論融資租賃的原理和功能_百度文庫

1、論融資租賃的原理和功能第一節(jié)融資租賃原理    融資租賃也稱金融租賃（finacial leasing），由于世界各國租賃業(yè)的發(fā)展過程不同，各國的法律制度和會計制度不同，各國的租賃業(yè)也各有其特點(diǎn)，在概念上有所區(qū)別，當(dāng)前國際上有代表性的幾種定義主要有美國、英國、國際統(tǒng)一私法協(xié)會、國際會計標(biāo)準(zhǔn)委員會等。一、 融資租賃的基本概念    1、美國    美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會的第十三號公告對融資租賃的定義主要包括以下幾個方面：租賃設(shè)備由承租人選擇并指示出租人購入，租期內(nèi)雙方不得任意解除租賃合同，承租人按期向出租人

2、支付租金，租期與設(shè)備的經(jīng)濟(jì)耐用年限基本相同，租金的合計金額超過設(shè)備的原價，設(shè)備的所有權(quán)歸出租人，承租人在租期屆滿時可以重新續(xù)租，也可以留購，承租人在最終可以獲得設(shè)備的所有權(quán)。    2、英國    英國設(shè)備租賃協(xié)會強(qiáng)調(diào)融資租賃的定義要有以下特征：由承租人而不是出租人從供貨廠商或經(jīng)銷商那里選擇設(shè)備，出租人保留設(shè)備的所有權(quán)，永不變?yōu)槌凶馊说馁Y產(chǎn)，承租人在按期支付租金并履行各項條款的情況下，在租期內(nèi)享受獨(dú)有使用設(shè)備的權(quán)利，出租人即租賃公司在租期內(nèi)，設(shè)法補(bǔ)償資本支出的全部或主要部分以及有關(guān)開支和實際利潤，由承租人完全承擔(dān)設(shè)備陳舊的風(fēng)險，并負(fù)責(zé)

3、設(shè)備維修和保險，租賃屆滿時承租人有權(quán)選擇降低租金續(xù)租(注意沒有提到留購，這和其他國家不同，在英國，如果留購的話，則是近代租賃中的“租購”，而不是“融資租賃”。    3、國際統(tǒng)一私法協(xié)會    國際統(tǒng)一私法協(xié)會在調(diào)查研究各國融資租賃交易的基礎(chǔ)上，于1988年5月在加拿大渥太華召開了外交會議，審議通過了“國際融資租賃公約”，公約第一條即提出了融資租賃的概念和特點(diǎn)：在一項典型的融資租賃交易中，出租人依照承租人提供的規(guī)格，與第三方（供應(yīng)方）訂立一項協(xié)議（供貨協(xié)議），據(jù)此協(xié)議，出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨

4、物或其他設(shè)備（簡稱設(shè)備），并且擁有所有權(quán)，同時出租人與承租人訂立一項協(xié)議（租賃協(xié)議），以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。這一融資租賃交易包括如下幾方面的特點(diǎn)：承租人指定設(shè)備和選擇供貨商，并不是主要依靠出租人的技能和判斷，出租人所取得的設(shè)備是和一項協(xié)議關(guān)聯(lián)的，這項協(xié)議據(jù)供貨方所知，已經(jīng)或?qū)⒃诔鲎馊撕统凶馊酥g訂立，根據(jù)租賃協(xié)議應(yīng)支付的租金是固定的，并須考慮攤提全部或一部分設(shè)備成本。    4、國際會計標(biāo)準(zhǔn)委員會    國際會計準(zhǔn)則委員會在國際會計準(zhǔn)則-租賃（IAS17）中對融資租賃做了如下定義：融資租賃是指出租人將實質(zhì)上屬

5、于資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給承租人的租賃，租賃期結(jié)束時名義所有權(quán)可以轉(zhuǎn)移也可以不轉(zhuǎn)移給承租人。這個定義特別強(qiáng)調(diào)的是一方面租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，不重視法律上的名義所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，另一方面融資租賃實質(zhì)上只是將租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)（而不是其他意義上的所有權(quán)）轉(zhuǎn)移給承租人。正是因為國際會計標(biāo)準(zhǔn)委員會認(rèn)為融資租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，因而主張融資租賃的財產(chǎn)須在承租人的資產(chǎn)負(fù)債表中資本化。    5、我國金融租賃公司管理辦法的定義    2000年6月30日中國人民銀行頒布實施的金融租賃公司管理辦法在附則第四十六條對融資租賃做了如

6、下定義：本辦法所稱融資租賃業(yè)務(wù)，是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得占有、使用和受益的權(quán)利。二、融資租賃分類    融資租賃在具體業(yè)務(wù)中，因其不同方面的特征具體表現(xiàn)為不同形式。    1、資本性租賃（captital lease）和經(jīng)營性租賃(operating lease    將融資租賃分為資本性租賃和經(jīng)營性租賃是從會計處理的角度劃分的，劃分的基礎(chǔ)是究

7、竟誰（出租人還是承租人）應(yīng)該是租賃物件的所有權(quán)人，這里引進(jìn)了經(jīng)濟(jì)所有權(quán)的概念，這種劃分源于美國的FAS13。    資本性租賃是一種在帳務(wù)上被當(dāng)作承租人購買處理的租賃方式，一個典型的資本性租賃具有以下幾方面的特點(diǎn)：租賃期限等于或大于租賃資產(chǎn)估計使用壽命，租賃期結(jié)束租賃資產(chǎn)的所有權(quán)自動轉(zhuǎn)移給承租人，在租賃期結(jié)束承租人可以通過廉價選擇權(quán)獲得租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，需要支付的租賃款當(dāng)前價值應(yīng)大于或等于租賃資產(chǎn)在租賃起始日的公允價值的90%，等。由于資本性租賃中承租人被視為租賃物件的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)人，因此由承租人對租賃標(biāo)的物進(jìn)行資本化。    經(jīng)營性租

8、賃具有真實租賃的特征，并且必須滿足美國FASB（財務(wù)會計標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會）設(shè)立的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)營性租賃不要求在承租人財務(wù)報表中報告，仍由出租人對租賃標(biāo)的物進(jìn)行資本化，F(xiàn)ASB13下有關(guān)經(jīng)營性租賃標(biāo)準(zhǔn)主要有以下幾條：租賃物是由承租人選擇和指定、出租人購買的，在租賃期間和租賃期結(jié)束時租賃資產(chǎn)的所有權(quán)不自動轉(zhuǎn)移給承租人，沒有任何善于廉價選擇權(quán)的條款，在租賃期間內(nèi)租賃是不能取消的，而且租賃期間應(yīng)不超過租賃資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%，租賃資產(chǎn)的總價值或最小租賃付款額以租賃內(nèi)含利率折現(xiàn)值不得超過租賃資產(chǎn)公平高價的90%。    特別需要指出的是，經(jīng)營性租賃和我國傳統(tǒng)概念中的經(jīng)營租賃是不同的，

9、我國的經(jīng)營租賃相當(dāng)于國外租借概念，在英文中，租賃一般用lease來表示，相當(dāng)于我國的融資租賃概念，另外有一類非專用性，短期性的租借以rent來表示，相當(dāng)于我國的經(jīng)營租賃或出租，而經(jīng)營性租賃則是融資租賃發(fā)展到一定階段的創(chuàng)新，在由承租人選定設(shè)備、事先確定不可撤銷租賃期限的前提下，為了會計處理上不納入承租人的資產(chǎn)負(fù)債表，繼續(xù)由出租人進(jìn)行資本化的目的而產(chǎn)生的。    2、直接租賃、回購租賃、轉(zhuǎn)租賃和委托租賃    直接租賃（direct lease）是租賃最基本的業(yè)務(wù)形式，即出租人籌措資金，按照承租人的要求向供貨商購買設(shè)備并支付貨款，將設(shè)備出

10、租給承租人使用并收取租金。在直接租賃中，只有一個出租人、一個承租人、一個出賣人，一個租賃合同和一個買賣合同。出租人以自己信譽(yù)籌措資金并承擔(dān)風(fēng)險，要求出租人具有較強(qiáng)的資金實力。目前，這種最傳統(tǒng)的租賃業(yè)務(wù)形式在各國租賃實踐中仍占有最重要的地位。    售后回租(sale-lease-back是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂一份租賃合同，將物件租回的方式。售后回租具有較強(qiáng)的融資機(jī)能，在不影響承租人使用設(shè)備的前提下，能夠有效改善承租人的資產(chǎn)負(fù)債表和解決資金流動性，還能享受稅收優(yōu)惠，在實踐中被廣泛運(yùn)用。美國在1936年就出現(xiàn)了這種業(yè)務(wù)。通常，為了防止借租賃

11、名義辦理貸款業(yè)務(wù)，各國均限制假回租交易，規(guī)定設(shè)備買賣合同必須以市場公允價格交易，租賃合同在租賃年限、殘值處理等方面必須符合相關(guān)規(guī)定。    轉(zhuǎn)租賃(sub lease是指以同一物件為標(biāo)的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)，是相對于只對同一標(biāo)的物進(jìn)行一次租賃的融資租賃而言的，轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)包含至少兩個出租人和兩個租賃合同，上一租賃合同的承租人又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的，對上一出租人承擔(dān)償付租金的義務(wù)，租賃物件的法律所有權(quán)歸第一出租人。基本交易程序如下：出租人A按照承租人的租賃要求，與出租人B簽定一項租賃協(xié)議，由出租人B向供貨商購買設(shè)備并租賃給出租人

12、A，由出租人A再租賃給承租人。這里包含兩個出租人、兩項租賃合同、一個買賣合同。由于發(fā)展中國家普遍資金短缺，轉(zhuǎn)租賃常用在國際租賃業(yè)務(wù)中。有時為了充分利用發(fā)達(dá)國家的出口優(yōu)惠政策，常由出租人A與供貨商簽訂購買合同，再與出租人B簽訂一租賃合同，將設(shè)備租回（即兩個出租人之間實際上是售后回租交易），再租賃給最終承租人。這種形式實際上包含兩個租賃合同、兩個買賣合同。    委托租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃物件，根據(jù)委托人的指定向承租人辦理的融資租賃業(yè)務(wù)，在租賃期間租賃物件的所有權(quán)歸委托人，出租人代理管理并收取傭金。在委托租賃中，增加了委托人和一份委托代理合同，可以是資金

13、委托，也可以是委托人閑置的設(shè)備。委托租賃常用于下列情況：一是委托人不具備出租人資格，對租賃業(yè)務(wù)不熟悉；二是委托人與受托出租人、承租人不在同一地區(qū)和國家，沒有條件親自管理，只好交給受托人。委托租賃實際上具有資產(chǎn)管理功能，可以幫助企業(yè)利用閑置設(shè)備，提高設(shè)備利用率。集約化的資金委托租賃實際上就是租賃信托計劃。    3、單一投資租賃、杠桿租賃和托拉斯租賃    單一投資租賃是一種傳統(tǒng)的租賃方式，是指在一項租賃交易中，出租人負(fù)責(zé)承擔(dān)購買租賃設(shè)備的全部投資，即設(shè)備購置成本的100%由出租人獨(dú)自承擔(dān)，這種租賃融資方式主要適應(yīng)于一些租賃成本較小的設(shè)

14、備投資。    杠桿租賃是一個包括承租人、設(shè)備供應(yīng)商、出租人和長期貸款人的比較復(fù)雜的融資租賃形式。在杠桿租賃交易中，出租人、承租人、設(shè)備供應(yīng)商簽訂融資租賃合同的買賣協(xié)議和租賃協(xié)議，出租人只需投資設(shè)備購置款項的20-40%，另外60-80%的資金通過將上述協(xié)議抵押給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)提供無追索權(quán)貸款獲得（即規(guī)定貸款者只能從租金和設(shè)備留置權(quán)中得到償還，對出租人的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán)），出租人收回的租金存入專項帳戶，必須首先償還貸款本息，出租人擁有資產(chǎn)所有權(quán)，享受全部投資稅收抵免、加速折舊、還本付息和殘值的稅收節(jié)約。當(dāng)一家金融機(jī)構(gòu)無法承擔(dān)巨額融資時，出租人還可委托信托機(jī)

15、構(gòu)通過面向多家金融機(jī)構(gòu)和投資人發(fā)行信托憑證的方式來籌措。由于杠桿租賃的直接目的是稅收節(jié)約，因此稅務(wù)部門有嚴(yán)格規(guī)定，如美國規(guī)定1：（1）出租人投資必須有一個最低限額，即至少占資產(chǎn)初始總成本的20%以上，且在租賃期內(nèi)一直保留這筆投資；（2）租賃期限不能超過經(jīng)濟(jì)壽命的80%；（3）租期結(jié)束后，殘值不低于20%，且由出租人承擔(dān)風(fēng)險和收益；（4）承租人及其關(guān)聯(lián)人租期末不能以低于市場公允價格留購，即不具有廉價購買權(quán)、續(xù)租權(quán)；（5）承租人及其關(guān)聯(lián)人不能作為本項目的貸款人和為殘值提供擔(dān)保；（6）租金和預(yù)計殘值總額必須超過還本付息和投資的總額；（7）租金必須超過總的還本付息額。對銀行來講，由于銀行擁有在租金中優(yōu)

16、先扣除貸款本息和收回設(shè)備的權(quán)利，參與杠桿租賃比信用貸款要安全的多。杠桿租賃是70年代在美國首先發(fā)展起來的租賃方式，由于金融機(jī)構(gòu)的廣泛參與，現(xiàn)在，大部分高價值、經(jīng)濟(jì)壽命在10年以上的長期資本密集型設(shè)備如飛機(jī)、船舶、郵電通訊系統(tǒng)、成套設(shè)備均采用此種方式，杠桿租賃推動了租賃業(yè)的快速發(fā)展。    與杠桿租賃一樣，托拉斯租賃也是適應(yīng)高價值、大型成套設(shè)備需要巨額資本而產(chǎn)生的租賃方式。基本交易程序是，由數(shù)個出租人聯(lián)合組成托拉斯代理公司，以代理公司名義向金融機(jī)構(gòu)和其他投資者籌措購置設(shè)備的巨額資金，購置設(shè)備并租給承租人使用，并將交由一家信托機(jī)構(gòu)管理，由信托機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)收取租金、處理殘值

17、和支付債權(quán)人本息，收益和風(fēng)險由參與投資的出租人共同承擔(dān)和分享。托拉斯租賃實際上是杠桿租賃中的單一出租人發(fā)展為多個出租人，解決了杠桿租賃中一個出租人無法承擔(dān)的巨額租賃風(fēng)險，是杠桿租賃的延伸，促進(jìn)了租賃業(yè)向大規(guī)模資產(chǎn)設(shè)備方向發(fā)展。    4、收入分成租賃和風(fēng)險租賃    一般傳統(tǒng)的租賃方式都采取固定租金支付的方式，最多考慮到利率的波動會有一個合理的浮動，但對于租金外的項目收益出租人是沒有要求的，分成租賃則是一種變革，分成租賃是一種靈活支付租金的業(yè)務(wù)形式，即在融資租賃交易中，固定租金只占一部分，出租人和承租人約定在租期內(nèi)從該資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收

18、入（或其他參照指標(biāo)）中按一定比例支付另外的租金，雙方共擔(dān)風(fēng)險，分享收益。分成租賃的出現(xiàn)是租賃市場成熟化后市場競爭的結(jié)果，使租賃由一種純粹債權(quán)融資的固定收益的金融工具演變成了在不改變債權(quán)融資本質(zhì)的前提下具備了股權(quán)收益特征的全新的金融工具，它使出租人不得不開始部分承擔(dān)項目風(fēng)險，同樣，也給了出租人獲取更高收益的機(jī)會。    另外還有一種特殊的收入分成租賃，沒有固定租金，租金的回收完全依賴于分成，分成的標(biāo)準(zhǔn)是以承租人銷售收入（或其他參照指標(biāo)）為依據(jù)的，在租賃開始時出租人和承租人協(xié)商確定出租人的全部成本和合理利潤，同時確定租金的年折現(xiàn)率，不確定租賃期限（為滿足會計準(zhǔn)則要求，

19、可以確定不可撤銷的最低租賃期限），直到出租人收回的租金折現(xiàn)后達(dá)到事先確定的租金凈現(xiàn)值總額為止，租賃結(jié)束后租賃標(biāo)的物以象征性價格由承租人留購，這種融資租賃稱為風(fēng)險租賃，風(fēng)險租賃實際上是風(fēng)險投資在租賃業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新表現(xiàn)。    三、融資租賃與其他金融工具的比較    1、與銀行貸款的比較    融資租賃和銀行貸款的相似性主要是：一是融資租賃和銀行貸款一樣都是為企業(yè)融通資金，一項典型的項目融資性銀行貸款和融資租賃更是具有相似性，二者都要或多或少地深入到項目或設(shè)備后期管理中，來降低風(fēng)險；二是融資租賃和銀行貸款都要求

20、以收取一定的資金升值（利息）為基礎(chǔ)，項目貸款和融資租賃都主要看項目或設(shè)備的未來現(xiàn)金流，利息和租金以此現(xiàn)金流為保障。三是作為一種促銷手段，國際融資租賃與買方信貸在目的和結(jié)構(gòu)上相當(dāng)相似。    融資租賃和銀行貸款的區(qū)別主要表現(xiàn)在：一是融資的性質(zhì)不同，銀行貸款為企業(yè)提供資金，一般是一種純粹的資金運(yùn)動形式，即使是與貸款相關(guān)的實物運(yùn)動也往往與資金運(yùn)動不同步，貸款的直接目的是獲得資金，至于資金的用途，在貸款合同中并沒有特別的限制，貸款人和借款人之間僅是一種簡單的借貸關(guān)系，而融資租賃則是一種融資融物相結(jié)合的形式，融資是手段，融物是目的，在租賃交易合同中，一般對融資用途作了專門的

21、限制，如用于購買某項設(shè)備，經(jīng)承租人認(rèn)可，資金由出租人直接支付給設(shè)備供應(yīng)商，不經(jīng)過承租人的帳戶，在融資租賃交易中，資金運(yùn)動和實物的運(yùn)動同步且緊密相連。二是融資程度不同，借款人向銀行貸款，銀行通常要求借款人必須有一定的自有資金，提供抵押和擔(dān)保，對抵押品的評估是相當(dāng)?shù)停瑸楣蕛r值的一定比例，而且一部分貸款還要作為存款存于銀行，因而相對抵押品的價值，貸款數(shù)額較小，而融資租賃是設(shè)備自身未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，一般在數(shù)額上等于融資租賃資產(chǎn)的價值，因而相對融資數(shù)額較高，且通常不再要求其他擔(dān)保。三是涉及合同數(shù)量和標(biāo)的物不同，在銀行貸款中，只有一項借貸合同，合同標(biāo)的物就是資金，而在融資租賃交易中，有兩項合同，合同的

22、主要標(biāo)的物是租賃資產(chǎn)。四是交易中涉及的關(guān)系不同，在銀行貸款中，主要當(dāng)事人涉及貸款人和借款人兩方，而在融資租賃交易中，要當(dāng)事人涉及三方：承租人，出租人和供貨方，他們的關(guān)系既有租賃關(guān)系，又有買賣關(guān)系。五是會計處理方式不同，銀行貸款對借款人而言，會計處理上是直接計入借款人負(fù)債，但融資租賃則不一樣，資本性租賃會計處理上應(yīng)付租金記入以長期應(yīng)付款企業(yè)負(fù)債，分期攤銷，而經(jīng)營性租賃則不計入負(fù)債，租金直接列入費(fèi)用，只在會計附注中列示。六是稅收待遇不同，融資租賃中出租人是設(shè)備的購買者，可享受投資稅收抵免等稅收政策；銀行貸款則由借款人享受投資稅收的優(yōu)惠待遇。    2、與分期付款銷售的

23、比較    融資租賃是融資與融物的結(jié)合，融物是其中的關(guān)鍵，從某種意義上說，融資租賃本質(zhì)上仍具有促銷的職能，與銷售商在產(chǎn)品銷售中經(jīng)常使用的分期付款相比，既具有相似之處，也有不同的地方。    相似之處主要表現(xiàn)在：一是作為促銷手段的融資租賃和分期付款信用在目的上是相同的，即實現(xiàn)產(chǎn)品的促銷；二是在現(xiàn)金流上相似，即兩者都是先購買商品，然后在一段相當(dāng)長的時期內(nèi)，分批歸還商品的價款和利息，現(xiàn)金流都是分期回流；三是都以商品形態(tài)提供的信用。實際上在美國和英國對真實租賃和非真實租賃的區(qū)分上，就顯現(xiàn)出租賃和分期付款銷售方式的相似性，作為非真實的租賃，即被

24、視為是一種有條件的銷售，或者就是一種特殊的分期付款銷售，出租人不能享受到有關(guān)稅收優(yōu)惠，以至于在融資租賃業(yè)的后期發(fā)展中，出現(xiàn)了融資租賃的一種更高形式-經(jīng)營性租賃，這種真實租賃符合有關(guān)稅收優(yōu)惠的條件，成為市場中頗受歡迎的租賃形式。    兩者的區(qū)別主要表現(xiàn)在：一是商品的所有權(quán)歸屬不同，在分期付款的商業(yè)信用中，交易開始簽訂合同，買方即獲得了物品的所有權(quán)，在貨款未付清之前，雙方的關(guān)系是債權(quán)與債務(wù)的商業(yè)信用關(guān)系，而在融資租賃交易中，雖然物件的使用權(quán)和經(jīng)濟(jì)所有權(quán)屬于承租人，但法律上的所有權(quán)并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，此項資產(chǎn)仍是出租人所有的資產(chǎn)。二是涉及的業(yè)務(wù)關(guān)系不同，分期付款中，賣方為

25、買方提供貨物并同時為買方提供商業(yè)信用，雙方是買賣關(guān)系，而在融資租賃交易中，涉及的雖然既有融資關(guān)系，也有商品買賣關(guān)系，但關(guān)系的當(dāng)事人是錯開的，租賃合同和供貨合同將承租人、出租人和供貨人三方聯(lián)系起來，形成三方之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，缺少任何一方，融資租賃交易不能成立。三是會計處理上不同，分期付款是所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，買方為購進(jìn)的設(shè)備設(shè)置資產(chǎn)帳戶，并按期提取折舊，而融資租賃交易中，不涉及所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，仍由出租人提取折舊。四是稅收待遇享受主體不同，分期付款中，買方可直接享受投資稅收抵免等稅收政策，融資租賃中，則由出租人享受相關(guān)待遇。表3-1 融資租賃、分期付款和貸款購買的特征之比較項 目 融資租賃 分期付款 貸款購

26、買 合 同 買賣合同+租賃合同 買賣合同 借款合同+買賣合同 標(biāo)的物 物（設(shè)備） 物（設(shè)備） 資金 物件所有權(quán) 出租人 買方 買方 當(dāng)事人 出租人、承租人、賣方 買方、賣方 買方、賣方和銀行 融資人 出租人 賣方 銀行 融資能力 100% 一定比例首付款 一定比例自有資金 期 限 與標(biāo)的物的經(jīng)濟(jì)壽命相聯(lián)系，期限較長，且不可撤銷 期限通常較短 根據(jù)信貸政策和借款協(xié)議確定 稅收待遇享受者 出租人 買方 買方 折舊提取者 出租人 買方 買方 費(fèi) 用 租金 物件價款 本金+利息 會計處理 經(jīng)營性租賃不列入承租人的固定資產(chǎn)和負(fù)債，租金列費(fèi)用支出；資本性租賃列承租人的固定資產(chǎn)和長期應(yīng)付款，租金稅前支出。

27、屬于買方的固定資產(chǎn)和應(yīng)付貨款，分期攤銷 屬于買方的固定資產(chǎn)和負(fù)債，利息稅前支出。 四、融資租賃與傳統(tǒng)租賃的比較    和傳統(tǒng)租賃相比，融資租賃是租賃發(fā)展的更高形式，已和傳統(tǒng)租賃有了很大的不同（具體見表3-2）。傳統(tǒng)租賃與融資租賃之比較表3-2項 目 傳統(tǒng)租賃 融資租賃 當(dāng)事人 出租人、承租人 出租人、承租人和供貨商 承租人的目的 短期、臨時使用 中長期融資 投資決策權(quán) 出租人 承租人 維修保養(yǎng)服務(wù) 出租人 供貨商或承租人自己 租金與投資回收之間關(guān)系 一次非全額清償，通過多次租賃回收投資 一次全額清償 出租人的風(fēng)險 資產(chǎn)風(fēng)險 承租人信用風(fēng)險 期末租賃物件處理方式 退

28、租 退租或廉價購買、續(xù)租 中途可否解約 可以 不可以 會計處理 不納入承租人資產(chǎn)負(fù)債表 經(jīng)營性租賃不列入承租人的固定資產(chǎn)和負(fù)債，租金列費(fèi)用支出；資本性租賃列承租人的固定資產(chǎn)和長期應(yīng)付款，租金稅前支出 五、租金構(gòu)成及影響因素    租賃交易的核心之一是租金的計算問題，對承租人而言，它是承租人為了取得某項資產(chǎn)使用權(quán)的一種有代價的交換行為，即出租人讓渡資產(chǎn)使用權(quán)時，承租人給出租人所支付的等價物。對出租人而言，它是出租人在進(jìn)行租賃交易過程中所取得的營業(yè)收入，其目的在于扣除投資成本后獲得一定利潤。租金是出租人和承租人交換關(guān)系的具體體現(xiàn)。   

29、1、租金的構(gòu)成    融資性租賃交易租金的構(gòu)成主要包括幾個方面：    租賃設(shè)備購置成本。這是構(gòu)成租金的最主要成分，是出租人為承租人購置租賃資產(chǎn)過程中所支付的各項費(fèi)用的總和，包括租賃設(shè)備的原價、運(yùn)費(fèi)、運(yùn)輸保險費(fèi)用、調(diào)試安裝費(fèi)等（這些費(fèi)用中一般由出租人支付，要計入設(shè)備購置成本，如果是由承租人另外支付的不計入成本）。在國際租賃交易中，租賃資產(chǎn)從國外進(jìn)口，如果采取的是CIF價，則CIF價加上入境后的相關(guān)費(fèi)用為購置成本，如果采取的是FOB價，則以FOB價加上運(yùn)費(fèi)和運(yùn)輸保險費(fèi)，再加上入境后的相關(guān)費(fèi)用為購置成本，如果采取CF價，則應(yīng)加上運(yùn)輸保險和

30、入境后的相關(guān)費(fèi)用為購置成本，當(dāng)然如果有些費(fèi)用由承租人承擔(dān)，如FOB中的運(yùn)費(fèi)等，則不應(yīng)計入到購置成本中。    融資費(fèi)用。在租賃交易中，出租人為租賃項目進(jìn)行融資的成本是需要從承租人處收回的，這主要包括以下方面：向金融機(jī)構(gòu)融資帶來的利息支出，為融資進(jìn)行的有關(guān)擔(dān)保費(fèi)用，融資過程中發(fā)生的其它費(fèi)用。這部分費(fèi)用取決于市場利率水平。手續(xù)費(fèi)。出租人辦理租賃業(yè)務(wù)，需要開支相當(dāng)部分的各項費(fèi)用，如租賃業(yè)務(wù)人員的工資、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、項目管理費(fèi)、有關(guān)稅金及雜費(fèi)，這些費(fèi)用一般攤?cè)氲剿许椖康淖饨鹬幸黄鸷怂?，也有部分租賃公司將這部分費(fèi)用一次性單獨(dú)收取。    利

31、潤或風(fēng)險補(bǔ)償。租賃公司經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的目的是獲取一定的利潤，在市場完全競爭條件下，租賃公司應(yīng)獲得相當(dāng)于市場平均利潤率的利潤率水平。這種利潤通過收取租金來實現(xiàn)，這種利潤在某種程度上是承租人對出租人經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)承擔(dān)有關(guān)風(fēng)險的一種補(bǔ)償，在具體的租賃交易中，利潤額的大小取決于雙方對項目的了解程度、談判技巧、項目本身的盈利能力及對風(fēng)險的分?jǐn)偙壤?#160;   作為現(xiàn)代融資租賃交易的一種更高形式，經(jīng)營性租賃是為實現(xiàn)稅收目的而創(chuàng)造的一種租賃方式。經(jīng)營性租賃的租金構(gòu)成要素不僅包括有上述融資租賃中的所有部分，而且還包括有租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)、保險費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。   

32、; 2、影響每期租金支付的主要因素    租賃物的購買價格。租賃物的買價是租金的主要構(gòu)成部分，其他費(fèi)用如利息等也很大程度上基于租賃物成本的大小。在其他條件相同的情況下，同一租賃物，如果出租人買價較低，則在和承租人的交易中，出租人可將降低的部分以降低租金的方式讓渡給承租人，從而降低了承租人總的租金支付，如果出租人本身就是某一制造集團(tuán)附屬的金融性公司，或者與某制造業(yè)集團(tuán)有戰(zhàn)略伙伴的關(guān)系，可以獲得銷售產(chǎn)品的較大折扣，將有利于承租人降低租金支付金額。    出租人的融資成本。在融資本金確定的條件下，融資成本成為影響租金支付的重要因素。這一方面

33、取決于資本市場的利率水平，另一方面受出租人融資能力的影響，那些銀行所屬的租賃公司或與銀行有戰(zhàn)略關(guān)系的出租人一般能獲得較低的融資成本，也會使承租人支付的租金得到降低。    稅收優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠是影響租金支付的另一重要因素，在有投資稅收抵免和采取加速折舊等有稅收政策的國家，出租人可通過真實租賃等方式獲得稅收上的好處，這種好處一般會通過降低租金的方式讓渡給承租人，從而一定程度上降低了承租人的租金支付，政府對融資租賃的優(yōu)惠也會達(dá)到同樣效果。    時間因素。租賃期越長，出租人所承擔(dān)的風(fēng)險越大，要求租賃交易的利率也越高，以補(bǔ)償這種損失。但對于承

34、租人來說，每期分?jǐn)偟淖饨痤~較小，減輕了還租壓力。    租金支付方式。付租方式的影響包括幾個方面：一是租金支付是期初支付還是期末支付，期初支付方式下，承租人占用資金較少，出租人要求的租金會較低，期末支付則相反；二是租賃支付間隔時間的長短，間隔時間越長，則資金實際被承租人占用的時間越長，租金越高。    保證金的支付數(shù)量和結(jié)算方式。一般情況下，保證金是不計算利息的，因而支付的保證金越多，對出租人越有利，出租人要求的租金金額會相對較低，同時保證金是采取從概算成本中扣除的方式計算，還是算作抵交最后一期租金的一部分，也會影響到實際租金金額的大

35、小。    租金支付幣種。租金支付幣種的不同會因幣種所涉及的匯率風(fēng)險不同而影響到租金金額的大小。第二節(jié) 融資租賃的功能一、 融資租賃的宏觀功能    從宏觀上看，融資租賃具有如下功能：    1、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快高科技產(chǎn)業(yè)化。    一是加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成了國民經(jīng)濟(jì)的主要部分，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級是實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的根本所在。傳統(tǒng)企業(yè)技改主要是采取局部裝備更新，適于金融租賃運(yùn)作。租賃機(jī)構(gòu)集融資、貿(mào)易于一體，能通過它們熟悉的商業(yè)渠道為企業(yè)及時購進(jìn)價格

36、合理的先進(jìn)設(shè)備，而且，當(dāng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的地區(qū)分布不平衡時，融資租賃還可以將較發(fā)達(dá)地區(qū)的閑置或淘汰設(shè)備移入較不發(fā)達(dá)的地區(qū)，實現(xiàn)較不發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，節(jié)約全社會的投資成本，實現(xiàn)資源的最佳利用。    二是為高科技企業(yè)提供了一種有效融資機(jī)制。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，高科技產(chǎn)業(yè)是一個風(fēng)險極高但利潤也極高的產(chǎn)業(yè)，在促進(jìn)一國的經(jīng)濟(jì)快速增長和提高綜合競爭力方面具有十分重要的地位，但受一國資本市場發(fā)展完善程度的限制，在高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，普遍存在著資金來源不足的情況，一方面，商業(yè)銀行由于大眾化的資金來源結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格和擔(dān)負(fù)著社會支付中介職能等原因，不能過度涉足高風(fēng)險的投資，另

37、一方面，資本市場對融資條件的限制也使高風(fēng)險投資受到很大限制，對于發(fā)展中國家而言，創(chuàng)業(yè)資本市場又不夠發(fā)達(dá)，高科技資本供求缺口相當(dāng)大，融資租賃則在某種程度上彌補(bǔ)了這種不足，融資租賃實際就是一種風(fēng)險資本進(jìn)入退出機(jī)制，由于租賃機(jī)構(gòu)極其看重項目投資的前景，而不完全是企業(yè)所能提供的抵押和擔(dān)保，較銀行更具主動承受風(fēng)險的意識，而且比追求高額資本回報的創(chuàng)業(yè)投資更穩(wěn)定，因而它能在科技企業(yè)白手起家的情況下，為其籌辦急需的各種設(shè)施，并根據(jù)項目效益靈活安排租金償還，使企業(yè)"速成"，從而大大促進(jìn)了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。    三是為高科技風(fēng)險投資提供一種有效的風(fēng)險保險機(jī)制。融

38、資租賃雖然將涉及所有權(quán)的有關(guān)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了承租人，但從法律上而言，與租賃資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險并沒有真正轉(zhuǎn)移，而是以違約風(fēng)險的方式保留在出租方，出租人承擔(dān)的風(fēng)險相對于以往更高。在這種情況下，租賃公司一方面利用其專業(yè)技能合適地選擇風(fēng)險投資項目，將可預(yù)期的風(fēng)險排除，另一方面，租賃公司利用風(fēng)險資產(chǎn)組合有效地將風(fēng)險分散，從而可以為企業(yè)的風(fēng)險項目進(jìn)行融資，即使個別項目發(fā)生風(fēng)險損失也不會影響到公司的經(jīng)營，相當(dāng)于一家保險公司，為高科技風(fēng)險進(jìn)行保險，有力地保障了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。表3-1則列示了租賃在臺灣高科技發(fā)展中所發(fā)揮的作用。表3-1： 臺灣高科技企業(yè)使用租賃狀況單位：百萬臺幣項 目 1996年 1997年 199

39、8年 1999年 2000年 全部租賃交易額 73861 90140 110445 104919 100801 高科技企業(yè)租賃 859 1018 1407 1547 2209 占比（%） 12 11 13 15 22 注：本數(shù)據(jù)來源于臺北市租賃商業(yè)同業(yè)公會統(tǒng)計。    2、擴(kuò)大投資，拉動國內(nèi)有效需求，實現(xiàn)供求結(jié)構(gòu)上的均衡    一是推動高效率的投資。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展最終要由作為市場主體的企業(yè)投資完成。現(xiàn)代融資租賃在無需抵押的條件下為企業(yè)提供全額融資，具有極大的杠桿效應(yīng)，能在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資，既能將本國國民儲蓄變?yōu)橥顿Y,又能籌措國外資金

40、,并在資金籌措的過程中與國外的先進(jìn)技術(shù)及設(shè)備相聯(lián)系,具有特別優(yōu)勢。融資租賃同時將融資租賃的授信與企業(yè)實物投資天然結(jié)合，出租人可對項目全過程監(jiān)督管理，有效地保證了項目投資效率。二是創(chuàng)造消費(fèi)熱點(diǎn)。消費(fèi)信貸雖種類不少，但居民參與不多。究其原因，除個人收入低、風(fēng)險意識趨升外，居民對結(jié)構(gòu)復(fù)雜的高價值商品了解不足，尤其是住房、汽車等，信息極不對稱。租賃公司，尤其是附屬于制造商的金融租賃公司，可從選擇供貨商到購買以至售后服務(wù)的全過程中，為客戶提供質(zhì)量、價格、法律等方面的全套服務(wù)，而且因與制造商的密切聯(lián)系，保證了物件品質(zhì)，彌補(bǔ)了消費(fèi)信貸只融資不融物的不足，大大推動住房、汽車、電腦等產(chǎn)品銷售增長。通過對投資和消

41、費(fèi)的拉動作用，融資租賃有力地促進(jìn)了有效需求和供給，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)供求結(jié)構(gòu)的均衡。    3、促進(jìn)新公司和中小企業(yè)的發(fā)展新公司和中小企業(yè)較難達(dá)到銀行和證券兩大傳統(tǒng)融資渠道的資格。但它們在經(jīng)營靈活性、多樣化、個性化等方面與大企業(yè)相比    頗有優(yōu)勢，并非是市場中完全或永久意義上的弱者，反而構(gòu)成了一國經(jīng)濟(jì)體系中最具增長潛力和最有活力的部分，而融資租賃就誕生于小企業(yè)主告貸無門情急之下的靈感中，在促進(jìn)新企業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展中扮演著重要角色。由于租賃公司自身具有較高的信用等級，籌資能力大，成本低，能對中小企業(yè)提供優(yōu)惠的租金報價，還可拋開嚴(yán)格的融資

42、資格要求，如資信狀況、盈利水平、還貸期限安排等，針對中小企業(yè)現(xiàn)金流量淡旺季起伏大的財務(wù)特點(diǎn)，合理地制定租金支付計劃，因而受到中小企業(yè)的廣泛歡迎。以日本為例，中小企業(yè)租賃融資市場的比重就占有相當(dāng)重要的地位，見表3-2。表3-2： 日本不同規(guī)模承租人的租賃交易量單位：10億日元項目 租賃交易額 占比(% 1995 1996 1997 1998 1995 1996 1997 1998 大公司(資本金>1億日元 3343 3641 3708 3512 43.9 43.9 46.8 49.2 中小公司(資本金<1億日元 3910 4265 3896 3313 51.3 51.5 49.1 4

43、6.4 其他 369 381 327 319 4.8 4.6 4.1 4.5 總計 7621 8287 7930 7144 100 100 100 100 注：本數(shù)據(jù)取自世界租賃年報（2000）。    在發(fā)展中國家中，租賃業(yè)對新公司和中小公司的重要性是更大的。一般公司的主要資本渠道包括三類：內(nèi)部資金、銀行貸款和證券市場。在許多發(fā)展中國家，證券市場的發(fā)育還不成熟，通常對公開發(fā)行證券籌資的企業(yè)有較高的要求，中小企業(yè)達(dá)不到這個標(biāo)準(zhǔn)，而銀行往往喜歡向比較安全的大公司提供貸款，也不愿意向中小企業(yè)提供長期貸款，再加上新公司或小公司沒有足夠抵押品（或者在缺乏有效法律來獲取抵押

44、品的國家的那些公司）得不到多少銀行貸款，因而在貸款市場中小企業(yè)的融資能力有限；在很多情況下，租賃或者供貨商信貸可能是中小企業(yè)進(jìn)行外部融資的必然選擇。    例如在韓國，早在1991年，租賃（由銀行或者非銀行金融機(jī)構(gòu)提供）占到商業(yè)部門融資總額的15（表3-3）。這是小公司進(jìn)行外部融資最重要的唯一來源。我國的臺灣地區(qū)亦是如此（表3-4）。表3-3： 韓國1991-1993年公司籌資中租賃融資比例單位：10億韓元資金來源 1991 1992 1993 包括租賃的總額 58180 54889 61531 新的租賃合約 7235 9384 11368 租賃占比 12.4%

45、17.1% 18.5% 資料來源：韓國銀行經(jīng)濟(jì)季刊，1994年6月；世界租賃年鑒（1995）。表3-4： 臺灣中小企業(yè)與租賃的關(guān)系單位：百萬元臺幣項 目 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 全部租賃交易額 73861 90140 110445 104919 100801 小型企業(yè)占比（%） 29.3 27.1 22.4 40.9 35.4 中型企業(yè)占比（%） 17.8 16.2 12.9 13.9 14.0 中小企業(yè)合計（%） 47.1 43.3 35.3 54.8 49.4 注：本數(shù)據(jù)來源于臺北市租賃商業(yè)同業(yè)公會統(tǒng)計。    4、在促進(jìn)金

46、融市場發(fā)展中的作用    融資租賃作為一種新型的金融工具，它的產(chǎn)生和發(fā)展對現(xiàn)代金融市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。    融資租賃創(chuàng)造了企業(yè)籌措中長期設(shè)備資金的新工具，促進(jìn)了企業(yè)籌資方式多元化和金融資產(chǎn)多元化。融資租賃的產(chǎn)生是以復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)、會計稅收制度為前提，在現(xiàn)代發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著潤滑劑作用?！白赓U是籌措機(jī)器設(shè)備的新方法，是以設(shè)備為媒介的金融交易，”絕不僅僅是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的延伸，從籌措資金的角度來說，似乎與其他金融工具沒有區(qū)別。但是，對于中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的成長階段的公司，租賃便是可行的融資手段，他們沒有優(yōu)良的信用記錄和強(qiáng)大的資本實力，

47、不能象發(fā)展穩(wěn)定的大企業(yè)那樣容易獲得銀行貸款、發(fā)行債券和股票，融資租賃的機(jī)能是重視企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，發(fā)揮企業(yè)未來的增長潛力，著眼于為企業(yè)的未來發(fā)展籌集資金，特點(diǎn)是重視發(fā)展更甚于穩(wěn)定，它可以向現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)所不愿顧及的領(lǐng)域提供籌措機(jī)器設(shè)備，促進(jìn)這些部門的發(fā)展。因此，融資租賃有效地彌補(bǔ)了原有金融服務(wù)體系的空白，適應(yīng)了金融市場發(fā)展的需求，具有獨(dú)特的服務(wù)空間，從產(chǎn)生那一天起，就預(yù)示了旺盛的生命力，九十年代以來，融資租賃年交易額已突破4000億美元，成為僅次于銀行貸款的第二大籌資方式，它與銀行貸款、債券、股票一起為企業(yè)籌措資金提供金融服務(wù)，促進(jìn)了企業(yè)籌資方式多元化和金融資產(chǎn)多元化，促進(jìn)了企業(yè)投融資制度的改

48、革。    融資租賃將中小型成長企業(yè)納入正規(guī)融資市場，促進(jìn)了金融市場的規(guī)范化。過去，這些企業(yè)主要通過非正規(guī)融資、供貨商信貸（賒帳）和內(nèi)部積累資金，發(fā)展緩慢?，F(xiàn)在，租賃成了一種可行的融資手段，租賃公司作為中介從金融機(jī)構(gòu)融資，又投向風(fēng)險較高的中小型成長企業(yè)，架起了中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的橋梁，促進(jìn)了中小企業(yè)和新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在國外，租賃和風(fēng)險投資一起，已成為企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的兩大資本來源手段，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的增長點(diǎn)。    融資租賃業(yè)的發(fā)展為其他金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用中長期資金提供了安全渠道。融資租賃是對企業(yè)進(jìn)行中長期設(shè)備融資，租賃公司必須具有中長期資金

49、來源，通常，他們從人壽保險公司、養(yǎng)老基金和銀行貸款，擴(kuò)大了這些金融機(jī)構(gòu)對中長期資產(chǎn)進(jìn)行投資的基礎(chǔ)，拓寬了這些機(jī)構(gòu)的投資渠道，有利于金融資產(chǎn)風(fēng)險分散化。    融資租賃的發(fā)展促進(jìn)了證券市場的深化。隨著租賃公司資信的發(fā)展，它們在證券市場上發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)甚至股票，通過給予投資者一攬子租賃項目可收租金的權(quán)利，保證了這些債券和票據(jù)的安全性和收益性，提高了對潛在購買人的吸引力，為資本市場投資者提供了新選擇。在更成熟的市場上，資產(chǎn)證券化已成為金融市場發(fā)展的新方向，租賃公司依靠穩(wěn)定的現(xiàn)金流量將應(yīng)收租金證券化，為證券市場提供了一種新型交易工具，促進(jìn)了證券市場的發(fā)展。 

50、   融資租賃業(yè)的發(fā)展帶來了信用評估體系的變革。融資租賃創(chuàng)造了以企業(yè)未來現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的信用評價體系，改變了銀行過去以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的信用分析模式。實踐證明，這種改變有力地推動了金融市場的改革和發(fā)展。    5、在宏觀調(diào)控中的作用    融資租賃在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的功能之一就是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙向調(diào)節(jié)功能。在經(jīng)濟(jì)增長時期，出租人可獲得充足、低成本的資金來源，能提供更具有競爭力的租賃服務(wù)，而較強(qiáng)的投資需求則推動了承租人對租賃業(yè)務(wù)的需要，使租賃業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，由于企業(yè)閑置資產(chǎn)的增多，產(chǎn)品銷售壓力

51、的增大，可以運(yùn)用租賃方式盤活資產(chǎn)、促進(jìn)銷售，由于融資租賃交易中資產(chǎn)所有權(quán)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，也使其在蕭條時期相對其他融資方式更具優(yōu)勢，吸引了眾多投資者；而承租企業(yè)則由于資金來源渠道面臨困難而把眼光更多轉(zhuǎn)向租賃方式，因而市場對融資租賃的供給和需求都得以相對保持較高水平，不會因經(jīng)濟(jì)周期而受波動。融資租賃業(yè)減弱了經(jīng)濟(jì)周期的不利影響，在熨平經(jīng)濟(jì)波動方面具有很重要作用，成為經(jīng)濟(jì)自動穩(wěn)定器之一。    各國政府普遍把融資租賃作為對投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行宏觀控制和導(dǎo)向的手段之一。在投資不足的情況下，政府可對租賃業(yè)實施行業(yè)傾斜性鼓勵措施，促使租賃業(yè)為市場潛力大的投資項目提供融資。政府意圖通

52、過租賃切入微觀行為，在刺激民間投資的同時，避免了一味依靠擴(kuò)張信貸和政府投資，成為一國市場經(jīng)濟(jì)中政府發(fā)揮職能的有效的經(jīng)濟(jì)杠桿。    一些國家在利用租賃業(yè)實現(xiàn)國家投資轉(zhuǎn)向及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整方面也有著許多成功的經(jīng)驗,如美國曾運(yùn)用融資租賃配合投資稅收抵免政策增加了國內(nèi)有效投資需求;英國、意大利給予出口租賃的優(yōu)惠政策，促進(jìn)本國設(shè)備的出口;日本曾利用租賃信用保險制度,通過鼓勵租賃公司為本國中小企業(yè)購入機(jī)構(gòu)設(shè)備,實現(xiàn)了普遍提高本國中小企業(yè)技術(shù)水平的目的，通過對特定行業(yè)的租賃項目給予租金補(bǔ)貼，引導(dǎo)租賃公司向這些行業(yè)集中投資，從而促進(jìn)這些行業(yè)技術(shù)裝備水平的提高;韓國政府也曾利用租賃公司作為本國政府所獲得的國際金融組織、外國政府等優(yōu)惠貸款的發(fā)放窗口等等。二、融資租賃的微觀功能1、在企業(yè)財務(wù)決策中的作用。    對承租企業(yè)而言，融資租賃具有相對其他融資方式的一些獨(dú)特特點(diǎn)。    首先，承租人可達(dá)到分期付款的目的。對企業(yè)而言，保持較高的資金流動性是財務(wù)管理追求的重要目標(biāo)之一，并不是每個企業(yè)都能有充足的現(xiàn)金和流動資產(chǎn)，再融資能力也受到多方面因素的限制，因而一種能很好提高企業(yè)流動能力的途徑會受到相當(dāng)企業(yè)的歡迎，融資租賃由于其分期付款