《美人魚(yú)》催化傳媒股惟美行情

1、美人魚(yú)催化傳媒股惟美行情 編者按：今年春節(jié)，最火的一部電影莫過(guò)于美人魚(yú)。一部影片獨(dú)攬春節(jié)票房的半壁江山。與之相關(guān)的上市公司股價(jià)節(jié)后也是應(yīng)聲大漲，在猴年開(kāi)年的股市中傳媒股亮點(diǎn)頻現(xiàn)。上市公司也真對(duì)美人魚(yú)發(fā)布公告，大造聲勢(shì)，華麗轉(zhuǎn)身，但卻諱言最終能分到多少真金白銀。不過(guò)，傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)使其在A股市場(chǎng)無(wú)法被忽視，這也成為多家機(jī)構(gòu)看好該行業(yè)未來(lái)行情的主要依據(jù)。該專題中，獨(dú)家專訪的分析師表示，傳媒股紅包行情或貫穿全年，尤其是在兩會(huì)前夕，投資者可重點(diǎn)布局文化傳媒股。分成仍是謎 上市公司借“人魚(yú)”轉(zhuǎn)身本刊記者 李壯今年春節(jié)，最火的一部戲莫過(guò)于美人魚(yú)。一家獨(dú)大的局面，讓美人魚(yú)獨(dú)攬近節(jié)日期間50%的票房份額

2、。因此，在參與其中的上市公司包括光線傳媒、新文化和奧飛動(dòng)漫等公司看來(lái)，美人魚(yú)導(dǎo)演周星馳在各地路演中打出的“真愛(ài)無(wú)敵”絕對(duì)親切。出品方、發(fā)行方所在的上市公司的股價(jià)在節(jié)后也應(yīng)聲大漲。但對(duì)于參與其中的上市公司來(lái)說(shuō)，卻諱言最終能拿到多少真金白銀。不過(guò)井噴的票房已經(jīng)讓上市公司名聲大震，而隨著“人魚(yú)”概念的火熱，一些上市公司借機(jī)給業(yè)務(wù)“轉(zhuǎn)身”貼上新標(biāo)簽。一部影片“增肥”公司股價(jià) 美人魚(yú)票房的井噴，也成就了近期二級(jí)市場(chǎng)的“人魚(yú)”概念股，相關(guān)公司股價(jià)持續(xù)上漲。美人魚(yú)的出品方、聯(lián)合出品方和發(fā)行方包括光線傳媒、新文化、奧飛動(dòng)漫、比高集團(tuán)、阿里影業(yè)、星美文化等多家上市公司。其中，阿里影業(yè)、星美文化和比高集團(tuán)為香港上

3、市公司，后者實(shí)際控制人為周星馳。 光線傳媒在2月14日公告稱，公司作為出品方的影片美人魚(yú)于2016年2月8日零時(shí)在中國(guó)大陸地區(qū)公映，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016 年2月14日12時(shí)，該影片在中國(guó)大陸地區(qū)上映6.5天，票房成績(jī)已超過(guò)人民幣16億元(最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能略有誤差)，超過(guò)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的50%。 隨后，新文化公司于2月15日早間也發(fā)布了與光線傳媒除了公司名稱不同其他內(nèi)容完全一樣的公告，公告中同樣有“票房成績(jī)超過(guò)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入的50%”。奧飛動(dòng)漫雖然沒(méi)有公告，但在全景網(wǎng)互動(dòng)平臺(tái)上公司表示，奧飛影業(yè)（香港）有限公司（奧飛動(dòng)漫持有其95%的股

4、份）是美人魚(yú)的出品方之一。公司在遵循信息披露規(guī)定與商業(yè)保密義務(wù)的基礎(chǔ)上披露相關(guān)信息，并以新聞宣傳等方式擴(kuò)大信息透明度。 公布與“人魚(yú)”相關(guān)的形式雖有不同，但股價(jià)上漲卻是共同的。2月15日18日，光線傳媒累計(jì)漲7%，18日收盤(pán)價(jià)為24.35元；奧飛動(dòng)漫累計(jì)漲1.79%，18日收盤(pán)價(jià)為34.78元。新文化因?yàn)檎I劃重大資產(chǎn)重組處于停牌狀態(tài)，美人魚(yú)利好消息是否能反映到公司股價(jià)上還不得而知。 在港股方面，星美文化2月15日至18日四日連漲，累計(jì)漲幅超27.27%。持有星美文化29.14%股權(quán)的星美控股也受益上漲，累計(jì)漲9.21%。該公司還在此間放風(fēng)稱，母公司星美集團(tuán)有意把其部分業(yè)務(wù)分拆，在內(nèi)地主板上市

5、。此外，比高集團(tuán)累計(jì)漲15.69%，阿里影業(yè)累計(jì)漲8.5%。 票房分賬仍在保密階段 有報(bào)道稱，星美文化通過(guò)數(shù)據(jù)模型推算出美人魚(yú)最低票房為26.5億元。正是基于此，美人魚(yú)保底發(fā)行方光線傳媒、星美文化、和和影業(yè)等公司給周星馳作出的票房保底金額承諾為18億元。比照美人魚(yú)的熱度，實(shí)現(xiàn)最低票房目標(biāo)沒(méi)有任何障礙。而對(duì)于參與其中的上市公司來(lái)說(shuō)，最終能拿到多少真金白銀也即將揭曉。 記者向光線傳媒求證時(shí)并沒(méi)有獲得任何回應(yīng)，只是回復(fù)“年報(bào)發(fā)布敏感期，不宜作答”。之前，光線傳媒在公告中稱，該影片在中國(guó)大陸地區(qū)的票房收入以中國(guó)大陸地區(qū)各地電影院線正式確認(rèn)的結(jié)算單為準(zhǔn)，公司就該影片取得的財(cái)務(wù)收入將按照票房收入分賬比例以

6、及公司與其他合作方簽署的相關(guān)協(xié)議的約定進(jìn)行計(jì)算。 可以比較的是，在2013年春節(jié)檔，給周星馳導(dǎo)演的西游降魔篇作出保底承諾的是華誼兄弟，保底票房為5億元。西游降魔篇最終票房為12.48億元，保底線以外有約4.92億元可分紅票房，華誼兄弟總計(jì)獲得近4億元票房分紅，但周星馳似乎沒(méi)有這部分分紅，原因是華誼兄弟認(rèn)為與周星馳通過(guò)郵件溝通的補(bǔ)充協(xié)議無(wú)效。雙方為此鬧上法院，周星馳要求華誼兄弟支付8610萬(wàn)元票房分紅，但法院最終支持了華誼兄弟，雙方也就此不歡而散。 若按西游降魔篇補(bǔ)充協(xié)議的分成比例和最低票房計(jì)算，周星馳導(dǎo)演的美人魚(yú)在剔除保底票房以外的可分紅票房約8.5億元中，其將拿走約1.49億元。剩余的7.0

7、1億元將由光線傳媒、星美文化、和和影業(yè)等公司按比例分紅。 事實(shí)是，票房收入還有50%直接分給院線端，院線端更是電影票房高增長(zhǎng)的直接受益方。除此之外，美人魚(yú)共有9個(gè)出品方和10個(gè)聯(lián)合出品方，若投資比例分散，各公司實(shí)際獲得的收益有限。 但也有消息稱，光線傳媒在美人魚(yú)上的投資比例在40%左右，依此計(jì)算其至少可拿到2.8億元票房分紅。比照光線傳媒預(yù)告2015年盈利3.89億元4.45億元數(shù)據(jù)，美人魚(yú)無(wú)疑已經(jīng)為其2016年業(yè)績(jī)表現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。因“人魚(yú)”而變 美人魚(yú)講述了一個(gè)真愛(ài)無(wú)敵的故事，在中國(guó)電影市場(chǎng)井噴期，影視類上市公司同樣在演繹自己的故事。雖然各家公司最終能分到多少真金白銀還不得而知，但井噴的票房

8、已經(jīng)讓上市公司名聲大震，而隨著“人魚(yú)”概念的火熱，一些上市公司借機(jī)給業(yè)務(wù)“轉(zhuǎn)身”貼上新標(biāo)簽。 在以上提及的A股上市公司中，靠玩具業(yè)務(wù)起家的奧飛動(dòng)漫自去年12月以來(lái)，相繼收購(gòu)韓國(guó)頂級(jí)動(dòng)漫公司FunnyFlux43.79%的股權(quán)，戰(zhàn)略入股掌閱科技，戰(zhàn)略入股靈龍，投資獲得從事智能機(jī)器人操作系統(tǒng)研發(fā)的光年無(wú)限5%股權(quán)及其業(yè)務(wù)優(yōu)先合作權(quán)等。奧飛動(dòng)漫在嘗試擺脫玩具制造商標(biāo)簽，而隨著“人魚(yú)”熱，奧飛動(dòng)漫在官方微信公眾號(hào)發(fā)布了“美人魚(yú)一周狂攬17億！奧飛泛娛樂(lè)布局全面加速”的消息，直指泛娛樂(lè)生態(tài)新目標(biāo)、“新世代迪士尼”，并稱已形成“原創(chuàng)+外延+衍生”多維度的IP培育通路，可以源源不斷地產(chǎn)生、運(yùn)營(yíng)覆蓋到全年齡段

9、的IP。目前，奧飛動(dòng)漫正申請(qǐng)更名為奧飛娛樂(lè)。 而原先主營(yíng)電視劇的新文化，在解救吾先生、Skiptrace等大電影嘗試以后迎來(lái)美人魚(yú)，或?qū)⑼苿?dòng)其在向以圍繞優(yōu)質(zhì)IP為核心，全面布局傳統(tǒng)影視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、綜藝、游戲等業(yè)務(wù)，徹底轉(zhuǎn)型為全方位娛樂(lè)公司。 光線傳媒同樣在致力于泛娛樂(lè)布局。今年1月，光線傳媒參股多米音樂(lè)13.63%股權(quán)，之后透過(guò)控股孫公司香港影業(yè)買(mǎi)下音樂(lè)社區(qū)媒體平臺(tái)“Echo”20%股權(quán)。由此，電影、欄目制作、電視劇、動(dòng)漫和數(shù)字音樂(lè)正構(gòu)成光線傳媒的泛娛樂(lè)生態(tài)?！白鳇c(diǎn)新事情！”光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田于2月17日在微博中提道，外界分析，光線傳媒或?qū)⒂钟行聞?dòng)作。 渤海證券認(rèn)為，春節(jié)檔電影票房的火熱行情

10、繼續(xù)揭示了目前國(guó)內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展仍然處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，因此看好今年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)整體的發(fā)展水平，全年票房超過(guò)600億元，維持40%左右的增長(zhǎng)率將是大概率事件。以美人魚(yú)為代表的優(yōu)質(zhì)影片反映了當(dāng)下優(yōu)質(zhì)內(nèi)容依然具備稀缺性，維持對(duì)文化傳媒行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)。影視文化業(yè)績(jī)紅包年年增厚本刊記者 劉增祿 春節(jié)電影票房井噴，多家研究機(jī)構(gòu)的研報(bào)也認(rèn)為，旺盛需求下，影視文化傳媒的股票投資機(jī)會(huì)持續(xù)存在。除了票房的捷報(bào)頻傳，支撐機(jī)構(gòu)看好文化傳媒股票的原因，還有這些上市公司喜人的業(yè)績(jī)。 行業(yè)整體增長(zhǎng)預(yù)期良好 觀察傳媒板塊上市公司的基本面情況，2015年前三個(gè)季度，傳媒股整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.69%，僅次于非銀金融

11、類個(gè)股，摘得當(dāng)期行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇瘛鞍裱邸薄＝刂帘局芪宄隹?，盡管正式公布2015年年報(bào)的傳媒公司僅有龍韻股份、游族網(wǎng)絡(luò)2家，且業(yè)績(jī)一增（游族網(wǎng)絡(luò)2015年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.35%）一減（龍韻股份2015年凈利潤(rùn)同比下降48.1%），但從已公布的業(yè)績(jī)預(yù)告看，75只傳媒類上市公司中，除了已完成年報(bào)披露的公司，另有53家提前公布了年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，37家全年業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比69.81%。 從板塊內(nèi)個(gè)股的預(yù)增幅度看，目前有25只傳媒股年報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)期增長(zhǎng)50%以上；11家公司業(yè)績(jī)有望翻倍增長(zhǎng)；當(dāng)代東方、三七互娛、東方財(cái)富3家公司，因重大資產(chǎn)重組合并報(bào)表范圍的變動(dòng)，2015年全年凈利潤(rùn)更是預(yù)計(jì)均實(shí)現(xiàn)10倍以上的增

12、幅。 傳媒行業(yè)的高速增長(zhǎng)使其在A股市場(chǎng)無(wú)法被忽視，并且地位日益顯著。當(dāng)A股進(jìn)入存量資金博弈的時(shí)期，傳媒股仍然維持了一個(gè)相對(duì)其他行業(yè)較高的估值水平，以2月18日的收盤(pán)價(jià)和2015年三季度的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，傳媒股整體的動(dòng)態(tài)市盈率約為73.62倍，位居申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第6高位。但僅從行業(yè)的自身橫向比較，目前的市盈率相比2010年2319點(diǎn)低點(diǎn)、2012年2132點(diǎn)低點(diǎn)、2013年1849點(diǎn)低點(diǎn)時(shí)均出現(xiàn)了明顯的重心下移。而其中，2015年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定，且估值相對(duì)偏低的標(biāo)的投資者則可以重點(diǎn)給予關(guān)注。 傳媒板塊成高送轉(zhuǎn)溫床 近日，“高送轉(zhuǎn)”行情的炒作熱情再次被點(diǎn)燃，勁勝精密、寶德股份等“高送轉(zhuǎn)”概念股輪

13、番上演“漲停秀”。觀察顯示，傳媒板塊的上市公司中，75只個(gè)股40只隸屬于中小板或創(chuàng)業(yè)板，而中小創(chuàng)身為歷年“高送轉(zhuǎn)”的“溫床”，未來(lái)行業(yè)中必然不乏實(shí)施高比例分紅送轉(zhuǎn)的個(gè)股出現(xiàn)，目前板塊中已有5家公司推出了2015年的分紅預(yù)案，其中游族網(wǎng)絡(luò)最為慷慨，近日公布了10轉(zhuǎn)20派1.8的分紅公告，由于二級(jí)市場(chǎng)得到了投資者的充分認(rèn)可，2月16日、2月18日均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)漲停。同樣，擬計(jì)劃實(shí)施10轉(zhuǎn)10派1的三七互娛也不負(fù)眾望，2月18日股價(jià)同樣收在了漲停板。 另外，從公司近期的利好事件看，今年以來(lái)得到重要股東增持且規(guī)模較大的公司如藍(lán)色光標(biāo)、光環(huán)新網(wǎng)、長(zhǎng)江傳媒；計(jì)劃實(shí)施員工持股的溫氏股份、八菱科技、新綸科技等；

14、擬進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的華誼嘉信等利好保駕護(hù)航的個(gè)股，投資者也可對(duì)此重點(diǎn)關(guān)注。 銀河證券分析認(rèn)為，當(dāng)前傳媒板塊整體走勢(shì)受大盤(pán)影響較大，基于技術(shù)性反彈的需求較強(qiáng)，經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的斷崖式下跌，短期相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)已得到釋放。中線看，一方面可以關(guān)注優(yōu)質(zhì)的小而美轉(zhuǎn)型標(biāo)的，如當(dāng)代東方、共達(dá)電聲、道博股份等；另一方面可以關(guān)注有穩(wěn)定業(yè)績(jī)保證的低估值價(jià)值股，如聯(lián)建光電。長(zhǎng)線標(biāo)的建議關(guān)注萬(wàn)達(dá)院線、樂(lè)視網(wǎng)、光線傳媒、奧飛動(dòng)漫等。傳媒股炒作行情或貫穿全年專訪長(zhǎng)城證券文化傳媒行業(yè)分析師張珂本刊記者 林偉萍 6天電影票房達(dá)30億元！猴年春節(jié)檔電影市場(chǎng)的火爆，直接引爆本周開(kāi)盤(pán)的文化傳媒板塊，截至2月17日收盤(pán)，節(jié)后三個(gè)交易日，文化傳媒板塊

15、累計(jì)漲幅已高達(dá)7.7%，是同期滬指漲幅3.8%的一倍多?；馃岬男星樽屚顿Y者再度關(guān)注起文化傳媒板塊的后續(xù)走向以及潛在的投資機(jī)會(huì)。本周，紅周刊專訪了有著3年多行業(yè)研究經(jīng)歷的長(zhǎng)城證券文化傳媒行業(yè)美女分析師張珂。在張珂看來(lái)，影院建設(shè)渠道下沉等因素促使猴年春節(jié)檔電影票房井噴。就2016年全年行情而言，張珂表示，文化傳媒板塊今年仍具有基本面優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)成為具備高成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)的亮點(diǎn)板塊。在投資標(biāo)的選擇上，其看好文化傳媒領(lǐng)域的影視動(dòng)漫、游戲、教育、體育等子板塊，同時(shí)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注IP、VR等新概念、新領(lǐng)域個(gè)股。此外，張珂預(yù)測(cè)即將于3月份召開(kāi)的“兩會(huì)”期間，貼近教育、貼近公益性文化的新聞出版業(yè)，引領(lǐng)創(chuàng)新和發(fā)展

16、的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等有望成為最大的受益者，投資者不妨在“兩會(huì)”前夕重點(diǎn)配置。票房高 投資方股票不一定漲 猴年伊始，中國(guó)電影票房氣勢(shì)如虹。數(shù)據(jù)顯示，2月8日至13日，即大年初一至初六春節(jié)假期期間，中國(guó)電影總票房達(dá)30億元人民幣，同比增長(zhǎng)67%；其中大年初一全天，全國(guó)電影票房達(dá)6.6億元，刷新了中國(guó)電影單日票房紀(jì)錄。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，春節(jié)檔的中國(guó)電影票房成績(jī)非常亮眼，那今年春節(jié)檔電影票房為何會(huì)如此火爆，同為春節(jié)檔大熱電影的投資方，為何二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不一？ 在張珂看來(lái)，今年春節(jié)檔的電影票房成績(jī)似乎讓人有些意外之喜，因?yàn)樗母咴鲩L(zhǎng)率是在之前已經(jīng)很高增速的票房基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，不過(guò)如果仔細(xì)分析一下目前高票房的內(nèi)在動(dòng)力，

17、又會(huì)發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是在情理之中了?！笆紫葋?lái)說(shuō)，隨著國(guó)內(nèi)重點(diǎn)一線城市的影院建設(shè)趨向飽和，影院投資逐漸向三線城市傾斜，三四線城市的銀幕數(shù)目在大幅提升，春節(jié)檔三四線城市渠道下沉趨勢(shì)顯著。數(shù)據(jù)顯示，四線及以下城市的票房增速超過(guò)100%，遠(yuǎn)高于全國(guó)票房增長(zhǎng)，渠道下沉無(wú)論是現(xiàn)在還是未來(lái)都將是推動(dòng)票房高增長(zhǎng)的一大動(dòng)力。其次，隨著智能手機(jī)的普及，電商、互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)力，線上售票渠道得到大力推廣。春節(jié)假期首日，電影票的線上出票率高達(dá)80%，線上銷(xiāo)售渠道的普及滲透進(jìn)一步帶動(dòng)了票房的高增長(zhǎng)。最后，成熟IP+大牌云集也是今年春節(jié)檔高票房的一大功臣。今年春節(jié)檔的三大主力均是擁有成熟IP、大牌明星并且制作精良的優(yōu)質(zhì)電影，例如

18、，美人魚(yú)擁有周星馳這一極強(qiáng)IP，以及鄧超、張雨綺、羅志祥等當(dāng)紅偶像明星。澳門(mén)風(fēng)云3在之前1、2部的超高票房和人氣積累下，已成為春節(jié)檔絕對(duì)的最強(qiáng)IP，同時(shí)匯集了周潤(rùn)發(fā)、劉德華等大咖。西游記之三打白骨精直接取材于被譽(yù)為中國(guó)最強(qiáng)IP的西游記，由鞏俐、郭富城主演?？梢哉f(shuō)成熟IP+大牌云集是春節(jié)檔成功電影的必備要素?！睆堢娣治稣f(shuō)。 縱觀近年A股市場(chǎng)情況，火爆的票房對(duì)上市公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)多有直接的推動(dòng)作用。就今年春節(jié)檔而言，美人魚(yú)單片就獲得了春節(jié)檔的一半票房，根據(jù)披露的相關(guān)的上市公司有光線傳媒、奧飛動(dòng)漫和新文化。澳門(mén)風(fēng)云3和三打白骨精春節(jié)期間也都獲得了超過(guò)7億的票房，華誼兄弟、天神娛樂(lè)、華策影視等為其

19、受益標(biāo)的。從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，美人魚(yú)的受益標(biāo)的除了新文化因“重大資產(chǎn)重組”停牌，奧飛動(dòng)漫和光線傳媒在新年后的市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，截至2月18日收盤(pán)，奧飛動(dòng)漫4個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)11.44%，光線傳媒同期累計(jì)漲幅也高達(dá)7.03%。相較而言，華誼兄弟、華策影視等受益標(biāo)的股則表現(xiàn)欠佳，華誼兄弟節(jié)后4個(gè)交易日累計(jì)漲幅僅為3.06%，華策影視同期不僅沒(méi)漲反而累計(jì)下跌0.64%。 “受益標(biāo)的具體市場(chǎng)表現(xiàn)，不僅受影片票房影響，還與具體投資比例、上市公司體量、市場(chǎng)預(yù)期等多種因素有關(guān)，所以有時(shí)相關(guān)標(biāo)的個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)并不一定直接體現(xiàn)市場(chǎng)認(rèn)可度?！睆堢娣治稣f(shuō)。同時(shí)，她提醒投資者，從電影產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，高票房的最直接受益標(biāo)的

20、除了出品方外，還應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的是像萬(wàn)達(dá)院線這類的院線公司，“因?yàn)樵壕€端將直接獲得電影票房的50%收入，是電影票房高增長(zhǎng)的直接受益方，而且這個(gè)收入是確定性非常強(qiáng)的，電影票房的高增長(zhǎng)，直接帶動(dòng)院線端收入利潤(rùn)的高增長(zhǎng)。例如，萬(wàn)達(dá)院線上市以來(lái)，伴隨電影票房的高增長(zhǎng)，其股價(jià)也是一路走高。文化傳媒全年行情可期 近年來(lái)隨著我國(guó)影視劇和電影大熱，泰囧、致青春等小制作電影的成功，花千骨等成功影視作品帶來(lái)的巨大影響力，讓很多投資者看到了影視行業(yè)的高回報(bào)率，各路資本、各大上市公司紛紛涌入，加碼影視劇、電影的拍攝。對(duì)此，張珂表示，影視劇更像是個(gè)好吃難做的“香餑餑”，投資影視劇、電影等影視作品的拍攝，單部作品的成功與否

21、面臨非常大的不確定性，每年影視行業(yè)都涌現(xiàn)出大量的作品，但是真正能夠成功，獲得大的市場(chǎng)關(guān)注度和高票房的作品占比非常低，只有少數(shù)的成功作品是可以獲得高的回報(bào)的，這也正是為什么很多影視劇類的投資項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出不成正比的原因。個(gè)人認(rèn)為，上市公司想要在影視領(lǐng)域改變這種現(xiàn)狀保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，一方面可以多個(gè)項(xiàng)目分散投資，與其他公司合作共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益，另一方面可以向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸進(jìn)行渠道端的布局，最大程度地消除影視投資的不穩(wěn)定性。 從2015年文化傳媒板塊的全年走勢(shì)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月8日，傳媒板塊以176.73%的漲幅位居各板塊漲幅榜首位，文化傳媒作為傳媒板塊的中流砥柱，去年漲幅也高

22、達(dá)146.67%。那今年文化傳媒板塊又將迎來(lái)怎樣的行情？張珂分析說(shuō)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)低迷的宏觀背景下，文化傳媒領(lǐng)域的消費(fèi)需求會(huì)更加旺盛，因此傳媒行業(yè)在2016年還是具有基本面優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速下，傳媒板塊仍將是具備高成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)的亮點(diǎn)板塊。就子板塊來(lái)看，影視動(dòng)漫、游戲、教育、體育等板塊都是我們比較看好的板塊。個(gè)股方面，她建議投資者選擇公司質(zhì)地優(yōu)良，項(xiàng)目資源儲(chǔ)備豐富的子板塊龍頭和基本面向好、市值具備彈性的轉(zhuǎn)型升級(jí)的新進(jìn)標(biāo)的。 就潛在發(fā)展空間而言，張珂認(rèn)為，在國(guó)家大力倡導(dǎo)供給側(cè)結(jié)構(gòu)型改革的大背景下，將進(jìn)一步促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，文化傳媒產(chǎn)業(yè)作為新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，隸屬于第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)的范疇，

23、必將在政策的推動(dòng)下繼續(xù)快速發(fā)展。根據(jù)國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國(guó)人均GDP接近或超過(guò)5000美元時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)快速增長(zhǎng)的狀態(tài)，而且隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，文化產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)持續(xù)加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。就我國(guó)而言，2014年，我國(guó)人均GDP已達(dá)到7000多美元，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速增長(zhǎng)階段，近年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)以年均15%的速度在增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。但我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)占GDP比重仍偏低，2014年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值占GDP占比僅為3.7%的比重，而美國(guó)已達(dá)到31%左右，日本20%左右，歐洲平均在10%15%左右，韓國(guó)高于15%。 “我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)比起發(fā)達(dá)國(guó)家仍然有較大距離，相較歐洲韓國(guó)等國(guó)家，我國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)還有

24、34倍的增長(zhǎng)空間；相較日本還有近5倍的空間；相較美國(guó)的水平我國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)還有近8倍的成長(zhǎng)空間，未來(lái)的潛力非常大?！睆堢娣治稣f(shuō)。關(guān)注并購(gòu)重組以及新興領(lǐng)域機(jī)會(huì) 隨著“十三五”規(guī)劃的出爐，文化產(chǎn)業(yè)的重要性有望進(jìn)一步凸顯，文化傳媒領(lǐng)域的融合化發(fā)展已成大勢(shì)所趨。張珂認(rèn)為，一方面上市公司在文化傳媒領(lǐng)域的并購(gòu)重組，無(wú)論是對(duì)于行業(yè)的規(guī)范整合還是公司自身的發(fā)展，都是相對(duì)有利的。從我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模小水平低且資源分散，文化產(chǎn)業(yè)中90%以上的企業(yè)都是中小企業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)集約化程度較低且資源分散。另一方面，由于體制的原因，整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度不高，總體來(lái)說(shuō)文化產(chǎn)業(yè)處于低水平的、高度分散的、缺乏競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)狀。“上市公司進(jìn)行文化傳媒領(lǐng)域的并購(gòu)重組，一方面可以加速行業(yè)整合，優(yōu)勢(shì)資源集中，淘汰落后企業(yè)，改變文化產(chǎn)業(yè)高度分散的現(xiàn)狀。同時(shí)上市公司市場(chǎng)化程度高，有利于引進(jìn)先進(jìn)的市場(chǎng)機(jī)制，提升整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的水平，從而進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)活力，改變行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)的狀況。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，上市公司在文化傳媒領(lǐng)域的并購(gòu)重組，有利于我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展?！睆堢姹硎?。 就上市公司自身