貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、貴州茅臺(tái)集團(tuán)20082010年資產(chǎn)負(fù)債表分析目錄第一章公司簡(jiǎn)介- 1 -第二章資產(chǎn)負(fù)債表分析- 2 -一、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析- 10 -二、五項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)- 11 -第三章利潤(rùn)表分析- 13 -一、營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成分析- 14 -二、利潤(rùn)表綜合分析- 16 -第四章現(xiàn)金流量表分析- 18 -一、現(xiàn)金流量表綜合分析- 19 -第五章杜邦財(cái)務(wù)分析- 21 -一、2008年貴州茅臺(tái)杜邦分析- 21 -二、2009年貴州茅臺(tái)杜邦分析- 22 -三、2010年貴州茅臺(tái)杜邦分析- 23 -四、總結(jié)0810年貴州茅臺(tái)杜邦分析- 24 -第一章 公司簡(jiǎn)介貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)

2、酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)資本為一億八千五百萬元?；举Y料董事長(zhǎng)：袁仁國(guó)董事會(huì)秘書：樊寧屏證券事務(wù)代表：汪智明公司名稱：貴州茅臺(tái)酒股份有限公司外文名稱：Kweichow moutai Co.,Ltd.總部地點(diǎn)：貴州公司性質(zhì)：上市公司其他信息公司股票上市交易所：上海證券交易所 股票簡(jiǎn)稱：貴州茅臺(tái) 股票代碼：600519公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所：立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所第二章 資產(chǎn)負(fù)債表分

3、析資產(chǎn)負(fù)債表表1-1 單位：元會(huì)計(jì)年度2010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16應(yīng)收票據(jù)204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00應(yīng)收賬款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84預(yù)付款項(xiàng)1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其他應(yīng)收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17應(yīng)收利息42,728,425.3

4、41,912,600.002,783,550.00存貨5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.00-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84持有至到期投資60,000,000.0010,000,000.0042,000,000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資4,000,000.004,000,000.004,000,000.00固定資產(chǎn)4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,1

5、71,911.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70工程物資18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89無形資產(chǎn)452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72長(zhǎng)期待攤費(fèi)用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77遞延所得稅資產(chǎn)278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51資產(chǎn)總計(jì)25,

6、587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35應(yīng)付賬款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57預(yù)收款項(xiàng)4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10應(yīng)付職工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77應(yīng)交稅費(fèi)419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23應(yīng)付股利318,584,196.29137,207,662.62-其他應(yīng)付款818,880,550.55710,831,

7、237.05575,906,355.73流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40專項(xiàng)應(yīng)付款10,000,000.0010,000,000.00-非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10,000,000.0010,000,000.00-負(fù)債合計(jì)7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40實(shí)收資本（或股本）943,800,000.00943,800,000.00943,800,000.00資本公積1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公積2

8、,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分配利潤(rùn)13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03少數(shù)股東權(quán)益150,615,633.82185,582,551.40258,848,779.48歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)18,549,389,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)25

9、,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.351、資產(chǎn)負(fù)債表橫向結(jié)構(gòu)分析會(huì)計(jì)年度2010年比2009年同期增減額（元）2009年比2008年同期增減額（元）2010年比2009年同期增減百分比（%）2009年比2008年同期增減百分比（%）貨幣資金3,145,241,734.051,649,430,264.0832.28%20.38%應(yīng)收票據(jù)-175,949,182.00210,147,674.20-46.21%123.17%應(yīng)收賬款-20,131,714.37-13,438,780.56-94.13%-38.59%預(yù)付款項(xiàng)326,742,7

10、50.36461,487,550.8227.16%62.23%其他應(yīng)收款-36,899,591.5213,400,094.98-38.44%16.22%應(yīng)收利息-870,950.002134.05%-31.29%存貨1,381,879,643.061,077,678,627.0332.96%34.60%其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.0017,000,000.00-100.00%其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,644,699,464.923,414,834,480.5529.67%27.90%持有至到期投資50,000,000.00-32,000,000.0050

11、0.00%-76.19%長(zhǎng)期股權(quán)投資0.000.000.00%0.00%固定資產(chǎn)1,023,125,955.68978,553,244.4032.29%44.68%在建工程69,502,110.71-388,904,662.3135.83%-66.72%工程物資-6,386,239.07-37,453,909.36-25.63%-60.05%無形資產(chǎn)-13,233,589.4520,343,229.45-2.84%4.57%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用-2,768,046.6511,323,104.04-12.89%111.60%遞延所得稅資產(chǎn)53,017,136.8348,739,824.6023.52%2

12、7.59%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,173,257,328.05600,600,830.8228.52%17.09%資產(chǎn)總計(jì)5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%應(yīng)付賬款92,891,751.8317,832,278.8866.77%14.70%預(yù)收款項(xiàng)1,222,146,869.96580,157,505.1034.76%19.76%應(yīng)付職工薪酬36,310,053.84102,941,158.087.83%28.51%應(yīng)交稅費(fèi)279,357,969.76-115,775,272.89198.80%-45.17%應(yīng)付股利181,376,533.671

13、37,207,662.62132.19%其他應(yīng)付款108,049,313.50134,924,881.3215.20%23.43%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,920,132,492.56857,288,213.1137.59%20.17%專項(xiàng)應(yīng)付款0.0010,000,000.000.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.0010,000,000.000.00%負(fù)債合計(jì)1,920,132,492.56867,288,213.1137.52%20.40%實(shí)收資本（或股本）0.000.000.00%0.00%資本公積0.000.000.00%0.00%盈余公積591,088,042.07584,532,317.6837.2

14、8%58.39%減：庫(kù)存股未分配利潤(rùn)3,341,703,175.922,636,881,008.6631.64%33.27%少數(shù)股東權(quán)益-34,966,917.58-73,266,228.08-18.84%-28.30%歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）3,932,791,217.993,221,413,326.3427.19%28.65%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)3,897,824,300.413,148,147,098.2626.60%27.37%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%2、資產(chǎn)負(fù)債表縱向結(jié)構(gòu)分

15、析會(huì)計(jì)年度2010結(jié)構(gòu)百分比2009結(jié)構(gòu)百分比2008結(jié)構(gòu)百分比貨幣資金50.37%49.28%51.38%應(yīng)收票據(jù)0.80%1.93%1.08%應(yīng)收賬款0.00%0.11%0.22%預(yù)付款項(xiàng)5.98%6.09%4.71%其他應(yīng)收款0.23%0.49%0.52%應(yīng)收利息0.17%0.01%0.02%應(yīng)收股利存貨21.78%21.21%19.77%其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.09%其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)79.34%79.19%77.70%持有至到期投資0.23%0.05%0.27%長(zhǎng)期股權(quán)投資0.02%0.02%0.03%固定資產(chǎn)16.38%16.03%13.90%在建工程1

16、.03%0.98%3.70%工程物資0.07%0.13%0.40%無形資產(chǎn)1.77%2.35%2.83%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.07%0.11%0.06%遞延所得稅資產(chǎn)1.09%1.14%1.12%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20.66%20.81%22.30%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%應(yīng)付賬款0.91%0.70%0.77%預(yù)收款項(xiàng)18.52%17.79%18.64%應(yīng)付職工薪酬1.96%2.35%2.29%應(yīng)交稅費(fèi)1.64%0.71%1.63%應(yīng)付股利1.25%0.69%其他應(yīng)付款3.20%3.60%3.66%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)27.47%25.84%26.98%專項(xiàng)應(yīng)付款0.04%0.05%非

17、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.04%0.05%負(fù)債合計(jì)27.51%25.89%26.98%實(shí)收資本（或股本）3.69%4.77%5.99%資本公積5.37%6.95%8.73%盈余公積8.51%8.02%6.35%減：庫(kù)存股未分配利潤(rùn)54.34%53.42%50.30%少數(shù)股東權(quán)益0.59%0.94%1.64%歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）71.91%73.17%71.38%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)72.49%74.11%73.02%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)100.00%100.00%100.00%（一）資產(chǎn)類項(xiàng)目1、貨幣資金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而

18、2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增減百分比達(dá)到32.28%。說明這兩年公司的銷售業(yè)績(jī)很好，致使銷售量大幅增加。2、應(yīng)收票據(jù)：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，其主要原因是2009年銀行承兌匯票辦理銷售業(yè)務(wù)較2008年多所致。而2010年比2009年減少了-175,949,182.00元，其主要原因是2010年銀行承兌匯票辦理銷售業(yè)務(wù)較2009年少所致。3、應(yīng)收賬款：從這兩年的數(shù)據(jù)來看，應(yīng)收賬款逐年下降，這是一個(gè)好的態(tài)勢(shì)。就其主要原因有兩個(gè):第一，是2008年出口外匯收入解匯后貨款回籠所致。第二，是公司加大了對(duì)應(yīng)收賬款的催收力度所致。4

19、、預(yù)付賬款：2009年比2008年增長(zhǎng)了62.23%，2010年比2009年增長(zhǎng)了27.16%，雖然是在逐年增加，但增幅下降了。且2009年增加的主要原因是由于撥付2008年度、2009年度招標(biāo)工程進(jìn)度款所致。5、其他應(yīng)收款：2009年比2008年增長(zhǎng)了16.22%，而2010年卻比2009年降低了38.44%，懸殊很大，其原因主要是2010年?duì)I銷人員等借支備用金報(bào)銷所致。6、應(yīng)收利息：2009年比2008年減少了870,950.00元，其主要原因是由于期初部分國(guó)債利息于上半年收回所致。2010年比2009年增加了40,815,825.34元，其主要原因是定期存款本期應(yīng)計(jì)利息增加所致。7、存貨

20、：從上表可知，存貨在逐年增加，其主要原因是庫(kù)存基酒量增長(zhǎng)所致。8、非流動(dòng)資產(chǎn)：2009年比2008年增加了17,000,000.00元，而2010年比2009年正好又減少了17,000,000.00元，增加是由于一年內(nèi)到期的國(guó)債投資按準(zhǔn)則規(guī)定轉(zhuǎn)入所致。減少是由于按規(guī)定收回一年內(nèi)到期的國(guó)債投資本金所致。9、持有至到期投資：2009年比2008年減少了32,000,000.00元，主要原因是由于部分國(guó)債到期收回，部分國(guó)債一年內(nèi)到期轉(zhuǎn)至“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)”所致。2010年比2009年增加了50,000,000.00元，其主要原因是2010年投資商業(yè)銀行次級(jí)定期債券所致。10、固定資產(chǎn)：從上表可

21、知，固定資產(chǎn)在逐年增長(zhǎng)，其主要原因是完工工程投資及完工工程待攤費(fèi)用轉(zhuǎn)入，到2010年時(shí)項(xiàng)目完工交付使用轉(zhuǎn)入所致。11、在建工程：2009年比2008年減少了388,904,662.31元，其主要原因是完工工程投資及完工工程待攤費(fèi)用轉(zhuǎn)出所致。2010年比2009年增加了69,502,110.71元，其主要原因是本報(bào)告期投入2010年2000噸及以前期工程款等增加所致。12、工程物資：從上表可知，該項(xiàng)目在逐年減少，其原因是鋼材采購(gòu)價(jià)格降低所致。13、無形資產(chǎn)：變化不大。14、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用：2009年比2008年增長(zhǎng)了111.60%，其主要原因是2009年增加了對(duì)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的投入，到2010年，長(zhǎng)期待

22、攤費(fèi)用又降下來了。（二）負(fù)債類項(xiàng)目1、應(yīng)付賬款：2009年比2008年增長(zhǎng)了14.70%，但2010年比2009年增長(zhǎng)了66.77%，增長(zhǎng)了52.07個(gè)百分比。2010年的大幅增加主要是因?yàn)橐讶霂?kù)原輔材料本期未辦理結(jié)算所致。2、預(yù)收賬款：2009年比2008年增長(zhǎng)了19.76%，2010年比2009年增長(zhǎng)了34.76%，多了15個(gè)百分點(diǎn)。2010年的大幅增加主要是因?yàn)榻?jīng)銷商預(yù)付的貨款增加所致。3、應(yīng)付職工薪酬：正常變化。4、應(yīng)交稅費(fèi)：2009年比2008年減少了115,775,272.89元，其主要原因是2009年繳納期初應(yīng)交稅費(fèi)所致。2010年比2009年增加了279,357,969.76元

23、，其主要原因是12月份實(shí)現(xiàn)的稅金于次年1月份解繳所致。5、應(yīng)付股利：2009年比2008年增加了137,207,662.62元，其主要原因是貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司應(yīng)支付中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司2009年度股利。2010年比2009年增加了181,376,533.67元，其主要原因是本公司子公司貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司應(yīng)支付未支付控股股東中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司現(xiàn)金股利所致。6、其他應(yīng)付款：從上表可知，該項(xiàng)目逐年上升，但總體變化不大。7、專項(xiàng)應(yīng)付款：2009年比2008年增加了10,000,000.00元，其主要原因是本期收到國(guó)資委擴(kuò)大內(nèi)需專項(xiàng)補(bǔ)助用于茅臺(tái)酒酒糟生物轉(zhuǎn)化項(xiàng)目資金。（三）所有

24、者權(quán)益類1、盈余公積和未分配利潤(rùn)：從上表可知，逐年增長(zhǎng)，其主要原因是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，使本期可供股東分配的利潤(rùn)增加所致。 2、少數(shù)股東權(quán)益：2009年比2008年下降了28.30%，2010年比2009年下降了18.84%。3、歸屬于母公司所有者權(quán)益：從上表可知，逐年上升。其主要原因是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，使本期可供股東分配的利潤(rùn)增加所致。（四）小結(jié)從上表可知，（1）在資產(chǎn)項(xiàng)目中，“貨幣資金“項(xiàng)目占的比重較大，達(dá)到百分之五十左右，其次是“存貨”項(xiàng)目，達(dá)到百分之二十左右；在負(fù)債項(xiàng)目中，“預(yù)收賬款”項(xiàng)目占的比重較大，在17%-19%之間，其他的都差不多；在所有者權(quán)益項(xiàng)目中，占比重較大的有“歸屬于母公司所有者權(quán)益”

25、項(xiàng)目和“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目。（2）這些項(xiàng)目，三年來波動(dòng)的幅度都不大，屬于比較穩(wěn)定型。綜合看來，總資產(chǎn)的增加是因?yàn)橛行Ы?jīng)營(yíng)所致：首先，從負(fù)債來看，雖然在逐年增加，但增加的幅度不大，且所占比重也只在26%-28%；其次，從“實(shí)收資本”和“資本公積”來看，這三年來都一樣，沒有增加，且所占比重未超過12%；最后，從“未分配利潤(rùn)”和“盈余公積”來看，不僅逐年增長(zhǎng)，且所占比重達(dá)百分之五六十。一、 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表1-2 茅臺(tái)股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表會(huì)計(jì)年度2010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,

26、721,891.16應(yīng)收票據(jù)204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00應(yīng)收賬款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84預(yù)付款項(xiàng)1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其他應(yīng)收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17應(yīng)收利息42,728,425.341,912,600.002,783,550.00存貨5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的

27、非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.00-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84貨幣資金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增減百分比達(dá)到32.28%。說明這兩年公司的銷售業(yè)績(jī)很好，致使銷售量大幅增加。應(yīng)收票據(jù)：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，而2010年比2009年減少了-175,949,182.00元。預(yù)付賬款：2009年比2008年增長(zhǎng)了62.23%，2010年比2009年增長(zhǎng)了27.16%

28、，雖然是在逐年增加，但增幅下降了。存貨：從上表可知，存貨在逐年增加，其主要原因是庫(kù)存基酒量增長(zhǎng)所致。從上表可以看出，公司流動(dòng)資產(chǎn)主要以貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款和存貨為主。三年來，結(jié)構(gòu)稍有變化，貨幣資金和存貨的比重逐年上升，預(yù)付款項(xiàng)也處于相對(duì)遞減的趨勢(shì)。二、 五項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)從圖表可知，該公司2009年流動(dòng)比率為3.06%，用流動(dòng)資產(chǎn)償還負(fù)債有一定的問題，而08年10年流動(dòng)比率更低分別為2.88%、2.89%，意味著每百元的流動(dòng)負(fù)債能夠有2.88、2.89元的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償。2009年速動(dòng)比率偏高于其他兩年，而速動(dòng)比率越高表示流動(dòng)負(fù)債的償還能力越強(qiáng)。從現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比重的角度分析，2008年該公司

29、如果立即償還流動(dòng)負(fù)債，能有190.41%的流動(dòng)負(fù)債能夠得以償還。而公司在09年可以在財(cái)務(wù)上立即用現(xiàn)金來償還的流動(dòng)負(fù)債為191.07%，公司償還能力略有上升。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2009年資產(chǎn)負(fù)債比率為25.89%，表明投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較2008以及2010年減弱.該公司可能處于成熟期，可以考慮運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高資產(chǎn)負(fù)債比率，又有利于利潤(rùn)增長(zhǎng)。其他兩年負(fù)債率較低，說明所有者權(quán)益所占比例就越大，說明公司的實(shí)力越強(qiáng)，債權(quán)的保證程度越高。從權(quán)益乘數(shù)來分析，01年乘數(shù)較其余兩年大，而乘數(shù)越大說明投資者投入的一定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)用的資產(chǎn)越多。第三章 利潤(rùn)表分析表1-3 茅臺(tái)股份有限公司利潤(rùn)表報(bào)告日期2

30、010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日營(yíng)業(yè)總收入(萬元)1163328967000824169營(yíng)業(yè)收入(萬元)1163328967000824169營(yíng)業(yè)總成本(萬元)447285359569285262營(yíng)業(yè)成本(萬元)1052939506779971營(yíng)業(yè)稅金及附加(萬元)1577019405168176銷售費(fèi)用(萬元)676536212853202管理費(fèi)用(萬元)13460112171694117財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)-17658-13364-10250資產(chǎn)減值損失(萬元)-307-3045投資收益(萬元)47121132營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬元)716091607552539038

31、營(yíng)業(yè)外收入(萬元)531625628營(yíng)業(yè)外支出(萬元)3801231137利潤(rùn)總額(萬元)716242608054538530所得稅費(fèi)用(萬元)182266152765138454凈利潤(rùn)(萬元)533976455289400076歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(萬元)505119431245379948少數(shù)股東損益(萬元)288572404420128基本每股收益5.354.574.03稀釋每股收益5.354.574.03一、 營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成分析表1-4 茅臺(tái)股份有限公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成表從上表分析得出，貴州茅臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)比較單一。由于一線高端白酒的不斷提價(jià)，為二線品牌留下了巨大的市場(chǎng)空間。茅臺(tái)酒在一線

32、品牌中優(yōu)勢(shì)較為明顯，但由于系列酒始終成長(zhǎng)平平，由于提價(jià)后，次高端、中高端市場(chǎng)被其他品牌占領(lǐng)。營(yíng)業(yè)收入主要來源是高度茅臺(tái)酒和低度茅臺(tái)酒，而且利潤(rùn)特別高，但是呈逐年下降的趨勢(shì)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較高，表明企業(yè)盈利能力強(qiáng)。但是企業(yè)仍需發(fā)展多元化經(jīng)營(yíng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分析由上表可見貴州茅臺(tái)的主營(yíng)收入處于一個(gè)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在2008年的時(shí)候陷入低谷，2008至2010年的營(yíng)業(yè)收入出于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。二、 利潤(rùn)表綜合分析表1-5凈利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)：凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差。從上表可知，貴州茅臺(tái)公司的凈利潤(rùn)2009年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)的

33、凈利潤(rùn)2009年比2008年，降低率為21.09%，應(yīng)對(duì)凈利潤(rùn)降低的原因做進(jìn)一步分析。2010年較之前一年增長(zhǎng)率為3.48%，應(yīng)保持增長(zhǎng)。表1-6利息支付倍數(shù)是指息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。從從上表可以看出，該公司從2008年到2010年的利息保障倍數(shù)持續(xù)攀升。但從總體來看，三年的利息保障倍數(shù)都比較低，償付債務(wù)利息的能力較弱。還需進(jìn)一步結(jié)合公司往年的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行判斷。表1-7從上表可知，該企業(yè)的銷售凈利率較之上一年有所降低，但波動(dòng)幅度都較小均在3個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。銷售毛利率基本穩(wěn)定。說明企業(yè)從2008年到2010年的獲利能力逐漸降低。第四章 現(xiàn)金流量表分

34、析表1-3 茅臺(tái)股份有限公司現(xiàn)金流量表報(bào)告日期2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(萬元)149385811756241127523 收到的稅費(fèi)返還(萬元)18- 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)138201858924236 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)150769611942131151759 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(萬元)166980155708121472 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(萬元)14928112293180939 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)(萬元)488574416035366687 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的

35、現(xiàn)金(萬元)827137714657912 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)887548771819627010 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬元)620148422394524749 收回投資所收到的現(xiàn)金(萬元)170025002100 取得投資收益所收到的現(xiàn)金(萬元)173208212 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額(萬元)-5 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)5632- 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)750527082317 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金(萬元)173191135660101074 投資所支付的現(xiàn)金(萬元)50001000500

36、支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)5652- 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)183844136660101574 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬元)-176339-133952-99256 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)111676 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)111676 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金(萬元)12929512351488467 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)12929512351488467 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬元)-129285-123499-88391 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額(萬元)314524164943337102 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額(萬元)974315809372472271 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額(萬元)1288839974315809372 凈利潤(rùn)(萬元)533976455289400076 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)-307-3045 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊(萬元)267821873914704 無形資產(chǎn)攤銷(萬元長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(萬元)3038631061 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失(萬元)6223324 財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)-11-16-76 投資損失(萬元)-47-121