財務(wù)案例大賽決賽1

1、財經(jīng)財經(jīng)政政法法河南河南大學(xué)大學(xué)大賽大賽財管案例分析財管案例分析中國遠(yuǎn)洋決策失誤的高昂代價中國遠(yuǎn)洋決策失誤的高昂代價 目錄目錄案例分析總結(jié)案例分析總結(jié)決策失誤分析決策失誤分析公司基本情況公司基本情況“斷臂求生斷臂求生”討論討論公司簡介及案例背景公司簡介及案例背景公司概況及主要業(yè)務(wù)內(nèi)外背景介紹國內(nèi)環(huán)境良好航運(yùn)大環(huán)境不景氣巨盈巨虧起伏不定公司簡介公司簡介行業(yè)環(huán)境行業(yè)環(huán)境案例背景案例背景經(jīng)營狀況經(jīng)營狀況PART 1財務(wù)狀況分析2008年年-2013年主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表年主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表 償債能力較穩(wěn)定，營運(yùn)能力、資本利用效率、盈利能力較低，總體狀況不容樂觀。 中國遠(yuǎn)洋已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧百億，若中國遠(yuǎn)

2、洋已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧百億，若2013年年仍不能扭虧為盈，則將深陷退市風(fēng)險之中。為仍不能扭虧為盈，則將深陷退市風(fēng)險之中。為走出困境，中國遠(yuǎn)洋經(jīng)反復(fù)權(quán)衡，審慎考慮，走出困境，中國遠(yuǎn)洋經(jīng)反復(fù)權(quán)衡，審慎考慮，做出了做出了“斷臂求生斷臂求生”的決策的決策出售中遠(yuǎn)物流。出售中遠(yuǎn)物流。“斷臂求生斷臂求生”討論討論P(yáng)ART 2“斷臂求生斷臂求生”討論討論1.中遠(yuǎn)物流，中國遠(yuǎn)洋盈利的“主力軍“。2.拋售中遠(yuǎn)物流來填補(bǔ)巨虧，相當(dāng)于出售現(xiàn)金“奶?！?。3.“斷臂求生”僅是飲鴆止渴，短暫的效益也帶來了新的挑戰(zhàn)。4.暫時扭虧很難持續(xù)，解決根本問題才是中遠(yuǎn)發(fā)展的長久之計。失誤決策具體分析馬士基對比盲目訂船策略簽訂長期租船合同

3、BDI指數(shù)運(yùn)力過剩船只規(guī)模運(yùn)力高昂成本決策失誤分析決策失誤分析PART 3盲目訂船策略簽訂長期租船合同2008年，在航運(yùn)市場年，在航運(yùn)市場鼎盛時，簽訂期限為鼎盛時，簽訂期限為3年期和年期和5年期的長期年期的長期租船協(xié)議，前者的日租船協(xié)議，前者的日租金為租金為8萬美元，后萬美元，后者為者為5.7萬美元。萬美元。失誤決策2007 年訂造、訂租年訂造、訂租 37 艘各型集裝箱船舶，這艘各型集裝箱船舶，這些船舶將于些船舶將于 2009 年至年至 2012 年之間交付。截年之間交付。截止止 2007 年底，其共持年底，其共持有有 56 艘集裝箱船舶訂艘集裝箱船舶訂單和干散貨船舶新船訂單和干散貨船舶新船訂

4、單單 52 艘。艘。2008年再次年再次新增新增12艘集裝箱船舶。艘集裝箱船舶。BDI指數(shù)變動運(yùn)力過剩高昂成本1、2007年以來，集裝箱運(yùn)力一直持續(xù)增長，即使在2011年巨額虧損之后，集裝箱運(yùn)力仍在不斷增長。2012年新船交付共14艘。具體分析1.2011年，中遠(yuǎn)兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)虧損達(dá)60億；2012年、2013年干散貨業(yè)務(wù)虧損分別為44億、16億。2、2011年以來租船費(fèi)率一直保持在較低水平，中國遠(yuǎn)洋依舊要按合約支付較高的租船費(fèi)。2、干散貨業(yè)務(wù)方面，自有船舶載重量的上升、租入船舶持有量的減少無法打破運(yùn)力過剩的局面。BDI指數(shù)的變動反映了全球干散貨運(yùn)價的起伏。2007年BDI指數(shù)一路上漲；2008

5、年5月BDI指數(shù)上漲至最高值11793。金融危機(jī)之后，BDI指數(shù)一直在較低點(diǎn)徘徊與馬士基航運(yùn)集團(tuán)對比1、2011年在嚴(yán)峻的航運(yùn)市場下，馬士基航運(yùn)僅虧損5.35億美元，2012年全年盈利4.61億美元，與巨虧的中遠(yuǎn)形成鮮明對比。2、馬士基在不斷增加運(yùn)力的同時，積極采取減速航運(yùn)、拆船、閑置運(yùn)力和空艙航運(yùn)等方式調(diào)整運(yùn)力，保持住了市場份額。3、環(huán)保船舶的使用以及大量削減總部職能部門的職位，大大降低了馬士基航運(yùn)的單箱成本。010020030040050060070080020072008200920102011馬士基航運(yùn)公司船舶數(shù)量年份艘數(shù)自有船舶租賃船舶新建船舶船舶總數(shù)PART 4案例分析總結(jié)案例分析

6、總結(jié)教訓(xùn)教訓(xùn)1 1、中遠(yuǎn)管理層未能對市場變、中遠(yuǎn)管理層未能對市場變化做出合理預(yù)測。化做出合理預(yù)測。2 2、中遠(yuǎn)管理層目光不長遠(yuǎn)，、中遠(yuǎn)管理層目光不長遠(yuǎn)，在市場判斷力、決策準(zhǔn)確度方在市場判斷力、決策準(zhǔn)確度方面都很欠缺。面都很欠缺。3 3、運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品手段不、運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品手段不成熟。成熟。4 4、中遠(yuǎn)在制度和體制上缺乏、中遠(yuǎn)在制度和體制上缺乏在復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境中的抗風(fēng)險能在復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境中的抗風(fēng)險能力。力。5 5、“斷臂求生斷臂求生”的方法切斷的方法切斷了利潤主要來源，行為不明智了利潤主要來源，行為不明智建議建議1 1、管理層需要提高自身對市、管理層需要提高自身對市場的判斷力，將目光放長遠(yuǎn)，場的判斷力，將目光放長遠(yuǎn)，提高決策的準(zhǔn)確力。提高決策的準(zhǔn)確力。2 2、培養(yǎng)、引進(jìn)先進(jìn)專業(yè)型人、培養(yǎng)、引進(jìn)先進(jìn)專業(yè)型人才，研究探索金融衍生工具的才，研究探索金融衍生工具的正確運(yùn)用方法。正確運(yùn)用方法。3 3、完善公司的體制制度，提、完善公司的體制制度，提高公司抗風(fēng)險能力和對市場變高公司抗風(fēng)險能力和對市場變化的應(yīng)變能力?；膽?yīng)變能力。4 4、公司發(fā)展要避免盲目擴(kuò)大、公司發(fā)展要避免盲目擴(kuò)大規(guī)模，必要時采取控制成本等規(guī)模，必要時采取控制成本等解決實(shí)質(zhì)性問題的辦法，而不解決實(shí)質(zhì)