鋁成本略增8月或保持平穩(wěn)上行

1、 金屬鋁 中天期貨研究所 2009年8月 - 期市有風(fēng)險(xiǎn) ，入市須謹(jǐn)慎 請(qǐng)閱讀文后重要聲明 金屬鋁 2009年8月- 陳貝爾 金屬鋼材品種研究員 cbe (020)28327014鋁：成本略增 8月或保持平穩(wěn)上行摘 要7月下旬美股強(qiáng)勢(shì)，美元受壓，資金大幅流入金屬市場(chǎng)，倫鋁高位企穩(wěn)，滬鋁振蕩上走。消費(fèi)淡季仍未度過(guò)，行業(yè)基本面影響作用不甚明顯，鋁價(jià)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)敏感，8月或繼續(xù)有利好數(shù)據(jù)出臺(tái)，支撐鋁價(jià)，中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)未改。但短期留意技術(shù)性短暫回調(diào)需求，適宜波段操作。一、美股利好支撐 鋁價(jià)上漲Ø 國(guó)際鋁價(jià):倫鋁7月上旬先是振蕩整理，價(jià)格有所回落，其后在一系列美國(guó)良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美元走軟的支撐下一

2、路走高，連續(xù)多日的陽(yáng)線在月底得到美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)樂(lè)觀和美元明顯走軟支持而再?zèng)_去年12月以來(lái)新高，一度接近1900美元。 倫敦LME期鋁電子7月開(kāi)盤1625美元、最高1910美元、最低1542.5美元、收盤1890.5美元/噸，比7月底上漲了15.98%，漲幅較6月大。Ø 國(guó)內(nèi)鋁價(jià):國(guó)內(nèi)期鋁7月受美股樂(lè)觀情緒影響走高. 國(guó)內(nèi)期鋁主力911合約7月初開(kāi)于13370元、最高15240元、最低13280元、收盤15155元/噸，月漲13.24%，比上月上漲幅度大. 本月鋁內(nèi)盤漲幅不及外盤，主要由于進(jìn)口保持高位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)較為充足。滬鋁本月整體走勢(shì)稍弱與外盤，上半月受經(jīng)濟(jì)憂慮打壓，價(jià)格橫盤整

3、理為主，下半月金屬普漲，市場(chǎng)信心增加導(dǎo)致買盤活躍。上海期鋁主力911走勢(shì)SHFE和LME的期貨鋁對(duì)比圖 (2008-1-1至2009-7-2)SHFE 價(jià)格：元/噸（藍(lán)線） LME 價(jià)格：美元/噸（紅線）SHFE和LME的期貨鋁價(jià)格比走勢(shì)圖上圖數(shù)據(jù)：SHFE：滬鋁主力期貨合約收盤價(jià)（人民幣） LME：鋁三個(gè)月期貨合約的收盤價(jià)（美元）二、國(guó)內(nèi)原鋁月產(chǎn)量突破百萬(wàn)噸 Ø 供求關(guān)系：基于美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)查，2009年5月份美國(guó)原鋁年產(chǎn)率為1,731,124噸，較去年同期的2,781,753下滑37.8%，環(huán)比下滑1.9%，2009年4月原鋁年產(chǎn)率為1,764,641噸。1-5月份原

4、鋁年產(chǎn)率為1,904,246噸，較去年同期的1,904,246噸下滑31.2%。2009年5月份實(shí)際產(chǎn)量為147,027噸。倫敦7月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三稱，2009年前五個(gè)月全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩573,000噸。去年同期供應(yīng)過(guò)剩507,000噸。WBMS稱，1-5月全球原鋁需求總計(jì)為1404萬(wàn)噸，較去年同期減少204.4萬(wàn)噸。1-5月鋁產(chǎn)量下滑197.8萬(wàn)噸至1460萬(wàn)噸。Ø 產(chǎn)量方面：增產(chǎn)中國(guó)6月原鋁產(chǎn)量今年以來(lái)首次突破100萬(wàn)噸,因較高的價(jià)格令煉廠啟動(dòng)空置和新增產(chǎn)能。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,6月原鋁產(chǎn)量較5月增多5.5%,至105萬(wàn)噸,6月精煉銅產(chǎn)量亦

5、同比增長(zhǎng)1.1%,精煉鋅產(chǎn)量則接近去年同期的歷史紀(jì)錄高點(diǎn).Ø 消費(fèi)方面：倫敦7月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三稱，2009年前五個(gè)月全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩573,000噸。去年同期供應(yīng)過(guò)剩507,000噸。WBMS稱，1-5月全球原鋁需求總計(jì)為1404萬(wàn)噸，較去年同期減少204.4萬(wàn)噸。1-5月鋁產(chǎn)量下滑197.8萬(wàn)噸至1460萬(wàn)噸。 三、進(jìn)口貿(mào)易現(xiàn)虧損Ø 進(jìn)出口方面：國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁較上月有所下降 但依然保持高位中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月原鋁出口同比減少70.18至2,872噸；1至6月原鋁出口為6,924噸，同比降低80.62%。中國(guó)6月原鋁進(jìn)口同比增加24,796

6、.68%至267,861噸；1至6月原鋁出口為1,005,111噸，同比增加1564.79%。中國(guó)鋁進(jìn)口繼續(xù)大幅增加，而出口量很低。主要因市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景看好，且國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)在金融危機(jī)中銷售狀況良好，房地產(chǎn)行業(yè)行情火爆。Ø LME鋁進(jìn)口貿(mào)易盈虧:由于前期進(jìn)口量大，目前鋁進(jìn)口貿(mào)易已呈虧損，相信后期進(jìn)口貿(mào)易或相對(duì)減少。 進(jìn)口貿(mào)易盈虧 = 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨（最高）價(jià) LME鋁進(jìn)口成本價(jià)四、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水 倫鋁現(xiàn)貨走強(qiáng)Ø 7月國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨相對(duì)鋁期貨先是維持穩(wěn)定升水，下半月開(kāi)始波動(dòng)劇烈，站穩(wěn)14000元之上，月末更是接近15000元。Ø 倫鋁現(xiàn)貨走穩(wěn)，維持貼水，幅度有所減少。五、

7、庫(kù)存保持高位Ø 倫敦LME鋁庫(kù)存月中偶有減少，但總體還是保持高位。截止7月31日增至4560650噸，比6月增加超過(guò)16萬(wàn)噸，增幅比6月的6萬(wàn)噸大得多。Ø 截止7月31日當(dāng)天，上海期鋁注冊(cè)倉(cāng)單為88300噸, 比月初增加約33272噸。六、指標(biāo)商品影響Ø 美元承壓，振蕩下走，利于有色金屬，預(yù)計(jì)后期仍保持低位運(yùn)行。 美元指數(shù)日K線圖Ø 原油近期寬幅振蕩，令鋁價(jià)波動(dòng)；NYMEX原油期貨主力日K線圖Ø 美股連續(xù)多日持續(xù)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示良好，提振市場(chǎng)投資信心，道瓊斯指數(shù)日K線圖七、后市展望與操作建議國(guó)內(nèi)有色金屬仍屬淡季，消費(fèi)力不強(qiáng)，但是國(guó)家基建項(xiàng)目的

8、大力投資和刺激方案對(duì)市場(chǎng)有一定的提振作用，特別是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)綜合景氣指數(shù)6月有所提高，對(duì)鋁市利好。7月末有色金屬的這波強(qiáng)勁普漲很大程度在于宏觀經(jīng)濟(jì)的利好數(shù)據(jù)和美元的疲弱支撐，市場(chǎng)資金流動(dòng)性增強(qiáng)，因此國(guó)內(nèi)有色金屬走出了淡季不淡的行情。后期倫敦金屬依然保持良好的上漲趨勢(shì)，若得到基本面的持續(xù)支撐，倫鋁或價(jià)格底部或有所抬升。但隱憂是，此波漲勢(shì)過(guò)后8月可能面臨技術(shù)性回調(diào)需求，操作上或可逢回調(diào)做多。從目前全球整體經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)的情況看，下半年隨著金屬消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋁價(jià)有望在9、10月附近再度沖高。另外，氧化鋁的價(jià)格近期有所上漲，國(guó)內(nèi)21戶重點(diǎn)電解鋁企業(yè)6月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5.79億元,首次扭虧為盈,上半年盈虧相抵仍虧損12.65億元。鋁價(jià)后期在成本方面也會(huì)得到支撐。重要聲明本報(bào)告中的信息均來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成所