航運(yùn)場(chǎng)與金融場(chǎng)

1、第二章航運(yùn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)運(yùn)輸市場(chǎng)的基本要素(1)運(yùn)輸企業(yè)、貨主和旅客(2)運(yùn)輸產(chǎn)品(3)市場(chǎng)行為(4)市場(chǎng)秩序3、運(yùn)輸市場(chǎng)的功能(D信息傳遞的功能信息的發(fā)布和傳遞是市場(chǎng)最基本的功能(2)資源配置及優(yōu)化功能運(yùn)輸市場(chǎng)不僅進(jìn)行著運(yùn)輸產(chǎn)品的交換，而且通過(guò)供給和需求的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生市場(chǎng)價(jià)格。(3)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品開發(fā)功能。(4)分配和監(jiān)督功能。(三)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的基本特征1、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)影響因素的 多重性2、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)變動(dòng)的 周期性3、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的 不穩(wěn)定性4、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的 國(guó)際性5、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的 激烈性(四)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的主要類型1、不定期船運(yùn)輸市場(chǎng)按照租船合同的不同，租船又可以分為航次租

2、船、期租船 和光船租船等。2、定期船運(yùn)輸市場(chǎng)(班輪運(yùn)輸市場(chǎng))與不定期船運(yùn)輸市場(chǎng)相比較，班輪運(yùn)輸市場(chǎng)有以下特點(diǎn)：(1)市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)者為數(shù)不多，但規(guī)模較大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。(2)爭(zhēng)取盡可能多的、穩(wěn)定的貨源是經(jīng)營(yíng)成敗的關(guān)鍵。(3)改變航線，退出市場(chǎng)的伸縮性小。(五)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。2、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。(1)完全競(jìng)爭(zhēng)的航運(yùn)市場(chǎng)一一即期租船市場(chǎng)(2)不完全競(jìng)爭(zhēng)的航運(yùn)市場(chǎng)一一期租船市場(chǎng)、班輪運(yùn)輸市場(chǎng)(一)倫敦市場(chǎng)：倫敦市場(chǎng)是歷史最悠久、 租船業(yè)務(wù)最多的市場(chǎng)， 它的成交量占世界租船成交 量的30%以上。(二)紐約市場(chǎng)(三)東京市場(chǎng)：東京市場(chǎng)是一個(gè)地方性的市場(chǎng)。(四)漢堡、奧斯陸、鹿特丹市場(chǎng)

3、(五)香港市場(chǎng)(六)上海市場(chǎng)上海市場(chǎng)是我國(guó)大陸最大的航運(yùn)市場(chǎng)，并且以國(guó)際航運(yùn)中心為目標(biāo)而高速發(fā)展。 四、國(guó)際船舶市場(chǎng)(一)二手船市場(chǎng)1、二手船市場(chǎng)2、投資二手船的好處(1)投資額較少。(2)投資二手船可以立即投人生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。(3)二手船的船舶性能易于掌握。3、二手船市場(chǎng)影響因素分析(1)二手船船舶本身的特征。(2)船舶的有形損耗。(3)二手船價(jià)格也受到相關(guān)航運(yùn)市場(chǎng)中運(yùn)價(jià)的影響。(4)造船市場(chǎng)是二手船市場(chǎng)的相關(guān)市場(chǎng)，新船造價(jià)也是影響二手船價(jià)格的主要因素之一。二)國(guó)際新造船市場(chǎng)1、國(guó)際新造船市場(chǎng)概述造船市場(chǎng)是國(guó)際航運(yùn)投資的一個(gè)重要投資市場(chǎng)。它是國(guó)際航運(yùn)業(yè)運(yùn)力資源的供給來(lái)源。2、新造船市場(chǎng)影響因素分析

4、(1)船舶自身因素船舶類型船舶的航區(qū)及掛旗(2)造船廠商因素(3)貿(mào)易談判因素(4)船舶保險(xiǎn)因素影響造船價(jià)格的因素，除上述因素外，尚有外匯市場(chǎng)的變化。(三)拆船市場(chǎng)拆船市場(chǎng)是一個(gè)調(diào)節(jié)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩的重要相關(guān)市場(chǎng)。第二節(jié)國(guó)際航運(yùn)企業(yè)一、國(guó)際航運(yùn)企業(yè)國(guó)際航運(yùn)企業(yè)按其所有制性|質(zhì)，可分為國(guó)有航運(yùn)企業(yè)、 集體航運(yùn)企業(yè)、私營(yíng)航運(yùn)企業(yè)、中外 合資航運(yùn)企業(yè)等。國(guó)際航運(yùn)企業(yè)按其營(yíng)運(yùn)方式|可分為自營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)、租船營(yíng)運(yùn)、聯(lián)合營(yíng)運(yùn)等多種營(yíng)運(yùn)形 式的企業(yè)。港口的各種功能和作用都必須要通過(guò)港口業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。港口業(yè)務(wù)活動(dòng)主要涉及三方面的利益：港口經(jīng)營(yíng)者希望通過(guò)港口經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)自身的利潤(rùn)和效益；港口用戶希望通過(guò)港口業(yè)

5、務(wù)實(shí)現(xiàn)安全、優(yōu)質(zhì)、高效、經(jīng)濟(jì)的貨物裝卸運(yùn)輸；政府希望通過(guò)港口實(shí)現(xiàn)本國(guó)本地區(qū)的對(duì)外開放創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)繁榮。外輪理貨業(yè)務(wù)主要分成五大類：（一）件雜貨理貨（二）散裝貨理貨（三）集裝箱理貨（四）載駁船理貨業(yè)務(wù)（五）其他委托業(yè)務(wù)六、國(guó)際航運(yùn)經(jīng)紀(jì)人在航運(yùn)業(yè)中活躍著三種類型的經(jīng)紀(jì)人：船東經(jīng)紀(jì)人、租船代理人和船舶買賣經(jīng)紀(jì)人。（一）金融市場(chǎng)主體金融市場(chǎng)主體是指金融市場(chǎng)的交易者。根據(jù)交易者與資金的關(guān)系，可將金融市場(chǎng)主體劃分為資金需求者 和資金供給者 兩類。根據(jù)宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門來(lái)劃分，金融市場(chǎng)主體又可分為個(gè)人與家庭、企業(yè)、政府、 金融機(jī)構(gòu)和中央銀行五大類。第三節(jié) 金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的定義二、二、金

6、融市場(chǎng)要素構(gòu)成三、三、金融市場(chǎng)分類四、金融分為“直接金融”，即指沒有金融機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式；以及“間接金融”，即通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的資金融通方式。五、金融市場(chǎng)要素構(gòu)成這四大要素分別為： 金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體、金融市場(chǎng)媒體和金融市場(chǎng)價(jià)格。（三）按交易中介劃分按金融交易中中介商的作用為依據(jù)，金融市場(chǎng)可以劃分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。直接金融市場(chǎng)是指資金供給者直接向資金需求者進(jìn)行融資的市場(chǎng)。間接金融市場(chǎng)是指以銀行等信用中介金融機(jī)構(gòu)為媒介，來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)，例如存放款市場(chǎng)。（四）按交易期限劃分按償還期的長(zhǎng)短， 市場(chǎng)可分為經(jīng)營(yíng)短期金融工具的 貨幣市場(chǎng)（money market）和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)

7、期金融資產(chǎn)的資本市場(chǎng)（capital market）短期資金市場(chǎng)是行短期資金融通的場(chǎng)所，一般融資期限在一年以內(nèi)，例如短期存單、票據(jù)、 貨幣頭寸和國(guó)庫(kù)券等等。長(zhǎng)期資金市場(chǎng)是進(jìn)行長(zhǎng)期資金融通的場(chǎng)所，一般融資期限在一年以上，長(zhǎng)的可達(dá)數(shù)十年， 例如股票、債券和長(zhǎng)期資金借貸等。（五）按交易程序劃分按照證券交易的程序?yàn)橐罁?jù)，金融市場(chǎng)可以劃分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)（primary market ）流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)（secondary market ）（六）按交易場(chǎng)地劃分按有無(wú)固定的交易場(chǎng)地為依據(jù)，金融市場(chǎng)可劃分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)是指具有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，一般指證券交

8、易所、期貨交易所等固定的交 易場(chǎng)地。無(wú)形市場(chǎng)則是指在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的總稱，本身沒有固定的交易場(chǎng)所（七）按交易機(jī)制劃分按交易機(jī)制劃分，市場(chǎng)可分為拍賣市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。第四節(jié)航運(yùn)金融市場(chǎng)運(yùn)行模式第五節(jié) 一、基于融資途徑的市場(chǎng)運(yùn)行模式1、直接融資模式2、契約融資模式契約融資模式主要應(yīng)用于航運(yùn)投資信托融資領(lǐng)域3、存款融資模式4、證券融資模式三、我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)的發(fā)展（一）我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)我國(guó)現(xiàn)行航運(yùn)金融業(yè)務(wù)包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩類。貨幣業(yè)務(wù)主要是指商業(yè)銀行按照資金盈利性、安全性和流動(dòng)性的經(jīng)營(yíng)原則，通過(guò)吸收公眾存款，自主發(fā)放用于航運(yùn)開發(fā)和船舶購(gòu)置的的貸款，以及租賃業(yè)等。資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)主

9、要包括各類航運(yùn)企業(yè)依法，并根據(jù)相關(guān)程序在資本市場(chǎng)上的的各類融 資和資本運(yùn)作活動(dòng)。思考題1、簡(jiǎn)述國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的基本特征。2、2、簡(jiǎn)述國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的主要類型。3、3、簡(jiǎn)述國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)。4、4、分析二手船市場(chǎng)的影響因素。5、5、分析新造船市場(chǎng)的影響因素。6、6、簡(jiǎn)述航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)行模式。7、第三章航運(yùn)投資與金融分析方法1 .國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值Y=C + I +G+ (X M)(1) 個(gè)人消費(fèi)C(2) 反映個(gè)人或非營(yíng)利性組織所購(gòu)買、消費(fèi)的商品及勞務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。個(gè)人消費(fèi)支出主要有三類：耐用消費(fèi)品、非耐用消費(fèi)品和勞務(wù)(3) 2)投資I(4) 投資由固定資產(chǎn)投資和企業(yè)庫(kù)存兩大部分組成(5) 前者是指企業(yè)、非營(yíng)

10、利組織和個(gè)人對(duì)使用期限1年以上的固定資產(chǎn)的投資通貨膨脹時(shí)期的資本收益率會(huì)比較高，股息的增長(zhǎng)可能趕不上物價(jià)的上漲速度，股票價(jià)格將最終下跌。股票內(nèi)在價(jià)值公式為：K Y D為上期每股股息式中：P為股票現(xiàn)值K為資本收益率g為股息增長(zhǎng)率貨幣政策與財(cái)政政策的搭配主要有以下幾種。松的貨幣政策十松的財(cái)政政策；松的貨幣政策十緊的財(cái)政政策；緊的貨幣政策十緊的財(cái)政政策；緊的貨幣政策十松的財(cái)政政策。貨幣政策與財(cái)政政策一般不會(huì)進(jìn)行同向搭配，而是進(jìn)行貨幣政策、 財(cái)政政策的“松緊”、“緊松”異向搭配。（1） Inin；（2） In m；（3） nini；（4） n m i（5） mn i2.行業(yè)分析按要素密集性質(zhì)和不同行業(yè)

11、對(duì)市場(chǎng)要素的不同依賴程度劃分，有資本密集型行業(yè)、技術(shù) 密集型行業(yè)和勞動(dòng)密集型行業(yè)。按行業(yè)生命周期劃分，可以分為成長(zhǎng)型行業(yè)、發(fā)展型行業(yè)。成熟型行業(yè)和衰退型行業(yè)。按照生產(chǎn)產(chǎn)品的不同劃分，可以分為耐用消費(fèi)品行業(yè)和非耐用消費(fèi)品行業(yè)。按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不同劃分，可以分為完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)、不完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)、 寡頭壟斷行業(yè)和完全壟斷行業(yè)。（5）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（6）市凈率市凈率=股票交易價(jià)格/每股凈資產(chǎn)3.1.5 技術(shù)分析第一條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。第二條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。第三條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。2 .技術(shù)分析的要素：價(jià)、量、時(shí)、

12、空3 .技術(shù)分析的一些基本操作原則風(fēng)險(xiǎn)源于事物的不確定性，是一種損失或獲益的機(jī)會(huì)。4 .2.2風(fēng)險(xiǎn)的類型和來(lái)源1、風(fēng)險(xiǎn)因素通常分為兩類（1）客觀風(fēng)險(xiǎn)因素（2）主觀風(fēng)險(xiǎn)因素2、風(fēng)險(xiǎn)按其結(jié)果的不同可分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)3、風(fēng)險(xiǎn)按其是否可以通過(guò)投資組合加以分散可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)等。1.什么是風(fēng)險(xiǎn)管理即識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)3.2.4風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移一是保險(xiǎn)二是套期保值三是分散投資仃卬標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：,3.2.6資產(chǎn)選擇的決策準(zhǔn)則1 .最大期望收益準(zhǔn)則2 .最大期望效用準(zhǔn)則最大期望效用準(zhǔn)則就是指投資者選取各種可能投資項(xiàng)目或方案中期望效用最大的項(xiàng)目或方 案進(jìn)行投資。(6) 效用函數(shù)(7) 按照效用一收益曲線的三種形狀，現(xiàn)實(shí)中的投資者可分為三種類型：風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、 風(fēng)險(xiǎn)中性型和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。如下圖所示：U(r)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型風(fēng)險(xiǎn)中性型現(xiàn)金流折現(xiàn)法