工程經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)總結(jié)

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)總結(jié)第一章-緒論1 工程的基本經(jīng)濟(jì)問(wèn)題？1， 確定工程項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)或運(yùn)行管理的目標(biāo)、水平及標(biāo)準(zhǔn),2， 正確計(jì)算和預(yù)測(cè)工程項(xiàng)目建設(shè)與管理中的投資與費(fèi)用3， 正確計(jì)算和預(yù)測(cè)建設(shè)項(xiàng)目的效益或收益4， 確定工程項(xiàng)目可行或不可行，在有限資金條件下正確選擇最好方案或可行項(xiàng)目排序、排隊(duì)。5， 工程規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工、管理各階段經(jīng)濟(jì)分析的理論與方法，實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置與最高的生產(chǎn)、管理效率。2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)：對(duì)不同技術(shù)可行方案的投資與效益分析、預(yù)測(cè)，判斷方案的可行性；選擇最優(yōu)方案、或排定方案秩序，為決策者提供依據(jù)3工程經(jīng)濟(jì)分析的基本原理：可比性、相容性、完備性、公正性1， 可比性（4種）滿足需要的可

2、比性，時(shí)間可比性，價(jià)格的可比性，滿足環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡等要求的可比性。2， 相容性：經(jīng)濟(jì)分析中的理論方法與項(xiàng)目的目標(biāo)應(yīng)一致，如公共工程和私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不同，理論方法也有差別，前者側(cè)重國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，后者側(cè)重財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)的參數(shù)和方法要與之對(duì)應(yīng)；相容性還指經(jīng)濟(jì)分析中效益與費(fèi)用的因果關(guān)系清晰。3， 完備性：針對(duì)某一目標(biāo)的備選方案必須完備，以免遺漏真正的最優(yōu)方案。4， 公正性：分析、評(píng)價(jià)人員的客觀公正性，反對(duì)任何偏見(jiàn)或偏袒、護(hù)短的主觀性和不做深入研究的主管臆斷。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法（6種） 1，對(duì)比法：有無(wú)對(duì)比和前后對(duì)比（一）有無(wú)對(duì)比法：有項(xiàng)目相對(duì)與無(wú)項(xiàng)目的對(duì)比分析，求出項(xiàng)目的增量效益。有項(xiàng)目狀

3、態(tài)：指對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資后，在計(jì)算期內(nèi)，資產(chǎn)、費(fèi)用與收益的預(yù)期情況；無(wú)項(xiàng)目狀態(tài)：指不對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，在分析期內(nèi)與項(xiàng)目有關(guān)的的資產(chǎn)、費(fèi)用、收益的預(yù)計(jì)發(fā)展情況 。經(jīng)濟(jì)分析一般遵循有無(wú)對(duì)比法。（二）前后對(duì)比法：項(xiàng)目建設(shè)前和建設(shè)后在有關(guān)的資產(chǎn)、費(fèi)用和效益的實(shí)際發(fā)展情況的對(duì)比分析。注意排除項(xiàng)目以外的影響。2，定量分析和定性分析相結(jié)合3，多目標(biāo)協(xié)調(diào)與主導(dǎo)目標(biāo)優(yōu)化相結(jié)合：從宏觀是擬定能真切處理個(gè)部門(mén)之間、個(gè)地區(qū)之間的關(guān)系的合理方案，選出綜合效益最大和主導(dǎo)目標(biāo)最優(yōu)（較優(yōu)）的方案。4，總體評(píng)價(jià)和分項(xiàng)評(píng)價(jià)相結(jié)合的方法：將工程作為一個(gè)系統(tǒng)，計(jì)算效益費(fèi)用，進(jìn)行總體評(píng)價(jià)；各部門(mén)各地區(qū)分?jǐn)偟馁M(fèi)用和效益作為子系統(tǒng)，評(píng)價(jià)各

4、子系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效果，即分項(xiàng)評(píng)價(jià)。5，多維經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法：從宏觀上和微觀上 分析評(píng)價(jià)工程建設(shè)對(duì)行業(yè)、地區(qū)、全國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的作用和影響。6，逆向反證法：從反面的角度思考問(wèn)題。第三章-工程經(jīng)濟(jì)分析基本要素資產(chǎn)：是指國(guó)家，企業(yè)事業(yè)單位或其他區(qū)組織或個(gè)人擁有或控制的能以貨幣計(jì)量的并能帶來(lái)利益的經(jīng)濟(jì)資源。投資：是貨幣形式的資產(chǎn)投入到社會(huì)再生產(chǎn)的過(guò)程中的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)一定的社會(huì)，經(jīng)濟(jì)目的，獲得資產(chǎn)增值與累計(jì)。當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)，工程總投資形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)，其價(jià)值也在生產(chǎn)過(guò)程中逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品總成本費(fèi)用中，并從產(chǎn)品的銷售收入得到逐步回收。折舊：隨著固定資產(chǎn)的磨損而逐漸轉(zhuǎn)移的價(jià)值稱為固定資產(chǎn)的折舊。

5、影響折舊的因素 （1）折舊的基數(shù) 計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的基數(shù)一般為取得固定資產(chǎn)的原始成本，即固定資產(chǎn)的賬面原值。 （2）固定資產(chǎn)的凈殘值 固定資產(chǎn)的凈殘值是指預(yù)計(jì)的固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)可以收回的殘余價(jià)值扣除預(yù)計(jì)清理費(fèi)用后的數(shù)額。 （3）固定資產(chǎn)使用年限 固定資產(chǎn)使用年限的長(zhǎng)短直接影響各期應(yīng)提的折舊額。在確定固定資產(chǎn)使用年限時(shí)，不僅要考慮固定資產(chǎn)的有形損耗，還要考慮固定資產(chǎn)的無(wú)形損耗。計(jì)算折舊的方法：直線折舊法，工作量法，加速折舊法。費(fèi)用分?jǐn)偅壕C合利用水利工程投資費(fèi)用分?jǐn)偅褐鞔畏謹(jǐn)偡?、指?biāo)系數(shù)分?jǐn)偡ā⒆顑?yōu)替代工程投資比例分?jǐn)偡?、專用工程投資比例分?jǐn)偡?、可分投資剩余效益法。注：分?jǐn)倢?duì)象：共用工程投資費(fèi)用/剩

6、余投資費(fèi)用。邊際費(fèi)用：工程在原有基礎(chǔ)上增加一個(gè)功能說(shuō)增加的費(fèi)用?？煞蛛x費(fèi)用：綜合利用水利工程中包括與該目標(biāo)與不包括該目標(biāo)總費(fèi)用之差。剩余費(fèi)用：綜合利用水利工程總費(fèi)用減去各分離費(fèi)用之和的差值。綜合利用水利工程投資費(fèi)用分?jǐn)偛襟E：書(shū)p43-44 六個(gè)步驟。第四章：資金時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。1.與采用復(fù)利計(jì)算利息的方法相同。2.利息額的多少是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。等值計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值概念計(jì)算利息計(jì)算1.單利計(jì)算：僅用最初本金計(jì)算，不計(jì)在先前利息周期中所累積增加

7、的利息。2.復(fù)利計(jì)算：用本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和計(jì)算。注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。3.名義利率(r)與實(shí)際利率(ieff)：r=i×m, 1.不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。2.等值基本公式： （F/P，i，n） （P/F，i，n）（A/P，i，n） （P/A，i，n）（F/A，i，n） （A/F，i，n）影響資金等值因素：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間、利率的大小。3.貸款利息計(jì)算方法有單利法和復(fù)利法之分，公式不同。1利率（折現(xiàn)率）：根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。2計(jì)息次數(shù)：項(xiàng)目整個(gè)生命周期計(jì)算利息的

8、次數(shù)。3現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。4終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。5年金：某一特定時(shí)間序列期內(nèi)，每隔相同時(shí)間收支的等額款項(xiàng)。6等值：不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計(jì)息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，先前累計(jì)增加的利息不計(jì)算利息；即常說(shuō)的“利不生利”。8復(fù)利法：計(jì)息時(shí)，先前累計(jì)增加的利息也要和本金一樣計(jì)算利息，即常說(shuō)的“利生利”、“利滾利”。（1）資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值定義資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。利息與利率利息利

9、息I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額（F） 本金（P） (絕對(duì)尺度，常被看作是資金的一種機(jī)會(huì)成本)利率注意決定利率高低的因素1利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)；2在平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況；3借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高；4通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值；5借出資本的期限長(zhǎng)短，貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也就高；反之，貸款期限短，不可預(yù)見(jiàn)因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就低。計(jì)算公式公式名稱計(jì)算公式一次支付終值已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式一次支付現(xiàn)值PF（F/

10、P，i，n）F=P（1+i ）n等額支付終值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)n償債基金AF(F/A，i，n)年金現(xiàn)值FA(A /F，i，n)資金回收AP(P /A，i，n)利息的計(jì)算 項(xiàng) 目方 法利息本利和單利法復(fù)利法其中：In第n期利息；P本金；F期末本利和；i利率；n計(jì)息期。1某人每年年末存入銀行5000元，如果存款利率為8%，第五年末可得款為（ ）。A29 333元B30 500元C28 000元D31 000元知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（年金終值的計(jì)算）解題思路：按等額支付序列（年金）終值公式：F=A（1+i）n-1/i式中：F終值；A等值年金。解題技巧：對(duì)于本題F=A

11、（1+i）n-1/i=5000(1+0.08) 5-1/0.08=29333元式中：F終值（第五年末可得款額）；A等值年金（年存入款額）。 故A為正確答案。0123453030A2某企業(yè)第一年初和第二年初連續(xù)向銀行貸款30萬(wàn)元，年利率10%，約定分別于第三、四、五年末等額還款，則每年應(yīng)償還（ ）萬(wàn)元。A. 23.03B. 25.33C. 27.79D. 30.65知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（年金終值與資金回收的計(jì) 算）解題思路：考查資金等值換算的靈活應(yīng)用，對(duì)于一個(gè)復(fù)雜現(xiàn)金流量系統(tǒng)的等值計(jì)算問(wèn)題。為了簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量，一般情況下先將已知現(xiàn)金流量折算到一點(diǎn)。解題技巧：本題首先畫(huà)現(xiàn)金流量圖，年

12、初現(xiàn)金流量畫(huà)在上一期末，年末現(xiàn)金流量畫(huà)在本期末。本題既可以將已知現(xiàn)金流量折算到第二年末，也可以折算到第五年末。如果折算到第二年末，則相當(dāng)于兩筆貸款在第二年末的價(jià)值為30（1+10%）2+30（1+10%）=69.3萬(wàn)元。然后再看還款現(xiàn)金流量，這相當(dāng)于年初借款69.3萬(wàn)元，然后在連續(xù)三年末等額償還。已知現(xiàn)值求年金，用資本回收系數(shù) 答案：CA=69.3×（P/A，10%，3）=69.3×3. 某人存款1萬(wàn)元，若干年后可取現(xiàn)金2萬(wàn)元，銀行存款利率10%，則該筆存款的期限（ ）A. 10年B. 小于8年C. 810年之間D. 大于10年 答案：B 知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)

13、算（利用復(fù)利終值公式求計(jì)息期n的計(jì)算）解題思路：利用資金等值換算公式。即利用復(fù)利終值公式 F=P（1+i）n ,求n.解題技巧：由復(fù)利終值公式可知（1+i）n=F/P ，F(xiàn)=2，P=1，i=10% （1+10%）n=2/1=2當(dāng)n=8時(shí)，（1+10%）8=2.143>2，而（1+i）n是n的增函數(shù)，所以n<8。4.若i1=2i2，n1=n2/2，則當(dāng)P相同時(shí)，（ ）。A（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）B（F/P，i1，n1）=（F/P，i2，n2）C（F/P，i1，n1）>（F/P，i2，n2）D不能確定（F/P，i1，n1）與（F/P，i2，n2）的大小

14、 答案：A知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（一次支付終值的計(jì)算公式的應(yīng)用）解題思路：本題考察公式F=P（F/P，i，n）=（1+i）n 的記憶熟練程度。解題技巧：對(duì)于本題（F/P，i1，n1）=（1+i1）n1 （F/P，i2，n2）=（1+i1 /2）2n1 =1+ i1 + （i 1 /2）2n1所以（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）。5. 下列等式成立的有（ ）A（F/A，i，n）=（P/F，i，n）×（A/p，i，n）B（P/F，i，n）=（A/F，i，n）×（P/A，i，n）C（P/F，i，n）=（P/F，i，n1）×（A/F，i，

15、n2），n1+n2=nD（A/P，i，n）=（F/P，i，n）×（A/F，i，n）E（A/F，i，n）=（P/F，i，n）×（A/P，i，n） 答案：B、D、E知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算解題思路：主要考查資金等值計(jì)算公式的含義，（F/A，i，n）表示將各年的年金折算到終點(diǎn)時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)年金和終值等價(jià)；（P/F，i，n）表示將終值折算為現(xiàn)值時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)現(xiàn)值和終值等價(jià)；（A/p，i，n）表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和現(xiàn)值等價(jià)；（A/F，i，n）表示將終值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和終值相等。解題技巧：答案A：等式左邊表示將年金折算到第n年

16、末的終值；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁阶筮厼榻K值，右邊為年金，因此等式不成立。答案B：等式左邊表示將終值折算為現(xiàn)值；等式右邊表示先將終值分?jǐn)偟礁髂?，然后將各年年金折算為現(xiàn)值；等式左邊為現(xiàn)值，右邊也為現(xiàn)值，因此等式成立。答案D：等式左邊表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表示先將現(xiàn)值折算為終值，然后將終值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。答案E：等式左邊表示將終值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立?故選B、D、E.影響資金時(shí)間價(jià)值的因素包括： 資金的使用時(shí)間。資金使用時(shí)間越長(zhǎng)

17、，則資金的時(shí)間價(jià)值越大；資金數(shù)量的大小。資金的數(shù)量越大，則資金的時(shí)間價(jià)值越大；資金投入和回收的特點(diǎn)。前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越大；反之，后期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越??；資金周轉(zhuǎn)的速度。資金周轉(zhuǎn)越快，在一定時(shí)間內(nèi)等量資金的時(shí)間價(jià)值越大。10、資金的時(shí)間價(jià)值：資金在生產(chǎn)和流通過(guò)程中（即產(chǎn)品價(jià)值形成的過(guò)程中），隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生價(jià)值增值。11、衡量資金時(shí)間價(jià)值的尺度：絕對(duì)尺度利息（純收益）；相對(duì)尺度利率（收益率）。12、利息（I）：一定數(shù)額的資金在一段時(shí)間后的絕對(duì)增值。利率（i）:單位本金在單位時(shí)間（一個(gè)計(jì)息周期）產(chǎn)生的利息。13、現(xiàn)金流量圖（資金流程圖）：描述現(xiàn)金流量作為時(shí)間函數(shù)的

18、圖形，它能表示資金在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的情況。（三要素：大小、流向、時(shí)點(diǎn)）14、等值：在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，若兩筆資金折算到同一時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值相等，則這兩筆資金等值。15、實(shí)際利率：計(jì)息周期和利率周期一致時(shí)的利率。 名義利率：計(jì)息周期和利率周期不一致時(shí)的利率。注：若利率周期為“年”，計(jì)息周期也是“年”，則習(xí)慣上此時(shí)不提名義利率與實(shí)際利率之分。名義利率與有效利率 名義利率與有效利率相關(guān)概念在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的概念。名義利率r=i×m有效利率特別注意名義利率計(jì)算采用

19、單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)利法。1. 已知名義年利率為12%，一年計(jì)息12次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（ ）A. 6.2%，6% B.12.7%，12% C. 5.83%，6.2% D.6.35%，6% 答案：A知識(shí)要點(diǎn)：1Z101020名義利率與有效利率的計(jì)算解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系i=（1+r/m）m-1，其中r/m為期利率，m為一定期間的計(jì)息次數(shù)。解題技巧：在本題中半年分為6個(gè)月，每月計(jì)息一次，共計(jì)息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當(dāng)r一定時(shí)，m越大，i越大。半年的名義利率為1%

20、5;6=6%第五章：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)層次與內(nèi)容層次財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)暫不要求內(nèi)容盈利能力分析分析和測(cè)算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。清償能力分析分析、測(cè)算項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力和投資的回收能力?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力分析分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資收益率（R）總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平?？偼顿Y利潤(rùn)率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。靜

21、態(tài)投資回收期（Pt）表示以項(xiàng)目?jī)羰找媸栈厝客顿Y所需的時(shí)間。償債能力借款償還期（Pd）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤(rùn)償付借款利息的保證程度。償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對(duì)債務(wù)的保證程度。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR或IRR）：表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt）：表示以項(xiàng)目?jī)羰找娆F(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時(shí)間。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV或NPV）：表示項(xiàng)目收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR或NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。凈年值（NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)公

22、式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足投資收益率總投資收益率（1）若RRc，則方案可以考慮接受；（2）若RRc，則方案是不可行的。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，不足的是沒(méi)有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)?？偼顿Y利潤(rùn)率靜態(tài)投資回收期若PtPc，則方案可以考慮接受；若PtPc，則方案是不可行的。Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)便；不足的是沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。借款償還期借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份1）（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可

23、用于還款的收益額）借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。利息備付率利息備付率=稅息前利潤(rùn)/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。按公式計(jì)算利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。償債備付率償債備付率=（可用于還本付息資金/當(dāng)年應(yīng)還本付息金額）正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。按公式計(jì)算償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)公式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值*當(dāng)FNPV 0時(shí)，該方

24、案可行；當(dāng)FNPV = 0時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；當(dāng)FNPV0時(shí)，該方案不可行。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)按公式計(jì)算凈年值若NAV0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。按公式計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率*若FIRRic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR = ic，項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若FIRRic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。FIRR=i1+NPV1/（FNPV1FNPV2）×（i2i1）能夠直

25、接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩；對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來(lái)講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。動(dòng)態(tài)投資回收期PtN（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）是可行的；Pt N時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）*說(shuō)明：在凈現(xiàn)值的公式中，ic是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。（4） 綜合理解Pt與Pt靜態(tài)投資回收期Pt表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收

26、全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用Pt指標(biāo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期Pc，值得說(shuō)明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或部門(mén)的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動(dòng)態(tài)投資回收期Pt表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。我們將動(dòng)態(tài)投資回收期Pt的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：從以上兩個(gè)表達(dá)式的對(duì)比來(lái)看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，只要項(xiàng)目在計(jì)算期n年內(nèi)收回全部投資，即可保證FNPV0。由此，就不難理解動(dòng)態(tài)投資回收期Pt的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期n年的原因了。在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞

27、減，因此，對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期Pt一定大于其靜態(tài)投資回收期Pt。FNPV與FNPVRFNPV指標(biāo)直觀地用貨幣量反映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中最有效、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR指標(biāo)恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標(biāo)。FNPV 與FIRR在FNPV指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念基準(zhǔn)收益率ic（又稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率），它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說(shuō)，計(jì)算項(xiàng)目的FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)

28、濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評(píng)價(jià)結(jié)果。FIRR是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV為0時(shí)所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際最大收益率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。通過(guò)分析FNPV與FIRR的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV和FIRR指標(biāo)有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。另外通過(guò)對(duì)比FNPV與FIRR的定義式，我們還能得到以下結(jié)論：對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRRic時(shí)，必然有FNPV0；反之，當(dāng)其FIRR<ic時(shí)，則FNPV<0。FNPV與NAV凈年值NAV是FNPV的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，

29、反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV與FNPV指標(biāo)是等價(jià)的；但NAV指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系總結(jié) NPV FNPV、NAV、FNPVR之間的關(guān)系 FNPV、FIRR、Pt'之間的關(guān)系當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt'=n當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR>ic，Pt'< n當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR<ic，Pt'> n IRR i圖2-2-1 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖FIRR的計(jì)算方法：對(duì)于常規(guī)現(xiàn)金流量可以采用線性插值試算法求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，步驟為：第一，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)

30、，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i0；第二，根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量情況，利用選定的折現(xiàn)率i0，求出方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV；第三，若FNPV>0，則適當(dāng)使i0繼續(xù)增大；若FNPV<0，則適當(dāng)使i0繼續(xù)減?。坏谒?，重復(fù)步驟三，直到找到這樣的兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，使其所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV1>0，F(xiàn)NPV2<0，其中（i2i1）一般不超過(guò)2%5%；第五，采用線性插值公式求出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，其公式為基準(zhǔn)收益率的影響因素基準(zhǔn)收益率(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。它的確定一般應(yīng)

31、綜合考慮以下因素：資金成本和機(jī)會(huì)成本（i1）；資金成本:為取得資金使用權(quán)所制服的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。 籌資費(fèi)：籌集資金過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用；如:代理費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)。 資金使用費(fèi)：因使用資金二項(xiàng)資金提供支付的報(bào)酬；如：股利、利息。機(jī)會(huì)成本：指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最好受益。 ici1=max單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本投資風(fēng)險(xiǎn)（i2）；通貨膨脹（i3）由于貨幣發(fā)行量超過(guò)商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。綜上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下：若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1i1+ i2+

32、i3若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)1i1+ i2確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本；投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是必須考慮的因素。1某投資方案壽命5年，每年凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，折現(xiàn)率10%，到第五年恰好投資全部收回，則該公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（ ）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-11.842.42.83.23.64A<10% B10%C>10%D無(wú)法確定知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。 B為正確答案。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率概念的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：本題由于第五年恰好投資全

33、部收回，所以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=0。則FIRR（財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）=ic(折現(xiàn)率)=10%。2假設(shè)某工程1年建成并投產(chǎn)，壽命10年，每年凈收益2萬(wàn)元，按10折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，(PA，10，10)=6145，則該工程期初投人最多為( )。A20萬(wàn)元B18.42萬(wàn)元C12.29萬(wàn)元 D10萬(wàn)元知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的理解與計(jì)算及年金計(jì)算的靈活應(yīng)用。解題技巧：本題因?yàn)榘?0折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，且每年凈收益相等，可利用年金現(xiàn)值計(jì)算公式直接求得。則工程期初投入：FNPV=A(PA，i，n)

34、=2´6.145=12.29萬(wàn)元。式中FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；A年凈收益（年金）。 故C為本題答案。3在計(jì)算某投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)得到以下結(jié)果，當(dāng)用試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499元，當(dāng)試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為9元，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（ ）。A.17.80%B.17.96%C. 16.04% D. 16.20% 答案：C知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：考查財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算，其一般采用試算插值法。解題技巧：本題可看出此投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在16%18%之間，且試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499元，當(dāng)試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為9元，可知其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率靠近

35、16%，故A、B可以排除。另外再利用公式FIRR16%2%×9/（9499）16.04%。4. 某建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及動(dòng)態(tài)投資回收期為（ ）年序123456凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-2006060606060A. 33.87萬(wàn)元，4.33年B. 33.87萬(wàn)元，5.26年C. 24.96萬(wàn)元，4.33年D. 24.96萬(wàn)元，5.26年知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的含義及計(jì)算；動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的關(guān)系。年金現(xiàn)值系數(shù)公式。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

36、值是將各年凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。本題要注意已知的現(xiàn)金流量從第一年末開(kāi)始，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值時(shí)要折算到第一年初。動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上收回投資的時(shí)間。一般情況下動(dòng)態(tài)投資回收期都大于靜態(tài)投資回收期。（P/A，i，n）=解題技巧：由于本題的現(xiàn)金流量比較規(guī)范，我們先計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：FNPV=60（P/A，10%，5）-200（P/F，10%，1）=24.96萬(wàn)元由此我們可以排除備選答案A和B。然后再計(jì)算投資回收期。如果按照常規(guī)的動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算，本題的計(jì)算量太大。我們可以初步估算一下靜態(tài)投資回收期，作為動(dòng)態(tài)投資回收期的下限。由題目中的表格數(shù)據(jù)可以很容易地計(jì)算出靜

37、態(tài)投資回收期為4.33年，動(dòng)態(tài)投資回收期要大于4.33年。最后答案只能是D5.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的表述中正確的是（ ）。A利用內(nèi)插法求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率近似解要小于該指標(biāo)的精確解B財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目初始投資規(guī)模和項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響C財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率D財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率答案：B知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金

38、流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。FIRR容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，F(xiàn)IRR的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。它反映項(xiàng)目自身的盈利能力。解題技巧：對(duì)于本題由于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響，所以應(yīng)選B。6.某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為150萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營(yíng)期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（ ）。A 213.80萬(wàn)元和 7.

39、33年B 213.80萬(wàn)元和 6.33年C 109.77萬(wàn)元和 7.33年D 109.77萬(wàn)元和 6.33年知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式和靜態(tài)投資回收起計(jì)算公式。解題技巧：靜態(tài)投資回收期=2+800/150=2+5.33=7.33年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）400400（P/F，12%，1）=109.77故正確答案為C 7.利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應(yīng)（ ）。A均大

40、于1B分別大于1和2C均大于2D分別大于2和1知識(shí)要點(diǎn)：1Z101034償債能力指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示該項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。而且，利息備付率指標(biāo)需要將該項(xiàng)目的指標(biāo)與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較來(lái)分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應(yīng)大于1，且越高越好。當(dāng)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。解題技巧：應(yīng)知道利息備付率和償債備付率一般值應(yīng)為多大為正常，才能對(duì)此題做出判斷，從上分析可知正確答

41、案為D。8某投資方案，基準(zhǔn)收益率為12%，若該方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為13%，則該方案 。A財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零B財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零C該方案可行D該方案不可行E無(wú)法判定是否可行知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：主要考查財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和基準(zhǔn)折現(xiàn)率的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：由于財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的減小而增大，所以基準(zhǔn)收益率（ic）為12%時(shí)，折現(xiàn)率小于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。所以，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零。A是正確的。又因?yàn)樨?cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，項(xiàng)目可行。所以該方案可行，C也是正確的。 故選A、C.9.在工程經(jīng)濟(jì)分析中

42、，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察項(xiàng)目盈利能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)的特點(diǎn)包括( )。A. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來(lái)確定B. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況C. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過(guò)程的現(xiàn)金流量E. 對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率往往不是唯一的 知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：FIRR不是項(xiàng)目初期投資的收

43、益率，是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率往往不是唯一的。 故選B、D、E.10保證項(xiàng)目可行的條件是（ ）。A.FNPV0B. FNPV0 C. FIRRD. FIRR E.知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：考察對(duì)于各個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的判據(jù)掌握。這是一個(gè)很重要的內(nèi)容，是進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的前提。解題技巧：根據(jù)各個(gè)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的判別標(biāo)準(zhǔn)：FNPV0項(xiàng)目可行 FIRR項(xiàng)目可行項(xiàng)目可行可知A、C、E為正確答案。11下列

44、屬于投資方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是( )。A投資收益率B財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率C財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率D凈年值 E財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：本題的目的是為了考核對(duì)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的理解。只有對(duì)靜、動(dòng)態(tài)指標(biāo)能理解，才能判斷出哪個(gè)是正確答案。所以考生要對(duì)每一個(gè)概念做到準(zhǔn)確把握。解題技巧：動(dòng)態(tài)指標(biāo)考慮資金的時(shí)間價(jià)值，只有投資收益率，不考慮時(shí)間，屬于靜態(tài)指標(biāo)。其余四個(gè)指標(biāo)均考慮時(shí)間價(jià)值，故屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo). 故選B、C、D、E.12. 當(dāng)動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的計(jì)算期時(shí)，則必然有（ ）A. 靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期B. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零C. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部

45、收益率大于基準(zhǔn)收益率E. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：根據(jù)FNPV、FIRR、Pt之間的關(guān)系及動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期之間的關(guān)系：解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；Pt>Pt，由于Pt´<n是項(xiàng)目可行的條件，因此其他符合項(xiàng)目可行條件的選項(xiàng)也應(yīng)該是正確的。 故選ABD.13. 下列指標(biāo)中，取值越大說(shuō)明項(xiàng)目的效益越好

46、的是（ ）A. 投資回收期B. 投資收益率C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率E. 凈年值知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。 故選B、C、D、E.解題思路：根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義及決策規(guī)則判斷。解題技巧：投資回收期表示收回投資的時(shí)間，時(shí)間越短越好。投資收益率表示單位投資所獲得的收益，收益越高越好。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示投資項(xiàng)目的凈收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益，這種收益越大越好。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率表示投資項(xiàng)目的最大真實(shí)收益率，收益率越高越好。凈年值表示在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，投資項(xiàng)目平均每一年的收益。該指標(biāo)越大越好。 14. 當(dāng)FNPV=0時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（ ）A. 項(xiàng)

47、目沒(méi)有利潤(rùn)，正好盈虧平衡B. 項(xiàng)目虧損，無(wú)法收回投資C. 項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益D. FIRR=icE. Pt´=項(xiàng)目壽命期知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：通過(guò)FNPV、FIRR、Pt之間的關(guān)系及FNPV的經(jīng)濟(jì)含義FNPV=0表示項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；本題注意財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)后之和。因此FNPV<0時(shí)項(xiàng)目也

48、未必虧損，只能說(shuō)明項(xiàng)目的收益沒(méi)有達(dá)到基準(zhǔn)收益的水平。 故選C、D、E.15. 某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為P，項(xiàng)目壽命期為n年，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為ic時(shí)，在項(xiàng)目壽命期結(jié)束恰好收回全部投資，則下列等式正確的有（ ）A. FNPV=0B. FNPV>0C. Pt´=n D. FIRR=icE. FIRR> ic 答案：A、C、D知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：主要考查FNPV、FIRR、Pt之間的關(guān)系解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當(dāng)FN

49、PV<0時(shí)，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n； 根據(jù)題意：“在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)恰好收回全部投資”表明Pt´=n，則FNPV=0及FIRR=ic同時(shí)成立。16、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法：靜態(tài)分析法、動(dòng)態(tài)分析法靜態(tài)分析法：靜態(tài)投資回收期（Pt）、投資收益率、投資利潤(rùn)率。動(dòng)態(tài)分析法：凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、效益費(fèi)用比、動(dòng)態(tài)投資回收期。17、基準(zhǔn)折現(xiàn)率：是決策者對(duì)技術(shù)方案資金的時(shí)間價(jià)值估算的依據(jù)，也是方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)。18、隨著基準(zhǔn)折現(xiàn)率的逐漸增大，凈現(xiàn)值將由大變小，由正變負(fù)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)越難通過(guò)。19、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，基準(zhǔn)折現(xiàn)率表現(xiàn)為社會(huì)折現(xiàn)率；在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，

50、基準(zhǔn)折現(xiàn)率表現(xiàn)為財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。20、方案比較方法計(jì)算期相同的方案：凈現(xiàn)值法、凈年值法、差額內(nèi)部收益率法、最小費(fèi)用法。計(jì)算期不同的方案：最小公倍數(shù)法、最短計(jì)算期法、凈年值法。靜態(tài)比較：靜態(tài)差額投資回收期法、靜態(tài)差額投資收益率法、計(jì)算效益法與計(jì)算費(fèi)用法。第六章：國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度，分析計(jì)算項(xiàng)目的直接效益和直接費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的盈利能力、償債能力的分析，考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，為投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察和確定項(xiàng)目的效

51、益和費(fèi)用，用影子價(jià)格、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的凈貢獻(xiàn)，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的合理性。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的異同點(diǎn)： 1.相同點(diǎn)：（1）評(píng)價(jià)目的相同：尋求以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出。（2）評(píng)價(jià)方法相同：它們都是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，都使用基本的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論，即效益與費(fèi)用比較的理論方法。（3）評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)工作相同：兩種分析都要在完成產(chǎn)品需求預(yù)測(cè)、工藝技術(shù)選擇、投資估算、資金籌措方案等可行性研究?jī)?nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)行。（4）評(píng)價(jià)的計(jì)算期相同2.不同點(diǎn)：（1）評(píng)價(jià)的角度和基本出發(fā)點(diǎn)不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：項(xiàng)目層次上，微觀經(jīng)濟(jì)效益 ；國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：國(guó)家和地區(qū)的層次上，宏觀經(jīng)濟(jì)效益 （2

52、）費(fèi)用和效益的含義和劃分范圍不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：只根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：則從全社會(huì)的角度考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，不包括稅金、國(guó)內(nèi)借款利息，財(cái)政補(bǔ)貼 ；另外考慮效益時(shí)還包括間接效益及 政治、社會(huì)、生態(tài)環(huán)境等方面的效益 （3）采用的價(jià)格體系、工資和匯率不同。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：現(xiàn)行價(jià)格、工資、匯率國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：影子價(jià)格、工資、匯率 （4）對(duì)通貨膨脹的考慮不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：考慮國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：不考慮 （5）使用的參數(shù)不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：用財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，因行業(yè)而異國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：用社會(huì)折現(xiàn)率，社會(huì)折現(xiàn)率是國(guó)家統(tǒng)一測(cè)定和頒布（6）評(píng)價(jià)的內(nèi)容不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：主要包括盈利性評(píng)價(jià)和清償能力分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：主要包括盈利能力分析，沒(méi)有清償能力分析。（7）應(yīng)用的不確定性分析方法不同。盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：從國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)出發(fā)，以能反應(yīng)實(shí)際價(jià)值的影子價(jià)格、影子工資、影子匯率，計(jì)算工程項(xiàng)目的費(fèi)用和效益并消除各項(xiàng)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，然后進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析的工作。（百度內(nèi)容）1、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（NEE）與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（FE）的區(qū)別？答：（1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：按照合理配置資源和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的原則，從國(guó)家或整個(gè)社會(huì)角度出發(fā)，采用影子價(jià)格、社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)計(jì)算項(xiàng)目費(fèi)用、