理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令 分權型企業(yè)內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權 集權與分權相結合型以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標為核心，將企業(yè)內重大決策權集中于企業(yè)總部，

17、而賦予各所屬單位自主經(jīng)營權 【例·單選題】某公司正在討論財務管理體制建立的問題。一種觀點認為，公司應當在重大問題上采取集權方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令，他們只對生產經(jīng)營活動具有較大的自主權。根據(jù)該種觀點建立的財務管理體制屬于（）。A.集權型B.分權型C.集權與分權相結合型D.以上都不是  正確答案C 答案解析在集權與分權相結合型財務管理體制下，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權。二、集權與分權的選擇集權與分權各有特點，各有利弊。對集權與分權的選擇、分權程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個難點。集權

18、分權選擇時應考慮的因素： 因素關 系企業(yè)各所屬單位之間的業(yè)務關系各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之則相反?！咎崾尽刻貏e是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。 企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系是企業(yè)能否采取相對集中的財務管理體制的一個基本條件。只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部 “成本”和“利益”的差異【集中的成本】各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降【集中的利益】主要是容易使企業(yè)財務目標協(xié)調和提高財務資源的利用

19、效率【分散的成本】可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降【分散的利益】提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性 集權與分權的“成本”和“利益” 集權體制分權體制所屬單位的積極性低高財務決策效率低高財務資源利用效率高低目標一致性高低 因素關 系環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權。否則，財權過于集中只會導致決策效率的低下?！究偨Y】 【例·單選題】（2011）某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯(lián)的產業(yè)集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎

20、較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（）。A.集權型B.分權型C.自主型D.集權與分權相結合型  正確答案A答案解析作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制（題干中的企業(yè)集團是一個上下游密切關聯(lián)的產業(yè)集群，因此適合采用集權型）。企業(yè)意欲采用集權型財務管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業(yè)內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng)（題干中的企業(yè)集團內部信息化管理基礎較好，符合采取集權型財務

21、管理體制的條件），所以本題正確答案為A。 【例·多選題】下列關于企業(yè)財務管理體制模式選擇的敘述，正確的是（）。A.實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，比較適合于采用相對集中的體制模式B.較高的管理者的管理水平，有助于企業(yè)更多的集中財權C.直接持有所屬單位50%以上的表決權股份，才有可能實施集權模式D.實施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，比較適合于采用相對集中的體制模式  正確答案AB答案解析各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之則相反。特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。A選項正確。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財

22、權。B選項正確。當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部。但企業(yè)對所屬單位持有股份低于50%時，還可以提高其他方式持有表決權，比如協(xié)議，或其他方式控制董事會都可以享有控制權。C選項不正確。實施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，業(yè)務聯(lián)系并不密切，不適合采用相對集中的體制模式。D選項不正確。所以選項A、B正確。【例·多選題】關于集權與分權的“成本”和“利益”，下列說法正確的有（）。A.集中的“成本”主要是各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體目標的背離以及財務資源利用效率的下降B.集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財務目標協(xié)調和

23、提高財務資源的利用效率C.分散的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降D.分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性  正確答案BD答案解析集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降，分散的“成本”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降，選項A、C不正確。三、企業(yè)財務管理體制的設計原則（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則（三）明確綜合管理和分層管理思想的原則（四）與企業(yè)組織體制相適應的原則【

24、提示】企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式 結構形態(tài)說明U型組織以職能化管理為核心，最典型的特征是在管理分工下實行集權控制。 沒有中間管理層，依靠總部的采購、營銷、財務等職能部門直接控制各業(yè)務單元。 子公司的自主權較小。 H型組織集團總部下設若干子公司，每家子公司擁有獨立的法人地位和比較完整的職能部門。 它的典型特征是過度分權。 各子公司保持了較大的獨立性，總部缺乏有效的監(jiān)督約束力度。 演變：現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權管理，也可以集權管理。 M型組織即事業(yè)部制。就是按照企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)，包括按產品、按地區(qū)、按顧客等來劃分部門，設立若干事業(yè)部。事業(yè)部是總部設置的中間管理組

25、織，不是獨立法人，不能對外從事生產經(jīng)營活動，因此，從這個意義上說，型組織比型組織集權程度更高。 演變：事業(yè)部在企業(yè)統(tǒng)一領導下，可以擁有一定的經(jīng)營自主權，實行獨立經(jīng)營、獨立核算，甚至可以在總部授權下進行兼并、收購和增加新的生產線等重大事項的決策。【例·單選題】（2014）U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的企業(yè)組織結構，其典型特征是（）。A.集權控制B.分權控制C.多元控制D.分層控制  正確答案A答案解析U型組織最典型的特征是在管理分工下實行集權控制，所以本題的正確答案是選項A。【例·多選題】（2012）在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（

26、）。A.明確分層管理思想B.與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應C.決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權分立D.與控制股東所有制形式相對應  正確答案ABC答案解析企業(yè)財務管理體制的設計原則：與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則；明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則；明確綜合管理和分層管理思想的原則；與企業(yè)組織體制相適應的原則。所以選項A、B、C正確。四、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容核心內容：企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。 具體內容（1）集中制度制定權（2）集中籌資、融資權（3）集中投資權（4）集中用資、擔保權（5）集中固定資產購置權（6）集中財

27、務機構設置權（7）集中收益分配權（8）分散經(jīng)營自主權（9）分散人員管理權（10）分散業(yè)務定價權（11）分散費用開支審批權 在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權；各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權“經(jīng)營”、“人員”、“業(yè)務”、“費用”【例·單選題】（2012）某集團公司有A、B兩個控股子公司，采用集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，集團總部應當分權給子公司的是（）。A.擔保權B.收益分配權C.投資權D.日常費用開支審批權  正確答案D答案解析總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和

28、人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權。所以本題正確答案為D。【例·多選題】（2011）某企業(yè)集團選擇集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，通常應當集權的有（）。A.收益分配權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.子公司業(yè)務定價權  正確答案ABC 答案解析具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權、人員管理權、業(yè)務定價權、費用開支審批權?！纠?#183;多選題

29、】（2010）某公司有A、B兩個子公司，采用集權與分權相結合的財務管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實踐，公司總部一般應該集權的有（）。A.融資權 B.擔保權C.收益分配權 D.經(jīng)營權  正確答案ABC答案解析總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權、人員管理權、業(yè)務定價權、費用開支審批權。所以，選項A、B、C正確。第五節(jié)財務管理環(huán)境一、技術環(huán)境是指財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件，它決定著

30、財務管理的效率和效果?！纠?#183;單選題】（2011）2010年10月19日，我國發(fā)布了XBRL（可擴展商業(yè)報告語言）技術規(guī)范系列國家標準和通用分類標準。下列財務管理環(huán)境中，隨之得到改善的是（）。A.經(jīng)濟環(huán)境B.金融環(huán)境C.市場環(huán)境D.技術環(huán)境  正確答案D 答案解析可擴展商業(yè)報告語言（XBRL）分類標準屬于會計信息化標準體系，而會計信息化標準體系屬于技術環(huán)境的內容。所以選項D是本題答案。二、經(jīng)濟環(huán)境（一）地位在影響財務管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。（二）內容 財務管理的經(jīng)濟環(huán)境內容，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等。

31、1.經(jīng)濟周期中不同階段的財務管理戰(zhàn)略 復蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設備 1.擴充廠房設備 1.停止擴張 1.建立投資標準 2.實行長期租賃 2.繼續(xù)建立存貨 2.出售多余設備 2.保持市場份額 3.建立存貨儲備 3.提高產品價格 3.停產不利產品 3.壓縮管理費用 4.開發(fā)新產品 4.開展營銷規(guī)劃 4.停止長期采購 4.放棄次要利益 5.增加勞動力 5.增加勞動力 5.削減存貨 5.削減存貨 6.停止擴招雇員 6.裁減雇員 【提示】基本思路順周期策略。 復蘇繁榮擴張 衰退蕭條收縮 【例·判斷題】（2010考題）在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停止長期采購。（） &

32、#160;正確答案答案解析在經(jīng)濟衰退期，財務戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設備、停產不利產品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。2.通貨膨脹對財務活動影響與對策 影響引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。引起利潤上升，加大企業(yè)的權益資金成本。引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資難度。 【例·單選題】（2010考題）下列應對通貨膨脹風險的各種策略中，不正確的是（）。A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同   正確答案D答案解析為了減輕

33、通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值（所以選項A正確）；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失（所以選項B正確）；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定（所以選項C正確）；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D不正確?！纠?#183;判斷題】（2012）為了防范通貨膨脹風險，公司應當簽訂固定價格的長期銷售合同。（）  正確答案× 答案解析為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，

34、這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以本題的說法不正確。三、金融環(huán)境 （一）金融工具 （1）含義金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉移到需求方。（2）分類金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具如貨幣、票據(jù)、債券、股票等；衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成新的融資工具，如各種遠期合約、期貨、互換、掉期、資產支持證券等 。（3）特征 流

35、動性 指金融工具在必要時迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。 風險性 購買金融工具的本金和預定收益遭受損失的可能性。 一般包括信用風險和市場風險。 收益性 指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益。 【例·多選題】（2010考題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互換C.債券D.掉期  正確答案BD答案解析衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具，如各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應的特點。選項A、C屬于基本金融工具。（二）金融市場的分類 標志 類型含義 期限貨幣市場又稱短期