證券市場基礎(chǔ)知識

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2、益與 的背離可以被視為無限期證券的是證券市場本質(zhì)上是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一是 的誕生 的變動會引起債券價格的上升根據(jù)市場集中度，證券市場可劃分為證券價格的高低實(shí)際上是由該證券提供的 決定的中央政府債券通常被視為 公司發(fā)行股票籌集的資本屬于根據(jù)規(guī)定，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金買賣根據(jù)規(guī)定保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司從事保險資金運(yùn)用的，投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計不低于本公司上季末總資產(chǎn)的 %一國（地區(qū)）在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，資本項目尚未完全開放的情況下，有限度的引進(jìn)外資、開放資本市場的過渡性質(zhì)的制度是國家為

3、了管理官方外匯儲備成立了代表國家進(jìn)行投資的根據(jù)有關(guān)規(guī)定，單個境外投資者通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的 %根據(jù)有關(guān)規(guī)定，所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的 %以下各選項中關(guān)于我國社?；鸨肀硎霾徽_的是A 主要有兩部分組成：一部分是社會保障基金另一部分是社會保險基金B(yǎng) 由全國社會保障基金理事會直接運(yùn)作的投資范圍限于銀行存款，在一級市場購買國債C 其投資范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券D 委托單個社?；鹜顿Y管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)不得超過年度社?；鹞?/p>

4、資產(chǎn)總值的30%企業(yè)年金基金投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的 %現(xiàn)階段我國社會保障基金主要是中國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金規(guī)定個人和企業(yè)分別按照職工本人上年工資總額的8%和 %繳納保險費(fèi)1 / 9企業(yè)年金基金財產(chǎn)以投資組合為單位按照 計算 是證券市場最廣泛的投資者中國證監(jiān)會按照 授權(quán)和依照相關(guān)法律法規(guī)對證券市場進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管我國證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)實(shí)行只有當(dāng)貨幣資本和 相分離，貨幣資本本身取得一種社會性質(zhì)時，公司股票和債權(quán)才會被充分利用當(dāng)傳統(tǒng)的獨(dú)資經(jīng)營方式和家族型企業(yè)不能勝任巨額資本的需求，產(chǎn)生了世界上第一個股票交易所于16

5、02年在 成立英國的第一家證券交易所最初主要交易反映證券市場容量的重要指標(biāo)是2007年， 合并成立歐洲交易所ICE進(jìn)入21世紀(jì)以來國際證券市場發(fā)展的一個突出特點(diǎn)是1999年11月4日，美國國會通過的 標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié) 于2004年公布關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見，提出綱領(lǐng)性意見B股是指外國證監(jiān)機(jī)構(gòu)直接從事B股交易及外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處成為證券交易所的特別會員的申請可由 受理2007年8月，國家外匯管理局批復(fù)同意 進(jìn)行境內(nèi)個人直接投資境外證券市場的試點(diǎn)，標(biāo)志著資本項下外匯管制開始松動目前我國對個人結(jié)購匯實(shí)行 總額管理貨幣證券主要包括 商業(yè)證券 銀行證券 資本證券 政府

6、證券廣義的有價證券包括 實(shí)物領(lǐng)取憑證 商品證券 貨幣證券 資本證券證券市場最基本和最主要的品種包括 股票 基金 債券 金融期貨非上市證券包括 憑證式國債 電子式儲存國債 普通開放式基金份額 非上市公眾公司的股票商品證券包括 提貨單 購物券 倉庫棧單 運(yùn)貨單公司證券包括 股票 公司債券 商業(yè)票據(jù) 金融債券目前我國把政府機(jī)構(gòu)證券劃分為 和 （政府債券政府支持債券 政府支持機(jī)構(gòu)債券政府支持債券 政府機(jī)構(gòu)證券政府支持證券 政府支持機(jī)構(gòu)證券政府證券）有價證券具有的主要特征是 期限性 收益性 流動性 風(fēng)險性證券具有很高的流動性必須滿足的條件是 很容易變現(xiàn) 變現(xiàn)的交易成本極小 本金保持相對穩(wěn)定 具有安全可靠

7、的證券交易場所證券市場顯著特征有 證券市場是價值直接交換的場所 證券市場是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場 證券市場是風(fēng)險直接交換的場所 證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 證券市場的層次性體現(xiàn)為（區(qū)域分布 覆蓋公司類型 上市交易制度 監(jiān)管要求）的多樣性近年來全球各主要市場均開設(shè)了（指數(shù)基金 衍生證券投資基金 交易所交易基金 上市開放式基金）使開放式基金也可以在交易所市場掛牌交易依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有（股票市場 債券市場 基金市場 衍生產(chǎn)品市場）證券市場的結(jié)構(gòu)中較為重要的結(jié)構(gòu)有（層次結(jié)構(gòu) 品種結(jié)構(gòu) 資本市場結(jié)構(gòu) 交易場所結(jié)構(gòu)）證券市場的基本功能包括（風(fēng)險控制功能 籌資

8、投資功能 資本定價功能 資本配置功能）企業(yè)的組織形式可分為（獨(dú)資制 合資制 合伙制 公司制）中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及（銀行證券 金融債券 中央銀行股票 中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券）證券的發(fā)行人包括（公司 個人 政府 政府機(jī)構(gòu)）政府發(fā)行債券募集資金的主要用途是（協(xié)調(diào)財政資金短期周轉(zhuǎn) 彌補(bǔ)財政赤字 興建基礎(chǔ)設(shè)施 彌補(bǔ)戰(zhàn)爭開支）證券市場的參與者包括（證券發(fā)行認(rèn) 證券投資人 證券市場中介機(jī)構(gòu) 自律性組織）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以利用（借貸資金 自有資本 運(yùn)營資本 受托投資資金）進(jìn)行證券投資合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)可以投資的金融工具有（在證券交易所掛牌交易

9、的股票 在證券交易所掛牌交易的債券 證券投資基金 在證券交易所掛牌交易的權(quán)證以及中國證監(jiān)會允許的其他金融工具）根據(jù)規(guī)定，保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司從事保險資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)符合下列比例要求（投資于無擔(dān)保企業(yè)債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5% 投資于股票和股票類型基金的賬面余額合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20% 投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債券投資計劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10% 對其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)控股的股權(quán)投資累計投資成本不得超過其凈資產(chǎn)的50%）參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括（證券經(jīng)營機(jī)構(gòu) 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 保險經(jīng)營機(jī)構(gòu) 合格境外機(jī)構(gòu)投資者）目前，尚未批準(zhǔn)從事證

10、券投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)是（信托投資公司 企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司 主權(quán)財富基金 金融租賃公司）RQFII試點(diǎn)業(yè)務(wù)與QFII的主要區(qū)別在于（募集資金是人民幣而不是外匯 機(jī)構(gòu)限定為境內(nèi)基金管理公司和證券公司的香港子公司 交易范圍包括銀行間債券市場 盡可能的簡化對投資額度壞人跨境資金收支的管理）RQFII制度實(shí)施的有利影響（促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展 推動香港離岸人民幣市場的發(fā)展 為香港投資者提供參與境內(nèi)證券市場的投資機(jī)會 促進(jìn)資本市場多層次多角度對外開放）證券機(jī)構(gòu)投資者主要包括（政府機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu) 企業(yè)和事業(yè) 各類基金）企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資，按市場價計算應(yīng)當(dāng)符合（投資銀行活期存款中央銀行票據(jù)短期債券回購等流

11、動性產(chǎn)品及貨幣市場基金的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20% 投資銀行定期存款協(xié)議存款國債金融債企業(yè)債企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債債券基金的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20% 投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的30% 投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資型保險產(chǎn)品股票基金的比例不高于基金凈資產(chǎn)的30%）（證券投資基金 社?；?企業(yè)年金 社會公益基金）屬于基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者我國社會保險基金包括（基本養(yǎng)老 失業(yè) 基本醫(yī)療工傷 生育保險）社會保險基金的投資范圍包括（銀行存款 國債金融債 股票 全部信用等級的企業(yè)債）社保基金會直接運(yùn)作的社?；鸬耐顿Y范圍限于（銀行存款 股票 在一級市場上購買國債 金融債）基金會應(yīng)該按照

12、（合法 安全 有效 合理）原則實(shí)現(xiàn)基金的保值增值中央銀行通過買賣（政府債券 政府機(jī)構(gòu)債券 金融債券 公司債券）影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控根據(jù)投資者對風(fēng)險的態(tài)度不同，可以將投資者分為（風(fēng)險偏好型 風(fēng)險中立型 風(fēng)險回避型 風(fēng)險追逐型）在實(shí)際操作中，投資適當(dāng)性原則經(jīng)常被違反，這是由于（投資者并不一定能夠掌握 由于投資者自身經(jīng)驗和知識的欠缺，即使掌握了充分的相關(guān)信息，也不一定能夠評估產(chǎn)品的風(fēng)險水平 投資者對自身的風(fēng)險承受能力也可能缺乏正確認(rèn)知）實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常采用（客戶調(diào)查問卷 產(chǎn)品風(fēng)險評估 充分披露）根據(jù)客戶分級和客戶資產(chǎn)分級匹配原則，避免誤導(dǎo)投資者和錯誤銷售證券業(yè)協(xié)會的職責(zé)有（對會員單位的自律

13、管理 對從業(yè)人員的自律管理 負(fù)責(zé)制定代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)運(yùn)行規(guī)則 監(jiān)督證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)活動和信息披露等事項）中國證監(jiān)會的主要職責(zé)是（依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則 負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行 負(fù)責(zé)保護(hù)投資者的合法權(quán)益 對全國的證券發(fā)行、證券交易、中介機(jī)構(gòu)的行為等依法實(shí)施全面監(jiān)管，維持公平而有序的證券市場）證券公司的主要業(yè)務(wù)包括（證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù) 與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券承銷與保薦業(yè)務(wù) 證券自營業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)）證券交易所的職能包括（為證券集中交易提供場所和設(shè)施 組織和監(jiān)督證券交易 管理上市公司 管理會員）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括（證券投資咨

14、詢機(jī)構(gòu) 財務(wù)顧問機(jī)構(gòu) 資信評級機(jī)構(gòu) 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)）證券自律管理機(jī)構(gòu)包括（證券交易所 證券業(yè)協(xié)會 證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)）證券市場的形成主要?dú)w因于（社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 股份制的發(fā)展 信用制度的發(fā)展）隨著信用制度的發(fā)展，出現(xiàn)了（商業(yè)信用 銀行信用 國家信用）等融資方式證券市場的停滯階段是（19291933年）證券市場的恢復(fù)階段是（第二次世界大戰(zhàn)后至20世紀(jì)60年代）證券市場在20世紀(jì)初經(jīng)歷了初步發(fā)展階段，其表現(xiàn)為（股份公司數(shù)量劇增 有價證券發(fā)行總額劇增）進(jìn)入21世紀(jì)，金融創(chuàng)新深化的表現(xiàn)是（在有組織的金融市場中，結(jié)構(gòu)化票據(jù)、交易所交易基金ETF、各類權(quán)證、證券化資產(chǎn)、混合型金融

15、工具和新型衍生合約不斷上市交易 在場外市場中，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，成為風(fēng)險管理的利器 場外交易的衍生產(chǎn)品快速發(fā)展、新興市場金融創(chuàng)新熱潮 新興市場在金融產(chǎn)品的設(shè)計和創(chuàng)新方面也開始從簡單模仿和復(fù)制逐步發(fā)展到獨(dú)立開發(fā)具有本土特色的各類新產(chǎn)品）2000年，（阿姆斯特丹交易所 布魯塞爾交易所 巴黎交易所）合并為泛歐交易所在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國際資本流動頻繁且影響深遠(yuǎn)并最終導(dǎo)致全球證券市場出現(xiàn)了一體化趨勢具體反映為（從證券發(fā)行認(rèn)或籌資者層面看，異地上市海外上市以及多個市場同時上市的公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模日益擴(kuò)大 從投資者層面看，隨著資本管制的放松全球資產(chǎn)配置成為流行趨勢個人投資者可以借

16、助互聯(lián)網(wǎng)輕松實(shí)現(xiàn)跨境投資 從市場組織結(jié)構(gòu)層面看，交易所之間的跨國合并或跨國合作的案例層出不窮，場外市場在跨國購并等交易活動的趨勢下，也漸趨融合 從證券市場運(yùn)行層面看，全球資本市場間的相關(guān)性顯著增強(qiáng)）證券市場全球化趨勢主要表現(xiàn)在（證券市場一體化金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化 投資者個人化金融監(jiān)管合作化 金融創(chuàng)新深化證券市場網(wǎng)絡(luò)化 交易所重組與會員化金融風(fēng)險復(fù)雜化）從2007年開始全球證券市場的發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的趨勢突出表現(xiàn)在（金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化 金融監(jiān)管的改革 國際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng) 金融市場競爭更加自由化）在新中國證券市場發(fā)生的中國大事件包括（1978-1992年新中國資本市場萌生 1993-1998年全國

17、性資本市場形成和初步發(fā)展 1999以來資本市場進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展 2008年年末啟動滬深300股指期貨和融資融券活動）我國資本市場中存在的問題有（上市公司改制不徹底治理結(jié)構(gòu)不完善 證券公司實(shí)力較弱運(yùn)作不規(guī)范 機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小類型少 交易制度簡單）關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見中提出的推進(jìn)我國資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的任務(wù)包括（以擴(kuò)大直接融資完善現(xiàn)代市場體系更大程度的發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用為目標(biāo) 建設(shè)透明高效結(jié)構(gòu)合理機(jī)制健全功能完善運(yùn)行安全的資本市場 建立有利于各類企業(yè)籌集資金滿足多種投資需求和富有效率的資本市場體系 健全職責(zé)定位明確、風(fēng)險控制有效、協(xié)調(diào)配合到位的市場監(jiān)管

18、體制切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益）關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見內(nèi)容包括（健全資本市場體系豐富證券投資品種 進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作 促進(jìn)資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展提高職業(yè)水平 加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合防范和化解市場風(fēng)險）健全資本市場體系豐富證券投資品種的措施有（建立多層次股票市場體系 積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場 穩(wěn)步發(fā)展期貨市場 建立以市場為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制）加強(qiáng)法治和誠信建設(shè)提高資本市場監(jiān)管水平的措施有（健全資本市場法規(guī)體系 推進(jìn)依法行政 加強(qiáng)資本市場監(jiān)管 發(fā)揮行業(yè)自律和輿論監(jiān)督作用）加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合防范和化解市場風(fēng)險的措施有（營造良好的資本市場發(fā)展環(huán)境 共同防范和化解市場風(fēng)險 嚴(yán)

19、厲打擊證券期貨市場違法行為 發(fā)揮行業(yè)自律和輿論監(jiān)督作用）從內(nèi)容上看中國證券市場對外開放可分為（在國際市場募集資金 開放國內(nèi)資本市場 有條件的開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場 對我國香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放）之所以說我國資本市場對外開放局面的形成是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的客觀需求主要是由于（加快資本市場對外開放是當(dāng)前國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形式對我國資本市場提出的迫切需要是我國兌現(xiàn)加入世貿(mào)組織作出的承諾 加快資本市場對外開放是我國深化國有企業(yè)改革和加快推進(jìn)金融體系改革的現(xiàn)實(shí)要求是我國加快適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融一體化挑戰(zhàn)的重要手段 加快對外開放步伐也是我國證券市場規(guī)范化市場化建設(shè)推進(jìn)到一定階段的必然

20、產(chǎn)物加快資本市場對外開放是我國完善資本市場規(guī)章制度進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場管理的必要階段）根據(jù)我國政府對WTO的承諾，我國加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司但外資比例不得超過（1/2 1/3 1/4 1/5）符合QDII業(yè)務(wù)進(jìn)程的是（2006年6月中國證監(jiān)會印發(fā)的關(guān)于商業(yè)銀行開展代課境外理財業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知明確商業(yè)銀行開展QDII業(yè)務(wù)的方式投資范圍和托管資格管理等 2007年5月中國證監(jiān)會將境外投資范圍從固定收益類產(chǎn)品擴(kuò)大到股票和基金等非固定收益類產(chǎn)品 中國銀監(jiān)會積極加強(qiáng)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作開展代課境外理財業(yè)務(wù)的聯(lián)合監(jiān)管 2007年4月中國銀監(jiān)會與香港證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄）有價證券代

21、表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，持有人可以憑借該證券直接去的一定量的商品貨幣或是取得利息股息等收入，因此本身具有價值有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券制定的特定主體對財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證虛擬資本的價格總額不一定等于所代表的真實(shí)資本的賬面價格甚至與真實(shí)資本的重置價格也不一定相等證券只可以采用書面形式貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券，主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券另一類是銀行證券商業(yè)證券主要有商業(yè)匯票商業(yè)本票和支票貨幣證券是有價證券的主要形式非上市證券就是那些不符合證券交易所上市條件的證券上市公司采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價證券屬私募證券地方政府債券由地方政府發(fā)行

22、以地方稅或其他形式償還證券代表的是對一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債券，投資者持有證券也就同時擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性證券的流動性可以通過到期兌付承兌貼現(xiàn)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)通常情況下風(fēng)險越大的證券投資者要求的預(yù)期收益越高，風(fēng)險越小的證券預(yù)期收益越低所有證券具有相同的流動性有價證券的交換在轉(zhuǎn)讓一定收益權(quán)的同時也把該證券特有的風(fēng)險轉(zhuǎn)讓出去目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場是證券交易市場的基礎(chǔ)和前提根據(jù)上市公司的規(guī)模監(jiān)管要求等差異，證券市場可分為全球性市場全國性市場區(qū)域性市場等類型債券印有固定的票面利率和期限相對于股票

23、價格而言，市場價格比較穩(wěn)定債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時，債務(wù)人務(wù)必按時歸還本金并支付利息證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實(shí)際上是證券所表示資本的價格證券價格是證券市場上供求雙方共同作用的結(jié)果高投資回報的資本市場需求大，相應(yīng)的證券價格高，反之證券價格低我國和日本把股份制的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票并沒有定義為金融證券，而是歸類于一般公司的股票中國人民銀行從2003年起開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，期限從六個月到三年不等，主要用于對沖金融體系中過多的流動性債券股票證券投資基金份額等有價證券均屬保險公司資金運(yùn)用范圍經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券公司可以再客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍內(nèi)為單一客戶辦理定

24、向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為多個自營業(yè)務(wù)相分離外商獨(dú)資銀行中外合資銀行可以買賣政府債券金融債券買賣包括股票在內(nèi)的所有外幣有價證券銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出投資連結(jié)保險產(chǎn)品和非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金運(yùn)用，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)隔離資產(chǎn)配置投資管理人員配備投資交易和風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)獨(dú)立于其他保險產(chǎn)品資金經(jīng)國務(wù)院保險監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會同國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，保險公司可以設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司從事證券投資活動，還可運(yùn)用受托管理的企業(yè)年金進(jìn)行投資經(jīng)審批的境內(nèi)基金管理公司、證券公司的香港子公司，可以運(yùn)用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場RQFII業(yè)務(wù)試點(diǎn)參照QFII管理，但不實(shí)

25、行托管人制度企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金企業(yè)年金不得用于信用交易，不得用于向他人提供貸款和提供擔(dān)保在大多數(shù)國家社保基金分為兩個層次：一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金，二是企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，這部分資金的投資方向有嚴(yán)格限制，主要投向債券市場證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動的基金目前，中國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金實(shí)行社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結(jié)合的制度社會保險基金的結(jié)余額可以購

26、買國債和存入財政專戶存在銀行，也可以投資其他和金融和經(jīng)營性事業(yè)企業(yè)年金基金財產(chǎn)中的單個投資組合的企業(yè)年金基金財產(chǎn)，投資于經(jīng)備案的符合投資比例規(guī)定的單只養(yǎng)老金產(chǎn)品，不得超過投資組合企業(yè)年金基金財產(chǎn)凈值的20%各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或股票影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控事業(yè)法人可以用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資出于保護(hù)投資者尤其是大型投資者的利益，大多數(shù)國家和地區(qū)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)行業(yè)自律組織以及及容器也不同程度上對投資者適當(dāng)性問題作了規(guī)定在轉(zhuǎn)增全市場起中介作用的機(jī)構(gòu)是證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記存管與結(jié)算服務(wù)，以盈利為目的的法人證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)是理事會證券市場和商品經(jīng)濟(jì)具有相同的歷史從自然經(jīng)濟(jì)向商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期證券市場就形成了股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場的產(chǎn)生提供了現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)和客觀要求信用工具一般都有流通變現(xiàn)的要求，證券市場為有價證券的流通轉(zhuǎn)讓提供了條件證券市場的初步發(fā)展階段，在有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券費(fèi)城交易所是美國成立的