衍生工具內(nèi)部控制培訓(xùn)資料(powerpoint 22頁(yè))

1、衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 衍生工具，是指具有下列特征的金融工具或其他合同(h tong)協(xié)議：其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同(h tong)協(xié)議的任何一方不存在特定關(guān)系；不要求初始凈投資，或與市場(chǎng)情況變化有類似反應(yīng)的其他類型合同(h tong)協(xié)議相比，要求很少的初始凈投資；在未來(lái)某一日期結(jié)算。金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同(h tong)協(xié)議。 第一頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制 衍

2、生工具包括：遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。嵌入衍生工具，是指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)的衍生工具。嵌入衍生工具與主合同構(gòu)成(guchng)混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券等。 第二頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生衍生(yn shn)工具內(nèi)部控制工具內(nèi)部控制企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量中金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。衍生工具，是指準(zhǔn)則涉及的、具有下

3、列特征的金融工具或其他合同：其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同在任何一方不存在特定關(guān)系；不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；在未來(lái)某一日期結(jié)算。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)金融工具列報(bào)規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與每類金融工具信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的下列信息：在不考慮可利用的擔(dān)保物或其他信用增級(jí)（如不符合相互抵銷條件的凈額結(jié)算協(xié)議等）的情況下，最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金額，以及可利用擔(dān)保

4、物或其他信用增級(jí)的信息；尚未逾期(y q)和發(fā)生減值的金融資產(chǎn)的信用質(zhì)量信息；原已逾期(y q)或發(fā)生減值但相關(guān)合同條款已重新商定過(guò)的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。 第三頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生衍生(yn shn)工具內(nèi)部控制工具內(nèi)部控制從企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生金融工具的定義可以看出，衍生金融工具的特點(diǎn)有：衍生性：衍生金融工具一般以一個(gè)或幾個(gè)基本金融工具作為標(biāo)的。契約性和未來(lái)性：衍生金融工具是面向未來(lái)的代表權(quán)利義務(wù)關(guān)系的合約。杠桿性：衍生金融工具的初始凈投資很少（甚至為零），經(jīng)常采用(ciyng)保證金交易的方式，結(jié)算時(shí)一般采用(ciyng)凈值交割。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移性：衍生品交易能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)在交易者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。創(chuàng)新性

5、：衍生金融工具處于不斷地發(fā)展創(chuàng)新之中。衍生金融工具的這些基本特點(diǎn)導(dǎo)致了衍生金融工具還具有如下特性：衍生性和杠桿性決定了衍生金融工具的價(jià)格波動(dòng)大，不確定性大，風(fēng)險(xiǎn)性高。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移性決定了衍生金融工具的套期保值和投機(jī)套利共存。創(chuàng)新性決定了衍生金融工具會(huì)不斷地更新，相應(yīng)的規(guī)章制度（尤其是相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）往往不能及時(shí)更新，因而對(duì)衍生工具難以監(jiān)管。企業(yè)在衍生品的內(nèi)部控制方面應(yīng)當(dāng)找到一套適合企業(yè)自身特色的方法，以達(dá)到內(nèi)部控制的目的。 第四頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 對(duì)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的初始確認(rèn)按照公允價(jià)值計(jì)量，這就需要管理人員對(duì)所進(jìn)行的衍生金融業(yè)務(wù)具備一定的知識(shí)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有

6、一定的認(rèn)識(shí)。如果管理人員缺乏責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，那么很有可能會(huì)給業(yè)務(wù)人員提供利潤(rùn)操作的空間，將企業(yè)置于面臨災(zāi)難性后果的風(fēng)險(xiǎn)之中。同時(shí)，會(huì)計(jì)職業(yè)判斷(pndun)將會(huì)出現(xiàn)因會(huì)計(jì)人員本身專業(yè)知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)的不同，對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行職業(yè)判斷(pndun)的結(jié)果不盡相同的現(xiàn)象，從而增加了會(huì)計(jì)信息的變數(shù)。這也給衍生金融工具的內(nèi)部控制造成一定壓力。 第五頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制 企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)關(guān)注涉及衍生工具業(yè)務(wù)的下列風(fēng)險(xiǎn)：衍生工具交易未經(jīng)適當(dāng)審核或超越授權(quán)審批，可能因重大差錯(cuò)、舞弊、欺詐而導(dǎo)致?lián)p失；衍生工具保證金及清算資金的收支未按照規(guī)定程序進(jìn)行，導(dǎo)致企業(yè)資金損失；衍生工具

7、交易未按照規(guī)定建立持倉(cāng)預(yù)警報(bào)告和交易止損機(jī)制，導(dǎo)致敞口風(fēng)險(xiǎn)增加甚至發(fā)生損失；衍生工具交易未能準(zhǔn)確、及時(shí)、有序地記錄和傳遞交易指令，導(dǎo)致喪失交易機(jī)會(huì)或發(fā)生交易損失；衍生工具交易過(guò)程中的資金收支核算和套期保值盈虧計(jì)算錯(cuò)誤，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告信息不真實(shí)；衍生工具套期保值業(yè)務(wù)違反國(guó)家法律法規(guī)，可能遭受外部(wib)處罰、經(jīng)濟(jì)損失和信譽(yù)損失。 第六頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 第一節(jié)關(guān)鍵內(nèi)部控制第一節(jié)關(guān)鍵內(nèi)部控制企業(yè)在建立(jinl)與實(shí)施衍生工具內(nèi)部控制中，至少應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)下列關(guān)鍵方面或者關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制：一、崗位分工及授權(quán)審批控制一、崗位分工及授權(quán)審批控制職責(zé)分工、權(quán)限范圍和審

8、批程序應(yīng)當(dāng)明確規(guī)范，機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員配備應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理。具體控制政策和措施包括：（一）企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立衍生工具的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保授權(quán)、交易執(zhí)行、交易確認(rèn)、結(jié)算、監(jiān)督、記錄及文檔管理等不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。對(duì)從事衍生工具業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)實(shí)行輪換和強(qiáng)制休假制度。 第七頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 （二）配備相關(guān)專業(yè)人員、合理設(shè)置相關(guān)機(jī)構(gòu)，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理。委派具備相關(guān)資格的專業(yè)人員從事衍生工具交易，并配備相應(yīng)的交易監(jiān)督人員，同時(shí)，加強(qiáng)上述人員的職業(yè)道德、專業(yè)知識(shí)和技能后續(xù)培訓(xùn)；在董事會(huì)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)或類似機(jī)構(gòu)，制定衍生工具

9、業(yè)務(wù)等相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，核準(zhǔn)衍生工具交易決策；審計(jì)委員會(huì)或類似機(jī)構(gòu)以及企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)衍生工具業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制政策和程序的評(píng)價(jià)和監(jiān)督，及時(shí)識(shí)別相關(guān)的內(nèi)部控制缺陷(quxin)并采取補(bǔ)救措施。 第八頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 （三）企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立向董事會(huì)提供關(guān)于衍生工具業(yè)務(wù)報(bào)告的制度，明確報(bào)告的類型及其內(nèi)容(nirng)，以及報(bào)告的時(shí)間和頻率，并明確從事衍生工具業(yè)務(wù)每一崗位（或員工）在組織中的報(bào)告關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)就相關(guān)的交易情況向董事會(huì)報(bào)告。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)就衍生工具業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制政策和程序的評(píng)價(jià)和監(jiān)督向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)根據(jù)

10、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)的報(bào)告，定期或不定期對(duì)現(xiàn)行的衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序進(jìn)行評(píng)價(jià)，確保其與企業(yè)的資本實(shí)力和管理水平相一致。 第九頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 二、衍生工具交易控制二、衍生工具交易控制衍生工具交易的性質(zhì)、規(guī)模、范圍、程序、報(bào)告等應(yīng)當(dāng)明確規(guī)范。具體控制政策和措施包括：（一）企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立評(píng)估衍生工具業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程序，采用科學(xué)、合理的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮下列因素，選用相關(guān)評(píng)估方法予以定性或定量：衍生工具及其交易活動(dòng)的性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度；數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)的能力(nngl)；評(píng)估方法、局限性以及企業(yè)理解其結(jié)果的能力(nngl)。根據(jù)

11、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，確定衍生工具業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可接受水平。 第十頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 （二）結(jié)合對(duì)衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，制定衍生工具交易控制措施，具體包括但不限于以下方面：從事衍生工具業(yè)務(wù)交易前，應(yīng)當(dāng)制定業(yè)務(wù)計(jì)劃，包括交易頭寸建立后，面對(duì)不同情況的應(yīng)對(duì)措施，以及設(shè)置止損點(diǎn)等；從事交易記錄的人員（非交易操作人員），應(yīng)當(dāng)及時(shí)從衍生工具業(yè)務(wù)代理商處取得業(yè)務(wù)交易的原始單據(jù)，并做好業(yè)務(wù)交易記錄；對(duì)開(kāi)設(shè)在衍生交易代理商的賬戶應(yīng)當(dāng)進(jìn)行嚴(yán)格管理。每個(gè)交易日后應(yīng)當(dāng)由熟悉交易品種和交易規(guī)則的獨(dú)立人員，對(duì)持有頭寸的價(jià)值進(jìn)行分析，并對(duì)資金往來(lái)進(jìn)行核對(duì)；明確衍生工具交易

12、和風(fēng)險(xiǎn)限額，以及對(duì)越權(quán)行為(xngwi)的懲罰措施；明確交易的具體程序，包括交易的授權(quán)、交易的執(zhí)行、交易的確認(rèn)和復(fù)核、交易的記錄、交易的交割等。 第十一頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制 （三）企業(yè)清算部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)超限額交易和保證金給付的監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)未按事先計(jì)劃進(jìn)行的交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)反饋和報(bào)告給風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)管理委員會(huì)。應(yīng)建立與交易系統(tǒng)銜接的風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)管理信息系統(tǒng)，及時(shí)提供衍生工具相關(guān)的交易和其他數(shù)據(jù)，對(duì)衍生工具交易的實(shí)際情況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。 第十二頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 三、監(jiān)督和檢查三、監(jiān)督和檢查衍生工具交易的監(jiān)

13、督檢查應(yīng)當(dāng)充分有效。具體控制政策和措施包括(boku)：（一）企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門或類似機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)定期對(duì)衍生工具交易部門的相關(guān)業(yè)務(wù)記錄進(jìn)行審查，重點(diǎn)是審查衍生工具業(yè)務(wù)是否依照企業(yè)的有關(guān)規(guī)定程序進(jìn)行。（二）企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門或類似機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)定期對(duì)衍生工具風(fēng)險(xiǎn)控制制度的設(shè)計(jì)和執(zhí)行進(jìn)行審查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的內(nèi)控缺陷并提出改進(jìn)意見(jiàn)。內(nèi)部審計(jì)部門或類似機(jī)構(gòu)的相關(guān)結(jié)論和意見(jiàn)，應(yīng)當(dāng)向?qū)徲?jì)委員會(huì)或類似機(jī)構(gòu)報(bào)告，并在報(bào)告之后檢查相關(guān)建議措施的落實(shí)情況。 第十三頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制 第二節(jié)實(shí)務(wù)案例講解第二節(jié)實(shí)務(wù)案例講解【案例2.191】中航油衍生工具內(nèi)控失控案例中航油為中國(guó)航油（新加

14、坡）股份有限公司的簡(jiǎn)稱，成立于1993年，是中國(guó)航空油料集團(tuán)公司的海外控股子公司，總部和注冊(cè)地均在新加坡。公司成立之初經(jīng)營(yíng)十分困難，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉(yj)扭虧為盈，公司凈資產(chǎn)從1997年的21.9萬(wàn)美元迅速擴(kuò)展至2003年時(shí)的超過(guò)1億美元，一直被視為一個(gè)奇跡。中航油從單一的進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于2001年12月6日在新加坡交易所主板掛牌上市，成為中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在國(guó)外上市的中資企業(yè)。 第十四頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生衍生(yn shn)工具內(nèi)部控制工具內(nèi)部控制2004年11月30日夜，中航油爆出5.5億美元的巨額虧損后，國(guó)內(nèi)外一片嘩然。公

15、司在OTC（場(chǎng)外交易）市場(chǎng)上賣出了大量石油看漲期權(quán)，希望能“以小博大”，建立其海外石油帝國(guó)。他的投機(jī)行為最終導(dǎo)致公司被迫重組。事件始末：2003年下半年，中航油開(kāi)始涉足期權(quán)業(yè)務(wù)，最初涉及200萬(wàn)桶石油，中航油2003年年報(bào)盈利5427萬(wàn)美元，快速攀升的業(yè)績(jī)很可能與期權(quán)權(quán)利金收入有關(guān)，至2003年年底，中航油賣出的看漲期權(quán)量為200萬(wàn)桶?！笆小?與愿違，2004年，石油價(jià)格一路上漲，到2004年3月，公司出現(xiàn)580萬(wàn)美元的賬面虧損，虧損額必須由中航油追加保證金以確保期權(quán)買方能夠行權(quán)，但公司賬戶資金調(diào)動(dòng)無(wú)疑會(huì)暴露違規(guī)參與期權(quán)交易，中航油選擇了一條最直接也是最危險(xiǎn)的籌資途徑賣出更多期權(quán)，用獲得的權(quán)利

16、金填補(bǔ)保證金的窟窿，越賭越虧，越虧越賭，惡性循環(huán)。到2004年10月，中航油賣出的有效合約盤口達(dá)5200萬(wàn)桶，石油期貨價(jià)格每漲1美元，公司就必須追加5200萬(wàn)美元，賬面虧損已達(dá)1.8億美元。10月10日，面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了補(bǔ)加交易商追加的權(quán)利金，公司已耗盡近2600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資本、1.2億美元銀團(tuán)貸款和6800萬(wàn)元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)1.8億美元，另外已支付(zhf)8000萬(wàn)美元的額外權(quán)利金。10月下旬國(guó)際石油期貨價(jià)格繼續(xù)一路飆升，10月25日更升至每桶55美元以上，11月，中航油的衍生產(chǎn)品合約繼續(xù)遭逼倉(cāng)，直至崩潰。12月，虧損5.54

17、億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。此時(shí)，公司的凈資產(chǎn)不過(guò)1.45 億美元。 第十五頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生衍生(yn shn)工具內(nèi)部控制工具內(nèi)部控制 【案例分析】衍生金融產(chǎn)品的特殊性質(zhì)使一些傳統(tǒng)(chuntng)內(nèi)部控制方法失去效力，主要表現(xiàn)在：第一，衍生金融工具具有多樣化的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等。執(zhí)行衍生產(chǎn)品的操作人員經(jīng)常是唯一理解現(xiàn)狀或?qū)ψ约旱男袆?dòng)可能帶來(lái)潛在后果進(jìn)行認(rèn)真思考的人，其他處于控制地位的管理人員可能不理解或缺乏信息去理解與投資對(duì)象相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，這就使得衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)容易積聚在企業(yè)內(nèi)部并最終引發(fā)災(zāi)難性后果。 第十六

18、頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具衍生工具(gngj)內(nèi)部控制內(nèi)部控制 第二，衍生金融工具一般不需要凈初始投資或者初始凈投資與那些預(yù)期對(duì)市場(chǎng)條件有類似反映的其他合同相比要少，這就使傳統(tǒng)的通過(guò)(tnggu)設(shè)定現(xiàn)金支出權(quán)限對(duì)投資進(jìn)行內(nèi)部控制的方法對(duì)衍生金融產(chǎn)品投資完全或部分失效。 第三，衍生金融工具的投資常常與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)，這一特點(diǎn)使內(nèi)部控制制度所依賴的授權(quán)、執(zhí)行、監(jiān)督相分離的理念在實(shí)踐中難以有效貫徹。一方面，戰(zhàn)略規(guī)劃一般由企業(yè)最高管理層作出；另一方面，衍生市場(chǎng)瞬息變換及其蘊(yùn)涵的巨大風(fēng)險(xiǎn)為最高管理層介入衍生金融產(chǎn)品的操作提供了借口，從而使投資戰(zhàn)略的制定者、交易規(guī)模的授權(quán)者和交易過(guò)程的監(jiān)督者發(fā)生混

19、淆，使內(nèi)部控制制度成為一紙空文。 第十七頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生衍生(yn shn)工具內(nèi)部控制工具內(nèi)部控制 第四，衍生金融工具有著“雙刃劍”的特點(diǎn)，由于衍生工具的使用即可能降低也可能增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，衍生工具的使用后果容易被人誤解，特別(tbi)是隨著交易合同的日益復(fù)雜化，一項(xiàng)衍生工具的價(jià)值以及其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的有效性，在該衍生工具被凈額結(jié)算之前變得越來(lái)越難確定。 第五，衍生工具的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制存在諸多難點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)告難以公允反映衍生投資業(yè)務(wù)給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果造成的影響。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)缺乏專門的衍生工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，衍生業(yè)務(wù)在凈額結(jié)算以前僅需表外披露而不需表內(nèi)確認(rèn)，這就使衍生產(chǎn)品形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)游離于財(cái)務(wù)

20、報(bào)表之外。 第十八頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制中航油事件中的陳久霖，手中權(quán)力過(guò)大，參與國(guó)內(nèi)法規(guī)明令禁止的投機(jī)性期貨和金融衍生產(chǎn)品交易，未經(jīng)過(guò)總公司的批準(zhǔn)擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，繞過(guò)交易員私自操盤，發(fā)生損失也不向上級(jí)報(bào)告(bogo)，長(zhǎng)期投機(jī)違規(guī)操作釀成苦果。2001年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見(jiàn)規(guī)定：“獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場(chǎng)只能從事套期保值交易，不得進(jìn)行投機(jī)交易?！敝泻接偷钠跈?quán)交易遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)遠(yuǎn)期套期保值的需要，屬于純粹的博弈投機(jī)行為。而在“一人集權(quán)”的表象下也同時(shí)反映了公司內(nèi)部監(jiān)管存在重大缺陷。中航油（新加坡）公司有

21、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，其風(fēng)險(xiǎn)控制的基本結(jié)構(gòu)是：實(shí)施交易員-風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)-審計(jì)部-CEO-董事會(huì)，層層上報(bào)，交叉控制，每名交易員虧損20萬(wàn)美元時(shí)，要向風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)匯報(bào)，虧損37.5萬(wàn)美元時(shí)，要向CEO匯報(bào)，虧損達(dá)50萬(wàn)美元時(shí)，必須平倉(cāng)，抽身退出。從上述架構(gòu)中可以看出，中航油（新加坡）的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)從表面上看確實(shí)非?？茖W(xué)，可事實(shí)并非如此，公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的虛設(shè)導(dǎo)致對(duì)陳久霖的權(quán)利缺乏有效的制約機(jī)制。關(guān)注如何約束機(jī)構(gòu)內(nèi)部成員的個(gè)人行為，從而避免由個(gè)人行為導(dǎo)致的無(wú)可挽回的巨大損失，是衍生金融產(chǎn)品交易內(nèi)部控制最值得重視的環(huán)節(jié)。案例中還有一點(diǎn)非常值得我們注意，即不論是做多還是做空，頭寸都非常巨大。據(jù)當(dāng)時(shí)業(yè)

22、界人士估計(jì)，中航油在倫敦、新加坡、美國(guó)的期貨、期權(quán)市場(chǎng)上賣出了大量看漲期權(quán)，累計(jì)數(shù)量達(dá)到5200萬(wàn)桶，直到虧損巨大，資金鏈斷裂，主管領(lǐng)導(dǎo)還不清楚公司究竟有多少頭寸、有多大風(fēng)險(xiǎn)。歸根結(jié)底，還是組織制度的不健全，企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管缺位，內(nèi)部控制出現(xiàn)的問(wèn)題和漏洞可見(jiàn)一斑。最令人咋舌的是中航油的處理，2004年虧損出現(xiàn)的時(shí)候，中航油分別于1月、6月和9月先后進(jìn)行了三次挪盤（即與另一家期權(quán)交易商互換手中的期權(quán)盤口，買回期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時(shí)出售期限更長(zhǎng)、交易量更大的新期權(quán)），交易過(guò)程中還出現(xiàn)了擅自挪用備用信用證的行為。這些操作不僅瞞過(guò)了總公司、獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)，甚至是新加坡證券交易所及當(dāng)局都對(duì)此一無(wú)所知

23、。至2004年10月3日陳久霖開(kāi)始認(rèn)識(shí)到事件的嚴(yán)重性，如果那時(shí)決定斬倉(cāng)，整個(gè)盤位的實(shí)際虧損可能不會(huì)超過(guò)1億美元。然而直到16日，集團(tuán)才召開(kāi)黨政聯(lián)席會(huì)議進(jìn)行研究，其后又在“請(qǐng)示”問(wèn)題上一再耽擱。結(jié)果，本來(lái)可以通過(guò)談判爭(zhēng)取到的利益和減少損失的機(jī)會(huì)因此喪失。中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為金融期貨業(yè)的業(yè)務(wù)監(jiān)管部門對(duì)國(guó)企的境外期貨交易負(fù)有監(jiān)管責(zé)任，在內(nèi)控制度缺失的情況下，作為最后一道防線，外部監(jiān)管的重要性是不言而喻的，但中航油連續(xù)數(shù)月進(jìn)行的投機(jī)業(yè)務(wù)竟然沒(méi)有任何監(jiān)管和警示，這暴露出當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)金融衍生工具交易監(jiān)管的空白。此外，國(guó)際金融監(jiān)管加強(qiáng)合作也是一種趨勢(shì)，若此次事件中，中國(guó)和新加坡兩國(guó)監(jiān)管部門可以密切及時(shí)地合作，新加坡交

24、易所如果能夠嚴(yán)格執(zhí)行保證金、持倉(cāng)限制、強(qiáng)制平倉(cāng)、信息披露等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)通行的控制措施，“中航油”經(jīng)理層必然難以在不引起主管機(jī)關(guān)注意的條件下產(chǎn)生5.5億美元的巨額虧損，相信至少也能將損失控制在最低范圍內(nèi)。 第十九頁(yè)，共二十二頁(yè)。衍生工具內(nèi)部衍生工具內(nèi)部(nib)控制控制 中航油這起事件與內(nèi)部控制制度不健全，高層管理者嚴(yán)重越權(quán)違規(guī)操作，公司內(nèi)部監(jiān)管和審查機(jī)制都沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用不無(wú)關(guān)系。結(jié)合案例我們可以發(fā)現(xiàn)，由于衍生工具本身的復(fù)雜和創(chuàng)新性使得任何單方面的風(fēng)險(xiǎn)控制措施都不能有效的降低交易風(fēng)險(xiǎn)，所以針對(duì)不同工具事先做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、建立一個(gè)全面有效的內(nèi)控機(jī)制、再加大加強(qiáng)政府外部監(jiān)督監(jiān)管措施，對(duì)于金融(jn

25、rng)衍生交易市場(chǎng)能夠正常運(yùn)作、防范個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)影響整個(gè)市場(chǎng)是十分必要的。 第二十頁(yè)，共二十二頁(yè)。1、有時(shí)候讀書是一種巧妙地避開(kāi)思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。2022-2-232022-2-232022-2-232/23/2022 9:37:46 PM3、越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-2-232022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-2-232022-2-232022-2-232