財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素有哪些

1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素有哪些財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素：財(cái)務(wù)管理主體財(cái)務(wù)管理主體是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)應(yīng)限制在一定的組織內(nèi)，明確了財(cái)務(wù)管理的空間范圍。由于自主理財(cái)?shù)拇_立，使得財(cái)務(wù)管理活動(dòng)成為企業(yè)總體目標(biāo)的具體體現(xiàn)，這為正確確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)奠定了理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素：財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素：企業(yè)利益集團(tuán)利益關(guān)系企業(yè)利益集團(tuán)是指與企業(yè)產(chǎn)生利益關(guān)系的群體?，F(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的利益集團(tuán)已不是單純的企業(yè)所有者，影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、政府和企業(yè)職工等方面，不能將企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)僅僅歸結(jié)為某一集團(tuán)的目標(biāo)，而應(yīng)該是各利益集團(tuán)利益的綜合體現(xiàn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

2、的影響因素：社會(huì)責(zé)任社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取正常收益的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任客觀上存在矛盾：企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)造成利潤(rùn)和股東財(cái)富的減少; 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任也有一致性：首先，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任大多是法律所規(guī)定的，如消除環(huán)境污染、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益等，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的完成，必須以承擔(dān)社會(huì)責(zé)任為前提。其次，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為社會(huì)多做貢獻(xiàn)，有利于企業(yè)樹(shù)立良好形象，也有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的出發(fā)點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)從它

3、的演進(jìn)過(guò)程來(lái)看，均直接反映著財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，反映著企業(yè)利益集團(tuán)利益關(guān)系的均衡，是各種因素相互作用的綜合體現(xiàn)。因此，研究企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必須從影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各因素入手，以便做出最佳的選擇。評(píng)價(jià)的基本依據(jù)(2)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論.1952 年馬科維茨(HarryMarkowitz)提出了該理論, 他的研究結(jié)論是: 只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān) , 就可以通過(guò)資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn). 馬科維茨為此獲 1990 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng). 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論 . 夏普等人的研究結(jié)論是: 單項(xiàng)資產(chǎn)的

4、風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率, 市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn). 夏普因此獲得 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng).(4) 有效市場(chǎng)假說(shuō)(EfficientMarketsHypothesis,EMH) 有效市場(chǎng)假說(shuō)是研究資本市場(chǎng)上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論. 若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息, 則稱資本市場(chǎng)為有效率的。在這種市場(chǎng)上, 證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益. 理論主要貢獻(xiàn)者是法瑪.(5) 代理理論 (AgencyTheory) 代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低, 以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林。利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化目標(biāo)認(rèn)

5、為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。但利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在以下缺點(diǎn)：2. 不符合貨幣時(shí)間價(jià)值的理財(cái)原則，它沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，不符合現(xiàn)代企業(yè)“時(shí)間就是價(jià)值”的理財(cái)理念。3. 不符合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡的理財(cái)原則。它沒(méi)有考慮利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，增大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4. 沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得與投入資本額的關(guān)系。該利潤(rùn)是絕對(duì)指標(biāo)， 不能真正衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣，也不利于本企業(yè)在同行業(yè)中競(jìng) 爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的確立。股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。不可否認(rèn)，具有積極的意義。然而，該目標(biāo)仍存在

6、如下不足：1. 適用范圍存在限制。該目標(biāo)只適用于上市公司，不適用于非上 市公司，因此不具有普遍的代表性。2. 不符合可控性原則。股票價(jià)格的高低受各種因素的影響，如國(guó) 家政策的調(diào)整、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、股民的心理等，這些因素 對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局而言是不可能完全加以控制的。3. 不符合理財(cái)主體假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工 作應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)營(yíng)上和財(cái)務(wù)上具有獨(dú)立性的單位組織內(nèi)，而股 東財(cái)富最大化將股東這一理財(cái)主體與企業(yè)這一理財(cái)主體相混同，不 符合理財(cái)主體假設(shè)。4. 不符合證券市場(chǎng)的發(fā)展。證券市場(chǎng)既是股東籌資和投資的場(chǎng)所， 也是債權(quán)人進(jìn)行投資的重要場(chǎng)所，同時(shí)還是經(jīng)理人市場(chǎng)形成的重要 條件，股

7、東財(cái)富最大化片面強(qiáng)調(diào)站在股東立場(chǎng)的資本市場(chǎng)的重要， 不利于證券市場(chǎng)的全面發(fā)展。5. 它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而其他相關(guān)者的利益重視不夠。企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值以及風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。該目標(biāo)的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是全面地考慮到了企業(yè)利益相關(guān)者和社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響，但該目標(biāo)也有許多問(wèn)題需要我們?nèi)ヌ剿鳎?. 企業(yè)價(jià)值計(jì)量方面存在問(wèn)題。首先，把不同理財(cái)主體的自由現(xiàn) 金流混合折現(xiàn)不具有可比性。其次，把不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流共同折現(xiàn) 不具有說(shuō)服力。2. 不易為管理當(dāng)局理解和掌握。企業(yè)價(jià)值最大化實(shí)際上是幾個(gè)具 體財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合體，

8、包括股東財(cái)富最大化、債權(quán)人財(cái)富最大 化和其他各種利益財(cái)富最大化，這些具體目標(biāo)的衡量有不同的評(píng)價(jià) 指標(biāo)，使財(cái)務(wù)管理人員無(wú)所適從。3. 沒(méi)有考慮股權(quán)資本成本。在現(xiàn)代社會(huì)，股權(quán)資本和債權(quán)資本一 樣，不是免費(fèi)取得的，如果不能獲得最低的投資報(bào)酬，股東們就會(huì) 轉(zhuǎn)移資本投向。利益相關(guān)者財(cái)富最大化此觀點(diǎn)認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)是一個(gè)由多個(gè)利益相關(guān)者組成的集合體，財(cái)務(wù)管理是正確組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、妥善處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)從更廣泛、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)找到一個(gè)更為合適的理財(cái)目標(biāo)，這就是利益相關(guān)者財(cái)富最大化。但此觀點(diǎn)也有明顯的缺點(diǎn)：1. 企業(yè)在特定的經(jīng)營(yíng)時(shí)期，幾乎不可能使利益相關(guān)者財(cái)富最大化， 只能做到其協(xié)調(diào)化。2. 所設(shè)計(jì)的計(jì)量指標(biāo)中銷(xiāo)售收入、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率是企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 指標(biāo)，已超