如何通過報表分析判斷企業(yè)的風險銀行1

1、財 務 分 析 -如何通過報表分析判斷企業(yè)的風險 主講：周宜軍（四川大學客座教授）（高 級 會 計 師）一、財務分析概述（一）、財務分析的含義財務分析是以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益集團改善決策。財務分析的基本功能，是將大量的報表數(shù)據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。（二）、財務分析的目的：1、財務分析的基本目的：滿足不同信息使用者的信息需求，便于決策。 (1)、投資者 (2)、債權人 (3)、經理人員(4)、供應商(5)、政府(6)、雇員和工會(7)、中介機

2、構2、企業(yè)進行財務分析的一般目的：（1）、評價過去的經營業(yè)績 （2）、衡量現(xiàn)在的財務狀況（3）、預測未來的發(fā)展趨勢 （三）、財務分析的基本內容： 1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析4、發(fā)展能力分析 （四）、財務分析的方法 1、比較分析法：對幾個可比數(shù)據進行對比、揭示差異和矛盾。 （1）、按比較對象分類（和誰比）：A、趨勢分析：不同時期相比較趨勢分析法是根據企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表 ,比較各個有關項目的金額、增減方向和幅度 ,從而揭示當期財務狀況和經營成果的增減變化及其發(fā)展趨勢。趨勢分析可以繪成統(tǒng)計圖表 ,可以采用移動算術平均數(shù)、指數(shù)滑動平均法等

3、0;,但通常采用比較法 ,即將連續(xù)幾期的同一類型報表加以比較。進行分析時 ,應注意以下幾點 :(1 )分析前剔除偶然性因素的影響 ,以使分析的數(shù)據能表述正常的經營情況。 (2 )分析的項目應適合分析的目的。 (3)分析時需要突出經營管理上的重大特殊問題。 (4)比較數(shù)據不限于連續(xù)幾期的財務報表數(shù)據 ,也可以將實際與計劃數(shù)或其他標準相比較。 (5) 分析報表時 ,可以用絕對數(shù)進行比較 ,也可以用相對數(shù)進行比較。B、橫向分析：與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較C、差異分析：實際

4、與計劃比較 （2）、按比較內容分類（比什么）： A、比較會計要素的總量B、比較結構百分比C、比較財務比率2、因素分析法因素分析也叫連鎖替代法 ,它是一種分析經濟因素的影響 ,測定各個因素影響程度的分析方法。其特點是 :在測定某一經濟指標的各個因素的影響時 ,首先要以基期指標為基礎 ,把各個因素的基期按照一定的順序依次以實際數(shù)來替代 ,每次替代一個 ,就得出一個新的結果。在按順序替代第一個因素時 ,要假定其他因素不變 ,即保持基期水平。在按順序逐個替代其他因素時 ,要在已替代過的因素的實際數(shù)基礎上

5、進行 ,其余尚未替代過的因素 ,仍保持基期水平。如此替代下去 ,最后一次替代指標就是實際指標。將每次替代后的指標與該因素未替代前的指標相比較 ,兩者的差額就是某一因素的影響程度。將各個因素的影響數(shù)值相加 ,就是實際指標與基期指標之間的總差異。 3、比率分析法比率分析法是指在同一會計報表的不同項目之間 ,或在不同會計報表的有關項目之間進行對比 ,以計算出的比率反映各個項目之間的相互關系 ,據此評價企業(yè)的財務狀況和經營成果。一般來說 ,用比較法所得出的信息比較準確 ,所以這種方法運用得比較廣泛。資產

6、負債表編制單位：甲公司 2003年12月31日 單位：萬元資 產 年初數(shù) 期末數(shù) 負債及所有者權益年初數(shù) 期末數(shù) 流動資產：流動負債：貨幣資金3668.4055474.24短期借款11665.5510989.82應收票據145.0034.00應付賬款3563.116491.36應收賬款9711.229333.73預收賬款183.491056.67預付賬款1408.60 4855.17 應付工資193.04611.25其他應收款1940.125717.56應付福利費174.94537.53存 貨8737.7118886.82應付股利3058.93待攤費用19.36未交稅金1018.882898.

7、46其他未交款1.06其他應付款1176.033973.51預提費用100.00流動資產合計25630.4194301.52流動負債合計17977.0429718.59固定資產長期負債：固定資產原價18288.9925622.76長期借款9350.667237.93減：累計折舊4724.888680.37長期應付款1621.22固定資產凈值13564.1116942.39長期負債合計9350.668859.15工程物資39.9935.87負債合計27327.7038577.74在建工程841.124418.85固定資產合計14445.2221397.11所有者權益股 本10906.351650

8、0.00無形資產：資本公積56481.00無形資產104.41盈余公積1066.321598.70其它長期資產未分配利潤755.262645.60無形資產合計104.41所有者權益合計12747.9377225.30資產總計40075.63115803.04負債及所有者權益總計40075.63115803.04注: 存貨期初賬余額為8870.87萬元, 期末賬余額為19028.69萬元.利 潤 表編制單位：甲公司 2003年度 單位：萬元項 目上年實際數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務收入36128.0554610.80減：主營業(yè)務成本24753.9640097.92主營業(yè)務稅金及附加82.25184.

9、87二、主營業(yè)務利潤11291.8414328.01加:其他業(yè)務利潤-71.92-196.60減：營業(yè)費用635.691218.29 管理費用2058.163632.10財務費用1883.941459.21三、營業(yè)利潤6642.137821.81加：投資收益營業(yè)外收入413.87減：營業(yè)外支出43.055.14四、利潤總額6599.088230.54減：所得稅2264.852906.78五、凈利潤4334.235323.76現(xiàn) 金 流 量 表編制單位：甲公司 2003年度 單位:萬元項 目金 額一、經營活動生產的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金67282.63 收到的稅費返還177.43

10、 收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金8.56現(xiàn)金流入小計67468.62 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金50793.84 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2847.82 支付的各項稅費6875.16 支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金4089.96現(xiàn)金流出小計64606.78 經營活動產生現(xiàn)金流量凈額2861.84二、投資活動產生的現(xiàn)金流量 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現(xiàn)金 收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計 購置固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金6562.64 投資所支付的現(xiàn)金 支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計6

11、562.64 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-6562.64三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量 吸收投資所收到的現(xiàn)金57909.63 借款所收到的現(xiàn)金17575.40 收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金2012.07現(xiàn)金流入小計77497.10 償還債務所支付的現(xiàn)金20365.87 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金1624.58 支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計21990.45 籌資活動產生現(xiàn)金流量凈額55506.65四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額51805.85補 充 資 料金 額1、將凈利潤調節(jié)為經營活動現(xiàn)金流量 凈利潤5323.76 加：計提的資產減值準備66.12

12、固定資產折舊2358.15 無形資產攤銷16.06 長期待攤費用攤銷 待攤費用減少（減：增加）19.36 預提費用增加（減：減少）100.00 處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減：收益） 固定資產報廢損失 財務費用1459.21 投資損失（減：收益） 遞延稅款貸項（減：借項） 存貨的減少（減：增加）-10157.81 經營性應收項目的減少（減：增加）-2369.16 經營性應付項目的增加（減：減少）6046.16 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額2861.84二、單個報表分析（一）、資產負債表分析（二）、利潤表分析（三）、現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量的結構及其原因分析  首先&#

13、160;,利用現(xiàn)金流量表已有的資料分別計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重 ,了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說 ,經營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè) ,經營狀況較好 ,財務風險較低 ,現(xiàn)金流入結構較為合理。其次 ,分別計算經營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重 ,它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說 ,經營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè) ,其生產經營狀況正常 ,現(xiàn)金支出結構較為合理。再次 ,在了解了企業(yè)現(xiàn)金來源和

14、支出的大體情況之后 ,還有必要對經營活動的現(xiàn)金流量作出更進一步的分析 ,因為經營活動所形成的現(xiàn)金流量構成了企業(yè)現(xiàn)金的內部來源 ,是企業(yè)經營成果在現(xiàn)金流量上的反映。(1 )銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較 ,比率大 ,就說明企業(yè)的銷售利潤大 ,銷售回款良好 ,創(chuàng)現(xiàn)能力強。 (2 )將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經營活動流入的現(xiàn)金總額比較 ,比重大 ,說明企業(yè)主營業(yè)績突出 ,營銷狀況良好。  (3 )將本期經營活動現(xiàn)金凈流量

15、與上期比較 ,增長率越高 ,說明企業(yè)成長性較好。2、企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力分析    在社會主義市場經濟條件下 ,企業(yè)間的競爭加劇 ,為了開拓市場、擴大銷售 ,必然會發(fā)生賒銷、賒購行為。在分析未來獲取現(xiàn)金能力時 ,就必須要考慮經營性應收項目和經營性應付項目對現(xiàn)金流量的影響。雖然經營性應收項目 ,特別是應收賬款 ,在本期現(xiàn)金流量表中沒能反映為現(xiàn)金收入 ,但只要應收賬款能夠收回 ,就意味著未來將會有現(xiàn)金流入 ,并且隨著經營性應收項目占銷售收入比例的逐漸

16、變小并將在較長時期內延續(xù) ,那么 ,就可以認為企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力也在增加。但是 ,若經營性應付項目占銷售收入的比例穩(wěn)定地提高 ,則表明企業(yè)短期獲取現(xiàn)金的能力有所提高 ,但會帶來長期現(xiàn)金支出的壓力。3、企業(yè)成長能力分析    企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度 ,包括企業(yè)規(guī)模的擴大、利潤和所有者權益的增加等。其次還要通過投資活動現(xiàn)金流量與籌資活動現(xiàn)金流量兩個指標來進行分析。通常 ,一個企業(yè)要發(fā)展 ,長期資產的規(guī)模必須增加 ,其投資活動中現(xiàn)金凈流出量就會大幅

17、度提高。對內投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高 ,往往意味著該企業(yè)將面臨著一個新的投資機會 對外投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高 ,則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋求新的獲利機會或發(fā)展機遇。    在分析企業(yè)成長能力時 ,常常將投資活動與籌資活動所產生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來考查。如果投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相當大 ,說明該企業(yè)在保持內部穩(wěn)定經營的同時 ,從外界籌集大筆資金 ,擴大其經營規(guī)模。反之 ,如果投資活動產生的現(xiàn)金流入量與籌資活動產生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上

18、比較接近 ,且數(shù)額較大 ,說明企業(yè)在保持內部經營穩(wěn)定進行的前提下 ,收回大筆對外投資的資金以支付到期的債務 ,意味著企業(yè)沒有擴張動機。    信息使用者除了可以根據上述幾項指標分析外 ,還應當結合資產負債表、損益表對現(xiàn)金流量進行全面、綜合地分析?，F(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況 ,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況 ,也不能反映企業(yè)的財務狀況。在對現(xiàn)金流量進行分析運用時 ,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事 ,而應與資產負債表和損益表結合起來&#

19、160;,從而對企業(yè)的經營活動情況作出較全面、正確的評價。例如 ,通過現(xiàn)金流量表 ,我們可以了解企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額及產生的主要原因 ,但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等 ,若能結合損益表中收入、成本及利潤項目的分析 ,則可獲得上述信息 ,并可進一步分析企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量主要來源于以前債權的收回 ,還是本年現(xiàn)銷比例的提高 ,同時又可以考查企業(yè)收益質量、壞賬風險等 又如 ,從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產、無形資產和其他資產所支付的現(xiàn)金 

20、,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設備 ,還是增購資產 ,若結合資產負債表中固定資產、無形資產等項目的分析 ,則可作出較正確的判斷 ,從而可繼續(xù)分析企業(yè)這些付出對未來獲取現(xiàn)金的可能和能力。 4、償債能力分析企業(yè)償債能力的好壞 ,主要由下面四個指標評價。（1） .經營活動產生的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率。該指標表示企業(yè)償還即將到期債務的能力 ,是衡量企業(yè)短期償債能力的動態(tài)指標。其值越大 ,表明企業(yè)的短期償債能力越好 ,反之 ,則表示企業(yè)短期償債能力差。（2） .經營活動產生的現(xiàn)金凈流量與

21、總負債之比。該項比率反映了企業(yè)用年度經營活動所產生的現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)全部債務的能力 ,體現(xiàn)了企業(yè)償債風險的高低。一般而言 ,該比率值越大 ,說明企業(yè)償債能力越大 ,相應的風險越小 其值越小 ,表明償債能力越小 ,相應的風險越大。（3） .經營活動現(xiàn)金凈流量與償還債務所支付的現(xiàn)金加償還利息支付的現(xiàn)金之比。它反映本期經營活動所產生的現(xiàn)金凈流量是本期償付的債務本息的倍數(shù)。該比值大于或等于 1 ,說明企業(yè)有能力通過經營活動獲得的現(xiàn)金償還到期的債務 ,而不是收回投資或借新債還舊債 若

22、該比值小于 1 ,說明本期必須籌措資金或出售資產才能償還債務。（4）.經營活動的現(xiàn)金凈流量與當期資本支出總額的比率?！百Y本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產能力而購置固定資產或無形資產而發(fā)生的支出。該指標主要反映企業(yè)用經營活動所產生的現(xiàn)金凈流量維持或擴大生產經營規(guī)模的能力 ,其值越大 ,說明企業(yè)發(fā)展能力越強 ,反之 ,則越弱。另外 ,該指標也可用于評價企業(yè)的償債能力 ,因為當經營活動產生的現(xiàn)金凈流量大于維持或擴大生產規(guī)模所需的資本支出時 ,其余部分可用于償還債務。三、財務報表比率分析(一)、償債能力分析1

23、、短期償債能力分析（變現(xiàn)能力比率）    變現(xiàn)能力是企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產的多少。由于償還短期債務要減少現(xiàn)金，在計量變現(xiàn)能力時要扣除短期負債。（1）流動比率公式：流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計    企業(yè)設置的標準值：2    意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素

24、。    （2）速動比率    公式 ：速動比率=（流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計  企業(yè)設置的標準值：1    意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。計算速動比率時要把存貨從流動資產中剔除的主要原因為：A、在流動資產中存貨的變現(xiàn)速度最慢；B、由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；C、部分存貨已抵押給某債權人；D、存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。綜合上述原因，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法還債，以及排除使人產生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動資產總額中減

25、去而計算出的速動比率，反映的短期償債能力更加令人可信。    分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。（3）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金流動負債比率）公式 ：現(xiàn)金比率=年經營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100%。意義：這一比率衡量由經營活動產生的現(xiàn)金支付即將到期債務的能力。一般而言比率越大說明企業(yè)現(xiàn)金流動性好，短期償債能力越強。變現(xiàn)能力分析總提示：    （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產；償債

26、能力的聲譽。    （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 (2)、長期償債能力分析（負債比率）    負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。（1）資產負債比率資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。    公式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100%    企業(yè)設置的標準值：0.7    意義：反映債權人提

27、供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。這個指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標也被稱為舉債經營比率。它有以下幾方面的含義：    1）從債權人的立場看，他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。他們希望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風險。    2）從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金，在經營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。從股東的立場看，在全部資本利潤

28、率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。    3）從經營者的立場看，如果舉債很大，超出債權人心理承受程度，則認為是不保險，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力很差。借款比率越大(當然不是盲目的借款)，越是顯得企業(yè)活力充沛。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，做出正確決策。    分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取

29、利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在6070，比較合理、穩(wěn)?。贿_到85及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。    （2）產權比率（負債與權益比率）    公式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100%    企業(yè)設置的標準值：1.2    意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。1）該項指標反映由債

30、權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人；在經濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。    2）該指標同時也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。國家規(guī)定債權人的索償權在股東前面。    （3）有

31、形凈值債務率    公式：有形凈值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產凈值）*100%    企業(yè)設置的標準值：1.5    意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。    分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。    （4）已獲利息倍數(shù)

32、    公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用 =（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）    通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用    企業(yè)設置的標準值：2.5    意義：企業(yè)經營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。1）已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)經營收益為所需支付的債務利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能

33、力償付利息，否則相反。    2）如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標水平。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數(shù)據，作為標準。    3）結合這一指標，企業(yè)可以測算一下長期負債與營運資金的比率，其計算公式如下：    長期債務與營運資金比率=長期負債÷(流動資產-流動負債)    一般情況下，長期債務

34、不應超過營運資金。長期債務會隨時間延續(xù)不斷轉化為流動負債，并需動用流動資產來償還。保持長期債務不超過營運資金，就不會因這種轉化而造成流動 資產小于流動負債，從而使長期債權人和短期債權人感到貸款有安全保障。    分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小。（5）長期資產適合率公式：長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資） 企業(yè)設置的標準值：1意義：從資源配置結構方面反映企業(yè)長期償債能力。反映企業(yè)的財務結構的穩(wěn)定性和財務風險的大小。也反映企業(yè)資金使用的合理性。 分析提示：

35、這一指標的高低與特定行業(yè)相關，加工型企業(yè)一般大于1較好，高新技術企業(yè)一般較低。（二）、營運能力分析（資產管理比率）（1）存貨周轉率公式： 存貨周轉率=產品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2企業(yè)設置的標準值：3    意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。    分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容。  

36、60; （2）存貨周轉天數(shù)    公式： 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產品銷售成本    企業(yè)設置的標準值：120    意義：企業(yè)購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。    分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容。 &#

37、160;  （3）應收賬款周轉率    定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。    公式：應收賬款周轉率=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2企業(yè)設置的標準值：3意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。    分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售

38、或年末銷售大幅度下降。    （4）應收賬款周轉天數(shù)    定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現(xiàn)金所需要的時間。    公式：應收賬款周轉天數(shù)=360 / 應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 / 產品銷售收入    企業(yè)設置的標準值：120    意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以

39、下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。    （5）營業(yè)周期    公式：營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)    =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/產品銷售收入    企業(yè)設置的標準值：200    意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金

40、為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢。    分析提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。    （6）流動資產周轉率    公式：流動資產周轉率=銷售收入/（期初流動資產+期末流動資產）/2   企業(yè)設置的標準值：1    意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節(jié)約流動資產，相

41、當于擴大資產的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。    （7）總資產周轉率    公式：總資產周轉率=銷售收入/（期初資產總額+期末資產總額）/2企業(yè)設置的標準值：0.8    意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。 &

42、#160;  分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。（三）、盈利能力分析（盈利能力比率）盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。    （1） 銷售凈利率    公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%    企業(yè)設置的標準值

43、：0.1  意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。    分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。    （2）銷售毛利率    公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100%    企業(yè)設置的標準值：0.15    意義：表示每一元銷售收入

44、扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。    分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。    （3）資產凈利率（總資產報酬率）    公式：資產凈利率=凈利潤/ （期初資產總額+期末資產總額）/2*100%    企業(yè)設置的標準值：根據實際情況而定    意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產相比較

45、，表明企業(yè)資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。    分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。    （4）凈資產收益率（權益報酬率）    公式：凈資產收益率=凈利潤/ （期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）

46、/2*100%    企業(yè)設置的標準值：0.08    意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率。    分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。 （5）資本保值增值率公式：資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年初所有者權益意義：這一指標反

47、映企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際變動情況，是評價企業(yè)經濟效益的輔助指標。也反映企業(yè)資本的保全和增減狀況。 分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況越好，企業(yè)的發(fā)展后勁越強。 （6）社會貢獻率公式：社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產總額企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其它社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的各項稅款、附加及福利等。 意義：這一指標反映企業(yè)占用社會經濟資源所產生的社會經濟效益的大小，是社會進行資源有效培置的基本依據。 分析提示：這一指標越高越好。（7）社會積累率公式：社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額上交的財政收入包括

48、企業(yè)依法向財政交繳的各項稅款，如增值稅、所得稅、產品銷售稅金及附加、其他稅款等。 分析提示：這一指標越高越好。（四）、發(fā)展能力分析 1、銷售（營業(yè)）增長率公式：銷售（營業(yè)）增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額/上年銷售（營業(yè)）收入總額x100%意義：這一指標反映企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)業(yè)務發(fā)展趨勢的標志。分析提示：這一指標越高，表明市場前景看好。 2、資本積累率公式：資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%意義：這一指標反映企業(yè)資本的保全性和增長性、以及企業(yè)防范風險和可持續(xù)發(fā)展的能力。分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況和抗風險能力越好，企業(yè)的發(fā)展后勁越強 3、總

49、資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額 4、固定資產成新率=平均固定資產凈值/平均固定資產原值*100% 5、三年利潤平均增長率=（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）x 1/3 -1x100% 6、三年資本平均增長率=（年末所有者權益總額/三年前年末所有者權益總額）x 1/3 - 1x100% 四、財務綜合分析 1、財務比率綜合分析法 2、杜邦分析法 凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) 權益乘數(shù)=1÷(1-資產負債率)五、現(xiàn)金流量分析    現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流

50、量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。  1、流動性分析     流動性分析是將資產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 （1） 現(xiàn)金到期債務比    公式：現(xiàn)金到期債務比=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務    本期到期債務一年內到期的長期負債應付票據    企業(yè)設置的標準值：1.5    意義：以經營活動的現(xiàn)金凈流量與本

51、期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動負債比    公式：現(xiàn)金流動負債比=年經營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債    企業(yè)設置的標準值：0.5    意義：反映經營活動產生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。    分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務總額比    公式：現(xiàn)金流動負債比=經營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額    企業(yè)設置的標準值：0.25    意義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債。    分析提示：計算結果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 2、獲取現(xiàn)金的能力  （1） 銷售現(xiàn)金比率    公式：銷售現(xiàn)金比率=經營活