2020年中級財務(wù)管理第二章財務(wù)管理重點與公式

1、財務(wù)管理基礎(chǔ)第一節(jié)貨幣時間價值?貨幣時間價值，是指在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣在經(jīng) 歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。純粹利率（純利率）用百分比表示:是指沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況 下的社會平均利潤率。?本金越大，利率越高，計息周期越多時，單利與復(fù)利的差距越大如其他條件不變，當(dāng)期數(shù)為1時，復(fù)利終值與單利終值是相同。復(fù)利計算方法， 是指每經(jīng)過一個計息期， 要將該期的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算，俗稱“利滾利” 。年金是指間隔期相等的系列等額收付款項。年金包括：1. 普通年金（最基本的形式） ：從第 1 期起，一定時期內(nèi)的 每期期末 等額收付的系列款項，

2、又稱后付年金。2. 預(yù)付年金：從第 1 期起，一定時期內(nèi)的 每期期初 等額收付的系列款項，又稱即付年金或先付年金。3. 遞延年金： 從第 2 期或者以后起， 一定時期內(nèi)的每期期末等額收付的系列款項。 （即第 1 期必須沒收收益）4. 永續(xù)年金： 是普通年金的極限形式， 當(dāng)普通年金 收付次數(shù)為無窮大 時即為永續(xù)年金。 （即沒有終點）字母簡稱代表P:現(xiàn)值F :終值i :利率A :年金n :期數(shù)I t ：利息 m ：遞延期（最初產(chǎn)生收益的期數(shù)-1 ）復(fù)利終值系數(shù)（求 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（求 年金終值系數(shù)（求 年金終值系數(shù)（求r ：名義利率F) ：(F/P,i,n)P) ：(P/F,i,n)F) ：(F/A

3、,i,n)P) ：(P/A,i,n)公式列表：單利利息計算：I t = P利息 本金復(fù)利計算公式：F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金普通年金計算： F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金預(yù)付年金計算： F = A終值年金F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金P = A現(xiàn)值年金i利率X (F/P,i,n )復(fù)利終值系數(shù)x(P/F,i,n )復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)x(F/A,i,n )年金終值系數(shù)x(P/A,i,n )年金現(xiàn)值系數(shù)x(F/A,i,n ) x (1+i)年金終值系數(shù)1+ 利率x(F/A,i,n+1) A年金終值系數(shù)+1 期 年金x(P/A,i,n ) x (1+i)年金現(xiàn)值系數(shù)1+ 利率x(P/

4、A,i,n-1)十 A年金現(xiàn)值系數(shù)-1 期 年金預(yù)付年金計算：F遞或Fa = A x (F/A,i,n )終值 年金年金終值系數(shù)(n 指收益的期數(shù))P = Ax (P/A,i,n ) x (P/F,i,m )現(xiàn)值 年金 年金現(xiàn)值系數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) (遞延期)P = A x (P/A,i,m+n ) -A x (P/A,i,m )現(xiàn)值 年金 年金現(xiàn)值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù) (遞延期)永續(xù)年金計算：沒有終值計算P = A / i現(xiàn)值 年金 利率年償債基金計算： A = F /( F/A,i,n )年金 終值 年金終值系數(shù)1/ ( F/A ， i,n ) 稱為 “償債基金系數(shù)” ， 記作 (A/F,i,

5、n)年償債基金是指為了在約定的未來一時間點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。 (已知終值，求年金)年資本回收計算： A = P /( P/A,i,n )年金 現(xiàn)值 年金現(xiàn)值系數(shù)1/ ( P/A， i,n ) 稱為 “資本回收系數(shù)” ， 記作 (A/P,i,n)年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本金額。 (已知現(xiàn)值，求年金)利率計算(內(nèi)插法或插值法)：已知現(xiàn)值或終值，求利率B B1 (不要求記)i = i i + B2 B1 X (i 2-i i)i :需求利率 B ：為i對應(yīng)的現(xiàn)值或終值系數(shù)B、E2、"、i2：指i與B相鄰的兩個數(shù)?實際利率計

6、算1、名義利率：一年多次計息時，給出的利率為名義利率。如果以“年”作為 基本計息期。每年計息一次復(fù)利，名義利率等于實際利率。2、實際利率：如果按照短于1年的計息期計息復(fù)利，并將全年利息額除以年 初的本金，此時得到的利率為實際利率。計算公式：周期利率=名義利率/年內(nèi)計息次數(shù)=r/m實際利率=1+(r/m) m - 1F = p x(F/P,r/m,m)或 F = PX(1+(r/m) m - 1)通貨膨脹情況下的名義利率，包括補償通貨膨脹(包括通貨緊 縮)風(fēng)險的利率。實際利率指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真 實利率。中酢和去_ 1名義利率/頭際和5=1通貨膨脹率-1如果通貨膨脹率大

7、于名義利率，則實際利率為負數(shù)。資產(chǎn)的收益與收益率資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。實際收益率：扣除通貨膨脹率影響后，已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實際的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率（期望收益率）：在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能 實現(xiàn)的收益率。必要收益率（最低必要報酬率或最低要求的收益率）：投資者對某資產(chǎn)合 理要求的最低收益率。必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率=純粹利率（資金的時間價值）+通貨膨脹補償率短期國庫券利率"無風(fēng)險收益率，當(dāng)通貨膨脹率極低時，短期國庫券利 率純利率風(fēng)險收益率的大小取決于兩個因素：1、風(fēng)險大小；2、投資者對風(fēng)險的偏好。衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方

8、差、標(biāo)準差和標(biāo)準差率等。計算公式： n預(yù)期收益率（期望收益率）：E =（ P i X Ri）i 1P : i （收益率）可能出現(xiàn)的概率；R :收益率的多少n方差：02 =（ R -2 2 x Pi 1標(biāo)準差：a =標(biāo)準離差率：二也1(Ri-E)2PiV =E方差和標(biāo)準差以絕對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險，在期望值相同的情況下， 方差和標(biāo)準差越大，風(fēng)險越大，反之亦然。無風(fēng)險資產(chǎn)方差和標(biāo)準差為零。標(biāo)準離差率反映的是單位期望值所承擔(dān)的風(fēng)險，故不論期望值如何，標(biāo)準離差率越大，風(fēng)險越大，反之亦然。資產(chǎn)組合：兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合。如果資產(chǎn)組合中的 資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱證券資產(chǎn)組合或證券組合

9、。證券組合預(yù)期收益率=權(quán)重（投資比例）X預(yù)期收益率（報酬率）WE各項收益率相加，得出組合收益率資產(chǎn)組合預(yù)期收益率的影響因素右兩個：投資比例、單項投資的預(yù)期收益率。組合風(fēng)險的衡量指標(biāo)計算組合收益率的方差：02p = （W 1 X（ji）2 + （W2 X o2）2+2 X（w 1 X qi）X（W2X X p（T2p：組合收益率的方差P :兩者間的相關(guān)系數(shù)W:項目1的投資比例（權(quán)重）山：項目1的標(biāo)準差W:項目2的投資比例（權(quán)重）02：項目2的標(biāo)準差組合收益率的標(biāo)準差：m=a/（W1 .6 + （W2 X .4 + 2 X（W1 - 1%（W2X（y 2）x p up組合風(fēng)險的影響因素：1、投資比

10、重（比例）2、個別資產(chǎn)標(biāo)準差3、兩者間的相關(guān)系數(shù)系統(tǒng)投資組合的B系數(shù)是所有單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。風(fēng)險（即不可分散的風(fēng)險）方可加權(quán)平均，可分散風(fēng)險不可加權(quán)平 均。證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)計算：Bp證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(Wi1投資比例 系統(tǒng)風(fēng)險數(shù)資本資產(chǎn)定價模型資本資產(chǎn)定價模型是：必要收益率= 無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率R = Rf + B X （ Rm Rf）R必要收益率（3：系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù) R廠無風(fēng)險收益率R：市場組合收益率、平均風(fēng)險的必要收益率、市場組合的必要收益率（ Rm-Rf ） ：市場風(fēng)險溢酬、市場組合的風(fēng)險收益率、股票市場的風(fēng)險收益率、平均風(fēng)險的收益率（ Rm-Rf ）反映市場作為整體對風(fēng)險的平均容忍程度（或厭惡程度）?；旌铣杀镜姆譃椋焊叩忘c法、回歸分析法、賬戶分析法、技術(shù)測定法和合同確認法。1、高低點法計算：單位變動成本=最高點業(yè)務(wù)量成本最低點業(yè)務(wù)量成本最高業(yè)務(wù)量 最低點業(yè)務(wù)量固定成本總額=最高點業(yè)務(wù)量成本-單位變動成本X最高點業(yè)務(wù)量 固定成本總額=最低點業(yè)務(wù)量成本-單位變動成本X最低點業(yè)務(wù)量它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差。2、回歸分析法，是一種 較為精