新型冠狀肺炎疫情對銀行業(yè)影響限于短期.docx

1、新型冠狀肺炎疫情對銀行業(yè)影響限于短期國信證券股份有限公司王劍田維韋陳俊良2020年，突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟造成了短期沖擊，部分行業(yè)陷入經營困境，導致銀行業(yè)信貸需求下滑和資產質昂:承壓。從中長期來看，疫情不會改變我國經濟運行的原有軌道，隨著企業(yè)陸續(xù)復工復產，被疫情抑制的企業(yè)融資需求會出現(xiàn)明顯反彈，企業(yè)現(xiàn)金流狀況也會好轉，且貨幣政策加大了逆周期調節(jié)力度，銀行業(yè)全年受疫情影響有限。需要注意的是，受疫情影響，區(qū)域經濟風險暴露旦經營能力較差的中小銀行面臨生存大考，中小微企業(yè)經營風險會向中小銀行傳導。疫情控制后，穩(wěn)增長是核心，貨幣政策和財政政策將更加積極，各銀行應該抓住政策機遇,加大信貸投放力度

2、，合理把握信貸投放節(jié)奏，同時積極調整信貸結構謀轉型，加大對以5G、云計算等為代表的“新基建”領域和大零售領域的信貸支持力度。疫情給銀行業(yè)帶來短期沖擊，但中長期影響有限疫情對銀行2020年信貸投放、資產質量和貸款利率的沖擊備受市場關注。短期來看，如果34月經濟能夠恢復到正常水平，疫情導致的經濟活動的驟然降溫對銀行業(yè)的負面影響主要集中在第-季度，在逆周期政策對沖之下，全年銀行業(yè)受影響有限。筆者從信貸需求、資產質量、凈息差三個主要角度分析疫情對銀行業(yè)造成的影響。1.疫情對信貸的影響：投放節(jié)奏改變，總量無虞<1）對公信貸：23月需求偏弱，但預計全年放量首先，受疫情影響最直接、最明顯的是第三產業(yè)，

3、包括交通運輸、餐飲住宿、文娛行業(yè)、批發(fā)零售、商業(yè)服務等行業(yè)，這些行業(yè)的經營業(yè)貸款違約概率雖然較大，但我國金融機構投向小微企業(yè)的信貸比例偏低，2019年末金融機構信貸投向小微企業(yè)（普惠）的比例仍不到10%（如圖6所示），小微企業(yè)信貸風險對銀行業(yè)整體影響有限：租賃和商務服務業(yè)中城投類貸款比例較高，基本不會出現(xiàn)違約。此外，貨幣政策對于受疫情沖擊較大的區(qū)域、行業(yè)和企業(yè)給予了較強的信貸支持，緩解了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。2月1日，人民銀行、財政部、銀保以及有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的企特別是小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓以及有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的企特別是小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓監(jiān)會、證

4、監(jiān)會、外匯局五部門聯(lián)合出臺了強化金融對疫情防控工作支持的30條舉措，明確指出對于受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲等行業(yè)，業(yè)，貸。<3）關注失業(yè)率走勢對零售信貸資產質量的沖擊近兒年，由于部分銀行信用卡客戶資質有圖6小微企業(yè)（普9.）貸款余額占金融機構貸款余額比重中國信用P所下降，疫情期間部分客戶還款能力受到影響，2月信用卡逾期有所增加，但風險整體可控。零售信貸風險主要取決于后續(xù)就業(yè)情況，在疫情可控、失業(yè)率未出現(xiàn)明顯提升的情況下，零售貸款仍相對較安全。主要結論：受疫情沖擊較大的區(qū)域和行業(yè)企業(yè)面臨較大的現(xiàn)金流斷裂風險，中小微企業(yè)由于現(xiàn)金流儲備和再融資能力較弱，會產生一定的逾期和不度貸款。但疫

5、情發(fā)生以來的貨幣政策支持緩解了部分企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，加之我國金融機構投向小微企業(yè)的信貸比例偏低，因此疫情對銀行業(yè)資產質量影響有限。中K期來看，銀行業(yè)資產質量仍由宏觀經濟決定，只要經濟能恢復到正常水平，銀行業(yè)不良率整體可控。3.疫情對凈息差的影響：凈息差下行，關注貨幣政策在宏觀調控下，貨幣和信貸政策更加寬松，引導貸款利率下行，讓利實體企業(yè)，銀行凈息差有收窄的壓力。一方面，針對特定區(qū)域和行業(yè)（主要是防疫救災企業(yè)和受疫情影響較大的企業(yè)）安排專項貸款，給予減免利息、降低貸款利率等優(yōu)惠，：另一方面，疫情之下，更加寬松的貨幣政策給貸款基礎利率（LPR）提供了更大的下降空間：同時，LPR下降的時間也有所提前

6、，2月20日，1年、5年LPR分別下降了10BP、5BP。由于目前正處于銀行存量貸款定價換錨的敏感時期，LPR下降對銀行凈息差構成了較大沖擊，但筆者認為銀行息差下行會是-個緩慢的過程。人民銀行公布的2019年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，在我國經濟轉型攻關期,銀行需要適當降低對短期利潤增長的過高要求，向實體經濟讓利，這在某種程度上表明我國銀行業(yè)利潤增長與資產規(guī)模較大和管理成本較低有關,銀行利潤大部分用于補充資本，有助于增強銀行支持實體經濟和防范風險的能力。因此，銀行讓利實體是一個緩慢的過程，在引導貸款利率下行的過程中也會配套出臺降低銀行負債成本的相關政策。二、疫情對中小銀行帶來較大負面沖擊1.

7、疫情沖擊之下，中小微企業(yè)生存艱難筆者認為，只要疫情控制住，經濟穩(wěn)中向好的長期態(tài)勢不變，那么疫情對大部分企業(yè)的沖擊就是暫時的，疫情過后生產經營活動可以恢復正常。不過，由于中小微企業(yè)具有天然的脆弱性，且集中于受疫情沖擊更明顯的第三產業(yè)，因此中小微企業(yè)的生產經營面臨較大挑戰(zhàn)。根據第四次全國經濟普查結果，截至2018年，我國共有中小微企業(yè)法人單位1807萬家，其中批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)、旅游業(yè)、商貿業(yè)等勞動密集型以及輕資產行業(yè)集中的中小微企業(yè)數(shù)比例超過70%。據清華大學、北京大學等機構聯(lián)合對995家中小企業(yè)進行調研的數(shù)據顯示，34%的企業(yè)賬上現(xiàn)金余額只能維持1個月，33.1%的企業(yè)可以維持2個月（如圖

8、7所示）；29.58%的企業(yè)估計疫情導致2020年營業(yè)收入下降幅度超過50%,28.47%的企業(yè)預計營業(yè)收入下降20%50%（如圖8所示）。50中國信用卡S特別關注pecialReport15.g34.0%33.1%.1個月內2個月3個月.4個JJ及以上圖7清華大學、北京大學等聯(lián)合調研的995家中小企業(yè)賬上現(xiàn)金能維持企業(yè)生存的時間4.02%.下降10%以下.下降10%-20%.下降20%-50%.下降50%以上.無法判斷圖8清華大學、北京大學等聯(lián)合調研的995家中小企業(yè)反饋疫情對公司2020年營收影響程度i中國信用卡i2.區(qū)域經濟風險暴露，經營能力差的中小銀行面臨大考從銀行業(yè)整體來看，雖然小微

9、企業(yè)的信貸占比偏低，但對部分區(qū)域性中小銀行來說，中小微企業(yè)貸款和個人經營貸款占絕對比重，中小銀行的經營發(fā)展與這些區(qū)域中小微企業(yè)的發(fā)展情況休戚相關。如果疫情導致區(qū)域經濟風險暴露，中小微企業(yè)生存艱難，那么區(qū)域性中小銀行也將面臨重大的考驗和挑戰(zhàn)。此外，中小銀行開展小微信貸業(yè)務主要采用人海戰(zhàn)術，信貸投放、信貸催收等核心工作都依靠員工扎根基層，但疫情期間銀行客戶經理和分控人員無法上門核實企業(yè)實際經營狀況，貸后管理人員也無法上門催收，給中小銀行2020年信貸投放規(guī)劃和貸后管理都帶來了較大的壓力。中小銀行經營情況一直存在巨大差異，從不良率指標來看，491家城農商行（包括農信社）統(tǒng)計樣本中，2018年末，北京

10、農商行和海南銀行不良率僅為0.36%,而個別農商行不良率高達20%以上（如圖9所示）。筆者認為，如果疫圖9491家城農商行（包括農信社）統(tǒng)計樣本2018年末不良率分布情況中國信用卡情導致區(qū)域經濟風險暴露，那么經營能力較差的中小銀行將面臨大考。三、疫情給銀行業(yè)帶來的啟示疫情來勢兇猛，給銀行業(yè)帶來了巨大挑戰(zhàn)，但同時也成為倒逼銀行業(yè)變革的契機。銀行業(yè)可在多個方面謀求變革與轉型，提升未來的發(fā)展能力。1. 抓住穩(wěn)增長政策機遇，積極主動調整信貸結構謀轉型（1）穩(wěn)增長政策加碼，對沖疫情負面沖擊疫情控制后，穩(wěn)增長是核心，貨幣政策和財政政策在年初預期的基礎上將進一步發(fā)力。一是貨幣政策將更加靈活適度，在繼續(xù)引導L

11、PRI、降的同時，也通過降準、降低貨幣政策利率等方式釋放長期穩(wěn)定資金，預計全年貨幣政策利率和貨幣市場利率將保持低位。人民銀行近期連續(xù)釋放“存款基準利率適時適度調整”信號，降低存款基準利率有利于更明顯地降低銀行負債端成本，進一步推動實體經濟融資成本下降。二是積極的財政政策圍繞減稅降費、穩(wěn)投資等精準發(fā)力。三是疫情過后經濟的著力點在于不斷擴大內需特別是消費需求，有望出臺新政策刺激消費。（2）加大對新基建領域和大零售領域的信貸支持在宏觀政策鼓勵信貸投放的大背景下，銀行應加大信貸投放的力度，科學把握信貸投放節(jié)奏。同時需積極主動謀求結構轉型，將信貸資源投向有利于爭取政策資源的領域和優(yōu)質資產。是加大對受疫情

12、沖擊較大的第三產業(yè)，如交通運輸、批發(fā)零售、餐飲等行業(yè)的信貸投放力度。受疫情沖擊，這些行業(yè)企業(yè)面臨較大的經營壓力，銀行只有和企業(yè)合作才能共渡難關。二是配合積極的財政政策，加大對以5G、云計算等為代表的新基建領域的信貸支持力度，助推經濟高質量發(fā)展。三是加大對中小微企業(yè)和傳統(tǒng)零售信貸投放力度。疫情之下，部分中小微企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)了暫時的困難，但中長期現(xiàn)金流尚有保障，對銀行來說屬于優(yōu)質資產。疫情之后消費刺激政策有望出臺，將拉動信用卡和消費貸款規(guī)模增長。2. 加大金融科技的投入和運用本次疫情的出現(xiàn)進步彰顯了金融科技的重要性。疫情期間，銀行與客戶的溝通、業(yè)務往來等都只能通過手機銀行、網上銀行等線上渠道來實

13、現(xiàn)，一方面，推動客戶向線上遷移，為銀行電子化業(yè)務的發(fā)展奠定了客戶基礎：另一方面，金融科技運用較強的銀行不僅線上業(yè)務不會受到影響，還將部分線下業(yè)務搬到線上，進一步提升了客戶的滿意度，搶占了部分市場份額，而電子化業(yè)務發(fā)展落后的中小銀行在業(yè)務開展的各個環(huán)節(jié)面臨較大的挑戰(zhàn)。如何運用金融科技加速發(fā)展自身業(yè)務，實現(xiàn)線上化、智能化，成為各家銀行需要深入思考的問題和未來轉型的方向。特別關注欄目編機：彭惠新pcnghuixin活動自1月底基本處于停滯狀態(tài)，在疫情完全控制住前很難恢復正常經營。其次，為了控制疫情延期復工復產的制造業(yè)，由于當前工業(yè)體系產業(yè)鏈復雜，牽涉眾多上下游，3月中旬之前生產活動很難恢復到正常水平

14、。因此，23月企業(yè)的信貸需求會有所下滑，甚至部分中小微企業(yè)因為付息壓力較大而選擇提前還貸。全年來看，大多數(shù)企業(yè)的融資需求會因疫情的影響而延后，但不會消失。預計疫情過后企業(yè)的信貸需求會出現(xiàn)集中反彈。同時，在宏觀政策推動信貸投放的背景下，預計全年信貸投放會超過年初預期。不過，由于銀行歷年一季度“開門紅”的信貸投放節(jié)奏生變，預計過去“3322”（季度投放占比分別為30%、30%、20%、20%）的信貸投放節(jié)奏在2020年將呈現(xiàn)類似“2332”（季度投放占比分別為20%.30%、30%、20%）的步調。歷年第一季度信貸投放規(guī)模和占全年的比重如圖1所示。一季度信貸投放規(guī)模占全年比重圖1歷年第一季度信貸投

15、放規(guī)模和占全年的比重S特別關注pecialReport（2）零售信貸：按揭需求后移，信用卡貸款和消費貸款需求暫時卜降疫情對房地產市場造成了較大沖擊，按揭貸款的需求大幅下降，預計疫情控制住后按揭貸款的需求會集中反彈。疫情期間，為了對沖疫情沖擊，部分城市房地產政策出現(xiàn)微調，雖然本輪房地產調控政策全面放松的可能性不大,但在“因城施策”的政策環(huán)境下，地方對于制定房地產調控政策的靈活度有所提升，居民購房需求不會被抑制。信用卡貸款和消費貸款的投放一般基于特定的消費場景，雖然疫情期間消費需求被抑制，且部分消費需求不會再恢復，但歷年數(shù)據顯示，12月新增居民短期貸款占全年的比重并不高（如圖2所示），可能是因為春

16、節(jié)前后消費需求雖然旺盛，但居民現(xiàn)金流較為充裕，較少通過借貸來滿足消費需求：此外，消費作為穩(wěn)定經濟和提升經濟質量的關鍵因素，刺激消費很可能成為疫情過后穩(wěn)增長的重要抓手，因此，預計銀行全年投放目標能夠實現(xiàn)。(%)20151050-5-10-15圖2歷年12月新增居民短期貸款占全年比柬中國m45在零售信貸業(yè)務中，個人經營性貸款受疫情沖擊較大，主要是因為個體工商戶主要集中在批發(fā)零售、住宿餐飲等受疫情沖擊較大的服務行業(yè)，然而，由于個人經營性貸款占金融機構貸款余額比重不高，2019年末金融機構貸款投向個人經營性貸款的比重僅7%（如圖3所示），因此對銀行整體信貸規(guī)模影響不大。主要結論：餐飲住宿、交通運輸?shù)确?/p>

17、務業(yè)以及延遲復工復產的制造業(yè)企業(yè)信貸需求在23月會出現(xiàn)下降，零售信貸在疫情期間也受到了較大沖擊。但從全年來看，如果疫情能夠在34月得到控制，企業(yè)復工復產，經濟活動恢復正常，那么企業(yè)的融資需求會出現(xiàn)集中反彈。同時，為了對沖疫情對經濟的負面沖擊，逆周期政策會更加積極，預計全年信貸投放規(guī)模將超年初預期。2,疫情對資產質量的影響：不度小幅提升，整體風險可控（1）關注特定區(qū)域客戶資質受疫情沖擊較大的湖北武漢、孝感、黃7%對公貸款.個人住房貸款-消費貸款經營性貸款圖32019年末金融機構貸款余額投向S特別關注pecialReport【中國信用目岡等區(qū)域的經濟活動基本處于停滯狀態(tài)，企業(yè)復工復產的難度也大于其

18、他區(qū)域，區(qū)域貸款可能會出現(xiàn)一定數(shù)量的逾期和不良，但考慮到貨幣政策巳加強對受疫情沖擊較大地區(qū)的信貸支持，預計區(qū)域風險整體可控。2019年末，湖北地區(qū)貸款余額占金融機構貸款總額的比重僅為3.4%（如圖4所示），湖北區(qū)域不良率的上行對銀行業(yè)整體影響不大。此外，受春節(jié)因素和防控措施的影響，其他地區(qū)的不度率也會出現(xiàn)小幅上行。（2）關注特定行業(yè)客戶資質：現(xiàn)金流是生死線住宿餐飲、交通運輸?shù)确諛I(yè)在疫情尚未完全控制之前很難完全恢復正常經營，部分企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大，尤其是中小微企業(yè)的現(xiàn)金儲備狀況和再融資能力比較弱，在收入基本斷絕的情況下，部分企業(yè)或會出現(xiàn)資金鏈斷裂，進而產生一定的逾期和不良貸款。延期復工復產的制造業(yè)存在階段性壓力，已經開工的企業(yè)也