第10章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

1、第 十 章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理第第 十十 章章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理知識(shí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo) 1.了解財(cái)務(wù)管理的基本概念、內(nèi)容和特點(diǎn)； 2.了解企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容、主要方法； 3.了解成本費(fèi)用的概念、分類及其作用； 4.熟悉財(cái)務(wù)分析的一般步驟； 5.熟悉財(cái)務(wù)分析及其在企業(yè)決策中的重要性； 6.掌握財(cái)務(wù)分析的方法； 7.掌握成本控制的基本程序。第第 十十 章章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力目標(biāo)能力目標(biāo) 1.能夠運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行一般分析，并根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)或提出建議； 2.能夠?qū)ζ髽I(yè)的成本費(fèi)用進(jìn)行簡單分析并提出控制措施?！緦?dǎo)入案例導(dǎo)入案例】：藍(lán)田之謎藍(lán)田之謎 2001年，劉姝威應(yīng)

2、編輯之編寫上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)一書。她選取了十幾家上市公司作為案例，其中并沒有藍(lán)田。 2001年藍(lán)田股份中期報(bào)告的全部財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他公開資料，她卻被嚇呆了。 銀行給藍(lán)田的20億元貸款來說，并不是好事。 藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化。 于是，她撰寫了600字的短文應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款。此后不久，國家有關(guān)銀行相繼停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放新的貸款，藍(lán)田股份股價(jià)此后持續(xù)全線跌停，最后停牌。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1 1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概述 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)

3、進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。在充分研究財(cái)務(wù)管的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。在充分研究財(cái)務(wù)管理活動(dòng)客觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確理財(cái)目標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要理理活動(dòng)客觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確理財(cái)目標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要理論問題。論問題。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述2 2實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若干具體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若干具體目標(biāo)第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則對(duì)各項(xiàng)原則大體上要把握以下三個(gè)方面對(duì)各項(xiàng)原則大體上要把握以下三個(gè)方面：第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理

4、概述財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制1 1）企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制）企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制 研究下列問題：研究下列問題：第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述2 2）企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制）企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。它要與企業(yè)總體運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。它要與企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)，同時(shí)根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、工作基礎(chǔ)強(qiáng)弱研究確財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)，同時(shí)根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、

5、工作基礎(chǔ)強(qiáng)弱研究確定。大體上有兩種形式：一級(jí)核算方式、二級(jí)核算方式。定。大體上有兩種形式：一級(jí)核算方式、二級(jí)核算方式。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述3 3）企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度）企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度我國目前企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度，有以下三個(gè)層次：我國目前企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度，有以下三個(gè)層次：第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述六、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)六、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)1 1財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)預(yù)測2 2財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃3 3財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制4 4財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析5 5財(cái)務(wù)檢查財(cái)務(wù)檢查第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容

6、1 1財(cái)務(wù)分析的意義財(cái)務(wù)分析的意義 2 2財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容包括：第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析3 3財(cái)務(wù)分析的局限財(cái)務(wù)分析的局限 財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析的方法二、財(cái)務(wù)分析的方法 1 1趨勢分析法趨勢分析法 （1 1）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較1） 定基動(dòng)態(tài)比率定基動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額固定基期數(shù)額2） 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額前期數(shù)額第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析（2 2）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 它是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來，比較其

7、相同指標(biāo)的它是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。一種方法。 第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析（3 3）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 采用趨勢分析法時(shí)，必須注意以下問題：采用趨勢分析法時(shí)，必須注意以下問題：第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析2 2比率分析法比率分析法比率指標(biāo)的類型主要有以下三種：比率指標(biāo)的類型主要有以下三種：第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析采用比率分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：采用比率分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：3 3因素分析

8、法因素分析法第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 1 1償債能力分析償債能力分析 （1 1）短期償債能力分析）短期償債能力分析1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率= 100% 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析2）速動(dòng)比率 速動(dòng)比率= 100% 3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率= 100% 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債可立即動(dòng)用的資金（2 2）長期償債能力分析）長期償債能力分析 1）資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）資產(chǎn)負(fù)債率= 100%資產(chǎn)總額負(fù)債總額第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析2）產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率=

9、100%3）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)= 所有者權(quán)益總額負(fù)債總額利息費(fèi)用息費(fèi)用稅后利潤所得稅利利息費(fèi)用息稅前盈余2 2營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析 （1 1）人力資源營運(yùn)能力分析）人力資源營運(yùn)能力分析 勞動(dòng)效率=（2 2）企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析）企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額 平均職工人數(shù)產(chǎn)值主營業(yè)務(wù)收入凈額或凈第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析1 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 賒銷收入凈額銷售收入現(xiàn)銷收入（銷售退回銷售折讓銷售折扣）應(yīng)收賬款平均占用額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款

10、余額年末數(shù)）2應(yīng)收賬款平均占用額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均占用額360第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析2 2）存貨周轉(zhuǎn)率）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨平均占用額銷貨成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)360銷貨成本存貨平均占用額 360=第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析3 3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）24 4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 5 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周

11、轉(zhuǎn)次數(shù)360銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額360第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析固定資產(chǎn)凈值總額銷售收入凈額資產(chǎn)總額銷售收入凈額3 3盈利能力分析盈利能力分析 （1 1）與銷售收入的盈利能力指標(biāo)）與銷售收入的盈利能力指標(biāo)1）銷售毛利率銷售毛利率= 100%= 100%2）銷售凈利率 銷售凈利率= 100%銷售收入凈額銷售毛利銷售收入凈額本銷售稅金銷售收入凈額銷售成第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析銷售收入稅后凈利（2 2）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)1 1）投資報(bào)酬率）投資報(bào)酬率 投資報(bào)酬率= 100%2 2）所有者權(quán)益報(bào)酬率）所有者權(quán)益報(bào)酬率 所有者權(quán)益報(bào)酬率= 100%資產(chǎn)總額

12、（凈值）稅后凈利所有者權(quán)益總額稅后凈利第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析（3 3）與股票數(shù)量、價(jià)格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)）與股票數(shù)量、價(jià)格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)1 1）普通股每股盈余）普通股每股盈余 普通股每股盈余= 2 2）普通股每股股利）普通股每股股利 普通股每股股利= 3 3）市盈率）市盈率 市盈率= 普通股發(fā)行在外股數(shù)稅后凈利優(yōu)先股股利第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析普通股發(fā)行在外的股數(shù)金股利支付給普通股股東的現(xiàn)普通股每股盈余普通股每股市價(jià)四、財(cái)務(wù)綜合分析四、財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)綜合分析，就是將營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展財(cái)務(wù)綜合分析，就是將營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力分析等諸方面納入

13、一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、能力分析等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)當(dāng)符合以下要求：綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)當(dāng)符合以下要求：第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)綜合分析四、財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)綜合分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)和計(jì)分綜合分析法財(cái)務(wù)綜合分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)和計(jì)分綜合分析法（沃爾比重評(píng)分法），這里重點(diǎn)介紹計(jì)分綜合分析法。（沃爾比重評(píng)分法），這里重點(diǎn)介紹計(jì)分綜合分析法。計(jì)分綜合分析法，是首先分析計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，然后計(jì)分綜合分析法，是首先分析計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分

14、數(shù)，然后求出匯總分?jǐn)?shù)，將其與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)進(jìn)行比較來評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的一種求出匯總分?jǐn)?shù)，將其與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)進(jìn)行比較來評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的一種綜合分析法。綜合分析法。第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析（1 1）選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)）選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇指標(biāo)應(yīng)注意幾個(gè)問題：選擇指標(biāo)應(yīng)注意幾個(gè)問題：第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析（2 2）確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（權(quán)重）確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（權(quán)重）（3 3）計(jì)算綜合得分）計(jì)算綜合得分綜合得分是用各指標(biāo)實(shí)際得分匯總得到：綜合得分是用各指標(biāo)實(shí)際得分匯總得到：實(shí)際得分=指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值指標(biāo)實(shí)際值指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析財(cái)

15、務(wù)分析第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理一、成本費(fèi)用的概念和作用一、成本費(fèi)用的概念和作用1 1成本費(fèi)用的概念成本費(fèi)用的概念 成本和費(fèi)用，就其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來看，是產(chǎn)品價(jià)值的重要組成部分，成本和費(fèi)用，就其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來看，是產(chǎn)品價(jià)值的重要組成部分，是是CV兩部分價(jià)值的等價(jià)物；從資金運(yùn)動(dòng)過程來看，它反映企業(yè)在生兩部分價(jià)值的等價(jià)物；從資金運(yùn)動(dòng)過程來看，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金耗費(fèi)。產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金耗費(fèi)。2 2成本費(fèi)用的作用成本費(fèi)用的作用第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理二、成本費(fèi)用的開支范圍和分類二、成本費(fèi)用的開支范圍和分類1 1成本費(fèi)用的開支范圍成本費(fèi)用的開支范圍（1 1）產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營成本

16、）產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營成本第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理（2 2）期間費(fèi)用）期間費(fèi)用第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理2 2生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用的分類生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用的分類（1 1）按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類）按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理（2 2）按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途分類）按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途分類 按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途，生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用可劃分為若干項(xiàng)目，稱為產(chǎn)品成按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途，生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用可劃分為若干項(xiàng)目，稱為產(chǎn)品成本項(xiàng)目和期間費(fèi)用項(xiàng)目。本項(xiàng)目和期間費(fèi)用項(xiàng)目。三、成本費(fèi)用管理的意義和要求三、成本費(fèi)用管理的意義和要求1 1成本費(fèi)用管理的意義成本費(fèi)用管理的意義第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本

17、費(fèi)用管理2 2成本費(fèi)用管理的要求成本費(fèi)用管理的要求第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理四、成本預(yù)測四、成本預(yù)測1 1成本預(yù)測的意義成本預(yù)測的意義第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理2 2成本預(yù)測的內(nèi)容成本預(yù)測的內(nèi)容第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理成本預(yù)測成本預(yù)測一般包括以下幾個(gè)步驟：一般包括以下幾個(gè)步驟：第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理3 3目標(biāo)成本預(yù)測目標(biāo)成本預(yù)測（1 1）目標(biāo)成本的確定）目標(biāo)成本的確定 目標(biāo)成本是指事先確定要在一定時(shí)期內(nèi)努力實(shí)現(xiàn)的成本，它是目標(biāo)成本是指事先確定要在一定時(shí)期內(nèi)努力實(shí)現(xiàn)的成本，它是成本管理工作的奮斗目標(biāo)。成本管理工作的奮斗目標(biāo)。第三節(jié)第三節(jié) 成本

18、費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理預(yù)測目標(biāo)成本，通常有以下幾種方法：預(yù)測目標(biāo)成本，通常有以下幾種方法：1）根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格、成本和利潤三者之間相互制約的關(guān)系，先確定目標(biāo)利潤，然后從預(yù)測銷售收入中減去應(yīng)納稅金和目標(biāo)利潤，所得余額即為目標(biāo)成本。其計(jì)算公式如下： 目標(biāo)成本預(yù)測銷售收入應(yīng)納銷售稅金目標(biāo)利潤目標(biāo)成本預(yù)測銷售收入應(yīng)納銷售稅金目標(biāo)利潤2）選擇某一先進(jìn)成本作為目標(biāo)成本。3）根據(jù)本企業(yè)上年實(shí)際平均單位成本和實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)要求的成本降低任務(wù)測算目標(biāo)成本。其計(jì)算公式為：單位成品目標(biāo)成本上年實(shí)際平均單位成本單位成品目標(biāo)成本上年實(shí)際平均單位成本（1-計(jì)劃期預(yù)測成本降低計(jì)劃期預(yù)測成本

19、降低%）（2 2）目標(biāo)成本的分解）目標(biāo)成本的分解 目標(biāo)成本的分解，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)工藝過程、組織機(jī)構(gòu)和各目標(biāo)成本的分解，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)工藝過程、組織機(jī)構(gòu)和各項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生情況進(jìn)行。一般有以下幾種方式：項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生情況進(jìn)行。一般有以下幾種方式：第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理五、成本計(jì)劃五、成本計(jì)劃1 1成本計(jì)劃的作用成本計(jì)劃的作用第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理2 2成本計(jì)劃的內(nèi)容成本計(jì)劃的內(nèi)容1 1）主要產(chǎn)品單位成本計(jì)劃）主要產(chǎn)品單位成本計(jì)劃2 2）商品產(chǎn)品成本計(jì)劃）商品產(chǎn)品成本計(jì)劃第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理它主要反映以下內(nèi)容：它主要反映以下內(nèi)容：3 3）期間費(fèi)用預(yù)算

20、。它包括：）期間費(fèi)用預(yù)算。它包括：第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理3 3編制成本計(jì)劃的要求編制成本計(jì)劃的要求第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理六、成本控制六、成本控制1 1成本控制的概念成本控制的概念成本控制包括以下程序：第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理2 2成本控制的標(biāo)準(zhǔn)成本控制的標(biāo)準(zhǔn)第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理3 3成本控制的手段成本控制的手段 進(jìn)行成本控制，除了要明確成本控制標(biāo)準(zhǔn)外，還需要有一定的進(jìn)行成本控制，除了要明確成本控制標(biāo)準(zhǔn)外，還需要有一定的控制手段。成本控制的手段很多，不同的成本費(fèi)用項(xiàng)目可以采用不同控制手段。成本控制的手段很多，不同的成本費(fèi)用項(xiàng)目可以采

21、用不同的控制手段，比較常見的、對(duì)各個(gè)成本費(fèi)用項(xiàng)目都適用的控制手段主的控制手段，比較常見的、對(duì)各個(gè)成本費(fèi)用項(xiàng)目都適用的控制手段主要有以下幾種：要有以下幾種：第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理4 4成本控制組織體系成本控制組織體系 為了有效地進(jìn)行成本控制，企業(yè)要建立成本控制組織體系，實(shí)行為了有效地進(jìn)行成本控制，企業(yè)要建立成本控制組織體系，實(shí)行成本分級(jí)分口管理責(zé)任制。在廠長的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下實(shí)行成本分級(jí)分口管成本分級(jí)分口管理責(zé)任制。在廠長的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下實(shí)行成本分級(jí)分口管理，是建立成本管理責(zé)任制的有效辦法。它包括兩個(gè)方面：一個(gè)是縱理，是建立成本管理責(zé)任制的有效辦法。它包括兩個(gè)方面：一個(gè)是縱向方面，以廠部為

22、主導(dǎo)，把廠部、車間、班組各級(jí)組織的成本管理結(jié)向方面，以廠部為主導(dǎo)，把廠部、車間、班組各級(jí)組織的成本管理結(jié)合起來；另一個(gè)是橫向方面，以財(cái)務(wù)部門為中心，把財(cái)務(wù)部門同生產(chǎn)、合起來；另一個(gè)是橫向方面，以財(cái)務(wù)部門為中心，把財(cái)務(wù)部門同生產(chǎn)、技術(shù)、供銷、勞動(dòng)工資等部門的成本管理結(jié)合起來。技術(shù)、供銷、勞動(dòng)工資等部門的成本管理結(jié)合起來。第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理5 5成本分析評(píng)價(jià)成本分析評(píng)價(jià)目前常用的指標(biāo)有：目前常用的指標(biāo)有： 第三節(jié)第三節(jié) 成本費(fèi)用管理成本費(fèi)用管理第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理一、項(xiàng)目投資的一般原理一、項(xiàng)目投資的一般原理1 1項(xiàng)目投資的含義與種類項(xiàng)目投資的含義與種類 2 2

23、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理3 3項(xiàng)目投資決策的一般程序項(xiàng)目投資決策的一般程序第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理二、現(xiàn)金流量及其計(jì)算二、現(xiàn)金流量及其計(jì)算 1 1現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量的含義 在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，包括初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，包括初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。和終結(jié)現(xiàn)金流量。 第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理2 2現(xiàn)金流量的內(nèi)容現(xiàn)金流量的內(nèi)容 第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投

24、資管理3 3凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量（NCFNCF）的確定）的確定 （1 1）凈現(xiàn)金流量的含義）凈現(xiàn)金流量的含義 又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 某年凈現(xiàn)金流量某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量該年現(xiàn)金流出量（2 2）現(xiàn)金流量的計(jì)算）現(xiàn)金流量的計(jì)算第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理三、項(xiàng)目投資決策三、項(xiàng)目投資決策1 1項(xiàng)目與項(xiàng)目投資項(xiàng)目與項(xiàng)目投資 項(xiàng)目是指任何一項(xiàng)工作或活動(dòng)，在財(cái)務(wù)管

25、理中指項(xiàng)目投資的對(duì)象。項(xiàng)目是指任何一項(xiàng)工作或活動(dòng)，在財(cái)務(wù)管理中指項(xiàng)目投資的對(duì)象。 項(xiàng)目投資則是指以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目投資則是指以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目相關(guān)的長期投資行為。項(xiàng)目相關(guān)的長期投資行為。第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理2 2項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算（1 1）非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)）非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo) 1）投資回收期（PP）如果每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量相等，則投資回收額期可用下式計(jì)算：投資回收期PP= 每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量原始投資額I第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理2）平均報(bào)酬率。平均報(bào)酬率（用ARR表

26、示），是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)的年投資報(bào)酬率，也稱平均投資報(bào)酬率。其計(jì)算公式為： 平均報(bào)酬率（ARR）= 100% 原始投資額平均現(xiàn)金流量（2 2）貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)）貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)1 1）凈現(xiàn)值）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV）=（第t年的凈現(xiàn)金流量第t年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)） =式中：NCFt；表示第t期的現(xiàn)金凈流量；K表示貼現(xiàn)率；n表示項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限；I表示原始投資額。nttKNCFt1)1 (第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理凈現(xiàn)值還有另外一種表述方法，即凈現(xiàn)金是從投資開始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入）的現(xiàn)值之和，其計(jì)算公式為： 凈現(xiàn)值（NPV）= n表示從開始投資

27、到項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)的年數(shù)； K表示貼現(xiàn)率； CFATt表示第t年的現(xiàn)金流量nttKCFATt1)1 (第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理2 2）獲利指數(shù)）獲利指數(shù) 獲利指數(shù)（PI）=3 3）內(nèi)含報(bào)酬率（）內(nèi)含報(bào)酬率（IRRIRR）原始投資的現(xiàn)值合計(jì)的現(xiàn)值合計(jì)投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理0)1 (0ntIRRtCFATt 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，當(dāng)每年的現(xiàn)金凈流量相等，可按下列步驟計(jì)算：內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，當(dāng)每年的現(xiàn)金凈流量相等，可按下列步驟計(jì)算：第一步，第一步，計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)= 第二步，第二步，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近

28、的較大的和較小的兩個(gè)貼現(xiàn)率。第三步，第三步，根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率和已求得的現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部收益率。每年現(xiàn)金凈流量初始投資額第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理一、有價(jià)證券投資概述一、有價(jià)證券投資概述 1 1證券的含義與種類證券的含義與種類 （1 1）證券投資的含義與特征）證券投資的含義與特征 其構(gòu)成內(nèi)容基本上可分為三類：其構(gòu)成內(nèi)容基本上可分為三類：有價(jià)證券具有以下三個(gè)特征有價(jià)證券具有以下三個(gè)特征：第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）證券投資的種類）證券投資的種類 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理2 2證券投

29、資的目的證券投資的目的 （1 1）短期證券投資的目的）短期證券投資的目的第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）長期證券投資的目的）長期證券投資的目的第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理3 3證券投資的原則證券投資的原則第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬1 1證券投資的風(fēng)險(xiǎn)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理2 2證券投資的報(bào)酬證券投資的報(bào)酬第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理3 3證券投資的收益的計(jì)算證券投資的收益的計(jì)算（1 1）短期證券投資收益率）短期證券投資收益率式中：K為證券投資收益率，S0 為證券購買價(jià)格

30、， S1為證券出售價(jià)格， P為證券投資報(bào)酬（股利或利息）。 001SPSSK第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理2 2）長期證券投資收益率）長期證券投資收益率1 1）債券投資收益率）債券投資收益率V= =I（P/A，i，n）+F（P/F，i.n） 式中：V債券購買價(jià)格，F(xiàn)為債券到期收回的本金或中途轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，I為債券每年獲得的利息，n為投資期數(shù)，i為債券投資的收益率。 nniFiIiIiI)1 ()1 (.)1 ()1 (21第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理三、證券的估價(jià)三、證券的估價(jià) 1 1長期債券估價(jià)長期債券估價(jià)（1 1）一般情況下的債券估價(jià)模型）一般情況下的債券估價(jià)模型 P= =

31、I（P/A，K，n）+F（P/F，K，n） 式中，式中，P為債券價(jià)格；為債券價(jià)格；i為債券票面利息率；為債券票面利息率；F為債券面值；為債券面值；K為市場利率為市場利率或投資人要求的必要收益率；或投資人要求的必要收益率；n為付息年數(shù)。為付息年數(shù)。 nnitnnitKFKIKFKFi)1 ()1 ()1 ()1 (11第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型）一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型 P=F+Fin/（1+K）n =F（1+in）（P/F，K，n）（3 3）一次還本、分次計(jì)息債券的估價(jià)）一次還本、分次計(jì)息債券的估價(jià)（4 4）零票面利率的債券

32、的估價(jià)）零票面利率的債券的估價(jià)第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理nnitKFKIP)1 ()1 (1P= =F（P/F，K，n）nKF)1 ( 2 2股票的估價(jià)股票的估價(jià) （1 1）現(xiàn)值估價(jià)法）現(xiàn)值估價(jià)法.)1 (.)1 (1221ttKdKdKdV第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理1 1）短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型）短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型 V= 式中：式中：V為股票的價(jià)格；為股票的價(jià)格；Vn為未來出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；為未來出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；K為投資為投資人要求的必要資金收益率；人要求的必要資金收益率；dt為第為第t期的預(yù)期股利；期的預(yù)期股利；n為

33、預(yù)計(jì)持有股票為預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù)。的期數(shù)。 nnntttKVKd)1 ()1 (1第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理2 2）長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型）長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型 V=式中，式中，V為股票的價(jià)格；為股票的價(jià)格；d為每年固定股利；為每年固定股利；K為投資人要求的投資為投資人要求的投資收益率收益率 。Kd第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理3 3）長期持有股票，股利固定增長的股票估價(jià)模型。）長期持有股票，股利固定增長的股票估價(jià)模型。設(shè)上年股利為d0，每年股利比上年增長率為g，則： V= 式中，式中，d1為第為第1年的預(yù)期股利。年的預(yù)期股利。 gKd

34、gKgd10)1 (第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）市盈率估價(jià)方法）市盈率估價(jià)方法市盈率市盈率=股票價(jià)格股票價(jià)格=該股票市盈率該股票市盈率該股票每股盈余該股票每股盈余股票價(jià)值股票價(jià)值=行業(yè)平均市盈率行業(yè)平均市盈率該股票每股盈余該股票每股盈余每股盈余每股市價(jià)第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理四、證券投資組合四、證券投資組合1 1證券投資組合的意義證券投資組合的意義2 2證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)1）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn) 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理3 3證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證

35、券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 證券組合的報(bào)酬只是投資者承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過證券組合的報(bào)酬只是投資者承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬?？捎孟铝泄接?jì)算：時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬?？捎孟铝泄接?jì)算： Rp=p（Km-RF）第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理4 4風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系 其中一個(gè)最重要的模型為資本資產(chǎn)定價(jià)模型，簡寫為其中一個(gè)最重要的模型為資本資產(chǎn)定價(jià)模型，簡寫為CMAP，這，這一模型如下：一模型如下： Ki=RF+i（Km-RF） 式中：式中：Ki第第i種股票或第種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率，種證券組合的必要報(bào)酬率，RF為無風(fēng)險(xiǎn)為無風(fēng)險(xiǎn)

36、報(bào)酬率，報(bào)酬率，i為第為第I種股票或證券的種股票或證券的系數(shù)，系數(shù)，Km為所有股票或所有證券的為所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。平均報(bào)酬率。 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理五、基金投資五、基金投資 1 1投資基金的含義投資基金的含義 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚集眾多的不確定即通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀

37、取投資收益的證券投資工具。并謀取投資收益的證券投資工具。2 2基金的種類基金的種類 （1 1）根據(jù)組織形態(tài)的不同分類）根據(jù)組織形態(tài)的不同分類1）契約型基金）契約型基金2）公司型基金）公司型基金3）契約型基金與公司型基金的比較）契約型基金與公司型基金的比較第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同分類）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同分類 1）封閉式基金）封閉式基金2）開放式基金）開放式基金3）封閉式基金與開放式基金的比較）封閉式基金與開放式基金的比較 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（3 3）根據(jù)投資標(biāo)的不同分類）根據(jù)投資標(biāo)的不同分類 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理3

38、3投資基金的估價(jià)與收益率投資基金的估價(jià)與收益率 （1 1）基金的價(jià)值）基金的價(jià)值 1 1）基金單位凈值）基金單位凈值 基金單位凈值基金單位凈值= 2 2）基金的報(bào)價(jià)）基金的報(bào)價(jià) 基金認(rèn)購價(jià)基金認(rèn)購價(jià)=基金單位凈值首次認(rèn)購費(fèi)基金單位凈值首次認(rèn)購費(fèi) 基金贖回價(jià)基金贖回價(jià)=基金單位凈值基金贖回費(fèi)基金單位凈值基金贖回費(fèi)基金單位總份額基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）基金收益率）基金收益率基金收益率基金收益率=基金單位凈值年初數(shù)年初持有份數(shù)基金單位凈值年初數(shù)年初持有份數(shù)基金單位凈值年末數(shù)年末持有份數(shù)第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理4 4基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)基金投資的優(yōu)缺點(diǎn) （1 1）基金投資的優(yōu)點(diǎn)）基金投資的優(yōu)點(diǎn) 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理（2 2）基金投資的缺點(diǎn)）基金投資的缺點(diǎn) 第五節(jié)第五節(jié) 證券投資管理證券投資管理第六節(jié)第六節(jié) 股利政策股利政策一、利潤分配的意義一、利潤分配的意義1 1