財(cái)務(wù)管理大作業(yè)

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)大作業(yè)東風(fēng)汽車股份有限公司財(cái)務(wù)分析組員：分工：-營運(yùn)能力、發(fā)展能力分析，財(cái)務(wù)趨勢分析，給經(jīng)營者的建議，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析 公司簡介，償債能力、盈利能力分析，杜邦分析圖，該公司行業(yè)狀況與前景分析 2011/10/15目錄一 、上市公司簡介3 二 、財(cái)務(wù)狀況分析4 1.償債能力分析 4 2.盈利能力分析 6 3.營運(yùn)能力分析 7 4.發(fā)展能力分析 9 5.三年趨勢分析 10 6.杜邦分析圖 11 三 、該上市公司行業(yè)狀況與前景分析13 四 、給經(jīng)營者的建議14 五 、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析15一上市公司簡介1. 主營業(yè)務(wù)東風(fēng)汽車股份有限公司（以下簡稱“本公司”或“公司”），是經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會“國經(jīng)貿(mào)

2、企改1998823 號”文批準(zhǔn)，東風(fēng)汽車公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其屬下輕型車廠、柴油發(fā)動機(jī)廠、鑄造三廠為主體的與輕型車和柴油發(fā)動機(jī)有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，采取社會募集方式設(shè)立的股份有限公司。主營汽車（小轎車除外）、汽車發(fā)動機(jī)及零部件、鑄件的開發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售；機(jī)械加工、汽車修理及技術(shù)咨詢服務(wù)。東風(fēng)汽車公司薈萃了中國機(jī)械工業(yè)和部分國際機(jī)械加工業(yè)的先進(jìn)設(shè)備， 技術(shù)裝備開發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模居國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司本部現(xiàn)有設(shè)備3萬余臺（套），其中精、大、細(xì)設(shè)備1,681臺（套）；柔性加工技術(shù)、數(shù)控技術(shù)已接近國際九十年代初水平， 能夠?yàn)閲鴥?nèi)汽車生產(chǎn)廠家提供整套生產(chǎn)自動線和專用設(shè)備。汽車模具的開發(fā)、 制造水平居

3、國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平，每年可生產(chǎn)2000余套模具和600萬件精沖零件。 東風(fēng)汽車公司在全國范圍內(nèi)建立了集整車銷售、備件供應(yīng)、售后服務(wù)和信息反饋于一體的強(qiáng)大經(jīng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，遍及全國的154家聯(lián)銷專營公司、600多家經(jīng)銷商、1,000多個(gè)銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，能夠?yàn)橛脩籼峁┲艿?、滿意、 及時(shí)的售后服務(wù)。 東風(fēng)汽車公司擁有獨(dú)立的外貿(mào)進(jìn)出口權(quán)， 目前已與世界上40多個(gè)國家和地區(qū)的300多家企業(yè)（公司）建立了合資生產(chǎn)、技術(shù)引進(jìn)和貿(mào)易聯(lián)系；在紐約、漢堡、東京、香港等地設(shè)有常駐貿(mào)易機(jī)構(gòu)；在西非科特迪瓦建立了 KD裝配陣地；汽車產(chǎn)品出口到東南亞、非洲等地的30多個(gè)國家和地區(qū)，汽車零部件、加工件銷往北美、西歐、東南亞和日本

4、等地。2 資產(chǎn)規(guī)模 公司現(xiàn)有總資產(chǎn)732.5億元，員工12.4萬人。2008年銷售汽車132.1萬輛，實(shí)現(xiàn)銷售收入1969億元，綜合市場占有率達(dá)到14.08%。在國內(nèi)汽車細(xì)分市場，中重卡、SUV、中客排名第一位，輕卡、輕客排名第二位，轎車排名第三位。2008年公司位居中國企業(yè)500強(qiáng)第20位，中國制造企業(yè)500強(qiáng)第5位。3. 股本情況 經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）“證監(jiān)發(fā)審199968 號”文件批準(zhǔn)，本公司于1999 年6 月28 日成功地向社會公開發(fā)行人民幣普通股300,000,000 股，每股發(fā)行價(jià)為人民幣5.10 元，公眾股于同年7 月27 日在上海證券交易所掛牌交

5、易。公司設(shè)立時(shí)總股本1,000,000,000 股，其中發(fā)起人出資700,000,000 股。公司于1999 年7 月21 日在國家工商行政管理局注冊登記，取得國家工商行政管理局頒發(fā)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。東風(fēng)汽車公司于 2001 年實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，根據(jù)財(cái)政部“財(cái)企（2002）225 號”文批復(fù)，同意東風(fēng)汽車公司將所持有的本公司國有法人股700,000,000 股無償劃轉(zhuǎn)給東風(fēng)汽車有限公司。2003 年9 月，公司當(dāng)時(shí)的控股股東東風(fēng)汽車有限公司的名稱經(jīng)國家工商行政管理總局核準(zhǔn)變更為東風(fēng)汽車工業(yè)投資有限公司(以下簡稱“東風(fēng)投資”)。2004 年10 月，東風(fēng)投資變更為東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“

6、東風(fēng)集團(tuán)股份”）。2003 年12 月26 日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“國資委”）就公司國有股持股單位變更的有關(guān)問題作出了批復(fù)，根據(jù)原國家經(jīng)貿(mào)委有關(guān)批復(fù)，東風(fēng)投資對東風(fēng)汽車有限公司（新設(shè)立的中日合資公司，以下簡稱“東風(fēng)有限”）的出資包括其持有的本公司700,000,000 股國有法人股，國資委同意將上述國有股變更為東風(fēng)有限持有。2004 年2 月18 日，中國證監(jiān)會“證監(jiān)公司字20048 號”同意豁免東風(fēng)有限因持有本公司國有法人股而應(yīng)履行的要約收購義務(wù)。經(jīng) 2004 年4 月28 日股東大會決議，公司以2003 年底總股本為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)股票股利3 股、每10股

7、以資本公積轉(zhuǎn)增股本7 股，公司股本增加到人民幣2,000,000,000元。公司 2006 年度實(shí)施股權(quán)分置改革，該方案于2006 年10 月12 日經(jīng)國資委下發(fā)的關(guān)于東風(fēng)汽車股權(quán)分置改革有關(guān)問題的函(產(chǎn)權(quán)函200663 號)批準(zhǔn)，并經(jīng)公司2006 年10 月30日召開的股東大會審議通過，公司非流通股股東為使其持有的本公司非流通股獲得流通權(quán)而向本公司流通股股東送出19,800 萬股。實(shí)施上述送股對價(jià)后，公司股份總數(shù)不變，股份結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化。股本總數(shù)為200,000 萬股，全部為無限售條件股份。本公司累計(jì)發(fā)行股本總數(shù)為 200,000 萬股，注冊資本為200,000 萬元。二財(cái)務(wù)狀況分析 1.

8、償債能力 （1）短期償債能力1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債：流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率2008年7,353,261,429.375,214,310,331.151.41022009年10,363,092,291.568,110,898,103.101.27772010年12,880,254,550.4211,395,679,131.641.1303流動比率代表企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的綜合力，流動比率過低說明企業(yè)償債能力不足，過高說明貨幣資金閑置或資金占用（存貨等）過多，過低和過高對企業(yè)來說都是不利的。流動比率值為2時(shí)比較合理。從流動比率來看，東風(fēng)汽車的短期償債能力比較緊張，流動比率在1與1

9、.5之間，并且每年的流動比率變化不大，10年達(dá)到一個(gè)最低值只有1.13。2）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債：流動資產(chǎn)存貨流動負(fù)債速動比率2008年7,353,261,429.372,427,270,000.005,214,310,000.000.94472009年10,363,100,000.002,525,750,000.008,110,900,000.000.96632010年12,880,254,550.422,725,024,713.4711,395,679,131.640.8911速動比率代表企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的綜合能力，速動比率更能準(zhǔn)確地表明企業(yè)的償債能力，用于衡量

10、企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負(fù)債的能力。一般來說，速動比率越高，企業(yè)償還負(fù)債能力越高；相反，企業(yè)償還短期負(fù)債能力則弱。它的值一般以1為恰當(dāng)。東風(fēng)汽車該指標(biāo)較為合理。從以下的數(shù)據(jù)我們可以看出，09年東風(fēng)汽車速動比率達(dá)到一個(gè)最高值為0.97。3) 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動負(fù)債:貨幣現(xiàn)金 交易性金融資產(chǎn) 流動負(fù)債現(xiàn)金比率 2008年2,451,270,000.0010,155,100.005,214,310,000.000.47202009年4,591,710,000.0053,458.508,110,900,000.000.56612010年4,031,582,337.54237

11、,310.0011,395,679,131.640.3538現(xiàn)金比率指的是在速動比率的基礎(chǔ)上扣除應(yīng)收賬款，它對企業(yè)的短期償債能力要求是最高的，一般來說，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)立即償還短期負(fù)債的能力越高，相反，企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越弱。它的值一般以0.5為恰當(dāng)。從以下的數(shù)據(jù)，我們可以看出東風(fēng)汽車立即償還短期負(fù)債的能力很強(qiáng)， 08,09年兩年的現(xiàn)金比率都在0.5左右，10年達(dá)到最低值0.3538。由此表看出，這三項(xiàng)比率都稍有下降，此三項(xiàng)指標(biāo)越低，公司的償債能力就越差。所以，東風(fēng)公司的短期償債能力有下降的局面，公司應(yīng)該采取一定的措施，以公司的提高短期償債能力。（2）長期償債能力 1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總

12、額/資產(chǎn)總額： 負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率2008年5,289,100,000.0011,114,200,000.000.47592009年8,201,280,000.0014,967,000,000.000.54802010年11,559,039,474.7118,824,274,523.860.6141行業(yè)平均值為0.593 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比值，表明債權(quán)人所提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，揭示企業(yè)出資者對債權(quán)人債務(wù)的保障程度，因此該指標(biāo)是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。 它一般0.5為最佳。從東風(fēng)汽車08,09,10三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們可以看出東風(fēng)汽車該項(xiàng)指標(biāo)比

13、較合理，三年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在0.5左右，其中10年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為0.6141。2）權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額：所有者權(quán)益資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率2008年5,825,110,000.0011,114,200,000.000.52412009年6,765,710,000.0014,967,000,000.000.45202010年7,265,235,049.1518,824,274,523.860.3860權(quán)益比率是所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額的比值，表明股東所提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，從側(cè)面可以揭示出企業(yè)出資者對債權(quán)人債務(wù)的保障程度，因此該指標(biāo)也是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。它一般

14、0.5為最佳。從東風(fēng)汽車08,09，10三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們可以看出東風(fēng)汽車該項(xiàng)指標(biāo)比較合理，三年企業(yè)的權(quán)益比率都在0.5左右，其中08年這一指標(biāo)達(dá)到最高值為0.52。由圖可知，東風(fēng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率在08,09,10年逐年增高，而股東權(quán)益比率逐年遞減。資產(chǎn)負(fù)債率的比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；權(quán)益比率越小，負(fù)債比率就越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，償還長期債務(wù)的能力就越弱。綜上所述，東風(fēng)公司的長期償債能力不容樂觀。2.盈利能力（1）資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額：凈利潤資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)凈利率2008年414,609,581.200.03712009年364,825,503.900

15、.02802010年603,637,831.370.0357資產(chǎn)凈利率通常用于評價(jià)企業(yè)對股權(quán)投資的回報(bào)能力，其行業(yè)平均值為0.0422。所以，通過比較分析法可知，東風(fēng)公司該項(xiàng)指標(biāo)低于行業(yè)平均值，說明該公司的股權(quán)投資回報(bào)能力不強(qiáng)，以后需要加強(qiáng)投資管理。（2）股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額：凈利潤股東權(quán)益平均總額股東權(quán)益報(bào)酬率2008年414,609,581.205688966367.350.07292009年364,825,503.906295410909.900.05802010年603,637,831.370.0543股東權(quán)益報(bào)酬率是評價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)

16、股東獲取報(bào)酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的股東權(quán)益報(bào)酬率在08,09,10年逐年遞減，10年達(dá)到了最低值0.0543，形勢不太樂觀。（3）銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額：凈利潤營業(yè)收入凈額銷售凈利率2008年414,609,581.2012,431,496,585.780.03332009年364,825,503.9014,311,440,851.120.02552010年603,637,831.3719,800,179,458.670.0305銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占營業(yè)收入的比例，可評價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲

17、取收益能力越強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知銷售凈利率變動不大，08年達(dá)到最高0.0333。由圖可知，股東權(quán)益報(bào)酬率不斷下降，而資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率較平穩(wěn)。股東權(quán)益報(bào)酬率下降表示企業(yè)盈利能力的下降，所以企業(yè)的盈利能力不容樂觀。3.營運(yùn)能力（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率15.076324.128833.6287應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比例越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越強(qiáng)，短期償債能力也會隨之增強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，并在10年達(dá)到最大值33.6287，所以前景較樂觀。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2008年2009年201

18、0年東風(fēng)汽車4.6055.02576.6582長安汽車6.57749.677510.1564江鈴汽車3.45604.02134.7852存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率，在正常經(jīng)營情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性越好，資金利用效率越高。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年上升的趨勢，10年達(dá)到最大值，相比于其他兩大公司來說，比較折中，但是該公司應(yīng)該提高其存貨周轉(zhuǎn)率，提高周轉(zhuǎn)速度。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年2009年2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.51121.61561.7037 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

19、（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)）越大 企業(yè)流動資產(chǎn)的利用率越高 雖然該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，但是對比汽車行業(yè)來說，一年內(nèi)該公司才周轉(zhuǎn)一到二次，總體偏低，說明該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不佳。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2008年2009年2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.43487.36927.9027同理，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。從上述數(shù)據(jù)來看，該公司的周轉(zhuǎn)率逐年增加，并且周轉(zhuǎn)率數(shù)值比較大，說明該公司在固定資產(chǎn)管理方面，有比較好的管理模式和方法。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年2009年2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.07041.09751.1719總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用

20、效率，上述數(shù)據(jù)表明其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況不佳，但有上升趨勢。由圖可知，此四項(xiàng)指標(biāo)呈上升的趨勢，尤其是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增長幅度較大，表明企業(yè)的營運(yùn)能力較為樂觀。但存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍然較低，所以該公司應(yīng)加快資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)利用率，從而給公司帶來更好的收益。4.發(fā)展能力2008年2009年2010年銷售增長率(%)-7.176715.122438.3521凈利潤增長率(%)-28.7929-12.007565.4593股權(quán)資本增長率(%)4.564116.14737.3832資產(chǎn)增長率(%)-8.245734.665325.7719從以上指標(biāo)中，我們可以看出銷售增長率，凈利潤增長率

21、，資產(chǎn)增長率在08年均呈現(xiàn)負(fù)增長的局面，這可能是在2008年，在世界范圍內(nèi)爆發(fā)了金融危機(jī)，汽車行業(yè)受到了很大的影響。但是我們通過這個(gè)表可以發(fā)現(xiàn)，東風(fēng)汽車的利潤增長率在09年仍然呈負(fù)增長的趨勢，這可能說明汽車行業(yè)競爭激烈，東風(fēng)汽車的市場占有率在不斷下降，核心競爭力在不斷下降。而到了10年，這四項(xiàng)指標(biāo)均呈正增長的局面，尤其是凈利潤增幅較大，說明該公司市場占有率增加，核心競爭力不斷增強(qiáng)，基本擺脫金融危機(jī)的影響，具有較好的發(fā)展前景。三財(cái)務(wù)趨勢分析 比較財(cái)務(wù)比率：項(xiàng)目2008年2009年2010年償債能力流動比率1.41021.27771.1303速動比率0.94470.96630.8911資產(chǎn)負(fù)債率0

22、.47590.54800.6141行業(yè)負(fù)債率均值0.57060.59430.6002營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率15.076324.128833.6287存貨周轉(zhuǎn)率4.6055.02576.6582總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.07041.09751.1719行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.088.91 9.00盈利能力資產(chǎn)報(bào)酬率0.03710.02800.0357股東權(quán)益報(bào)酬率0.07290.05800.0543銷售凈利率0.03330.02550.0305行業(yè)銷售凈利率均值0.05950.0722 0.0698從上表可以看出，東風(fēng)公司近三年中流動比率和速動比率都有所降低，資產(chǎn)負(fù)債率呈增長趨勢，說明該公司的償債能力有所減

23、弱，其償債能力基本和行業(yè)平均水平相同；從三項(xiàng)周轉(zhuǎn)率（即營運(yùn)能力）來看，都呈增加趨勢，說明其銷售情況具有良好的走勢，尤其該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。其銷售凈利率如下圖：（圖解）但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低并且變化不大，加上后三項(xiàng)盈利能力指標(biāo)呈下降趨勢，其銷售凈利率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，說明東風(fēng)公司的盈利能力在下降，并且低于行業(yè)平均值，缺乏競爭力。 綜上所述，該公司在以后的經(jīng)營管理中，應(yīng)該著重提高企業(yè)的盈利能力，降低運(yùn)營成本，提高市場競爭力，擴(kuò)大市場占有率。 股東權(quán)益報(bào)酬率5.43%資產(chǎn)凈利率3.5727%平均權(quán)益乘數(shù)1.5199銷售凈利率3.0486%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.1719%凈利潤603

24、,600,000銷售收入19,800,200,000總收入19,800,200,000總成本19,790,396,000管理費(fèi)用891,437,000 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -27,704,400銷售費(fèi)用1,142,940,000主營業(yè)務(wù)成本17,757,498,000稅金26,225,000銷售收入19,800,200,000資產(chǎn)總額18,824,300,000非流動資產(chǎn)5,944,000,000流動資產(chǎn)12,880,300,000其他利潤593,800,000貨幣資金4,031,600,000交易性金融資產(chǎn)200,000應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)6,024,100,000.存貨2,822,600,000固定資產(chǎn)在

25、建工程3,404,100,0000,0000000005.09長期股權(quán)投資1,439,800,000無形及其他財(cái)產(chǎn)1,100,100,000杜邦分析圖：從杜邦分析圖可以看出，股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最具代表性的財(cái)務(wù)比率，而東風(fēng)公司的股東權(quán)益報(bào)酬率較低，并且呈現(xiàn)逐年遞減的局面，分析其原因可發(fā)現(xiàn)，公司的資產(chǎn)凈利率一直偏低，一直保持在0.3左右，沒有什么起色。追其原因，資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都偏低。而銷售凈利率是凈利潤和銷售收入的比值，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費(fèi)用。由數(shù)據(jù)可知，08、09、10年三年的銷售收

26、入呈現(xiàn)遞增局面，而總成本中主營業(yè)務(wù)成本卻很高。所以要在開拓市場，增加銷售收入的同時(shí)，著重加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制，降低耗費(fèi)，增加利潤。分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，我們會發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款過多，這樣會占用大量現(xiàn)金，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)；而分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況時(shí)，我們會發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在1和2中間，處于較低水平。三該上市公司行業(yè)狀況與前景分析1、2011 年汽車行業(yè)狀況（1）汽車銷量增加根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，國內(nèi)共實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)銷48377萬輛和49568萬輛，同比增長1 110和1429。其中，交叉型乘用車(微型客車)和16升及以下車型增速最為顯著，交叉型乘用

27、車產(chǎn)銷7510萬輛和7753萬輛，同比增長5000和5078；16升及以下轎車銷量達(dá)到1818萬輛，同比增長在35以上(汽車家電行業(yè)陷入銷量漲利潤跌困境，東方財(cái)富網(wǎng)，200906-30 o據(jù)測算到2020年我國汽車保有量將超過15億輛，年耗油將突破25億噸。一般來說，5月是汽車產(chǎn)銷由旺季轉(zhuǎn)向淡季的月份，其產(chǎn)銷量一般比3、4月有較大幅度的下降，而今年情況表現(xiàn)出同于往年的特點(diǎn)。在汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列政策措施鼓舞下，國內(nèi)車市逐步回暖態(tài)勢在5月份得到延續(xù)，當(dāng)月國內(nèi)車市繼續(xù)保持強(qiáng)勁需求，一些轎車車型甚至出現(xiàn)斷供。為了滿足市場需求，許多汽車廠家在調(diào)高全年銷售目標(biāo)的同時(shí)延長生產(chǎn)時(shí)間，加班加點(diǎn)生產(chǎn)。自20

28、09年3月份以來，連續(xù)三個(gè)月國產(chǎn)汽車銷量創(chuàng)造了超過一百萬輛的佳績。（2）行業(yè)生產(chǎn)能力繼續(xù)擴(kuò)張隨著汽車行業(yè)兼并重組優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，以及整體上市進(jìn)程的加快，全行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模仍會不斷擴(kuò)大。并且，人民幣的持續(xù)快速升值，對于目前仍需大量進(jìn)口汽車關(guān)鍵零部件、以進(jìn)口組裝為主的中國汽車生產(chǎn)企業(yè)來說，不僅抵消了國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲帶來的生產(chǎn)壓力，而且大大降低了生產(chǎn)制造成本，為產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁┝丝赡?。?jù)統(tǒng)計(jì)，2009年國產(chǎn)及進(jìn)口新車將達(dá)80余款，在產(chǎn)能擴(kuò)張、庫存上升的同時(shí)，新車的大量上市，將進(jìn)一步加劇市場競爭，并導(dǎo)致價(jià)格競爭由中低檔車型逐步向高檔、中高檔車型轉(zhuǎn)移，從而拉動價(jià)格整體走低。2.前景分析從宏觀經(jīng)濟(jì)層面

29、看，2010 年12 月10-12 號召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，2011 年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要“積極穩(wěn)健、審慎靈活”。以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線。實(shí)施積極的財(cái)政政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。具體到汽車產(chǎn)業(yè)政策方面，2009 年以來，為應(yīng)對全球金融危機(jī)及拉動經(jīng)濟(jì)增長而出臺的包括購置稅優(yōu)惠、“汽車下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等一系列宏觀政策有效刺激了國內(nèi)汽車消費(fèi)需求，全國汽車總銷量連續(xù)高速增長。至目前，中國汽車行業(yè)應(yīng)對“從美國蔓延開來的全球金融危機(jī)”和拉動經(jīng)濟(jì)增長的基本任務(wù)已基本完成。具體來說，2011 年，我國在全球金融危機(jī)背景下出臺的包括

30、購置稅優(yōu)惠、“汽車下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等在內(nèi)的刺激汽車消費(fèi)政策將分階段退出，汽車行業(yè)市場需求將回歸理性。同時(shí)考慮刺激性政策退出導(dǎo)致的汽車市場需求透支等因素，預(yù)計(jì)2011 年市場將呈現(xiàn)低速增長。四給經(jīng)營者的建議 根據(jù)數(shù)據(jù)分析，東風(fēng)汽車公司近幾年財(cái)務(wù)上獲利能力有所降低，成本偏高，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，這些問題可能會影響東風(fēng)汽車未來的發(fā)展，成為隱患。為排除隱患，東風(fēng)汽車應(yīng)當(dāng)在以下幾方面防微杜漸：（一）改善資本結(jié)構(gòu)，提高利用財(cái)務(wù)杠桿獲利的能力改善資本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)杠桿的獲利能力的主要途徑有： 第一、提高自身的信用等級，改善與各大銀行之間的關(guān)系，爭取更多的外部長期借款。 第二、提高自身的商業(yè)信用形象，爭取

31、獲得供應(yīng)商的支持，得到更有利的還款計(jì)劃，利用短期借款的長期化來提高其財(cái)務(wù)杠桿的質(zhì)量。（二）努力降低成本費(fèi)用，增加企業(yè)利潤由于原材料等價(jià)格的不斷上漲，使得東風(fēng)汽車公司成本費(fèi)用不斷提高，盈利水平下降。因此，東風(fēng)汽車公司要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的管理，通過不斷降低成本費(fèi)用，減少消耗，杜絕浪費(fèi)來增加企業(yè)的利潤。其主要方法有：第一、通過內(nèi)部技術(shù)改造，加快技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，掌握核心技術(shù)，形成獨(dú)具特色的核心產(chǎn)品，從而降低生產(chǎn)過程中的成本，推動企業(yè)在行業(yè)中取得超過平均利潤的利潤。第二、通過同供應(yīng)商之間關(guān)系的改善和聯(lián)合，降低外購原材料過程中產(chǎn)生的成本，增加企業(yè)利潤。第三、在支出管理方面下工夫，加強(qiáng)物資的內(nèi)部控

32、制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企業(yè)利潤。第四、提高勞動生產(chǎn)率，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品更新?lián)Q代，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，降低成本增加利潤，把原材料等價(jià)格上漲引起的成本上漲在內(nèi)部消化掉。（三）加強(qiáng)和推廣企業(yè)間的合作，形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風(fēng)險(xiǎn)的能力近幾年來，由于外部市場競爭不斷加劇，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，那么在這種情況下，要想使企業(yè)立于不敗之地，不僅要通過內(nèi)部技術(shù)改造來提高自身的競爭力，而且應(yīng)不斷加強(qiáng)與其他企業(yè)間的合作，尤其在技術(shù)聯(lián)合開發(fā)，營銷網(wǎng)絡(luò)共享，共建物流平臺，戰(zhàn)略性相互學(xué)習(xí)等方面的合作，進(jìn)而形成有利的競爭聯(lián)盟。只有這樣才能使企業(yè)立于不敗之地，才能使

33、企業(yè)不斷的做大做強(qiáng)。綜上所述汽車公司與盈利能力有關(guān)的指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車公司盈利能力有所下降，其主要原因有成本上升、競爭加劇等。在分析之后，本文又對以上存在的問題提出了一些解決辦法，如加強(qiáng)內(nèi)部管理、降低成本、加強(qiáng)企業(yè)間的合作，希望這些分析和解決辦法對東風(fēng)汽車公司未來的經(jīng)營發(fā)展提供一定的參考價(jià)值。 五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析（SWOT分析）1.內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢（S）1.1資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健長、短期資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定合理；公司凈利潤增長率、銷售增長率及資產(chǎn)增長率等增幅較好，這使其市場占有率增加，核心競爭力不斷增強(qiáng)。1.2與多個(gè)公司建立合作伙伴關(guān)系 1992年，東風(fēng)汽車和法國標(biāo)致雪鐵龍公司就已經(jīng)組建了神龍汽車有限公司。2003年

34、東風(fēng)與日產(chǎn)原先規(guī)劃的局部合資最后變成一個(gè)整體的合資方案。之后，分別與悅達(dá)起亞、本田、雷諾（該項(xiàng)目后來被擱置）合資建立了整車企業(yè)，還與美國康明斯公司合資成立了發(fā)動機(jī)公司，成為合資項(xiàng)目最多的中國汽車企業(yè)。東風(fēng)汽車公司與以上國外企業(yè)建立合作伙伴關(guān)系改變了中國汽車工業(yè)的競爭格局和發(fā)展道路，在中國汽車業(yè)的未來發(fā)展道路中，所帶來的重大影響和歷史意義必將逐步凸現(xiàn)。1.3對自主創(chuàng)新的矢志不渝東風(fēng)汽車的研發(fā)理念由最初的“跟隨市場”逐步轉(zhuǎn)變到“引導(dǎo)市場”，在競爭中將“中國制造”逐步演繹為“中國創(chuàng)造”，并獲得國家專利技術(shù)45 項(xiàng)，連續(xù)5 年獲得中國制造業(yè)500 強(qiáng)的榮譽(yù)稱號。目前，東風(fēng)輕型商用車平臺由最初的小霸王、

35、多利卡等輕卡平臺，逐步形成了輕卡、工程車、旅行車、皮卡、SUV、MPV 等8 大產(chǎn)品平臺、72000 多種車型，并且95以上產(chǎn)品具有自主知識產(chǎn)權(quán)，成為中國輕型商用車行業(yè)自主品牌的代表。09年多項(xiàng)自主研發(fā)獲獎新一代東風(fēng)系列輕卡研制與工業(yè)化獲東風(fēng)公司科技進(jìn)步一等獎；DF SUV系列車型開發(fā)、C62-901康霸出國車系列輕型載貨汽車開發(fā)、UPB系列電控單體泵發(fā)動機(jī)開發(fā)、改善康明斯缸體缸蓋鑄件加工性研究及應(yīng)用獲東風(fēng)公司科技進(jìn)步二等獎；ISLE系列電控公交發(fā)動機(jī)開發(fā)、DFA3040BD07-920小霸王出國車系列輕型載貨汽車開發(fā)、動力學(xué)仿真在多利卡整車設(shè)計(jì)中的應(yīng)用研究、ISDe電控缸體生產(chǎn)線產(chǎn)能提升、1

36、1米、12米出國客車底盤開發(fā)、康明斯排氣管殼型背丸鑄造工藝及設(shè)備的研究與應(yīng)用、柔性化沖壓技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用獲東風(fēng)公司科技進(jìn)步三等獎。御軒獲得河南省科技進(jìn)步二等獎。2.內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢（W） 2.1盈利能力較差：資產(chǎn)凈利率較低，股東權(quán)益報(bào)酬率較低，銷售凈利率較低。2.2 品牌經(jīng)營能力不足：東風(fēng)汽車公司的品牌塑造，也沒有深入分析消費(fèi)者的感覺與心理需求，沒有針對需求，推出適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品品牌價(jià)值塑造體系。東風(fēng)汽車公司推進(jìn)產(chǎn)品銷售的手段，沒有形成超越價(jià)格戰(zhàn)，依托價(jià)值戰(zhàn)打開市場的模式。3.外部財(cái)務(wù)機(jī)會（O） 3.1國家相關(guān)政策扶持 我國出臺的一系列政策措施，包括燃油稅實(shí)施車主減負(fù)；1.6L以下排量乘用車減半征收購置稅；安排支出對農(nóng)民報(bào)廢三輪車和低速貨車換購輕型貨車以及1.3L乙烯排量微型客車，給于一次性補(bǔ)貼，這一政策將在2010年繼續(xù)實(shí)行；車貸政策等政策刺激消費(fèi)。3.2勞動成本低我國勞動力成本方面比發(fā)達(dá)國家具有明顯優(yōu)勢，汽車制造行業(yè)的工資成本低。3.3我國汽車市場還有很大的擴(kuò)展空間我國經(jīng)過二十多年的改革開放和高速發(fā)展，國內(nèi)市場供求格局、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系都發(fā)生了重大變化，現(xiàn)已進(jìn)入全面建設(shè)小康社會、加快現(xiàn)代化建設(shè)的新的發(fā)展階段。我國經(jīng)濟(jì)在新世紀(jì)繼續(xù)保持較快的增長速度，經(jīng)濟(jì)增長方式發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)質(zhì)的飛躍