我們注意到跌幅最大的仍是汽車、有色金屬、機械制造

1、撩開05年業(yè)績大幅增長股票的面紗通過對上市公司三季報分析，不難發(fā)現(xiàn)整體業(yè)績亮麗依舊，但三季度環(huán)比增長放緩跡象明顯，利潤繼續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，過半行業(yè)景氣有減弱趨勢。與此同時，各公司業(yè)績在二級市場上已有所反映，如煤炭、港口、機場股票持續(xù)走強，而汽車、化纖、電解鋁行業(yè)股票屢創(chuàng)新低。投資需要不斷地尋找新的興奮點，2005年業(yè)績增幅較大的又是哪些公司呢？依托今日投資在線分析師，按照三個條件：05年綜合盈利預(yù)測較04年增長幅度在50%或以上；剔除05年綜合盈利預(yù)測在0.1元以下的股票；剔除當前無分析師評級或評級系數(shù)在3以上的股票，最后得到了56只股票 (見表1)。表105EPS較04EPS增幅在50%以上的股

2、票代碼簡稱行業(yè)名稱05EPS04EPS增幅%總市值(億元)資產(chǎn)負債率權(quán)益報酬率最近3月回報率綜合評級評級人數(shù)600202哈 空 調(diào)機械制造0.28 0.07 321.45%17.50 48.34%2.35%14.84%2.54000036華聯(lián)控股紡織品和服飾0.33 0.11 217.36%21.76 27.71%0.34%-8.15%2.26600489中金黃金有色金屬0.40 0.14 196.84%18.09 32.60%3.02%-11.87%2.73600198大唐電信通訊設(shè)備0.23 0.08 188.10%51.01 66.98%0.45%1.22%2.914600704中大股份

3、批發(fā)0.33 0.12 170.92%13.95 61.62%2.20%-1.83%31000727華東科技玻璃0.29 0.11 158.93%18.60 42.99%1.20%-11.90%2.73600573惠泉啤酒飲料生產(chǎn)0.18 0.07 146.23%18.02 18.26%1.72%13.19%2.52600744華銀電力電力0.27 0.11 143.64%38.71 56.36%2.05%-2.68%2.73000920南方匯通電子元器件0.64 0.27 139.09%30.09 51.86%3.22%-55.93%2.25000868安凱客車汽車制造0.26 0.11 1

4、35.33%7.47 49.61%1.01%-26.36%38600586金晶科技玻璃1.00 0.43 133.34%12.87 62.60%7.59%10.85%2.52000533萬家樂A電力設(shè)備0.35 0.15 130.00%21.64 82.02%0.55%-22.31%21600331宏達股份綜合性工業(yè)1.07 0.48 126.13%17.37 60.16%8.67%25.00%23600493鳳竹紡織紡織品和服飾0.43 0.20 117.59%10.13 12.90%4.29%-14.74%2.37600063皖維高新化工品0.24 0.11 116.82%10.70 65

5、.49%3.17%-18.34%31600233大連創(chuàng)世紡織品和服飾0.30 0.14 109.35%7.13 12.35%3.62%-2.04%31600386北京巴士公路與鐵路運輸0.88 0.42 107.82%25.38 58.54%4.58%-7.61%24600875東方電機電力設(shè)備0.72 0.35 104.94%58.27 79.82%9.96%28.09%1.917600319亞星化學化工品0.35 0.17 104.68%15.84 31.70%2.08%-5.82%31000755山西三維化工品0.22 0.11 104.45%13.90 56.60%0.88%-5.89

6、%32600560金自天正其它綜合類0.17 0.08 100.00%35.19 66.79%0.58%-6.14%31600538北海國發(fā)化工品0.84 0.42 99.81%7.99 53.75%5.29%1.55%22600570恒生電子軟件0.47 0.24 94.69%7.38 21.51%1.85%-13.13%32600685廣船國際機械制造0.18 0.09 94.63%23.99 67.45%3.53%-12.61%32600779全興股份飲料生產(chǎn)0.33 0.17 93.94%32.73 38.69%4.87%10.74%21600084新天國際工業(yè)品貿(mào)易銷售0.17 0.

7、09 88.89%16.18 80.25%2.25%-11.11%31600071鳳凰光學休閑設(shè)備及產(chǎn)品0.32 0.18 79.95%11.87 47.73%5.74%-19.48%1.73600054黃山旅游旅游0.19 0.11 79.48%16.93 25.27%7.64%-2.47%32600966博匯紙業(yè)造紙0.81 0.46 77.83%19.26 55.29%4.47%12.99%26600543莫高股份飲料生產(chǎn)0.30 0.17 76.47%7.67 37.56%3.37%-11.50%31000687保定天鵝化工品0.21 0.12 75.00%11.48 24.29%0.

8、64%-20.09%3200069華僑城A旅游0.69 0.40 73.24%71.46 38.86%16.03%15.76%25600030中信證券證券經(jīng)紀0.17 0.10 70.28%172.96 58.79%1.78%16.75%2.88600226升華拜克制藥0.41 0.24 69.71%15.11 29.88%5.30%-7.91%2.52600995文山電力電力0.52 0.31 68.03%9.44 36.47%4.33%-3.92%31600967北方創(chuàng)業(yè)機械制造0.39 0.23 66.70%7.84 34.92%3.05%-12.74%31600458時代新材化工品0.

9、34 0.21 65.85%10.13 28.68%4.87%-4.34%32600452涪陵電力電力0.35 0.21 65.10%10.77 18.77%3.31%-16.29%31000525紅 太 陽化工品0.41 0.25 63.58%15.13 54.84%8.05%5.06%25600002齊魯石化化工品1.21 0.74 63.07%159.51 36.72%12.54%-11.18%2.121600549廈門鎢業(yè)有色金屬0.75 0.46 62.79%20.28 52.74%13.11%-3.43%11000532力合股份信息技術(shù)與服務(wù)0.42 0.26 60.84%18.8

10、8 31.02%2.04%14.07%21600475華光股份電力設(shè)備0.82 0.51 58.79%17.81 83.41%9.00%5.20%2.34000758中色股份建筑工程0.46 0.29 58.62%26.19 38.70%1.89%2.27%22600963岳陽紙業(yè)造紙0.48 0.31 56.71%11.87 66.92%4.17%9.27%2.33600467好當家食品生產(chǎn)與加工0.47 0.30 55.59%16.16 24.17%6.47%17.08%2.17600426華魯恒升化工品0.92 0.59 55.49%20.82 70.10%10.82%12.24%2.2

11、13600478力元新材有色金屬0.16 0.11 54.29%7.73 47.94%5.36%-1.11%31000430張家界旅游0.16 0.10 53.86%7.40 52.44%5.59%-20.83%31000751鋅業(yè)股份有色金屬0.20 0.13 53.85%12.38 46.07%0.85%-12.32%31600283錢江水利電力0.20 0.13 53.85%32.93 47.79%2.14%-12.62%32600863內(nèi)蒙華電電力0.34 0.22 53.79%92.13 62.02%6.97%-7.19%2.412000926福星科技其他綜合類0.79 0.52 5

12、3.10%22.43 71.73%11.29%-3.11%12600988東方寶龍汽車制造0.42 0.28 53.08%8.02 49.70%4.38%-3.91%31600322天房發(fā)展房地產(chǎn)0.15 0.10 50.51%16.95 48.14%0.25%-12.66%2.65000050深天馬電子元器件0.49 0.33 50.50%24.32 42.81%6.30%5.29%38注：1.數(shù)據(jù)統(tǒng)計的截止日期為2004年11月9日。2.今日投資的綜合投資評級體系包括：強力買入、買入、觀望、適度減持、賣出。依次分別定義以上級別為數(shù)值1、2、3、4、5。3. 04EPS、05EPS分別是經(jīng)四

13、舍五入后的04、05年綜合每股盈利預(yù)測。(統(tǒng)計人：符策軒)這些公司05年業(yè)績增長幅度在200%以上的有2家，主要是基數(shù)較低導致增幅顯著，增長在50-100%的有36家，占比63.16%。05年每股盈利在1元以上的只有3家，其中宏達股份將擬用資本公積金每10股轉(zhuǎn)增10股，這將攤薄每股收益。從行業(yè)來看，這些公司沒有明顯的分布特征，其中，最多的化工品有9家，電力及電力設(shè)備合計8家，有色金屬4家，紡織與服裝、機械制造、旅游、飲料生產(chǎn)3家，電子元器件、玻璃、造紙2家。在前期分析師視線欄目中，我們曾統(tǒng)計過04、05 年綜合盈利預(yù)測分別較上年同期增長30%以上的股票，行業(yè)分布與當前有些相似，但是入選公司有很

14、多不同。就化工類來說，這些公司各屬不同的子行業(yè)，05年業(yè)績大幅增長的原因也不同，有的是原募集資金及自籌資金項目完工投產(chǎn)，生產(chǎn)能力有所增加，如皖維高新，有的則依賴于外延式發(fā)展，如北海國發(fā)打包剝離非主業(yè)后，通過低成本收購導致凈利潤增長。不難發(fā)現(xiàn)，北海國發(fā)、紅太陽、華魯恒升這幾家公司的主營業(yè)務(wù)與農(nóng)業(yè)密切相關(guān)，分析師給予較高盈利預(yù)測的重要原因之一是看好農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的機遇。有色金屬類股票也有4只05年盈利預(yù)測同比增幅較大，不過，這幾家公司涉及的不是市場熟悉的銅鋁，而是鎢、鎳、鋅等，主要原因在于04年的盈利基數(shù)較低，且05年這類有色金屬仍將維持一定高位。電力及電力設(shè)備入選的股票有好幾只也在上次入選

15、之列，在此不復贅述，注意東方電機、華光股份資產(chǎn)負債率過高的風險。這些公司總市值普遍偏小，在10億元以下的有10家，占比17.54%，1020億的占比45.6%，2050億的占比27.15%。因此，主流分析師關(guān)注的人數(shù)不多，有五個或以上分析師關(guān)注的股票不到總數(shù)的29%，從分析師評級來看，給出的投資建議也相對謹慎，只有25%的股票獲得“買入”或以上評級。資產(chǎn)負債率指標在此僅作參考，不同的行業(yè)其資產(chǎn)負債水平不一致，而且需要考慮資產(chǎn)、負債的具體結(jié)構(gòu)及經(jīng)營效率高低。如果中國確實如分析師認為將進入長期加息周期，資產(chǎn)負債率超過70%的公司值得投資者警惕。入選股票三個月來的投資回報率差別較大，31只股票超出同

16、期上證指數(shù)6.04%的回報率，占比略大于一半，近期表現(xiàn)最好的是東方電機、宏達股份。對于這些公司為何能在05年出現(xiàn)業(yè)績大幅增長，分析師分別給予了一定解釋，摘取部分觀點如下：華魯恒升(600426)：年產(chǎn)能30萬公噸的擴產(chǎn)項目今年12月完工后，尿素產(chǎn)能將增至60萬公噸，并帶動煤耗成本顯著下降，預(yù)計明年產(chǎn)品毛利率將由21%增加至22%，凈利潤增長可放大至48%。同時，如果新建尿素裝置的造氣和合成氨系統(tǒng)能在05年正常運行并向DMF裝置供應(yīng)充足原料，屆時DMF產(chǎn)量將達到9萬噸以上。鑒于明年尿素與DMF價格仍將高位運行，公司業(yè)績將明顯提升。不過，注意當前財務(wù)壓力較大，公司可能在05 年大氮肥建成

17、投產(chǎn)后推出再融資。鳳凰光學(600071)：分析師看好公司在光學加工業(yè)方面做大做強。隨著05年光學加工業(yè)務(wù)收入和利潤的比重進一步增加，整體毛利率還會提升，制造中大鏡片、樹膠鏡片的上海嘉定公司明年產(chǎn)量也由今年年底的100萬片提高到300萬片。另外，光學元件價格周期性不太明顯，業(yè)內(nèi)競爭有限，也給產(chǎn)品營造了良好的市場環(huán)境。哈空調(diào)(600202)：公司已成功進入了大容量電站空冷設(shè)備市場。自今年6月共獲合同總價值7.13億元的訂單，預(yù)計05年電站空冷設(shè)備業(yè)務(wù)可確認收入6.34億元，加上收入增加對固定成本的攤薄以及原材料成本價格的控制，利潤將與收入同步增長。萬家樂(000533)：高端高壓開關(guān)未來可能成為業(yè)績增長點。同時，巨額土地資產(chǎn)升值、變現(xiàn)以及債務(wù)重組協(xié)議順利實施，未來兩年公司將逐步走出低谷。博匯紙業(yè)(600966)：3季度報告中稱募資項目20萬噸涂布白紙板生產(chǎn)線將在10月底投產(chǎn)，而這一產(chǎn)品在國內(nèi)尚供不應(yīng)求，因此05年產(chǎn)能和效益將增長較快。廈門鎢業(yè)(600549)：隨著豫鷺礦業(yè)擴產(chǎn)和行洛坑鎢礦建設(shè)，未來