中小企業(yè)償債能力分析

1、摘要償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的一個(gè)很重要的因素，是表明一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性以及償還債務(wù)的能力。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，是企業(yè)生存以及健康發(fā)展的基本前提。了解中小企業(yè)的償債能力，對(duì)于中小企業(yè)有效籌集資金、建立合理的資本結(jié)構(gòu)無(wú)疑具有十分重要的意義。本文主要對(duì)中小企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，以增強(qiáng)中小企業(yè)應(yīng)付經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；償債能力；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一、中小企業(yè)償債能力分析的含義及意義（一）中小企業(yè)償債能力分析的含義償債能力是指企業(yè)償還其各種到期債務(wù)的能力。對(duì)一個(gè)現(xiàn)代的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債是其資金來(lái)源的重要組成部分，將來(lái)債務(wù)一旦到期必然要以其資產(chǎn)或勞務(wù)償付

2、的，企業(yè)的盈利也可以用來(lái)歸還到期的債務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)的償債能力表現(xiàn)在是否能夠及時(shí)、有效地歸還其到期債務(wù)。（二）中小企業(yè)償債能力分析的意義償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志，適當(dāng)?shù)呐e債經(jīng)營(yíng)可以給企業(yè)帶來(lái)更多的財(cái)富，現(xiàn)代的中小企業(yè)也多是充分利用外來(lái)資金成本低的明顯優(yōu)勢(shì)，其全部資金來(lái)源包括自有資金和吸收的外來(lái)資金兩部分，并且將自有資金與外來(lái)資金結(jié)合在一起而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)企業(yè)的投資回報(bào)率高于借入資金成本時(shí)，適當(dāng)?shù)呐e債經(jīng)營(yíng)能夠給公司的所有者帶來(lái)不少好處，比如財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)以及“通貨膨脹效益”。二、中小企業(yè)償債能力分析（一）短期償債能力分析的主要指標(biāo)短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能

3、力，短期償債能力的強(qiáng)弱主要取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，通?？梢酝ㄟ^(guò)一系列短期償債能力的指標(biāo)來(lái)反映。短期償債能力主要通過(guò)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值得出流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率等來(lái)對(duì)中小企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。比率的大小將決定中小企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，不但可以與同一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行比較，也可以通過(guò)自身的發(fā)展趨勢(shì)展開一系列地分析。但是中小企業(yè)短期償債能力分析已經(jīng)出現(xiàn)諸多缺陷，并不能夠反映企業(yè)的真實(shí)償債能力，比如計(jì)算指標(biāo)時(shí)依據(jù)的口徑不統(tǒng)一；短期償債能力指標(biāo)都是靜態(tài)指標(biāo)，分析的是中小企業(yè)這一靜態(tài)時(shí)點(diǎn)上的償債能力，并不能夠準(zhǔn)確地反映出企業(yè)在下一個(gè)期

4、末的潛在償債能力；比如中小企業(yè)下一個(gè)期間的勞務(wù)收入帶來(lái)的現(xiàn)金流入會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，或者中小企業(yè)帶來(lái)的費(fèi)用支出會(huì)大大地降低企業(yè)的償債能力，而由于上述指標(biāo)的局限性，這些都沒有得到體現(xiàn)。因此，在分析時(shí)都需要考慮這些因素。（二）長(zhǎng)期償債能力分析的主要指標(biāo)中小企業(yè)長(zhǎng)期償債能力主要通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行分析，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出相關(guān)的比率來(lái)評(píng)價(jià)中小企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，衡量中小企業(yè)償債能力的指標(biāo)有很多，比如資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率及利息保障倍數(shù)等等。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額，是衡量中小企業(yè)負(fù)債水平以及風(fēng)險(xiǎn)程度高低的重要性標(biāo)志

5、，這個(gè)比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，否則，這個(gè)比率越低，則表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益，表明債權(quán)人貸款如期償還的保障程度和安全性、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，與資產(chǎn)負(fù)債比率一樣都是用于分析和評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的，不過(guò)它們之間還是存在差別的，產(chǎn)權(quán)比率的實(shí)質(zhì)是將借入資金(負(fù)債)與自有資金(所有者權(quán)益)進(jìn)行比較，側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的相互關(guān)系，表明的是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。利息保障倍數(shù)太低，表明企業(yè)支付利息的能力越弱，否則，利息保障倍數(shù)太低，表明企

6、業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)。三、中小企業(yè)企業(yè)償債能力分析的影響因素（一）中小企業(yè)償債能力分析中固有的局限性1歷史成本計(jì)價(jià)的局限。我國(guó)中小企業(yè)從納稅角度考慮，有可能會(huì)低估賬面價(jià)值，這也會(huì)造成賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值存在偏離。由于資產(chǎn)的賬面價(jià)值是歷史數(shù)據(jù),而市場(chǎng)總是處在不斷的變化之中,根據(jù)穩(wěn)健性原則資產(chǎn)預(yù)估值比其賬面價(jià)值有較大幅度地增值，所以會(huì)計(jì)報(bào)表賬面上的某些資產(chǎn)價(jià)值可能遠(yuǎn)不能反映其實(shí)際價(jià)值；再比如按照我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表并沒有真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn),通常情況下一些相對(duì)來(lái)說(shuō)重要的項(xiàng)目并沒有被列作資產(chǎn)入賬。比如中小企業(yè)自主開發(fā)的、成本較低而計(jì)入期間費(fèi)用的可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，主要包括商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專

7、利技術(shù)等等，都將會(huì)影響企業(yè)的償債能力。2.分析指標(biāo)不能夠真實(shí)客觀地反映企業(yè)在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)真正的償債能力。如財(cái)務(wù)報(bào)表中的一部分資產(chǎn)比如差旅費(fèi)借款、待攤費(fèi)用、固定資產(chǎn)清理、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、遞延稅款借項(xiàng)等都是不能進(jìn)行償還債務(wù)的資產(chǎn)。除此之外“應(yīng)付福利費(fèi)”等相關(guān)賬戶的余額也并沒有真實(shí)表現(xiàn)出企業(yè)的負(fù)債，它僅僅表明的是企業(yè)可以用作職工福利的資金余額。3.現(xiàn)如今的償債能力分析是一種靜態(tài)性分析，而非動(dòng)態(tài)性分析。企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債并不是一成不變的，總是處在不斷變化之中，屬于時(shí)點(diǎn)指標(biāo)。按照企業(yè)期初或期末的資產(chǎn)、負(fù)債計(jì)算出來(lái)的償債能力指標(biāo)主要表示出來(lái)的是企業(yè)期初或期末的償債能力，并不能夠反映出企業(yè)當(dāng)時(shí)的償債

8、能力。4.現(xiàn)有的償債能力分析假設(shè)基礎(chǔ)存在問(wèn)題。目前的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而不是持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的。無(wú)論什么樣的中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)都是為了持續(xù)經(jīng)營(yíng)并從中賺取一定的利潤(rùn)而并非為了清算,因此,對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)基礎(chǔ)上進(jìn)行償債能力分析才更為科學(xué)合理。5.分析指標(biāo)中并沒有將企業(yè)的現(xiàn)金流量考慮其中是影響償債能力的一個(gè)關(guān)鍵性因素。償債能力不但與現(xiàn)有資產(chǎn)的保障比例以及債務(wù)規(guī)模的大小存在密切的關(guān)系，更與企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況存在相關(guān)性，債務(wù)最終是需要貨幣資金來(lái)進(jìn)行歸還的。6.現(xiàn)有指標(biāo)缺乏從質(zhì)量角度對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分析，尤其是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的分析。流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)直接關(guān)系到中小企業(yè)的短期償債能力

9、，而中小企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的高低直接影響變現(xiàn)的速度以及變現(xiàn)的價(jià)值，將會(huì)直接影響到中小企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及經(jīng)營(yíng)成果。7.現(xiàn)有的償債能力分析存在過(guò)度重視定量分析而忽視定性分析的現(xiàn)象?，F(xiàn)有的償債能力分析所依據(jù)的數(shù)據(jù)大多是從過(guò)去的報(bào)表資料中取得靜態(tài)數(shù)據(jù)，僅僅局限在評(píng)價(jià)指標(biāo)的定量分析，缺乏以定性這個(gè)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量、企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等進(jìn)行分析，更缺乏客觀、真實(shí)地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。（二）影響中小企業(yè)償債能力的外部因素要想對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行真實(shí)地了解，除真實(shí)了解報(bào)表上提供的數(shù)字資料之外，還要注意一些影響影響中小企業(yè)償債能力的外部因素。1.能夠增強(qiáng)公司短期償債能力的因素主要有：（

10、1）中小企業(yè)可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。銀行已經(jīng)同意貸款、但是中小企業(yè)自身并沒有辦理好貸款手續(xù)的銀行貸款限款，可以隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提升中小企業(yè)的支付能力。（2）中小企業(yè)準(zhǔn)備在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)，閑置的、易脫手的固定資產(chǎn)或者可以提前收回來(lái)的長(zhǎng)期投資。由于存在種種因素，中小企業(yè)很有可能把一些長(zhǎng)期資產(chǎn)在較短的時(shí)間內(nèi)出售變成現(xiàn)金，這也能夠使得這些中小企業(yè)在短期內(nèi)能夠得到更多的資金，從而提升企業(yè)自身償還各種到期債務(wù)的能力。這種信貸額度的存在通常情況下是企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間保持平衡的重要體現(xiàn)。（3）中小企業(yè)是否具有一個(gè)良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境。良好的長(zhǎng)期融資能力往往是緩解短時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性危機(jī)不足的重要

11、保證。（4）中小企業(yè)自身償債的信譽(yù)。如果中小企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力一直以來(lái)很好，即自身保持良好的信用記錄，當(dāng)企業(yè)在短期償債方面暫時(shí)出現(xiàn)困難時(shí)比較容易籌集到短缺的資金。綜合以上四方面因素的分析，可以得出以下結(jié)論，四方面因素都能使中小企業(yè)自身流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際償債能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中真實(shí)反映出來(lái)的償債能力。2.能降低企業(yè)短期償債能力的因素主要如下：（1）或有負(fù)債?；蛴胸?fù)債是指企業(yè)有可能產(chǎn)生的負(fù)債。這種類型的負(fù)債，根據(jù)我國(guó)公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定并不作為負(fù)債登記入賬，也沒有在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中得到反映。只有已經(jīng)辦理貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票，作為附注列在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的下端。另有或有負(fù)債包括以下內(nèi)容，即在產(chǎn)品售出之

12、后可能出現(xiàn)的質(zhì)量事故所發(fā)生的賠償事件、訴訟案件以及碰到經(jīng)濟(jì)糾紛案時(shí)一旦敗訴可能需要賠償?shù)鹊?。這一部分的或有負(fù)債一旦得到確認(rèn)，都會(huì)大大地增加企業(yè)的短期支付要求，給企業(yè)帶來(lái)償債負(fù)擔(dān)。（2）由擔(dān)保責(zé)任所引起的負(fù)債。中小企業(yè)如為他人向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款并且提供擔(dān)保，為他人履行相關(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等等，這種擔(dān)保就非常有可能成為中小企業(yè)自身的負(fù)債，在這樣的情況下自然會(huì)使得企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)隨之增加。以上所述的兩方面因素或會(huì)降低企業(yè)的償債能力，或者使得企業(yè)遭受嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。綜合上面所說(shuō)，由于中小企業(yè)現(xiàn)有的償債能力分析存在著一定的局限性。因此對(duì)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，在評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的償債能力時(shí)，首先必須對(duì)企業(yè)有一個(gè)比較

13、全面地了解，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的償債能力指標(biāo)，比如獲利能力、現(xiàn)金流量等等從不一樣的觀點(diǎn)以及角度對(duì)其進(jìn)行分析，只有這樣才能反映出企業(yè)的實(shí)際償債能力。四、提高企業(yè)償債能力的對(duì)策（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的中小企業(yè)，其資產(chǎn)總額總是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債總額的，但由于受到種種因素的影響，比如資產(chǎn)的變現(xiàn)能力快慢以及難易等等，導(dǎo)致償債能力產(chǎn)生強(qiáng)弱差異，因此要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升資產(chǎn)使用效率，才能大大地提升中小企業(yè)的實(shí)際償債能力。由于在發(fā)展過(guò)程中，一些中小企業(yè)存在著內(nèi)部管理薄弱的現(xiàn)象，這也直接導(dǎo)致企業(yè)資金被積壓，使得大量的閑置資金得不到充分地利用，企業(yè)償還債務(wù)能力也隨之降低。因此，應(yīng)加強(qiáng)貨幣資金管理，盡量不出現(xiàn)資金

14、閑置，減少流動(dòng)資產(chǎn)的占有率，要提升貨幣資金的利用率加速貨幣周轉(zhuǎn)，提升貨幣資金的獲利能力，充分發(fā)揮貨幣資金的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，提高貨幣資金的獲利能力。加強(qiáng)對(duì)存貨的核算與管理，存貨過(guò)多會(huì)占用企業(yè)的資金，降低資金周轉(zhuǎn)的速度，存貨變現(xiàn)能力較差，直接導(dǎo)致企業(yè)償債能力呈下降趨勢(shì)，因此要減少在產(chǎn)品，擴(kuò)大銷售產(chǎn)成品，降低原材料庫(kù)存。加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，嚴(yán)格控制費(fèi)用支出，同時(shí)加快應(yīng)收賬款回收的速度，結(jié)合客戶不一樣的需要分別制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款政策，謹(jǐn)防企業(yè)的應(yīng)收賬款過(guò)大。中小企業(yè)管理者在取得長(zhǎng)期投資時(shí)，應(yīng)要先對(duì)他們進(jìn)行認(rèn)真地預(yù)測(cè)以及分析，要根據(jù)自身的實(shí)力而定，避免盲目投資。購(gòu)置固定資產(chǎn)時(shí)要與企業(yè)的實(shí)際需求緊密聯(lián)系，

15、防止固定資產(chǎn)閑置過(guò)多，要充分利用資金。（二）制定合理的償債計(jì)劃企業(yè)事先應(yīng)制定合理科學(xué)的償債計(jì)劃，才能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的信用環(huán)境，避免償債引起的風(fēng)險(xiǎn)。在制定償債計(jì)劃時(shí)要與資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)存在密切的關(guān)系，因此企業(yè)在提供相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)必須對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性有保證；要對(duì)債務(wù)合同、契約中的還款時(shí)間、金額以及條件等科學(xué)地進(jìn)行分細(xì)逐筆地列明，應(yīng)考慮到企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況、資金收入，將每一筆債務(wù)的支出與相應(yīng)的資金相對(duì)應(yīng)，做到出多少補(bǔ)多少“量出為入”的原則，有備無(wú)患，充分地讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、償債計(jì)劃、資金鏈三者之間能相互配合，盡量讓企業(yè)有限的資金通過(guò)時(shí)間以及轉(zhuǎn)換上的合理性安排，從而滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。（三）重

16、視外部環(huán)境對(duì)企業(yè)償債能力的影響由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在一定的環(huán)境中下進(jìn)行的，這些環(huán)境因素包括國(guó)家宏觀行業(yè)政策、信用環(huán)境、金融市場(chǎng)、通貨膨脹等都在與企業(yè)的生存發(fā)展存在密切的關(guān)系，為了適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠適應(yīng)發(fā)展的需要。因此，在對(duì)企業(yè)的償債能力做出分析評(píng)價(jià)時(shí)，要對(duì)外部環(huán)境因素對(duì)企業(yè)履行償債義務(wù)的影響引起充分地重視，必須關(guān)心處在不同經(jīng)營(yíng)環(huán)境之下的企業(yè)，會(huì)采取什么樣的財(cái)務(wù)政策，從而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響。參考文獻(xiàn)1歐陽(yáng)斌.企業(yè)償債能力分析方法探討J.財(cái)會(huì)通訊.2009(11)2郭彩秀.關(guān)于企業(yè)短期償債能力分析評(píng)價(jià)的幾點(diǎn)思考J.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2008(S2)3李涼甬.關(guān)于企業(yè)償債能力分析問(wèn)題的探討J.消費(fèi)導(dǎo)刊.2007(12)4杜錦強(qiáng).企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)建議J.審計(jì)月刊.2006(09)5劉曉妍.企業(yè)償債能力分析J.經(jīng)濟(jì)視角.2007(02)6張敏.企業(yè)償債能力分析的探討J.中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì).2011(09)7簡(jiǎn)建輝,董艷.議企業(yè)償債能力分析中的幾個(gè)