長城汽車財(cái)務(wù)分析報(bào)告(共23頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上長城汽車股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 2016年前三季度目 錄長城汽車股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、總體評(píng)述 一）公司簡(jiǎn)介1.品牌介紹長城汽車股份有限公司是中國規(guī)模最大的民營汽車制造企業(yè),也是國內(nèi)首家在香港上市并融資17億港元的民營汽車企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為汽車整車及汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售, 公司下屬控股子公司20余家，員工18000多人。目前具備SUV、轎車、皮卡三大品類合計(jì)40 萬輛整車的生產(chǎn)能力,同時(shí)形成了發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、車橋等核心零部件的自主配套能力。2.發(fā)展歷史長城汽車的前身是保定市長城工業(yè)公司，屬于河北省特大型國有股份制企業(yè)，長城汽車成立于1984年。199

2、6年5月，成為專業(yè)皮卡生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)皮卡并推向市場(chǎng)。1998年2月，保定長城汽車公司有限公司率先通過了iso國際質(zhì)量認(rèn)證，成為國產(chǎn)皮卡車和河北省汽車行業(yè)的第一家。1998年6月，長城工業(yè)公司改制為國有股份制企業(yè)。1999年，以銷量及產(chǎn)量計(jì)，長城汽車在國內(nèi)皮卡車市場(chǎng)排名第一，之后產(chǎn)銷連年番翻，創(chuàng)下了驚人的增長速度。2000年開始從事整車配套的汽車零部件生產(chǎn)。2001年，通過2000版iso認(rèn)證。長城工業(yè)公司不惜注入巨資，高起點(diǎn)建成了國內(nèi)同行業(yè)中規(guī)模最大、裝備先進(jìn)的現(xiàn)代化發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地。2008年10月28日，長城汽車H股最低1.10港元（前復(fù)權(quán)價(jià)），兩年后，2010年11月30日最高29.40港

3、元，漲了25.73倍。2011年9月26日，長城汽車H股最低8港元，2013年2月18日最高32.55港元，漲了3.07倍。2011年9月28日，長城汽車在A股上市。3.旗下產(chǎn)品長城哈弗M4，長城哈弗M4誕生于哈弗M系家族，出自炫麗平臺(tái)，是哈弗M系繼M1、M2之后的第三款車型，沿襲了M系家族個(gè)性化氣質(zhì)，是十足的硬派小型SUV。而作為一款跨界車型，哈弗M4的離地間隙為185mm，新車將擁有較為不錯(cuò)的通過性。風(fēng)駿房車，是長城汽車股份有限公司在2007年推出的一款采用電控高壓共軌柴油“智能節(jié)油王”發(fā)動(dòng)機(jī)的自行式C型房車。金迪爾，外形俊朗華貴內(nèi)飾豪華溫馨，方向助力器使駕駛者操縱更加得心應(yīng)手。車門內(nèi)飾一

4、次成型，配以高級(jí)PVC絨面，前后座椅全部真皮座套，后排座椅加裝頭枕，安全之余，盡享舒適，金迪爾集長城精湛工藝之大成，是一款靈感洋溢，矯捷車型。4.公司高管姓名性別職務(wù)學(xué)歷年薪(萬元)任職起始日任職終止日魏建軍男董事長,執(zhí)行董事不詳569.242014/5/92017/5/8王鳳英女總經(jīng)理,執(zhí)行董事,副董事長本科550.22011/4/292017/5/8馬力輝男獨(dú)立非執(zhí)行董事碩士5.482014/5/92017/5/8盧闖男獨(dú)立非執(zhí)行董事博士5.482014/5/92017/5/8黃志雄男獨(dú)立非執(zhí)行董事不詳14.292014/5/92017/5/8梁上上男獨(dú)立非執(zhí)行董事博士5.482014/5

5、/92017/5/8何平男非執(zhí)行董事本科5.482014/5/92017/5/8楊志娟女執(zhí)行董事本科67.442014/5/92017/5/8趙國慶男副總經(jīng)理不詳181.752011/4/292017/5/8鄭春來男副總經(jīng)理本科123.122011/4/292017/5/8李鳳珍男副總經(jīng)理,財(cái)務(wù)總監(jiān)不詳138.782011/4/292017/5/8胡樹杰男副總經(jīng)理不詳416.182011/4/292017/5/8郝建軍男副總經(jīng)理不詳402.662011/4/292017/5/8張文輝男副總經(jīng)理不詳140.672012/1/132017/5/8徐輝男董事會(huì)秘書本科102.12011/4/2920

6、17/5/8陳彪男職工監(jiān)事,監(jiān)事會(huì)主席不詳39.952015/12/242017/5/8羅金莉女外部監(jiān)事不詳2.012014/5/92017/5/8宗義湘女外部監(jiān)事博士2.012014/5/92017/5/85.股本結(jié)構(gòu)長城汽車總股本91.27億股,限售股份0.00億，流通A股60.28億。股本變動(dòng)：截止到2016年06月30日，公司未發(fā)生股本變動(dòng)，長城汽車總股本為91.27億股。長城汽車具體的十大股東名單見下表格：序號(hào)股東名稱持股數(shù)(萬股)占總股本比例(%)變動(dòng)類型變動(dòng)數(shù)量(萬股)1保定創(chuàng)新長城資產(chǎn)管理有限公司56.04不變02HKSCC NOMINEES LIMITED.2333.77減倉

7、-6.113中國證券金融股份有限公司15084.341.65增持54.464全國社?；鹨涣惆私M合8251.550.9增持4624.935中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司2230.830.24不變06香港中央結(jié)算有限公司1930.670.21新增1930.677全國社?；鹨涣阋唤M合1736.050.19增持498.728香港金融管理局-自有資金1481.770.16新增1481.779中國銀行股份有限公司-華夏新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金1235.030.14不變010中國工商銀行股份有限公司-南方消費(fèi)活力靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金1155.820.13不變0二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析一）

8、資產(chǎn)負(fù)債表分析（水平分析）2016/9/302015/9/30變動(dòng)額變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金3,925,706,382.955,446,798,988.87-1,521,092,605.92 -27.93%交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)27,176,314,296.1519,234,588,424.187,941,725,871.97 41.29%應(yīng)收賬款721,692,351.61925,107,404.60-203,415,052.99 -21.99%預(yù)付賬款1,319,781,755.72700,173,127.54619,608,628.18 88.49%應(yīng)收利息7,082,927.993,9

9、56,345.153,126,582.84 79.03%應(yīng)收股利-9,791,752.060.00%其他應(yīng)收款195,509,724.19728,283,596.73-532,773,872.54 -73.15%存貨5,649,337,801.934,564,083,639.981,085,254,161.95 23.78%消耗性生物資產(chǎn)-待攤費(fèi)用-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)1,330,068,400.30324,294,968.621,005,773,431.68 310.14%其他流動(dòng)資產(chǎn)1,461,303,261.542,204,562,965.35-743,259,703.81 -33.7

10、1%影響流動(dòng)資產(chǎn)其他科目-0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)41,786,796,902.3835,038,641,213.086,748,155,689.30 19.26%非流動(dòng)資產(chǎn)0.00 可供出售金融資產(chǎn)7,200,0007,200,0000.00 0.00%持有至到期投資-投資性房地產(chǎn)133,253,599.1816,549,134.60116,704,464.58 705.20%長期股權(quán)投資-27,268,283.950.00%長期應(yīng)收款1,404,777,1921,696,363,402.27-291,586,210.27 -17.19%固定資產(chǎn)22,595,863,822.9218,361,390,

11、579.054,234,473,243.87 23.06%工程物資-在建工程5,169,791,289.045,992,542,924.41-822,751,635.37 -13.73%固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)3,213,577,702.593,147,774,211.8865,803,490.71 2.09%開發(fā)支出-商譽(yù)4,972,730.462,163,7132,809,017.46 129.82%長期待攤費(fèi)用58,606,766.6957,132,567.991,474,198.70 2.58%遞延所得稅資產(chǎn)826,211,067.11624,634,54320

12、1,576,524.11 32.27%其他非流動(dòng)資產(chǎn)-影響非流動(dòng)資產(chǎn)其他科目-440,172,971.470.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)34,135,290,484.9030,373,192,331.623,762,098,153.28 12.39%資產(chǎn)總計(jì)75,922,087,387.2865,411,833,544.7010,510,253,842.58 16.07%流動(dòng)負(fù)債0.00 短期借款150,000,000773,605,510.67-623,605,510.67 -80.61%交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)4,541,803,148.115,659,068,913.27-1,117,265,

13、765.16 -19.74%應(yīng)付賬款15,582,643,525.1611,605,975,314.913,976,668,210.25 34.26%預(yù)收賬款5,529,337,688.884,347,961,333.461,181,376,355.42 27.17%應(yīng)付職工薪酬466,135,004.79367,526,408.7498,608,596.05 26.83%應(yīng)交稅費(fèi)-963,601,394.260.00%應(yīng)付利息335,718.751,770,000-1,434,281.25 -81.03%應(yīng)付股利-3,803,028,7500.00%其他應(yīng)付款1,497,026,195.76

14、1,449,190,942.6547,835,253.11 3.30%預(yù)提費(fèi)用-預(yù)計(jì)負(fù)債-遞延收益-流動(dòng)負(fù)債-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債-應(yīng)付短期債券-其他流動(dòng)負(fù)債1,244,525,634.05830,029,102.31414,496,531.74 49.94%影響流動(dòng)負(fù)債其他科目-300,000,0000.00%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)30,270,784,296.6130,175,734,116.3895,050,180.23 0.31%非流動(dòng)負(fù)債0.00 長期借款49,800,000-應(yīng)付債券-長期應(yīng)付款-專項(xiàng)應(yīng)付款-遞延所得稅負(fù)債2,250,474.54-遞延收益-非流動(dòng)負(fù)債-其他非流動(dòng)負(fù)債-影響

15、非流動(dòng)負(fù)債其他科目-1,715,023,199.270.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,693,031,873.511,715,023,199.27-21,991,325.76 -1.28%負(fù)債合計(jì)31,963,816,170.1231,890,757,315.6573,058,854.47 0.23%所有者權(quán)益0.00 實(shí)收資本（或股本）9,127,269,0003,042,423,0006,084,846,000.00 200.00%資本公積金1,411,231,014.424,453,654,014.42-3,042,423,000.00 -68.31%盈余公積金3,294,629,072.58

16、2,340,730,399.25953,898,673.33 40.75%未分配利潤30,120,599,014.1923,748,861,591.076,371,737,423.12 26.83%庫存股-外幣報(bào)表折算差額-未確認(rèn)的投資損失-少數(shù)股東權(quán)益59,987,019.5555,893,965.994,093,053.56 7.32%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)43,898,284,197.6133,465,182,263.0610,433,101,934.55 31.18%影響所有者權(quán)益其他科目-所有者權(quán)益合計(jì)43,958,271,217.1633,521,076,229.0510,437

17、,194,988.11 31.14%負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)75,922,087,387.2865,411,833,544.7010,510,253,842.58 16.07%1從資產(chǎn)角度進(jìn)行分析該公司總資產(chǎn)本期增加10,510,253,842.58元，增長幅度為16.07%，說明本公司本年資產(chǎn)規(guī)模有一定幅度的增長。1）流動(dòng)資產(chǎn)本期增加6,748,155,689.30元，增長幅度為19.26%。非流動(dòng)資產(chǎn)總體增加3,762,098,153.28元，增長的幅度為12.39%。長城汽車有限公司2016年前三季度流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)較2015年都有了提高，說明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有了一定的增長。2）在流動(dòng)

18、資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目中，都有不同程度的增減變動(dòng)。其中，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、預(yù)付賬款和應(yīng)收利息項(xiàng)目2016年較2015年有了較大的增長，增長率分別為310.14%、88.49%、79.03%，應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目也有了相應(yīng)的提高，說明企業(yè)在2016年向外發(fā)布了很多筆的短期借款；同時(shí)，其他應(yīng)收款項(xiàng)目下降了73.15%，其他流動(dòng)資產(chǎn)和貨幣資金也分別下降了33.71%、27.93%，可以認(rèn)為，長城汽車減少的這些流動(dòng)資金剛好用于對(duì)外向他人提供的短期借款，具體情況還得進(jìn)一步分析。應(yīng)收賬款項(xiàng)目較2015年增加了21.99%，說明該企業(yè)今年收回了大量的應(yīng)收賬款。3）在非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中，投資性房地產(chǎn)和商譽(yù)項(xiàng)目增加幅度較大

19、，分別為705.20%、129.82%，可見，長城汽車2016年大量的投資房地產(chǎn)行業(yè)，這與2016年房地產(chǎn)行業(yè)過度增長相聯(lián)系，但是很顯然這樣大幅度的變化對(duì)企業(yè)長期的發(fā)展不會(huì)帶來好處，但企業(yè)商譽(yù)的上升自然也會(huì)為企業(yè)帶來好的名聲，有利于企業(yè)的發(fā)展。長期應(yīng)收款和在建工程項(xiàng)目較2015年有所下降，下降幅度分別17.19%、13.73%，在建工程的下降是由于工程完工，結(jié)轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)項(xiàng)目中。其他項(xiàng)目沒有較大的變化，對(duì)于那些變化很大的項(xiàng)目還需進(jìn)一步分析原因，做出合理的分析。2從負(fù)債角度進(jìn)行分析該公司本期負(fù)債總額增加73,058,854.47 元，增長幅度0.23%，負(fù)債規(guī)模2016年較2015年沒有較大的變

20、化，說明該企負(fù)債規(guī)模一直保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平上。1）流動(dòng)負(fù)債本期增加95,050,180.23元，增長幅度為0.31%。非流動(dòng)負(fù)債總體減少了21,991,325.76元，下降的幅度為1.28%。表明長城汽車有限公司2016年前三季度將部分的非流動(dòng)負(fù)債變?yōu)榱鲃?dòng)性負(fù)債，增加了流動(dòng)性，同時(shí)也要關(guān)注公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但總體增幅沒有很大的變化，負(fù)債規(guī)模處在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)中。2）在流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬項(xiàng)目2016年前三季度較2015年有了較大的增長，增幅分別為34.26%、27.17%、26.83%；短期借款下降了80.61%，應(yīng)付利息下降了81.03%，應(yīng)付票據(jù)下降了19.74%。

21、其中，短期借款較大的下降導(dǎo)致了公司應(yīng)付利息的大幅度下降，而其他項(xiàng)目的增減幅度都在合理的范圍內(nèi)，企業(yè)可以根據(jù)合理的情況進(jìn)行分析、處理。3）在非流動(dòng)負(fù)債中，資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)并沒有列出完整，在總體的幅度下降了1.28%，可見，該公司2016年度前三季度的非流動(dòng)負(fù)債規(guī)?？刂频谋容^合理。3從股東權(quán)益角度分析該公司本期的所有者權(quán)益較2015年前三季度增加額為10,437,194,988.11元，增幅為31.14%，說明長城汽車2016年前三季度對(duì)負(fù)債償還的保證程度和企業(yè)自己積累資金和融通資金的能力與潛力有所增加，總體經(jīng)營狀況比較良好。其中，實(shí)收資本項(xiàng)目較2015年增幅為200.00%，盈余公積和未分配利

22、潤也有所增加，增幅分別為40.75%、26.83%，說明企業(yè)想減少分紅從而可以有更多的資金投資，從而是企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大。而資本公積金有所下降，下降幅度為68.31%，可能是企業(yè)將資本公積轉(zhuǎn)增資本從而也是實(shí)收資本的規(guī)模變大。具體的原因還需進(jìn)行進(jìn)一步的分析。二）利潤表分析（水平分析）2016/9/302015/9/30變動(dòng)額變動(dòng)率一、營業(yè)總收入63,454,083,317.1252,655,696,93210,798,386,385.12 20.51%營業(yè)收入63,344,677,095.5652,604,098,911.7410,740,578,183.82 20.42%二、營業(yè)總成本54,9

23、28,308,837.6045,426,248,743.379,502,060,094.23 20.92%營業(yè)成本47,500,804,263.9938,833,817,371.768,666,986,892.23 22.32%營業(yè)稅金及附加2,345,103,694.671,987,718,239.27357,385,455.40 17.98%銷售費(fèi)用2,074,430,403.511,796,972,223.81277,458,179.70 15.44%管理費(fèi)用2,870,430,979.112,512,645,637.88357,785,341.23 14.24%財(cái)務(wù)費(fèi)用21,561,9

24、05.86230,482,226.50-208,920,320.64 -90.64%資產(chǎn)減值損失101,730,597.4161,838,769.1539,891,828.26 64.51%三、其他經(jīng)營收益 92,530,061.24-22,894,144.99115,424,206.23 504.16%允許價(jià)值變動(dòng)凈收益-214,440投資凈收益25,624,515.3568,335,646.63-42,711,131.28 -62.50%聯(lián)營、合營企業(yè)投資收益-6,631,492.35匯兌凈收益-四、營業(yè)利潤8,551,398,994.877,297,569,395.261,253,829

25、,599.61 17.18%營業(yè)外收入184,629,139.99292,236,291.17-107,607,151.18 -36.82%營業(yè)外支出29,949,533.7138,290,130.98-8,340,597.27 -21.78%非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失14,163,955.9130,635,143.22-16,471,187.31 -53.77%五、利潤總額8,706,078,601.157,551,515,555.451,154,563,045.70 15.29%所得稅1,493,555,688.441,342,055,184.91151,500,503.53 11.29%未確認(rèn)

26、的投資損失-六、凈利潤(百萬元)7,208.586,208.581,000.00 16.11%少數(shù)股東損益3,939,995.56879,255.533,060,740.03 348.11%歸屬于母公司股東的凈利潤7,208,582,917.156,208,581,115.011,000,001,802.14 16.11%七、每股收益0.792.04-1.25 -61.27%基本每股收益0.792.04-1.25 -61.27%1營業(yè)收入分析從上表中可以得出，2016年前三季度長城汽車的營業(yè)收入有了一定程度的增長，增幅為20.51%。2凈利潤分析凈利潤指的是所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果。該企業(yè)20

27、16年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤總額為7,208.58百萬元，比上年增長了1,000.00百萬 元，增長幅度為16.11%。從水平分析表看，公司凈利潤的增長大部分是因?yàn)槔麧櫩傤~比上年增長了1,154,563,045.70 元引起的。同時(shí)，所得稅費(fèi)用比上年增長了151,500,503.53元，增幅為11.29%，主要是該企業(yè)銷售規(guī)模增加導(dǎo)致利潤率上升，從而引起應(yīng)納稅所得額增加所致。二者相抵導(dǎo)致凈利潤增長了1,000.00百萬元，說明了長城汽車2016年前三季度的經(jīng)營狀況較2015年前三季度有了較好的發(fā)展，但是，該企業(yè)仍要繼續(xù)關(guān)注濕潤實(shí)現(xiàn)的真實(shí)性以及持續(xù)性。3利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指

28、標(biāo)（利潤=收入-費(fèi)用+利得-損失），它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤的大小，而且反映營業(yè)外收支情況。長城汽車2016年前三季度利潤總額增長了1,154,563,045.70元，增長幅度為15.29%，是由于營業(yè)利潤比上年增長了1,253,829,599.61 元。但是，營業(yè)外收入減少了107,607,151.18 元，減少幅度為36.82%，營業(yè)外支出減少了8,340,597.27元，變化幅度為-21.78%，加上營業(yè)利潤的的影響，三者共同導(dǎo)致利潤總額增長了1,154,563,045.70元，增長幅度為15.29%。同時(shí)，非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失減少了16,471,187.31，降低幅度較大，為53.77

29、%，可見，營業(yè)外支出的減少是由于非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益減少造成的?？傊?，利潤總額還是比2015年的前三季度有所增長，長城汽車經(jīng)營良好。4營業(yè)利潤分析長城公司營業(yè)利潤比上年增長了1,253,829,599.61 元，增長幅度為17.18%。其中營業(yè)收入變動(dòng)比率為20.51%，營業(yè)成本變動(dòng)比率為20.92%，其他經(jīng)營收益變動(dòng)比率為504.16%，說明該企業(yè)可能擴(kuò)大了投資規(guī)模，導(dǎo)致營業(yè)收入增加，又由于投資規(guī)模的增加使得營業(yè)成本也有所增加，同時(shí)該企業(yè)在2016年花了很大的精力去經(jīng)營了一些其他項(xiàng)目并獲得了收益，導(dǎo)致其他經(jīng)營收益增加了504.16%。在營業(yè)成本中，營業(yè)稅金及附加增加幅度為17.98%，管理費(fèi)用

30、和銷售費(fèi)用增加幅度分別為14.24%、15.44%，其中主要原因是該企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)和銷售的規(guī)模。但是財(cái)務(wù)費(fèi)用2016年較2015年有了很大的降低，降低幅度為90.64%，說明該企業(yè)存款大大高于借款，也意味著企業(yè)的經(jīng)營狀況逐漸變好。三）現(xiàn)金流量表（水平分析）報(bào)告期2016/9/302015/9/30變動(dòng)額變動(dòng)率一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金71,424,297,326.9163,574,422,314.397,849,875,012.52 12.35%收到的稅費(fèi)返還18,541,978.3048,860,807-30,318,828.70 -62.05%收到其他與經(jīng)營活動(dòng)

31、有關(guān)的現(xiàn)金103,121,404.12601,028,657.26-497,907,253.14 -82.84%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)71,806,298,430.0864,224,311,778.657,581,986,651.43 11.81%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金51,188,801,080.8641,387,136,561.369,801,664,519.50 23.68%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金5,096,133,521.864,503,024,841593,108,680.86 13.17%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)6,196,165,816.955,621,769,190.7557

32、4,396,626.20 10.22%支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,248,989,142.902,686,638,919.76-437,649,776.86 -16.29%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)65,212,178,877.9654,198,569,512.8711,013,609,365.09 20.32%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,594,119,552.1210,025,742,265.78-3,431,622,713.66 -34.23%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量0.00 收回投資收到的現(xiàn)金16,789,100,0008,788,000,0008,001,100,000.00 91

33、.05%取得投資收益收到的現(xiàn)金31,846,173.6759,033,355.04-27,187,181.37 -46.05%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期5,250,702.054,177,735.461,072,966.59 25.68%資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額-172,889,500.20收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金34,888,823.05102,000,000-67,111,176.95 -65.80%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)16,861,085,698.779,126,100,590.707,734,985,108.07 84.76%購建固定資產(chǎn)、無形

34、資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金4,238,937,287.044,128,003,184.58110,934,102.46 2.69%投資支付的現(xiàn)金16,899,100,00011,227,004,0005,672,096,000.00 50.52%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額12,130,564.1322,820,655.84-10,690,091.71 -46.84%支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-0投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)21,150,167,851.1715,377,827,840.425,772,340,010.75 37.54%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-4,289,082,15

35、2.40-6,251,727,249.721,962,645,097.32 -31.39%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金-子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金-取得借款收到的現(xiàn)金-743,000,222.30收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金490,274,079.060490,274,079.06 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)490,274,079.06743,000,222.30-252,726,143.24 -34.01%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金300,200,000-分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金1,737,766,740.292,434,110,662.18-696,3

36、43,921.89 -28.61%子公司支付給少數(shù)股東的股利-支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-1,010,988,254.22籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,037,966,740.293,445,098,916.40-1,407,132,176.11 -40.84%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,547,692,661.23-2,702,098,694.101,154,406,032.87 -42.72%四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響16,871,430.80-18,576,500.6735,447,931.47 -190.82%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額774,216,169.291

37、,053,339,821.29-279,123,652.00 -26.50%期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2,458,364,987.453,081,531,924.78-623,166,937.33 -20.22%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3,232,581,156.744,134,871,746.07-902,290,589.33 -21.82%1現(xiàn)金流入分析從表中可以得出，長城汽車2016年前三季度比2015年前三季度的現(xiàn)金流入量增加15,064,245,616.26元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量占11.81%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占84.76%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占-34.01%，說明長城公司現(xiàn)金流

38、量主要來自于投資活動(dòng)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)可以得出，該企業(yè)在2016年大幅度的增加對(duì)房地產(chǎn)公司的投資并取得了不錯(cuò)的收益；而籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量較2015年有所下降，說明長城企業(yè)在2016年前三季度的生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期狀態(tài)，因資產(chǎn)負(fù)債表中該企業(yè)短期借款的數(shù)額大大的降低，可知該企業(yè)加大了向外企業(yè)發(fā)放借款，而減少了自身的資金籌資。又由于企業(yè)規(guī)模的夸大，又會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入較2015年有所增加，與前面分析的相吻合，可見，該企業(yè)2016年前三季度的經(jīng)營狀況比較好。2現(xiàn)金流出分析從表中可以得出，長城汽車2016年前三季度比2015年前三季度的現(xiàn)金流出量增加15,378,817,199.73

39、元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量占20.32%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占37.54%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占-40.84%。說明長城汽車隨著企業(yè)規(guī)模的增大，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出量和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量較2015年前三季度都有了一定的增加；而籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流出量降低了40.84%，這與前面的籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量密切相關(guān)，由于企業(yè)在2016年前三季度大大的減少了對(duì)外的籌資，從而也就導(dǎo)致了籌資費(fèi)用的大大減少。3現(xiàn)金流入流出比例分析項(xiàng)目絕對(duì)數(shù)流入/流出2016/9/302015/9/302016/9/302015/9/30經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)71,806,298,430.0864,224,311,778.6511

40、0.11%118.50%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)65,212,178,877.9654,198,569,512.87投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)16,861,085,698.779,126,100,590.7079.72%59.35%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)21,150,167,851.1715,377,827,840.42籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)490,274,079.06743,000,222.3024.06%21.57%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,037,966,740.293,445,098,916.40現(xiàn)金流入合計(jì)89,157,658,207.91 74,093,412,591.65 100.86%101.

41、47%現(xiàn)金流出合計(jì)88,400,313,469.42 73,021,496,269.69 該表是從相對(duì)數(shù)的角度來考察企業(yè)的凈現(xiàn)金流量，從該表中可以看出，經(jīng)營活動(dòng)過程中的流入/流出是大于一的，較2015年前三季度也有所增加，說明該企業(yè)在2016年前三季度的經(jīng)營狀況良好；但在投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中，流入/流出都是小于一的，且投資活動(dòng)中比例較2015年有很大的增加，說明企業(yè)花了較大的力度去投資房地產(chǎn)行業(yè)，盡管會(huì)得到相應(yīng)的收入，但是卻沒有彌補(bǔ)企業(yè)所付出的成本，故要分析原因并找出相應(yīng)的對(duì)策；而籌資活動(dòng)兩年來都是保持在穩(wěn)定的水平上，比較合理。三、財(cái)務(wù)比率分析一）贏利能力分析企業(yè)的贏利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)

42、賺取利潤的能力，企業(yè)經(jīng)營最終獲取的利潤。1.資產(chǎn)贏利能力分析凈資產(chǎn)收益率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車16.4218.5517.9823.7819.54凈資產(chǎn)收益率是反映贏利能力的核心指標(biāo)。因?yàn)槠髽I(yè)的根本目標(biāo)是所有者權(quán)益或股東價(jià)值最大化，而凈資產(chǎn)收益率即可直接反應(yīng)資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。從表中的數(shù)據(jù)可以得出，近五年來長城汽車的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)有增有減，在2013年達(dá)到最大，意味著企業(yè)在2013年贏利能力達(dá)到最大；隨后兩年，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)有所下降，緊接著有所回升，但是2016年的前三季度該指標(biāo)還是

43、趨于下降，說明長城汽車在2016年的前三季度企業(yè)的贏利能力有所下降，企業(yè)應(yīng)分析具體的原因，并做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，從而能夠改善企業(yè)的贏利能力。2.經(jīng)營贏利能力分析年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30營業(yè)利潤率(%)13.4813.8615.818.1615.62凈利率(%)11.3911.813.1215.1513.13毛利率(%)25.0126.1828.2728.9726.5經(jīng)營贏利能力分析是通過企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的收入、耗費(fèi)與利潤之間的關(guān)系，來評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。我們分析了長城汽車的三項(xiàng)指標(biāo)，分別是營業(yè)利潤率、凈利率、毛利率，從表

44、中的數(shù)據(jù)可以得出，近三年來，這些指標(biāo)的隨著年份的增加逐漸下降，顯然，該企業(yè)的贏利能力也在逐漸的降低。3.上市公司贏利能力分析項(xiàng)目2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30每股收益(元)0.790.681.842.031.26每股凈資產(chǎn)(元)4.811110.218.536.46每股收益它反映的了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟膬羰找骖~或需承擔(dān)的凈損失，它也是衡量上市公司盈利能力和普通股股東的活力水平及投資風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)企業(yè)成長潛力的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。從表中的數(shù)據(jù)可以得出，從表中的數(shù)據(jù)可以看出，長城公司近五年的前三季度的每股收益有增有減，在2013年每

45、股收益達(dá)到最大，隨后，在接下來的兩年中每股收益都是不斷地在減少，到了2016年，每股收益漸漸地有所上漲，但上漲的幅度不是很大。說明長城汽車在2016年前三季度的經(jīng)營狀況確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)該具體分析引起每股收益上漲的因素，并且要保持著良好的經(jīng)營狀況。二）營運(yùn)能力分析企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部生產(chǎn)資料和人力資源的配置組合而對(duì)企業(yè)目標(biāo)所產(chǎn)生的作用。1.流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車9.729.6711.3111.297.7在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大，存貨的流

46、動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。而存貨的流動(dòng)性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來反映，即存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的營業(yè)成本與平均存貨之間的比率，它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。從表中的數(shù)據(jù)可以看出，長城汽車近五年來存貨周轉(zhuǎn)率在2012年2014年逐漸提升，在2015年前三季度下降，在2016年前三季度有所增長，但是依舊沒有彌補(bǔ)之前幾年的存貨周轉(zhuǎn)速度?？梢?，長城汽車在最近的兩年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)速度較以前年度有所下降，企業(yè)的存貨變現(xiàn)能力下降，一方面說明存貨水平占用企業(yè)的資金增加，形成低效率資產(chǎn)，降低了企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和贏利水平；另一方面，可能出現(xiàn)存貨滿足不

47、了銷售的需求，從而影響企業(yè)的贏利能力。故，長城汽車應(yīng)該要分析具體的原因，從而增加存貨的周轉(zhuǎn)率。2.總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車0.860.830.80.90.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響著企業(yè)總資產(chǎn)的營運(yùn)能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率越高。從表格中可以看出，長城汽車在近五年的時(shí)間里總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直保持在一個(gè)較高的水平，說明該企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率很高。在2016年前三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2015年又有了進(jìn)一步的增加，說明該企業(yè)在2016年前三季度很好的利用了企業(yè)的資產(chǎn)，是的企

48、業(yè)的贏利能力有所增加。除此之外，改企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持，可以采取擴(kuò)大營業(yè)收入、提高資產(chǎn)利用效率來提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而影響企業(yè)的贏利能力水平。三）償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還所欠債務(wù)的能力。1.短期償債能力分析流動(dòng)比率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車1.381.161.41.371.32流動(dòng)比率表示每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障，反映了流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。從表中的數(shù)據(jù)可以看出，這五年的流動(dòng)比率趨勢(shì)是先增后減再增，在2014年9月30日

49、到達(dá)最大值。并且，長城汽車2015年的流動(dòng)比率比較低，在2016年前三季的企業(yè)的流動(dòng)比率上漲，說明了企業(yè)的短期償債能力較好、有所增加。但是具體的原因還需要進(jìn)行進(jìn)一步的分析與說明，結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等因素。2.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)按期支付長期債務(wù)利息和到期支付長期債務(wù)本金的能力。    資產(chǎn)負(fù)債率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車42.148.7542.6746.1849.53資產(chǎn)負(fù)債率，它是反映在企業(yè)總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益

50、的保障程度。從表中的數(shù)據(jù)可以看出，2016年前三年季度的資產(chǎn)負(fù)債率較2015年的有所下降，2015年前三季度的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到近五年來的最高水平。說明長城汽車在2016年的前三季度的償債能力增加，負(fù)債規(guī)模較小。一方面，可能是因?yàn)槠髽I(yè)的生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)定下來，經(jīng)營者目前還沒有擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的想法；另一方面可能說明企業(yè)對(duì)前途信心不足。因此，長城汽車應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，掌握較好的投資機(jī)會(huì)，做出正確的決策。四）發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為增長能力。長城汽車年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30歸屬母公司

51、股東的凈利潤同比增長率(%)16.1111.14-9.4960.6750.58營業(yè)利潤同比增長率(%)17.188.47-9.1360.8348.61凈利潤是企業(yè)在一定期間經(jīng)營的成果，凈利潤的增長是企業(yè)成長性的基本變現(xiàn)。從表中的數(shù)據(jù)可以看出，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率與營業(yè)利潤同比增長率變化趨勢(shì)相同，都是在最近五年的時(shí)間里面也是先下降再上升的。在2016年的前三季度，長城汽車的歸屬母公司股東的凈利潤較2015年同比增長了4.97%，說明企業(yè)2016年的發(fā)展能力有所增加，企業(yè)的經(jīng)營能力好轉(zhuǎn)。四、財(cái)務(wù)綜合分析杜邦分析法一）杜邦分析法的概念杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國使用，故名杜邦分析法。所依據(jù)的原理如